1.63万
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03-27
一年暴涨11倍！闪迪SNDK：告别周期股，彻底转向AI核心资产
提到存储芯片，大家第一反应就是强周期、波动大、看天吃饭——行业景气时赚得盆满钵满，产能过剩时又陷入深度亏损，传统内存周期的涨跌，一直牵着整个行业的鼻子走。 但如今的闪迪（SNDK），已经不能再用这套老逻辑分析了。 看完公司2026财年第二季度财报，再结合第三季度的超强业绩指引，能清晰看到：NAND闪存行业正在发生一场深层变革，闪迪也正在完成蜕变，从一家靠周期吃饭的存储设备商，转型成为AI基础设施核心层。 财报炸裂式增长：不是周期回暖，是商业模式重构 先看最直观的财报数据，增长力度完全超出市场预期： 第二季度营收30亿美元，同比大涨61% 季度毛利率达到51.1%，盈利水平大幅跃升 第三季度盈利指引再度大幅上调，增长势头完全不减 很多人把这份成绩，简单归结为内存行业周期回暖、产品涨价，但这种看法太过片面。 这一轮上涨，从来不是短期供需错配带来的周期性反弹，而是公司运营模式的彻底重构。依托AI基础设施的爆发、供应端的稳定把控、客户合作模式的升级，闪迪正在跳出传统内存周期的束缚，走上更稳健的长期增长之路。 行业权力格局改写：从拼价格，到握话语权 以往的存储行业，就是简单的买卖关系：供应商拼产能、拼价格，客户掌握极强的议价权，行业利润被不断压缩。但现在，这套旧交易模式已经彻底崩塌。 当下的闪迪，掌握着定价权、配额控制权，客户需求也从短期采购，转向长期战略性合作，行业话语权彻底转向上游龙头。 支撑这一转变的，是AI带来的刚性需求： 第二季度公司数据中心业务收入环比暴涨64%，核心动力就是超大规模数据中心、AI厂商对企业级SSD的需求全面爆发。目前公司PCIe Gen5 TLC产品已经通过第二家云厂商认证，后续还有多家客户待认证；新一代BiCS8 QLC产品也在稳步推进，后续会持续贡献收入，这不是一次性的短期增长，而是长期可持续的业绩增量。 除此之外，供应链的稳定布局，也给闪迪筑起了护
1.52万
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03-27
明略科技这份财报，藏着AI赚钱的终极秘密
明略科技这份财报，藏着AI赚钱的终极秘密 凯文·凯利说过一句话：“未来已来，只是尚未流行。”但看完明略科技这份2025年财报，我觉得可以把后半句改一改——未来已来，而且已经开始赚钱了。 当然，看财报不能只看数字，要看趋势。明略科技（2718.HK）刚发了2025年成绩单：营收14.26亿，增长3.2%，毛利7.9亿，增长10.8%，经调整净利润扭亏为盈，赚了4200万。数据不错，但这只是皮毛。 真正让我眼前一亮的，是这家公司已经悄悄迈入了“AI原生运营时代”。什么意思？就是AI不再是PPT里的概念，不再是给客户演示的玩具，而是像水电煤一样，深度嵌入了公司业务的每一条毛细血管，开始实打实地赚钱了。 告别“看懂数据”，拥抱“拿到结果” 德鲁克说过：“效率是做正确的事，效果是把事情做对。”以前很多数据智能公司干的事，是帮客户“看懂数据”——给你一个仪表盘，告诉你哪里有问题。但然后呢？问题还是得靠人去解决。明略科技这次转型，最核心的一点，就是老板吴明辉说的那句话：从帮助客户“看懂数据”，到帮助客户“拿到结果”。 这中间的跨越，是AI从“辅助工具”到“关键生产力”的质变。财报里有个细节，特别能说明问题。他们旗下的秒针系统，对工作流进行了Agentic AI改造，只用了60天就实现了全链路贯通。结果呢？全链路AI自动完成率高达90%，深度复盘报告的人效直接提升了20倍！ 兄弟们，20倍！这已经不是“降本增效”了，这是生产力的代际跃迁。AI不再是帮你干活的“实**生”，而是能独当一面的“正式工”。这种效率的提升，直接体现在财务数据上——毛利增速远超营收增速，说明什么？说明业务结构优化了，高毛利的AI业务占比在提高，经营质量在实打实地改善。 AI重塑业务流，从“人拉肩扛”到“智能驱动” 孙子兵法里讲：“善战者，求之于势。”明略科技现在的势，就是用Data Intelligence（数据智能
精彩JimmyTurner: AI变现路径清晰，明略真给力！
1.69万
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03-27
比特币筑底信号出来了？华尔街开始转向，年底目标还在
