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        近日，关于美联储主席换届的讨论逐渐升温。随着现任主席鲍威尔任期将满，凯文·哈赛特(Kevin Hassett)被外界视为潜在继任人选之一。若哈赛特真的执掌全球最重要的央行，将对各类市场产生怎样的影响？ 哈赛特并非传统意义上的央行技术官僚。作为保守派经济学家，他在税收政策、经济增长和市场监管方面有着鲜明立场。他曾公开支持大幅降税，主张减少监管对市场的干预，并在通胀问题上持相对温和的立场。与鲍威尔的“数据驱动”方式相比，哈赛特可能更倾向于支持经济增长的政策，即使这可能带来一定的通胀压力。 对各类资产的潜在影响 1.美股：短期提振，长期存疑 哈赛特若上任，初期可能会被市场解读为利好。他支持企业减税和宽松监管的立场可能推动股市，特别是金融和传统行业板块上涨。然而，若他的政策导致通胀持续高于美联储目标，可能迫使美联储在后期采取更激进的加息措施，反而会压制估值较高的成长股。 2.黄金：避险属性凸显 面对可能更高的通胀容忍度和潜在的政策不确定性，黄金的避险吸引力将增强。尤其是在实际利率可能保持低位甚至为负的情况下，黄金作为通胀对冲工具的需求将会增加。但若美元因其他原因大幅走强，可能会部分抵消这一影响。 3.加密货币：监管环境成关键 哈赛特对加密货币的态度尚不明朗，但考虑到他总体上支持创新和减少监管的立场，可能会采取比当前更友好的监管框架。这可能在短期内提振比特币等主要加密货币。但另一方面，如果他的政策导致通胀飙升，加密货币作为“数字黄金”的叙事可能得到强化。 4.美元指数：可能承压下行 哈赛特若倾向于维持更长时间的宽松货币政策，与其他主要央行（特别是欧洲央行）的货币政策差异可能缩小，这将削弱美元的相对吸引力。此外，对更高通胀的容忍度也可能侵蚀美元的购买力预期。然而，如果美国经济增长因他的政策而显著增强，可能会部分支撑美元。 5.白银

综合多家专业机构的市场分析，2025年12月9日的港股市场面临短期技术压力与中期方向抉择并存的局面，预计将延续震荡格局，波动可能加大。 市场整体展望：短期承压，中期仍存结构性机会 短期来看，市场在连续反弹后，向上动能可能减弱。 一方面，来自中金公司的分析指出，近期的反弹很大程度上建立在市场对科技趋势的乐观情绪之上，而目前部分技术指标已显示透支迹象，市场情绪计入的乐观程度已接近前期市场高点水平。因此，短期内在重要阻力位附近，市场波动可能增加。 另一方面，香港知名技术分析师郭思治指出，当前恒指正处于多条重要移动平均线之间反复拉锯，缺乏明确方向，市场形态暂属“先高后低”。若成交量持续低迷，市场将难以形成有效突破。 中长期来看，市场前景则更偏积极。敦和资管的宏观策略总监徐小庆分析认为，驱动港股的核心宏观变量是美元。一旦美元强势有所缓解，对港股的压制因素消除，其相对吸引力将显著提升。中金公司也维持了对恒指乐观情况下26,000点的预测，并对2026年的行情给出了在有利条件下可达31,000点的展望。 影响市场的核心驱动因素 当前市场的走向，主要取决于以下几股力量的博弈： 美元走势与外部流动性：这是当前影响港股最核心的宏观变量。美联储的货币政策路径将直接影响全球资金流向和香港市场的流动性环境。 外资与南向资金的动向：本轮反弹主要由交易型资金和南向资金驱动，而掌握主要定价权的长线主动外资则仍处于观望状态。外资能否回流是市场能否走出独立行情的关键。 国内政策与经济基本面：中央经济工作会议等国内重要政策会议的定调，以及后续是否有超预期的刺激政策出台，是打破当前市场“青黄不接”状态的重要催化剂。 配置策略建议：延续“哑铃型”组合 在当前震荡市中，机构普遍建议采取攻守兼备的配置策略。具体而言，中金公司等机构推荐延续 “哑铃型”或“红利+科技互联网”的组合作为配置底仓。 一端是防御性的高股息红利资

