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2025-10-31
低利率：繁荣的开始，还是灾难的序章？
十八世纪初的英国，是欧洲最具创造力、同时也最缺钱的国家。 长期的英法战争，让英国的财政濒临崩溃。到1710年，英国的国债总额已超过3500万英镑，相当于当时英国GDP的三倍[1]。政府每年支付的利息占财政收入的一半以上。为了削减利息支出，恢复财政秩序，财政大臣罗伯特·哈雷与银行家约翰·布朗特提出了一个充满创意，并且看似高明的方案—“把债务变成财富”。 1711年，南海公司成立。表面上，它获得了与西班牙南美殖民地贸易的独家垄断权；实际上，它的主要任务是帮助政府以股票置换旧债。原来持有英国国债的债权人，将手中年息8%的旧国债交由南海公司承接，并以此换取公司的股票，成为南海公司的股东。然后，政府以较低的5%的新利率向南海公司支付利息。同时，南海公司每年固定向股东分红[1]。从这里就可以看出，创立南海公司的真实目的，在于降低政府的利息费用。由于它采取了“债转股”的金融创新，因此这场操作既是财政救急，也是一场金融试验，英国政府希望尝试市场化手段，来降低其债务成本。 为了改善英国政府的财政基本面，当时的央行英格兰银行，也没有闲着。从1710~1720年的十年间，英格兰银行与政府联手制造了一个“低利率环境”，成功将英国长期国债收益率从8%降至4%[2]。由于央行并不能直接决定长期债券收益率，只能通过市场信号和流动性影响。因此他们主要采取了三种做法： 第一，政策暗示。 政府与南海公司共同宣布将旧债重新融资，公开表示希望长期利率维持在较低水平。市场于是普遍相信，既然有国家背书，利率不会再上升。 第二，释放流动性。 英格兰银行在伦敦市场大量贴现南海公司的票据，也就是说，用自己的资金去买这些债务凭证，让市场上充满现金。资金多了，借贷成本自然下降。 第三，制造稀缺。 英国议会限制其他新债券的发行，使投资者几乎只能把钱投进南海公司或政府债。资金被引导到同一个池子，长期债
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2025-10-31
A股实盘-20251031：阶段性清仓2只大牛股
综述： 本周沪深 300 下跌 0.43%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 2.31%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 17.94%，2025 年内我的实盘 上涨 73.38%，本年初始净值1.20，本周净值2.08。 图片 交易： 1、清仓胜宏科技 2、清仓工业富联 3、买入20%宁德时代 4、买入11%润和软件 持仓： 华新水泥H 10.6%，老铺黄金 20.9%，宁德时代 19.8%，润和软件 12.4%，新疆交建 18.1%，其他/现金 18.3%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓。 复盘： 本周的交易基本按周中的计划进行，周一的文章里就说了，遵循“高开必卖”的祖训，把我认为阶段性达到高点，已经完成我今年目标价的2只大牛股，工业富联和胜宏科技全部清仓了，这是既上周减持后，连续第二次卖出，至此A股科技仓位归零（美股那边本周也卖了50%英伟达，也快归零了）。 它们从远期看没有多昂贵，只是我个人认为阶段性有点高了而已，再次强调，我不是带单老师，不要问我你的交易，我不关心也无法决策，我只陈述我自己的投资想法，我卖出也不代表就会跌，我卖完还大涨了2天才跌的，不要完全照搬我的，每周这俩下周连续5天涨停也说不准呢。 至于买入的2只股，宁德时代是我们的老朋友了，在本周《美丽的K线》一文里直接点炮，长期依然看好，在之前那次阶段性调仓之后，如今它又跌回到我们的卖出价附近（还记得当时为啥卖换了啥不？），且目前形态强势看涨，所以在结账了如此多仓位的情况下，我是很乐意把它接回来的。 而润和软件则比较特殊，这笔交易有一定投机性，在《胜宏科技三季报不及预期》一文里我首次展示了这只股。 它是**系的，基本面是有的，但不够透明，但是盘整已经足够充分，K线更是多线合一有上涨态势，在绝大多数心意股票并没有进入理想买入区间的情况下，我
