社区

$长风药业(02652)$ 老铁们，小新又双叒来敲黑板了！今天咱们不聊那些“闭眼打新就能赚”的神话，来唠一只让无数打新党又爱又恨的“硬骨头”——长风药业（02652.HK）。这公司名字听着挺飒，赛道也是热到发烫的呼吸系统药物，可偏偏中签率低到让人怀疑人生，堪称“打新界的玄学考题”。有人说它是“小而美”，有人骂它是“鸡肋之王”，今天小新就带大家扒一扒，长风药业到底值不值得你熬夜蹲点、拼手速抢筹！ 一、公司基本面：呼吸赛道小巨人，收入稳但增长慢 长风药业是一家专注于呼吸系统疾病治疗的本土药企，核心产品包括吸入用布地奈德混悬液、吸入用硫酸沙丁胺醇溶液、氮䓬斯汀氟替卡松鼻喷雾剂等。2025年截至3月31日，公司实现营收1.36亿元，同比下降2.73%。毛利率维持在79.4%左右，低于部分创新药企，但高于传统仿制药公司，算是“稳中带皮”。研发方面，公司2025年截至3月31日投入约3233.8万元，同比微增0.17%，占收入比重23.8%。 收入下降主要原因与核心产品CF017的国家集采续约不确定性及市场竞争加剧有关： 核心产品集采续约风险 CF017作为公司主要收入来源（占比超50%），其纳入国家集采后虽带来短期放量，但2025年一季度营收同比下滑2.73%，反映集采续约的不确定性导致增长动力减弱。 市场竞争加剧 随着同类竞品增多，CF017的市场竞争压力增大，可能导致销量增长乏力，进一步影响整体营收。 ‌‌ 销售策略风险 公司依赖单一产品且过度依赖经销商渠道，若CF017销量受阻，将面临盈利能力下降的风险。此外，销售费用持续攀升（如医院拜访费用）引发对合规性的担忧。 二、打新热度：中签率极低，比中彩票还难？ 长风药业本次IPO发行4119.8万股，发行价为每股14.75港元，募资总额约6.08亿港元

国产创新药的崛起，叠加美国降息周期的启动，医药外包产业链CXO景气度拐点的来临已经到来。 从产业链条上来看，最先反应的仍然是生命科学上游的卖水人和临床前的CRO，2024年底开始就部分公司已经感受到了药企需求以及订单的好转，比如专注于砌块的毕得医药2025H1收入&利润端高增长，并且如昭衍新药这类毒理服务商强势扭亏且出现了明确的拐点，另一边海外CXO风向标Medpeace在2025Q2也出现新增订单端和单季收入增长的显著提速，这些都是行业景气度加速提升的显著信号。 值得注意的是，从估值角度来看国内部分产业链前端的CXO估值经历一波行情之后已经不太便宜，例如前面提到的毕得医药今年动态市盈率大概来到45倍，昭衍新药超过200倍的动态市盈率更是无法按作参考。 但CXO之中仍有景气度拐点来临，估值尚在低位而且爆发力很强的环节，那便是CDMO。可以看到，药明康德、药明合联、凯莱英和九洲药业的2024年底或2025H1的一些订单情况，过去一过性的订单影响消除之后，这些行业选手在手订单增长的状况能够明确公司未来业绩高速增长的先行指引。 另外，其中部分公司普遍2025年的动态市盈率低于20倍，比如药明康德只有不到19倍，而九洲药业只有不到16倍。我们今天要给大家探析的，便是市值最有弹性且估值有性价比的九洲药业。 01 前高后低，下半年超预期概率大 九洲药业核心业务由CDMO和原料药中间体业务两大部分组成，目前多肽偶联CDMO业务TIDES竞争力仍在构建。 2020年，九洲药业的原料药和CDMO业务占公司营收的比例还是1:1；而到了2024年，原料药和CDMO的业务占比变成了3：1。九洲药业的销售毛利率也从2021年的33.3%提升至2025H1的37.45%。 从营收拆分来看，原料药中间体业务的疲软一直是拖累九洲药业业绩高速增长核心影响因素，就拿2023-2024年公司收入利润增长

