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$零跑汽车(09863)$ 销量60423辆，2025年全年交付596555辆鸿蒙智行销量：89611辆，其中 $赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$ 销量57778辆，2025年全年交付589107辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量超过50000辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量48135辆，其中蔚来销量31897辆，乐道销量9154辆，萤火虫7084辆，2025年全年交付326028辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量44246辆，2025年全年交付

Hims 虽去年累涨 25%，但距此前 60 美元高点回撤近半，但有外国分析师认为，近期重启诺和诺德 GLP-1 合作、推出回购等积极信号显现。这一系列积极信号正在重塑其投资逻辑。 作者：Gary Alexander 个性化医药公司Hims & Hers Health（下称“Hims”）的股价在2025年跌宕起伏，尽管过去一年累计涨幅仍有约25%，但相较于此前触及的60美元左右高点，已回落近半。 过去几个月，Hims的多项核心指标出现积极向好的变化。此前，由于诺和诺德突然终止了与Hims的短期合作，市场对该公司在GLP-1市场的发展前景疑虑重重，这也是引发投资者担忧的主要原因。但在11月，Hims宣布双方已重启谈判，公司正探讨与诺和诺德合作，计划将后者即将推出的GLP-1口服药物纳入自身平台。这一举措不仅有望挽救公司的减重药业务，更能为其带来可观的增长动力。除此之外，Hims还公布了新一轮股票回购计划，这一动作也充分彰显了管理层对公司业务发展前景的信心。 对于尚不熟悉这只股票的投资者，下文将梳理长期看好该公司的核心逻辑： 1.高粘性、高毛利的客户群体 Hims虽为仿制药生产商，却拥有科技公司的财务特征。凭借广受欢迎的个性化产品（将多种疗法整合为单一药剂，极大简化了患者的用药流程），公司实现了高达75%左右的毛利率，同时积累了一批粘性极强的复购客户。 2.持续拓展新业务领域 尽管各大媒体的头条聚焦于Hims颇具争议的减重药业务，但公司始终脚踏实地，不断拓宽业务边界。近期新推出的产品系列包括男性睾酮水平低下治疗方案，以及女性更年期综合征治疗方案。 3.进军诊断领域 目前，Hims的核心业务是向已明确自身病症的客户销售治疗药物。而2026年，公司的一大战略目标是推出居家诊断服务，帮助消费者明确自身的用药需求。 4.广阔的国际市场增长空间 公司目前的业务版图仅覆盖美国、英国

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图片来源：原创；《ATM的两端》 今天会议比较多，就写简单一点了。 1、美股的半导体方向不及预期，减仓出场 美股半导体连续连续两天开盘被兑现，从交易角度来看，当强不强视为弱。从事件节点来看，黄老板在CES讲话的时候，英伟达的股价基本没变化，事后甚至出现了下跌。 AMD苏老板在讲话的时候，夜盘价格稍微上涨，但是幅度并不大，随后也被兑现。 整体来看，机构在借着CES出货，在大会期间如果都是这种情绪，会后的支撑可能更少。 夜盘开始逐步减仓半导体方向。 2、关注BTC的走势 图片 昨晚BTC的走势相对科技股则要强势很多。 据Wintermute的数据显示，比特币和第二大代币以太坊的投资产品资金流出逆转，1月2日分别流入4.71亿美元和1.74亿美元，也推动了此次反弹。 该公司表示，这种需求水平上次出现是在去年11月。自10月初加密货币市场崩盘以来，此类投资产品经历了大规模资金流出，当时约有190亿美元的数字资产在一天之内蒸发殆尽。 比特币价格上涨也与市场其他板块的上涨趋势相呼应，例如黄金等贵金属价格飙升至历史新高，科技股也提振了股市。“这为买入2026年到期的比特币看涨期权创造了良机，”Amberdata衍生品主管格雷格·马加迪尼表示，“市场如今终于意识到比特币的表现落后于贵金属。” BTC如果能突破通道区间，则加密相关的投资机会就可以布局，如果迟迟无法突破，或者下行，则需要继续等待。 3、财报前以及周五就业数据 2026 年初财报季，形式上仍然是金融股打头阵；但本质上，它们扮演的是“2026 年宏观路径的第一轮压力测试”。 这一轮银行财报的定调意义，远大于它们本身的股价涨跌。 如果金融股财报稳 + 指引偏乐观，那么意味着利率拐点被确认，经济不是硬着陆，信贷体系健康，高估的科技和AI也能一定程度被市场包容。 如果金融股赚钱但极度保守，银行不敢加杠杆，对未来不确定，市场可能横盘或者轮

美国银行金属研究主管迈克尔·维德默预计，黄金在2026年仍将是投资组合的关键对冲工具，平均价格可能达到每盎司 4538 美元，而白银可能在 135–309 美元 区间波动。维德默指出，黄金的供应下降和生产成本上升将支撑价格，同时生产商盈利能力将大幅提升。他认为，黄金市场仍有投资不足空间，牛市可能持续，投资需求只需增长 14% 就能推动金价达到 5000 美元。他强调，黄金在投资组合中配置比例偏低，无论是散户、高净值投资者还是央行，都可通过增加黄金配置获得多元化收益。此外，白银在高金银比下可能表现优于黄金，而美国货币政策和利率走势将是推动贵金属价格的关键因素。总体来看，美国银行对黄金及整个贵金属市场保持积极看法。GLD 牛市看跌价差策略的盈亏分析一、策略结构投资者在 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 期权上建立一个牛市看跌价差（Bull Put Spread）策略。 该策略通过卖出较高执行价 Put，同时买入较低执行价 Put 构成，属于有限风险、有限收益的偏多策略。核心目标是：在判断 GLD 到期时大概率不跌破 400 美元的前提下通过卖出 Put 价差一次性收取净权利金同时利用买入 Put 对冲极端下跌风险（一）卖出较高执行价 Put（主要收入来源）投资者卖出一份执行价 K₂ = 400 的 Put 期权，收取权利金 2.59 美元。该 Put 更接近当前价格，是本策略的主要权利金来源。 只要 GLD 到期价格 ≥ 400 美元，该期权将完全失效，投资者可保留全部权利金。（二）买入较低执行价 Put（风险保护）投资者同时买入一份执行价 K₁ = 395 的 Put 期权，支付权利金 1.56 美元。该 Put 用于在 GLD 出现明显下跌时限制最大亏损，使整体策略的风险封顶。（三）Put 端净