如往常一样，先放策略。 总体来说，天域和纳芯微不打，卓越和小面五五或四六。 今天暗盘，遇见小面短暂红了一下下就破发，天域我没盯着，打开的时候已经破发十几个点。 遇见小面作为我新规后首个看走眼的票，说说我给4星的逻辑。 其实很简单，虽然基本面还ok，但是撑不起这个估值，50亿市值完全是脱离基本面的，打的理由就是赌机制B的主力，此前健康160和西普尼一样估值离谱，结果涨的飞起，我以为他卖的贵是因为跟主力谈好了条件，没想到是纯来圈钱的。 好吧，我在第一层，你在大气层。 不过出货策略还是很明确的，开盘就跑，如果不犹豫，不一定能红着走，但在破发5个点左右走还是没啥问题。 （我亏着走的，上图来自某位美女粉丝） 开盘一笔大单16.5k的大单卖出，钉头锤13手8K股，这笔大概率是国配在跑。国配暗盘都亏着走，没主力的概率很大。 加上海伟股份，暗盘破发的机制B一婚股就有三家，相比远古时期套路回拨（回拨20%）的大涨，以及机制B刚刚出台之时的疯牛行情，大伙儿似乎已经对回拨10%祛魅了。 我8月26日的文章双登股份也来咬人了，新股高开低走成常态？以后该怎么出货？中写到： 目前新股涨幅远不如机制B刚出来那会，还接连出现破发（包括二婚股和海伟股份），所以一直跟大家说暗盘开盘就跑（除了乐摩科技）。 而这次两家一起破，大概率标志着市场将重回理性，所以以后我的结论风格将更贴近新规前，更看重估值合理性及基本面情况，一般不打赌票。 好消息是不用再捏着鼻子申购，坏消息是可能会错过一些有主力的票，大家想赌的可以看情况自行选择。 现在的逻辑已经有从主力操盘，向发行人高价发行割韭菜转变的苗头（纳芯微上限定价FYI），决策需要更加慎重。 至于天域半导体，策略里写了，能发出来就不错，还卖这么贵，最后一地鸡毛毫不意外。 $遇见小面(02408)$

稀缺标的，今天暗盘买入了，就看明天实盘怎么样了。暗盘和明天实盘不一样，半导体材料应该还有一波 $天域半导体(02658)$

招股价会下调吗？ $纳芯微(02676)$ 懂的大佬帮忙解答一下，招股价≤116是上限对吧，那下限是多少呢？

可以，不过打新中的抓紧卖出，落袋为安

无脑还是不行的

打新就可以，打不中买入需要谨慎。 最终哪家能活下来，不确定性大

Replying to @不吃鱼尾的:开盘甚至还从-5拉到-3呢怎么晓得要跌成这个💩样//@不吃鱼尾的:手速没跟上 手速快因该能亏提两个点走人

$天域半导体(02658)$天域定价58，一手50股；货有点多，抛压有些大，可能暗盘要开始拼手速了，不过破发是没可能的

$天域半导体(02658)$天域这个票是能拿长线的，暗盘就可以开始买，不着急可以等个回调，这个票看好到2030年

=_=无语了 恍恍惚惚🥲#天域

请务必拿住

没可能？[开心][开心]

