8月12日晚，中国恒大(3333.HK)发布公告，因未能满足联交所的复牌指引条件，且股份一直暂停买卖并未于2025年7月28日之前恢复买卖，联交所上市委员会根据上市规则第6.01A(1)条已决定取消公司的上市地位。 中国恒大股份上市的最后一天为2025年8月22日，并将于8月25日上午9时起取消股份上市地位，结束其16年上市之路。公司表示，无意就上市委员会作出取消上市地位的决定申请复核。 截至2024年1月29日停牌前，中国恒大股价报0.163港元/股，总市值仅为约22亿港元，相比于巅峰时期超4000亿港元的市值已跌去99.5%。 行业人士指出，中国恒大的退市向市场释放出一个重要信号，即未来出险房企（尤其是停牌18个月以上的）更难通过时间换空间的方式来进行腾挪，此类企业退市与清盘可能会加速，以推动市场实现持续稳健的发展。 在此之前，已有蓝光发展、新力控股、中天金融、泰禾集团、阳光城等10多家房企从港股或A股退市，未来仍不排除有其他出险上市房企退市。机构愈发审慎看待存在流动性和信批风险的情况下，投机性博弈“复牌重生”故事的机会窗口也将缩小。 上市公司“退市”（被称为“摘牌”、“除牌”或“撤回上市”），指的是上市公司股份的名称从交易所名单中被摘除，从而失去了在该交易所的上市地位，其含义是相对于公司“上市”来说的。 在港股市场，退市分为“自愿退市”和“被强制退市”两种。自愿退市一般是因主要股东提出私有化/强制性收购，或上市公司主动放弃在联交所上市。而被强制退市，则是因为上市公司触发了联交所的强制性退市机制引起的。 根据港交所主板《上市规则》第6.01条和创业板《上市规则》9.14A条，主板上市公司连续停牌超过18个月、创业板上市公司连续停牌超过12个月，港交所将有权取消其上市地位。 据**大数据统计，今年以来港股市场已有35家公司退市，其中2家为自愿撤回上市（包含1家SPAC），

文丨李水秀  编辑丨百进 来源丨正经社（ID：zhengjingshe） （本文约为1400字） 加州的阳光洒在尔湾Como街62号住宅的车道上，夏海钧，这位恒大前总裁、许家印曾经的二号人物，从屋内走出。 在这里，他与12岁的孩子共同居住，日常外出主要是购买各种生活用品，并出入当地体育俱乐部。 看上去，过的是多么舒适惬意而平静安乐的生活。 与此同时，2025年8月12日，他曾经掌舵的恒大接到港交所退市通知，8月22日将是上市最后一天。昔日4000亿港元市值如今只剩21.5亿港元，留下2.39万亿元负债窟窿，仍然在眼巴巴地等待填补。 夏海钧藏身的尔湾62 Como住宅并非偶然选择。这处房产登记在一位何姓女子名下，这人正是夏海钧的妻子。而这仅仅是夏海钧家族在美国资产的冰山一角。 司法文件显示，他们在美国至少还拥有：尔湾另一处房产、加州新港一处房产、4辆汽车，以及夏海钧妻子以信托受托人身份持有的相关资产。 初步估算，这些资产价值约2400万美元（约合人民币1.74亿元）。由于悉数登记在夏海钧妻子名下，在夏海钧履行香港法庭资产披露义务时，所有这些资产均未包含在申报文件中。 在这些隐匿资产中，部分交易时间点耐人寻味，发生在恒大陷入重大经营危机之后。其中，尔湾另一处房产于2022年4月购入，加州房产于2023年11月购入，以夏妻为受托人的信托也设立于2023年。 这样看来，夏海钧的资产转移组合拳早已打好。 根据正经社2022年初发布的《恒大年薪2亿多的夏海钧，怎么了？》等研报，2021年6月，恒大债务危机初现时，夏海钧就通过离岸公司抛售恒大物业、汽车股票及美元债，累计套现超10亿港元。 此后，他就基本上淡出了公众视线，并不再参与集团日常管理工作，恒大董事局主席许家印召开的一些重大公开会议，也不见了他的身影。 直到半年后的2022年2月9日，上述巨亏大甩卖的债券清仓举