今晚，一项爆炸性的收购诞生。 辉瑞宣布即将以47.5美元每股的价格现金收购Metsera（MTSR），此外MSTR股东还有权获得22.5美元每股的额外现金付款（与三个特定临床和监管里程碑挂钩）。要知道，现在MTSR的市值也才35亿美元，这次收购相当于直接溢价翻了一倍不止！ 这次收购一方面是圆了辉瑞的减肥梦，弥补了其自身减重管线失败的遗憾。但更重要的，或许是我们需要去看到metsera身上有什么特质，值得减重biotech们去借鉴学习。这或许是这次deal我们最应该关注的。 另外，辉瑞早前和多家国内减重Biotech传出过BD绯闻，如今收购了MTSR，这也促使这些公司的BD预期落空，今日众生药业收跌6.28%、博瑞医药收跌13.15%。 01 辉瑞的需求 辉瑞做减重药物的事情相信大家都有所耳闻，不能说效果不好，只能说满盘皆输，还间接影响到了follow辉瑞结构的国内biotech。 Lotiglipron，这条管线相信大家都有所了解，终止的原因是它在二期临床中出现了GLP-1减肥药本不该大量出现的不良反应：转氨酶升高。根据后来发表的文献来看，服用Lotiglipron出现转氨酶升高的比例在6%左右，而服用安慰剂出现的比例在1-2%左右。因此该项二期临床被提前终止（其实在临床I期中转氨酶升高副作用已经有所体现），2023年8月，该管线被辉瑞终止开发。 Danuglipron，这条管线就更有意思了，打复活赛打失败了。一开始是2023年12月，辉瑞基于Danuglipron的2期临床数据所显示出的耐受性问题，放弃了每日口服2次的Danuglipron制剂的开发计划。该药的放弃根据辉瑞的说法不是因为安全性的考虑放弃的，但它的安全性确实不算太好，在接受研究治疗的 626 名参与者中约 38% 的参与者因不良事件 (AE) 停止了治疗，22% 因其他原因停止治疗，意思是只有不到40%的患

感觉下周肯定有不少人要后悔了，公司这招股价定得确实低。1到1.5倍的涨幅，我觉得挺合理的。后面就看大市怎么走了，市场情绪怎么样，还有新药卖得怎么样了。 $劲方医药-B(02595)$

两款BIC潜力的KRASi，再加上后面还有创新KRASi的ADC，怎么看都不止150亿。 $劲方医药-B(02595)$

$劲方医药-B(02595)$ 等入通以后再卖出。创新药行情还在，不着急

$劲方医药-B(02595)$ 见好就跑，落袋为安。 不要犹豫。

$劲方医药-B(02595)$ 暗盘买了一手，准备长期持有

65-80

之前几只水货，很快都散了，但2595还在高位，说明有大户在接货。集资14年，基投占一半，暗盘所有成交已经4年了。加上长期基金分到的货，市场上已经没多少散货了。如果要快速入通，股价得上60。自己是想现在卖，还是等一个月后60到70元，得自己掂量掂量。 $劲方医药-B(02595)$

每年，全球精准肿瘤治疗领域的目光都会聚焦在行业的研发日。 近日，IDEAYA Biosciences 举办十周年研发日（R&D Day），披露了多项研发进展、战略规划和技术平台。作为一家在精准肿瘤治疗领域快速成长的美国生物技术公司，IDEAYA此次除了自有管线最新成果，还重点介绍了两个引进的项目：从中国公司恒瑞医药引进的DLL3 抗体药物偶联物（ADC）项目 IDE849，和从百奥赛图引进的B7H3/PTK7双特异性抗体偶联药物（bsADC）项目 IDE034。 在当今市场都聚焦IO抗体+ADC的热潮背景下，IDEAYA创新性聚焦和探索小分子+ADC联用策略，旨在探索PARG抑制剂联合新一代ADC所蕴含的“王炸”潜力。 01 从小分子到大分子的叠加 为什么以小分子见长的 IDEAYA，要跑去玩“大分子”？ PARG抑制剂是IDEAYA开发的首个临床候选药物，属于DNA 损伤修复（DDR）通路中的新型合成致死靶点。合成致死策略是通过靶向肿瘤细胞中已存在的 DNA 修复缺陷，让肿瘤自我“爆炸”。这是精准肿瘤治疗的重要方向，也是IDEAYA的战略核心。而合成致死抑制剂的差异化潜力在于联用。近年来，研究者发现，DDR 通路缺陷的肿瘤细胞对某些 ADC 药物更为敏感，提示 DDR 抑制剂与 ADC 联用可能具有协同抗肿瘤效果。这也是为什么IDEAYA花费重金引进了两款TOP1i ADC药物。 在全球药物研发进入多元化、组合化阶段的当下，ADC 与小分子药物的“强强联合”逐渐成为新的趋势。而IDEAYA与恒瑞医药、百奥赛图的合作，正是这一趋势的缩影。 2024年11月11日，IDEAYA花费近30亿元引进百奥赛图一款B7H3/PTK7全人源双抗ADC，这一分子是通过其专有的共轻链RenLite技术筛选得到，可以同时通过识别两个肿瘤高度相关的靶点，从而提高药物在肿瘤的选择性和杀伤

