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不会有实质性进展！中国这块肉特朗普吃定了。中国能痛快的接受美英关税的样本，美国肯定是不会答应！这就要无数次的谈，无数次的崩。对于中国资产负面影响显著，看空看空！

怎么可能 基本面变了吗？

特朗普不会一次性改变认错，他还会一如既往的善变！不见棺材不落泪！

美国领导人需要明白美国人民需要什么，美国需要的是彻底的改革，正视自己的不足，国家强大在于自身，美国已经失去了当年的美国用自身去改变世界的底气，会谈能成功于否在美国自身。

明明在打贸易战，股市却能狂升，原因就是大家觉得情况会好转。但为什么不是恶化而是好转呢？难道是因为有人知道情况会好转，所以才不转去打金融战？ $上证指数(000001.SH)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ $恒生指数(HSI)$

必然会和谈缓和，不过鉴于对面习惯性反悔，要拉锯几个月，就算谈成后续也有再犯病的可能 $上证指数(000001.SH)$ $恒生指数(HSI)$

行动方案强调以投资者为本，从“重规模”向“重投资者回报”转型，针对当前出现的一些突出问题，行动方案给出了具体要求。对于基金公司来说，不仅要看重短期的规模增长，更要看重长期的投资者回报，这样才能更加长久，所以这次方案最关键的机制突破在于基金经理薪酬、基金公司收入以及基金经理考核等方面，更加强调业绩考核，而不是规模考核，这样可以让基金经理、基金公司更加注重给投资者的长期回报，从而让公募基金成为投资者实现长期财产性收入的一个渠道。 方案提出，力争用三年左右时间形成行业高质量发展的拐点，这也是针对当前行业存在的经营理念偏差、投资者获得感不强的问题而提出的。未来三年里，将会发行增加浮动管理费收取机制的新产品，在业绩考核上更注重长期业绩考核，通过考核机制的转变以及新产品的发行逐步扭转当前行业中存在的一些问题，纠正它们，实现行业高质量发展。 实现这一目标的核心挑战还是要改变基金公司的经营理念，从规模导向转向业绩导向，机构也需要在经营理念上进行重大的转变，从而让行业长期健康发展。 运营模式优化与投资者绑定方面，建立浮动管理费收取机制，这一机制将基金业绩和公司的收入挂钩，让基金经理更加注重长期的业绩表现，而不是博弈短期业绩以增加规模，在产品设计的时候也要设定合理的业绩标准，防止出现业绩基准偏差较大的现象。 方案要求强化投资者盈亏情况在考核中的权重，这也会让基金经理在选股上和基金管理上更加注重长期的业绩表现，而不是短期博弈，这更符合巴菲特的价值投资理念，长期做时间的朋友。 在考核评价改革与激励约束方面，在基金公司绩效考核以投资收益为核心、降低规模排名权重的要求下，机构应该重构考核体系，比如说降低规模排名在绩效中的占比，增加业绩排名的占比。 关于基金业绩排名的导向，当前评价体系更看重短期排名，也会将不同产品类型放在一起进行排名，鉴于风险偏好和投资方向不同，混合排列可比性不强，结果也不太合理，而考

中国军工，将拉动系列产业。

虽然象征意义大于实际意义，但也算是给其他国家先打个样了。首先10%的基本关税是不会变的，再搞一点市场准入（农产品、工业、制造等），对汽车、航空设置更高的关税（对英国出口的10万辆汽车征收10%的关税（有配额）），英国承诺采购价值100亿美元的波音产品。正好最近特斯拉在欧洲汽车销量少了，现在英国对美1.8%的关税，同时英国车企在美销售的性价比也降低了，可以提升美国车企的价格竞争力。 $特斯拉(TSLA)$ 市场反应不大，如果周末的中美贸易谈判也只是这样的话，…. 不过Trump说会有实质性的进展，希望他不要让市场失望。 $标普500(.SPX)$ [看涨]

$恒生指数(HSI)$ 谈判乐观只是口头承诺，真正关税与监管细则还得时间兑现。市场对中概退市忧虑和宏观增速放缓敏感，警惕走假牛陷阱吧。

$阿里巴巴(BABA)$ 政策松动预期已经释放，中概科技凭借海外市场份额优势，基本面回暖确定性增强。腾讯阿里这种龙头会先行反弹，谈判实质进展将进一步托底估值，后市大涨概率不低。