8 月 12 日晚间，中国恒大（股票代码：03333.HK）（清盘中）突然发布公告称，公司将在 8 月 25 日从港交所退市。 公告显示，8 月 8 日，公司收到港交所发出的信函，基于公司未能满足港交所对其施加的复牌指引中的任何要求，且股份一直暂停买卖并未于 2025 年 7 月 28 日之前恢复买卖，港交所的上市委员会根据上市规则第 6.01A (1) 条，已决定取消公司的上市地位。股份上市的最后一天为 2025 年 8 月 22 日，并将于 2025 年 8 月 25 日上午九时起取消股份上市地位，公司无意就上市委员会这一决定申请复核。 2016 年，中国恒大以 3734 亿元的销售规模在行业问鼎，总资产也首次突破万亿大关。2017 年，恒大再攀新高，实现总资产 17618 亿元、核心净利 405 亿元、销售额超 3700 亿元，均位于行业第一。创始人许家印，以 2900 亿元的身价位列胡润百富榜之首，首次成为中国首富 。但高杠杆模式下的规模神话，也催生了流动性危机，并在 2021 年随着商票兑付难题曝光。当年 9 月，恒大财富爆雷，12 月全面开启境外债务重组。 此后，由于恒大物业发现 134 亿元资金被占用一事，“恒大系” 上市公司开启了长达 500 余天的停牌。2023 年 7 月 17 日，中国恒大披露了 2021 和 2022 两个财务年度的经营数据，合计超 8000 亿元的天文数字亏损额度，刷新了中国企业最高亏损纪录。2024 年 1 月，恒大被香港高等法院颁令清盘，负债高达 2.4 万亿元。 2025 年上半年业绩报告显示，中国恒大录得净亏损 392.5 亿元，其中经营性亏损 173.8 亿元，非经营性亏损 150.3 亿元；总负债达 2.39 万亿元，剔除合约负债后为 1.78 万亿元，借款额 6247.7 亿元，应付账款超 1 万亿元。 值得注意的是，

本文来源：时代财经 作者：张雪梅 编者按：春节，中国人心中最传统、最具仪式感的节日。这是一场从异乡到故乡的归来，是小城里升腾起的烟火气，也是一场流动的消费盛宴。值此春节之际，时代周报、时代财经联合推出《小城大年》系列报道，关注春节经济和时代变迁下的点滴。 春节将至，新乡胖东来门口几乎每天都排着长队。 代购胡亮也是其中一员，他告诉时代财经，自己1月20日下午排队2个半小时才进入门店，“领购物车都需要排队半小时“。 进入1月后，各大零售渠道都将年货节的铺货和动销提上日程。近日，盒马在深圳推出“深港年货巴士”，免费接送深圳和香港市民往返门店购物。山姆则上新多款年货礼盒，引发会员抢购，多家门店外大排长龙。胡亮透露，近一个月来，他接到的胖东来订单数量较普通月份增加约40%。 而在零食很忙、赵一鸣零食、好想来、零食有鸣等量贩零食门店，年货销售也是一片火热。 胖东来代购团日赚6位数，一天出货数百箱啤酒 1月20日早上9点左右，许昌胖东来天使城尚未开门营业，门口的限流区已经排满了8条队伍。 图源：受访者供图 附近的居民吴聪告诉时代财经，从11月底开始，胖东来天使城的人流就明显增加。进入1月后，几乎每天开门营业前，店外都有大量顾客等待。“1月28日（除夕）-2月1日，胖东来所有门店放假5天。所以大家都会在节前准备好年货。” 参与“抢购”的不仅有外地人，还有不少本地人。“就拿蔬菜来说，胖东来自有品牌蔬菜很多本地人都抢不到，豆芽等前段时间就已经售空了。”吴聪表示。 她透露，本地人一般周五到周日这三天不会前往胖东来购物，多选择在周一到周四的晚上，也不会去代购和外地顾客偏好的时代广场、天使城这类大店，而去许昌市内的小型店。“小型店购买生活用品基本无需排队，店内设有自助收银。” 而对于胡亮来说，此时正是创收的好时机。 胡亮自3年前开始成为胖东来的代购，目前他所在的团队已有20余人。据其透露，随着胖东来

