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美国时间2月3日晚间，一场本该正襟危坐的顶级科技对话，最终变成了一场“五杯酒后的坦白局”。 $英伟达(NVDA)$ $思科(CSCO)$ 刚结束中国之行、甚至还没来得及倒时差的英伟达CEO黄仁勋，坐在了思科CEO查克·罗宾斯(Chuck Robbins)对面。 几杯酒下肚，黄仁勋的嗓音开始沙哑，但话语却越来越犀利。借着酒劲，黄仁勋不仅“砸”了程序员的饭碗，“怼”了管理学的教条，甚至还对几家世界级巨头来了一波贴脸“拉踩”： 关于程序员：“编程？那只是打字而已。打字已经不值钱了。” 关于控制欲：“如果你想掌控创新，那你该去看看心理医生。” 关于摩尔定律：“10年算力提升了100万倍，在这种速度面前，昔日的摩尔定律简直慢得像蜗牛在爬。” 关于传统巨头：“我很爱迪士尼，但我敢肯定他们更想成为Netflix；我很爱梅赛德斯，但我确信他们更想成为特斯拉。” 关于AI进化：“为什么要让人去适应工具？让AI学会使用工具，我们才能创造出真正的‘数字劳动力’。” 黄仁勋用这些“爆论”提醒所有掌舵者：在指数级进化的浪潮面前，你过去引以为傲的经验，注定将被时代无情淘汰。 “失控”的百花齐放：你的第一课不是ROI，是“放手” 当罗宾斯问及企业迈向AI的第一步应该是什么时，黄仁勋的回答绕开了所有常规的商业话术。“我经常被问到投资回报率这类问题，但我不会先谈那个。”他直截了当地说。在他看来，在技术爆发的黎明期，用电子表格去框定价值是徒劳的，甚至是危险的，因为这只会扼杀探索的触角。 他拿出了英伟达内部的实践作为例子：让“百花齐放”。在英伟达内部，AI项目多到几乎失控。“注意我刚才说的：失控，但棒极了。”黄仁勋强调。他对此的解释充满哲学意味：“创新并

一、版本重要更新 APP 【新增】ETF专区：新增指数ETF、ETF热力图（含个股/行业/主题/地区）及多维榜单，快速发现市场热点与投资机会。 【新增】持仓页新增欠款提醒标识，账户任意币种存在融资欠款时可一键直达还款页面，减少因遗忘还款而增加的利息。 【新增】港股 IPO 申购页新增“回拨机制”标签展示，直观呈现公开发售比例的回拨规则，帮助您快速了解当前申购热度，辅助打新判断。 【优化】自选列表页UI改版，提升您获取关键信息、执行核心操作的效率与确定性。 【优化】精简个股页图表下方模块，减少冗余信息，更直接获得高质量信息帮助把握交易机会。 PC（版本9.16.0） 【优化】期权链新增四腿固定策略 【优化】投资组合工具体验优化 二、更新详情 1.1 APP 【新增】ETF专区：新增指数ETF、ETF热力图（含个股/行业/主题/地区）及多维榜单，快速发现市场热点与投资机会。 新增ETF 专区，展示指数ETF、ETF热力图及多类型ETF榜单。 【新增】持仓页新增欠款提醒标识，账户任意币种存在融资欠款时可一键直达还款页面，减少因遗忘还款而增加的利息。 【新增】港股 IPO 申购页新增“回拨机制”标签展示，清晰说明公开发售比例的调整规则，帮助您快速判断申购热度提高申购盈利概率。 【优化】自选列表页UI改版，提升您获取关键信息、执行核心操作的效率与确定性。 自选列表UI调整，增加市场图标、期权到期清理等个性化设置 【优化】精简个股页图表下方模块，减少冗余信息，更直接获得高质量信息帮助把握交易机会 对图表下方模块进行删减，用户可通过页面底部的自定义功能控制模块的顺序和显隐 1.2 PC端（版本9.16.0） 【优化】期权链新增四腿策略 期权链中新增四腿策略的期权组合，方便用户快速选择所需的期权策略 【优化】投资组合工具体验优化 支持展示基金持仓 持仓tab，「金融产品」列点击分类图标，支