直接破了

额

图片 遇见小面、天域半导体、卓越睿新和纳芯微 图片 港股打新又上4家，其中遇见小面、天域半导体申购截止是12月2日（下周二）上午，公布中签资金解冻是12月3日（下周三）下午；而乐摩和金岩公布中签资金解冻是12月1日（下周一）下午，和这两家是不冲突的。 卓越睿新和纳芯微申购截止是12月3日（下周三）上午，公布中签资金解冻是12月4日（下周四）下午，所以这四家资金是冲突的。 喵老师先剧透一下，这四家全都是歪瓜裂枣，不如直接喊换下一批！ 海边小渔村露天交易所，真的是把屎真香进行到底的节奏啊。四股齐发，歪瓜裂枣，第四弹——纳芯微！这家是A+H的二婚股。 金庸笔下的张无忌，武功盖世，给自己起了一个不起眼的名字“曾阿牛”，你是生怕别人不知道你是搞“纳米”、“芯片”、“微电子”的吗，硬要把这些元素都拼凑到公司名字里去，搞得自己很高科技似的？ 纳芯微香港招股 图片 三家券商，其中两家是G2券商，看到稳价人是中金的二婚股，掉头就走，后面的内容，其实不用看下去了！ 图片 图片 公司简介 芯微成立于2013年，是一家模拟芯片提供商，聚焦传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大品类，围绕汽车电子、泛能源、消费电子等应用领域，提供丰富、高性能、高可靠性的产品及解决方案。 公司采用fabless(实体专注于芯片研发与设计，并将制造外包给第三方的商业模式)模式运营。 按2024年模拟芯片收入计，纳芯微在中国模拟芯片市场位列中国厂商第五名，也是唯一重点布局传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大产品的公司。 主要财务指标 A+H二婚股，直接看券商F10： 图片 2022年已经实现盈利了，后面几年又开始亏损了。真正有技术壁垒的高科技芯片公司，在最终的多年巨亏之后，一旦转成盈利，后面数年的净利润会以几何级数递增的。这也是为什么高科技企业可以录得超高估值的主要原因，你看看你配吗？ 利润表： 图片 收入是在增长，

天域半导体 $天域半导体 (02658.HK)$ 【招股详情】 【公司】广东天域半导体是一家碳化硅SiC外延片的制造商。公司是中国最大的6英寸SiC外延片生产商，拥有8英寸的量产能力。 公司采购碳化硅衬底主要来自知名美国上市公司科磊Coherent，占比过半，而在24年天岳先进占了21.6%，东尼电子8%。公司2024、2025年第一大客户是士兰微，纯来清6英寸库存了。 【产品】公司主要收入来源是6英寸的，除了23年大卖后24、25年衰减严重，毕竟这个行业产能过剩，外延片一年内价格直接腰斩（7924降至3813，这比我之前写SiC一览文中降的更为严重，当时行业预计25年档位是5800，29年档位是4400，现在直接打穿了）。 不过在8英寸销量方面，公司2024年5个月卖了7772片，比龙头瀚天天成的2914片多不少，在8英寸量产方面推进还是比较积极的。 【财务】营收倒退，24年因为清库存计提存货减值导致毛利率转-72%。 【行业】公司与河北普兴一起占据中国外延片市场的半壁江山，是国内双龙，但瀚天天成的中国衬底业务占比就只有2成，其海外业务才是主体，是真真意义上的全球龙头。 【估值】公司上市估值228亿，不说PE，就这47倍的PS比天岳先进（PS：H股为17，A股味27）这种衬底公司还贵，而后者是有望直接受益于英伟达的（9月报道称，英伟达正计划在新一代GPU芯片的先进封装环节中采用12英寸碳化硅衬底，最晚将在2027年导入），没什么好说的，贵麻了。 【配售】机制B，公配10%，锚定80.74%，基石9.26%。 【基石】两家，9.26%，质地一般。 【保荐】中信大哥 【板块】碳化硅外延片看龙头瀚天的全球表现： 这个赛道国内早就是产能过剩了，因此天域早就陷于困境，而瀚天天成虽然内地欧美地区收入也陷入瓶颈，但其有日韩大公司（罗姆ROHM）订单兜底（日韩历年收入1.08、4.38、

