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金价再次刷新历史纪录。周四现货黄金盘中一度触站上及4050美元/盎司，这一幕，让人很容易想起上世纪70年代的那场黄金牛市——同样是高通胀、高债务、货币体系不稳的年代，黄金从35美元一路涨到800美元。那么这轮黄金牛市背后的逻辑是什么？普通投资者该如何通过黄金ETF安全上车？本文将为您深度解析。（文末附精选ETF清单，建议收藏！）黄金上涨的原因这次的黄金行情，是“恐惧”与“信任缺失”共同作用的结果。一方面，美国财政赤字持续攀升、债务利息支出创历史新高，美元信用边际减弱；另一方面，地缘政治风险此起彼伏——从中东到欧洲，从日本政坛到美国政府“停摆”，市场对未来的不确定感不断累积。资金开始寻找新的“安全锚”，而黄金，恰好是唯一一种不依赖任何信用的资产。更关键的是，全球央行都在买金。截至9月，中国央行已连续11个月增持黄金，总储备达到7406万盎司。而在全球层面，央行储备中黄金的占比历史上首次超过美债。机构怎么看黄金？在机构层面，几乎所有重量级投资人都站在了黄金多头的一边。桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）最近在格林威治经济论坛上直言：“从战略配置角度看，黄金应占投资组合的15%。因为它是唯一在其他资产下跌时仍能表现出色的资产。”他还指出，现在的宏观环境“与上世纪70年代极为相似”——高通胀、高赤字、高债务，当纸币信任被侵蚀，黄金自然回到舞台中央。“债王”冈拉克（Jeffrey Gundlach）的态度更为强烈，他认为黄金在资产配置中占比应高达25%，理由是通胀粘性强、美元疲软、债市风险高企。在他看来，黄金不仅是避险工具，更是对抗货币滥发的终极资产。投行方面，高盛（Goldman Sachs）在最新报告中将2026年底的金价目标上调至4900美元/盎司，认为黄金的逻辑已经从“避险交易”演变为“信念交易”。分析师指出，在全球财政政策反复、央行资产负债表扩张、以及去美元化趋势

“量子力学”三人获贝尔奖，一路高歌猛进的“量子科技”板块重磅利好，有望成为2025年下半年最热门的投资主题之一。 智通财经APP了解到，10月7日，2025年诺贝尔物理学奖公布，科学家John Clarke、Michel H. Devoret和John M. Martinis三人获奖，以表彰他们“发现电路中的宏观量子力学隧道效应和能量量子化”。这一成果为新一代量子技术的发展打开了大门，包括量子密码、量子计算机以及量子传感器等领域的创新应用。 其实去年量子科技迎来技术及商业订单大爆发，科技巨头纷纷入局引爆量子概念股全面大涨，这一次“量子力学”斩获诺贝尔奖，“量子科技”概念板块再次站上投资热点。 美股量子科技概念股市值基本都创下历史新高，IBM（IBM.US）、谷歌（GOOGL.US）、亚马逊（AMZN.US）及甲骨文（ORCL.US）等大市值概念股持续走强，其中甲骨文升幅超过1.76倍，今年升幅超70%。而小市值的票溢价更高，比如Rigetti Computing（RGTI.US）及D-Wave Quantum（QBTS.US）今年均实现翻倍，2024年以来分别翻了43.6倍及3.25倍。 而国富量子（00290） $国富量子(00290)$ 是港股量子科技第一股，也是唯一纯正的标的，近两年也获得了投资者的青睐，市值升幅超过6倍。此次受诺贝尔奖信息影响，次日该公司股价涨幅超11%，今年升幅超过了200%。该公司转型“量子+”这条赛道，基本面正发生质的变化，估值也在加速回归。 该公司于2024年开始转型，6月战略投资入股国内领先的中国量子计算创新企业深圳量旋科技，10月完成华科智能投资的股权收购。今年加速转型，1月份完成了“国富量子”的更名，并与量旋科技达成战略合作，共同探讨量子科学在金融科技、金