过去几个月，加密市场的情绪并不友好。比特币从高位回落之后，很多人第一反应就是：这波是不是已经走弱了？ 但最近华尔街的表态，开始变得不一样了。 高盛、Bernstein等机构都在释放一个相似信号：比特币大概率已经进入筑底阶段，后续更值得关注的，不是还会不会继续跌，而是会不会逐步重新走强。 比特币，可能已经在底部附近了 高盛分析师James Yaro在最新报告里提到，加密相关股票自2025年10月以来已经累计下跌46%，但最近几周的走势开始从单边下跌转向波动但趋稳。 这句话很关键。因为市场真正见底，往往不是靠一根大阳线确认，而是先从继续杀跌变成跌不动了。 比特币本身也在释放类似信号。经历了从约7.5万美元跌到6.7万美元的剧烈抛售后，价格已经出现反弹，并且近一个月大多在6万美元到7.5万美元区间横盘震荡。 这类走势，通常比单纯的快速反弹更像底部结构。 K33Research的判断也偏积极。他们认为，ETF派发减少、持有超过六个月的供应量上升，说明市场结构正在变稳。换句话说，愿意继续卖的人在减少，愿意长期拿的人在增加。 ETF抛压缓解，长期持有者开始托底 这轮比特币能稳住，最重要的原因之一，就是ETF抛压明显缓和。 过去市场最担心的，是机构资金借ETF通道持续派发，导致价格一直承压。但现在情况开始变化： 自2月下旬以来，ETF资金流向已经转为温和净流入。 这意味着什么？ 意味着去年10月后那轮大规模派发阶段，基本已经告一段落。 与此同时，长期持有者的行为也在给市场托底。研究主管Vetterlunde指出，当比特币价格低于10万美元时，投资者的离场意愿会下降，这对价格形成了支撑。 这类资金结构的变化，比短期情绪更重要，因为它直接影响市场能不能从抛压主导切换到买盘主导。 更有意思的是，当前市场里一些传统上会拖累风险资产的因素，也没有把比特币打穿。比如油价上涨、地缘政治紧张、美联储偏鹰
精彩比特币筑底信号稳了，坐等涨！
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03-27
国债接连遇冷，这次美股下跌可能不只是情绪问题
美债拍卖连续三场都不太好看啊，周二的2年期拍卖，中标收益率到了3.936%，比拍卖前市场水平还高，一级交易商被迫接了24.1%，明显说明真正的买家在退；周三的5年期拍卖也不算好，700亿美元规模，中标收益率3.980%，投标倍数只有2.29；周四的7年期，440亿美元发行被市场形容成“需求很差、尾部很大、做市商又吃了不少”。三场连着出问题就不太对了。 买债的人开始嫌“价不够便宜” 我自己的理解是，现在不是大家突然不相信美国国债了，而是大家觉得：在油价、通胀和赤字压力都往上拱的时候，这点收益率还不够补偿风险。现在中东冲突还在拉长，市场也已经把美联储年内再降息的预期基本打没了，甚至开始重新计一点加息风险。也就是说，债券本来该扮演避风港，可现在连它自己都在被重新定价。这个信号很重要，因为债券是全市场定价的底座，底座一抬，股票就很难舒服。 最后受伤的往往是科技股和高估值资产 美债收益率往上走，等于市场的无风险回报变高了，那些靠未来几年高增长撑估值的资产，折现一下就会更难看。所以你会看到，周四美股那波下跌里，最惨的还是科技和通信服务，纳指已经比去年10月底高点回撤超10%。现在压市场的，不只是战争标题，而是高油价+高收益率把估值往下拽。能源股还能靠油价扛一扛，但大部分成长股是直接吃折现率这口亏的。 先看债市能不能稳，再谈股市能不能反弹 结论就是：这次的问题不是单纯恐慌，而是国债供给大、油价又高、联储又没法轻易松口，几件事叠在一起，把无风险利率的重心往上顶了。只要这个锚还在上移，股票就很难完全摆脱压力。今天亚洲市场已经在继续反映这件事了，要看后面几轮债拍卖、油价和长端收益率能不能真正稳下来。 这次美债拍卖连续偏弱，表面看像债市的小插曲，实际更像在提醒：当无风险利率都在往上跳，所有风险资产都得重新算账。 本文仅个人炒股心得，不构成投资建议～
精彩美债不稳，股市难安啊。
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03-27
谷歌发布新技术，美光却大跌，半导体亦重挫，这次是该逃命还是抄底？
3月25日， $谷歌(GOOG)$ 发布全新AI内存压缩算法TurboQuant，宣称在不牺牲精准度的前提下，将大语言模型推理阶段的内存需求缩减6倍，并将运算速度提升8倍！ 具体来说，随着AI大模型性能的提升，上下文窗口不断扩大，键值缓存（KV缓存）存储的历史数据呈几何级增长，成为限制模型性能与成本的核心障碍。 谷歌的TurboQuant通过极坐标量化（PolarQuant）与误差校正（QJL），在完全不损失模型精度的前提下，依然保持100%的检索召回率！ 该技术可以直接部署在现有AI系统上，引发市场对存储芯片需求会被削弱的担忧， $美光科技(MU)$ 、 $闪迪(SNDK)$ 、 $西部数据(WDC)$ 、 $希捷科技(STX)$ 等公司股价大跌！ 存储芯片股价的溃败蔓延至其他半导体公司上，如 $英伟达(NVDA)$ 昨日大跌4.2%、 $台积电(TSM)$ 大跌6.2%、 $阿斯麦(ASML)$ 大跌4.6%。 受此影响，半导体ETF亦重挫，规模最大的 $半导体指数ETF-HOLDR