实际要多少万才能稳中一手呢？差不多900万才稳中一手？200股一手，价值约4000元，超募2200多倍，一算，得900万…… $劲方医药-B(02595)$

暗盘收$41.22 ，中签后，静候入港股通，才卖出

预测 劲方医药 $GENFLEET-B(02595)$ 暗盘收盘价：40元（相比发行价有明显溢价） 交易策略：先在暗盘考虑套利，等市场情绪回归理性后，再评估长期持有价值。 劲方医药的故事确实值得关注。公司专注于肿瘤、自身免疫与炎症性疾病领域，属于港股18A创新药赛道的明星股。核心管线中的 KRAS G12C抑制剂 GFH925 已在中国获批，并且是国内首个进入商业化阶段的同类产品，且被认定为突破性疗法，市场潜力巨大。而 KRAS G12D抑制剂 GFH375 也进入了II期临床，如果进展顺利，有望在未来几年接力增长。 从行业层面来看，KRAS靶点药物市场预期在未来十年保持高速增长，全球市场规模有望从2024年的4.89亿美元扩大到2033年的34.91亿美元，复合年增速超过24%。劲方医药正处于这一赛道的前沿，叠加OrbiMed、UBS资管、中信证券国际等基石投资者的强力背书，使得市场信心更足。 本次IPO公开发售部分超购超过2000倍，反映了投资者的热情与稀缺性。虽然短期可能存在估值与情绪驱动的波动，但从长远看，如果管线持续兑现，劲方医药有望成长为港股创新药的核心标的之一。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

对劲方医药-B(02595)持谨慎态度。预测暗盘收盘价较发行价下跌5-10%，$19吧。因为生物科技B类股市场情绪疲软，且公司仍处亏损阶段，缺乏短期催化剂。 交易策略选择观望，不参与暗盘套利。待上市后观察首份财报及管线进展再决定是否长期持有。[呆住]

$劲方医药-B(02595)$ 暗盘没走，明天还能更高吗？ 劲方中签，涨幅不及我的预期，纠结后决定放它到明天开盘。同时也有几个问题记录也如下，请路过的高能虎友指教。 1.打不打的逻辑是什么？ 纠结暗盘到底出不出的过程中，眼见它从涨幅110%跌到100%，有种亏大了的感觉，确认了，我就是妥妥的小散一枚！这个小散对于新股打不打并没有很笃定的逻辑，通常都看看保荐人和认购倍数。其实认购倍数超高的也有破发或者涨幅很小的。大家都有什么小妙招呢？ 2.中签后怎么决定去留问题，其实我中了好多了，三花控股，天岳先进，涨幅不大出了，刚覆盖我的手续费而已，出完了，都翻番了，海天没出，手里烂着呢。这个留不留的问题除了资金安排逻辑外，还有没有什么可以借鉴的逻辑？ 3.关于中签率的问题 研究了一下中签率，不知还是不是这个规则，1手中签率是最高的，如此算来，融资不到乙头反而是浪费了手续费，还不如一手申的中签率高的吗？不知这个理解对不对，如果是这样子，那够不到乙头的情况下，申1手是不是更容易中呢？ 随手记下这些问题，欢迎路过的朋友来留言指教，讨论[比心]  

预测50

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$劲方医药-B(02595)$ 打新中的就看好， 暗盘买入的我不干。就这么简单

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$长风药业(02652)$ 老铁们，小新又双叒来敲黑板了！今天咱们不聊那些“闭眼打新就能赚”的神话，来唠一只让无数打新党又爱又恨的“硬骨头”——长风药业（02652.HK）。这公司名字听着挺飒，赛道也是热到发烫的呼吸系统药物，可偏偏中签率低到让人怀疑人生，堪称“打新界的玄学考题”。有人说它是“小而美”，有人骂它是“鸡肋之王”，今天小新就带大家扒一扒，长风药业到底值不值得你熬夜蹲点、拼手速抢筹！ 一、公司基本面：呼吸赛道小巨人，收入稳但增长慢 长风药业是一家专注于呼吸系统疾病治疗的本土药企，核心产品包括吸入用布地奈德混悬液、吸入用硫酸沙丁胺醇溶液、氮䓬斯汀氟替卡松鼻喷雾剂等。2025年截至3月31日，公司实现营收1.36亿元，同比下降2.73%。毛利率维持在79.4%左右，低于部分创新药企，但高于传统仿制药公司，算是“稳中带皮”。研发方面，公司2025年截至3月31日投入约3233.8万元，同比微增0.17%，占收入比重23.8%。 收入下降主要原因与核心产品CF017的国家集采续约不确定性及市场竞争加剧有关： 核心产品集采续约风险 CF017作为公司主要收入来源（占比超50%），其纳入国家集采后虽带来短期放量，但2025年一季度营收同比下滑2.73%，反映集采续约的不确定性导致增长动力减弱。 市场竞争加剧 随着同类竞品增多，CF017的市场竞争压力增大，可能导致销量增长乏力，进一步影响整体营收。 ‌‌ 销售策略风险 公司依赖单一产品且过度依赖经销商渠道，若CF017销量受阻，将面临盈利能力下降的风险。此外，销售费用持续攀升（如医院拜访费用）引发对合规性的担忧。 二、打新热度：中签率极低，比中彩票还难？ 长风药业本次IPO发行4119.8万股，发行价为每股14.75港元，募资总额约6.08亿港元