精彩安静的复苏: 这一波操作很精准，持续关注后市表现
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2025-10-31
$英伟达(NVDA)$
精彩昨天中美关税教过 利好就是利空 利空就是利好 机构借利好抛货 今天看勇士接货[害羞]
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2025-10-31
$纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ 我想跟大家聊聊这个问题，就是现在的标准普尔，还有纳斯达克。就一直在涨，甚至连一个整固平台也没有，一直在往上拉。就是我们现在的正常的教育告诉我们是以市场为观点。但是我想问大家一句，就是，如果有一天市场是错的呢？真的，如果有一天市场是错的呢？真的，我做了这么多年的美果，我真的没有见过现在的这种情况，就是你利好也涨，利空也在涨，他完全不整固。连着6个月。 也就是长得让我觉得害怕。你能理解这个心态吗？我知道涨大家都非常喜欢，都非常开心。但是有没有一种可能，其实这个东西本来就是有问题的，是市场错了，市场不应该这样。 就是我的小群里面有一类这种人，就是他只买标准普尔与纳斯达克，其实他做的其实是很保守的这种投资，因为它的金额相对来说比较大。那其实这个我觉得没有太大的问题，但是他开始抨击那些持有个股的那些人，觉得他们都有问题之类的。然后去抨击我之前在宣称的末日计划 其实现在我也在想，就是我的这个计划，在大跌的时候的这种计划，其实就是马丁格尔的变异，去优化马丁格尔。就是在赌他触底是会反弹的，如果说他触底不反弹的这种情况，这种极端情况，我的这个计划就会嗝屁。我也不是说自己的计划有多万能。 所以正因为有这些东西，我才觉得这个市场其实是很有乐趣的一个市场。这样的市场才值得我们去挑战自己对于市场的认识。所以我还是回到这种，就是说我们很难去判定这件事，你是否是正确的，因为你站在这个市场里，真的很难能看明白这个市场现在的这种状态，也就是咱们之前的教育，以市场为基准的这种教育，你确定他真的是对的吗？ 这就是我最近的另一个感慨，我是马虎恶魔号。 谢谢大家。
精彩一直涨真的会让人害怕
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2025-10-31
亚马逊25Q3财报点评：AWS增速三年最佳，指引维持高位
亚马逊的财报好于分析师预期，尤其是AWS增速回到了20%上方，是2022年底以来最快。未来几个季度，亚马逊会继续继续依托AWS生态和巨额资本开支，与科技行业巨头加快合作，带动云业务迎来再加速，确保其市占率领先。作为全球最大的云厂商，其云计算依旧是科技和初创AI公司的首选，随着初创公司雨后春笋般涌现，AWS在对口科技行业上的优势会继续得到稳固和拓展。具体来看，亚马逊2025三季报主要财务数据如下：01利润表现营业收入1801.69亿美元，同比增13.4%，持平市场预期的1800亿美元；净利润211.87亿美元，同比增38.22%，好于市场预期的170～180亿美元；稀释后每股收益EPS为1.95美元，同比增36.36%，好于预期的1.62美元；毛利率为50.8%，环比小幅下跌1pct；净利率为11.76%，创纪录新高。02业务关键数据零售营收为1154.71亿美元，同比增10.5%，略高于预期的1150亿美元；AWS营收为330.06亿美元，同比增20.23%，增速为2022年底以来最快，稍高于市场预期的325亿美元；运营利润为114亿美元，运营利润率34.6%，略有回升；订阅收入为125.74亿美元，同比增12.35%；核心广告收入为177.03亿美元，同比增23.53%，维持高位；资本开支CAPEX为350亿美元，同比增超51%，高于预期的320亿美元，继续创下新高。03业绩指引预期Q3营收2060～2130亿美元，高于预期的2080亿美元；预期Q3运营利润为210～260亿美元，高于预期的210～230亿美元；预期AWS运营年化收入为1320亿美元；预期今年资本开支约为1250亿美元。 亚马逊本次财报算是超出市场悲观预期，也符合我之前的乐观预期。AWS再加速到关键的20%关口上方，昭示着亚马逊云业务王者归来。 笔者试拆