精彩美光昨晚暴跌，说实话，我没想到市场反应这么滞后，要知道，存储芯片的市场价已经很久没涨了！ $美光科技(MU)$
1.15万
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03-26
市场这口气只是缓了一下，不是彻底好了：我今天对美股的真实感觉
这两天的盘，说白了就是两个字：拧巴。 一边是市场总想去赌局势缓和，觉得最差的时候可能先过去了；另一边，油价还在高位，黄金也没走出特别强的避险，说明资金心里其实还是不踏实。现在这种感觉，特别像很多散户最近的状态：想抄底，又怕抄在半山腰；想再等等，又怕突然一根大阳线踏空。 我自己这两天最大的感受就是，市场不是没有缓一口气，但这口气更像是短暂喘息，不像真正意义上的转强。 一、现在最别扭的地方，是“缓和预期”和“现实压力”同时存在 最近盘面一直在两套逻辑里打架。 第一套逻辑，是市场觉得局势还有缓和空间。只要有一点谈判、停火、让步的风吹草动，资金马上就想去抢反弹，因为前面已经压抑太久了，谁都怕错过那一下修复。 第二套逻辑则更现实一点：真正影响市场的，不只是嘴上怎么说，而是油价、航运、通胀这些东西到底有没有实质缓下来。现在的问题是，前者给了市场情绪支撑，后者却还没有真正让人放心。所以盘面就会变成现在这样——跌不顺，涨也不踏实，随时可能被一条新消息打断节奏。 这也是为什么最近美股总给人一种“好像要稳了”，但又始终缺一口气的感觉。因为资金愿意去做短线修复，不代表它真的相信风险已经过去了。 二、我现在更在意的，不是指数反弹，而是市场开始慢慢接受“高油价更久”了 很多人盯着指数涨跌，我现在反而更在意另一个问题：市场是不是已经在重新适应“高油价会拖更久”这件事。 因为这件事一旦被市场真正接受，后面的逻辑就会比较麻烦。油价高位意味着通胀压力没那么容易下来，通胀下不来，利率就不容易很快松，利率不松，成长股和科技股的估值就始终会被压着。 这就是最近为什么很多科技股给人的感觉都差不多：公司本身没什么大问题，长期逻辑也还在，但股价就是走得不舒服。不是基本面崩了，而是宏观环境不给它舒服上涨的土壤。 我自己手里本来就有谷歌、英伟达、特斯拉这些票，所以这种感觉特别明显。以前很多时候你只要看公司，觉得逻辑还在，就
精彩市场磨人，我也在等清晰信号再动
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03-26
AI风口下的美光：业绩狂飙却暗藏隐忧，当下该买还是该等？
美光这份财报，最值得注意的不是够不够好，而是好得是否还能继续被市场原样定价。 在 AI 需求持续爆发、存储供给偏紧的背景下，美光在2026财年第二季度交出了一份极其亮眼的成绩单：营收达到 238.6 亿美元，环比和同比都大幅跃升，毛利率、EPS 和自由现金流也都刷新纪录；更重要的是，公司给出的第三季度营收指引高达 335 亿美元，毛利率指引约 81%。但市场并没有因为再创新高而继续买单，反而因为资本开支预期上调而先行回撤。财报后，美光股价一度下跌约 5%，投资者开始把注意力从业绩爆发切换到周期顶部风险。 第一层逻辑：需求是真的强，强到足以重塑行业定价 这一轮美光上涨，核心不是讲故事，而是 AI 把存储芯片重新推回了产业链中心。美光管理层明确表示，AI 正在改变内存的战略地位，客户对DRAM、HBM 和 NAND的需求都在抬升，公司还签下了多年的战略客户协议（SCA），来提升营收可见度和业务稳定性。换句话说，过去存储行业看天吃饭的那套周期逻辑，正在被 AI 时代的长期合同和高确定性需求重新改写。 从业务结构看，美光这次不是单点爆发，而是云端、数据中心、移动端和车载嵌入式业务都出现了同步抬升。尤其是高带宽存储和数据中心相关业务，已经成为AI投资浪潮里最直接的受益环节。市场现在愿意给美光更高的关注度，本质上是因为它不再只是存储厂，而是AI基础设施里最关键的零部件供应商之一。 第二层逻辑：真正的风险，不在业绩本身，而在资本开支和周期回落 问题也正出在这里。需求越热，扩产越猛；扩产越猛，市场就越会开始问：这轮紧缺到底能持续多久？美光已经把2026财年的资本开支预期上调到250亿美元以上，而且公司还表示2027年的支出会进一步抬升，主要用于台湾Tongluo、美国本土工厂等产能建设。市场之所以在财报后先卖后看，正是因为担心这种高强度投入会在未来某个阶段把供需重新推回宽松。 这也是美光当
精彩等等看吧，别追高，风险不小。
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03-26
美团2025财报，AI或是最大变量
