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港交所第一家过1万店的连锁品牌公司 火锅在大众点评和美团上是餐厅数量最多的中国料理。以火锅为主的生意模式诞生过像海底捞这样的大公司，就连给海底捞做火锅底料的颐海国际，和给海底捞做供应链的蜀海，都是非常大的公司。火锅最早在中国是以在家吃为主，后来出现了专门的火锅餐厅，大家开始在外边吃饭比例开始增多。但最近几年，在家吃火锅的消费者开始逐步回升。而锅圈聚焦的赛道恰好是“在家吃饭”，本质上是给在家吃火锅等餐食的消费者提供产品的社区餐饮零售公司。 锅圈在11月2日挂牌港交所，作为几年前诞生的新品牌，快速开到了1万家门店。除了瑞幸外，锅圈是中国上市公司另外一家突破1万门店的连锁消费品牌公司。 截至2023年10月11日，锅圈的门店数达到10025家（除了6家门店为样板自营门店，剩下均为加盟商开店），包括直辖市的689家门店、省会城市的2121家门店、地级市的2834家门店、县级市的2693家门店以及乡镇的1688家门店。锅圈目前共有710款产品（火锅类，烧烤类，其他产品类占比分别为322，194，194款），其中95%为锅圈自有产品。 2022年公司首次实现利润2.3亿，2023年前四个月维持了盈利势头，实现1.2亿净利润。公司在2022年实现71.7以收入，毛利率为17.4%，毛利为12.5亿，净利润为2.41亿，净利率为3.4%。71.7亿收入中，销售成本为59.2亿。 锅圈的从2020年到2023年1-4月主要收入和财务运营数据显示，随着公司毛利率上升，以及度过扩张期，销售费用率在下降，公司利润率也逐步开始提升。 2020-2022年，公司向加盟商销售收入为29.1亿，37.3亿，64.8亿，占同时期收入比重为98.2%，94.2%和90.3%，主要为向加盟商销售商品的收入。公司在上市前3年销售费用为3.6亿，公司在营销上投入很少，主要是靠口碑和门店扩展作为销售驱动。 产品以火锅

上周回顾：美股三大指数五日连涨，11月开局强劲1、行情动态美股三大股指录得2023年最好的一周，三大指数实现5日连涨。投资者认为美联储已经结束本轮加息。10年期国债收益率收于4.57%，低于上个月触及的5%高点。鲍威尔在美联储会议发言指出，10年期国债收益率上升、股价下跌和美元走强导致金融状况趋紧，可能会避免进一步加息的必要。周五非农就业报告显示强劲的劳动力市场意外降温，美联储更有理由将利率保持在当前高位、不再进一步加息。香港股市实现两周上涨，恒生指数周上涨 1.53% 至 17,664.12，科技指数飙升 3.45%。 此次反弹帮助基准指数从 11 个月低点反弹。房地产宽松措施和美联储利率暂停提振了投资者的信心。南向资金沪港通购买了 85 亿港元（11 亿美元）的港股。2、个股大事记上周标普500指数11个板块全部走高。 房地产和金融板块两个利率敏感性板块表现优于大盘，本周分别上涨近9%和7%。iShares 20+ 年期国债 ETF (TLT) 底部反弹逾3%，TLT 10月份出现大量资金流入和交易活动，一些投资者押注该基金在美债收益率触及5%后将出现反弹。苹果（AAPL）第四财季业绩好于预期，但营收连续第四个季度下降。 苹果的盈利增长 13%，而销售额下降 1%，至 895 亿美元。 iPhone 营收增长 3%， Mac 和 iPad 销量下降。 中国区销量低于预期。 苹果预计第一季度假期销量持平。减肥巨头诺和诺德 (NVO) 和礼来 (LLY) 轻松超过第三季度市场预期。 乐观的是，减肥药 Wegovy 的销售额超出了预期，并以三位数百分比飙升。NVO 和 LLY 股票上周上涨。Shopify (SHOP) 报告的第三季度收益远高于预期。该电子商务平台表示，第三季度商户交易总商品交易额增长 22%，达到 562 亿美元，也位居榜首。 该公司最近将其配送和物流业务出

