2.84万
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08-09
下周美股8.10财报周，光通信两巨头LITE COHR+小火箭 RKLB+一堆半导体，还是看主线故事能否续写 我的重点关注如下： 周一（8月10日） 盘前 $CEVA CEVA（无线通信芯片厂商） $BARRICK 巴里克黄金（全球顶级黄金矿业龙头） 盘后 $RKLB Rocket Lab（太空网红股） $PLUG Plug Power（氢能赛道人气网红标的） $QUBT Quantum Computing（量子计算热门股） $ASTS AST SpaceMobile（太空网红股） $HIMS Hims&Hers（远程医疗网红龙头） 周二（8月11日） 盘前 $SE 冬海集团（东南亚小腾讯） $TME 腾讯音乐（国内头部在线音乐平台） 盘后 $SMCI 超微电脑（AI服务器大牛股，数据中心硬件龙头） $CRWV CoreWeave（AI算力租赁网红算力公司） $LITE Lumentum（光模块、激光光学核心厂商） $FNV 泛美白银（全球知名贵金属矿业股） 周三（8月12日） 盘前 $TRMB Trimble（测绘导航工业硬件龙头） 盘后 $CSCO 思科（全球网络设备通信巨头，交换机龙头） $COHR Coherent（光通信、激光设备核心厂商） $CBRS Cerebras（AI专用晶圆芯片小众硬核AI公司） $ENVX Enovix（新一代硅电池储能网红科技股） 周四（8月13日） 盘前 $AMAT 应用材料（半导体设备四大龙头之一，刻蚀沉积设备巨头） $JD 京东（国内头部电商零售巨头） $MLCO 美高梅中国（澳门博彩娱乐龙头） 你准备call哪只？
1.62万
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08-10
谷歌的护城河
谷歌AI业务迎重大人事变动，股价上周跌了不少。 DeepMind负责人哈萨比斯转任Google DeepMind董事长、Alphabet新设立的首席科学家， 长期参与AI战略的资深员工Jeff Dean离职创业并带走多名核心员工。 哈萨比斯这哥们是属于明升暗降了，最近一直在玩他的文艺范儿纪录片，钱不钱的对他来说没那么重要，但是对我们这种小股东重要呀，所以给他个荣誉岗位退休，也合情合理。 Jeff Dean是谷歌第30号员工、效力27年的首席科学家、Gemini联合负责人之一，他的离开，对于Gemini 对于谷歌来说影响都挺大的。 当然Gemini最近都成北美豆包了，产品不行就换人，其实也没啥毛病。 Sergey Brin（虽无正式行政头衔，但近年来重返一线，每周多日到办公室、参与代码与策略讨论，已经亲自领导Gemini的开发了。 其实谷歌我认为问题不大，超长线来说，如果一只股票拿10年，我的第一选择就是谷歌。 你无论是AI大模型、还是TPU、还是手机、还是生命科学等等乱七八糟的的玩意儿，都离不开谷歌，这个就是品牌价值，这个就是护城河。 可惜我并没有像巴菲特那么有闲钱，也不如他的伯克希尔一样有稳定的现金流，没法做超长期投资。 哥们明天就要交房租了，你跟我说十年后谷歌能翻好几倍，但是短期可能腰斩，那我怎么可能拿得住？ 兄弟们想的都是今天就要发财，明天后天都不行。
1.90万
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08-10
【IPO】“宇树科技”招股
📍公司：宇树科技💰招股定价：150.8元📚中签股数 ：500股 📙发行比例：10% 🚪中签缴款 ：75400元♋发行市盈率：219.23倍(行业平均38.56倍)🏠发行后总市值 ：610亿元 1️⃣基础信息 宇树科技是全球领先的民用机器人企业，即将在科创板上市。 以下是公司基本信息和业务详情主营业务：专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售。 产品矩阵：人形机器人：2025年出货量超5500台，位居全球第一，收入8.68亿元，占比52%，正式超过四足机器人成为收入增长核心。四足机器人：2023-2025年累计销量超3.30万台，全球销量领先。机器人组件：包括灵巧手、激光雷达等核心零部件。客户群体： 涵盖国内外知名高校、研究机构及行业领先科技企业，产品应用于巡检勘测、消防救援、公共服务等领域，服务于国家电网、中石油、中石化、宝武集团等国内外头部企业。 