美团刚发了2025年财报，实现收入3648.55亿元，同比增长8.1%。但利润端明显承压：经营亏损250.41亿元，年度亏损233.54亿元，经调EBITDA直接转为负137.83亿元（而2024年还是正值，为491.19亿元）。 按此前预警公告，可能感觉是“利空出尽”。但利润表把问题暴露出来了，这公司显然是在通过加大投入换来的防守结果。 销售费用1029.34亿元，同比+60.9%，占收入比重从19.0%直接跳到28.2%。财报描述是在竞争加剧下通过补贴和推广守份额。 另外核心本地商业。收入2608.26亿元，但分部经营从2024年的+524.15亿元直接转为2025年的-69.04亿元，利润率从+20.9%跌到-2.6%。 这可是美团过去那张现金牛底牌，已经不再稳定。 当然了，账上现金当然还厚。现金及等价物1068亿元，加上短期国债投资约601亿元。 美团现在的问题不是还有没有钱，而在钱往哪里打。如果下一阶段竞争是AI入口，这些钱更像弹药，而不是方向。 AI不是没做，但问题是没有形成“入口能力” 事实上美团不是没有AI。比如年报口径下，AI Merchant Assistant覆盖340万商家，自研LongCat、多模态模型，“小团”助手也已经推向用户侧，研发费用达到260亿元，明确增量来自AI投入。 但问题的关键是做完了以后，有没有效果，有没有形成入口级能力。 第一层，是交互层的问题。 美团的产品逻辑，属于标准的移动互联网入口逻辑，搜索—列表—筛选—下单。但AI时代，用户正在迁移到“直接说需求，让系统帮我完成”。一句话安排吃喝玩乐，本质是把“路径决策权”交给AI，而不是用户自己点。 美团也在往这个方向试，比如“小团”的对话推荐、行程规划。但现在更多像一个功能，而不是一个默认入口。用户不会每天打开它，也不会第一时间想到它。 第二层，是生态层的问题。 美团开源了LongC
精彩入口没占住，美团估值体系悬了。
2.09万
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03-27
美股跌了就是抄底的机会，中广核矿业 一号铀业 UUUU 分析报告
昨天文章写了，美股反弹一两天会不会下跌，我当时判断就是要跌，所以我把股票基本上都卖了，结果真的跌了，做短线就是这样，如果都涨起来的时候，那就休息，以前我做短线只会换股票，不休息。 现在做短线我会休息，就是所有股票都涨的时候，这个时候只能是把赚钱的全部出来，亏钱的我也减仓了一半，这样后面要是涨了的话，我只是少赚钱，不会亏钱，少赚钱比亏钱好，但要是跌了呢？ 我就可以抄底了，果然大跌了，我对特朗普的判断是非常准的，特朗普对伊朗的战争没有筹码了，现在不断增兵到一万人，像伊朗这种体量的国家，地面部队至少要派20万人，当年要伊拉克是派了十几万大军。 伊朗的体量是伊拉克两倍，而且当时打伊拉克是有联军的，英国这些盟友都出兵了，现在打伊朗是特朗普的独角戏，因为特朗普是没有盟友的，高市早苗明确表态不出兵，特朗普另外一个盟友普京只会帮伊朗不会帮特朗普。 特朗普是一个孤家寡人，他下面的团队全剖是草包，有能力的早就给排挤走了，特朗普现在只能对伊朗极限施压，不会真的派地面部队，不过我也有判断错误的时候，上个月我就判断特朗普不会对伊朗开战。 结果我判断错了，特朗普打了伊朗，把自己陷在伊朗出不来了，后果也是非常严重，军费大幅增长，石油出不来，油价大涨，美军弹药跟不上，美股也暴跌了，特朗普的民调也大幅下降了，连海湖庄园所在的选区都翻蓝了。 美国各州地方选举民主党已经29连胜了，就是把29个红区变成蓝区了，而共和党没有把一个蓝区变成红区，中期选举没有任何悬念了，共和党已经崩盘了，虽然华川粉嘴硬，但是形势比人强啊，我的判断是没有错的。 从逻辑上来说，特朗普不应该打伊朗，因为支持率会下降，没有支持率中期选举就会输，民主党控制国会就要弹劾特朗普，到时候特朗普就要坐牢，这么严重的后果特朗普都不顾，还是要发动战争，这是不符合逻辑的。 那么从逻辑上讲特朗普在民调这么差的情况下不会派地面部队，但是特朗普也有可能不按逻辑来，
精彩铀矿股抄底时机到了，中广核矿业潜力大！
1.60万
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03-27
关于SMCI能否进场，目前风险远大于机会，这更像是一个“价值陷阱”而非简单的“抄底良机”。虽然股价短期暴跌，但这是一次涉及刑事指控的“黑天鹅”事件，而非单纯的业绩或估值调整。 以下四大核心风险，你需要了解： 1. 性质升级：从财务造假到刑事指控 这次暴跌的导火索远比2024年的审计风波严重。 刑事指控：3月19日，公司联合创始人及两名相关人员被美国司法部起诉，涉嫌将价值25亿美元的英伟达AI服务器非法转运至中国，手段包括使用“假服务器”欺骗内部合规团队和美国检查员。 后遗症：目前公司正面临证券欺诈的集体诉讼，指控其隐瞒了对华销售的依赖。这不是简单的财务问题，而是触及了美国出口管制的红线。 2. 