森科能源（Suncor Energy）是加拿大综合性能源巨头，以油砂业务为核心，1917 年，美国 Sun Company 在加拿大蒙特利尔设立办事处，供应润滑油、煤油等，1963 年，Sun Oil 投资约 2.4 亿美元启动 “大加拿大油砂项目（GCOS）”，被称为 “史上最大赌博”Suncor。 1964 年，GCOS 项目动工；1967 年 9 月 30 日，全球首个商业油砂工厂投产，日产能 4.5 万桶Suncor。1979 年，Sun Company 将加拿大炼油零售、GCOS 及常规油气业务合并，成立 Suncor Inc.，实现上下游一体化Suncor。 1997年在美股上市，是加拿大最大的石油公司。森科能源主要油田: 加拿大东海岸油田，阿尔伯特省，英国这些地区的油田，石油储量73亿桶，日产量81到84万桶，桶油成本35到40美元，油砂的开采成本高，主要业务就是油砂开采，炼油，加油站。 森科能源年收入最高629亿美元，净利润最高90亿美元，净利润率15%，毛利率46%，这个特别高，仅次于中海油的52%。按理说油砂的毛利率应该很低，当然净利润率是没有埃克森美孚高， 森科能源市值600亿美元。 市销率1倍，市盈率现在10倍，估值不高，应该是市场不太看好，油砂要油价在100美元以上的时候才有经济价值，如果油价低就赚不到什么钱。2008年上市到现在18年了，股价长期横盘，18年时间也就涨了翻倍。 这个涨幅太少了，都跑不赢通胀，涨得少的原因是18年时间收入才翻倍，虽然埃克森美孚收入翻倍的时候股价涨了七倍，因为大型石油公司的分红跟回购很厉害，森科能源估计是分红跟股票回购没有埃克森美孚好。 这就是买股票要买行业龙头的原因，这些行业非龙头的股票有些涨得好，有些就不怎么涨，不稳定。 按理来说油砂的开采成本很高，但是森科能源的毛利率非常高，应该是现在开采的油砂属于是成本非常低的

港美股财报季继续！中芯国际、华虹半导体、Robinhood、Coinbase、AppLovin等公司放榜 港股IPO持续火热，澜起科技周一正式登陆港股，爱芯元智、乐欣户外、先导智能、海致科技集团、沃尔核材暗盘交易 数据方面：美国将公布非农就业数据、1月CPI数据以及初请失业金人数；中国公布CPI、PPI数据 聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。 点击了解更多资讯 盘面动态 2月9日，港股三大指数高开，恒指涨1.59%，国指涨1.54%，恒生科技指数涨1.9%。 盘面上，大型科技股集体上涨，百度涨3.5%，阿里巴巴、京东涨约3%；马斯克重磅发声三年内部署AI成本最低的地方在太空，太空光伏

你可能还没察觉，华尔街最顶层的大资金已经悄悄开始调仓，抛售科技软件股，只为一件事——为即将到来的5个“核弹级”IPO腾出弹药！因为美股，正迎来人类金融史上最疯狂的一年。这五家公司，每一家都拥有颠覆一个甚至多个行业的潜力；每一家都被顶级投行与财团以天价估值争相押注；每一家都可能成为普通人改变财富的关键窗口。但问题来了！这些动辄千亿美元的估值，到底靠什么支撑？它们真的能持续盈利吗？它们的护城河是技术壁垒，还是资本幻觉？目前是真正的高成长，还是市场情绪推高的泡沫？作为普通投资者，我们又该如何理性参与？为此，今天这一期，会非常深度硬核。它不是那种“5分钟速览”“3分钟带你起飞”的快餐内容，而是一场真正沉下去的深度拆解。我帮你亲自梳理这些公司创始人背景到、商业模式、财务结构和估值逻辑，一层一层摊开讲透。我们将分为上下两期发布。如果你想在下一次科技巨震中财富翻倍，请你一定看到最后。因为机会，永远留给准备好的人。顶级 AI 初创公司AnthropicAnthropic 的故事要从2021年说起。那一年，OpenAI 的研究副总裁 （Dario Amodei ）带着十多位核心工程师集体辞职——其中包括 GPT-3 的关键开发者。这在硅谷轰动一时，被外界普遍解读为一次源于理念分歧的分道扬镳。他们离开的原因很简单：当时 OpenAI 越来越偏向与微软深度合作，全力追求更强、更快、更聪明的 AI；但这群人却担心：如果 AI 变得太强却不可控，后果可能极其危险。于是，他们创立了 Anthropic。从成立的第一天起，这家公司就立下一条铁律：不盲目追求参数规模最大的 AI，而是优先构建“最有用、最诚实、最无害”的 AI 系统。在 2023 年之前的 AI 狂热阶段，几乎所有公司都在加速狂奔，只有 Anthropic 选择先踩刹车、把安全做到位。