2️⃣财务情况2023-2025年实际业绩2023年：营业收入1.59亿元，净利润-1115万元，销售净利率-7.00%2024年：营业收入3.93亿元，净利润9547万元，销售净利率24.31%2025年：营业收入16.99亿元，净利润2.78亿元，销售净利率16.37%三年十倍增长：营收从1.59亿元飙升至16.99亿元，2025年同比增长332.6%；净利润从亏损1115万元跃升至2.78亿元，实现扭亏为盈。2026年预测数据（来源：机构预测） 营业收入：30.97亿元归母净利润：7.18亿元净利润增长率：158.1%公司预计2026年上半年营收10.52-11.28亿元，同比增长35.62%-45.41%；归母净利润2.58-3.06亿元，同比扭亏为盈。 3️⃣货量 本次招股发行4044.64万股，总市值约610亿。 宇树科技发行价150.8元，一手高达7.5
1.63万
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08-10
AI 基建投资周报｜工地没停，市场开始追问“租金”从哪里来
熊猫校长 AI 基建周报 · 第001期 上周复盘：美股交易周 8/3–8/7 本周关注：8/10–8/14 这是我第一次把每周的 AI 基建观察整理成周报。 上周的 AI 基建市场，表面上很热。 SOXX 一周涨了 7.0%，纳斯达克 100 ETF 涨了 3.3%，英伟达涨了 8.4%。7 月非农就业减少 2.3 万人，前两个月还被合计下修 10.3 万，市场随即把“借钱会不会更贵”的担心放低了一点，资金又愿意回到成长股。 但把镜头拉近，事情没有那么简单。 AMD 公布的二季度收入同比增长 50%，数据中心收入同比增长 107%，股价却在财报后承压；闪迪的成绩单几乎全是高分，股价同样没有给出掌声。另一边，SpaceX 首轮解禁当天高成交却收涨，随后两日快速反弹，也还不能证明后面的供给压力已经消失。 这周最值得带走的，不是“AI 又回来了”。而是一个更重要的变化：AI 的工地没有停，但市场开始认真追问，未来的租金究竟从哪里来、能留多久。 一、钱还在往工地流，但不是每一台机器都能收同样的租金 先看最硬的一笔账。台积电把 2026 年资本开支上调到 600 亿至 640 亿美元，收入增速预期也提高到“略高于 40%”。几家大型云厂商的年度资本开支，外部估算已经超过 7,000 亿美元。 这不是一份统一的公司指引，不能把它当成精确的行业总账；但方向已经很清楚：数据中心、电力、芯片、存储和设备这条链，投入仍在往前推。 不过，“盖楼”本身不等于所有卖铲子的人都能一直涨价。 上周市场已经给出了一个很好的提醒。AMD 的数据中心收入很快，闪迪的毛利率很高，但投资者并不愿意只为一张漂亮的当季成绩单付钱。因为大家开始问第二个问题：增长来自更多的货，还是更贵的价格？这份利润能留一个季度，还是能留两个周期？ 以前市场愿意先为“需求爆发”鼓掌；现在它更在意，谁能把这股需求变成更长的合同、更稳的毛
精彩熊猫校长 Ming: 今晚20:30，CPI或决定美联储9月是“开枪”还是继续观望 $谷歌(GOOG)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$ $SpaceX(SPCX)$
1.81万
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08-09
AI存储股暴跌，高盛为何敢押注HBM翻倍？
作者：智讯智库分析师 陈宥文 2026年7月，韩国股市遭遇历史级波动——单月内4次暴跌熔断，KOSPI重挫22%，杠杆ETF规模骤缩。“雪崩”之下，SK海力士与三星电子股价分别回落35%与23%（高盛研报口径，截至8月4日回望）[1]。即便两大龙头刚交出创纪录的Q2营业利润，跌势仍未止住——市场已提前对这场“AI存储超级周期”投下否定票。（详见前文：SK海力士巨震：AI飞轮还能转多久？） 就在这个节点，高盛分析师Giuni Lee团队发布韩国存储行业研报，以八大判断系统回应市场疑虑，重申“买入”评级[1]。 但这显然不是一份简单的投资参考，而是一份数据密集的卖方维稳辩护——其核心逻辑在于：暴跌之后，两家公司2027年远期市盈率已跌至3.5–3.6倍，该估值水平已含市场对盈利可持续性的否定态度（原文："the market does not believe in the sustainability of the solid earnings"）；而高盛“买入”评级的根基，正是2027年HBM混合均价（blended ASP）接近翻倍的情景假设。若该假设兑现，当前估值便属显著偏低[1]。 一份指向2027年的远期预测，能否支撑当前估值？答案不取决于卖方的论证力度，而取决于一组可观测的产业事实能否逐环节兑现。 本文将其拆解为一系列可检验的命题：哪些逻辑已固化为产业事实，哪些仍悬浮于预期之上？Q3经营数据将释放哪些验证信号？哪些会强化、哪些会削弱2027年HBM混合均价接近翻倍的叙事？——区分“已硬化的事实”与“仍悬浮的预期”，是避免被卖方叙事裹挟的关键。 在存储这种高周期、高资本开支、高技术不确定性的产业中，修正预测的速度远比预测本身更重要。 沿此思路，本文聚焦高盛八大判断中与产业逻辑直接相关的核心议题：HBM定价、LTA约束效力、库存支撑、NAND走势与SK海力士Q2业绩。（
