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$加特纳(IT)$ 在连续阴跌一个多季度之后，在Q2财报公布后大跌超27%，虽然业绩方面展现了抗逆性盈利模型（成本控制+现金流韧性）与前瞻性AI布局，但无奈宏观与政策扰动，以及市场非常担心AI对其的影响，压制增长动能，因此目前估值在14倍PE的情况下，股价仍然承压。当前需等待两大信号验证：政策端：美国联邦采购流程简化或关税危机的退坡；产品端：AI产品AskGartner推动CV增速拐点。核心业绩表现与市场反馈Gartner Q2 2025营收为17亿美元，同比增长6%，FX中性增长5%，低于市场预期的16.8亿美元，调整后EPS为3.53美元，同比增长10%，超出市场预期的3.38美元，成本控制优于收入增长。同比与环比趋势：Q2合同价值（CV）为50亿美元，同比增长5%，较Q1的7%增速放缓，反映外部宏观逆风影响；调整后EBITDA为4.43亿美元，同比增长6.6%，毛利率68%，环比稳定。Beat or Miss? 营收略低于预期主要受美国联邦政府采购政策（DOGE倡议）及关税影响行业需求拖累；EPS超预期得益于严格费用管理及股份回购（YTD 7.2亿美元），提升每股收益。全年指引下调，营收指引64.55亿美元，较此前65.35亿美元下调，利润率下调160bps，市场反馈相当悲观：财报后的8月6日大跌超27%，市场认为此份财报是“灾难性”的，叠加宏观需求疲软（研究业务下滑），即便对其有意转型AI，市场也是更多的质疑。估值虽然为14.7倍，在同行业中虽不能算高估，但仍面临投资者情绪偏谨慎的压力。投资要点是什么拖累了增长？政策逆风还是宏观需求？核心拖累因素有两个：1. DOGE部门的大刀改革，采购流程复杂化导致联邦客户续约延迟，直接压制CV增长（（CV占比4%，保留率仅47%，NCVI负2600万美元

昨日，美股盘后，AMD公布了二季报，营收超预期：但公司股价大跌6.3%，为此前强势行情画上句号： $美国超微公司(AMD)$ 这样的表现并不令人意外，关键因素在于财报披露前，投资者情绪过于乐观，AMD从4月低点一口气涨了139%。巨大涨幅下，财报稍有瑕疵就会引发大跌，这在ARM、安森美等半导体公司上展现的淋漓尽致。 $ARM Holdings(ARM)$ $安森美半导体(ON)$ 其实，即使二季报大超预期的半导体巨头，财报后走势也不佳。比如台积电，二季报全面超预期，三季度指引也亮眼，但财报后走势并不好，仅仅短期冲高，很快就转跌，完全看不到新一轮行情即将展开的征兆。 $台积电(TSM)$ 因此，AMD二季报后大跌6%，并不是二季报有什么问题，也不是AI GPU业务未来趋势恶化，纯粹就是资金获利了结。具体来看，AMD二季度营收76.85亿美元，同比增长31.7%，超过分析师预期的74.3亿：分业务看，AMD数据中心二季度营收32.4亿，同比增长14.3%，不及分析师预期的32.5亿，主要是美国政府出口管制禁令，导致MI308GPU无法卖到中国；客户端二季度营收25亿，同比增长68%，低于分析师预期的25.6亿；游戏业务二季度营收11.2亿，同比大增73%，大超分析师预期的7.5亿，主要是下游客户去库存结束，叠加新产品备货拉动；嵌入式业务营收8.2亿，同比下滑4.3%，略低于分析师预期的8.3亿，主要是下游市场复苏情况残次不齐，部分领域仍在去库存：受GPU出口管制影响，AMD