图片 据“独角兽早知道”独家消息源，德康农牧本周将启动PDIE（Pre-Deal Investor Education），公司已于11月5日通过港交所上市聆讯，中金公司与花旗担任联席保荐人。 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 招股书显示，德康农牧是中国领先且高速增长的畜禽养殖企业，专注于生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖。公司拥有生猪、黄羽肉鸡育种、养殖以及饲料生产方面垂直一体化的产业链，致力于打造具备全产业链能力的、行业领先的中国高端食品制造企业。 德康农牧的经营业绩自公司成立以来高速增长，在过往10年，公司的生猪销售量增长超过100倍。截至2023年5月31日，公司的业务已遍布中国13个省及自治区的39个城市。根据弗若斯特沙利文报告，按2022年生猪销量计，公司在中国所有生猪供应商中排名第六；按黄羽肉鸡销量计，公司在中国所有黄羽肉鸡供货商中排名第三。 德康农牧的业务主要分为三个板块，即生猪、家禽以及辅助产品。公司的生猪产品主要包括商品肉猪、种猪、商品仔猪等。公司的家禽板块产品主要包括黄羽肉鸡及鸡苗。除了于公司自有的设施育种及养殖生猪及黄羽肉鸡，公司亦与农场主合作进行生猪及家禽生产。 于2020年、2021年及2022年以及截至2022年及2023年5月31日止五个月，公司生猪产品贡献的收入分别占总收入的70.6%、72.4%、78.1%、75.2%及78.8%；家禽产品贡献的收入分别占总收入的28.1%、26.4%、21.4%、24.3%及19.9%；辅助产品贡献的收入分别占总收入的1.3%、1.2%、0.5%、0.6%及1.3%。 德康农牧拥有国内领先的研发实力，且根据弗若斯特沙利文报告，截至2022年9月30日，公司是中国唯一拥有两家农业产业化国家重点龙头企业及两家国家级生猪核心育种场的养殖企业。于最后实际可行日期，公司

前言： $百融云-W(06608)$ 涨超8%，截止发稿涨8.53%，报10.94港元，成交额3125.64万港元。 公司是中国领先的人工智能驱动的SaaS云平台公司，专注于为金融服务业提供解决方案。 根据弗若斯特沙利文的数据，截至2019年，百融云已经成为中国最大的独立金融大数据分析解决方案供应商。 截至2022年，已在中国为超过7000家银行、消费金融公司、保险公司以及其他金融机构提供服务。 华西证券发布研报称，首予公司“增持”评级，预计2023-25年营收分别为25.3/31/37.8亿元，归母净利润分别为3/3.8/5亿元，每股收益0.6/0.76/0.99元，看好公司发挥其技术优势在大模型竞赛中保持竞争优势。 公司是金融SaaS领域的优质标的，毛利率和研发水平均位于行业前列，该行认为在获得AIGC赋能后有望全面实现业务的突破。 异动解读： 百融云-W的股价上涨超过8%，截止发稿时上涨了8.33%，报价为10.92港元，成交额为3017万港元。 这次的异动主要受到了以下四大因素的影响： 第一，公司业务背景 百融云是中国领先的人工智能驱动的SaaS云平台公司，专注于为金融服务业提供解决方案。 这一领域在金融科技中具有巨大的潜力，因此公司的发展前景备受关注。 第二，市场地位 根据弗若斯特沙利文的数据，百融云已经成为中国最大的独立金融大数据分析解决方案供应商。 这显示了公司在金融领域的市场地位和实力。 第三，服务范围 截至2022年，百融云已为超过7000家银行、消费金融公司、保险公司以及其他金融机构提供服务，表明公司在金融行业中有广泛的客户基础。 第四，华西证券的评级和展望 华西证券发布的研报首次给予公司“增持”评级，预计未来几年公司的营收和利润将持续增长。 这引发了投资者对公司未来发展前

股神巴菲特旗下 $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ 的现金储备激增到创记录的程度！根据伯克希尔财报显示，该公司在三季度抛售了价值超过50亿美元的股票，目前公司的现金及等价物等总计达到了1572.4亿美元，创下历史新高！那我们如何抄股神作业呢？[财迷]不妨来试一试老虎钱袋子的美元货币市场基金吧！[你懂的][你懂的][你懂的]既安全又利率高，最新的7日年化收益率已经达到了5%+！[哇塞]亲爱的虎友们：你如何看巴菲特抛售大量股票，手持千亿现金？当下的行情更适合持股还是持现金？你通常如何安排闲置资金？ $老虎证券(TIGR)$ $恒生指数(HSI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$

