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清算的时刻到了，长期美债不再是一个真正意义上的避险资产，比起买比特币，我更青睐买黄金，并利用两倍杠杆来获得相同的收益率。DoubleLine首席执行官Jeffrey Gundlach表达了自己对黄金的看法：当前美元指数走弱，具有避险功能的黄金和美债上涨，大家看好黄金再创新高吗？比特币VS黄金，你会选？评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取虎币奖励！ $纽曼矿业(NEM)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$ $Barrick Gold Corp(GOLD)$ $黄金主连 2508(GCmain)$

一、港股已进入技术性牛市，now what… 划重点的重复讲——今年不买港股先输一半。做投资万万不能对“均值回归”的力量一无所知，此乃投资世界的万有引力定律。在我的职业生涯里，一次一次又一次，“均值回归”宛如瓢泼而下的天幕，在风云变色之间，降临在你我的面前。 均值回归，让我谦卑。 许多人说：“我已经在港股炒了四年股票，我的心已经比我的账户还要冰冷” 。fair enough，那就牢记这种冰冷，并充分利用。Mr.Market 这个bipolar躁郁症患者，不是过冷就是过热，很少有心态端正的时候。你碰到交易对手是这么一个bipolar，那就要草船借箭呀。（使用比喻一定会损失逻辑与严密，但”市场先生“这个隐喻有实战价值，能衍生出务实策略。） 港股科技、新消费、创新药三箭齐发，在2025年已经是个小牛峥嵘的状态。现在的问题是接下去怎么走，是不是有可持续性，是慢牛还是蛮牛？是full-blown risk-on的全面牛市，还是仅仅是一个超跌反弹？前者利用厚生，后者后生挨套。 我更倾向于认为是前者。从各方面来看港股这次是长期资产配置调整下的risk-on（但当然还是要提醒，贸易战风险没过去）。基本面足够支持一次中型规模以上的牛市，对中国新经济里的互联网、科技、消费、医药的信心——无论是基于基本面与盈利能力，AI技术与货币化的突破，或仅仅是对千疮百孔的估值修复。港股迎来一个多点开花，此起彼伏，波澜渐宽的牛市。这样的市场，容易吸引的不仅是炮友，更能吸引长跑之友。 资金面上，北水就是救赎。我们经常喊价格发现（price discovery) ，但如果没有流动性和资金的关照——就仿佛一个无人出价的古董拍卖会——就永远不会有价格发现。在南下粮多草广的流动性冲击下，港股正在经历的，也就是价格发现的过程。截止目前，今年南向资金累计净买入额6500亿港元，是去年同期的近三倍，也是港股通有史以来前五个月

躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股夜盘： （二）昨夜今晨：美股收盘 | 中东紧张局势压倒CPI疲软，三大指数集体下跌；明星科技股多数走低，苹果总市值失守三万亿。美股盘前发布数据显示，美国5月消费者价格指数（CPI）同比上升2.4%，核心CPI同比上涨2.8%，分别低于市场预期的2.5%和2.9%。但在盘中，中东紧张局势扭转了市场的风险偏好。【黄金】黄金市场在美国CPI通胀数据之后迅速呈现出短暂而尖锐的冲高回落行情。 （三）国际宏观：美国核心CPI连续第四个月低于预期，关税“寒意”尚未传导至消费端。中东局势升级，原油大涨5%！美国下令撤离部分驻伊拉克使馆的工作人员。地缘局势催生购金热潮，黄金取代欧元成全球央行储备第二大资产。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均粘，超短振荡趋势。 短线：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中线：5周均上，20周均上（第5周），20周均走平趋势，中期多头趋势。 长线：5月均上（5月12日首次站上），20月均上（4月盘中破20月均），长期多头趋势。25年5月涨跌幅：+7.66%。2024年涨跌幅：24.90%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：日线死叉第10天，周线金叉（第5周）、月线2025年3月25日已显死叉（月线死叉第3月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值80左右，周线K值92左右，高位金叉。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9转：日线：高9+4，周线：高8，月线：无。 5、周期：起始于2022年10月份10484.75点的牛市至24年12月16日22450点历时27个