晚九点腾讯会议培训链接见文末 打新专用“屎真香”配图 遇见小面、天域半导体、卓越睿新和纳芯微 《港股打新——遇见小面，吃个大面？四股齐发，歪瓜裂枣，换下一批！》 《港股打新——债台高筑的天域半导体，用你的钱填这个无底洞可好？》 《港股打新——卓越睿新，掏不到校长的口袋，掏你的！你给不给他掏？》 《港股打新——纳芯微，车规级模拟芯片二婚股！》 喵老师从上周五开始，就在写这四坨，虽然一上来就扫了一遍，确认过眼神，全是屎无疑！但是文章还是要一篇一篇写，周末在杭州度假，闲里偷忙，写这几坨越写越恶心。如果以后喵老师要给大家培训：“如何从三张表看出企业经营不下去了”，最近港股上市的能拿出不少案例来当素材。 自从喵老师从景德镇买了两坨屎真香回来之后，小渔村露天交易所果然开始两个两个、成双成对地发行屎真香型新股——量化派+海伟、乐摩+金岩、遇见小面+天域半导体、卓越睿新+纳芯微。 红杉张磊名言：“拉屎不争先，争的是滔滔不绝！” 打 or 不打 评分表自然都是不及格的，虽然都是屎，但是屎与屎之间还是需要比较一下的： 遇见小面：PE太高了，消费股在香港不受待见，一般也就20倍PE，他的高速增长都是资本推动的，是否可以持续不确定，但是使用权资产和租赁现金流出高企，根本赚不到现金流！ 天域半导体：别名字里挂个半导体，就很高科技似的，这家公司收入和净利润起伏太大，估计2023年为了冲创业板，“动过手脚”，财报可信度很差，很可能埋了大雷。从财报也可以看出，他也不具备竞争优势和议价能力。 卓越睿新：矮子里拔长子，也只有他了，虽然校长们欠了公司一屁股钱，但是62%的毛利率，使得这公司自己差不多能养活自己，我们打新要求真低！ 纳芯微：起这么**名字的，一定是平庸之辈。哦，不对，他还是有“过人之处”的，就是烧钱速度特别厉害。2022年刚从科创板融（PIAN）了58个亿，2025年又要来小渔村再融（PIAN）2

纳芯微 公司主营fabless模拟芯片的研发和设计，按收入计，全国第五，世界第十四。 2023年之前，岁月静好，公司营收2020-22年2年翻八倍，净利润翻5倍，公司也如愿以偿在2022年上市科创板，彼时公司意气风发，超募48亿，是原计划募资额的7.7倍，风光一时无两。 结果，上市次年就业绩变脸，营收同比下滑21.5%，净利润转盈为亏，全年亏损3亿。 你说公司干了啥坏事儿？似乎也没有，主要是以德州仪器为首的外国龙头们开始打价格战，德州仪器于2023年5月全面下调了中国市场的芯片价格，降价幅度高达20-30%。 所以，神仙打架凡人遭殃，正如王老吉和加多宝干架，和其正没了，公司这种T2级别的模拟芯片厂商遭到巨大打击，为保证市场份额不得不跟随降价，这就导致公司持续亏损，2024年虽然营收有所增长，但亏损继续扩大，全年亏损4亿，毛利率也从2022年的50%，下滑到了2024年的32.7%。 今年上半年，营收大幅增长，同比增长79.5%，扭亏效应也十分明显，去年中报亏2.65亿，今年同期只亏0.8亿。 不过，中期业绩的高增也不全是公司自己的功劳，跟去年收购的麦歌恩也有一定关系。今年上半年，麦歌恩贡献2.1亿营收，4700万净利润。 图片 看上去这笔收购还不错，实则却是一把双刃剑。2024年，公司以11亿的对价全资收购了麦歌恩，由于增值率高达5.7倍，公司计提了5.04亿的大额商誉，如后续出现麦歌恩业绩下滑，公司将遭受子公司业绩下滑加商誉减值的双重打击。 另外，由于公司2023年开始一直亏损，加上2022年上市募集的钱已霍霍的七七八八，这次是借钱收购麦歌恩，公司的有息借款在2024年年末增加了8亿多，而且还是持续上升中。 根据2025年三季报，公司的财务费用为1400万，而去年同期为财务收入1800万，相当于同比增加了3200万财务费用。一减，麦歌恩的实际贡献只有1500万？ 图片 今