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上周复盘富婆还说要谨防外盘的AI可能有雷，今天资本主义AI就又一次感受到了社会主义AI的铁拳。DeepSeek-V3.2发布，推理能力达到了GPT-5水平，这足够OpenAI喝一壶的。 图片 大A和港股都是反弹行情，各大指数都比较统一地反弹到了布林线的中线，这是最不靠谱的位置，后续上涨和下跌都有可能。不管行情怎么样，数据复盘找方向。 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是12月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：12月最大持仓范围4600-4700，今收4.687，上涨1.12%。期权12月主力合约，认购以减仓为主，集中在4500-4800，合计1.1W张；认沽以增仓为主，集中在4500-4700，合计2.8W张。市场比较冷清，有点乐观，也有点谨慎。 （2）科创50ETF：12月最大持仓范围1300-1400，今收1.404，上涨0.79%。期权12月主力合约，认购以增仓为主，集中在1400-1500，合计1.3W张；认沽增仓集中在1300-1450，合计2.6W张，其他行权价都是减仓，大总量不大。市场总体谨慎乐观。 （3）创业板ETF期权：12月最大持仓范围3000-3200，今收3.073，上涨1.25%。期权12月合约，认购以增仓为主，集中在2900-3700，合计4.4W张；认沽几乎全部都是增仓，一部分集中在1700-1950，合计1.1W张，另一部分集中在2700-3200，合计7.8W张。市场也是谨慎乐观，变化超过1W张的仓位如下： 图片 （4）中证1000期权：12月最大持仓范围7000-7400，今收7386.68，上涨0.72%。期权12月主力合约，认购和认沽都是低行权价减仓高行权价增仓。认购减仓集中在7

$3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion 垂直价差 251219 PUT 40.0/PUT 37.0$ 日本加息对TLT美债有何影响？ 对TLT和TMF价格的影响路径主要通过全球利率联动、套利交易平仓和市场情绪三个核心机制传导，整体呈现利空压力但程度差异显著。 📉 核心影响路径分析 1. 全球利率联动机制 日本加息将推升全球无风险利率锚点，直接打压长端美债价格： 利率传导：日本国债收益率上升（如2年期已达2008年来最高）4，削弱美债相对吸引力，引发外资回流 期限溢价重定价：20年期以上美债对利率更敏感，TLT久期约18年，理论跌幅≈久期×利率升幅 20+年期国债。 2. 套利交易（Carry Trade）平仓冲击 日元套利交易规模约4000亿美元，平仓过程分三阶段冲击TMF： 抛售美债：日本机构减持海外高收益资产回流本土 流动性紧缩：套利盘平仓加剧美债抛压，TMF作为3倍杠杆产品承受放大波动 波动率飙升：当前TMF日振幅达1.81%（高于TLT的0.64%），杠杆效应可能触发止损盘 3. 市场情绪与政策预期分化 美联储降息对冲：CME显示12月降息概率87.4%1若兑现可部分抵消日本加息压力 风险偏好切换：日股暴跌（日经单日跌千点15）可能引发避险情绪，支撑国债需求。 短期看，日本加息对TLT有一定影响；对TMF三倍影响更大。

$蔚来(NIO)$  好久没有来蔚来这儿跟大家一起聊一聊，我记得之前我特别喜欢来蔚来论坛里边去挑战那些死忠粉。 但是自从我用批判的眼光去试驾了乐道，去试驾了es6。其实觉得这个品牌还好，也许确实他的这个思路是另外一条思路，非常小众，但是确实到最后可能是救他命的。 你知道小米怕什么吗？$小米集团-W(01810)$  小米怕把汽车拆分出来单独上市。 那你知道蔚来怕什么吗？蔚来怕把充电桩单独拉出来，也单独上市。 有人算过，其实他充电桩拖累了太多太多的收入。而且现在新建新的充电桩，反而得不偿失。 但是我并不这么看，因为我认为蔚来如果有一天扛不住了，不盯劲了，要嗝屁了。它最最值钱的就是它的充电网络。因为它的充电的位置，之前那些租金也好，那些位置的实际成本也好，都已经固定了，只需要慢慢摊销就ok了，新建的这些现在实际的地段成本也降低了，适合于nio的发展。 这就是我觉得nio其实是可以去期待的一个理由。 但是如果咱们抛开这些东西，然后再回来谈股价，那你问我为什么从8块钱又跌到5块了？我想告诉你，你再往后再看，我觉得跌的还不止这一点儿。可能慢慢的还会阴跌，可能还会建立一个下跌区间。 也许我说这个很多人都不信，也许我说这个很多人都不能理解。也许我说这个，其实我也不敢多说，因为多说了，我也怕，连自己都不信。 那我想跟大家说一个题外话，那就是斗鱼。斗鱼的老板其实已经被法办了。你要知道斗鱼做了那么大，你说他老板缺钱吗？他不缺钱，真的不缺钱，他资本玩的也非常溜，但是为什么他又翻回去去干那些事了？(具体什么就不说了，大家自己去网上查) 我很负责任的告诉你，不只是nio 包括