今天早盘高标一字跌停，整个市场情绪急转直下，前天高潮的抱团方向昨天深闷，昨天高潮的军工方向今天又再度深闷，市场的切换还是太快了，在看似平稳的指数情况下，情绪却再次往冰点降，后续还是注意一下节奏，涨时多观望，跌时再找机$襄阳轴承(000678)$  $每日互动(300766)$  $视觉中国(000681)$  $金桥信息(603918)$  $日盈电子(603286)$  

今天中幅杀伤力还算大，但跌停数量并不多，还是倾向于良性回踩，主要是开盘拉银行给市场做了定性，并且持续缩量，下周就会好起来，大家不用担心，短期要注意10日左右将公布4月的进出口、CPI、PPI等数据，历史上出口不好的年份，市场都表现比较好，大家可以乐观起来$巨轮智能(002031)$  $杭钢股份(600126)$  $拓维信息(002261)$  $江淮汽车(600418)$  $云赛智联(600602)$  

这个话题反反复复，而且太大

香港联交所最新资料显示，5月8日，董事会主席唐家成增持香港交易所（00388）3000股，每股作价369.6港元，总金额为110.88万港元。增持后最新持股数目为3000股。 主席持股，买入冲冲冲

一石激起千层浪，国产危重症领域的First in class分子横空出世。 5月6日，远大医药宣布其全球创新药物STC3141在中国开展的用于治疗脓毒症二期临床研究成功达到终点。 在远大医药公布的STC3141部分临床结果中，STC3141高剂量组在主要终点第7天序贯器官衰竭评估（SOFA）评分较基线变化的表现显著优于安慰剂组，同时次要终点趋势与主要终点一致，患者安全性、耐受性良好。 脓毒症是一种严重的全身性感染，常导致多器官功能障碍综合征（MODS），是重症监护病房（ICU）中常见的危重症之一，过去全球有大量的研发者投入该领域，但由于脓毒症的复杂性导致创新药物开发的失败率极高，迟迟未有相应的特效药物出现。 而基于脓毒症创新药物的稀缺性，STC3141未来有望在国内快速上市并惠及更多重症患者，作为全球同类首创重建免疫稳态为中心的治疗方案，未来有望通过海外授权方式释放庞大的出海价值。 01 脓毒症未满足临床需求 脓毒症（又叫败血症）是一种严重的全身性感染，也是一种由宿主对感染的反应失调引起危及生命的器官功能障碍综合征，该症若未及时有效的干预，死亡率将迅速超过30-35%。所以，其急救性质与器械中的止血类耗材相近，一旦相关管线成药必具备爆品及现金奶牛潜力。 目前，脓毒症的攻克属于世界性难题。在美国，至今脓毒症仍然是住院患者的第一大死因，死亡率在35% ~54%；在我国每年约有近250万脓毒症患者，脓毒症药物的开发属于国家鼓励开发的治疗危重症临床急需药品，同时也是国家重大新药创制支持品种。 针对脓毒症，目前临床治疗为综合治疗方法（如控制潜在感染、血流动力学稳定和宿主反应调节），几十年来鲜有特异性治疗新药获批。 当前脓毒症治疗市场的主要产品类型包括抗生素类、抗病毒类、抗炎药物和免疫调节剂，但各自具备不同的局限性。以占据主导地位的抗生素类药物为例，比如耐药性问题、引发严重的不良反应等