虎友，你好欢迎来到期权希腊值专栏第四期，我们在上期文章中向大家介绍了theta系数，也总结了期权的时间价值相关的几条投资规律，但是结尾我们提到，虽然theta恒为负数，时间价值会随着到期日临近持续衰减，但是很多投资者在实操中发现，期权的时间价值在到期日临近的时候反而增加了，这又是为什么呢？今天我们通过学习期权另外一个希腊值---Vega值来解决这些问题，首先我们来看什么是期权的Vega值。一、什么是期权的Vega值？所谓Vega值，代表的是波动率的单位变动对期权价格产生的变化，因为波动率通常用百分比来表示，所以Vega即代表波动率每变化1%，对期权价格变动多少钱。举个例子，目前特斯拉23年10月27日到期的执行价为210美元的看涨期权，Vega值为0.06，这就意味着在其他条件不变的情况下，当特斯拉的股价波动率上升1%，该期权的价格就会上升0.06美元。明白了基本原理之后，那么Vega值有什么样的特性呢？类似于gamma值和theta值，平值期权的Vega值也是最大的，原因在于标的股票波动率只需要稍微变动就可能使平值期权变为实值期权，同时由于gamma加速度的作用使得期权价格变动很大。并且同等条件下，到期日越短，Vega值就越小，因为越临近到期日，期权获利或者亏损的可能性就愈加确定，此时即使标的资产波动变大，也很难影响期权的价格了。问题来了，基于这两个特性，如何解释我们开头提到的问题，为什么时间价值会随着到期日临近持续衰减，但是为什么在实操中很多却增加了呢？要回答这个问题，就不得不提到，Vega值和时间价值之间的关系了。二、Vega和时间价值的关系我们在上篇文章Day 3.到期日越长，时间价值越小，你敢信？讲过，时间价值会随着到期日临近而衰减，但是除了时间这个

零食的生意，近两年有点难做。 作为卤味三巨头中的“扛把子”，拥有上万家门店的绝味食品曾经也是资本的宠儿。 从股价来看，绝味食品 $绝味食品(603517)$ 的爆发是从2019年开始。在业绩的驱动下，其股价从2019年1月最低的19.2元/股一路上涨至2021年2月最高的106.63元/股，不过短短两年时间，绝味食品股价便翻了超过5倍，市值在最高更是突破600亿。 然而，随着大消费行情的结束，再加上绝味食品自身业绩开始回落，其股价也开始大幅回调。截至11月3日收盘，绝味食品股价报收35.45元/股，和2021年最高点相比，如今绝味食品的股价已经膝盖斩，市值缩水超过400亿。 实际上，今年以来绝味食品的业绩已经有所回升，根据最新的财报数据显示，今年前三季度绝味食品实现净利润3.896亿，同比大幅增长77.57%。然而，业绩的回暖依旧未能让绝味食品的股价止跌回升，今年以来绝味食品股价跌去了44.52%。 为何在业绩回暖的情况下，绝味食品的股价依旧跌跌不休？作为卤味龙头，绝味食品还有机会重回巅峰吗？ “鸭王”的困境在哪？ 2005年，已经是市场经理的戴文军从千金药业辞职，开始下海经商。 刚开始时，戴文军瞄准的方向也是药品行业，但阴差阳错之下，其发现鸭脖的受众程度更广，于是决定进军鸭脖行业，并在此后创立了绝味食品。不过，彼时的鸭脖行业已经有煌上煌和周黑鸭两大巨头坐镇，绝味食品想要成功的难度可想而知。 但是，戴文军善于营销的能力在此时开始发挥作用。在绝味食品创立没多久，其便通过投广告、发传单、搞促销等促销方式来推销自家品牌。在有了一定的名气之后，绝味食品又迅速开放加盟，让绝味食品的门店快速铺开。根据媒体统计的数据显示，在2005年年初才正式开店的绝味食品，到2005年年底时便已经拥有61家门店，扩张速

