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$MU 20251017 190.0 CALL$  人生百年，浮游一日，长生与我何有哉。不过又入凡笼尔，不若两三好友，弃棋饮酒，良缘佳侣，人间携手，风光百年，同归尘土。 但，问到之心，终归难却。纵使蹉跎一生，也要争那一线天机。只因唔幼时便知，人生如棋，落子无悔。如箭离弦，永不回头。/ref 凡人修仙传。 午饭过后的沉思，红尘中的喜怒哀乐，我还是太年轻，太嫩了。短短百余年的人生，凡事只能尽力而为。不可逆天道，要寻常道。

昨晚朋友问我：为什么市场有很多漏洞，价值投资依然适用？ 首先，这个问题非常好。感觉你对价值投资和资本市场进行了深入而系统的思考。 资本市场的漏洞，我认为是指市场中存在一些人不按照正常的投资规则，而采用一些擦边球甚至违法的方式进行投资活动。比如曾经被抓的XX，XX等。 价值投资适用的原因是，价值投资并不是直接和这些人产生关联。价值投资的规律是和真实的包括所有自然规律的底层逻辑产生关联。 第一，价值投资者只关心企业的经营的情况（买股票就是买公司）。以及基于这种经营情况所产生的正面的经营结果，如果恰好价值投资者能看明白这家公司的经营状况（能力圈）。用中国传统的说法是，一个有自知之明的人，知道自己明白某一个事情的运转规律，然后基于对规律的理解和基于这个规律的判断，从而选择投资什么企业。说白了，就是只做自己能看明白的事，看不明白的不做。知己知彼，是个通用的规则，不仅适用于价值投资。 从企业经营层面来说，我们更多是与企业经营者为中心的一群人打交道。也就是说，我们会认真判断和分析企业经营者是否诚信的面对自己的股东。如果企业经营者会为了少数人的利益，过度侵害股东利益，这样的公司我们是不会投资的。即使短期看似有一些盈利机会。 第二，从市场参与者层面看，我们通过交易与各种人打交道。尤其是，我们不能避免其他人可能会因为情绪也好、利益也好对股价进行操纵或者影响（市场先生，理性投资）。 价值投资者的方法就是以不变应万变。即当市场给的价格，远低于我们评估的企业价格的时候买入（安全边际）。如果市场给出的价格远高于我们能评估出来的企业的价值的时候，我们就卖出。如果在这两者之间，我们可能会选择股票或现金不动，等待时机（耐心，挥棒）。 今早又追问：那像恒大这种能提前筛出来么？这也算行业龙头了吧？ 我看过地产行业，地产行业的公司，质地最好的三家是：万科（原来民企，现在是深圳国资）。中海（央企中国建筑下属）。龙湖

读天文学最大的意义就在于发现人生毫无意义😂不要被人类圈定的规则无谓消耗我们的人生。当下，平静，接受[比心] （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）

$特斯拉(TSLA)$  汽车交付数据越来越不重要，储能业务的高增长高成长性才是亮点，辛辛苦苦卖车不如多卖点高毛利的储能。之前bbb法案和关税战最担心的是影响储能业务，目前看储能高增长说明，特斯拉已经稳步进入到业务发展的第二阶段，从传统车企转变成能源销售和Ai驱动的软件毛利更高的公司。长期看好特斯拉在AI领域的发展前景。 虽然有些人提到储能的补贴即将在今年年底前结束，但实际上： 商业能源补贴抵免大概只占整体营收的15%，在最新的储能的成本创新中，特斯拉已经将储能成本大幅下跌40%，这个时候，如果不考虑降低原有售价，商业储能的毛利即将从35%达到70%以上。最重要的是AI对于算力和能源的需求目前看依然看不到尽头，而随之伴随的特斯拉商业储能的市场需求会非常大。

$特斯拉(TSLA)$  大家好，我是马虎恶魔号 我刚在上面补仓了，特斯拉买了之后就挨揍，但是不妨我去想聊两句特斯拉现在的情况。 国外不知道，但是国内的话我想去简单说说 现在这种情况是国内的新能源车，其实已经打到白热化了。比如说笛子和吉吉 比如说粗粮跟yy比如四处遭抹黑的$理想汽车(LI)$  还有就是股价不知道为什么又涨起来的$蔚来(NIO)$   那我先说nio因为它是最早开始把国网的电然后自己在加价往出卖的，但是它是有成本的，就是他花了好多好多的钱，建的换电站和他花了好多好多资本去布局的快充桩。因为如果说有一天他这家公司可能真的不行了的话，这个东西突然间就变成了优质的资源。 因为当时他建这个成本并不高，但是现在来说这个成本可就不低了。 然后咱们再去说特斯拉，这两天中国大陆开始卖超级充电卡了。和1块5一度电 那你要知道我家现在这边充电才1块23。就是这种私营的这种充电。 但是你要知道特斯拉的超充已经布满了全国，在这个之前他是没有做任何促销的。而且放眼望去1块5一度电贵吗？我告诉你，如果在山沟沟里面这个价一点都不贵。而且它超充的密度就是最好的，不是吗？当然大家会去关注到一个信息，就是特斯拉的储能。在上海也是有布局的，为什么会这样？ 那有没有一种可能，咱们把它跟现在蔚来结合起来。真正竞争到最后的不是车子，而是持续消耗的耗材。当然这个耗材是国网定的，但是 这个电可是太阳也能发的。水也能发的。可没有带标签正版与盗版。 所以我打了这么多的字 会不会咱们猜测一下，真正的一波新的内卷方向，其实很多的传统车企已经走错