3.89万
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08-07
$Iovance Biotherapeutics, Inc.(IOVA)$ ：商业化路径终获验证，前景可期 时隔多年，IOVA当刮目相看。 上一次写它是在黑色素瘤药物获批之前，股价还在三四块钱的时候。我当时的判断是TIL疗法如果顺利上市，会有不小的空间，后来股价也确实翻了几倍。 但我只猜对了第一步，没有预料到它的商业化进程是如此艰难。主因是成本居高不下、现金流压力持续加大，导致股价又重回谷底。 跟踪了最新的几个季报，我觉得情况跟过去不太一样了。商业化路线比前两年清晰，毛利率在改善，亏损在收窄。 昨天发布的季报已经充分证实了这一反转：Q2营收同比增长66%至9930万美元，超出市场预期的8780万美元；每股亏损0.11美元，也好于预期的0.13美元。 核心产品Amtagvi单季卖了约9100万美元，毛利率从上一季度的41%回升到56%，公司预计后续还会继续改善。现金储备还有3.04亿美元，按目前节奏，运营到2028年下半年应该问题不大。 此外，公司正在为黑色素瘤和非小细胞肺癌开展IOV-4001的早期临床试验，同时也在针对结直肠癌、乳腺癌及其他实体瘤研究IOV-5001。公司还正在将Lifileucel的研究扩展至新的癌症类型，包括皮肤鳞状细胞癌和默克尔细胞癌，初步数据预计于2027年上半年公布。 我的看法：昨天迎来43%的上涨，短线回调有很大可能，但往下看，空间已经不大。如果年内能到10块左右，仍有60%的空间，长远看，前景就更明朗了。 值得一提的是，Stocktwits上的散户情绪相当高涨，有人讲：公司的表现已引起大药企的注意。也有人说：对任一大药企来说，它是一个容易的收购。 我认可这个判断——如果收购真的发生，大概率是基于折价溢价来谈的，这也意味着当前价格尚未充分反映其潜在价值。
2.25万
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08-08
解读段永平操作：为什么持有正股+卖Call=持有现金+卖Put？
这两天所谓的段永平减持泡泡玛特的争议，段永平也回应了，可以说是非常耐心地帮小白科普知识了。 图片 但还是有很多对期权不那么熟悉的人，看见卖 Call 就觉得他在减持。 今天我就来帮大家具体解读下段永平的操作，帮大家理解为什么持有正股+卖Call = 持有现金+卖Put。 在回到这个最终问题之前，先回答几个前置问题。 首先第一个问题是，为什么段永平要操作期权？ 很多人想当然的觉得，既然看好泡泡玛特，直接买入正股不就好了，这种期权操作就是投机。 实际上像段永平这种资产规模的，如果只是通过正股来买入泡泡，效率太低了，直接买股票也有金额限制，浪费时间，也容易带高股价。 既然泡泡玛特有期权这个工具，他又非常熟悉，是他的能力圈，那为什么不用呢？ 然后是第二个问题，为什么段永平要卖 Call ？ 这个他本人回应过了，原因很简单，就是港交所对卖 Put 总量有上限。 他之前也说过自己账户卖 Put 的上限。 图片 最后就是今天标题这个问题了，为什么持有正股+卖Call=持有现金+卖Put？ 我相信哪怕是非常熟悉期权操作的，这个看上去也有点反直觉。 但这确实是一个事实。 我们来拿 PDD 举一个具体的例子。 PDD 目前的股价是 91.72 美金左右，相同日期随便选一个，行权价都用95 美金，我们分别执行以上的策略。 图片 策略A：持有正股+卖Call 以91.72美金买入 100 股 PDD，同时卖出一张 PDD 20261016 95 CALL。 净投入是 9172 - 475 = 8697 美金 策略B: 持有现金+卖Put 准备现金 9500 美金，同时卖出一张 PDD 20261016 95 PUT。 净投入是 9500 - 725 = 8775 美金 理论情况下，两种策略的净投入，是完全一样的，净投入都是8700美金左右。（实际例子因为滑点，所以不可
精彩大佬分析得很清晰！[强]
2.12万
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08-07