1月10日， $恒大物业(06666)$ 股价沉寂多日后迎来大涨，盘中一度涨超40%。但午后股价震荡下跌，最终收涨5.97%。 消息面上， $中国恒大(03333)$ 清盘案又有新进展。香港司法机构网站1月10日显示，香港高等法院聆案官林泽铭将于2025年1月10日下午2时30分就有关无力偿还的杂项申请进行内庭聆讯。 资产重组或带来机遇？ 在去年9月，中国恒大发布公告，公司（根据清盘人指示行事）向香港法院提呈针对公司的直接全资附属公司CEG Holdings的清盘呈请。 恒大物业2024年上半年业绩报显示，于2024年6月底，CEG Holdings持有恒大物业49.79%股权，为后者控股股东。 而CEG Holdings的最终控制人是许家印，许家印合计持有恒大物业51.71%的股权。 CEG Holdings作为恒大物业的实控人，若遭法院清盘，意味着CEG Holdings将退出恒大物业实控人的位置，进而清盘人将接手。换言之，恒大物业或彻底摆脱中国恒大的控制，与中国恒大分道扬镳。 在中国恒大此前遭清盘呈请时，有分析指其控股的物业、汽车等业务的股权存在用作偿债的可能性。但从最新的清盘案进展看，恒大物业被用于偿债的可能性不大。若成功易主，恒大物业股权结构变动可能会带来积极利好，在“白武士”的支持下，恒大物业与境内各债权人进行债务重组，最后脱离中国恒大控制，经营层面有望实现独立自主。 恒大物业1月10日的股价出现巨幅震荡，午后涨幅持续收窄。对此有市场人士认为，清盘案仍存在较大的不确定性，恒大物业的未来还需看案件情况。 在2024年半年报中，恒大物业表示，“受控股股东清盘及其资产处置进度的影响，本集团可能面临部分前期物

$恒大物业(06666)$ 再怎么涨也改变不了地产股夕阳行业的命运，都已经被彻底玩坏了，半截入土的行业，给机会能跑就跑吧

　　8月5日，中国恒大集团(清盘中)(中国恒大，03333.HK)发布公告，于2024年3月22日，清盘人以公司名义在香港特别行政区高等法院(高等法院)针对3名被告展开法律诉讼，即许家印、公司前行政总裁夏海钧以及公司前首席财务官潘大荣。该诉讼逐步发展至加入其余4名被告，即许家印之配偶或前配偶丁玉梅以及3间与许家印及丁玉梅有关联的实体。 　　在该诉讼中，公司寻求向7名被告收回(其中包括)公司根据其声称为误报的截至2017年12月31日至2020年12月31日止各财政年度的财务报表支付的股息及酬金共约60亿美元。 　　与该诉讼有关的令状以及香港禁制令此前受高等法院发出的保密令约束，该等保密令已于2024年8月2日解除。 　　中国恒大将继续停牌，直至另行通知。 　　此外，当日早间，中国恒大新能源汽车集团有限公司(00708.HK)公告相关附属公司进入破产重整程序。 　　公告称，相关地方人民法院于2024年8月2日就相关附属公司破产重整进行听证， 相关地方人民法院裁定相关附属公司进入破产重整程序。 　　此前的7月28日，恒大汽车公告，该公司的附属公司恒大新能源汽车(广东)有限公司及恒大智能汽车(广东)有限公司于2024年7月26日收到相关地方人民法院下发的通知书。 　　通知书显示，相关附属公司的个别债权人于2024年7月25日向相关地方人民法院申请对相关附属公司进行破产重整。通知书对本公司和相关附属公司的生产经营活动产生重大影响。 　　财报显示，恒大汽车2023年产生亏损119.95亿元(2022年亏损276.64亿元)，累计亏损及股东亏损分别为1108.41亿元(2022年亏损989.06亿元)及376.93亿元(2022年亏损686.51亿元)。该公司资产总额约为348.51亿元，负债总额约725.43亿元，其中借款264.84亿元，贸易及其他应付款430.12亿元，其他负债3

6月21日，港股的 $恒大汽车(00708)$暴涨55.93%，报收0.46港元/股，市值49.88亿港元，不止如此，“恒大系”均表现不俗， $恒大物业(06666)$ 亦上涨5.71%。 恒大汽车近期走势犹如“过山车”，围绕公司的各种争议一直不间断，其一举一动都吸引着投资者的眼球。 5月27日，恒大汽车复牌后大幅跳空高开，收涨86.84%，当时公司公告称31.45亿股潜在待售股份（占全部已发行股份的约29%）将被收购，及32.03亿股潜在待售股份（占全部已发行股份的约29.5%）将成为潜在买方于买卖协议日期后一定期限内的一项可行使选择权的标的。此外，“神秘买方”将向公司提供信贷额，以资助集团持续经营及发展集团电动汽车业务。 这意味着如果此次交易顺利完成，恒大汽车将面临“易主”，相关资产有望被盘活。恒大汽车也曾表示，将全力以赴引入战略投资者，计划继续推进恒驰5年度款和改款、恒驰6、恒驰7的开发验证及量产。 然而，在5月28日以来，恒大汽车又持续下挫，期间累计最大跌幅超过50%。6月11日，公司公告称，收到地方行政部门的行政处理判决书，要求公司退回累计约19亿元的奖励和补贴。此外，公司还受到相关部门的告知书，旗下唯一有资质的整车工厂天津恒大被责令停止生产、销售新能源乘用车产品，并进行整改。 19亿元对于公司来说不是一个小数目。截至2023年年末，公司资产总额为348.51亿元，负债总额725.43亿元，现金及现金等价物仅为1.29亿元，财务状况不忍直视。 此外，公司严重缺乏造血能力，深陷亏损泥潭。根据恒大汽车2023年财报披露，公司2023年实现营收仅13.40亿元，同年录得亏损高达119.95亿元。 在这个“节骨