国产创新药的崛起，叠加美国降息周期的启动，医药外包产业链CXO景气度拐点的来临已经到来。 从产业链条上来看，最先反应的仍然是生命科学上游的卖水人和临床前的CRO，2024年底开始就部分公司已经感受到了药企需求以及订单的好转，比如专注于砌块的毕得医药2025H1收入&利润端高增长，并且如昭衍新药这类毒理服务商强势扭亏且出现了明确的拐点，另一边海外CXO风向标Medpeace在2025Q2也出现新增订单端和单季收入增长的显著提速，这些都是行业景气度加速提升的显著信号。 值得注意的是，从估值角度来看国内部分产业链前端的CXO估值经历一波行情之后已经不太便宜，例如前面提到的毕得医药今年动态市盈率大概来到45倍，昭衍新药超过200倍的动态市盈率更是无法按作参考。 但CXO之中仍有景气度拐点来临，估值尚在低位而且爆发力很强的环节，那便是CDMO。可以看到，药明康德、药明合联、凯莱英和九洲药业的2024年底或2025H1的一些订单情况，过去一过性的订单影响消除之后，这些行业选手在手订单增长的状况能够明确公司未来业绩高速增长的先行指引。 另外，其中部分公司普遍2025年的动态市盈率低于20倍，比如药明康德只有不到19倍，而九洲药业只有不到16倍。我们今天要给大家探析的，便是市值最有弹性且估值有性价比的九洲药业。 01 前高后低，下半年超预期概率大 九洲药业核心业务由CDMO和原料药中间体业务两大部分组成，目前多肽偶联CDMO业务TIDES竞争力仍在构建。 2020年，九洲药业的原料药和CDMO业务占公司营收的比例还是1:1；而到了2024年，原料药和CDMO的业务占比变成了3：1。九洲药业的销售毛利率也从2021年的33.3%提升至2025H1的37.45%。 从营收拆分来看，原料药中间体业务的疲软一直是拖累九洲药业业绩高速增长核心影响因素，就拿2023-2024年公司收入利润增长

今晚，一项爆炸性的收购诞生。 辉瑞宣布即将以47.5美元每股的价格现金收购Metsera（MTSR），此外MSTR股东还有权获得22.5美元每股的额外现金付款（与三个特定临床和监管里程碑挂钩）。要知道，现在MTSR的市值也才35亿美元，这次收购相当于直接溢价翻了一倍不止！ 这次收购一方面是圆了辉瑞的减肥梦，弥补了其自身减重管线失败的遗憾。但更重要的，或许是我们需要去看到metsera身上有什么特质，值得减重biotech们去借鉴学习。这或许是这次deal我们最应该关注的。 另外，辉瑞早前和多家国内减重Biotech传出过BD绯闻，如今收购了MTSR，这也促使这些公司的BD预期落空，今日众生药业收跌6.28%、博瑞医药收跌13.15%。 01 辉瑞的需求 辉瑞做减重药物的事情相信大家都有所耳闻，不能说效果不好，只能说满盘皆输，还间接影响到了follow辉瑞结构的国内biotech。 Lotiglipron，这条管线相信大家都有所了解，终止的原因是它在二期临床中出现了GLP-1减肥药本不该大量出现的不良反应：转氨酶升高。根据后来发表的文献来看，服用Lotiglipron出现转氨酶升高的比例在6%左右，而服用安慰剂出现的比例在1-2%左右。因此该项二期临床被提前终止（其实在临床I期中转氨酶升高副作用已经有所体现），2023年8月，该管线被辉瑞终止开发。 Danuglipron，这条管线就更有意思了，打复活赛打失败了。一开始是2023年12月，辉瑞基于Danuglipron的2期临床数据所显示出的耐受性问题，放弃了每日口服2次的Danuglipron制剂的开发计划。该药的放弃根据辉瑞的说法不是因为安全性的考虑放弃的，但它的安全性确实不算太好，在接受研究治疗的 626 名参与者中约 38% 的参与者因不良事件 (AE) 停止了治疗，22% 因其他原因停止治疗，意思是只有不到40%的患

