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1、旺山旺水-W    旺山旺水成立于2013年，是一家生物医药公司，致力于在我们的战略重点治疗领域（即神经精神及生殖健康）发现、获取、开发和商业化小分子药物。我们已获取并开发了两款核心产品LV232及TPN171。LV232是一款双靶点5-羟色胺转运体╱5-羟色胺3用于治疗重度抑郁症的受体调节剂。而TPN171是一款用于治疗勃起功能障碍抑制剂。我们还有四款候选药物处于临床阶段，三款候选药物处于临床前阶段。     公司10月28日开始招股，招股价32~34港元，每手股数200股，最低认购6868.57港元，市值53.63亿~56.98亿港元，发行数量1759.78万股，属于药品行业，有绿鞋，无基石。     保荐人是中信证券，中信证券是保荐人一哥，近2年保荐的项目首日上涨率达到了88.88%，胜率非常高。     公司从2023~2024年的营收分别是2亿、1183.2万，2024年营收同比增长-94.07%；2023~2024年的净利润分别是642.7万、-2.18亿，2024年的净利润同比增长-3486.39%。     2023年营收2亿元，主要依赖抗新冠药物 VV116 的对外授权收入，2024 年营收骤降至 1183.2 万元，核心原因是 VV116 相关里程碑达成及权利转让完成，且疫情退潮后新冠治疗需求萎缩导致。2025年7月获批的 ED 治疗药物（昂伟达），短期内难以扛起营收大旗。   按发行价中位数计算，55.31亿港元市值发行5.81亿，发行比例是10.5%，无基石锁定，那么5.81亿全部都是流通盘。    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制，但可

这一波新股，除了国产神药外，其余四个都是和车相关的新股，两个A/H二婚股和两个U/H二婚股，这一次中/美平手。先来说说两个A/H新股。 一 赛力斯，1986年从弹簧和减震器起家，扩展至摩托车业务；2003年抓住自主品牌汽车崛起机遇，与东风汽车合资进入整车制造领域；2016年，全面转型至新能源汽车领域，于2021年和**合作发布问界品牌，从此一路高歌猛进，势不可挡。 赛力斯本次募集净额129.24亿港元，其中约70%用于研发投入；约20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务；约10%用作营运资金及一般公司用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数10020万股，每手股数100股；截至发稿，超购20.10倍，采用机制B发行，甲乙组各50100手，预计15-20万人参与，一手中签率15%，申购100手稳一手。 财务状况 营收：2022-2024年营收分别为340.56亿元、357.88亿元、1451.13亿元；2025年前6个月营收623.58亿元，较2024年前6个月650.14亿元营收下滑4.08%。 毛利：2022-2024年毛利分别为27.27亿元、25.71亿元、345.5亿元，2024年前6个月毛利141.6亿元，2025年前6个月毛利165.3亿元。 年内利润/亏损：2022年净亏损51.71亿元，2023年净亏损41.48亿元，2024年净利润47.54亿元，2024年前6个月净利润13.8亿元，2025年前6个月净利润30.77亿元。 图片 图片 赛力斯经营现金净额持续释放，年/期未现金及现金等价物2024年63.33亿，2024年上半年现金及现金等价物138.89亿，2025年上半年现金及现金等价物已经增加到216.65亿人民币，现金流非常充沛。 图片 综合点评 赛力斯有些人可能还有点陌生，但一说问界大家都不陌生，国产高端新能源汽车最被认可的

