自动驾驶行业的港股 IPO 赛道刚升温，小马智行在路演阶段就引发了一些争议。恰逢与文远知行同日开启招股，文远知行 CFO 李璇就提到小马智行路演 PPT 中存在部分与实际情况不符的表述，比如称其 “仅有北京 1 个地区提供服务”“订单数为 0”，这些内容经核实与文远知行的真实运营情况差别很大。​ 个人感觉现在自动驾驶行业仍处于商业化探索的关键阶段，企业间的竞争应围绕技术升级、服务完善展开，着重谈一下怎么提升车辆安全性能、拓展运营区域、优化用户体验才是正常路径，结果小马智行在路演中将竞争对手文远知行的数据给虚假标注了，那这就偏离了行业良性竞争的轨道了。后续发展也挺有意思的，媒体想要核实路演材料细节时，发现相关路演的PPT 分享代码已无法使用，这可能是小马智行心虚自行临时下架了内容[笑哭]   我是理解企业希望通过IPO路演获得资金支持诉求的，小马智行计划募资 71.9 亿港元的目标也体现了其发展野心，但竞争终究需要守住基本底线，最起码不能给竞争对手的数据造假嘛，这种偏离事实的表述不是在自己品牌造成负面影响吗[捂脸]  $百度(BIDU)$  $百度集团-SW(09888)$  

$金叶国际集团(08549)$ 最近盯港股创业板打新的老铁们，注意了！金叶国际（股票代码：08549.HK）这次招股，可以说是“妖气十足”——盘子小、概念热、波动大，典型的创业板“搞事情”型选手。不少投机客已经摩拳擦掌，准备在上市首日玩一把心跳。​ 今天我们就从招股细节、基本面成色、核心业务，三个角度，深度扒一扒这只“妖股预备役”到底值不值得搏，看完你再决定要不要上车！ 一、先看招股：盘子小、价格低，容易炒？ 金叶国际这次招股走得是“轻巧路线”，发行规模不大，定价也低，典型的创业板打法： 二、基本面：概念很香 金叶国际主营机电工程（暖通空调、电力系统、给排水系统），2024年香港机电工程市场规模达720亿港元，预计2029年将增至961亿港元，行业增长潜力支撑其概念热度。 业务模式：以项目合作模式为主： 1. 业务范围： 公司专长于暖气、通风及冷气调节系统、电力装置系统、给供水系统的供应、安装、保养及维修，服务范围覆盖香港岛、九龙及新界多个商业物业。 2.客户与项目类型 · ‌客户‌：主要为大型物业管理公司，如奥海城、中港城、恒隆中心等知名物业的管理方。 · ‌项目模式‌：以总价合约为主（占比超90%），维护合约和定期合约为辅。总价合约根据工程进度收款，维护合约周期一般为1-3年，定期合约采用预定价率表计算费用。 3.财务表现 2023/24财年收入1.23亿港元，2024/25财年增至1.55亿港元，毛利率较高，主要得益于小型项目占比大（单项目收入多低于50万港元）。 截至2025年7月，未完成订单价值约6280万港元，涉及187个项目。 三、核心业务：从事机电工程的老牌承建商 主要业务涵盖暖气、通风及冷气调节系统、电力装置系统、给供水系统的供应、安装、保养及维修服务。公司以主承建商身份承接