精彩牛B，亚马逊真是厉害啊！未来可期 [强]
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2025-10-31
Meta vs 谷歌：同为大额资本开支，为何市场给出截然不同的反应？
Meta 与谷歌同推大额资本开支，市场反应却截然不同：Meta 财报达标仍股价大跌超11.33%，谷歌股价却涨 8%。有外国分析师认为，Meta 股价下跌是激进 AI 投入拖累利润率与自由现金流，且投资者对扎克伯格过往元宇宙激进投入的效果存忧。不过，Meta 当前营收、用户数据亮眼，估值在 Mag 7 中具吸引力，此次下跌是风险还是机会？ 作者：James Foord Meta发布财报后，股价大跌。尽管公司业绩达到了市场预期，但股价仍出现了抛售行情。原因是什么？ 一个可能的原因是，该季度公司不得不计提一笔意外税费。不过，事情背后还有更多隐情。Meta已释放出将进行激进资本支出的信号，而这一举措正对公司利润率和自由现金流产生负面影响。 虽然市场对AI领域的增长及相关投资仍持积极态度，但投资者同样希望大型科技公司能维持较高的现金流利润率。马克·扎克伯格向来有大胆投入资金的过往，有时投入甚多却收效甚微——没错，就是元宇宙业务。归根结底，此次股价下跌是一个可逢低买入的机会，但也能理解市场当下的反应。 Q3季度财报 在Meta发布第二季度财报时，扎克伯格着重强调了他希望赢得通用人工智能竞赛的目标。Meta为此制定了一项激进的AI投资计划，市场对此并未表现出明显的反对态度。 时间快进到第三季度，如今财报发布后，公司股价却下跌了11.33%。这一跌幅有些不合情理。 诚然，财报中“核心每股收益未达预期”的消息让交易者感到恐慌，但这一结果可以归因于一笔一次性支出——公司需为新出台的《One Big Beautiful Bill Act》计提159亿美元税费。 让我们来看一下公司实际的业务指标：营收同比增长了26%，广告曝光量增长了14%。 所有地区的广告营收均实现了增长，日活跃用户攀升至35亿，这表明Meta的全球影响力依然无可匹敌。 总而言之，公司目前仍保持着健康的增长态势和盈利能力。 股
精彩市场对扎克这次的信任真的不太足啊
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2025-10-31
苹果25Q3财报点评：iPhone销量大增，Q4数年最佳
苹果季报和指引意料之内好于预期，iPhone17系列引起的超级换机周期相当强劲，不愧是iPhone13之后第一钉子户。展望未来，我们认为换机潮已经到来，在AI to C的时代，这家消费电子巨头的软硬件和生态能很好地融合。在将来的几个季度，随着大模型轻量化，本地化的进度持续，苹果会成为这一阶段的领头羊。具体来看，苹果2025三季报（25FYQ4）主要财务数据如下：01利润表现营业收入1024.66亿美元，同比增7.94%，略好于市场预期的1020亿美元；净利润274.66亿美元，同比增10.15%，好于市场预期的260～265亿美元；稀释后每股收益EPS为1.85美元，同比增12.8%，好于市场预期的1.78美元；毛利率为47.2%，继续维持在高位，净利率为26.8%，环比上升约2pct，回升到历史最高水平附近。02业务关键数据iPhone营收为490.25亿美元，同比增6.06%，略低于分析师预期的496亿美元；服务营收为287.5亿美元，同比增15.13%，高于分析师预期的283亿美元；其他硬件收入为246.91亿美元，高于分析师预期的243亿美元；Mac营收同比增12.68%，iPad营收同比持平，硬件总营收为737.16亿美元，同比增5.37%；大中华区营收为144.93亿美元，同比跌3.6%，低于分析师预期的150亿美元；本季度通过支付股息和回购共返还股东现金240亿美元，其中回购金额200亿美元，每股派息为0.26美元。03业绩指引预期Q4营收同比增约10～12%，为2021年Q3以来最快，中国区会恢复增长；预期Q3毛利率47%～48%，略高于市场预期的47%；预期关税将造成14亿美元额外成本。 总的来说，苹果本季度财报符合预期，iPhone17引发的换机潮仍在持续，带动了数年以来最佳财报。此外，服务，Mac等业务也表现亮眼
