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图片 一、导语：特斯拉的“emo年” 2025年对特斯拉来说，是颇为 emo 的一年。销量下滑、利润承压，股价持续走低，上半年跌幅高达 21.9%。与此同时，估值调整和利率上行带来的“双杀”让它“emo之上更加emo”。 马斯克曾许诺的 FSD（完全自动驾驶）、AI 与 Robotaxi 的“美好明天”，到了 2025 依然遥遥无期。《大而美法案》的出台，以及马斯克与特朗普之间的“相爱相杀连续剧”，进一步加剧了 Tesla 品牌的政治化风险，疏远了不少中间派及蓝州消费者。 马斯克也罕见地承认： “今年销量在跌，利润在砍，压力山大。” 但——尽管 TSLA 股价走弱，我们反而实现了盈利。 二、特斯拉跌了，我们怎么赚了？ 我们赚了的原因是： 👉 两次波段成功 + 利用期权赚取稳定收入。 具体如下： ✅ 两次波段操作： 2月以 $295 买入  → 4月以 $275、$267.5 小部分止损出清  → 5月以 $345 浮盈卖出大部分，整体净利 6月再以 $305 买入  → $317.5 快速止盈出场，短平快完成第二**作 ✅ 期权策略加分： 持股时，进行 Covered Call Writing（备兑开仓） 空仓时，进行 Put Writing（卖出看跌期权） 这两项策略为组合贡献了 1.8% 的稳定回报 📈 总体表现： 在 TSLA 今年跌幅超 20% 的背景下， 我们通过波段 + 期权策略， 为投资组合贡献了 3.7% 的正回报， 成为今年表现的一大亮点。 三、我们怎么看特斯拉？ 我们对特斯拉的判断是： 短期谨慎，长期看好。 🔻 短期风险主要来自三方面： 政策支持减弱  美国税收抵免与补贴政策的收紧，削弱消费端购买力； 马斯克的个人风险  其强烈的政治色彩使品牌陷入分裂风险，一旦“站错队”，或影响政府合作、消费者认同； 竞争加剧  传统车企加速转型、电动车新势力不断崛起，

$Cloudflare, Inc.(NET)$ 美东时间2025年07月31日，Cloudflare 公布 2025 年第二季度财务业绩。 Cloudflare是全球领先的连接云服务提供商，致力于帮助构建更好的互联网。它赋能各类组织使其员工、应用程序和网络在全球范围内更快速、更安全，同时降低复杂性和成本。Cloudflare的连接云提供功能最全面、统一的云原生产品和开发者工具平台，让任何组织都能获得所需控制力来运营、发展并加速业务增长。 依托全球最大且互联程度最高的网络之一，Cloudflare每天为其客户拦截数十亿次在线威胁。它受到数百万组织的信任——从大型知名企业到创业者和小型企业，再到非营利组织、人道主义团体以及全球各地的政府机构。 01 主要财务指标 第二季度总收入同比增长28%，达到$5.123亿美元。本季度业务强劲表现主要来自百万美元级及五百万美元以上的大客户。第二季度付费客户约26.6万，环比新增超1.5万，同比增长27%。季度末大客户超3700家，同比增长22%。大客户收入贡献占比达71%，较去年同期的67%有所提升。最大客户群体表现尤为强劲，百万美元级和五百万美元级客户数量均创同比新增纪录，为扩展业务提供助力。 从地域角度看，美国占收入的49%，同比增长22%。EMEA（欧洲、中东及非洲）占收入的28%，同比增长29%。APAC（泛太平洋亚洲及日本）占收入的15%，同比增长44%。 毛利润：在GAAP标准下毛利润为$3.836亿美元，毛利率为74.9%，而2024年第二季度为$3.12亿美元，毛利率为77.8%。非GAAP毛利为$3.907亿美元，毛利率为76.3%，而2024年第二季度为$3.166亿美元，毛利率为79.0%。总体来说毛利率维持在高位。 营业利润：在GAAP标准