业务受损：遭供应商和客户“双重抛弃” 即使公司本身未被直接列为被告，生意根基也已动摇： 供应商限制：花旗警告，为规避风险，上游芯片供应商（如英伟达）可能对SMCI限制组件供应。在AI芯片供不应求的背景下，如果失去“优先”地位将是致命的。 客户流失：企业客户因合规担忧正在“用脚投票”。市场份额正在加速流向被视作“安全选择”的戴尔和HPE，这两家已成为此次风波的主要受益者。 3. 基本面恶化：毛利率“腰斩” 在激烈的竞争中，SMCI的盈利能力正在崩塌。最新数据显示，其毛利率已从两年前的18%急剧萎缩至约6.4%。这说明公司可能正在通过“生存定价”来留住摇摆不定的客户，财务状况并不健康。 4. 机构分歧：目标价遭断崖式下调 尽管股价已跌至22美元附近，但专业机构仍在纷纷下调评级： 目标价汇总：花旗、美银等均大幅下调目标价至24-25美元。虽然有个别机构给出“买入”评级，但整体共识为“持有”，且目标价中位数已降至35美元（区间最低15美元），不确定性极高。 结论：现在该怎么做？观望，而不是抄底。目前博弈反弹的风险收益比并不划算。如果你对AI服务器赛道长期看好，更稳妥的策略是关注此事件中的受益
精彩觀望最穩當，風險太高別亂衝！
1.57万
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03-27
国内、海外、AI，我眼中的美团不可能三角
美团2025年公司营收3649亿元，同比+8.1%，但经营利润转为亏损，全年经营亏损约250亿元、全年净亏损约233亿元；经调整EBITDA与经调整净利也同步转负。与2024年的强劲业绩形成鲜明反差。 现金流层面，2025年经营活动现金流由2024年的净流入571亿元转为净流出138亿元；公司年末现金及现金等价物约1068亿元，并持有短期理财投资约601亿元。 分业务看，2025年核心本地商业收入2608亿元，同比+4.2%，但经营亏损约69亿元；新业务收入1040亿元，同比+19.1%，经营亏损约101亿元。 费用结构也解释了这种转向。2025年销售及营销开支增至1029亿元，同比+60.9%，研发费用增至260亿元，同比+23.5%。管理层在2025年业绩公告里进一步点明两条主线：其一，行业竞争加剧导致核心本地商业经营利润“显著下降并转负”；其二，新业务亏损扩大“主要由于海外业务投资增加”。 美团2025年增长的边际利润塌陷，并且发生在最该赚钱的核心本地商业，当前美团面临一个单选题，要市场份额还是要现金流。 $美团-W(03690)$ 海外扩张：从第二曲线到出血点的风险评估 海外业务财报口径叫做新业务，2025年经营亏损扩大至约101亿元，“主要由于海外业务投资增加”。海外扩张已不再是远期叙事，但给当期利润表压力也不小，几个问题： 1.投入规模与披露结构 美团目前并未在财报中拆分披露海外各国家/城市的收入与亏损，海外更多被归入“新业务”大口径。这会带来两层不确定：第一，海外到底在烧多少钱，无法像互联网出海常见的“地区分部损益”那样被精确跟踪；第二，海外与其他新业务（如零售等）的投入产出难以解耦，外界只能从经营亏损的变化去“反推”。 一个可用的“下限推断”是：新业务经营亏损从2024年的约7
精彩美团这亏损真吓人，海外烧钱太猛了！
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03-27
看到终点是一回事，跑完全程是另一回事。
这周的体感是盘子很轻+情绪很差。一句外卖大战该结束了， $美团-W(03690)$ 就能日涨14%，拼多多也是，财报后大涨过。而情绪很差是肉眼可见。如果说老铺跌是被金价拖累了， $泡泡玛特(09992)$ 业绩指引稍微低那么一丢丢，市场就恐慌性外逃。古茗，快手，蜜雪业绩都高于市场预期，股价都雷了。美股这里，微软被AI的高预期压得喘不过气，股价已跌倒2023年底水平。纯受益于AI的存储却被谷歌的论文压制了， $美光科技(MU)$ ，海力士这周都水逆。关键的点是算法将内存占用降低了6倍，于是市场线性推导：不需要那么多显卡了。MS说的很清楚，这只是推理阶段的案例，模型权重占用的HBM它不受影响。基础事实是：这是2024年的论文；论文到落地需要巨大时间鸿沟。做个类比，发明了更加省油的发动机会让加油站倒闭吗？答案是不会的，因为“车”会指数级增加。 再说 $安硕恒生科技(03067)$ ，嗨......最近遇到的每个朋友，聊起他，都没好口气。今天腾讯已见到490下方....恒生科技中的许多股票，目前的增长对应估值，进入低估区间了；股价跌到这位置，安全区间肯定是有了。但啥时候能涨出趋势，谁也说不准。再说星辰大海的事。 $阿里巴巴-W(09988)$ 在海外上线新的agent accio work。等于一个替代外国职业买手企业级Agent。能做的事包括市场分析--选品定价--店铺搭建--供应商
精彩川子什么时候能消停点…..