精彩苹果真的是越来越强，未来可期
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2025-10-31
自动驾驶行业的港股 IPO 赛道刚升温，小马智行在路演阶段就引发了一些争议。恰逢与文远知行同日开启招股，文远知行 CFO 李璇就提到小马智行路演 PPT 中存在部分与实际情况不符的表述，比如称其 “仅有北京 1 个地区提供服务”“订单数为 0”，这些内容经核实与文远知行的真实运营情况差别很大。 个人感觉现在自动驾驶行业仍处于商业化探索的关键阶段，企业间的竞争应围绕技术升级、服务完善展开，着重谈一下怎么提升车辆安全性能、拓展运营区域、优化用户体验才是正常路径，结果小马智行在路演中将竞争对手文远知行的数据给虚假标注了，那这就偏离了行业良性竞争的轨道了。后续发展也挺有意思的，媒体想要核实路演材料细节时，发现相关路演的PPT 分享代码已无法使用，这可能是小马智行心虚自行临时下架了内容[笑哭] 我是理解企业希望通过IPO路演获得资金支持诉求的，小马智行计划募资 71.9 亿港元的目标也体现了其发展野心，但竞争终究需要守住基本底线，最起码不能给竞争对手的数据造假嘛，这种偏离事实的表述不是在自己品牌造成负面影响吗[捂脸] $百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$
精彩哥，又换赛道了 [捂脸]
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2025-11-03
苹果财报后，短期涨势怎么赚？
$苹果(AAPL)$ 上周公布了截至 2025 年 9 月 27 日的 2025 财年第四季度财务业绩。本季度收入为 1025 亿美元（同比增长 8%），产品收入为 737 亿美元，服务收入为 288 亿美元。每股收益达到 1.85 美元。此数据略优于市场预期营收约 1022 亿美元、EPS 约 1.77 美元。毛利率为47.2%，净利润为 275 亿美元，经营现金流为 297 亿美元。iPhone 收入为 490 亿美元，同比增长 6%。Mac 收入为 87 亿美元，增长 13%。iPad 收入为 70 亿美元。可穿戴设备、家居和配件收入为 90 亿美元。服务营收达到约 28.8 亿美元，继续成为营收、利润增长的重要驱动力。Apple 表示，本季度在多个产品类别和地域市场创下历史新高，包括 iPhone 收入、服务收入、各地营收等。第四季度 iPhone 的销售额增长 6% 至 490.3 亿美元，贡献了苹果大部分产品收入，在多个国家或地区（如印度、欧洲、美国、亚太除中国）均创下季度最高收入。iPhone 虽然创造了超过 490 亿美元的收入，但仅增长了 6%。iPhone 17 系列和 iPhone Air 于 9 月 19 日发布，即第四季度结束前 8 天。基于本季度的势头和对 iPhone 17 的高需求，苹果预计 2026 年Q1将是另一个破纪录的季度，总收入预计同比增长 10% 至 12%。随着每个细分市场的持续增长，在 1 月份的财报电话会议上，可能会及时打破一系列历史和季度记录。风险方面，管理层强调了下一季度 14 亿美元的关税相关成本；iPhone 17 持续的供应限制可能会限制上涨空间；人工智能投资带来的研发支出和运营支出的大幅增加如果与收入增长不匹配，可能会影响利润率。苹果
精彩苹果的回购真的很猛,对比谷歌虽然每年赚的钱更多,回购力度确比不上苹果!每年4亿多股的速度减少,感觉非常震撼!
