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全球重要股指表现(美元计价)和估值 数据来源：彭博，老虎资管 上周，全球资本市场波动有所放大，世界主流股票指数均有不同程度的下跌。其中，美股的标普500指数和纳斯达克100指数单周跌幅都超过了2%，这也是这两大指数近3个多月来首次收于20日均线之下。与此同时，美国的小盘罗素、欧洲股票以及香港的恒生科技跌势更加明显，单周跌幅均超过了4%。 上周，美股经历了一波超级宏观周与超级财报周的考验。宏观上Q2 GDP看似大超预期，但实则是进口大幅放缓的缘故，个人消费的贡献依然相对低迷。通胀上6月的PCE延续了半个月前CPI的叙事，即服务通胀企稳，但是商品通胀扩张明显，关税的影响逐渐显现。上周五的非农就业意外暴雷，不仅新增人数大幅低于预期，而且还大幅下修了5、6两月的数据。由此，虽然美联储的降息预期大大提高了，但是市场也开始担心滞胀了。另一方面，上周大科技财报表现不错，无论是财务数据还是资本开支都比预想的更加强劲。 本周重点关注美国ISM服务业PMI，美国关税谈判进展，以及美债拍卖等。 本周市场主线分析 美股：终于回调了，然后呢？ 过去一周，在多个宏观事件的影响下，美股终于开始回调。标普和纳指均结束了连续多日的上涨，近3个多月以来首次收跌于20日均线之下。宏观数据，上周用一个词来形容就是一波三折。首先是Q2 GDP，数字一公布3%，远远高于市场预期的2.4%。看似皆大欢喜，但实则主要是由于净出口的拉动。与Q1抢进口的行为相反，Q2进口活动大幅放缓，所以净出口这一项直接贡献了近5%。而美国经济最核心的个人消费项只贡献了0.98%，不仅远低于去年，更是直接干回到了22年的水平。所以，单看3%这个数值没有意义，从分项贡献来看这次GDP并不值得惊喜。 数据来源：彭博 然后是美联储FOMC，市场虽然预期到了本次肯定不会降息，但并没有想到鲍威尔会那么的鹰。从措辞上看，鲍威尔没有对未来降息的时间点做任

---风险提示：比特币是虚拟货币，是当前特定历史条件下的产物，没有实物做价值备书和担保，一旦历史条件有变或行业逻辑有变，风险巨大。操作BTC一定要控仓位设止损。 ---友情提示：1、预测BTC非常不靠谱，稳定性准确性远不如NQ100期指；2、BTC24小时不间断交易，要时刻关注走势。3、长期走势：当下行业逻辑不变前提下长期看好。 躺观大饼（CME比特币期指）： 一、消息面： 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上 ，超短多头趋势； 短期：20日均上，20均走平，短线多头趋势。 中期：5周均粘，20周均上（第17周），20周均向上，中线振荡趋势。 长期：5月均上，20月均上，20月均向上，长期多头趋势。（25年7月涨跌幅：+8.40%。） 2、macd：日线死叉（第12天）、周线金叉第14周，月线金叉（24年10月25日周线首度金叉，走出了月线大三浪。期待下一次周线金叉） 3、周期：A：本波上升浪：6月23日最低99090至7月14日最高123615。B、本波调整浪：7月14日最高123615至今。 4、SKDJ指标：日K值53左右，周K值75左右。 5、神奇9转（IBIT基金数据。日线低9作用大）：日线：无，周线：无，月线：无（神奇9转指标在比特币上没有历史资料，两者关联度有待摸索）。 三、走势分析： BTC期指周一大幅冲高回落涨1.54%大超期。解析：周未BTC现货交易连续大涨，带动期指周一大幅高开最多上冲近5个点。无利好刺激下短期暴拉，大概率是主力利用周未期指休市特意拉高价格双向收割而为之。历史高点123615附近压力很强很难一次突破，短线继续横盘振荡大概率。消息面基本平静，短线BTC基本按资金逻辑市场规律和技术形态规律运行。中线看：5周均粘，20周均上，中线横盘振荡大概率。123615点来调整第21天，预计要等5日10日20日均三线走平粘合时再看能否变盘。随着BTC价

【Sell Put不会选行权价？这个工具能帮你】 在使用期权策略，尤其是Sell Put时，选择合理的行权价是重中之重。炒股经验丰富的虎友会想到，市盈率（PE）是一个很好的参考值。 不过还有一个更好的功能——“预测市盈率”。这本《期权通关手册》详细介绍了“预测市盈率”的原理和用法。 ▶“预测市盈率”是什么？ 如果你想用市盈率作为参考，那么预测市盈率（Forward PE）能更准确地反映市场对公司未来盈利能力的预期。因为它基于预期每股收益计算，而非基于过去的财报数据。更能评估股票的当前估值是否合理。 ▶举个例子 假设A公司当前股价$50，预期每股收益$5，那么它的预测市盈率=50/5=10倍。 我们查看“预测市盈率”的历史数据，发现A公司股价在过去五年的预测市盈率中枢为15倍，即股价在15*$5=$75时为合理估价。说明现在股价处于明显低估状态，可以买入。 当预测市盈率处于历史低位时，通常意味着市场对股票估值偏低，此时Sell Put策略可以帮助你在低位买入股票。 当预测市盈率过高时，则可能意味着股票估值偏高。此时不建议选择靠近现价的行权价，而应该选择更远一些、更低的行权价，来降低买贵的风险。 ▶怎么找到这个功能？ 先点击【个股详细页】-【分析】，往下划划就能看到【估值分析】功能啦。 更多老虎App期权功能介绍、站内期权高手的Sell Put实战心得，都在这本《期权通关手册》里！