碧服具救市憧憬 资金入场抄底 市传中央拟要求地方政府买断未售楼盘，引发内房股反弹，相对来看，一批优质物管股更是安全，博反弹值博率更高，碧桂园服务（06098）上个财年业绩大倒退，负面消息已经反映在股价之上，在消息带动下有望进修复升浪。 彭博引述知情人士指，中央初步考虑要求国有银行协助，促使各地方政府参与收购数以百万计尚未售出的住宅单位，挽救房地产市场。 彭博指出，当房地产市场崩盘，或令500多万人面临失业或收入下降；房地产滑坡已成为经济的最大拖累，地方政府有尝试收购滞销住宅，惟普遍规模较小，收效甚微；如果知情人士提及的计划付诸实行，将标志着政府救市行动进入新阶段。 消息传出后，内房股已见资金流入抄底博反弹，虽然该板块是被救的主要目标，不过有稳定现金流的物管股更为安全。 碧桂园服务上个财年录得纯利大跌85%，至2.92亿元人民币（下同），但该股的经营情况仍然是处于增长的。 从经营数据来看，其2023年收入按年升3%，至426.12亿元；期内，物业服务收费管理面积（除「三供一业」业务外）增加0.88亿平方米，至9.57亿平方米；物业服务合同管理面积（除「三供一业」业务外）增加0.31亿平方米，至16.33亿平方米。 期内，经营活动所得现金净额为46.15亿元，按年升38.9%。期末之银行存款及现金总额为129.39亿元，按年升13.7%。 碧桂园服务最新市值209.94亿港元（下同），相当于其每股资产净值11.86元的约53%水平，即现价等同于资产值半价。 碧桂园服务目前正处于转型过程当中，管理层曾给出目标，希望今年利润实现低单位数升幅，利润率则保持稳定。 在内房股当中，碧桂园（02007）仍然是最大的民营内房之一，虽然行业面临困境，碧桂园亦未能独善其身，但该集团手上一批一线二线城市的优质项目，相对更有保证，理应更容易吸引地方政府资金购入。行业及母公司的经营

 中国基金报记者 郭玟君5月17日，香港三大股指收盘微涨，本周涨幅均超3%。香港恒生指数涨0.91%，报19553.61点，全周涨3.11%。恒生科技指数涨0.99%，报4112.59点，全周涨3.79%。恒生中国企业指数涨0.92%，报6934.7点，周涨3.21%。大市成交1793.04亿港元。南向资金净买入额为59.57亿港元。龙湖集团涨10.87%，碧桂园服务涨9.82%，阿里巴巴涨7.53%，领涨蓝筹。内地房地产金融政策“三连发”，推动内房股大涨。恒大物业涨34.33%，融创中国涨25.85%，雅居乐集团涨24.32%，万科企业涨19.37%。科技股涨幅居前。华虹半导体涨7.96%，阿里巴巴涨7.53%，众安在线涨7.53%，领涨恒生科技指数成份股。“恒大系”集体走高，恒大汽车涨53.23%，恒大物业涨34.33%。从行业表现看，恒生行业指数日内多数上涨。地产建筑业指数涨3.5%，资讯科技业指数涨1.36%，原材料业指数涨1.2%。跌幅方面，医疗保健业指数跌0.75%，工业指数跌0.47%，公用事业指数跌0.25%。从盘面来看，Wind概念板块多数上涨。金融IC指数涨7.57%，蚂蚁金服指数涨6.76%，电子烟指数涨6.68%。跌幅方面，智能电视指数领跌5.18%，汽车电子指数跌4.82%，光伏太阳能指数跌2.77%。 地产股狂飙内地房地产金融政策“三连发”，推动地产股大幅“狂飙”。恒生地产建筑行业指数大涨3.50%，该指数成份股中16只录得双位数上涨。恒大物业涨34.33%，融创中国涨25.85%，雅居乐集团涨24.32%，领涨恒生地产建筑行业指数成份股。5月17日，中国人民银行接连发布三条重磅消息。其一，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；其二，5年以下(含5年)和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.3