J.P. Morgan于12月8日发布最新《China Metals Activity Tracker》研报，核心结论相当：中国铜库存连续两周强劲去库，或为物理需求复苏的早期信号，叠加LME单周50kt库存取消（2013年来最大规模），铜价已突破$11,600/t，周涨5%。 更关键的是，JPM大宗商品团队直接给出价格预测——2026年Q2铜价将冲击$12,500/t峰值。 研报指出，全球铜市正进入"asymmetric bullish regime"（非对称看涨格局）。 供给端，全球矿山供应持续受扰，CODELCO 2026年亚洲铜溢价已报$325+/t，较前三年均值$230/t大幅跳升； 需求端，美国COMEX套利窗口打开正将精炼铜源源不断吸入北美，而中国高端制造（NEV、工业机器人、3D打印设备）表现亮眼，正拉动铜铝等支撑性基础金属需求回暖。 "Two weeks of inventory drawdowns in copper could signal market tightening again"（铜库存连续两周去库或预示市场再度趋紧）。 与铜的强势形成鲜明对比的是钢铁的惨淡。最新10天粗钢产量数据同比暴跌18%，年化产出仅788Mt，钢厂利润持续深陷亏损区间——HRC和螺纹钢margin双双为负。 研报最后点名Antofagasta为EMEA矿业板块Top Pick，理由是其到2029年约30%的有机铜产量增长叠加超30%的ROCE，写得很详细，已经上传。

不限购了无操作。今天把陪伴女儿长大的儿童安全座椅正式出掉了，现在我闲鱼卖东西，懒得为几十一百讲价，但求一个爽快，对我来说就是最大的价值。星巴克联名了哈利波特，女儿是小哈迷，在幼儿园就穿魔法袍拿法杖表演过节目。为了奖励她学习认真，答应买一个联名水杯，她自己挑的这个，因为最实用，既能带到学校喝水，也能保温，又不会太大（对比一款880ml史丹利的那种），买回来高兴的不得了，还给我和妈妈写了信塞到杯子带的信封里。小孩子就是这么获得满足，几乎全是开心。我之前很多次聊过在国内我的薅羊毛方法，但这个方法不推荐大家学习，因为蕴含比较大的风险。这个方法类似发债买股，从银行借3%及以下利息的长期“债券”，买入西落ETF赚差价。今年初我就发了40债券，在三至四月，场内溢价为零甚至负数时，全部子弹打光，当时买早了一丢丢，刚买完就经历了关税战的暴跌，好在4月开始，每个月都在赚钱，现在场内溢价已经5-8%了，不适合买入。后来一堆银行又求着我发债，综合对比后，我选了老农，5年，3%，按月还息，到期还本，额度极高（给了我90授信）。虽然预计明年还会降息，但综合考虑，这个债还是值得借。但前面提到场内已经严重溢价，而场外单只qd基金的限额又非常严格，所以我从11月开始“开超市”，每日定投大约小2w的场外。即使定投的这短短半个月，很多场外限额依然在持续收紧，最近定投金额已经降到了几千，发了债但用不出去，也是略蛋疼，直到今天……突然发现xhs有帖子发摩根的娜娜qd基金“不限额”，最高可以买10w，后来摩根的丧彪也放开了，也是10w。10w对99%的人都绝对够用了，火速买入，生怕是bug又重新限额。有说是最近有机构落袋卖出，所以预计明天会有更多场外娜娜/丧彪放开限购，大家可以拭目以待。但再次强调，这个方法不建议任何人抄作业，个人发债仅能用于消费，不包括金融消费！西落这边没有特别值得说的，本周静待周四凌晨的美联储议息