近日，艾迪康积极响应腾讯“99公益日”号召，携手浙江省妇女儿童基金会，共同发起“守护星行动”孤独症儿童关爱项目募捐活动。该活动自9月9日正式启动，持续至9月30日，旨在为孤独症儿童及其家庭提供更多康复支持与社会关怀，传递公益力量。  作为一家深耕医学检测领域、始终以关爱生命健康为己任的企业，艾迪康不仅致力于“引领检验医学服务，以卓越品质守护生命健康”，更积极履行企业社会责任，回馈社会。活动期间，艾迪康利用自身平台资源广泛宣传，还积极动员员工及社会各界爱心人士参与捐款，并于9月19日举办线下爱心答谢会。   答谢会现场，艾迪康CEO高嵩携管理层亲临现场，呼吁更多社会力量关注孤独症群体。高嵩先生表示，尽管当前社会对孤独症群体的关注度已有显著提升，但他们依然面临诸多挑战，亟需更多关怀与支持。目前孤独症尚无针对性治疗药物，作为第三方医学检测行业的先行者，艾迪康对此深感遗憾，但作为社会一员，艾迪康有责任也有义务为他们创造一个更加包容、温暖的社会环境，让患儿家属感受到来自社会的温暖与力量。高嵩先生呼吁，要用理解来消除偏见，用支持来替代沉默，并鼓励更多人积极投身公益事业，因为每一份看似微小的努力，都将汇聚成改变孤独症儿童命运的强大动力。 ▲艾迪康CEO高嵩呼吁更多社会力量关注孤独症群体 在艾迪康CEO高嵩及管理层的号召下，短短数日内，便收到了来自百余位爱心人士的捐款，每一笔善款都凝聚着对孤独症儿童及其家庭的深切关怀。所有捐款将由浙江省妇女儿童基金会统一规范管理，确保每一分善款都能用于孤独症儿童的关爱与服务。同时，腾讯公益平台为每笔捐赠自动生成专属电子捐赠证书，让爱心可追溯、可感知。 ▲守护星行动艾迪康公益大使，从左至右依次是：副总裁及首席人力资源官陈颖、副总裁张羽、总裁助理兼战略情报官及内审负责人褚佳宁、供应链副总裁王增强、副总裁兼大区总经理王成栋、CEO高嵩、首席运

马上国庆长假了，消费电子和文旅这两个板块可以看看。立讯精密因为和OpenAI合作的消息受到关注，消费电子如果能搭上AI硬件的快车，估值说不定要重估。文旅部也启动了国庆消费月，要发超过3.3亿元的消费补贴，今年假期出游人数同比增了130%。虽然节前效应可能让市场交投清淡，但这些有实实在在假期数据支撑的方向，说不定会悄悄走强，值得提前留意一下$恒生指数(HSI)$  $上证指数(000001.SH)$  $深证成指(399001)$  @爱发红包的虎妞 @芝士虎 @话题虎 

昨天科技硬件涨，今天游戏、电商这些AI应用直接爆发了。版号一口气批了100多款，八部门也发文推动AI和消费融合。看来应用才是最终的价值体现，感觉这个方向的故事才刚开篇，继续观察持续性。$昆仑万维(300418)$ $壹网壹创(300792)$ $天下秀(600556)$ @话题虎 @芝士虎 @爱发红包的虎妞 

短期更看好百度和阿里，如果是长期价值投资的话，那腾讯更好，稳定的趋势

一、 腾讯（Tencent）：生态护城河最深的“常青树” 腾讯的核心优势在于其难以撼动的社交基本盘（微信、QQ）。这形成了一个巨大的流量“池塘”，让其各项业务（如游戏、金融科技、企业服务）都能从中获益，拥有极强的抗风险能力和自我演化能力。 · 增长点：   1. 游戏出海： 国内游戏增长见顶，但其海外投资和自研游戏（如《PUBG Mobile》、《Valorant》）表现出色，是未来最大增长引擎。   2. 视频号： 成功切入短视频赛道，激活了微信生态的商业潜力，广告和电商抽成收入增长迅猛，直接与字节、阿里竞争。   3. 金融与To-B业务： 微信支付和小程序生态深入民生，企业服务（腾讯云）虽面临挑战，但长期看好产业互联网。 · 投资视角： 腾讯像一家“互联网控股集团”，业务多元且协同性强，护城河最深，未来确定性最高，是稳健型投资者的首选。 二、 阿里巴巴（Alibaba）：面临挑战的“商业巨头” 阿里曾是中国电商的代名词，但其核心业务正面临前所未有的竞争压力（拼多多、抖音电商等）。其未来在于能否成功转型。 · 增长点：   1. 全球化与海外电商： 旗下Lazada、速卖通、Trendyol是出海的关键，国际市场是其找回增长的重要故事。   2. 云计算： 阿里云是国内龙头，虽增速放缓，但企业数字化和AI发展长期利好云业务，是其第二增长曲线。   3. 组织改革： 分拆六大业务集团并寻求独立上市，可能释放各业务价值，激发团队活力。 · 投资视角： 阿里当前处于“估值低谷”，但其转型成功与否有待观察。它更像一只“困境反转”股，适合能承受较高风险、看好其改革成效的投资者。 三、 百度（Baidu）：All in AI的“冒险家” 百度的传统搜索业务增长乏力，其未来已几乎完全压注在人工智能（AI） 上，尤其是自动驾驶

