奥克斯电气 $奥克斯电气(02580)$ 发布了上市后首份半年报，一起来看下 一、核心财务表现全景概览 奥克斯呈现出 “规模扩张与盈利承压并存” 的财务特征，核心指标表现分化显著。 从规模维度看，经营业绩实现稳步增长，全年营业收入达 200.85 亿元，同比增幅 16.7%，展现出较强的市场扩张能力； 净利润方面，实现 18.73 亿元，同比增长 5.1%，虽保持正增长，但增速显著低于收入增速，盈利效率有待提升。 从盈利质量指标来看，公司毛利率为 19.5%，较上年同期下降 1.6 个百分点，反映出产品盈利空间有所收窄； 经营现金流净额为 14.82 亿元，净现比（经营现金流净额 / 净利润）仅为 0.79，低于 1 的合理水平，表明公司净利润的 “含金量” 不足，盈利未能有效转化为现金流入。 资产运营层面，两项关键资产指标呈现反向变动： 应收账款规模达 61.82 亿元，较期初大幅增长 106.7%，近乎翻倍；而存货规模为 35.23 亿元，较期初下降 40.1%，降幅显著。 这种 “应收激增、存货骤降” 的组合，需结合业务实质深入分析其背后的经营逻辑与潜在风险。 二、利润增速滞后于收入增速的成因与深层隐患 1、直接驱动因素：盈利空间收窄与费用侵蚀加剧 利润增速（5.1%）显著低于收入增速（16.7%），首要原因在于毛利率的下滑。 从业务结构看，公司 ODM（原始设计制造）业务占比提升，该类业务通常以代工为主，盈利水平相对较低，拉低了整体毛利率；同时，自主品牌面临市场竞争压力，定价能力减弱，毛利率同样承压，双重因素共同导致整体盈利空间收缩。 其次，费用端的过快增长进一步侵蚀了利润。 本年度，销售费用同比增长 19.3%，费用增速均超过 16.7% 的收入增速。其中，销售费用高增可能与公司为拓

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本周（9月15日-9月19日），港股市场在美联储降息落地与AI产业浪潮的共同作用下呈现震荡上行态势。 $恒生指数(HSI)$ 周五收报26533.04点，周涨幅0.55%。 $恒生科技指数(HSTECH)$ 表现更为亮眼，全周上涨4.97%，报6287.02点。市场成交活跃，全周成交额达1.67万亿港元，其中9月18日成交额超4133亿港元，创4月9日以来最高纪录。非必需消费品和科技板块成为市场亮点，恒生科技指数全周表现强劲，区间振幅达8.15%。国企指数本周也上涨1.10%，报9468.15点，相比之下，红筹指数表现较弱，全周下跌6.23%。本周一恒指触及四年新高，引来市场对中国经济低迷数据后的刺激政策与美联储（Fed）放松预期的强烈反应。周中之后，市场情绪略有整理，部分科技、成长板块获资金追捧，但同时面临估值、外资流入可持续性，以及中美关系政策走向的不确定性回调。当前，选强势股成为中、港、美市场的核心投资主线。美联储降息落地是本周影响全球市场的核心事件。9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预期。香港金融管理局在9月18日宣布下调基准利率25个基点至 4.50%，紧随美国联储步伐，对地产、消费及高杠杆行业构成一定支撑。也可能提高市场对未来降息路径的预期。AI产业利好密集。香港特首李家超在新一份施政报告中表示，特区政府将成立AI效能提升组，推进“AI+”发展。港股主要互联网股与央企签署战略合作框架协议，助力中国产业智能化升级。资金方面，南向资金持续涌入。数据显示，南向资金全周保持净流入态势，周一单日净买入144.73亿港元，本周净流入约368亿港元。板块资

接下来预测最先被打回原型的是百度，然后是阿里回调。看好腾讯。

百度集团

$腾讯控股(00700)$ 中丐太不经打了，玛德，难道又要靠美股赚钱来补贴中丐了？

今天不管跌多少，明天大妈都能拉起来，大妈可是出了名的捡筹码大王。 $阿里巴巴(BABA)$

百度， 之前一直被看衰，这一次否极泰来，反转了

都可以卖出备兑开仓了， 涨这么多，基本面没变

卖出阿里

阿里吧， 这一次的外卖大战， 阿里的ai声音最大。