正如我在前文《0804：非农这不是数据炸裂，是诈骗啊！》所言，美联储内部，想要继续努力一把的理事，还是有的。 旧金山联储主席戴利表示，鉴于越来越多的证据表明就业市场正在疲软，且没有迹象显示关税通胀持续存在，降息时机已经临近。 戴利在谈到美联储上周决定时表示，“我愿意再等一个周期，但我不能永远等下去。”虽然这并不意味着9月降息已成定局，但她说：“我会倾向于认为，今后每次会议都是思考政策调整的即时会议。” 戴利称，年内进行两次25个基点的降息看起来仍然是一个适当的重新调整，重要的是是否在9月和12月都降息，而不是降息是否会发生。 戴利说，“如果通胀回升并蔓延，或者劳动力市场回暖，降息当然可以少于两次，但更有可能的是不得不进行两次以上的降息。如果劳动力市场看起来正进入疲软阶段而我们未看到通胀外溢的影响，应该做好进行更多降息的准备。” 简单一句话给大家做总结：戴利认为美联储接下来要降息，并且年内可能不止两次。 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为5.6%，降息25个基点的概率为94.4%。美联储10月维持利率不变的概率为1.6%，累计降息25个基点的概率为30.8%，累计降息50个基点的概率为67.6%。 图片 如上图所示，美国上周非农数据落地后，目前市场已经基本完全计价了9月份降息25个基点的预期。也就意味着，接下来8月份即将公布的经济数据，尤其是9月初即将公布的8月非农数据一旦再次疲软，市场则会对9月降息50个基点，乃至于10月份连续降息抱有预期。 随着经济数据亮起红灯，华尔街对美联储的降息路径给出了更为激进的预测。高盛的基本情景是，美联储将在2025年9月、10月和12月连续三次降息25个基点，并在2026年上半年再进行两次25个基点的降息，最终使联邦基金利率达到3.0-3.25%的区间。 图片 花旗的预测甚至更为大胆，其基准情景是政策利率降至3%，并指出“

周二(8月5日)想跟进的是昨天公布财报的PLTR，在今日市场整体下挫的时候，PLTR还能够凭借财报的表现逆势走高，而且是扛着技术面和期权市场的双重压力。除了市场的关注热度以外，可见这份财报本身的表现也很强势。我们就来看看到底能否帮助他们改善近期的估值风险。

根据美股投资网了解到，周二公布的7月美国ISM非制造业采购经理人指数（PMI）意外下降至50.1，低于预期的51.5。这一数据表明美国服务业活动几乎停滞，且该指数自去年6月以来首次跌破50，意味着服务业活动出现收缩。鉴于服务业在美国经济中占比约70%，这一放缓预示着美国经济面临更大风险。此外，近期发布的就业数据进一步加剧了滞胀的忧虑——即高通胀与就业疲软并存，这种局面让投资者对美国经济前景的担忧加剧。摩根大通分析师指出，当前美国经济衰退的风险非常高。此外特朗普周二的关税言论再度压制市场情绪。特朗普宣称将在“24小时内”大幅提高印度关税，并透露将出台针对芯片和药品的关税计划，特别是药品关税可能高达250%。特朗普强调，芯片关税将是一个单独类别，旨在推动芯片产业回流美国，并表示将在“下周左右”公布相关计划。当前经济数据的逊色表现和特朗普的关税言论，共同推动了市场的下行。截至收盘，道指跌幅为0.14%；纳指跌幅为0.65%；标普500跌幅为0.49%。如何通过期权异动捕捉市场先机美股市场有时就是这么不公平，有人就是比你提前知道一些消息，他们有资源、渠道和人脉，可以打电话和CEO交流，而你，只能靠这些量化工具，捕捉期权异动，看看ANET 这几百万单就知道了。根据美股大数据StockWe.com 人工智能网络公司 $Arista Networks, Inc.(ANET)$ 上周有几百万的远期看涨期权成交，这预示着掌握了内部信息或对公司前景极度看好的机构投资者正在悄然布局。今天盘后，ANET发布的超预期财报和强劲业绩指引令股价暴涨14%，这一笔期权轻松翻X倍！同样是事情发生在7月 $IBM(IBM)$ 身上，根据美股大数