$英伟达(NVDA)$ 我今天终于测试 Deep seek v 4 flash.我想说的一个问题就是他拿200多b的这个模型真的是很猛，很厉害。然后不由得又让我想起了25年当时的这个情况，就是所有人都认为英伟达不行了，算力已经没有意义了，用d算力可以达到高算力的啊这个效果，然后就开始砸英伟达，开始砸这些ai 但是他们忽略了一个事实，就是说，你要知道虽然他很厉害，但是他依然是拿英伟达做出来的 但是呢新闻出来之后就会被人曲解，然后某些第三方的，也可以再进行训练之类的。但是不得不说，英伟达依然是最好的训练卡和计算卡。但是反而多了一条其他的路。 但是我想说的是，我正因为担心这件事继续发生，所以想跟大家说一下，就是说呃以现在的这种情况看来deep seek的v4Pro。应该是非常非常强悍的存在。而且结合他要去提价的这个新闻来说。我觉得大概率在消息面可能会重创一下现在美国的ai的产业。 然后再去引出一个话题，其实啊预训练的这个模式。要比 实际堆参数要好，然后通过后续训训练 其实是一条新的思路，然后再否定一下ai本应该有的这个运算的这个啊现在的这个环境。 当然懂行的人不会以讹传讹，但是我想问一下，在这里面有多少人是不懂行的呢？所以不懂行的这些人也在传，然后慢慢就传得沸沸扬扬，然后就又传出了一种恐慌。 所以这就是我对接下来马上要发布的ds及英伟达的一个看法。我想说的是当尊重你他已经，出现这个问题时候是没有人会关心他到底顺利行与不行的所有人都会因为转发而转发所有人都会因为流量。去干扰整体的思路。 我是马虎恶魔号 我也不知道六子吃了几碗粉
2.39万
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08-07
今晚非农也就是个响指，真正拧着麻绳的是……
💡点击上方“关注”，洞察硬科技与资本市场底层逻辑，不迷路！ 今晚北京时间20:30，美7月非农数据要出来了。 按老剧本，这时候全网宏观号该集体高潮：新增就业多少、失业率破没破4.2%、时薪环比0.3%还是0.4%、前值再砍多少，沃什是鹰还是鸽，纳指会不会蹦迪式反弹。 但说实话，这次非农，我倾向于把它当成短期噪音发生器。不是它不重要，是它的重要性被别的东西盖过去了。 时代变了：以前看非农防衰退，现在看非农防通胀 把时间拨回去两年，大家盯失业率像盯心电图。鲍威尔那会儿最怕的不是通胀，是“失业率突然跳起来——经济硬着陆——美联储被迫降息”。所以那时候逻辑很直：失业率超预期上行 → 降息概率涨 → 科技股嗨皮。 现在完全反过来了。 通胀这玩意儿又抬头了，油价被中东重新点燃，美联储（不管谁坐那个椅子）嘴上说的是“通胀距离2%还远，限制性不足就加息”。劳动力市场呢？失业率还在4.2%这种历史低位趴着。低失业率+通胀回潮=劳动力数据暂时“退居二线”。 所以今晚三种情景，看着热闹，其实都是瞬时反应： 非农大幅弱于预期： 纳指反弹，空头回补，半小时后该干嘛干嘛； 符合预期（8万上下）： 高位震荡，没人敢提前押方向； 非农+时薪双强： 10年美债冲4.68%以上，科技股杀估值，纳指期货先跪为敬。 我自己的判断：最多短期效应，不会改方向。真要改方向，得看油价和通胀预期。而油价这事儿，绕不开中东。 霍尔木兹被玩成了收费站 美当初动手，一开始看确实是搬石头砸自己脚——主动把中东火药桶踢醒。 但剧情演到中段变味了。 伊发现霍尔木兹这地方太好用：全面战争打不起，但“我不完全封，我只卡你敌对船只、顺手收点过路费、把公海航道慢慢变成我的私域摇钱树”，这招又臭又有效。布伦特已经蹭到82-83美元。 很多国家嘴上骂，身体很诚实——油价一涨，欧洲日韩都疼，反而默许局势维持在这种不上不下的状态。只要地缘政治的烟不散
3.72万
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08-06
财报好好好，股价跌跌跌
💡点击上方“关注”，洞察硬科技与资本市场底层逻辑，不迷路！ 今天8月6日周四，凌晨美股收盘后好几个聚焦的公司都出了财报，但无一例外都是财报好好好，股价跌跌跌。 重点公司财报盘点 1. 闪迪（SNDK）：盘后大跌8个点，业绩全面超预期，只因指引不达标 业绩： Q4（截至2026年6月）营收约89.7亿美元（同比大增约372%，环比+51%），大幅超预期（约84.8亿美元）；调整后EPS $39.25（预期约$34.96）。毛利率创纪录达84.6%。数据中心业务表现强劲（约29.8亿美元）。 指引： Q1财年营收103-108亿美元（中值低于部分预期约108亿美元），调整后EPS $44-46（大致符合或略低）。新增140亿美元回购授权。 2. 闪迪它爹西部数据（WDC）：跌得更狠，奔15个点去了 业绩： Q4营收37.5亿美元（+44% YoY），超预期；调整后EPS $3.56（预期约$3.31）。