实盘: 美股，最近反弹得不错，但是，其实还没有脱离前面大幅振荡回落的影响，标普还有一定的距离，纳指，也不过是在高位附近，所以，技术上，这里是敏感区，从基本面上看，将面临CPI的考验。下文我们将进一步探讨。港股，最近在20天线处纠缠，整体显得不够强势，但是，离走弱也有一段距离，所以，我们还是要看大盘走出真正明确的方向。 1,盘面情况，标普大盘在等待CPI的确认信号 盘面，大盘承接周末的强势态势，小幅振荡，中间虽有不时的回撤动作，盘中大部分时间还是红盘状态，盘前以微幅小涨状态结束。正式交易后，大盘先是小幅振荡，随后短时冲高，最后，持续振荡回落，虽然，微盘收跌，但是，整体结构不变。 2,K线分析 从技术上看，大盘延续了8/1以来的反弹节奏，稳健攀升，目前，虽然没有创出新高，但是，也已经反弹到了7/28左右的高位，从目前的形态看，这里做一些整固，然后继续拓展是合理选择。当然，CPI的数据，将会加剧其中的不确定性，所以，从短期看，大盘可能会借助CPI数据的发布，增加一些振荡，但还不足以大幅度改变整体走势和结构，到了下半个月，波动和振荡则有较大可能改变目前的状况。 3,市场消息和基本面， 从市场反馈看，大盘处于重磅CPI发布的沉默期，大盘虽然有一定的波动，但是，整体格调反应了这个沉默期，盘中，川普签订了中美关税延期行政令，市场对此已经吸纳已久，于是，我们看到市场并没有什么波澜，最终本交易日形成了一个过渡性质的交易样本。 $恒生指数$ 恒指，之前，我们从更大的视野确定了大盘的现状，恒指振荡上行，恒科振荡收敛。从目前的最新进展看，依然没有超出这个范畴，恒指在二次确认中强势一点，恒科则接近8/1的低点，从时间和空间看，小范围内，大盘又基本到位了，所以，将关注恒科能否继续反弹而恒科开始反弹，以及他们的力度，来确定行情下一步要怎么走。 $比特币$ 比特币，在新高位置，大幅回落，让新高擦肩而过，但

躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股盘前： （二）昨夜今晨：美股收盘：三大指数小幅收跌！锂矿板块、大麻概念股逆势飙涨，特斯拉连涨四日。大型科技股多数收跌。中概股整体表现平平。大麻概念股集体出现异动。周一油价持稳，市场聚焦美俄谈判。现货黄金跌1.42%，纽约期金跌约2.6%。  （三）国际宏观：中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明。特朗普政府扩大美联储主席候选人范围，鲍曼、Jefferson、Logan入选。特朗普提名E·J·安东尼为下一任劳工统计局局长。特朗普给本周五“普特会”“降热度”：是“试探性会晤”、可能直接退出。 （四）公司新闻： 二、技术面： 1、均线 超短：5日均粘，超短振荡趋势。 短线：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中线：5周均上，20周均上（第14周），20周均向上，中期多头趋势。 长线：5月均上，20月均上，长期多头趋势。25年7月涨跌幅：+2.02%。2024年涨跌幅：24.90%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：周二日线死叉第27天，周线金叉（第14周）、月线金叉（第3月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值75左右，周线K值89左右，KD高位粘合。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9转：日线：无，周线：无，月线：无。 5、周期：起始于2022年10月份10484.75点的牛市至24年12月16日22450点历时27个月。2024年12月16日22450点至4月7日最低16460点，调整近4个月，最多跌5990点，最大跌幅26.68%。25年4月7日最低16460点以来为新的

$特斯拉(TSLA)$  特斯拉是一个比较神奇的股票，因为大家也看到了，你说最近特斯拉有什么好消息了吗？没有任何好消息，你说有什么坏消息吗？那他坏消息确实不少，比如说销量又不好啊之类的。但是问题就是他确实就是涨了！而且说涨就涨，根本不带犹豫的，那就证明一点，他其实涨与不涨，其实更多的是在于金融层的操作，而不是和他现有的这个技术面还有其他的有关的。 这也就是为什么我只留了一个底仓的原因。玩不起啊，玩不起。其实在300拉破的那一天就应该去建仓。当然我也是这么跟我群里人说的，但是我群里人也不爱听，因为我这个人向来最近很反指！但是我清晰的记得，我在老虎论坛说过，特斯拉很有可能突然间就最后一跌了。 我觉得当时确实是这样，因为他300是没有拉破的，就是在守着300，为什么守这个价位就是因为他的实际的业绩和实际的经营跟资本层是脱节的，资本层就认为它可以，资本层就认为它跌不下去。当然你认为是他就是了。 所以我希望大家记得我曾经预言成功过。我是马虎恶魔号

250811--大类资产及波动率日报 $标普500(.SPX)$