作者 | 冯健红 来源 | 易简财经 导语：亲妈告儿子，又演上了？ 前有恒大物业起诉中国恒大，后有亲妈告儿子。恒大再次上演“自家人打自家人”的戏码，这是真反目，还是另有所图？ 丁玉梅起诉小儿子，还我10个亿！ 2月26日，许家印前妻丁玉梅向香港高等法院起诉，要求许腾鹤偿还借款，总额约人民币9.69亿元。 这笔钱分两部分： 一笔是7.32亿港元，包括5亿港元贷款本金、4500万港元利息，以及每日逾期利息逾18万港元； 另一笔是4097万美元，包括3000万美元本金、270万美元利息，以及每日逾期利息827万美元。 根据起诉文件，双方于2020年6月16日签订贷款协议，如今许腾鹤未能按时还钱。 公开资料显示，丁玉梅与许家印1983年结婚，婚后育有两个儿子，大的叫许智健，小的就是许腾鹤，也被大家叫做Peter Xu。 许腾鹤毕业于哈佛大学，回国后深度参与恒大事务，比如在恒大地产珠三角公司担任董事长、在恒大地产集团当副总裁。他还领导过恒大财富，期间正好暴雷了。 网传许腾鹤的图片 据称，在许家印被采取强制措施之前，许腾鹤已经被带走调查，彼时丁玉梅人已在“境外”。查询香港公司注册处信息发现，丁玉梅持有加拿大护照。 对于此次丁玉梅突然起诉小儿子一事，有律师表示，提起诉讼属于正常追偿流程，但不排除此举为“技术性诉讼”，以此隔离风险。 还有律师表示，丁玉梅此时起诉，或是有意赶在监管机构大规模行动前，保留许腾鹤部分个人财产。 被质疑与许家印“技术性离婚” 实际上，这一家子被猜测进行“技术性操作”已不是第一次。 去年8月恒大的公告上，丁玉梅从“许家印配偶”，变成“独立于本公司及其关联人士的第三方”，就被质疑两人是“技术性离婚”。 这引发网友感慨：“技术性离婚，技术性起诉，技术性转移资产，许家印家都是技术型人才”。 而丁玉梅和许家印此前也算模范夫妻。 公开资

“恒大系”风波仍未停息。 1月29日，香港高等法院举行对恒大的清盘呈请聆讯，向中国恒大（03333.HK）发出清盘令。受此影响，包括中国恒大、恒大物业（06666.HK）、恒大汽车（00708.HK）均在当日盘中宣布停牌。停牌前，上述三家“恒大系”公司的股价跌幅分别为超20%、2%、超18%。截至目前，中国恒大仍未复牌，恒大物业及恒大汽车均已于1月30日恢复交易。 截至2月1日港股收盘，恒大物业股价报收0.465港元，涨16.25%，成交额为1433.05万港元，公司总市值约50.27亿港元；恒大汽车股价报收0.246港元，涨1.65%，成交额为410.54万港元，公司总市值约26.68亿港元。 值得注意的是，在中国恒大被清盘的三天前（即1月26日），恒大物业发布内部消息公告称，有关约134亿元存款质押被强制执行一事，公司全资附属子公司已向广东省广州市中级人民法院提起诉讼。1月25日，公司已收到法院正式接受立案的通知。 据统计，本次恒大物业共提起七项诉讼，诉讼对象均为“恒大系”相关公司，涉及金额合计超过114亿元。彼时有市场猜测称，此举是中国恒大意在保全物管板块，让恒大物业回血。 但清盘令颁布之后，恒大物业这134亿欠款大概率难以追回。 对此，IPG中国区首席经济学家柏文喜曾表示，恒大物业和恒大汽车作为中国恒大在境外控股的子公司，其命运与中国恒大紧密相连。如果中国恒大被清盘，那么这些境外平台可能会面临被清算或被其他公司接管的风险。不过，也有可能会找到新的投资者或合作伙伴来接手这些公司。 在中国恒大遭清盘的情况下，其控股的子公司的股权会被用作偿债的筹码。债权人可能会要求法院将恒大物业和恒大汽车的股权进行拍卖，以收回欠款。 柏文喜表示，在中国恒大遭清盘的情况下，其债务偿还需要按照一定的顺序进行。一般来说，有担保的债权会优先得到清偿，然后是优先债权，如工资、税款等，最后是普通债权