$上证指数(000001.SH)$ 强势站上了120日均线，要是明天收盘还能在均线之上，那就可以看多。压力位在3400到3440之间，120日均线现在成了支撑。

我七次到奥马哈参加巴菲特股东大会，其实就是希望借助巴菲特股东大会这一全球投资盛会，让广大投资者深刻地认识到，只有做价值投资才能取得长期投资的胜利。 巴菲特说过，价值投资是取得长期投资胜利的法宝。A股市场、港股市场同样是适用价值投资的，只不过我们这个市场有自身的特点，比如散户占比较高、市场波动性较大、政策面的影响较大，所以需要对政策方面进行解读等等，但是本质是一样的，即选择好行业，选择行业里面的好公司，选择一个好的价格进行买入，当出现泡沫的时候及时进行减仓，甚至是清仓。价值投资是普世的投资理念，并不只适用于美股，甚至并不只是适用于股票市场，它在其他市场包括楼市的投资也可以坚持，所以价值投资从原理来看是大道至简的。 但是巴菲特说，价值投资者在任何市场都是少数派，因为做价值投资是知易行难。在市场出现比较大波动的时候，人性会出现恐惧，担心这种波动会导致投资出现较大的亏损，所以很多人实际上是很难长期拿住一个好股票的。反之，当市场出现炒作之风，很多题材股、概念股满天飞，一些业绩好的股票反而长期迟滞不前，又会让很多投资者放弃原有的有价值的股票，去追逐一些短期热点，频繁交易也是A股投资者亏损的一个重要来源。 所以从06年北大毕业之后进入到基金行业，我就开始接触巴菲特的价值投资理念，从研究员到基金经理到首席经济学家，我一脉相承的投资理念就是价值投资。当然我同时也通过媒体来宣传价值投资理念，希望更多的投资者能够走向价值投资之路，而不是像很多人一样，喜欢炒股。“炒”一字发明得非常精准，一个“火”加个“少”，就在火上炒，越炒越少，这也是为什么很多投资者在A股市场感慨赚不到钱。你看巴菲特在万里之外，在大洋彼岸，仅仅对中国股票出手了两次就获利颇丰，第一次是港股的中石油，持有了接近10年，赚了10倍，大概200亿港币；第二次是港股的比亚迪，从08年8港币买入，一直到300以上才逐步减持，可以说获利达到了

图片 在关税阴云逐渐消散，已经再难构成重大“黑天鹅”的情况下，市场也进入了一轮的调整期，需要找到一个有着足够成长性、进步速度也足够快的主题材，而现在看，似乎只有一个概念当此重任： AI。 不要误会，市场不会简单地重复过去，此AI不是彼AI。 图片 翻开生成式AI这几年的发展史，存在一个明确的阶段划分。在OpenAI的概念里，AI应用被划分为L1至L5五个等级，L1代表了对话机器人，就是最初ChatGPT的产品形态；再到Deepseek横空出世，尽管产品形态还是对话式，但它的内涵已经实现了跨越，是能提供完整逻辑、帮你通过简单推理解决问题的L2阶段了。 现如今，L1和L2阶段的竞争行进尾声，市场重点关注的，将是L3级别的AI应用——AI Agent。 2025年初，中国创业公司发布的AI Agent Manus技惊四座又快速平静，给市场留下了关于AI Agent的省略号；而5月中旬，联想集团成为这个赛道的接力者，在7日的Tech World大会上，发布了基于混合式AI的个人和企业超级智能体。 看完发布会，我们对此的评价是：能用、想用。联想超级智能体已经具备成为AI Agent的一切基本要素。要知道，自2024年Q2开始，亚马逊和微软等科技企业在业绩会上就经常提及，AI Agent就是“下一件大事”，所有目光都在聚焦，谁能率先做出能用的产品。 这没想到，海那边的科技巨头还在研究怎么规避关税，这边已经把AI Agent装电脑里了，也算是应了那句老话：“中国是AI应用的主场”。很多人还没有意识到，能够率先开发出具备基本助理功能的联想集团，已经是港股市场中绝无仅有的AI标的，有能力实现软硬件全栈式开发、生产和运维能力的科技企业。 因此，有必要在这个AI全方位升格的时刻，彻底重估联想集团的内在价值。 01   超级智能体是怎样炼成的 有一个观念应该成为了整个