全年表现强劲。 指引： 下一季度营收约41亿美元（±1亿），调整后EPS约4美元，略超或符合预期。 3. Figma：业绩和指引都不错，无厘头乱跌 业绩： Q2营收3.701亿美元（+48% YoY，第三季连续加速），超预期（约3.52亿）；调整后EPS $0.08（预期约$0.04，大超）。毛利率高。 指引： Q3营收3.73-3.75亿美元（约+36%）；全年营收上调至14.63-14.67亿美元（+39%）。 4. UBER：增长见顶指引保守，跌5% 业绩： 营收约141.9亿美元（+12%，略低于预期约142.4亿）；调整后EPS $0.81（符合预期）。Gross Bookings 580亿美元（+24%，超预期）。EBITDA强劲增长。 指引： Q3 Gross Bookings中值约592.5亿美元（略低于预期），EPS指引也略软。 5. AppLovin（APP）
精彩本来以为美股会理智些，更加专业些，现在看来跟大a不相上下 [无语]
2.04万
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08-07
昨晚美股科技那叫一个惊心动魄，存储大厂财报出来，下季度营收指引不及预期。闪迪最多跌超12%，西部数据狂泄19%，SK海力士、美光也跟着大跳水，当时大伙都觉得美股科技要崩。 结果市场没按剧本走，低开之后慢慢往回拉。收盘虽然依旧收跌，但跌幅大幅收窄。闪迪收跌超6%，西部数据跌13%，外围的杀伤力直接打折扣，对今天A股科技的冲击就小很多。 昨天隔壁韩国股市跌得稀里哗啦，大A沪指、科创板双双收涨，全天接近2800家上涨，个股中位数微涨0.06%；两市成交2.53万亿，相比前一天缩量1300亿。上证悄悄拿下三连阳，都说三根阳线改变信仰，不少人已经觉得市场见底了。 但盘面完全是轮动大乱斗，博弈感拉满。早盘医药兑现回落，科技冲上去；下午科技歇火，资金跑去拉煤炭；尾盘农业直接爆拉抢尽风头。 不过最近盘面有两个有意思的信号： 前日光模 7月科技跌得太惨，不少个股直接腰斩甚至跌去六成，现在反弹20%都还没碰前期套牢盘，抄底资金愿意进场，拉起来速度会快，也能带动市场情绪。 这里提醒一句：这是超跌反弹，不是大反转，复刻5、6月那种逼空主升浪基本别想。 非科技这边短期很难跑出一条绝对主线，基本就是来回轮动。创新药、大金融、有色煤炭电力这些资源红利方向机会更多。白酒已经连跌四天，又成了市场的血包。 分享一组很有意思的数据：7月科技暴跌的时候，公募非但没有跑路，还在越跌越买。电子加仓4.95%，通信加仓1.37%，电子+通信合计仓位直接干到47.3%，历史罕见。 很多人觉得机构还在，是大好事。但换个角度想，跌得太快，机构体量太大根本跑不掉，只能躺平，甚至调别的仓位过来抄底摊薄成本。 仓位思路可以按照4成拿超跌科技，4成配置红利，剩下2成拿来玩题材轮动。接下来不会有哪
2.01万
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08-07
关于内存板块最值得关注的8个问题
需要强调的是，本文只是简单复盘，分享一个我自己观察市场的角度，仅供参考，不作为投资建议。以下为正文。 一、隔夜市场回顾 1、只说隔夜市场值得关注的边际变化。首先是油价重新走高，因地缘冲突依然存在短期扰动：一方面，胡塞武装与沙特阿拉伯之间的紧张局势升级；另一方面，伊朗最初有关“伊朗—阿曼框架协议”的报道显示，部分条款被市场解读为对美国及其盟友相对不利，从而引发了市场对最终协议能否顺利达成的质疑，并重新为原油注入了一定的地缘政治风险溢价。 但布伦特原油期货仍处低于80美元/桶的安全区间，且白宫目前表现出强烈的避战情绪，特朗普隔夜表示“宁愿达成协议也不愿杀人”，底线是“伊朗不能拥有核武器”。因此海峡的收费协议预计仍是可以妥协的谈判筹码，个人仍对未来一个月海峡逐渐开放保持乐观。 2、美债收益率同样明显走高，背后的推动因素包括油价上涨、美联储相关鹰派报道、美国经济数据偏强，以及Alphabet发行的250亿美元债券。其中最值得注意的是FT关于沃什的报道： 因此相比短期油价扰动，今晚的非农以及下周的CPI数据更值得市场关注。彭博调查显示，市场预计周五公布的非农就业人数将增加8.5万人，高于6月的5.7万人。失业率预计将维持在4.2%不变。 3、美股内部，市场广度再次收窄，仅能源、通信服务和医疗板块收涨。昨日领涨的原材料板块今日转为领跌，不过整体跌幅依然有限。 值得注意的是科技板块表现韧性，仍能在50日均线获得支撑。存储板块方面，SanDisk（SNDK，-6.7%）和西部数据（WDC，-13%）均因业绩指引偏弱而承压；软件方面，Datadog（DDOG）虽然业绩再次超出预期，但投资者反应依然冷淡，股价大跌19%，基本抹去自6月底以来的全部涨幅。AppLovin（APP）同样出现明显下跌。——但DRAM和IGV的跌幅最终都大幅收窄，反映多空双方短期分歧仍然剧烈。 4、商品方面，油价反弹推