去年朋友介绍我买点 $Foremost Clean Energy(FMST)$ ，我不是怎么熟悉这只股票，这公司是做什么的，靠什么赚大钱，都一知半解的。进场时机不错，刚好买在了低点，拿着一年多，好在哪怕经历了一次大跌，目前仍然是浮盈着，我本来是很满意的，还在想着要不要继续加仓一点。这不刚学了那个五步漏斗法，拿来测一下这只股票看看。[你懂的] 当一只微盘勘探股涨幅超过200%时，最危险的想法是'它还能涨'。我目前就处于这个危险阶段，我在想着要不要加仓一点。我当前+291%的盈利完全建立在早期低成本基础上，我想着要不要趁着这次下跌机会，加一点进来，拿着等这个公司攀升回之前的高峰。 这个五步漏斗法，我已经拿来测过手里持仓的2只股票了，越用，越觉得好用。👍现在在我打算加仓一只股票的时候，先用这个漏斗法来测一测吧。 五步漏斗法之第一步： 2026年初市场环境评估 对FMST来说，宏观的看，目前是顺风的，铀价处于多年高位（$89-107/lb），"核复兴"从叙事变为政策现实，Athabasca Basin作为全球最高品位铀矿区具备战略价值。风险也是存在的，小盘勘探股对流动性敏感，若通胀回升导致利率预期改变，可能承压。 五步漏斗法之第二步： 机构级质量评估，股票质地评估 FMST的市值差不多29-45M，算是微盘一个，远低于机构门槛。仅15家机构持有，跟大厂们一比，这也太少了点。日均成交量差不多12-80万股，波动大，流动性差。这一步直接Fail了，因为FMST不满足机构级可投资性标准。它是纯投机性勘探股，属于"彩票型"资产，而非可配置的战略性持仓。一个问题一个问题的问，让AI给分析，每一个问题都被打击一次。这一步筛选，直接把FMST给干出局了 [捂脸] 五步漏斗法之第三步：真正问题与客户锁定分析 先看一下F

我几个月前卖Put，慢慢的收进来了几百股的 $比特币ETF-iShares(IBIT)$ ，成本拉到了58块多一股。后面又陆陆续续的卖了几张Covered Call收租，如果算上这些权利金，那我的持仓价大概在52-53左右。进进出出好几次，不知不觉的，这只股票就占了我仓位的30%左右了。 然后，还没有收到几次租金，这只股票就迎来了一波大跌，开始跌一点点的时候，我没有怎么担心，稳稳的拿着收租，还在想着等反弹，上周开始，突然就跌的实在离谱了，我的持仓快要被腰斩了。心态有点崩了，看到各种负面消息漫天飞，我的小心脏开始扑通扑通了，真怕又被套住好几年才回本。[捂脸] 市场往往是在“结果发生后”，才知道风险之前已经堆得多高。[笑哭] 按我的IBIT账面成本58.54来看，目前的浮亏-32.25%了，这已经不是一个短线回撤，而是完整经历了一轮去杠杆下行段。我现在已经不在“高风险加仓区”，而是在“错误操作会永久伤账户”的区域。[捂脸] 好在，我手里现在拿着的都是现货 IBIT，没有杠杠，没有期权。虽然我没有Burry警示的"死亡螺旋"触发条件（抵押品缩水→强制平仓），但30%单一资产敞口意味着我的组合波动被绑架了。束手束脚的，我什么都不敢做了，怕保证金不够做别的。 我心里非常明白，目前不适合在这个价位“情绪性清仓”，原因只有一个，而且非常重要，我已经帮市场完成了“最大风险释放段”的持仓贡献，最大的亏都已经吃下了，还在乎接下来的淅淅沥沥小雨点吗。[捂脸] 另外一个不想割肉的原因，是因为我没有使用杠杆。虽然IBIT占了我总仓位30%，好在我没有其他关联仓位。我现在面对的不是“爆仓风险”，而是“账面波动 + 时间成本”的问题。 我要做的第一步，应该就是仓位“去情绪化”处理，对我来说，现在最危险的不是市场，而是人性。现