实盘: 美股，我们按照走势逻辑和基本面的参照较好地预期了整个形势地发展，完整把握了上涨和强势地振荡，市场经此过程，有望更进一步。港股，不必被高开低走所困扰，盘中消化，用分时的调整代替日线级别的回落，港股用不同的方式进行振荡，算是不错，再经过进一步的常规波动，相信会吸收完这次的调整。 $标普500$ 利用事件，完成探底和回升 1,盘面情况， 本交易日，大盘开盘是低开的，随后因中美消息大幅快速上行，中阳振荡，随后，并没有很好地保持，缓慢振荡下落，夜盘时段几经振荡，以几乎平盘的小涨开盘。正式开盘后，倒是开始回升，随后因为谷歌事件，快速回落，中间因议息会议几经振荡，尾盘英伟达带领大盘，形成一个不错的探底回升拐头小涨之势。 2,K线分析， 从技术上分析，大盘连续多日下探振荡调整，两日十字星振荡消化，一日探底回升拐头，很好地完成振荡消化的过程。这中间，大盘经历前面底部的支撑，也与55天线有一个交锋，最后还是牢牢站上55天线，20天线加速拐头上行，55天线开始慢慢走平，等待20天线二点交汇，因此，中期走势也开始走好。 3,市场消息和基本面， 本交易日，基本面的数据倒是没有，但是，个案却是一个接着一个。盘前是中美协商的明确进展，随后又是一揽子支持政策，大盘在暖色调中高位保持，随后，谷歌，苹果联袂下挫，谷歌跌得十分离谱，让大盘明显下坠，之后，议息会议全文以及鲍威尔的讲话，又是让大盘先下后上再振荡，最后，AI出口管制的利好消息，让英伟达奋力拉升，带领大盘收出盘中高位。 $恒生指数$ 恒生指数，从反弹以来，稳健有力，因为连续上行本身就有振荡需要，借利好完成盘中大幅回落振荡，看似难受的走势，其实，结果反而是更好的选择，让日线更加平稳连续，特别是恒科，走势更加平稳，近几日的走势来看，这里确实需要进行振荡消化连日来的上涨压力，所以，我们还是要观察几天。 $比特币$ 比特币，从4月初，我们就发掘出其稳健

行动方案强调以投资者为本，从“重规模”向“重投资者回报”转型，针对当前出现的一些突出问题，行动方案给出了具体要求。对于基金公司来说，不仅要看重短期的规模增长，更要看重长期的投资者回报，这样才能更加长久，所以这次方案最关键的机制突破在于基金经理薪酬、基金公司收入以及基金经理考核等方面，更加强调业绩考核，而不是规模考核，这样可以让基金经理、基金公司更加注重给投资者的长期回报，从而让公募基金成为投资者实现长期财产性收入的一个渠道。 方案提出，力争用三年左右时间形成行业高质量发展的拐点，这也是针对当前行业存在的经营理念偏差、投资者获得感不强的问题而提出的。未来三年里，将会发行增加浮动管理费收取机制的新产品，在业绩考核上更注重长期业绩考核，通过考核机制的转变以及新产品的发行逐步扭转当前行业中存在的一些问题，纠正它们，实现行业高质量发展。 实现这一目标的核心挑战还是要改变基金公司的经营理念，从规模导向转向业绩导向，机构也需要在经营理念上进行重大的转变，从而让行业长期健康发展。 运营模式优化与投资者绑定方面，建立浮动管理费收取机制，这一机制将基金业绩和公司的收入挂钩，让基金经理更加注重长期的业绩表现，而不是博弈短期业绩以增加规模，在产品设计的时候也要设定合理的业绩标准，防止出现业绩基准偏差较大的现象。 方案要求强化投资者盈亏情况在考核中的权重，这也会让基金经理在选股上和基金管理上更加注重长期的业绩表现，而不是短期博弈，这更符合巴菲特的价值投资理念，长期做时间的朋友。 在考核评价改革与激励约束方面，在基金公司绩效考核以投资收益为核心、降低规模排名权重的要求下，机构应该重构考核体系，比如说降低规模排名在绩效中的占比，增加业绩排名的占比。 关于基金业绩排名的导向，当前评价体系更看重短期排名，也会将不同产品类型放在一起进行排名，鉴于风险偏好和投资方向不同，混合排列可比性不强，结果也不太合理，而考