1.94万
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2025-11-01
美股 吃着炸鸡谈AI，英伟达在韩国的26万颗芯片大布局！
美股早盘，受科技巨头强劲财报提振，美股市场一扫前两日的阴霾。 亚马逊开盘大涨约12%，市值猛增近3000亿美元，核心驱动是其云计算部门AWS录得三年来最快增速，印证了AI需求已转化为实质性企业营收。苹果也因服务业务强劲及乐观指引，股价一度上涨约2%。与此同时， $英伟达(NVDA)$ 宣布与韩国企业达成新的AI合作协议，表明AI热潮正向全球市场扩展。 美股投资网分析认为，在Z府停摆背景下，强劲的财报数据是积极的经济信号，AI仍是主导全球股市走向的关键主题。 然而，市场情绪在上午10点30分受美联储官员“鹰派”言论冲击而逆转。 堪萨斯城联储主席施密德和达拉斯联储主席洛根均公开反对本周降息，并对12月再次降息持保留意见。他们认为经济增长和投资可能对通胀构成上行压力，且劳动力市场已基本平衡。这些言论迅速打压了风险情绪，美股涨幅回落。 不过尾盘阶段，美联储理事沃勒发表“鸽派”讲话，重新提振市场。沃勒明确支持持续降息，他指出当前的担忧已转向劳动力市场而非通胀。他强调，应忽略关税影响，剔除关税后的PCE通胀率约为2.5%，且所有数据均表明通胀正回归目标。沃勒直言：“所有数据都表明我们应该在12月降低利率。政策方面正确的做法是持续降息。” 联储局沃勒：贸易及其他政策豁免利率调整-香港电台 沃勒的表态成功稳住了市场，最终，美股三大指数仍维持上涨态势。标普500涨0.26%，纳指收涨0.61%，道指收涨涨幅0.09%. 受AI乐观情绪提振，今天AI应用软件股迎来全面普涨： $Twilio Inc(TWLO)$ 飙升逾15%，Reddit（RDDT）大涨超14%，Cloudflare（NET）涨逾10%。 同时，作为AI基础设施的关键组
精彩现在市场情绪真是波动大，得小心
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2025-11-01
大猫在月末最后一周的走势，特别是周四、周五最后这两天，当然最主要就是昨天晚上，简直就是做给我看的，完美的教科书般的走势： 经过一个月杀跌，在最后一天，非常精准地收在了5月线上面。 连续第13个月收在了5月线以上。 有不少人病诟大猫走势波动，持股体验不好，其实这么看，他的走势非常稳定。我另外也画过去年国庆之后的两条它运行的轨道，到目前为止仍然严格遵守，非常规律。 在我看来，严格地收在5月线上，这是强势的，因为并没有去往我的最底线去试探。 好了，再过10天该三季报了，可以再次整装待发了。 $老虎证券(TIGR)$
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2025-11-01
【港股打新】乐舒适，中一手预计收益翻倍
乐舒适成立于 2009 年，总部位于阿联酋迪拜，是一家专注于非洲、拉美、中亚等新兴市场的跨国卫生用品企业，核心业务涵盖婴儿纸尿裤、卫生巾等产品的开发、制造与销售。 公司10月31日开始招股，招股价24.2~26.2港元，每手股数200股，最低认购5292.85港元，市值146.62亿~158.74亿港元，发行数量9088.4万股，属于个人护理行业，有绿鞋。 保荐人是中金公司、中信证券和广发融资，中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是61.22%，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是88.88%，广发融资近2年保荐的项目首日上涨率是60%，保荐人整体业绩还是不错的。 一共有15名基石投资者，包括 BA Capital、Arc Avenue、Arcane Nexus、北京顺澳商务信息咨询合伙企业、鼎晖投资、HCEP、NewTrails 相关主体、南方基金、富国基金及富国香港、易方达基金管理及易方达香港、Charisma Mega、TruMed 相关基金、启汇润金（青岛）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、华夏基金（香港）、Jane Street。合共认购总额约 1.39 亿美元，占总发行数的47.14%，基石占比很高。 按2024年的销量计，本公在非洲婴儿纸尿裤行业中排名第一。于2023年至2024年期间，本公司的增长率在非洲前五大婴儿纸尿裤行业参与者中最高。 公司从2022~2024年的营收分别是3.2亿、4.11亿、4.54亿，2024年营收同比增长10.46%；2022~2024年的净利润分别是1839万、6468万、9511.1万，2024年的净利润同比增长47.05%。公司业绩挺好的