美股昨夜出现集体上涨，三大指数涨幅都超过了1%，这个当中纳斯达克指数弹性最好，一度飙升了近2%，为何会出现这种现象呢？   主要还是有利好预期存在。因为之前发布的非农就业数据触碰了美联储的神经，现在市场开始对9月份的降息预期升温了，降息25个基点的概率已经飙升到了94%，大家知道每次每次预期美联储降息的时候，美股几乎都是大涨，昨夜市场大涨就是这个原因所致。   不过如果美联储真正降息了，我想美股未必会继续上涨，这不仅仅有利好兑现的因素，还存在着美元贬值会促使其他货币升值，这样对美股的流动性会带来负面影响，到时候美股出现资金流出的可能性完全存在。   昨夜，中概股大涨，实际有个利好来了   当然，不仅仅是美股昨夜大涨，中概股的走势也非常强劲，纳斯达克中国金龙指数盘中一度大涨了1.8%，最终收盘上涨1.33%，说实话看到中概股的上涨，自然让人联想到恒生科技指数，可以说从今年3月中旬见顶以来，恒生科技指数的调整力度相对较大，比起恒生指数弱多了，这个当中的主要原因在于，此前互联网企业开打价格战，给了市场不好的预期，不过最近这段时间恒生科技指数回升了不少，不过相比恒生指数仍然没有突破前期的高点。   中概股的大涨原因很复杂，既有外资做多的原因，也有昨天港股收盘上涨的因素，因为恒生科技指数昨天收盘上涨1.55%，你不能否认传递到了昨夜的中概股走势上，从这个角度而言，今天恒生科技指数有望继续向上。   还有一个消息，就是中金公司最新发布的数据显示，主动外资在时隔41周后出现了首度回流港股市场的情形，也是去年10月份以来的首次，我觉得这个消息对中概股还是港股的利好信号意义明显，看看会不会发动增量资金对港股的新一轮估值提升。   坦率的说，只要港股走好，并且能持续走牛，会一定对当前的A股行情继续向上突破树立好的榜样，接下来

$零跑汽车(09863)$ 销量1.02万辆$赛力斯(601127)$ 问界销量0.96万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.91万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量0.79万辆，其中蔚来销量0.34万辆，乐道销量0.37万辆，萤火虫0.08万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.76万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ Q2继续持续高增长的神话，同时也巩固了“AI+数据平台”的概念，国际订单持续回暖、AI产品线收入占比提升，这种健康的运营状态也为短期增长托底。触动其估值重定价的核心因素为总合同订单（TCV）、市场容量的拓展、AI的提升率以及客户留存率。当然，其股价反应了非常高估的市场情绪，也会成为未来市场关注最大焦点之一。业绩情况和市场反馈Palantir 2025年二季度业绩整体亮眼，关键指标超预期：收入表现：Q2 收入 10 亿美元，同比增长 48%，环比 Q1 增长约 13%，超出市场预期 6.4%（9.4 亿美元 vs. 实际 10 亿美元）。盈利表现：调整后 EPS 0.16 美元，高于预期 0.14 美元，净利润 3.267 亿美元，同比增长 144%，显示成本控制和运营效率的显著改善。区域细分：美国收入 7.33 亿美元，其中商业收入 3.06 亿美元，同比增长近 100%；政府收入 4.26 亿美元，+53% YoY。合同价值：TCV 达 22.7 亿美元，同比增长 140%，反映未来收入潜力。指引上调：FY 2025 收入指引上调至 41.42-41.50 亿美元，隐含 44.5% YoY 增长；Q3 指引 10.83-10.87 亿美元，高于市场预期 9.83 亿美元。市场反应财财报发布后股价上涨4%，反映投资者情绪改善，但高估值（TTM市销率约 93x）仍引发部分对指引没有很高的谨慎情绪，相对Q1因国际收入miss导致绩后暴跌-12%，Q2情绪趋稳但估值担忧未消。核心矛盾在于高增长预期（当前PS NTM 60x）与潜在放缓信号的博弈。投资要点ToB业务强势驱动估值，国际需求拐点初现商业收入超预期核心源于美国企业数字化转型