前几天看到好朋友在疯狂加仓 $微软(MSFT)$ ，大半身家都投了进去，对这只股票有着一种不成功，就成仁的信仰。看朋友分析的天花乱坠的，好像不趁着这个下跌时机买一点就要亏几百万一样，我头脑一热，也稍微跟了一点，跟进去的第二分钟，就开始亏钱了，毫不意外，目前仍然是浮亏状态。[捂脸] 学以致用，我把五步漏斗法再次搬了出来，按着这套 “宏观环境 → 机构资金属性/产业任务关键性 → 真问题/转换成本 → 财务可重复性/现金流 → 资本配置/内幕交易/激励”的模板，把我朋友正在超级重仓持有着的微软在2026年初做一次“实战填表”，如果顺利通过这个漏斗检测，就当是给朋友吃一颗定心丸，下跌的时候，也不至于多么惶恐。[贱笑] 五步漏斗法之第一步： 2026年初市场环境评估 当前处于"高利率维持期"向"温和宽松"过渡的阶段，联邦基金利率3.50%-3.75%，目前好像是暂停降息，上半年维持限制性利率，预计6月后才可能再次降息。也就是说，2026年上半年是货币政策高度不确定期。市场从预期年初降息转向接受"更高更长"的现实，这对高估值科技股构成压力，这正是微软股价从高点回调约28%的宏观背景。虽然整体IT支出谨慎，但AI和云迁移是"刚需支出"，微软处于有利位置。 很多人分析说，由于巨额支出远超市场预期，叠加云业务增速小幅放缓，引发投资者对微软AI投入回报周期拉长的忧虑，因此微软股价下跌这么多。 五步漏斗法之第二步： 机构级质量评估，股票质地评估 微软的吸收机构资金能力毫无疑问是极强的，从老虎个股页面的简介可以看到， 微软前三大机构包含了Vanguard(9.67%)、BlackRock(7.96%)、State Street(4.04%). 流通性也是超级棒的，日均成交额超200亿美元，他还是标普500，纳斯达克1

综述： 本周沪深 300 下跌 1.33%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 10.13%。 2026 年内沪深 300 指数 上涨 0.30%，2026 年内我的实盘 下跌 4.11%，本年初始净值2.06，本周净值1.98。 图片 交易： 清仓胜宏科技，买入等额新易盛 清仓华新建材，买入等额 $洛阳钼业(03993)$ 持仓： 紫金矿业 26.0%，洛阳钼业 11.3%，中国铝业 14.8%，江西铜业 12.5%，新易盛 13.3%，中际旭创 22.0%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 本周大盘继续普跌回调，前期涨得猛的板块都在跌，我的持仓大部分都是这个类型的，而我的账户净值跌幅远超大盘，则主要是A股这边光模块的仓位跌太狠了。 上周周报说了，新易盛和中际旭创都交出了满分的财报，我预期至少高开10cm的，但没想到后续是很快就纷纷坠机，并且头也不回的一路跌，一周跌幅高达16%+，出乎大部分人的意料。 主要原因，是美股 $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ 那边的财报里提到，新的技术路线（就是之前说的CPO）可能不是未来设想，而是现在进行时，那么传统可插拔光模块份额可能被不断打压减少，所以易中天们纷纷坠机了。但很快，中际那边就深夜表态，否认了这种说法，表示最多有部分厂商和部分巨头在尝试，但距离大规模量产还遥不可及，不过市场并未因辟谣而买单。 与此同时，美股那边几个巨头也纷纷交出含有“巨额资本开支”的财报，也就是AI基建上应该还是有很大的肉可以继续吃的，我评估了下赔率，基于all cash is equa