每年，全球精准肿瘤治疗领域的目光都会聚焦在行业的研发日。 近日，IDEAYA Biosciences 举办十周年研发日（R&D Day），披露了多项研发进展、战略规划和技术平台。作为一家在精准肿瘤治疗领域快速成长的美国生物技术公司，IDEAYA此次除了自有管线最新成果，还重点介绍了两个引进的项目：从中国公司恒瑞医药引进的DLL3 抗体药物偶联物（ADC）项目 IDE849，和从百奥赛图引进的B7H3/PTK7双特异性抗体偶联药物（bsADC）项目 IDE034。 在当今市场都聚焦IO抗体+ADC的热潮背景下，IDEAYA创新性聚焦和探索小分子+ADC联用策略，旨在探索PARG抑制剂联合新一代ADC所蕴含的“王炸”潜力。 01 从小分子到大分子的叠加 为什么以小分子见长的 IDEAYA，要跑去玩“大分子”？ PARG抑制剂是IDEAYA开发的首个临床候选药物，属于DNA 损伤修复（DDR）通路中的新型合成致死靶点。合成致死策略是通过靶向肿瘤细胞中已存在的 DNA 修复缺陷，让肿瘤自我“爆炸”。这是精准肿瘤治疗的重要方向，也是IDEAYA的战略核心。而合成致死抑制剂的差异化潜力在于联用。近年来，研究者发现，DDR 通路缺陷的肿瘤细胞对某些 ADC 药物更为敏感，提示 DDR 抑制剂与 ADC 联用可能具有协同抗肿瘤效果。这也是为什么IDEAYA花费重金引进了两款TOP1i ADC药物。 在全球药物研发进入多元化、组合化阶段的当下，ADC 与小分子药物的“强强联合”逐渐成为新的趋势。而IDEAYA与恒瑞医药、百奥赛图的合作，正是这一趋势的缩影。 2024年11月11日，IDEAYA花费近30亿元引进百奥赛图一款B7H3/PTK7全人源双抗ADC，这一分子是通过其专有的共轻链RenLite技术筛选得到，可以同时通过识别两个肿瘤高度相关的靶点，从而提高药物在肿瘤的选择性和杀伤

    不同集团是一家专注于设计并销售育儿产品的中国公司。我们的首个品牌BeBeBus创立于2019年，一直专注于服务中高端消费者，并已成长为中国育儿产品市场的知名品牌。创立仅5年，BeBeBus便在中高端育儿产品市场中取得了强势的市场地位。     公司9月15日开始招股，招股价62.01~71.2港元，每手股数100股，最低认购7191.8港元，市值56.27亿~64.61亿港元，发行数量1098.09万股，属于家庭与个人用品行业，有绿鞋。     保荐人是中信证券和海通国际，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是85.71%，海通国际近2年保荐的项目首日上涨率是72.72%，保荐人整体业绩非常好。     共有3名基石，分别为信庭基金、上海通怡（华泰掉期）和Great Praise，按发行价中位数计算，基石共认购了1500万美元，占发行总数的15.99%，基石占比较低。     婴儿推车市场由2020年的人民币167亿元增加至2024年的人民币222亿元，2020年至2024年的复合年增长率为7.4%，预期到2025年将达到人民币242亿元，到2029年将达到人民币330亿元，2025年（预测）至2029年的复合年增长率为8.1%。同样，儿童安全座椅及婴儿腰凳细分市场规模分别由2020年的人民币59亿元及人民币36亿元增加至2024年的人民币100亿元及人民币49亿元，2020年至2024年的复合年增长率分别为14.0%及8.3%，且预计自2025年起至2029年将持续增长，复合年增长率分别为12.2%及10.0%。     中国育儿产品行业高度分散，主要由于广泛的产品类别及不同品牌间的战略重心及销售重点各异。2024年，按GMV计

劲方医药-B(02595.HK)发布公告，公司拟全球发售7760万股H股(视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定)，中国香港发售股份776万股，国际发售股份6984万股；2025年9月11日至9月16日招股；发售价将为每股发售股份20.39港元，中信证券为独家保荐人；预期股份将于2025年9月19日开始在联交所买卖。 $劲方医药-B(02595)$ 集团已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件的规限下按发售价认购或促使其指定实体认购总金额为1亿美元(或约7.80亿港元)可购买的发售股份数目。假设发售价为每股发售股份20.39港元，基石投资者将予认购的发售股份总数将为3823.4万股发售股份。 基石投资者包括RTW基金、TruMed、OrbiMed、UBS Asset Management (Singapore) Ltd.、Vivo基金、汇添富基金实体、富国实体、中信证券国际资本管理有限公司(与西藏源乐晟场外掉期有关)、清池实体。 综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 招股书显示，劲方医药是一家生物制药公司，专注于肿瘤(涵盖多种实体瘤的不同治疗线)以及自体免疫和炎症性疾病领域的开发新治疗方案。截至2025年8月18日，公司已建立起一条产品管线，包括八款候选药品，其中五款处于临床开发阶段，包括两款核心产品GFH925和GFH375。 GFH925(fulzerasib，商品名达伯特®)是一款公司自主发现的新药物，已在中国获商业化批准，其用于治疗晚期非小细胞肺癌(NSCLC)，为中国首款以及全球第三款获批的选择性Kirsten大鼠肉瘤(KRAS)G12C抑制剂。 GFH375是一款KRASG12D的口服生物可利用小分子抑制