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$英伟达(NVDA)$ 期权开仓呈现出一种本周备涨，未来备跌格局。本周到期182.5～190call开仓非常积极，有点逼空的意思，不排除是为了预防amd财报超预期导致股价暴涨。不过这一切的前提是股价需要站稳180。但从大单角度似乎不认为英伟达会在未来几周稳定在180以上。比如sell call大单卖出8月22日到期175call $NVDA 20250822 175.0 CALL$ ，开仓1.9万手。看涨大单平仓190call $NVDA 20250905 190.0 CALL$ ，转为买入看跌160put $NVDA 20250905 160.0 PUT$ 。注意这不是领口策略，看涨期权平仓，看跌期权开仓。类似的有平仓8月29日到期190call $NVDA 20250829 190.0 CALL$，转为买入160put $NVDA 20250829 160.0 PUT$

昨日，港股盘后，心动公司发布正面盈利预告，上半年营收不低于30.5亿，同比增长37%；净利润不低于7.9亿，同比暴增215%！ 消息公布后，心动公司今日股价大涨25%！ $心动公司(02400)$ 更令人震惊的是，从2024年初低点算起，心动公司在一年半的时间里，涨幅近10倍！ 心动是一家以TapTap社区为核心、围绕精品游戏研发与发行构建生态的创新型游戏公司，其收入主要来自(i)游戏，主要自第三方及自有分发平台销售网络游戏的游戏内虚拟物品及销售付费游戏产生游戏运营收入；及(ii)TapTap平台，主要通过TapTap提供在线推广服务产生收入。 2024年，心动游戏业务营收34.3亿，占总收入的比重为68.5%；TapTap平台收入为15.8亿，占总收入的比重为31.5%： 回顾历史，心动2019年底在港交所上市，当年营收达到28.4亿，同比大增50.4%： 2020年疫情爆发，心动业绩变脸，当年营收增速降至0.3%，2021年更是下滑5.1%。 但在港股大牛市下，心动股价从12元一路涨至113港币，翻了不止10倍！ 牛市泡沫破裂，叠加互联网整顿浪潮，心动股价从最高的113元跌到2024年初的7.4港币，暴跌93.5%，惨不忍睹！ 跌至低谷的心动，是如何翻身的？ 参考今年上半年的业绩，管理层将增长归于以下原因：(i)自研游戏《仙境传说M：初心服》(Ragnarok M: Classic)、《心动小镇》(Heartopia)及《火炬之光：无限》(Torchlight：Infinite)表现强劲，推动收入增长，进而改善毛利率；(ii)尽管APP平均月活跃用户同比维持大致稳定，但受广告算法的改进及用户参与度提升所带动，TapTap于收入及利润方面均录得持续增长。 从各项业务历史数据来看，TapTap

2025年以来，港股一路回暖，恒生指数更是一度突破2万5关口，年累计上涨超24%，有虎友通过抄底小米翻5倍，有虎友通过抄底腾讯赚2万，还有虎友通过抄底中芯国际大赚16万，发生了啥？他们是如何做到的？这篇文章就跟大家一起探讨一下他们的发财秘籍，祝所有看到的虎友们都能发财。让我们一探究竟！恭喜虎友 @欧小达 抄底 $中芯国际(00981)$ ，大赚16.2万港元！恭喜虎友 @乐立羽 抄底 $小米集团-W(01810)$ ，大赚560%！恭喜虎友 @百胜医疗 和 @可乐咖啡 抄底 $腾讯控股(00700)$ ，分别获利23,576港元与19,030港元！欢迎以上虎友添加虎妞微信（微信：itiger2014），聊聊你的抄底思路，赢取老虎限量周边，还有机会获得官方专访！他们为何能赚到这一波？从市场趋势看，本轮港股反弹并非单靠情绪驱动，而是“内外共振”的结果：政策催化、人民币企稳、流动性改善以及全球资产再配置需求提升，共同构成了港股走强的基础。2025年上半年，港股在经历4月初“对等关税”扰动后迅速企稳反弹。新消费、科技、非银金融等板块