不会有实质性进展！中国这块肉特朗普吃定了。中国能痛快的接受美英关税的样本，美国肯定是不会答应！这就要无数次的谈，无数次的崩。对于中国资产负面影响显著，看空看空！

特朗普不会一次性改变认错，他还会一如既往的善变！不见棺材不落泪！

怎么可能 基本面变了吗？

一石激起千层浪，国产危重症领域的First in class分子横空出世。 5月6日，远大医药宣布其全球创新药物STC3141在中国开展的用于治疗脓毒症二期临床研究成功达到终点。 在远大医药公布的STC3141部分临床结果中，STC3141高剂量组在主要终点第7天序贯器官衰竭评估（SOFA）评分较基线变化的表现显著优于安慰剂组，同时次要终点趋势与主要终点一致，患者安全性、耐受性良好。 脓毒症是一种严重的全身性感染，常导致多器官功能障碍综合征（MODS），是重症监护病房（ICU）中常见的危重症之一，过去全球有大量的研发者投入该领域，但由于脓毒症的复杂性导致创新药物开发的失败率极高，迟迟未有相应的特效药物出现。 而基于脓毒症创新药物的稀缺性，STC3141未来有望在国内快速上市并惠及更多重症患者，作为全球同类首创重建免疫稳态为中心的治疗方案，未来有望通过海外授权方式释放庞大的出海价值。 01 脓毒症未满足临床需求 脓毒症（又叫败血症）是一种严重的全身性感染，也是一种由宿主对感染的反应失调引起危及生命的器官功能障碍综合征，该症若未及时有效的干预，死亡率将迅速超过30-35%。所以，其急救性质与器械中的止血类耗材相近，一旦相关管线成药必具备爆品及现金奶牛潜力。 目前，脓毒症的攻克属于世界性难题。在美国，至今脓毒症仍然是住院患者的第一大死因，死亡率在35% ~54%；在我国每年约有近250万脓毒症患者，脓毒症药物的开发属于国家鼓励开发的治疗危重症临床急需药品，同时也是国家重大新药创制支持品种。 针对脓毒症，目前临床治疗为综合治疗方法（如控制潜在感染、血流动力学稳定和宿主反应调节），几十年来鲜有特异性治疗新药获批。 当前脓毒症治疗市场的主要产品类型包括抗生素类、抗病毒类、抗炎药物和免疫调节剂，但各自具备不同的局限性。以占据主导地位的抗生素类药物为例，比如耐药性问题、引发严重的不良反应等

图片 在关税阴云逐渐消散，已经再难构成重大“黑天鹅”的情况下，市场也进入了一轮的调整期，需要找到一个有着足够成长性、进步速度也足够快的主题材，而现在看，似乎只有一个概念当此重任： AI。 不要误会，市场不会简单地重复过去，此AI不是彼AI。 图片 翻开生成式AI这几年的发展史，存在一个明确的阶段划分。在OpenAI的概念里，AI应用被划分为L1至L5五个等级，L1代表了对话机器人，就是最初ChatGPT的产品形态；再到Deepseek横空出世，尽管产品形态还是对话式，但它的内涵已经实现了跨越，是能提供完整逻辑、帮你通过简单推理解决问题的L2阶段了。 现如今，L1和L2阶段的竞争行进尾声，市场重点关注的，将是L3级别的AI应用——AI Agent。 2025年初，中国创业公司发布的AI Agent Manus技惊四座又快速平静，给市场留下了关于AI Agent的省略号；而5月中旬，联想集团成为这个赛道的接力者，在7日的Tech World大会上，发布了基于混合式AI的个人和企业超级智能体。 看完发布会，我们对此的评价是：能用、想用。联想超级智能体已经具备成为AI Agent的一切基本要素。要知道，自2024年Q2开始，亚马逊和微软等科技企业在业绩会上就经常提及，AI Agent就是“下一件大事”，所有目光都在聚焦，谁能率先做出能用的产品。 这没想到，海那边的科技巨头还在研究怎么规避关税，这边已经把AI Agent装电脑里了，也算是应了那句老话：“中国是AI应用的主场”。很多人还没有意识到，能够率先开发出具备基本助理功能的联想集团，已经是港股市场中绝无仅有的AI标的，有能力实现软硬件全栈式开发、生产和运维能力的科技企业。 因此，有必要在这个AI全方位升格的时刻，彻底重估联想集团的内在价值。 01   超级智能体是怎样炼成的 有一个观念应该成为了整个

