社区

全球半导体巨头 $美国超微公司(AMD)$ 将于 8 月 5 日盘后发布 2025 年第二季度财报。市场关注点主要集中在四大主题：MI308 禁令放开后的业绩影响、全年 AI 营收指引、FPGA 业务复苏态势，以及 PC 业务利润率能否反超英特尔。核心财务指标市场对营收的一致预期为 74.3 亿美元，同比增长 27%，环比持平；AMD 此前给出的营收指引为 74 亿美元，同比增长 27%，环比小幅下滑。非公认会计原则（Non-GAAP）毛利率此前指引为 43%，同比下降 6.1 个百分点，环比下滑 7.2 个百分点，主要受此前 MI308 禁售所计提费用的影响；若剔除该影响，Non-GAAP 毛利率为 54%，同比增长 0.9 个百分点，环比增长 0.3 个百分点。公认会计原则（GAAP）每股收益（EPS）的市场一致预期为 - 0.047 美元，同比由盈转亏；非公认会计原则每股收益（Non-GAAP EPS）此前指引为 0.47 美元，对应净利润 7.6 亿美元，同比下降 32%；若剔除 MI308 相关影响，Non-GAAP EPS 为 0.9 美元，对应净利润 14.7 亿美元，同比增长 31%。过去两年，AMD 曾逐季给出 2024 年数据中心 GPU 营收的具体指引：从 2023 年第三季度的 “20 多亿美元”，一路上调至 2024 年第四季度的 50 亿美元，并在 2024 年每个季度均上调 5 亿美元。但在 2025 年第一季度财报中，AMD 未明确给出 2025 年全年数据中心 GPU 营收指引，仅模糊表述为 “营收同比实现高两位数增长”，且强调 “上半年同比基本持平，增长主要依赖下半年 MI350 系列放量”。市场期待 AMD 管理层能提供全年 AI 营收的具体指引，以增强投资者

$Reddit(RDDT)$ 本季财报验证了 “广告+AI数据”双引擎模型的有效性。短期股价已反映Q2超预期，但Q3指引及AI变现潜力可能推动估值进一步上行。真正的重定价将取决于：数据授权商业化速度（从35M到1B+的路径）；国际用户货币化突破（现ARPU仅为美国1/10）。若这两点持续兑现，当前PS 16x（2025E）在高速增长背景下仍具吸引力，估值天花板有望向AI SaaS龙头看齐。业绩核心表现与市场反馈关键指标全面超预期营收：499.6M，+78424.7M YoY，创2022年以来最快增速。盈利：GAAP净利润89M（净利率1810M）；调整后EBITDA 167M（利润率33.4111M（现金流利润率22%）。EPS：0.48，大幅高于预期的0.19，反映盈利能力的结构性改善。市场反应，财报后股价盘前暴涨18%，主因业绩全面超预期且Q3指引强劲，彻底扭转此前市场对广告周期性和用户变现效率的质疑。投资要点核心运营指标：三大增长引擎解析广告业务爆发（占比91%）收入$465M（同比+84% yoy），驱动因素包括：1.广告主扩张：活跃广告主数量年增超50%，覆盖大中小型企业；2.AI赋能转化率：Dynamic Product Ads推动广告支出回报率（ROAS）提升2倍，Conversation Summary Add-ons点击率高出标准广告10%+；3. 用户生态优化：DAU达1.104亿（同比+21%），其中国际DAU增速32%（美国仅11%），显示全球化潜力。AI数据授权是被低估的第二曲线。虽仅占总收入7%（约$35M），但战略价值显著，因为是稀缺数据资产。Reddit内容被公认为AI训练最优语料库，与OpenAI、

