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今日大A有涨有跌，大体都是盘整行情；而港股老哥 “一顿操作猛如虎，收盘亏成二百五”。股市这玩意儿，永远充满惊喜和惊吓。不管行情怎么样，富婆继续复盘找方向。 图片 下图是今天大A的3个ETF和一个指数，以及港股的腾讯、美团和宁德时代的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是8月9月的资金筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：8月最大持仓范围4300-4400，今收4.378，上涨0.32%，期权8月主力合约，认购以减仓为主，主要集中在4200-4300，合计2.6W张；认沽是低行权价减仓高行权价增仓，减仓集中在4000-4200，合计3.1W张，增仓集中在4300-4500，合计1.3W张。 （2）中证500ETF（沪）期权：8月最大持仓范围6500-7000，今收6.786，下跌0.56%，期权8月主力合约，认购主要三姑6750-7000增仓，合计2.0W张，其他行权价都是减仓；认沽是低行权价减仓高行权价增仓，减仓集中在6000-6500，合计3.5W张，增仓主要就是6750，增加3.3W张。今天变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的仓位。 图片 （3）创业板ETF期权：8月最大持仓范围2500-2600，今收2.572，下跌0.62% ，期权8月主力合约，认购认沽都是低行权价减仓高行权价加仓。认购减仓较少，增仓集中在2600-2800，合计6.8W张；认沽减仓较少，增仓集中在2450-2650，合计3.9W张。今天变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较多的。 图片 （4）中证1000期权：9月最大持仓范围6500-7400，今收7253.34，下跌0.71%，期权9月主力合约，认购有增有减，减仓较少，增仓要集中在7300-7500，合计3400张；认沽以增仓为主，集中在7000-7400，合计2000张。今

$沃尔玛(WMT)$ 本季（FY26 Q2）“营收强、利润弱，指引上调”。收入与电商/广告/会员等结构性引擎显著提速，推动营收超预期；但自保责任险理赔费用与业务整合拖累利润，致调整后EPS低于一致预期，股价短线承压。管理层上调全年收入与EPS区间，对下半年维持“价格力+份额扩张”的基调，表态对关税的传导将“渐进可控”。总体我们将本季定性为：“优中有瑕”，核心看点在于广告与电商的“质量增长”能否在下半年转化为更实的利润弹性。长期来看，这份财报强化了沃尔玛作为防御型零售巨头的定位，我们认为业绩整体优于平庸，潜在瑕疵在于对高毛利业务的依赖度需进一步观察。财报核心信息收入与电商数据：Q2总收入 $177.4B，+4.8%（恒汇**+5.6%），超市场共识 $176.2B；全球电商+25%，美国电商+26%，门店履约配送订单量近+50%。与Q1的电商“低20%”增速相比有环比加速**。驱动：生鲜、日杂、OTC等核心品类拉动，电商与门店一体化履约效率提升。是否超预期：超（收入）；电商增速亦高于多家媒体预期口径。结构变化：线上渗透与门店履约占比上升，进一步巩固“全渠道”优势。盈利与费用数据：GAAP EPS $0.88；调整后EPS $0.68（同比+1.5%），低于一致预期 $0.74；经营利润-8.2%，恒汇调整后+0.4%。公司披露：本季利润承压的约560bps来自美国一般责任险自保理赔费用**增加。驱动：理赔费用及若干重组/法律项目拖累，部分被广告、会员与运营效率改善所对冲。是否超预期：弱于（EPS）。结构变化：利润表“形态”继续被广告/会员等高毛利业务重塑，但短期被一次性费用遮蔽。同店与分部数据：Walmart U.S.同店**+4.6%（客流+1.5%、客单+3.1%）；Sam’s Club同店（不