4.91万
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08-06
说一下大家关心的存储 我自己拿了两倍$SK海力士(SKHY)$ $2倍做多海力士ETF-Corgi(SK)$ 两倍$美光科技(MU)$ 两倍$闪迪(SNDK)$ 还有$胜宏科技(02476)$ ，这个股价对应这个财报，不怕还有两倍amd，当然期权是废了，现在半导体主流票确实是人血馒头，一致看多也要拿低价筹码。不要急看远一点。产能都锁到27年28年了，什么产业的确定性有这个强，现在普遍市盈也就30-40。它敢跌我就敢拿。反而是涨多了拿不住。另外明晚8:30的非农很重要。关乎9月加息预期是否完全降温。我认为明天会不错！
精彩我觉得没啥，之前2-3月份的时候还一起买过呢财报的呢哈哈哈，保持自己的判断也很重要，这次时间上可能没判断好，而且下周行情还不好说呢，那之后再做回来就行
2.28万
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08-06
无脑年化10%的收租策略，极端情况下到底会不会爆仓？
上一篇《资金分层》里我说过， 为什么我炒股瞎操作亏损20万，内心却毫无波澜？ 那七成"低风险套利"的一大块是保守卖期权收租。评论区有位读者留了一句很关键的话： "期权卖方如果不是准备接货的话，一旦遇到一次黑天鹅，损失会很大的" 图片 我当时回他：就是按"黑天鹅来了也接得住货"的情境去卖的，严格控制数量。 但回完这句，我自己心里咯噔了一下——我真的算清楚"极端情况下接不接得住"了吗？还是只是嘴上说说？ 于是我把自己卖 SQQQ CALL 的张数，从头到尾重新推演了一遍。过程有点打脸：我差点被一个"看着很合理"的算法坑了。今天完整讲一遍。 一、为什么是 SQQQ？为什么"卖" CALL？ 先说标的。SQQQ 是"3 倍做空纳斯达克"的 ETF——纳指跌，它涨 3 倍；纳指涨，它跌 3 倍。 我卖它的 CALL（看涨期权），本质是赌它不会大涨，也就是赌纳指不会短期暴跌。为什么愿意持续做： 1️⃣ 杠杆 ETF 天然向下磨损。 3 倍杠杆每天再平衡有损耗，再叠加"纳指长期向上"，SQQQ 是个长期阴跌的标的。卖一个长期向下的东西的 CALL，胜率天生站我这边。 2️⃣ 杠杆 ETF 的 IV 特别高。 我卖的这些 SQQQ 期权 IV 常年 75%~78%（普通大盘股才一二十）。IV 越高，权利金越肥、时间价值越厚——对收租的卖方，房租更贵。 选档我通常会挑 Delta 20 左右、1 个月到期：Delta 20 被行权概率低（安全），1 个月到期时间价值衰减快（收租效率高）。 图片 二、一个"看着很合理"的错觉 举个例子：账户 10 万美元，SQQQ 现价 38，我想卖 44 天后到期、行权价 50 的 CALL（Delta 刚好 ~0.2
精彩巴菲特已经证明了，所有华尔街主动基金经理跑不赢标普500
2.23万
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08-06
A股我保本出来空仓两天等回调抄底
美股我现在是满仓SPCX，成本120，现在套了，当时保本没有跑，现在套了只能等了，我昨天文章说纳斯达克大涨了4天，应该是要休息一下，果然回调了一下，今天就抽一个时间说一下A股的情况。 科创板连涨三天，没有纳指涨得多，估计再反弹一两天也要调整一下，由于前段时间我的A股账户一直是满仓，动弹不了，这两天好不容易解套了，我第一想法就是解套出来，然后等回调，或者是找其他没有涨的股票。 A股这次能解套出来，最主要的原因是中间转钱进来补仓了，所以说做A股不要把所有资金放在股票账户里面，放一半在银行里面，要是股票整体套了30%以上，这个时候就可以把银行里面的钱转进来补仓，反弹的时候就容易解套。 因为钱放在股票账户里面，有时候会忍不住买多了，这是人性，很难克服的，不要尝试去挑战人性，所以把一半资金放在股票账户里面炒股，就像打仗有一个预备部队，当然有些人觉得自己能控制好仓位，那就当我没说。 A股是没有美股好做的，原因是行业太单一，现在基本上就是集中在AI行业里面，其他行业的股票没有好的机会，也可能是我跟踪少，毕竟我有五年没有做A股了，有点生疏，加上我的分析报告还没有全部写完。 我做A股跟美股的思路是一样的，就是哪个股票跌了抄底，哪个股票涨了就卖，在不同的行业，不同的股票之间来回做差价，我选的是互联网，软件，AI，医药医疗器械，航天，还有黄金股我也喜欢做。 一般来说有五六个行业来回做差价就够了，但是现在问题是要理解五六个行业，是比较难的，先要把这些行业的分析报告全部写完，再来跟踪各个行业里面的龙头企业的股价涨跌情况，因为只有长期跟踪的股票才熟悉股性。 现在我只熟悉AI行业，特别是A股里面，都是AI行业的股票是热门股，其他行业的股票不热门，做短线很难做，美股热门行业要一些，相对容易一点，但是美股我现在Spcx还没有解套，现在只能被动等待。 A股是要涨一起涨，要跌一起跌，在各个股票之间来回做差价有点