你可能听说过Chime这家公司，也可能没听过。但如果你关注美国金融科技（Fintech）领域，这家公司你迟早得了解一下。它向SEC递交了招股说明书，计划周四在纽交所上市，代码 $Chime Financial, Inc.(CHYM)$ ，感兴趣的朋友可以关注一下一、Chime到底是做什么的？Chime是美国本土最大的“数字银行”（当然它自己不是银行，而是和两家真正的银行合作提供服务），业务非常简单粗暴——服务对象就是美国那些年收入低于10万美元的人群。简单来说，它做的是“穷人的金融”，但别看目标用户“收入不高”，Chime的服务包括免费支票账户提前两天发工资（直接从雇主入账）没有透支费用的借记卡交易支付服务它不是搞花里胡哨的加密，也不是搞To B的高端理财，而是扎扎实实做一件事：把原来银行给“低净值”人群看不上的服务，用科技方式做得更好、更便宜。截至2025年3月31日，Chime的活跃用户已经达到860万人，单个用户年收入为251美元，而且它的交易业务毛利率达到67%，这是什么概念？做支付都能有这么高的利润率，很少见。二、赚钱了吗？大家最关心的当然是：你讲这么多，Chime到底赚钱了吗？答案是：开始赚钱了。2025年Q1的营业利润是913万美元，净利润是1293万美元。毛利率高达88.35%，比很多SaaS公司还香。营收增速也很猛，2025年Q1营收同比增长32.3%，2024年全年增长30.9%。当然，过去几年它也亏过不少钱，2023年亏了2亿美元，但从趋势看，已经走上了正轨，并且具备了良性增长模型：用户数增长 → 收入增长 → 营销占比下降 → 盈利能力提升。三、面对的市场和对手是谁？Chime目前有80%的收入来源都是支付交易的手续费（interchange fees），也就是说，它靠大

美股突破，剑指新高！ 上周，我们曾指出美股成功测试了200日均线的支撑位。 “本周最值得关注的是美股在200日均线获得有力支撑。大市回落至这个昔日阻力位后大幅反弹，表明4月的调整已告一段落，多头重掌主导地位。因此，目前水平至历史高位之间的阻力并不明显。 不过，一如上周所言，市场动能仍处于超买，在再创新高之前可能需要进一步整固。随着MACD卖出讯号浮现，加上资金流向转弱，本周或会再次考验200日均线。” 纵使就业数据欠佳、特朗普总统与马斯克交恶、乌俄战事再起，以及中欧美关税问题悬而未决，市场上周依然保持强势。大市更成功突破了自5月12日以来的横行区间。 利好消息是，突破确认了多头气势，预示大市将挑战更高水平。下一个阻力位在6100点，正是3月和4月下跌前的顶部位置。 标普500指数走势图 市场短期虽仍处于超买，但这种状态往往能持续至超出大众预期。我们虽在等待回调机会增持仓位，但或需稍安毋躁。 值得注意的是，我们并非在等待更低价位才买入。付出较高价格亦无不可，但关键是要寻找风险回报更为吸引的时机。因此，待市场经过一轮整固，相对强度或动能稍减，便能带来比现时更佳的入市良机。 我们目前的市场敞口已经足够让我们在市场上涨时获利；但与此同时，我认为在目前的市场水平继续增加投资，风险太高了，不在我偏好的范围内。 尽管市场挑战6100点的机会正在增加，但下行风险亦同样不容忽视。换言之，现时的风险回报比为一比一，实在不宜大举入市。然而，只要耐心等待，愿意放弃部分短期回报，必能等到风险回报比更为理想的时机。这类机会向来不乏，只是往往出现在意想不到之时。 让我们一起来分析6月及夏季的股市季节性走势，探讨最佳投资机遇可能在何方。 六月美股表现展望 继五月强势盘后，美股六月又会如何演绎？根据标普 500指数自1950年以来的历史数据，六月通常是表现疲弱的月份——这正印证了“五月抛售、暂避一时(Sel

周三，期权市场总成交量4957.89万张，低于90日均量；Palantir期权成交104.49万张，看涨期权占比攀升至61.8%；Oklo期权成交42.5万张，多张于本周五到期Call单赚超10倍，最高升9300%>>一、市场概览 （6月11日）周三，美股高开低走，三大指数集体下跌，标普和纳指双双终结三连阳。截至收盘，道琼斯指数微跌1.1点，报42865.77点；纳斯达克综合指数跌0.5%，报19615.88点；标普500指数跌0.27%，报6022.24点。数据来源：老虎国际期权市场总成交量4957.89万张合约，环比前一交易日（4250.85万张合约）小幅上涨，但仍低于90日均量（ 5210.53万张合约），其中看涨期权占比63%。数据来源：Market Chameleon二、期权成交总量TOP10数据来源：老虎国际$Palantir(PLTR)$隔夜收涨2.7%，股价再创历史新高，该股年内累计上涨80%；Palantir当日期权成交104.49万张，看涨期权占比攀升至61.8%，其中于6月13日到期的140美元行使价的看涨期权成交居前，成交超4.6万张。 $PLTR 20250613 140.0 CALL$ 近日，Palantir宣布与领先的特种纸制造商Fedrigoni达成重要的多年合作伙伴关系。此次合作将利用Palantir的人工智能平台来加速Fedrigoni的数字化转型，最初重点优化库存水平和改善需求预测。此协议凸显了Palantir在商业领域日益增长的吸引力。数据来源：Market Chameleon此外，