OIP-C.jpg 导  语 网商银行资产总额突破4800亿元，接近河北银行、九江银行、桂林银行等多家城商行的体量 文 | 温鹿 出品 | Tao财经 网商银行作为最早的一批民营银行，依托于阿里体系，迅速在市场上获得认可。 从近期刚发布的前三季度财报来看，网商银行的资产规模、营收和净利润仍然远超其他民营银行，但出现了“增收不增利”的情况。 网商银行由蚂蚁集团发起，根据该行介绍，普惠小微、产融小微和农村客户是该行三个核心客群，主要是依托阿里巴巴集团和蚂蚁集团庞大的电商平台资源和线下小微客户资源。 由此来看，受宏观经济和整体利率下行影响，网商银行今年业绩整体承压。 01 资产规模突破4800亿元，堪比九江等多家城商行 2023年前三季度，网商银行实现营收133.74亿元，同比增长20.30％；净利润27.37亿元，同比增长0.07％，几近与上年持平。网商银行资产总额为4847.32亿元，相较于上一个季度末增长617.79亿元(截至6月末网商银行资产总额4229.53亿元)，负债总额为4605.72亿元，所有者权益总额为241.61亿元。 具体来看，手续费及佣金净收入由去年前三季度的31.61亿元降至20.77亿元，同比下滑34.29%。而利息净收入由去年前三季度的76.92亿元升至107.67亿元，同比上升39.98%。手续费与佣金收入大幅下滑，利息支出和资产减值损失的增长是导致该行“增收难增利”的主要原因。 网商银行相关人士表示：“作为专门服务小微的互联网银行，网商银行持续加大小微贷款的发放量，为小微经营者提供融资及纾困服务，另一方面，持续加强自身经营能力，不断提升对小微客户的服务水平，保持自身稳健经营，为小微信贷规模的增长提供支撑，从而支持小微经营，助力民营经济发展。” 截至今年9月末，网商银行资产规模 4847.32 亿元，同比增长15.68％；负债总额为460

前言： $丘钛科技(01478)$ 涨超11%，截止发稿涨11.76%，报4.75港元，成交额2400.08万港元。 库克在财报电话会议上表示，对苹果公司在中国市场的长期前景表示“非常乐观”，iPhone 在中国大陆创下了9月份这个季度的纪录，中国城市地区最畅销的手机中iPhone占了前 4 名。此外，根据官方战报显示，在11月1日正式首销的小米14系列开售5分钟的销量，是上代小米13系列销量的600%。 首销4小时，其便刷新了四大电商平台近一年国产手机“首销全天销量及销售额”纪录。 中金发布研报认为，截至11月3日收盘，港股手机光学产业链涨幅明显，舜宇光学、瑞声科技、丘钛科技安卓光学标的涨幅一度均超5%. 中金认为相关公司基本面暂无重大变化，涨幅较好主因：前期悲观情绪持续发酵引致板块股价磨底，但伴随着手机摄像模组及镜头产品出现价格底部松动，加之H手机带动的光学升级，港股手机光学公司迎盈利与估值修复变化。 异动解读： 这次的异动表明了四个重要的趋势和市场动向： 第一，丘钛科技股价大幅上涨，涨幅超过11% 这主要是由于公司业绩表现出色，或市场对其未来前景充满信心。 这种涨幅吸引更多投资者的兴趣，导致进一步的股价上涨。 第二，苹果在中国市场的表现出色 库克在电话会议上表示非常乐观，这可能反映了苹果在中国市场的增长潜力，尤其是iPhone在中国市场的销售表现。 这也对苹果供应链中的公司产生积极影响。 第三，小米销售表现强劲 小米14系列首销销量高达上代产品的600%，显示了消费者对其新产品的高度兴趣。 这对小米及其供应链公司产生积极影响。 第四，港股手机光学产业链公司表现强劲 舜宇光学、瑞声科技等公司的股价涨幅明显，主要因为市场情绪逐渐向好转变，手机摄像模组和镜头产品的价格下降，以及H手机的光学升级

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。由于认为投资机会“缺少吸引力”，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦上季度现金储备激增至创记录。上周六，伯克希尔·哈撒韦发布的财报显示，该公司在三季度抛售了价值超过50亿美元的股票，这令伯克希尔·哈撒韦的现金、现金等价物和短期美国证券总计达到了1572.4亿美元，创下历史新高。尽管伯克希尔近年来加大了收购力度，但该公司仍然难以找到许多“具有吸引力”的大额交易，这使得该公司的现金储备超出了可以迅速部署的范围。财报披露，伯克希尔保险投资的利息收入在这三个月内增加到17亿美元，使得过去12个月的总利息达到了51亿美元。这超过了伯克希尔在过去三年内现金储备上获得的总利息。伯克希尔保险部门本季度也扭亏为盈，实现利润24.2亿美元。分析师认为，在利率具有吸引力的情况下，巴菲特持有现金的决定并不奇怪。Edward Jones分析师Jim Shanahan表示：这里的利率是有吸引力的，似乎创造了一个障碍，或不鼓励把现金投放到投资中，如果你能以4％的风险免费赚钱的话。我想现金余额可能会继续上升。 现金部署肯定正在放缓。最终，伯克希尔将开始感受到一些将现金投入使用的压力。此外，伯克希尔在该季度回购了价值11亿美元的伯克希尔股票，虽然较上一季度的14亿美元有所下降，但文件显示，股票回购在8月和9月加速。今年前九个月，伯克希尔共回购约70亿美元股票。“交易荒”并没有浇灭投资者对伯克希尔的热情。由于投资者寻求其多元化业务以对冲经济状况恶化，其B类股在9月份创下历史新高，尽管该股回吐了部分涨幅，但该股全年仍上涨近14%。值得注意的是，高息环境虽然令伯克希尔保险投资等储蓄收益水涨船高，但股票和固定资产投资遭受减值损失。今年三季度，由于市场开始逐渐接受美联储将保持长期高息，美股市场整体下滑，伯克希尔的股票投资组合价值从上一季度的3530亿美元下降至31