我七次到奥马哈参加巴菲特股东大会，其实就是希望借助巴菲特股东大会这一全球投资盛会，让广大投资者深刻地认识到，只有做价值投资才能取得长期投资的胜利。 巴菲特说过，价值投资是取得长期投资胜利的法宝。A股市场、港股市场同样是适用价值投资的，只不过我们这个市场有自身的特点，比如散户占比较高、市场波动性较大、政策面的影响较大，所以需要对政策方面进行解读等等，但是本质是一样的，即选择好行业，选择行业里面的好公司，选择一个好的价格进行买入，当出现泡沫的时候及时进行减仓，甚至是清仓。价值投资是普世的投资理念，并不只适用于美股，甚至并不只是适用于股票市场，它在其他市场包括楼市的投资也可以坚持，所以价值投资从原理来看是大道至简的。 但是巴菲特说，价值投资者在任何市场都是少数派，因为做价值投资是知易行难。在市场出现比较大波动的时候，人性会出现恐惧，担心这种波动会导致投资出现较大的亏损，所以很多人实际上是很难长期拿住一个好股票的。反之，当市场出现炒作之风，很多题材股、概念股满天飞，一些业绩好的股票反而长期迟滞不前，又会让很多投资者放弃原有的有价值的股票，去追逐一些短期热点，频繁交易也是A股投资者亏损的一个重要来源。 所以从06年北大毕业之后进入到基金行业，我就开始接触巴菲特的价值投资理念，从研究员到基金经理到首席经济学家，我一脉相承的投资理念就是价值投资。当然我同时也通过媒体来宣传价值投资理念，希望更多的投资者能够走向价值投资之路，而不是像很多人一样，喜欢炒股。“炒”一字发明得非常精准，一个“火”加个“少”，就在火上炒，越炒越少，这也是为什么很多投资者在A股市场感慨赚不到钱。你看巴菲特在万里之外，在大洋彼岸，仅仅对中国股票出手了两次就获利颇丰，第一次是港股的中石油，持有了接近10年，赚了10倍，大概200亿港币；第二次是港股的比亚迪，从08年8港币买入，一直到300以上才逐步减持，可以说获利达到了

美国领导人需要明白美国人民需要什么，美国需要的是彻底的改革，正视自己的不足，国家强大在于自身，美国已经失去了当年的美国用自身去改变世界的底气，会谈能成功于否在美国自身。

于东来又破防了。 因为网红柴怼怼对胖东来玉石生意利润率的质疑，这位零售行业“导师”级的人物，在社交平台放话：“如果不让柴怼怼这种行为受到处罚，我会主动关闭或永远离开胖东来！”他拥有4000多万粉丝的账号“胖东来于东来”，也改成了私密状态。 这剧情，我熟啊，每次把媳妇惹火，她也是这两招：放狠话+懒得理你。 当然，今天不是要讨论胖东来老板性格（对此感兴趣的朋友可以移步《你不能又让于东来当爹，又要他没爹味》），作为一位正经的玉石商家，我想讨论这里面的两个问题： 一、和田玉的水有多深？ 二、20%的利润率高还是不低？ 水深 先说一个概念，和田玉是一个商贸名称，并不是指产自新疆和田的玉，这一点与安徽板面其实是石家庄特产有点类似。 胖东来在公告中称“和田玉商品符合GB/T 38821-2020 和田玉鉴定标准”，这个标准并没有对产地作出要求，和田玉主要成分是透闪石矿物集合体，其它矿物含量不能超过5%。 其实，和田玉的鉴定标准是非常宽松的，这也造成了和田玉产地非常丰富，遍布全世界。以至于我们作为商家，面对越来越多的新料子，有时也会一脸懵逼。 有时候，有一些客户问“有没有鉴定证书”？ 说真心话，在和田玉行业，证书的意义不大。 因为“假货”——比如用石英岩冒充和田玉，仅仅存在于非常低端的市场，比如大家在景区花十块、几十块买的那些和田玉无事牌。 和田玉市场中的欺诈不是用别的石头冒充和田玉，而是产地造假，以次充好（优化）。 而这两项都无法通过鉴定证书来体现。这是消费者觉得和田玉“水深”的根本原因。 很多同行实地去胖东来“学习交流”过，大家比较一致地认为胖东来的和田玉产地以俄罗斯和青海料居多，这也是市场上除新疆外，名气最大的两个产地。 ▲胖东来专柜售卖的和田玉挂坠 图源见水印，侵删 因为原料产量大，配合上机工、手雕，就很容易做出品质相对稳定的标准化产品。我猜测，这也是胖东来选择俄料和青海料的原因之