在我读完 $甲骨文(ORCL)$ 最新这份2025财年Q4财报之后，心里其实只有一个感觉：这家公司越来越像一家“云帝国”，但又保持着老牌科技巨头的底气和稳健。 以下是我从四个关键维度——盈利能力、财务健康度、估值水平和护城河增长点所看到的核心信息。 一、盈利能力：非GAAP利润率显著领先，业务韧性强 让我最先关注的，是盈利能力。 · GAAP净利润率为22%，这已经很稳，但剔除股权激励、摊销等费用后，非GAAP净利润率高达31%，一下子多了9个百分点，说明Oracle的实际运营效益比财务账面上要好不少。 · 营业利润率也是类似的情况：GAAP 32%，非GAAP 44%，差距拉到了12个百分点。这不是调账“玩术语”，而是确实从本质上反映了管理层对核心业务的信心。 说白了，我看到的是一家“赚钱能力强、利润结构干净”的公司。这一差距凸显了Oracle核心运营业务的盈利韧性，尤其是在云转型深化背景下，维持高利润率实属不易。 二、财务健康度：流动比率偏低，短期偿债能力存在压力 值得注意的是，财报显示截至FY25末，Oracle的流动资产为245.79亿美元，流动负债为326.43亿美元，对应流动比率为0.75，低于1的安全阈值。 但我其实并不太担心这一部分，主要是由两点决定的： · 一是经营性现金流。它一年经营现金流就有208亿美金，堪称“现金制造机”。只要业务持续稳定，这种短期结构性的风险，是可以通过强现金流来缓冲的。 · 二是股东分红，甲骨文依旧维持每股$0.50的分红，没有缩减迹象。 所以我认为甲骨文依旧有成长潜力。 二、估值水平：高溢价体现市场对云增长的定价预期  当前Oracle的估值水平反映出资本市场对其云战略的较高认可： · 市盈率（PE）为41.4倍，说明市场愿为每1美元净利支

投资者正在转向相对估值较低的芯片设计和制造公司。截至本周三，$美光科技(MU)$、$高通(QCOM)$、$微芯科技(MCHP)$股价飙升近7%；$意法半导体(STM)$上涨5%；$台积电(TSM)$、$超微半导体(AMD)$、$阿斯麦(ASML)$涨幅超过4%，远远跑赢了$英伟达(NVDA)$本周仅0.78%的涨幅。$英伟达(NVDA)$ 的预期市盈率为33.45，显著高于同行如 $高通(QCOM)$ (13.52)和 $美光科技(MU)$ （16.32）。其市销率高达23.65，也远远超过高通（4.15）、美光（4.07）和 $美国超微公司(AMD)$ （7.20）。这一估值差距引发市场对高成长股估值过高的担忧，出现部分获利了结的迹象。投资者密切

昨天说了年轻人的鸡蛋，泡泡玛特，今天可以看看中年人的鸡蛋，老铺黄金。[吃瓜]特朗普的关税言论进一步提升了黄金的吸引力，2024年年初至今， $泡泡玛特(09992)$ （+1200%）和老铺（+1000%），涨幅超过了科技巨头和币圈相关的资产。12日午后老铺黄金大涨超6%，成交额超10亿港元，IPO 40的股价，现在900多，它的壁垒又是什么，古法工艺？[疑问] $老铺黄金(06181)$和泡泡玛特一样，虽然是传统行业，但都处于快速发展阶段，市场对他们的预期增长，普遍在20%-30%，投资人也很看好，产品供不应求，另外比较其他品牌足金售价，老铺也都是高溢价，（均价1400元/克，其他品牌均价800元/克），符合他们的slogan：世界上只有两种金饰，老铺黄金和其他。🔥比起“金”这个概念，老铺多了一层：设计元素，比方说最近爆火的这个葫芦，消息面上，老铺新品七子葫芦上新，融合童年IP葫芦娃引发客群共鸣，兼顾单独佩戴+收藏价值，有望提高销售连带率。你一看这个葫芦，是不是就想去排队？另外近期刚宣布要赴港二次上市的 $潮宏基(002345)$ ，下午也一度涨停。新消费赛道真是人声鼎沸，希望泡泡玛特和老铺黄金，小虎们两者至少抓住了一个~ 不过马上6月28日老铺将有接近40%的解禁，好公司的解禁，是释放流动性，垃圾公司就是兑现的时候，到时候来检验一下老铺是哪一赛道的。[吃瓜]涨幅最大的两个公司，泡泡玛特和老铺黄金，大家觉得哪个更有投资价值？错过了850的老铺，920的老铺能不能上车？评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取1000虎币奖励！