2.14万
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03-27
特朗普拿捏“石油叙事之战”！接下里的两种剧本，大家更倾向于？
Enverus石油天然气分析师表示：“市场逐渐意识到这场冲突没有明确的结束时间。又一个周末即将到来，市场风险依然偏向上行。” 一方面随着特朗普表示应伊朗要求，暂停打击能源设施延长10天（至4月6日），市场停战预期快速降温-4月底前停战概率，市场预测从52%降至45%； 另一方面特朗普对金融市场的“拿捏”非常游刃有余，战争已经持续约4周了，期间要么阻止能源价格恐慌，要么承诺采取行动确保霍尔木兹海峡的石油供应，要么暗示冲突即将结束……反正成功把油价压在了100美元以下，彭博社称之为“赢得了石油叙事之战的胜利”。 $美国原油ETF(USO)$ $WTI原油主连 2605(CLmain)$ 未来两周应该非常关键，标普500单日跌幅 -1.74%（年内最大单日跌幅），纳斯达克指数 -2.38%（又回到了跌超10%的回调区间），跌破关键点位，等待筑底的过程就需要有耐心了~[安慰] 接下来，最坏的剧本，油价飙到200，股市再迎大利空（彭博社今天发了一个新闻，称特朗普正在评估油价若飙升至200美元， 对经济会有什么影响，要为长期冲突做准备），不过今早Cabinet Meeting中最后也表示油价肯定会回到之前的水平。最好的剧本，消息称美国已经确定5月14日到15日，特朗普将来到中国访问，冲突最激烈的阶段或许接近了（意味着接近结束了）。 各位小虎们，距离5月中旬也仅有1个半月了， 大家觉得以上两个剧本，哪种你更看好呢？ 股市目前继续下行的风险还大吗？ 评论区分享你的观点或操作，一起赢取1000虎币奖励！🎁🎁 $标普500(.SPX)$
精彩伊朗不是一个可随意任人拿捏的国家，虽然美以斩首了伊朗高层领袖，但伊朗整个体系仍没乱，仍能组织力量反击美以，打击伊朗，美国又能得到什么？一旦美国出兵，后果一定会更惨！
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03-27
美团能否越过山丘？
正好在听《山丘》这首歌，也在看美团的财报。 如果只看收入，美团在2025年仍在增长：全年收入约人民币3,648.5亿元，同比增长约8.1%。但把利润表翻到最后，全年经营亏损约250.4亿元、全年净亏损约233.5亿元（而2024年净利润约358.1亿元）。 从“新业务烧钱、主业赚钱”到“核心本地商业失守”，2025年美团核心本地商业分部从2024年的经营溢利约524.2亿元，直接反转为经营亏损约69.0亿元，新业务分部经营亏损扩大至约100.8亿元。 换句话说，过去十年最稳定、最能造血的两台发动机，一台熄火，另一台仍在漏油。这份业绩直接把美团“平台盈利模型”打回原形。 虽然美团账上流动性看起来似乎还有余力。但这份年报显然已经把问题定性为了“结构性拐点”，当经营利润从正转负、经营现金流从正转负，公司的战略就会从“进攻”被迫变成“止血”。这种变化往往不是一两季能修复的。 近年首次亏损 这是美团最近几个完整财年首次出现亏损数字，要知道在2025上半年，公司仍录得期内利润约104.2亿元；但到了三季度单季净亏损约186.3亿元、四季度单季净亏损约151.4亿元，下半年利润闪崩，且表现为连续两季的大额亏损，原有的单位经济模型被击穿。 再看成本结构，2025年全年销售及营销开支约1,029.3亿元，同比增加约60.9%，在收入中的占比从约19.0%跳升至约28.2%；研发开支也从约210.5亿元增长到约260.0亿元（同比约+23.5%），公司明确把增长原因之一指向了AI相关投入与人员薪酬。 其中四季度销售及营销开支占收入比重约34.4%，单季经营亏损约160.7亿元，基本宣告了“用补贴换份额”的防守战，已经升级到现金消耗战。 而在现金流层面，年报给更是出了一个足以改变投资者预期的信号，2025年经营活动现金流量净额为-138.2亿元，而2024年为+571.5亿元。也就是说，经营层面
精彩希望美团能走出来，来一波强势反弹
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03-25
黄金：美国拟停火一个月谈判，黄金重返升势，原油二浪下跌。
2026/3/25周三：本周一我们说黄金已经完成下跌目标。黄金今天突破了昨天的最高点, 进而又突破了前天的最高点，确认了趋势箭头向上。1. 从日线图判断每天的行情。→你是世界上最后一个知道消息的人。所有的人都比你知道的多，比你算计得狠，比你决定得快。→他们所有的决定都反映在日线图上了。→所以你只需要读懂日线图。2. 黄金日线图趋势向上。→昨天黄金既没突破前日的最高点，也没跌破前日的最低点。→但是今天黄金突破了昨天日线图的最高点，并且也是突破了前天日线图的最高点，趋势箭头转为向上。→更多的确认需要连续3天向上。3. 原油开启第二浪下跌。→有第一浪下跌必有第二浪下跌。→本周一原油开启了第二浪下跌。4. 美国拟停火一个月促进谈判。昨天美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。据称，美方主要要求包括：伊朗解除现有核能力、承诺不发展核武器等。同时，美方还要求伊朗停止支持地区盟友武装，禁止对其提供资金、指挥及武器支持，并限制弹道导弹的规模与射程，仅用于防御用途，同时确保霍尔木兹海峡保持开放。作为交换条件，伊朗可能获得全面解除国际制裁、美国支持其发展民用核项目，以及取消“快速恢复制裁”机制。5. 股价的秘密。→一个趋势的主升浪是四浪。它的回调是两浪。每一浪均与第一浪相关联？往期回顾：黄金：有第一浪下跌必有第二浪下跌，今天第二浪下跌完成目标。怎样判断每天的行情？本文作者为澳洲认证外汇交易顾问，股价预测及技术分析专家。欢迎关注。