    劲方医药成立于2017年，是一家生物制药公司，专注于肿瘤（涵盖多种实体瘤的不同治疗线）以及自体免疫和炎症性疾病领域的新治疗方案开发。截至最后实际可行日期，我们已建立起一条产品管线，包括八款候选产品，其中五款处于临床开发阶段，包括两款核心产品－GFH925和GFH375。     公司9月11日开始招股，招股价20.39港元，每手股数200股，最低认购4119.13港元，市值70.41亿港元，发行数量7760万股，属于药品行业，有绿鞋。     保荐人是中信证券和中信里昂证券，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是85.71%，中信里昂近2年只保荐了两个项目但首日也全部都是上涨的，保荐人整体业绩非常好。     共有9名基石，包括RTW基金、TruMed、OrbiMed、UBS Asset Management、Vivo基金、汇添富基金实体、富国实体、中信证券国际资本管理有限公司、清池实体。基石共认购了1亿美元，占发行总数的49.27%，基石占比接近完美。     GFH925（fulzerasib，商品名达伯特 ® ）是一款我们自主发现的新药物，已在中国获商业化批准，其用于治疗晚期非小细胞肺癌，为中国首款以及全球第三款获批的选择性Kirsten大鼠肉瘤G12C抑制剂。我们保留GFH925在大中华区以外全球范围内的所有权利，包括研发、制造及商业化权利，并已将GFH925在大中华区的所有相关权利独家授权。目前我们正在欧盟开展KORCUS试验II期研究，评估GFH925/cetuximab联合疗法作为NSCLC一线治疗的疗效。    公司从2022~2024年的营收分别是1.05亿、7373.4万、1.05亿，2024年营收同比增长42

一，基本介绍 劲方医药成立于2017年，是一家生物制药公司，专注于肿瘤（涵盖多种实体瘤的不同治疗线）以及自体免疫和炎症性疾病领域的新治疗方案开发。截至最后实际可行日期，劲方医药已建立起一条产品管线，包括八款候选产品，其中五款处于临床开发阶段，包括两款核心产品－GFH925和GFH375。 发售股份数目 :77,600,000股H股(视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定) 公开发售股份数目 :7,760,000股H股(10%，可予重新分配) 配售股份数目 : 69,840,000股H股(90%，可予重新分配及视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定) 回拨机制-机制B： 公开发售不足额而国际配售足额：可以但非强制将全部或部分未足额部分回拨至国际配售。 公开发售部分获得足额认购：可以但非强制回拨至15%。 发售价：20.39港元 基石投资者： 9位投资者已同意按发售价认购合共100百万美元可购买的发售股份，相当于发售股份的约49.27%，详情见招股书483页。 (假设发售量调整权及超额配股权未获行使) 发售时间：2025年09月11日-2025年09月16日 上市日：2025年09月19日 保荐人：中信证券(香港)有限公司 包销商：中信里昂证券有限公司、交银国际证券有限公司、复星国际证券有限公司、农银国际证券有限公司、华兴证券（香港）有限公司、建银国际金融有限公司、广发证券（香港）经纪有限公司 二，简评 先上结论：劲方医药的管线非常有竞争力。 劲方医药的管线围绕KRAS靶点展开，而KRAS突变长时间以来都是肿瘤中普遍存在但缺少靶向药物。近几年随着技术进步，部分针对KRAS G12C突变的药物开始推向市场，但应对其他KRAS突变或者是泛KRAS抑制剂依然存在巨大的市场需求。 KRAS赛道的代表是Revolution Medicines，目前市值约86亿美元，其核心产品Dara

剔除二婚股后，健康160 $健康160(02656)$ 堪称是最容易中签的机制B新股 本来选择机制B都是很难中的，这波主要靠"专业"的同行们的馈赠 健康160刚开始招股时候，大V们就开始说会是机制B第一只破发的新股了 什么基本面烂、什么保荐人连续几年的新股全破发、什么国配不足额...... 很多不明真相的打新看了所谓的大V门的分析文，要么这次选择放弃申购，要么现金一手意思下 最终的结果是：健康160公开才750倍，乙组能稳中至少2手，是剔除二婚股后最容易中的机制B新股 图片 财哥今晚得向大V们深深的鞠上一躬！ 财哥其实已经跟你们暗示健康160会大涨了 公号上关于健康160长文分析，在文章最后，财哥曾经暗示过： 如果打新全看基本面去做决定，就会错过像健康之路、曹操出行、云知声这些大涨的新股 图片 这三只新股，都是当时的大黑马 言外之意就是告诉你们了：健康160会是一匹黑马 当然，公号文章咱就只是暗示，打新私蜜星球则是直接明示了：财哥会上两个乙组打 还没完哦，健康160结束招股后，又有"专业"同行出来说健康160国配不足 图片 这次财哥确实坐不住了，直接在公号上发文健康160等着吃肉就行 图片 这样，已经够明示了吧 更加明示的是在打新私蜜星球里 健康160这股有神秘资金，财哥早早的就收到风了，因此，在星球里面，健康160是财哥唯一一只没有预估涨幅的新股，只说了跟随这个资金就行 图片 财哥这波上了两个乙组，第一个乙组卖得不算太好，但也接近翻倍卖，而第二个乙组几乎卖在最高的35元 图片 接下来正在招股的两只,也是必打的： 不同集团 $不同集团(06090)$ 咱还没出长文分析，初步梭哈的 今天招股的奇瑞