我的女儿着迷于收集LABUBU，宁愿省着不喝她最喜欢的奶茶，也要去跟同学一起买盲盒，开出什么她们还没有的，就开心的像中了大奖一样。我是看不懂现在的小朋友这种，看到她收集的这一堆，我只想拿个什么盒子或者袋子抱起来，太容易落灰了。[捂脸] 然后今天看到这居然是个上市公司，卖个小玩意儿，居然上市了！ 这也太神奇了 [龇牙] 我去读一读 $泡泡玛特(09992)$ 的财报，看看他们到底是个什么公司。结果发现，就是个卖玩家玩偶的，完全感觉不到他们的这个大热的点在哪里 [捂脸] 虽然我看不懂，但是人家可厉害了呢，泡泡玛8月19日发布了2025年上半年财报，交出了一份远超市场预期的“炸裂”成绩单，吓人的那种。虽然泡泡玛特的主营业务构成看起来不是特别复杂，从他们的渠道类型看，就那么几个而已，其中，机器人商店是泡泡玛特的特色自动售卖机，布局广泛。 从他们各个产品的收入来看，手办仍是核心产品，毛绒玩具是他们增长最快的品类。毛绒品类营收达61.4亿元，同比增长 1276.2%，首次超过手办成为最大品类。手办品类营收达51.8亿元，同比增长 94.8%。高端收藏线 MEGA 系列营收达10.1亿元，同比增长 71.8%。 但是他们的财报亮点不少， 营收达138.8亿元人民币，同比增长 204.4%。经调整净利润47.1亿元，同比增长 362.8%。毛利率提升至 70.3%，创历史新高。净利率达 33.7%，较去年同期提升逾12个百分点。 海外营收占比提升至 40.3%，同比增长近一倍。 各区域的营收增速也是飞速： 美洲：同比增长 1142.3% 欧洲及其他地区：增长 729.2% 亚太地区：增长 257.8% 中国大陆：增长 135.2% 全球门店数达 571家，机器人商店达 2597台。 而且他们的IP矩阵持续扩容

昨晚，美股AI芯片巨头一度崩溃，其中，英伟达在周二下跌3.5%的情况下，昨日一度再跌3.7%；台积电在周二下跌3.6%的情况下，昨晚一度再跌3.7%。 $台积电(TSM)$ $英伟达(NVDA)$ 虽然两家公司最终跌幅大幅收窄，并留下长长的下影线，但从K线走势上看，这两家AI芯片巨头都有破位的迹象： 在英伟达市值超过4.3万亿美元，超越日本GDP的情况下，是时候探讨一个问题了：AI芯片巨头股价见顶了吗？ 在回答这个问题之前，提醒一下大家别忘了半导体是周期性行业，每隔两到三年，就会迎来一轮下降周期。 古语有云，盛极必衰、物极必反，AI芯片巨头要过苦日子了吗？ 从业绩上看，台积电二季报全面超预期，无论是营收还是利润，都无可挑剔： 指引方面，台积电上调了全年收入，由之前的同比增长25%上调为30%。 受此影响，台积电在二季报公布后股价上涨3.38%，创下历史新高！ 但好景不长，财报披露后的次日，台积电下跌2.12%，后两日再跌2.4%，将财报利好带来的涨幅悉数抹尽。 之后，台积电在240美元左右展开震荡，中途受半导体关税变化有所起伏，但走势不复财报前凌厉的上涨，明显呈现出疲态。 时值最近2个交易日，空头彻底发力，K线走势也正式确立了上升趋势告一段落。 英伟达尚未公布财报，但根据台积电及为英伟达代工的富士康，服务器依然供不应求，英伟达财报超预期是大概率事件。 从科技巨头二季度资本开支来看，二季度环比依然在增长： 既然业绩无忧，是否是估值端太高了？ 从市净率上看，台积电为6.5倍，逼近年初高点时7倍的估值，但相比2021年牛市高点时的9倍市净率，仍有不小的空间： 英伟达同样如此，目前市销率为29倍，略低于2021年牛市高点时的3