精彩黄金这波突破漂亮，跟紧日线准没错！
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03-26
美团向左，泡泡向右
公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 昨天美团暴涨13.92%，今天略有技术性回调。 泡泡玛特昨天暴跌22.5%，今天颓势不减，再跌10%。 你觉得是什么原因？表面上看是下面这两个： 美团暴涨是因为，《经济日报》刊发文章《外卖大战该结束了》，直指价格战“走不远、内卷竞争没有赢家”。 泡泡玛特财报很漂亮，但暴露了一个问题，Labubu热度虽仍高，但Q4已现放缓迹象。非Labubu IP（如新系列）增速不及预期，市场担忧“下一个爆款”难以无缝衔接。 这些都是表象，只是为暴涨和暴跌找了一个借口。 长期趋势还是要看真正的底层逻辑，我在去年的文章已经很明确的写过。 泡泡玛特 去年11月就写过《泡泡玛特，漫长的下坡》，核心观点给大家提炼一下： 第一，既然是潮玩，那潮水总有退去的时候。 第二，染蓝真不是什么好事情，参考李宁。 核心策略是泡泡玛特即将开启漫长的下坡，但中途也会有起伏，大趋势不变，想加入要熬得住。 最好的方式是直接卖空，泡泡玛特的卖空成本真的很低，我去年卖空是3%，现在更离谱只有1%。空头发大财了。 美团 同样的是去年11月，我发过一篇《美团-W 一定会好起来的》，核心观点也给大家提炼一下： 第一，京东是打酱油的，是阿里不会和美团真打，重点搞AI。 第二，美团出海，寸草不生。 核心策略是建议大家关注起来，逐步吸筹，但子弹不要一下子打完，不知道哪里是底。 今天可以很确定，美团基本见底了，很快会回到100以上。 泡泡玛特可能会有技术性反弹，但暂时看不到趋势逆转。 （风险提示：本文仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。） 号外，港美股窗口最后机会，敬请关注：港美股最后窗口，3月之后，这条路可能真的断了 陪你一起慢慢变富
精彩本质是IP依赖vs生态壁垒！美团熬过寒冬了
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03-26
快手财报后大跌：市场在担忧什么？
2025年财报发布后，快手股价单日跌幅超过10%。从表面看，这份财报并非“暴雷”——营收395.68亿元略超预期，经调整净利润54.63亿元符合预期。那么，市场的担忧究竟从何而来？ 综合各方信息，市场的焦虑主要集中在两个层面：一是增长放缓的趋势是否确立，二是AI投入对短期利润的挤压能否被消化。 我们不妨把这两个问题拆开来看。 1）营收总增速确实在降，但相关业务的表现却是不同的，如线上营销收入（广告收入）同比增长14.5%，大于GMV12.9%同比增长，这在快手历史上极为罕见，简单来说是广告收入开始逐渐摆脱对电商的过度依赖，平台外循环比重加大，快手从电商平台加速向流量公司过渡，我在过去一直强调此角度，如今逐渐在落地；2025年快手总营收同比增长12.5%，较此前15%以上的增速有所回落。但细分来看，不同业务的表现存在显著差异： 2）受2024年高基数（国补）等一系列因素影响，2025年社零增长是比较疲软的，典型如12月社零同比增长降到0.9%，因此单独看快手GMV增速确实在降，但如果与大盘与同类企业对比，快手的增速应在理想范围，短期内增速的下滑并非企业一家之问题，而当前与大盘的增速优势意味着外部环境改善后快手有望拿到更多筹码； 3）AI时代已经来临，目前对投入就是为了在以后拱卫自己的护城河，可灵在中短期内才可以支撑起快手的第二曲线，换句话说，快手短视频平台是可灵的天然的“储备营收“，为其提供丰富的收入场景，短期的投入也应该是值得的； 4）站在市场定性角度，当前快手经营越发倾向价值股（以追求利润，发放股息，追求股东回报率），但此时外部流动性冲击又相当严重（地缘政治导致全球流动性收紧），因此企业战略与外部流动性冲击撞期，市场定价出现短期混乱，过去一个月恒生科技指数动荡不安也是此原因，而一旦外部环境改善，首先反弹的也是此类企业，过去几年恒生科技表现一次又一次在验证； 目前市场和
精彩快手这波跌得冤，基本面稳得很！
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03-26
晶泰控股首份盈利年报：AI for Science，开始进入兑现期