01 主线剧情并未下线 在许多热点领域，中国biotech正展示全球竞争力。例如MNC争相布局的KRAS G12D，刚刚结束的ESMO大会，为我们撕开了一个观察窗口。 具体而言，劲方医药的GFH375，在会上交出的答卷，足以冲击全球KRAS G12D抑制剂开发格局。 支撑这一判断的有两个关键。其一，尽管没有直接的头对头对比，但GFH375的入组患者当中的后线（三线及以上）比例显著偏高。一方面，95.5%的患者入组时已合并肿瘤转移（均为IV期），常见远处转移部位包括肝脏（78.8%）、肺部（28.8%）和腹膜（28.8%）；另一方面，68.2%的患者既往已接受过二线及以上治疗（以化疗为主），其中1/3患者还接受过免疫治疗。对于经多线治疗的患者，往往意味着更难治疗，而GFH375仍能展现优秀疗效，恰恰印证了突出的潜力。参考其他一线RAS抑制剂联合疗法的胰腺癌疗效数据，GFH375未来步入一线联合治疗的前景也更值得期待。 其二，在胰腺导管腺癌（PDAC）二线及以上治疗中，GFH375在59名可评估患者里实现了40.7%的客观缓解率（ORR），远高于当前标准治疗的化疗药物（6%-17%）。如下图所示，其已公布的样本数据最大，且ORR处于全球KRAS G12D靶向药的领先位置。在二线及以上人群中单药的领先疗效，也将为业已开展的GFH375、化疗一线PDAC联合疗法奠定基础。 和ASCO报告公布的23名PDAC患者样本数据相比，ESMO报告的样本量在一个季度内增长数倍，不仅展现了临床速度背后的患者需求、稳定疗效，且仍保持了稳定的ORR水准。对于存在高度未满足需求的“癌王”治疗，在开发周期不断内卷的全球竞速中，速度差+时间差+疗效优势，足以预示产品拥有BIC的实力和未来前景。 在10月27日劲方医药和合作伙伴Verastem Oncology举办的电话汇报会中，劲方医药展示的该研究二线和

$英伟达(NVDA)$ 就很突然暴涨到了200以上，黄仁勋给出了实打实的营收规划，市场再也不可能以画大饼为理由视而不见。然后不意外的引发了空头爆仓，机构昨日的熊市看涨价差策略匆忙移仓了200～207.5区间，今天似乎尚未继续移仓。接下来预计会在195～220之间震荡。可以逢低sell put $NVDA 20251031 195.0 PUT$ $美国超微公司(AMD)$ AMD看涨300也可以提上日程了。不过周二有个备兑开仓，sell call $AMD 20260618 270.0 CALL$ ，感觉可以代表一些大机构对芯片股近期疯狂上涨的某种看法。如果没有大消息股价还是偏向高位震荡，sell put可以考虑 $AMD 20251031 250.0 PUT$  $诺基亚(NOK)$ 英伟达宣布和诺基亚进行网络合作，诺基亚股价大暴涨。然而从期权未平仓数据来看，暴涨后看涨期权平仓跑路的很少，说明继续看好后面的股价表现，所以可以预期股价会维持高位震荡。虽然看涨期权开仓了很多远期10call，只能说整体偏向买方，不能算单纯的看涨大单

实盘: 标普纳指分析 美股，通胀比预期低，非农数据偏弱，失业率保持稳定，企业业绩优秀，又逢降息和两强预期的协议，所以，美股最近一直非常强势。昨天的行情，如群里的早评所言，标普已经展开振荡，纳指因大盘科技股的强势，还在拉升，但是看涨跌比的话，下跌明显多于上涨家数。当然，这些发生在大涨之后，也实属正常。至于明天凌晨鲍威尔的讲话，明天的协议内容，七姐妹的盘后财报披露，这些都在影响大盘的波动性，现在过多猜测没意义，守住筹码，见招拆招。 港股分析 今日大盘停盘，不过多分析，好的一点是，前日期货强势，今日A股也是大涨，所以，港股应该不会差。 日经225分析 日经，高市交易还在进一步发酵，目前振荡上行的节奏也保持的不错，所以，继续跟随日经的脚步，等到发生大的变化，再做打算。 黄金分析 黄金，随着前一个交易日的探底回升，今天的稳健上行，黄金是有较大可能短时反抽的，而反抽的目标位，就是20日线的4095点左右，这些的交锋比较关键，是反抽或者上行行情的延续，这里会有较强的信号展示。 $特斯拉$ 特斯拉，脱离振荡平台的走势比较明显，离创出今年新高也已经只有踮踮脚的高度了，目前，特斯拉在大盘科技股里面，算是比较落后的，所以，按照比价效应，也有进一步的空间。 $英伟达$ 英伟达，在完成长达两个月的振荡后，迎来了技术面，消息面的多重利好，最近行情也在持续发酵，我们也有重点持有，后面等大涨消化时，还会有进一步的机会。 $苹果$ 苹果，上行走势明确，又有稳定的业绩暴涨，波动性也较小，适合稳妥操作。 $PLTR$ PLTR，已经突破历史新高，并且在高位展开了两日的大幅波动，这有利于行情的进一步拓展，继续把握趋势行情的延续。 $INTC$ INTC, 已经如预期突破了振荡的束缚，加上前期提到的各种概念，相信INTC突破历史新高一点也不奇怪。 $阿里巴巴$ 阿里，港股停盘，美股振荡十字星，依然运行在20日线之上