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📈 一、首日大涨的核心支撑因素 1. 显著折价与估值修复空间 - 港股发行价42.8港元，较A股（8月18日收盘价69元人民币，约75.9港元）折价约36.5% - 参考同类A+H股历史表现（如峰岹科技港股首日涨24.3%），天岳先进若按70%折价率推算，开盘价或达53.13港元，潜在涨幅24.3%（一手赚1040港元） 2. 市场情绪与资金热度 - 超额认购强劲：招股期间孖展认购超70倍，预计最终超购2000倍，触发最高回拨机制（公开发售占比升至35%） - 近期新股造富效应：同期上市的银诺医药-B首日涨206%、中慧生物-B涨158%，提振打新情绪 3. 赛道稀缺性与增长预期 - 全球碳化硅龙头：市占率全球第二（16.7%），导电型衬底市占率22.8% - 下游需求爆发：绑定英伟达、博世等头部客户；受益于新能源汽车（800V平台）、AI数据中心（能效提升）、AI眼镜（碳化硅光波导镜片）三大高增长领域，2030年碳化硅器件市场规模或达197亿美元（复合增速35.2%） - 技术壁垒：全球少数量产8英寸衬底企业，12英寸衬底已突破，良率达75% 4. 保荐人与绿鞋机制护航 - 联席保荐人中信证券2025年保荐项目首日均涨超150%，擅长高回拨引爆热度；中金担任稳价人，预留716万股绿鞋托底 --- ⚠️ 二、潜在风险与不确定性 1. 业绩短期波动 - 2025Q1净利润同比降82%，主因研发费用激增101%（押注12英寸技术），毛利率虽稳定在22.7%，但盈利承压 2. 行业竞争与客户依赖 - 前五大客户贡献收入超50%，若价格战或订单波动可能影响营收 - 国际巨头（如Wolfspeed）扩产加速，长期技术竞争加剧 3. 市场环境与流动性 - 近期半导体板块资金净流出（如8月1日单日流出113亿元），若港股破发或拖累A股情绪 - H股流动性低于A股，折价收敛需依赖后续业绩验

最近港股打新热度直线上升， $中慧生物-B(02627)$ 和 $银诺医药－Ｂ(02591)$ 这两个医药股涨出了天际线，涨的越高，中签率也越低了。。。 一、基本信息 $双登股份(06960)$ ，公司专注于设计、研发、制造和销售储能电池及系统，是大数据及通信领域能源存储业务的全球领导者。公司业务涵盖了通信基站、数据中心、电力储能等领域储能应用。 得益于大数据时代带来的巨大的市场机遇，公司持续三年于全球通信及数据中心储能电池供应商中占据市场领先地位。 根据弗若斯特沙利文，于2023年，公司在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一，市占率达10.4%。 公司服务了五家全球十大通信运营商及设备商、近30%全球百大通信运营商及设备商、以及中国五大通信运营商及设备商。 公司服务中国十大自有数据中心企业的50%，以及中国十大第三方数据中心企业的60%。 二、招股信息 公司名称及代码：双登股份（06960.HK） 招股价14.51KD 入场费：5855.70HKD（1手500股） 招股日期：08月18至08月21日，本周五截止 公布中签：08月25日 上市：08月26日 发售股份：5855.70万股，占总股本14.05% 市值：60.48亿HKD 绿鞋：有 基石：1名基石共认购占比28.47% 保荐人：中金、华泰、建银。看到渣渣泰，心里瑟瑟发抖！ 三、基本面情况 公司在2022年、2023年和2024年，实现营收分别约40.73亿元、42.60亿元、44.99亿，复合年增长率5.1%，期间公司净利润分别为2.81亿元、3.85亿元、3

实盘: 美股，周五的数据较多，再加上美俄的这个峰会，让市场看起来更加复杂一些，不过，大盘的韧性继续展露，让大盘更显稳健，短期，依然是追随市场的策略。港股，我们在群里分析了其运行逻辑，港股在多种因素叠加下，特别是恒科，上行更加强劲，不过又玩冲高回落把戏。 1,盘面情况，标普持续稳健地运行 盘面，大盘在前期前期调整，随后反弹加利好的基础上，迎来较为顽固的通胀，大盘也随之迎来高位振荡，本交易日，夜盘和盘前阶段，先是低开高走，随后小幅回落，小涨结束盘前。正式开盘后，小幅高开并回落，然后地位持续小幅波动，小跌首位。 2,K线分析 从技术上看，大盘行情根植于两周的前的调整。随后大盘持续回升，并高位连续收阳形成对称关系，这些技术后，大盘就需要进一步地消化和吸收目前的高位，整体来说，在没有特别的消息和数据的情况下，大盘目前的策略还是正常的，经历一定的高位振荡后，有望延续目前的振荡攀升节奏。 3,市场消息和基本面， 周五，市场有一系列的经济和相关数据，包括，零售数据，整体还是比较强劲的，这是硬数据，至于通胀预期以及消费者信心指数则要差一些，不过这些都是软数据，仅供参考。其实，还有一个平时不太重要的数据，但是，有较强的暗示意义，那就是纽约联储制造业指数，预测为0，而实际是暴涨，川普的经济政策拉动其制造业，影响不可忽视。整体来说，基本面还算稳健。最后，那就是美俄峰会，没有大突破，但是有小突破，二级关税也延期两周左右，因此，这也也将给市场再提供一段平稳期。 $恒生指数$ 恒指，其波段逻辑更加突出，8/14虽然就突破前高一点点，但是，还是运行在一浪高过一浪的逻辑里面，目前，连续阴线再次试探20天线，目前的上影线具有仙人指路的意味而不是相反，所以，虽然过程不怎么样，但是，运行逻辑还是在的，恒科，先是大周期振荡收敛，目前是小周期振荡收敛，振荡逻辑不变，就一边走一边看吧。 $比特币/以太坊$ 比特币，在加