一、原油交易机会回顾与展望上周提示：原油价格在 64 美元（WTI）附近波动，认为是重要支撑位（特朗普认可该价格），且根据美元周期框架，历史上原油重要低点后约 1 年内或有翻倍行情。本周：原油突破上涨，主因欧盟同意每年购买美国能源 2500 亿美元（锁定美国能源大客户）、美国威胁对俄罗斯实施更严厉制裁（限制他国购买俄能源），构成中长期利好。二、美联储 7 月议息会议要点会议结果：未降息，符合市场预期；9 月降息概率从 61.9% 大幅降至不足 50%，市场对降息进度更悲观。后续信号：鲍威尔未释放降息倾向，强调依赖经济数据（如非农、通胀）；美联储短期无降息紧迫性。三、美国股市风险提示当前表现：7 月 31 日美股尾盘反弹并创新高，看似强势但需警惕潜在风险。8 月核心关注点：8 月 1 日：美国对其他贸易国（除中国）加征关税宽限期到期，未谈拢将全面加征。8 月 10 日：中美关税谈判关键期（历史上中美关税冲突曾致美股单日跌 10%），若矛盾升级可能引发快速调整。观点：8 月或为美股阶段性高点窗口，建议关注 20 日均线，若跌破需警惕风险。四、美债市场分析利差分化：短期美债（2 年期）利率跟随美联储政策预期可能下降；长期美债（10 年期）因通胀预期维持高位，长短期利差扩大。投资建议：长期美债价格底部震荡（类似 2007-2008 年区间），风险有限但难快速走牛；短期美债利率随降息预期下行。五、美元指数走势短期表现：因美联储降息预期降温，美元指数反弹。长期判断：处于贬值周期，但受避险属性支撑（全球经济体中美国相对较强），波动区间或维持 90-100；极端风险事件（如金融危机）下，美元仍可能作为避险货币反弹。说话人 1 00:35 各位投资者大家晚上好，很高兴又在这里跟大家分享一下最近行情的一个最新的情况。那么我们昨天晚上已经迎来了这个美联储的一个议息会议，这一次的会议也是这个市场的

品牌海外半年报，今天看小鹏。小鹏今年海外该叫鲲鹏了，值得说的亮点有点多。⚡全球46国/地区开花小鹏全球化截止目前已经覆盖全球超46个国家和地区，上半年海外销量超1.8万台，暴涨217%。在挪威、法国等7个欧洲国家，还有马来西亚、新加坡、以色列都是中国新势力销冠。⚡欧洲上演王者归来曾经暂别欧洲的小鹏，在全球2.0阶段，今年直接杀回高端市场，上半年欧洲注册量超8,000台，成为目前欧洲市场销量最高的中国高端纯电汽车品牌，G6单车就贡献了67%销量。⚡靠科技征服老外在高门槛的欧洲市场，小鹏靠智驾科技吸粉。德国市场研究公司USCALE的最新调研，小鹏NPS净推荐值81%遥遥领先一众品牌（平均值33%），把保时捷宝马都甩在身后，蔚来第6，比亚迪第9。值得提一嘴，小鹏是首家登顶该榜首的中国汽车品牌，在欧洲消费者口碑里赢得0负评。⚡杀进全球纯电前六最重磅的是，小鹏2025上半年全球销量超19万辆，成为首个冲进全球(30国)纯电销量TOP10的OEMs，代表新势力，小鹏靠单一品牌首次冲进榜单前六，把宝马集团都甩在身后。墙内墙外双开花实锤。市场数据不会说谎。小鹏半年小结，国内稳扎稳打，国外高歌猛进，印证了那句话，有硬技术，在哪里都是吃香的。下半年，海外还有大戏。来源：微博 电车出海

浅谈联邦公开市场委员会报告联邦储备委员会简称美联储，是美国的中央银行系统，负责制订美国的货币政策。由于对金融市场影响深远，美联储公布的经济政策和公开声明是年内最受期待的交易事件。美联储负责在金融市场买卖美国政府证券，并设定利率和法定准备金。美联储天然具有双重使命，美联储的政策制定者既要保持物价稳定，还要实现充分就业。因此，美联储及其管理者的公开声明受到交易者密切关注，因为货币政策和联邦基金利率哪怕出现很小的变化，也会在市场上引起巨大波澜。联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会(FOMC)由十二名成员组成：7名联邦储备系统管理委员会成员、纽约联邦储备银行行长和其余十一位储备银行行长中的四位（轮流任职一年）。对交易者而言，在联邦公开市场委员会会议期间，市场的波动格外剧烈，因为联邦基金利率的任何变动都会影响一系列的经济变量，例如短期利率、汇率、长期利率、就业产出，以及商品和服务的价格。联邦公开市场委员会每年举行八次会议，讨论货币政策变动，审视经济和金融环境，以及评估价格稳定性和就业产出。会议每隔六周举行一次。其中四次会议提供经济预测摘要(SEP)，随后主席举行新闻发布会。会议纪要在作出政策决策三周后发布。根据美联储的决策进行交易美联储提供大量可以影响市场的数据。除了研究美联储的头条利率外，交易者还会研究会后发布的新闻稿，因为新闻稿中会概括介绍经济状况。由于新闻稿中的一些信息可能预期将来的会议上会调整政策，这类新闻稿的内容可能使得市场参与者猝不及防。因此，交易者需要格外留意美联储成员在两次联邦公开市场委员会会议之间发布的新闻稿、讲话及其它公开活动。在联邦公开市场委员会会议之前和之后进行交易时有许多因素需要考虑，但只要有一定的洞察力，再加上周全的准备，交易者可以在一年当中找到许多交易机会。浅谈石油数据报告油价对经济健康的重要性不言而喻。随着油价涨跌，通胀率随之上升或下降。石油广泛应用于