今天我们普及一下本地生活领域DAU概念。有幸请到某本地生活平台已离职的商业分析师Jimny(下称小吉)来和我们对话。 问：什么叫做DAU？ 小吉：我查了一下主流大模型的定义——DAU 是 "Daily Active Users" 的缩写，中文译为 日活跃用户数。它是互联网公司中一个核心的数据指标，用于衡量产品在单日内的用户活跃情况。以下是详细解析： 【定义与标准】 核心定义 DAU 指一天内（通常按自然日，即00:00-24:00）至少访问或参与产品核心功能一次的去重用户数。用户行为可能包括： 打开应用/网站 使用关键功能（如发帖、浏览、支付） 视频播放、内容消费等（依业务调整） 2. 去重逻辑 一用户多次访问仅计为1次，避免重复统计。 问：如何看待本地生活领域出了一个4亿的扫街榜。 小吉：那确实太牛了。看到这个平台在某虎微信号发布了一条“特别策划”，标题为《XX天破4亿，国民App新奇迹》，文中提到“10月1日，地图DAU突破3.6亿 “。我查询了一下Questmobile的数据显示，9月底美团、京东、大众点评、携程四个App加在一起不去重的情况下，DAU也是3亿大几千万，仅能和这家地图持平。 问：看到文中还有一句“刚刚上线23天的‘扫街榜’也公布了一个新的里程碑：累计用户突破4亿。据其介绍，4亿为去重后的用户数”，你怎么看？ 小吉：那还是应该能实现的，同样根据Questmobile的数据显示，这家地图平台8月的MAU（Monthly Active Users）为9.4亿，比市值超过1900亿美金的某电商平台还多了2个亿。都不需要在外部买量，在23天当中，从9.4亿MAU的App内引流，弹出个4亿累计数据这个不难做到。 问：那看来这家地图要起飞？ 小吉：那你应该是外行，早在2021年就已经“飞高了”。“我查了一下，权威媒体报道称，2

不知不觉他也走了一年了，记得追悼会的时候，巴菲特说，没有查理，伯克希尔成不了今天这样。好多人觉得芒格就是巴菲特的影子，其实啊，我认为他才是价值投资真正的定星盘“格雷厄姆教巴菲特捡烟蒂股’——专找那些便宜却快倒闭的公司。可到1969年，这招不管用了，市场上的烟蒂都让人捡光了，巴菲特那会儿都差点转行了“然后芒格就出现了他跟巴菲特说，别光盯着资产负债表，得看公司的牌子硬不硬，客户认不认，管理层靠谱不靠谱——那些数字以外的东西。1972年买喜诗糖果，账面资产才800万，人家要价3000万。巴老爷子觉得太贵，芒格却说，它的牌子值钱，能涨价，有定价权。最后2500万买下来，后来赚了20亿。“就这一笔投资，彻底把巴菲特给换了个思路。从‘便宜买平庸’，变成‘合理价买伟大’。后来买可口可乐，买苹果，都是这么个理儿所以芒格厉害的，不是他财务算得多精，是他懂‘跨学科思维’。跨学科？，有的同学会想：学一堆八竿子打不着的学问？——其实不是堆学问，是搭模型。芒格先生说过，‘手里拿着锤子的人，看什么都像钉子只懂财务的，看公司就只算估值;只懂技术的，就光盯着产品牛不牛可现实哪有这么简单？单一维度看世界，眼界注定窄。“他主张从数学、物理、生物、心理、哲学这些基础学科里，提炼出‘普世规律’，打包成个思维工具箱碰到问题时，多拿几把尺子量量，能少点偏见，决策也能准点。“比如物理里说，所有物体都往阻力最小的方向走这不光适用于苹果落地，企业也一样一—管理层总爱选省心的短视路，钱总往热门概念里扎懂了这个，就能预判趋势。“再比如生物里的优胜劣汰，用进废退。商业世界也这样，护城河不够深的公司，早晚得被淘汰。“所以跨学科思维，不是让你去考个生物博士，是让你用这些底层规律，穿透那些花里胡哨的表象，看到根儿上的东西。当然问题是，普通人哪有那么多时间学这么多？“这就是理解错了——“芒格的思维，重点不在结果，在过程。你不用精通所有学