每周一看看财经日历（行情-发现）里的本周有哪些大公司财报，今晚计划sell put： $沃尔玛(WMT)$ ， 家得宝（来自谋定后动周报），sell call $百度(BIDU)$ 。 $小鹏汽车(XPEV)$ 待定。到期日都选本周五。财报季每周卖期权，赚iv差还不错。

【一个故事告诉你，新手买方为什么容易被IV坑】 作为期权买方，IV（隐含波动率）是交易时不可忽视的指标，也是新手最容易踩坑的地方之一。这本《期权通关手册》里的小故事，也许可以帮你提前避坑—— ▶常见错误举例 小明预测某公司股票近期大涨，买入了一张Call期权，虽然这张合约的IV高达120，意味着期权已经很贵，但他没有多想，只是觉得“只要股价涨得够多，我还是能赚”。 没多久，该公司股价果然大涨，小明的期权持仓收益率飙升。显然，这个期权持仓收益有很大程度是IV瞬间上涨带来的。小明没有选择平仓，而是觉得持有到期一定会赚更多。 然而，股票上冲的势头缓下来后，期权立刻下跌，从浮盈到浮亏只用了半小时。但小明还是坚信着，只要股价继续上涨，到期时的期权收益率一定会上来。 到期日当天，股价跌回低位，所有期权价值归零。 ▶从三方面复盘错误 错误一：只要涨得多就能赚，IV高无所谓 当IV大于100时，期权价格已经非常贵。在极高成本时买入期权，正股涨幅可能难以补贴溢价成本，胜率会被严重压缩。 错误二：持有到期，我会赚更多 持有到期并不一定是盈利最大化的方式，相反的，如果到期时IV下行，期权的价值会严重下降。 错误三：只要股价继续涨，我就不会亏 时间流逝会侵蚀期权价值，尤其在IV下行时更加剧烈。 ▶总结下来，小明亏损的原因并不是行情判断失误，而是在期权的行权时机、IV理解上出了错误。还好，你现在还来得及补上这节课！ 在

把这季联想放在更长时间轴里看，我更愿意用“把第一做厚”来概括：不仅稳坐全球PC龙头，Q1 PC市占提升到24.6%的历史新高，同时非PC业务占比抬升至47%，进一步把增长重心从“单一赛道”转成“多引擎共推”的结构性上台阶。营收1362亿元人民币（+22%），创一季度新高，非港会口径净利28.16亿元（+22%），经营质量与体量同步放大。 一、这一季，三件最重要的事 份额与速度：PC业务“量价结构”改善叠加AI      PC渗透，跑赢行业，市占24.6%并录得近15个季度最快增速；IDG收入973亿元（+17.8%）。 AI基础设施爆发：ISG收入+35.8%，其中AI基础设施收入同比+155%、液冷收入近+30%，确立“算力底座”又一飞轮。 服务与方案变现：SSG收入+19.8%、运营利润率22.2%再创新高；高附加值（运维与项目/解决方案）合计占比接近60%，DaaS为核心增长引擎、TruScale IaaS同比>200%。 二、IDG：AI PC不是“换机”，而是“换体验” 渗透数据在加速：本季AI      PC出货已占联想整体PC出货30%+；在中国，具备“五大AI特性”的AI PC已占笔电出货27%。这意味着AI功能从“尝鲜”进入“主销”。 体验为先的溢价：端侧推理、能效与本地隐私保护带来与云端AI差异化价值；“统一AI入口”的路径正在落地，“天禧”个人超级智能体的WAU约40%，显示粘性初步成形。 多端协同：摩托罗拉在海外折叠屏细分份额超50%，手机业务连续双位数增长，IDG的一体多端战略为AI体验闭环提供更多入口与数据资产。  我的判断： AI PC渗透+商用更新+Windows换代共同推动IDG在未来数季维持“量、价、利”的结构性改善，IDG将是联想AI价值兑现的第一现金流源。 三