上周的美国非农就业数据再次呈现出经济放缓的迹象，这让市场普遍预期美联储可能会实施降息，以应对经济疲软。因此，市场进入了“坏消息是好消息”的反应模式，经济数据不佳被解读为美联储宽松政策的信号，推动了美股的强劲反弹，尤其是芯片股等科技类股领涨。然而，目前市场的乐观情绪仍然处于一个相对脆弱的平衡之中。投资者在积极押注降息可能带来的经济刺激，但忽视了降息可能同时预示着更为严重的“经济硬着陆”风险。如果未来经济数据表明企业盈利仍具有韧性，那么降息将会成为纯粹的利好；但如果劳动力市场持续恶化，拖累整体经济增长，那么此次美股反弹的支撑可能会出现动摇。截至收盘，道指涨幅为1.34%；纳指涨幅为1.95%；标普500涨幅为1.47%。AMD收高近3%。据美股投资网了解到 $美国超微公司(AMD)$ ，AMD正在考虑将其Instinct MI350系列AI芯片的平均售价从1.5万美元上调至2.5万美元，涨幅高达70%。此举被市场普遍解读为AMD看好其芯片对英伟达B200芯片的替代潜力，并可能进一步提升其在AI领域的市场份额。今天软件设计公司 $Figma(FIG)$ 大跌超28%。Palantir Q2财报超预期美东时间8月4日周一美股盘后，Palantir（ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ ）公布了其2025年第二季度财务业绩。这份财报不仅全面超越市场预期，更以其强劲的增长势头和亮眼的业绩指引，向市场展示了公司在AI浪潮下的核心竞争力。在财报的利好推动下，Palantir股价在收盘上涨逾4%的基础上，盘后交易中涨幅一度超过

你可能想不到，美国历史上第一家把飞行器稳稳送上月球的民营公司，既不是 NASA，也不是马斯克的 SpaceX，而是一家来自德州的小型航天公司 Firefly。2025年3月2日，Firefly用自研的Blue Ghost登月器成功完成NASA委托的任务，在月球“危海”区域实现精准软着陆，并在月面稳定运行了整整14天，成为首个完成此类任务的美国民营航天公司，正式将自己写进了现代登月史。短短5个月，Firefly 宣布冲刺 IPO，计划于 8 月 7 日登陆纳斯达克，美股代号 $Firefly Aerospace Inc.(FLY)$ 。它正在尝试把“登月成功”这一历史性节点，变成一次面向资本市场的信任投票。而它面对的市场环境并不友好，过去十年，SpaceX 几乎以一己之力将轨道发射的价格打到地板。根据 Citi Research 数据，Falcon 9 的单位发射成本已降至每公斤不到 2,000 美元，相比行业曾经高达 20,000 美元的平均价格，下降幅度超过 90%。这种由技术创新驱动的成本“地板价”效应，彻底改变了商业发射市场的竞争格局。不少火箭初创公司被迫卖身大厂，或者干脆出局。商业发射几乎成为一门低利润、难盈利的生意。在这样的市场结构下，Firefly 选择了完全不同的打法。它不参与价格厮杀，而是向上游延伸、向下游渗透，试图建立一条完整的太空物流链——从地面发射，到轨道转运，再到月球着陆，把发射、服务、交付全都揽在自己手里。那么问题来了：一家曾经破产、如今仍在烧钱的民营公司，凭什么能成功登月、还能连续拿下 NASA 和五角大楼的订单？它的技术实力，到底是不是炒出来的“故事”，还是能反复兑现的“硬能力”？去年估值还只有 20 亿美元，今年 IPO 就冲到 56 亿，凭什么？到底值不值？它会成

美股收盘｜三大指数强势反弹，纳指涨近2%！英伟达涨近4%，次新股Figma重挫27%周一（8月4日），美股高开高收，三大指数集体上涨。截至收盘，道琼斯指数涨1.34%，报44,173.64点；纳斯达克综合指数涨1.95%，报21,053.58点；标普500指数涨1.47%，报6,329.94点。【热门股】英伟达收涨3.62%报每股180美元，其他大型科技股多数走高，微软涨2.2%，苹果涨0.48%，谷歌C涨3.05%，亚马逊跌1.44%，Meta涨3.51%，博通涨3.15%，特斯拉涨2.19%。伯克希尔哈撒韦B类股跌2.9%，收于1月份以来的最低水平。【中概股】热门中概股多数走高，纳斯达克中国金龙指数涨1.33%。小马智行涨近8%，小鹏汽车涨超4%，腾讯音乐、新东方、好未来涨超3%，京东涨超2%，