2.46万
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08-06
闪迪的业绩很强，但市场担心的还是高利润能维持多久
$闪迪(SNDK)$这份财报的实际表现相当强，但股价盘后仍下跌约3%。原因也比较直接：上一季度大幅超预期已经很难带来惊喜，市场更关注下一季度指引，而管理层给出的收入预测没有达到此前偏高的预期。 本季表现有多优秀？ FY2026 Q4，闪迪实现营收89.65亿美元，环比增长51%，同比增长372%，高于华尔街预期的87.13亿美元。非GAAP毛利率达到84.6%，较上一季度提升6.2个百分点，也高于市场预期的83.6%。调整后每股收益39.25美元，相比市场预期的35.45美元高出约11%。 收入快速增长的同时，成本并未同步上升。公司当季营业成本约13.8亿美元，与一年前接近，但收入已经从约19亿美元增至接近90亿美元。运营费用增幅也只有约20%。最终营业利润超过70亿美元，说明当前NAND涨价对利润的影响非常明显。 分业务看，数据中心是最值得关注的部分。数据中心收入达到29.77亿美元，同比约增长14倍；Edge收入54.32亿美元，仍是最大业务；消费者业务收入5.56亿美元，同比下降约5%。一年前，数据中心只占公司出货比特量的12%，FY2026结束时已经升至38%。 这个变化与AI推理需求有关。随着模型调用量和KV Cache需求增加，数据中心对高容量、低延迟存储的需求持续上升。闪迪已经开始出货QLC Stargate平台，并继续推进BiCS、HBF等产品。不过HBF何时形成收入、能否获得价格溢价，目前管理层没有给出具体时间表。 公司对未来需求的判断相当乐观。闪迪目前已经与8家数据中心及边缘计算客户签署新商业模式协议，按照合同底价计算，预计收入总额至少为939亿美元，并附带165亿美元的财务担保。相比上一季度披露的5家客户和420亿美元最低合同收入，订单可见度
2.82万
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08-06
$小米集团-W(01810)$ 这票最近的走势，是把人看得又爱又恨。前脚发布会还全场欢呼，后脚盘中直接跳水超10%，收盘跌了7.28%。你说气不气人？但兄弟们，你先别急着骂，这事儿有迹可循。 各位回头看看，2025年9月小米17发布会，第二天跌超8%；2026年3月新SU7发布会，第二天又跌8%；这次澎程发布会，7月29日冲到31.88港元，7月30日一发布，7月31日直接干到28.78港元，单日蒸发7.28%。你们数数，这是第三次了——发布会越热闹，第二天跌得越狠，都快成小米的"发布会后遗症"了。现在脸疼不？疼就对了，说明你还没学会这个规律：利好出尽就是利空，小米从来不在发布会当天给你发钱。 但反过来想，这恰恰说明什么？说明小米的基本面没出问题——你见过公司出利空的时候跌这么快吗？不会的。这波跌不是因为澎程产品不行，而是从7月9日官宣第二个汽车系列到7月29日那几天，股价从22.96直接拉到31.88，一个半月涨了将近50%，里面全是蹲消息的资金。发布会一落地，价格出来25.99万和29.99万，没有超出之前市场的心理预期，那这些提前埋伏的资金自然获利了结。钱袋子鼓了就跑，人之常情。 现在把镜头拉远点看整个汽车故事。2025年小米汽车全年交付41万辆，比2024年翻了200%以上，营收首次破千亿，毛利率做到24.3%。从单车亏6万到单车赚200块，只用了18个月，这个节奏是实打实的。2026年全年目标55万辆，上半年完成约18万辆，完成率才33%——看起来差很多对不对？但别忘了7月单月交付已经稳在3万台以上了，澎程9月正式上市后会打开增程赛道，覆盖范围从原来的58%扩到85%以上，下半年月均需要6.1万辆才能完成目标，这个目标有挑战，但不是天方夜谭。 你们想想，增程这条赛道的水温确实
2.67万
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08-06