$阿里巴巴-W(09988)$重要新闻：阿里巴巴-W近期战略转型受关注，从电商平台发展为涵盖云计算、数字媒体和即时零售的科技生态集团。南向资金流向显示，阿里连续两周大幅流入后转为小幅流出3亿港元，市场情绪有所降温。多家机构维持"增持"评级，认为应用类股份仍是AI投资首选，但短期资金面出现分化。期权分析：当前隐含波动率34.43%，处于历史较低水平（IV百分位13.41%），显示市场预期相对平稳。Call/Put Ratio为0.96，多空力量基本均衡。本周（12月12日到期）：预期区间147-162港元。152.5港元PUT未平仓量449手且有大单卖出，形成重要支撑；155港元CALL未平仓量1778手，构成近期阻力。下周（12月19日到期）：预期区间145-165港元。波动范围扩大，150港元PUT和160港元CALL成为关键价位。历史数据显示100-110港元为强支撑区域，180-185港元为重要阻力位。期权策略参考：卖出看跌期权 $ALB.HK 20251219 142.50 PUT$ 期权价格0.59港元，Delta<0.25，未平仓量337手。该价位远离现价153.4港元约7%，提供足够安全边际，且处于重要技术支撑位上方。止损建议：若股价跌破145港元（较现价下跌5.5%），建议平仓止损。该策略胜率较高，适合震荡市中收取权利金。$腾讯控股(00700)$重要新闻：腾讯控股近期主要动态：Q3财报表现强劲，收入1929亿元（+15%），经营盈利636亿元（+19%

    果下科技是一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，我们专注于研究及开发并向我们的客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。我们的储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。根据灼识咨询，我们为业内较早实现储能系统解决方案及 ╱ 或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一。     公司12月8日开始招股，招股价20.1港元，每手股数200股，最低认购2030.26港元，市值101.87亿港元，发行数量3385.29万股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。     保荐人是光大证券，光大证券近2年只保荐过一个项目，首日表现还是破发的。     一共有3名基石投资者，分别是惠开香港、Dream’ee HK Fund和雾松资本；基石合计共认购总额约7425万港元，占总发行数的10.91%，基石占比较低。     自2019年至2024年，全球新增储能系统装机容量从7.1GWh迅速增长至174.9GWh，复合年增长率达89.8%。预计到2030年，该数值将增至974.0GWh，复合年增长率为33.1%。大型储能产品占据主导地位，占2024年总装机容量的81.2%。2024年，工商业储能系统占市场总量的7.7%，户用储能系统占市场总量的11.1%。     按2024年全球新增多用途储能系统装机容量计算，果下科技位列全球第十大储能系统供应商。     公司从2022~2024年的营收分别是1.42万、3.14万、10.26亿，2024年营收同比增长226.31%；2022~2024年的净利润分别是242

网上关于解释日本加息周期的全球冲击的四张图不错日本进入加息周期之后，也就是要停掉这一部分的保护费，过去靠着日本廉价资金，搞各种金融套利的美国金融集团，必然会遭受严重的利益受损。但是，日本并不是不向美国交保护费了，而是把保护费直接交给特朗普背后的实业集团，日本会以政府与企业联合投资的模式，向美国的实业集团投资 5000 亿美元，来替换过去的保护费机制。就像我们小时候看的香港黑帮片，洪兴跟东兴抢地盘，被他们提供保护的商铺，就要向打赢的一方每年缴纳保护费。之前，日本是为美国金融集团提供廉价资金，之后日本是为美国实业集团提供廉价资金，交的钱还是那些钱，只是收钱的主子换了。 这些日本的保护费，会被投资于美国的人工智能领域的基础设施建设，譬如核电、有色金属、稀土、制药，以及港口造船。 对此，我们可以参考中国 2015-2019 的“互联网+”经济周期中买单的“BAT轮”，日本与韩国的对美的万亿美元投资，也会成为美国 2026-2028 “人工智能+”经济周期的“日韩轮”。 也就是说，2025年的美国濒临破碎的经济泡沫，是靠着大而美法案代表的强力财政政策所维持。2026年美国濒临破碎的经济泡沫，要靠东亚国家的保护费，以及美国在东亚投资回报率提升所维持。结论：日本的加息周期会冲击各类金融衍生品套利交易并产生巨大的波动，但美股尤其是人工智能板块，2026 年还会在不断唱空中跌跌撞撞的继续稳步前行。