奥克斯电气 $奥克斯电气(02580)$ 发布了上市后首份半年报，一起来看下 一、核心财务表现全景概览 奥克斯呈现出 “规模扩张与盈利承压并存” 的财务特征，核心指标表现分化显著。 从规模维度看，经营业绩实现稳步增长，全年营业收入达 200.85 亿元，同比增幅 16.7%，展现出较强的市场扩张能力； 净利润方面，实现 18.73 亿元，同比增长 5.1%，虽保持正增长，但增速显著低于收入增速，盈利效率有待提升。 从盈利质量指标来看，公司毛利率为 19.5%，较上年同期下降 1.6 个百分点，反映出产品盈利空间有所收窄； 经营现金流净额为 14.82 亿元，净现比（经营现金流净额 / 净利润）仅为 0.79，低于 1 的合理水平，表明公司净利润的 “含金量” 不足，盈利未能有效转化为现金流入。 资产运营层面，两项关键资产指标呈现反向变动： 应收账款规模达 61.82 亿元，较期初大幅增长 106.7%，近乎翻倍；而存货规模为 35.23 亿元，较期初下降 40.1%，降幅显著。 这种 “应收激增、存货骤降” 的组合，需结合业务实质深入分析其背后的经营逻辑与潜在风险。 二、利润增速滞后于收入增速的成因与深层隐患 1、直接驱动因素：盈利空间收窄与费用侵蚀加剧 利润增速（5.1%）显著低于收入增速（16.7%），首要原因在于毛利率的下滑。 从业务结构看，公司 ODM（原始设计制造）业务占比提升，该类业务通常以代工为主，盈利水平相对较低，拉低了整体毛利率；同时，自主品牌面临市场竞争压力，定价能力减弱，毛利率同样承压，双重因素共同导致整体盈利空间收缩。 其次，费用端的过快增长进一步侵蚀了利润。 本年度，销售费用同比增长 19.3%，费用增速均超过 16.7% 的收入增速。其中，销售费用高增可能与公司为拓

baidu ali国内第一阵营ai

阅

本周（9月15日-9月19日），港股市场在美联储降息落地与AI产业浪潮的共同作用下呈现震荡上行态势。 $恒生指数(HSI)$ 周五收报26533.04点，周涨幅0.55%。 $恒生科技指数(HSTECH)$ 表现更为亮眼，全周上涨4.97%，报6287.02点。市场成交活跃，全周成交额达1.67万亿港元，其中9月18日成交额超4133亿港元，创4月9日以来最高纪录。非必需消费品和科技板块成为市场亮点，恒生科技指数全周表现强劲，区间振幅达8.15%。国企指数本周也上涨1.10%，报9468.15点，相比之下，红筹指数表现较弱，全周下跌6.23%。本周一恒指触及四年新高，引来市场对中国经济低迷数据后的刺激政策与美联储（Fed）放松预期的强烈反应。周中之后，市场情绪略有整理，部分科技、成长板块获资金追捧，但同时面临估值、外资流入可持续性，以及中美关系政策走向的不确定性回调。当前，选强势股成为中、港、美市场的核心投资主线。美联储降息落地是本周影响全球市场的核心事件。9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预期。香港金融管理局在9月18日宣布下调基准利率25个基点至 4.50%，紧随美国联储步伐，对地产、消费及高杠杆行业构成一定支撑。也可能提高市场对未来降息路径的预期。AI产业利好密集。香港特首李家超在新一份施政报告中表示，特区政府将成立AI效能提升组，推进“AI+”发展。港股主要互联网股与央企签署战略合作框架协议，助力中国产业智能化升级。资金方面，南向资金持续涌入。数据显示，南向资金全周保持净流入态势，周一单日净买入144.73亿港元，本周净流入约368亿港元。板块资

接下来预测最先被打回原型的是百度，然后是阿里回调。看好腾讯。

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