3月25日晶泰控股发了2025年财报。扭亏为盈利不算意外，毕竟月初发过预告。不过AI for Science这条过去偏概念化的路线，第一次比较完整地落到了一家上市公司的财务报表、客户交付和研发闭环上，还是值得一看的。 现在看AI公司，最怕两件事：一是只有故事，没有报表；二是只有技术，没有商业化。晶泰给出这份报告，算是消除了市场这两个担心，而且年报里面提到，公司现有智能体体系，已经可以每周独立自主推进上万次化合物合成实验。这不是PPT里的概念，而是已经在运转的生产力。 $晶泰控股(02228)$ 先总体看下财务情况 2025年公司实现收入8.026亿元，同比增长201.2%，高于此前市场预期的7.8亿元；其中药物发现解决方案收入5.379亿元，同比增长418.9%，AI for Science智慧解决方案收入2.647亿元，同比增长62.6%。两条业务线同时增长，整体商业化能力在抬升。 利润端，公司年内利润1.346亿元，高于此前1亿元左右的预期；经调整净利润加回股份支付等非现金项目为2.582亿元；从经营利润口径看，从2024年的亏损，改善到2025年的盈利5520万元。 结合研发开支来看，2025年同比增长36.1%，达到5.692亿元。一边加大投入，一边扭亏为盈，说明公司已经跨过了平台建设期，开始进入“投入—产出—再投入”的正循环。平台飞轮开始转起来了。 资产负债情况。截止2025年末，现金余额合计约70.686亿元，另外2026年1月又完成可转债发行，净额约25.368亿元。对于一家还在持续投入AI模型、机器人实验室和Agent体系的平台型公司来说，弹药充足得有些“奢侈”。 值得一提的是，2025年来自美国的收入约4.583亿元，占比57.1%；中国内地约2.261亿元；其他地区约1.1
精彩晶泰这种商业模式挺有意思的，我是没想到他这么快就达成盈利了
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03-26
华尔街发现了川子TACO 的规律？
今天华尔街日报发了一篇文章，很经典，笔者很认同。美国原油逼近100，或者10年期美债收益率达到4.5%，川子政府就会想办法降温了。回顾一下接近4周的战争进程，还真的是这样的，川子一会威胁，一会又放软话，可能死互相矛盾，反复横跳，其实川子是有数的。一方面，要迫使伊朗屈服，另一方面，尽量维护美国经济不受战争的影响，这两根主线在影响川子政府的行为。因为距离中期选举只有几个月的时间了，如果油价始终保持在高温，美国民众会感受到通胀的威力，共和党的选票是危险的。10年期美债收益率也是同样的，这是全球资产定价的锚，也是美国政府融资成本的基准线。二者都关乎降息，要知道川子是最在意降息的，就算是凯文沃什5月份正常上台，在油价高企的情况下，也不敢冒天下之大不韪来降息。况且，鲍威尔5月份下台后，未必会离任董事。因为美联储主席到期离任后，还可以继续担任董事的（到2028年），当然鲍威尔也可以辞任董事。如果鲍威尔选择留下来掣肘凯文沃什，那局面就难看了。今天还有消息，说川子在5月14-15日访华，会不会就打算在这个日期之前结束美伊战争？一切都很难说，我们都是散户，散户是没有办法根据新闻去投资的，散户根本不掌握第一手信息。 看看美国预测市场上的巨鲸，就知道川子身边的人利用第一手信息大肆赚钱 如果你不是川子的trust circle，怎么可能获得第一手信息呢？ 等你看到这个新闻的时候，说不定巨鲸们都准备出货了。所谓买预期，卖事实，就是这样。 散户没有办法去赚扰动的钱，这比较难。 市场上有一根主线，可能会收到地缘政治等的扰动，但是始终一路向前，这根主线就是AI革命。 看看crcl的涨幅就知道，智能体支付，稍微沾边就起飞了。 所以，要赚那些容易赚到的钱，不要赚那些不容易赚到的钱。 坐着不动、看到钱和弯腰把钱捡起来，分别代表着耐心、眼光和勇气
精彩最大受益者就是谷歌啊！
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03-26
Labubu不灵了？为何业绩爆了，泡泡玛特股价却崩了？
泡泡玛特财报发布后，股价两日跌超30%，市值蒸发近891亿港元。150.7港元股价，相较于最高点339.8已不止腰斩。 首日跌22%，你可以说是情绪“投票机”；次日再跌10%，就多少有点“称重机”的意思了。 2025年营收同比大增185%至371.2亿元，净利润同比增长307%至128亿元，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。 业绩爆表，股价暴跌，投资者为什么用脚投票？ 有文章用“资本市场对情绪生意的估值始终在信与疑间摇摆”这种玄学话术，试图把暴跌解释为波动。但问题是：任何公司，最终都得拿业绩说话。 你可以靠“市梦率”撑一阵子，但没法撑一辈子。 labubu确实猛——单IP贡献141.6亿营收，占总盘子的38.1%。但问题也在这里：“潮流”二字本身就意味着短周期，来得快、去得快才是“潮”。 IMG_256 labubu之外，泡泡玛特目前还拿不出第二个能打的。SKULLPANDA全年35亿，Molly 29亿——看上去还行，但和市场预期差了太多。泡泡玛特也没法证明自己能每年造一个labubu级爆款。这不是能力问题，而是爆款宿命：它充满随机性，无法被工业化复制。就像爱奇艺不可能每年都有《狂飙》，迪士尼不是每年都能出《冰雪奇缘》。 泡泡玛特讲了一个IP的故事，但空心化、去内容的IP，生命力不会长。迪士尼百年沉淀，每一个IP都有故事内核、有世界观、有情感锚点。米奇、公主、漫威、星战……你可以二十年不看迪士尼电影，但走进乐园那一刻，所有的记忆都会被唤醒。这不是道不清言不明的“玄学情绪价值”，而是能让每个人都能感受到快乐的文化资本。潮玩可跨越年龄、语言、阶层，但内容IP还能穿越时间周期。 labubu爆火的时候，泡泡玛特对“内容化”不以为意。去年7月巅峰时刻，王宁接受央视采访说： “公司一直在思考是自己做电影还是跟好莱坞合作，以及用什么样的方式做。其实当年就考虑