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2025-11-01
大饼到年底到20万？
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2025-11-02
明略科技-W，中一手6800的肉，甲尾偏劣势乙头占优势了
$明略科技-W(02718)$ 涨的还是不错的，中签的都有肉吃，暗盘每一手有6800利润。 我也把每一档的中签率列出来了。这下每一个档位都一目了然了，现在新股中签率是真的低。一百万的资金中签率只有35%！而且只是为了这一手6800块钱，公配性价比实在是低。 回顾明略科技-W(02718.HK)暗盘情况： 明略科技-W(02718.HK)辉立暗盘以最低价211.00港元高开，瞬间冲到最高点320.00港元后回落，再震荡整理，尾盘稍有回升，以291.00港元报收，涨幅为106.38%，振幅77.30%，成交1.15亿港元。 明略科技-W(02718.HK)买盘席位有9617、0085、9633、9583等，卖盘第一席位是9614。 看看明略科技-W(02718.HK)配售情况！ 明略科技-W(02718.HK)招股最终定价141.00港元，10.18亿港元的募资，203.57亿港元的总市值，发行比例5.00%。 配售情况：283629人认购，这次公配4452.86倍，由于执行分配机制B, 回拨比率无，国配有13.93倍，一手中签率1.00%，公开认购不能稳中，顶头槌申购也要抽签，同时乙组23709人申购，其中顶头槌申购1720张，获配率0.01%-0.02%。 明略科技-W(02718.HK)乙组官方披露的中签名单里有7360人中签40股，有1664人顶头槌认购中签40股，乙组有9024人中签，总共中签约36.10万股，货值约5090万港元，顶头槌货约值5640港元，暗盘收盘卖出最多赚6千港元。这次甲尾中签率是没什么优势了，而且偏劣势。我们也把每一档的中签率列出来了。这下每一个档位都一目了然了。 这个票甲尾乙头中签率几乎是差不多了，专门去甲尾的就有点憋屈了。 然后看看国配的情况： 明略
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2025-11-02
【港股打新】：乐舒适申购分析,机构认可票，梭哈，但有一点需要提防........
1、周五全员抽签的明略科技 $明略科技-W(02718)$ ，两大暗盘都翻倍了，上涨110%左右 图片 按照收盘110%计算，中签一手赚6260元左右 总的来看，虽然比不上滴普科技，但明略科技表现是符合预期的 当时财哥这边收到风是：机构认购方面还不错，也算是机构定价的票了 到时国配的超购倍数不会差（实际国配14倍）！ 跟滴普科技一样，有一定的质地的，且目前利润已经开始扭亏为盈，下次财报出炉大概率利润要上量了 估值方面，明略招股定价不算离谱，跟同行对比，估值合理 如果明略的国配跟滴普一样国配出货温和的话，财哥在私蜜圈的《明略科技暗盘策略》中给出的预测是：开盘直接会60%起步妥妥的，然后走势看翻倍的 图片 结果两大暗盘是符合预期的 不过呢，鉴于暗盘有高开低走的趋势，财哥已经选择在暗盘获利了结了 至于周一能不能跟滴普一样继续上攻，财哥就不去对赌罗，认知内的钱能赚到，就心满意足罗，超预期的收益，只能算上天馈赠 2、周五又上来了一只新股：乐舒适 $乐舒适(02698)$ 图片 主要在非洲和拉美地区卖婴儿纸尿布的，是非洲的中低端纸尿裤小龙头！ 咱直接说重点哈：梭哈打就是了 ①乐舒适的申购资金跟前面五只都不冲突（大券商），咱放心冲就行，而且中签率会比明略科技好中一些 ②乐舒适是机构较为认可的票，有基本面，同时估值相对合理，不高估，是机制B第二只定价较为合理的新股，上一只就是隔壁的明略测科技 ③需要注意的一点是，消费新股要提防暗盘国配互砍的情况： 之前两只消费新股都出现暗盘互砍的情况 八马茶业暗盘被砍到64元多，幸好八马自带生肖炒作光环，后面又被硬生生强拉上来 再上一只消费新股，大行科工就没那么幸运了，全天就是开盘1分那一刻是最
精彩乐舒适的估值真的不错，值得梭哈
1.18万
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2025-11-03
启程实盘周记20251031:五粮液三季报深度解读：近20年最差单季业绩背后的行业寒潮