虽然象征意义大于实际意义，但也算是给其他国家先打个样了。首先10%的基本关税是不会变的，再搞一点市场准入（农产品、工业、制造等），对汽车、航空设置更高的关税（对英国出口的10万辆汽车征收10%的关税（有配额）），英国承诺采购价值100亿美元的波音产品。正好最近特斯拉在欧洲汽车销量少了，现在英国对美1.8%的关税，同时英国车企在美销售的性价比也降低了，可以提升美国车企的价格竞争力。 $特斯拉(TSLA)$ 市场反应不大，如果周末的中美贸易谈判也只是这样的话，…. 不过Trump说会有实质性的进展，希望他不要让市场失望。 $标普500(.SPX)$ [看涨]

明明在打贸易战，股市却能狂升，原因就是大家觉得情况会好转。但为什么不是恶化而是好转呢？难道是因为有人知道情况会好转，所以才不转去打金融战？ $上证指数(000001.SH)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ $恒生指数(HSI)$

必然会和谈缓和，不过鉴于对面习惯性反悔，要拉锯几个月，就算谈成后续也有再犯病的可能 $上证指数(000001.SH)$ $恒生指数(HSI)$

今天早盘高标一字跌停，整个市场情绪急转直下，前天高潮的抱团方向昨天深闷，昨天高潮的军工方向今天又再度深闷，市场的切换还是太快了，在看似平稳的指数情况下，情绪却再次往冰点降，后续还是注意一下节奏，涨时多观望，跌时再找机$襄阳轴承(000678)$  $每日互动(300766)$  $视觉中国(000681)$  $金桥信息(603918)$  $日盈电子(603286)$  

今天中幅杀伤力还算大，但跌停数量并不多，还是倾向于良性回踩，主要是开盘拉银行给市场做了定性，并且持续缩量，下周就会好起来，大家不用担心，短期要注意10日左右将公布4月的进出口、CPI、PPI等数据，历史上出口不好的年份，市场都表现比较好，大家可以乐观起来$巨轮智能(002031)$  $杭钢股份(600126)$  $拓维信息(002261)$  $江淮汽车(600418)$  $云赛智联(600602)$  

5月7日，中国人民银行、金融监管总局、证监会相关部门负责人在国务院新闻发布会上出台多项重磅政策利好，介绍一揽子金融政策支持稳市场、稳预期有关情况，沪深两市出现普涨走势。央行表示，一是将两项政策工具总额度共8000亿元合并使用，从而优化政策效率，提高工具的便利性、灵活性，更好地满足不同类型机构的需求，给市场带来真金白银。二是互换便利方面，将参与机构的范围由首批20家券商基金扩大至40家备选机构池。三是回购增持再贷款方面，将贷款最长期限由1年延至3年，鼓励银行发放信用贷款，将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下调至10%等。 汇金公司是维护资本市场稳定的重要战略力量。人民银行坚定支持汇金公司在必要的时候实施对股票市场指数基金的增持，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场的平稳运行。证监会主席吴清表示，全力巩固市场回稳向好势头，强化市场监测和风险综合研判，动态完善应对各类外部冲击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，配合人民银行健全支持资本市场货币政策工具长效机制，更好发挥市场各参与方的内在稳市功能。 吴清主席还表示，证监会将于当日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，这次改革的重点主要是几个突出，一是突出强化与投资者的利益绑定，二是突出增强基金投资行为稳定性，三是突出提升服务投资者的能力，四是突出发展壮大权益类基金的工作导向。这几个突出针对当前公募基金发展的一些新的情况，提出有利于推动公募基金行业高质量发展，从而让公募基金成为给投资者长期创造回报的、大众理财最主要的渠道。吴清主席在新闻发布会上还表示，创造条件支持优质中概股企业回归内地和香港市场，从而为A股和港股提供更多的优质上市公司资源，也有利于稳定投资者对于中概股的预期。 金融监管总局在稳楼市、稳股市、护航外贸发展方面放出几个大招，金融监管总局局长李云泽在发布会上表示，稳住楼市、股市对