AI芯片市场格局，正悄然迎来新一轮洗牌 近日美股科技股中最耀眼的明星，非 美国超微公司$Advanced Micro Devices(AMD)$  莫属！ 这家长期被视为“英伟达劲敌”的芯片巨头，股价在短短三个交易日内狂飙43%，创下自2016年以来近九年来的最大三日涨幅，市值迅速突破历史新高，成为标普500指数中表现最突出的成分股之一✨ 在美东时间10月9日，AMD股价单日大涨11.4%，收于230美元，历史上首次突破230美元大关。这波凌厉的涨势，源自一份堪称“震撼AI行业”的战略协议——AMD与OpenAI达成了一项总额高达百亿美元的创新合作。 📝 创新协议亮点：「股权换采购」，绑定未来命运 这项协议的独特之处，在于AMD不仅仅拿下了一份巨额GPU算力订单，更通过「股权换采购」的方式，与OpenAI建立了深度战略共生关系。 具体来看，OpenAI将在未来几年内部署总计6吉瓦（GW）的AMD GPU算力，首批1GW将在2026年下半年开始交付。为了吸引OpenAI，AMD向其授予最多1.6亿股的认股权证，行权价仅0.01美元。如果OpenAI完全行使这些权证，将有机会持有约10%的AMD股份，协议有效期直至2030年。 AMD x OpenAI 更重要的是，这些权证的行使与AMD的股价和OpenAI的实际采购部署挂钩，设计本质类似于“基于业绩的股权激励”。只有当OpenAI真正采购并推动AMD数据中心业务增长，市场给予AMD股价正面反馈时，OpenAI才能获利。 换句话说，双方的利益被牢牢绑定在了一起，这种创新结构不仅为AMD锁定了长期收入，也让OpenAI成为其“股东+客户+战略盟友”的三重角色。 AMD首席财务官

美国政府又再一次陷入停摆，目前仍没有看到缓和迹象，市场预期停摆将持续15-29天，虽然这不是美国政府第一次停摆，市场目前还相对淡定，但政府停摆会拖延很多重要经济数据的公布，这令美联储无法根据最新的经济数据进一步政策决定,使得降息路径变得更不确定，市场只能沿着当前的趋势继续运行。 一、停摆对美股指有何影响？ 停摆时间越长对美国经济的损害越大，当然这个放在中国是难以想象的，而美国因政府职能相对小一些，所以影响要时间酝酿。本次停摆跟以往最大的不同点在于特朗普威胁会解雇相应的政府雇员，这绝对加剧当前已开始提升的失业率。因为当年疫情期间，美国政府为了拯救就业，政府聘请了大量的雇员来提升就业率，而这个政策在拜登任内一直持续。直到特朗普上台后，其政策主张优化政府流程，前期成立效率部门（DOGE）拟实行该政策目标，但因阻力较大而解散，现在特朗普或许借政府停摆的契机大量裁员以此前的政策目标。因此，停摆后失业率可能会提升，届时将导致美股指相对疲弱。 二、停摆继续提升贵金属风险偏好 在没有利空只有利好消息的加持下，纽约金继续新高，突破4000指日可待。在当下的贵金属走势里，利多因素就不再详述了，降息、地缘冲突等都未看到尽头，而利空更是一个都没有。所以当前的贵金属走势极容易出现加速逼仓的行情，而逼仓过后就是大幅调整的时候，这里没什么特别技术特征可言，都是情绪市场，摆动非常大，短线跟着做就好了。 值得一提的是，金银比价最近大幅收窄，白银的大幅上涨目前并没有太确切的基本面因素，而由于白银的库存量并不低，央行也不会把白银作为储备货币来囤积，所以白银上涨往往被视为最后的投机情绪市场，一旦独立于黄金大幅上涨，则需要开始警惕市场会否出现调整。而近年，当金银比价收窄至75附近时（纽约金价格除以纽约银价格），往往会出现金银比价的扩大，而一般金银比价扩大是发生在贵金属整体下跌的阶段，所以大家不妨留意该指标，或许能得