阁楼的朋友们，周末好！ 本周进入三季度财报季，A股白酒和美股科技股很多都发布了财报，冰火两重天啊，要说去有鱼的地方钓鱼，还得去美股，至少这两年的美股科技股表现要好于A股白酒，且AI创新，既有概念，又有业绩，现在是改变世界的公司要好于不被世界改变的公司。 01 本周交易 本周一，买入泡泡玛特观察仓，占总仓位的1.5%，买入价格227.6港币。 02 目前持仓 目前十大持仓：贵州茅台39%，腾讯34%，珍酒李渡7%，苹果7%，谷歌6%，五粮液4%，伯克希尔3%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比47%，白酒股占比50%；A股占比43%，港股占比41%，美股占比16%)，还有12%观察仓和现金。 目前持仓 图片 上期数据 图片 03 收益对比 H00300全收益指数本周收益约-0.17%，本周启程实盘收益-0.44%。 2025年年内，H00300全收益指数收益为+20.94%，启程实盘年内收益为+16.63%。 图片 ★ 强烈申明 ★ 本文为“启程巴芒阁”巴哥个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满“启程巴芒阁”巴哥个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。 请坚持独立思考，万万不可依赖“启程巴芒阁”巴哥的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 04 五粮液三季报深度解读：近20年最差单季业绩背后的行业寒潮 白酒行业的深度调整期，龙头也无法独善其身。 10月30日晚间，五粮液交出了一份令人震惊的三季报成绩单。第三季度营收81.74亿元，同比下降52.66%；净利润20.19亿元，同比下降65.62%，这一跌幅创下了五粮液近20年来单季度最大跌幅纪录。 面对如此惨淡的数据，资本市场却表现出奇地冷静。在业绩公布后的首个交易日，五粮液股价并未出现大幅下跌。这背后究竟隐藏着怎样的信号？是五粮液自身经营出了问题，还是整个白酒行业正在经历一场深刻的变革？ 01
精彩当前白酒行业确实面临寒潮，但五粮液的长期布局值得期待
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2025-11-03
5万亿美元！英伟达改写商业史，黄仁勋的AI帝国正重塑地球
一家公司的市值，超过英国、德国、法国整个国家的股市总和，这不是天方夜谭，而是正在发生的现实。 美东时间2025年10月29日，英伟达股价开盘大涨超3%，市值历史性突破5万亿美元大关，成为全球首家达到这一里程碑的上市公司。这一数字换算成人民币高达约35万亿元，相当于中国A股总市值的近30%。 在华盛顿举行的GTC 2025大会上，身穿标志性皮衣的黄仁勋面向全球开发者宣布：“AI产业正进入从试验到成熟的关键阶段。” 他透露，英伟达已锁定高达5000亿美元的AI芯片订单，这一数字甚至超过了微软全年营收。 01 5万亿美元是什么概念？ 5万亿美元市值是一个让普通人难以理解的数字。让我们通过几个对比来感受这一数值的震撼力。 把这个数字放在全球经济体量中比较，英伟达的市值已超过日本（约4万亿美元）和德国（约4.6万亿美元）的全年国内生产总值，在全球国家GDP排名中位列第三，仅次于美国和中国。其市值也超过了英国、法国、德国等国家的股市总市值，正逼近整个印度股市的总价值（约5.3万亿美元）。 与中国公司对比，情况更加令人惊叹。根据最新数据，中国前十大上市公司的市值总和约为1.8万亿美元（包括腾讯的7837亿美元、阿里巴巴的4334亿美元等），仅相当于英伟达市值的36%左右。 腾讯控股是中国市值最高的公司，约7837亿美元，在美股中只能排到第14位左右。而英伟达一家公司的市值，就相当于6.4个腾讯或者11.5个阿里巴巴。 在芯片产业内，英伟达的市值更是遥遥领先。中国芯片企业寒武纪的市值不足百亿美元，英伟达是其500倍以上。这种差距凸显了中美在AI核心技术领域的实力对比。 02 英伟达市值飙升：商业史上最快的万亿里程碑突破 英伟达市值增长的故事最引人注目的不是数字本身，而是其惊人的加速度。 回顾英伟达市值增长的历程，我们看到了一条几近垂直的上升曲线： 2023年5月30日，突破1万亿美元，成
精彩太疯狂了，英伟达简直是科技奇迹
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2025-11-02