实盘: 美股，我们按照走势逻辑和基本面的参照较好地预期了整个形势地发展，完整把握了上涨和强势地振荡，市场经此过程，有望更进一步。港股，不必被高开低走所困扰，盘中消化，用分时的调整代替日线级别的回落，港股用不同的方式进行振荡，算是不错，再经过进一步的常规波动，相信会吸收完这次的调整。 $标普500$ 利用事件，完成探底和回升 1,盘面情况， 本交易日，大盘开盘是低开的，随后因中美消息大幅快速上行，中阳振荡，随后，并没有很好地保持，缓慢振荡下落，夜盘时段几经振荡，以几乎平盘的小涨开盘。正式开盘后，倒是开始回升，随后因为谷歌事件，快速回落，中间因议息会议几经振荡，尾盘英伟达带领大盘，形成一个不错的探底回升拐头小涨之势。 2,K线分析， 从技术上分析，大盘连续多日下探振荡调整，两日十字星振荡消化，一日探底回升拐头，很好地完成振荡消化的过程。这中间，大盘经历前面底部的支撑，也与55天线有一个交锋，最后还是牢牢站上55天线，20天线加速拐头上行，55天线开始慢慢走平，等待20天线二点交汇，因此，中期走势也开始走好。 3,市场消息和基本面， 本交易日，基本面的数据倒是没有，但是，个案却是一个接着一个。盘前是中美协商的明确进展，随后又是一揽子支持政策，大盘在暖色调中高位保持，随后，谷歌，苹果联袂下挫，谷歌跌得十分离谱，让大盘明显下坠，之后，议息会议全文以及鲍威尔的讲话，又是让大盘先下后上再振荡，最后，AI出口管制的利好消息，让英伟达奋力拉升，带领大盘收出盘中高位。 $恒生指数$ 恒生指数，从反弹以来，稳健有力，因为连续上行本身就有振荡需要，借利好完成盘中大幅回落振荡，看似难受的走势，其实，结果反而是更好的选择，让日线更加平稳连续，特别是恒科，走势更加平稳，近几日的走势来看，这里确实需要进行振荡消化连日来的上涨压力，所以，我们还是要观察几天。 $比特币$ 比特币，从4月初，我们就发掘出其稳健

中国军工，将拉动系列产业。

$阿里巴巴(BABA)$ 政策松动预期已经释放，中概科技凭借海外市场份额优势，基本面回暖确定性增强。腾讯阿里这种龙头会先行反弹，谈判实质进展将进一步托底估值，后市大涨概率不低。

$恒生指数(HSI)$ 谈判乐观只是口头承诺，真正关税与监管细则还得时间兑现。市场对中概退市忧虑和宏观增速放缓敏感，警惕走假牛陷阱吧。

名词解释：港股三大件是指，恒生科技、消费、创新药，这三块港股核心资产。本文思考此类资产与人民币强度之间，那些百转千回、藤纠蔓葛、因果缠绕的靡靡之线，潮起潮落，惯看股海翻起爱恨。 ———— 不过事先说好，这些想法完全是我原创，不一定对，仅供参考。 内地公司占了港股八成以上，所以有个逻辑显而易见，但大家很少提起。如果你狐疑人民币的币值或汇率长期被人为压低，那一个合理的推论就是，绝大多数的港股资产价格也长期被不自然地压低，因为其估值模型里的货币是港元而非财报里的人民币；用美元计价的中概资产，也如是。我们假设人民币升值30%，那即便公司躺得比铁子还要平，什么都不干，其估值就自动降低了——举例，原来估值是1，现在变成了 1/（1+0.3）= 0.77；如果要保持原估值，股价就要上涨30%，且无需公司付出一毛钱的业绩上努力。 在这个逻辑下，如果同样的公司在A股上市，就等于把“人为压低”这个因素咔嚓一刀去掉了，股价就像个压抑的弹簧要膨胀（但这里可并不是控制单一变量）。这或许是广泛存在且难以愈合的A/H溢价（或称为港股折价）的一个原因。当然港股折价这个系统很复杂，有说是流动性折价，有说是因为股息税，也有人说其他各种——比如被做空的风险，无法套利的窘迫——或者说白了就是供需导致，A股场子就是要热，股价就容易炒高。这些我认为都对，复杂系统，归因四溅；同时我认为汇率大概率同时也扮演了很重的戏份。 同样的公司，人民币估值贵，港币估值便宜，在汇率测的影响，这里有两种解释： 1.）或许与人民币被低估正相反，人民币被高估了，应该贬值，并且这种“应该贬值”已充分计入定价，也就是说市场非常粗暴地用非官方汇率，来计算对应股票市值。我暂且将这种解释命名为H0。 这是最直觉化的一种解释，如果一家公司在A股卖100人民币，在港股卖50港币，那如果人民币贬值到兑港币为2:1，不就平价了吗？但我认为这种直觉的解释是有问