$标普500ETF(SPY)$  $Vanguard标普500ETF(VOO)$  嗯，想跟大家聊聊，大家有没有发现一个问题，就是说，有时候大家是控制不了自己的，比如说举个例子，就是当标准普尔下跌的时候呢，你很有可能就想去补 然后就想当天补进去，就是得了这种强迫症，我确实是有这种情况的。 所以我想跟大家聊聊，就是如果大家克服不了这个心理障碍怎么办？那我确实是有这些方面的问题，因为我有强迫症。就是有时候也会激动，因为很多做美股的人都会有这种问题，是因为你整天在开盘，然后白天又休息不好，所以导致了这个问题，所以这个其实很正常的。 所以呢，我就会去买两只标准普尔的etf，就一个是上面所说的啊spy一个是voo 大家认为这不是他妈有病吧但确实是啊，这样的话就会有一个好处就是什么好处呢当你不胖的事儿你就不及格，然后你发现你的钱呢下次再补的时候你就会看另外一只股票再往下。把单一的补仓变成了唯二的补仓。 你这样的话，在心理上是可以吃到两个差值的一些损耗的。因为你的心态是这样，当你低到一定的程度才去补仓。 补完这个之后，再下一个再跌了一些固定的值才进行第2次补仓。 那中间其实是会有非常微妙的差价，比如说0.5%或者1%。 然后这样就会把补仓这件事儿再往下拉一点，做到极致，不被情绪所困扰。 好吧，我是马恶魔号，跟大家简单聊一聊。

实盘: 标普纳指分析 美股，纳指月线7连阳，如果不调整，那就是20年前才有的8连阳，所以，这才是最根本的，纳指如期受阴，消除了隐患，进入12月，连阳压力，20日线回落确认诉求，使得大盘有振荡夯实的推动力，这是正常的节奏，我们客观对待即可。至于深度，不会太深，我们也会及时捕捉具体的信号。标普，形成一根上涨阴线，不够完美，但是，也能有所交代，接下来走势和纳指类似，至于道指，月线收阳，但是，影响力毕竟有限，偏差有时也大。 港股分析 港股大盘，顶住日韩调整振荡的压力，也没有跟随美股夜盘的走势，终于走出自己的节奏来。港股，11/21见阶段低点，随后连续大涨，脱离破位风险区，随后小幅振荡消化，没有明显回落，今日在几日的振荡基础上，拐头上行，美中不足是力度稍弱，但相比日韩等还是强势不少，后续就算有所波动，但整体逻辑不变。 日经225分析 日经，在多重因素之下，展开调整，所以短期可暂时观看。这里，有加息的预期，国债的上行，在技术上又受到20日线的压制，所以，先看其如何释放调整压力再说。 黄金 黄金，持续上行，这里是基于前面三个月的连续上行，和最近一个多月的振荡修复而来。最近一个多月，经历了充分的收敛振荡，然后突破收敛三角，先跟随趋势，再预判后续发展。 $阿里巴巴-W$ 阿里，继续在振荡平台处夯实行情结构，阿里已经历财报，大盘调整，负面消息等多重影响，后续，将会更多依赖自身动能来开拓行情，整体形势还算不错。 $百度-W$ 百度，波动要更清晰一点，先是大幅反攻上行，随后小幅回撤，目前又拐头上行，所以，走势更清楚一些。百度面对裁员消息，依然收涨，可见，百度的AI逻辑才是最大想象力，后续会有更多体现。 $特斯拉$ 特斯拉，目前的走势，让我们可以看到，特斯拉尽量保持良好的结构，经历调整和反弹后再次回到高位振荡平台，给后续行情的拓展打下了基础，对待特斯拉，短期关注11/18位置的支撑，后续就是如何突破

$天域半导体(02658)$ 图片 遇见小面、天域半导体、卓越睿新和纳芯微 图片 图片 港股打新又上4家，其中遇见小面、天域半导体申购截止是12月2日（下周二）上午，公布中签资金解冻是12月3日（下周三）下午；而乐摩和金岩公布中签资金解冻是12月1日（下周一）下午，和这两家是不冲突的。 卓越睿新和纳芯微申购截止是12月3日（下周三）上午，公布中签资金解冻是12月4日（下周四）下午，所以这四家资金是冲突的。 喵老师先剧透一下，这四家全都是歪瓜裂枣，不如直接喊换下一批！ 海边小渔村露天交易所，真的是把屎真香进行到底的节奏啊。四股齐发，歪瓜裂枣，第二弹——天域半导体！ 天域半导体香港招股 图片 图片 图片 公司简介 天域半导体为一家主要专注于自制碳化硅外延片制造商。外延片是生产功率半导体器件的关键原材料。与硅等传统半导体材料比较，碳化硅（作为第三代半导体材料之一）具有显著的性能优势，更适用于高压、高温及高频率环境。透过切割、研磨及抛光碳化硅衬底（公司产品的主要原材料），即可获得用于生长外延层、同时具备特定晶面以及适当电学、光学和机械性能的单个外延片。通过外延工艺，可在外延片上生长出特定的单晶薄膜。 以2024年全球市场中自制碳化硅外延片所产生的收入及销量计，公司是中国第三大碳化硅外延片制造商，市场份额分别为6.7%（以收入计）及7.8%（以销量计）。以2024年中国市场中自制碳化硅外延片所产生的收入及销量计，公司亦是最大的自制碳化硅外延片制造商，市场份额分别为30.6%（以收入计）及32.5%（以销量计）。 公司主要提供4英寸、6英寸及8英寸碳化硅外延片。 图片 图片 主要财务指标 利润表： 图片 收入先扬后抑，就不计算CAGR了；净利润先升后降，2024年全年还是亏损的，也不计算CAGR了，PE也