NQ100期指周五涨0.39%，周涨1.85%周线3连阳，10月涨4.61%月线7连阳。解析：25年4月7日16460点来，AI浪潮下半导体和大科技持续走强，引领本轮牛市，没有见底迹象，20日均上回调即低吸机会。超短线看：5日均粘，日线5连阳后连继两日冲高回落，超短继续横盘振荡大概率。短线看：20日均上20均向上多头趋势，期指横盘振荡后继续向上大概率。中线看：5周均上，20周均上，中线多头趋势，在降息大周期和人工智能暴发式增长大浪潮中，市场很难有深幅调整，中线慢牛走势大概率。长线看：5月均上，20月均上，月线7连阳，长线多头趋势，当前看不到长线见顶迹象--NQ100期指本周复盘和下周预判
躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股盘前： （二）昨夜今晨：美股10月收官：纳指月线七连涨！美光、谷歌A、博通及亚马逊累涨超10%，Meta连跌三月。欧洲股市收盘下跌，但连续第四个月上涨。金价10月份涨3.7%，现货白银涨约4.3%。 （三）国际宏观：美联储主席热门人选沃勒：就业有持续放缓的风险，12月应继续降息。美联储内部分歧加剧：三官员担心通胀、公开反对本周降息。 （四）公司新闻： 二、技术面： 1、均线 超短：5日均粘 ，超短振荡趋势。 短线：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中线：5周均上，20周均上（第 周），20周均向上，中期多头趋势。 长线：5月均上，20月均上，长期多头趋势。25年10月涨跌幅：+4.64%。2024年涨跌幅：24.90%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：日线金叉（第6日），周线金叉（第 周）、月线金叉（第5月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值85左右，周线K值85左右。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9转：日线：高无，周线：高8，月线：无。 5、周期：起始于2022年10月份10484.75点的牛市至24年12月16日22450点历时27个月。2024年12月16日22450点至4月7日最低16460点，调整近4个月，最多跌5990点，最大跌幅26.68%。25年4月7日最低16460点以来为新的上涨周期。 6、Vix：20日均下，短线空头趋势。当前17.44，涨跌幅：3.13%。历史低中位（历史最低8.56，最高89.53）。周涨跌幅：6.54%。 7
精彩虽然短线震荡，但长线看多还是不错的选择
2.97万
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2025-11-03
【独家聚焦】赛力斯暗盘在即，H股上市或成“价值裂变”催化剂？三大维度透视后市潜力 备受市场关注的赛力斯H股暗盘交易即将启动，这场被视为“智能电车跨界样本”的资本盛宴正引发多维博弈。不同于传统车企的上市逻辑，赛力斯此番赴港或将成为观察产业资本重新定价智能电车生态的试金石。我们从三个异于市场共识的视角切入分析： 一、跨界生态估值重构：赛力斯A股年内超200%的涨幅已部分反映**智选模式价值，但H股上市将引入全球顶级机构重新定价。相较于单纯销量增长，国际投资者更关注其“技术赋能型制造”的稀缺性——**研发赋能+赛力斯高端制造形成的跨界协同效应，可能在港股更成熟的估值体系中获得溢价。暗盘表现将检验这种模式能否突破“代工厂”认知天花板。 二、流动性折价下的战略机遇：尽管存在AH价差预期，但需注意港股通标的稀缺性红利。当前港股智能电车板块估值处于历史低位，若赛力斯能凭借问界系列爆款效应吸引南下资金持续配置，可能形成“估值洼地修复+生态溢价提升”的双击机会。暗盘若现合理折价，反而为长期投资者提供黄金击球区。 三、地缘博弈新支点：在中概股审计风波未平的背景下，赛力斯H股或成为国际资本配置中国智能驾驶产业的重要替代通道。其独特的“不造车的**+不贴牌的赛力斯”合作模式，既规避了直接技术转移风险，又完整呈现中国智能电车供应链优势，这种架构在当前国际政经环境中具有特殊配置价值。 风险提示需关注两点：一是港股流动性环境对成长股的压制效应可能超预期；二是问界车型销量能否持续验证商业模式，需密切跟踪12月交付数据。 操作策略建议：暗盘阶段重点观察国际长线基金买单力度，若出现溢价成交且换手率可控，则预示价值投资者认可其生态壁垒。上市首日可参照理想汽车-H股表现，但需注意赛力斯更高的业绩弹性可能带来更大波动率。 （本文仅代表作者观点，不构成投资建议。点关注获取更多智能电车产业链深度剖析）
精彩赛力斯这回真是个不错的机会，值得关注