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 在快节奏的城市生活里，出行已经成为人们日常生活的一部分。无论是自驾还是骑行，最不可或缺的就是地图导航。尤其在新能源汽车的火爆之下，智能驾驶成为未来出行的趋势。百度、腾讯、阿里等互联网巨头的加码，让电子地图赛道迎来了全新变革。 近期老牌“图商”四维图新发布了三季度财报，可谓是喜忧参半。1-9月份营收23.18亿元，同比增长11.58%；归母净利润-4.95亿元，同比下滑738.34%。 在财报发布不久后，四维图新发布公告，因工作安排岳涛辞去董事长职务。此次人事变动，在巨额亏损之下变得理所当然。近年来四维图新转型迟迟不见效果，可见管理层存在严重缺失。 值得注意的是，在十月初的用户大会上，四维图新炮轰车企的“假无图”，撕开了车企智能驾驶的遮羞布。坚持“有图”的四维图新很显然已被车企逼急，但毫无争议的是，四维图新的“有图”却让其利润急转直下。 互联网时代下业绩受创 如果翻看近三年的财报，四维图新的营收和利润可谓是冰火两重天。2020年至2022年，其营收分别为21.48亿元、30.6亿元和33.47亿元，归母净利润分别为-3.09亿元、1.22亿元和-3.36亿元。不难看出四维图新的营收在稳步向好，而利润却陷入了困境。 从今年发布的财报数据看，也维持了这一特点。每个季度营收都在增长，然而利润却亏损了近5亿元。值得注意的是，自2022年三季度开始，四维图新的净利润已经连续5个季度下滑。 作为曾经的国内地图一哥，四维图新到底怎么了？这可能是很多投资者的疑问。实际上从互联网的兴起，智能手机的出现，四维图新的业绩就已经出现了问题。 image.php?url=YD_cnt_99_01RmUL9ylLLR 2010年四维图新正式在深交所上市，其控股股东为中国四维，身后是有央企背景的中国航天科技集团，可谓是根红苗正。彼时的四维图新是国内最大的导航

试问谁是近期港股市场“最靓的崽”? 11月3日上市的“无人零售第一股”友宝在线(02429) $友宝在线(02429)$ 算得上一个。 上市当日，友宝在线开报12.5港元，较招股价高20.77%。随后，该股继续高走，盘中一度涨近45%。截至收盘，该股大涨40.87%，报于14.58港元，全日成交470.05万股，成交额6286.39万港元，总市值为113.7亿港元。 据悉，友宝在线定价为10.35港元，不计手续费的话，每手500股，账面赚2115港元，无疑算得上今年港股新股市场一颗较为亮眼的“新星”了。 图片3.png (行情来源：智通财经APP) 而友宝在线股价狂飙的背后，亦有多名知名基石投资者浮出水面。 具体来看，友宝在线本次发行共有4位基石投资者，包括奈雪的茶、SensePower(商汤集团间接全资附属公司)、马六甲网络及魏晋兵先生(DigCom董事)，总认购金额约1.16亿港元，占基础发行规模约49.5%。 上市首日涨约40%，叠加多名明星资本加持，友宝在线的“无人概念”依然很能打吗? “盈利难”困境待解 发展至今，“无人零售第一股”友宝在线已然稳坐行业头部“宝座”。 据弗若斯特沙利文资料显示，以交易品总额及自动售货机网络规模计算，2022年，友宝在线在国内无人零售行业均排名第一，市场份额约7.4%，点位数目约66200台。 一般来说，行业里的头部企业容易享受强者恒强的“马太效应”，能够吸引资金的更多关注和投入，这一点从其上市当日股价大涨的表现便可以窥出。 然而，想不到的是，友宝在线虽然拥有一定的头部优势，但其基本面还是显现出比较明显的弊端。 营收方面，主要呈现波动增长的趋势。据最新招股书数据披露，2019年至2022年，该公司实现收入分别为27.27亿元、19.02亿元、26.76亿