基本情况： 申购时间：9月11日-9月16日，17号出结果，18号暗盘，19号上市； 发行价格：20.39 入场费：4119.13元 1手：200股 全球发售：7760万股 基石：13家认购近50% 绿鞋：有，中信里昂稳价 保荐人：中信 公司采用回拨机制的“机制B”，回拨10%； 劲方医药是一家专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域的生物制药公司。公司成立于2017年，已建立起一条包括8款候选产品的研发管线，其中5款处于临床开发阶段。 核心产品 GFH925（达伯特 ®）作为国内首款KRAS G12C抑制剂，已获批用于晚期非小细胞肺癌治疗，打破外资药企垄断。该靶点全球仅两款药物上市，国内尚有 20 余个竞品在研，GFH925先发优势明显。 除 GFH925 外，RIPK1 抑制剂 GFH312 获 FDA 二期临床批准，KRAS G12D 抑制剂 GFH375 等构成 RAS 突变癌种产品矩阵，覆盖肺癌、结直肠癌等大适应症。 劲方医药2023年、2024年营收分别为7373.4万元和1.05亿元人民币，2025年前4个月营收达8214.9万元人民币。 公司目前仍处于亏损状态：2023年、2024年净亏损分别约为5.08亿元和6.78亿元人民币，2025年前4个月净亏损为6662.4万元人民币。 劲方医药-B采用B机制，回拨10%，全球发售7760万股，香港公开发售776万股，每手200股，甲乙组共计3.88万手，比前几个新股要多一些。现在热度是超100倍，禾赛-W和健康160，资金释放后，孖展认购估计会成倍增长，预计最终超购倍数可能达到3000倍。 劲方医药此次IPO引入了13名基石投资者，这些基石投资者合共认购近50%份额；同时公司核心产品具有先发优势，具有一定吸引力。加上中信哥独家保荐，亮点十足，就冲中信哥这个金字招牌都必须要打。叠加今天药捷安康-B大涨的生物医药板块表现

$劲方医药-B(02595)$ 正在火热招股！招股期为 9月11日至9月16日，预计 9月19日 正式挂牌上市。本次发售价为 每股20.39港元，每手200股，入场费约4119.13港元。你会参与这次打新吗？欢迎在评论区留言分析理由，还有机会赢取5美元股票代金券！公司简介劲方医药-B是一家具有全球视野、全球运营及国内外合作的新药开发公司，公司愿景是“以科技驱动、打造具有国际竞争力的生物医药公司”。截至目前，公司已建立八个候选产品的管线，其中五个正在临床开发，主要聚焦以RAS家族成员为靶点的疗法，这是细胞信号传导中的关键调节因子。公司的核心产品之一GFH925（达伯特®）已在中国获准商业化，用于治疗晚期NSCLC，成为中国首个获批的KRAS G12C抑制剂。除了癌症治疗，公司也在探索自体免疫及炎症性疾病的创新疗法。劲方医药的收入主要来自知识产权许可及研发服务。2023年公司收入约人民币7373万元，2024年增至人民币1.05亿元，2025年前四个月收入为人民币8215万元。尽管收入在增长，但公司仍处于投入期，近三年累计亏损超过16亿元。不过随着核心产品商业化，公司有望逐步改善盈利能力。公司亮点速览行业前景广阔：RAS靶向疗法及肿瘤创新药赛道持续受到市场追捧。基石投资护航：RTW基金、OrbiMed、中信证券、汇添富等九大机构重磅入驻，合计认购金额达1亿美元。管线布局完善：已商业化产品与多个临床阶段项目并行推进，提升未来增长潜力。关键时间节点9月16日 09:00 申购截止9月17日 公布中签结果9月18日 16:15–18:30 暗盘交易9月19日 正式挂牌上市📢 参与方式在评论区留言，分享你对 $劲方医药-B(0259

今年火热的港股创新药板块，再添一员猛将！继银诺医药、中慧生物等公司点燃市场热情后， $劲方医药-B(02595)$于9月11日至16日完成全球招股，并将于 9月19日正式挂牌上市。本次认购结果堪称火爆：公开发售部分超购超过2000倍。据悉，此次劲方医药采用新规中的“机制B”，即固定公开发售比例且不回补。👀 来大胆猜一猜劲方医药暗盘收盘价会是多少？公司亮点速览赛道热点：专注于肿瘤、自体免疫及炎症性疾病的创新药研发，属于港股18A规则下的生物科技公司。核心管线：KRAS G12C抑制剂 GFH925（达伯特） 已在中国获批上市，并被认定为突破性疗法；另一款KRAS G12D抑制剂 GFH375 正在II期临床。市场潜力：全球KRAS靶点药物市场预计将从2024年的4.89亿美元，增长至2033年的34.91亿美元，复合年增速24.4%。机构背书：本次IPO基石投资额高达1亿美元，阵容包括OrbiMed、UBS资管、中信证券国际等多家知名机构。⏰ 关键时间节点9月18日 16:15–18:30：暗盘交易9月19日：正式挂牌上市📌 【参与方式】请在评论区留言，格式如下：预测 $劲方医药-B(02595)$ 暗盘收盘价（较发行价涨跌幅）您的交易策略（暗盘套利 / 长期持有 / 观望等）如果您中签了，欢迎晒出中签单，分享您的打新战绩！🎁 【活动奖励】预言家奖：最接近暗盘收盘价的1位虎友，获得5美元股票代金券幸运奖：随机抽取3位参与者，各送88虎币参与奖：按要求留言即可获得10虎币⏰ 【活动时间】即日起至 9月19日09:00（北京时间）

