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昨天才刚刚招股结束的映恩生物，今天就能定价了。 $映恩生物(09606)$ 招股价区间介乎94.6元至103.2元，据传该公司招股将以94.6元之下限定价，并会行使发售量调整权，增发15%股份，预计集资约16亿元。 图片 有人说下限定价，会不会又在玩套路回播？这个票国配据传至少是十几倍以上，根本不可能套路回拨。那为什么还下限定价呢？ 公司明明是可以上限定价，结果去选择下限定价。这个算是老板良心发现，给二级市场留了水位。上限定价和下限定价价差：103.2-94.6=8.6，8.6/94.6=0.090909，这样下限定价一下子多了10个点，刚好对冲掉招股的时候当时关税导致的黑天鹅事件造成的大盘下跌10个点的空间。 实话说下限定价还是大利好的，明明公司上限定价，能募资更多的钱，那为什么不去募呢？还傻了吧唧的让利干嘛？就现在这个市场对企业来讲能多赚钱干嘛不多赚。 企业良心发现，看来这里面投行以及机构投资人有功劳啊，另一方面老板是听话的，大概率是投行和机构投资人给上市公司的建议，市场行情不好，通过下限定价让一点利，给二级留一点水位，老板也愿意听，不在乎只赚这上下限定价差价的一点钱，看来老板挺有格局。 现在上市的企业都是 觉得自己牛逼，可能投行给的估值是10个亿，恨不得自己能发100亿,1000亿，然后老板不懂资本市场的比比皆是，都觉得自己企业超值这个价，实际上根本没人来买，就都是卖身卖企业，从股市里套现。能有机会募资100个亿的，绝对不会给你只募10个亿，很多时候投行的工作就是给上市老板压价。 另外今天券商大部分的中签率都出来了，这个票呢也是自从证监会的10倍杠杆新规实行之后的第1个大盘票新股热票，现在是每个券商货真价实的只有10倍，不可能超10倍的，这个时候谁也敢顶着证监会去给客户玩这超过10倍的事

极端的股票和债券市场波动并不是紧张的理由。我们在相对平静的市场中度过了几年，期间股票平稳上涨，导致许多股票估值过高。这次下滑是一个以折扣价买入股票的绝佳机会——当然，要谨慎选择股票，挑选那些不会因关税而受到过度冲击的股票。有外国分析师认为，甲骨文是一个符合许多条件的投资选择。 作者：Gary Alexander 作为全球最具主导地位的软件公司之一，该公司已经积累了大量的递延收入积压，这将推动明年收入的急剧加速增长。 来源：YCharts 自今年年初以来，甲骨文的股价已经下跌了20%，这使得甲骨文的价值主张更具吸引力，而管理层也确认了明年强劲的增长轨迹，这得益于健康的当前积压订单。在此背景下，看好甲骨文有几个基本原因： ➢企业软件领域最广泛的产品组合之一。甲骨文最著名的是其数据库软件，这是现代企业IT基础设施的骨干，但它还拥有从销售到财务的广泛云应用组合，这些应用既有内部开发的，也有收购而来的。随着IT预算审查的加强，小型、单一应用的公司将更难获得交易，这将推动更多业务转向像甲骨文这样的大型组合。 ➢人工智能需求明确。人工智能模型的基本输入是海量数据——而作为领先的数据库提供商，甲骨文在这方面装备精良。管理层指出，在过去12个月中，甲骨文平台上用于人工智能模型训练的GPU消耗增加了3倍以上。 ➢高度盈利。甲骨文的运营利润率超过40%，随着收入预计在2025财年加速增长，这一利润率只会进一步提高。 ➢此外，甲骨文董事会最近将季度股息提高了25%，至每股0.50美元，即每年2.00美元（之前为1.60美元）。虽然甲骨文现在和将来可能都不会成为一只股息股——即使在提高股息后，其收益率也只有1.5%——但这一增长是一个非常看涨的信号，表明管理层对其潜在业务势头有很高的可见度和信心，尤其是考虑到甲骨文已经积累了巨大的积压订单。 第三季度财报 甲骨文最近在3月中旬报告了第三季度财报。现在

综述：   本周沪深 300 下跌 2.87%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 9.02%。 2025 年内沪深 300 指数 下跌 4.69%，2025 年内我的实盘 下跌 13.97%，本年初始净值1.20，本周净值1.03。 图片 交易： 清仓银河证券 买入等额长江电力 持仓： 中海油H 48.6%，中煤能源H 16.1%，长江电力 28.3%，五粮液 7.0%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 这周A股账户出现了单日最大回撤，主要是周一开盘的中海油带来的，由于油价闪崩在清明节假期，而不是交易日，没有任何可以避险的机会，只能躺平挨揍，怒吃一记大闷棍。 不过这份揍，并不太惊慌，因为如此价格的油价无法维持太久，因为除了中海油等极个别桶成本较低的油企外，大部分都已经触及甚至超过成本线了，属于开采即亏损，停产也亏损，必须拉上去，至少中长期看，70-80块的范围波段才属于合理，早晚涨回去，问题不大。由于A股账户几乎只为吃股息，所以对股价波段并不太敏感，每年按时发钱就行。 再说交易，之前买银河时就说了小博一下中期的科技股结账轮转局部牛行情，结果特师傅直接把全球股市搞崩了，A股局部牛的预测就不成立了，因此果断结账，券商股是无法格局的。 结账后的现金，最终选择了估值表内很久没有买入的长江电力，也是因为特师傅。长江电力最大的特点就是靠天吃饭，不受任何宏观不可抗力影响，也不怕任何制裁，货也不能储存即产即销，全供国内，属于避险的最理想选择。当然，它的缺点也很明显，股价一直没有太便宜，业务的前景也没有太高的想象空间，可以当做一张优质债券，有机会更好的股票时，可能会考虑换出去。 -- 其他个股方面， 1、中海油 为什么对中海油仍然有信心？主要是中国的能源结构里，最缺的就是油，而中海油的产能只供国内都无法满足需求，因此不用担心销量。再

摩根大通在报告中指出，黄金每次突破1000美元整数关口的耗时呈指数级缩短：1000美元（2008年）：耗时38年2000美元（2020年）：缩短至12年3000美元（2025年3月）：仅用不到5年按此规律，4000美元可能仅需上一阶段（5年）的三分之一时间，即约1.5-2年，对应2026年中后期. $SPDR黄金ETF(GLD)$ $标普500(.SPX)$ 关键推动因素​​央行购金与美元信用危机​​全球央行持续以每月80-109吨的速度增持黄金（2022-2025年数据），远超历史平均水平。IMF数据显示，2024年第三季度美元储备占比已降至57.4%，黄金正成为对冲美元信用风险的核心资产。若美国债务危机（当前38万亿美元）或地缘冲突升级，可能触发“非线性上涨”。美联储政策与经济衰退风险​​高盛预计美联储2025年降息三次（共75基点），实际利率下行将降低持有黄金的机会成本。若经济衰退概率（当前45%）成为现实，黄金ETF资金流入可能加速，推动价格在2025年底突破3880美元，并进一步向4000美元靠拢。​​地缘政治与市场流动性​​中美贸易战及半导体关税加征（2025年4月特朗普表态）持续刺激避险需求。同时，黄金市场流动性因矿山供应受限和ETF持仓固化而趋紧，可能放大价格波动