彭博太牛了，每个散户都该拥有啊！这个软件里有GPU租赁价格指数，比如Silicon Data H100 Rental Index，用来衡量 $英伟达(NVDA)$ H100显卡在算力租赁市场上的价格，单位是美元/GPU/小时，最新的数据是2.72美元，2年来较高水平，显示今年AI算力需求不仅没有退烧，而且越来越紧绷，要知道，H100可是英伟达2022年9月才量产上市的产品，已经属于GPU里的古董了！ 所以，最近存储芯片和半导体股价大跌，并不是行业基本面触顶回落，纯粹是杀估值，这也是为啥今年暴涨的 $SK海力士(SKHY)$ $闪迪(SNDK)$ 开始大跌，而调整了近1年的英伟达又重拾升势！
精彩彭博没找到啊 [流泪]
2.18万
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08-06
认为段永平减持了泡泡玛特的人，可能是不懂期权
今天看到一众媒体报道，说段永平减持了泡泡玛特。 并翻出来段永平前一段时间“10年内大概率不会卖的”的言论，一副幸灾乐祸的样子。 人嘛，总是热衷于造神，又热衷于毁神，周而复始，自古如此。 很多报道把这事写得跟人设塌房似的，好像人家前脚刚吹完牛，后脚就偷偷溜了。 但要是真去把港交所的披露权益表格认真看完，把好仓、淡仓和期权的关系理清楚，其实根本不是那么回事。 把这直接说成是“减持”，纯粹是对期权和好仓的误读。 很多人一看报道说段永平最新的报告里好仓减少了 2700 多万股，脑子里立马自动翻译成：“他卖了 2700 多万股股票！”。 但实际上，好仓的定义和直接持股根本不是一回事。 好仓指的是你对这只股票享有向上的经济权益，它既包括你直接买的股票，也包括你操作的期权。 打个比方，假设你手里有 1 万股泡泡玛特的股票，同时你卖出了 50 张看跌期权（也就是 sell put）。 按照港交所的规则，你算下来的好仓数量其实是 2 万股。 其中 1 万股是实打实的股票，另外 1 万股则是那 50 张 sell put 对应的潜在权益。（1张 = 200股） 我们都知道，所有期权都是有到期日的。 假设这个期权在 7 月 30 号到期了，在到期之前，你一直显示持有 2 万股好仓。 可一旦过了到期日，期权又没有被行权，那你持有的好仓就又只包括那 1 万股正股了。 这时候媒体跳出来，大喊一声：“快看，这人多头持仓直接缩水了一半，减持啦！” 懂期权的人一眼就知道是怎么回事，可能也能意识到，7月底的 put 到期了，看好泡泡的人会继续卖 8月底的put。 但不懂的人，很容易就被带偏了节奏，还觉得自己被背刺了。 所以我们作为投资者，还是需要多多提高知识水平，不要轻易被不懂装懂的人带偏。 $泡泡玛特(09992)$
精彩卖put到期和卖call到期不是一回事，卖call就是理论亏损无上限，理论上就是看空。
3.12万
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08-06
$闪迪(SNDK)$ $美光科技(MU)$ 昨晚这财报一出，盘后直接跳水，一度砸下去8%。但你翻开数据看一眼——营收89.7亿，同比涨372%，超预期；EPS 39.25美元，超预期5块多；毛利率84.6%，创单季历史新高。三项指标全超，创纪录的成绩单，结果股价反而跌？你肯定会问：这市场是不是疯了？ 没疯。问题出在下季指引上。 闪迪给了FY2027 Q1营收103亿到108亿美元，中值105.5亿。你知道分析师预期多少？111.6亿。中值直接比预期低了6个亿，差了5.5%。EPS指引44到46美元，中值45，也比预期的45.58低了一截。毛利率指引83%到85%，跟Q4的84.6%比，不升反可能微降。你把这些数字摆在一起看，结论就很清楚了——市场不是在为财报定价，是在为下修的指引定价。 但我想说的不是这个。我想说的是，这个指引不及预期，到底意味着什么？ 第一层，你得看消费端。Q4消费业务5.56亿，环比跌32%，同比跌5%。这是什么信号？AI在拉抬数据中心存储价格，但消费电子那边的需求是凉的。手机卖不动、笔记本卖不动，消费存储的库存还在堆。闪迪的超预期完全是靠数据中心一条腿撑起来的，数据中心Q4收入29.8亿，环比涨103%，同比涨了近13倍。但你想想，一条腿能站多久？如果AI需求增速一旦放缓，消费端又接不上，闪迪拿什么撑下一季的数字？管理层给保守指引，不是没道理的。 第二层，你得看毛利率。84.6%的毛利率，同比涨了58个百分点。你觉得这正常吗？这不正常。存储行业从来都是周期性行业，毛利率高了就有人扩产，扩产了价格就跌，跌了就进入下行周期，这是铁律。现在闪迪的毛利率已经高到离谱了，即使价格跌50%，仍有暴利空