基本情况： 申购时间：9月9日-9月12日，15号出结果，16号暗盘，17号上市； 发行价格：11.89-14.86 入场费：3752.47元 1手：250股 全球发售：3364.55万股 基石：无 绿鞋：有，申万宏源稳价 保荐人：申万宏源、清科资本 公司采用新回拨机制的“机制B”，回拨10%； 健康160是中国医药健康用品批发商和领先的数字医疗综合服务提供商。公司通过“健康160平台”提供在线挂号、医疗资讯、在线问诊、内容营销等在线医疗健康服务。 公司2023年度、2024年度、2025年一季度截至3月31日止，净利润分别为-1.09亿元、-1.08亿元、-1549.60万元，同比变动幅度为2.24%、1.04%、59.74%。 公司收入主要来自医药健康用品销售，占比近70%，通过批发模式向企业客户销售药品和健康用品，同时以零售模式面向个人用户。 截至2025年一季度，健康160平台已链接超过4.46万家医疗机构、90.2万名医护人员，注册用户数超过5520万人，覆盖全国260多个城市。 按发行价11.89-14.86港元计算，市值约33-41亿港元，对应 PS（市销率）5.3-6.6倍。对比港股同类公司，纯医药流通企业PS约1-2倍，数字医疗企业PS 约3-8倍，健康160估值处于偏高区间。健康160发行机制采用B方案，甲乙组只有13459手，货量比较少。目前首日孖展超100倍，预计最终超购倍数可能超过250倍。但是无基石，以及保荐人的业绩很一般，破发率30%，加上公司三年未有盈利，这种真的是du，要么大涨要么大跌； 我会现金申购参与 【网图，健康160中签预测参考】 劲方药业-B（02595.HK）今天也开始招股了，也是选择机制B，中信保荐，具体明天分析。 $健康160(02

经历了两个不咋样的港股，和一轮惊心动魄的美股打新之后，港股终于下一次迎来了新的IPO。 那么这一次医药B还会再次创造神话么？且容我先分析分析。我结合了招股书和市场分析，帮大家整理了要点👇 📌 一句话总结 劲方医药是一家创新药企，主要做肿瘤、免疫领域的新药研发，属于典型的“高风险、高回报”Biotech。 🌟 投资亮点 1️⃣黄金赛道：肿瘤+免疫治疗，市场空间巨大，未来 5-10 年仍是资本市场追捧的方向。 2️⃣管线布局丰富：有多个临床阶段的新药，覆盖热门靶点，部分已经进入 II/III 期。 3️⃣资本背景不错：有知名投资机构加持，背书力度较强。 ⚠️ 主要风险 1️⃣亏损状态：典型 Biotech 公司，短期内看不到盈利，造血能力弱。 2️⃣研发不确定性：新药研发失败率高，一旦临床不顺利，股价可能直接腰斩。 3️⃣ 港股市场情绪偏冷：近期港股打新情绪一般，新规后高拉低走，认购王前两天破发边缘，今天勉强涨了一些，但也肯定不如大部份人的预期。 基本面不算太差，医药b肯定目前没盈利，结合套餐B，外加中信哥的光环，打肯定是要打的。至于怎么打还要看中签率。 结合上几次套餐B乙头不如甲尾的教训，外加fafa的中签率分析，融资中签率20%以上体感好一些，也就是融资后500手及以上。上乙组的分界线个人预判为2500手，也就是打不上2500手的还不如上甲尾。 我个人会选择一个甲尾+两个现金抽。 以上仅为我的打新记录，非专业投资建议，请各位三思而后行。 $劲方医药-B(02595)$ 

预测 劲方医药 $GENFLEET-B(02595)$ 暗盘收盘价：40元（相比发行价有明显溢价） 交易策略：先在暗盘考虑套利，等市场情绪回归理性后，再评估长期持有价值。 劲方医药的故事确实值得关注。公司专注于肿瘤、自身免疫与炎症性疾病领域，属于港股18A创新药赛道的明星股。核心管线中的 KRAS G12C抑制剂 GFH925 已在中国获批，并且是国内首个进入商业化阶段的同类产品，且被认定为突破性疗法，市场潜力巨大。而 KRAS G12D抑制剂 GFH375 也进入了II期临床，如果进展顺利，有望在未来几年接力增长。 从行业层面来看，KRAS靶点药物市场预期在未来十年保持高速增长，全球市场规模有望从2024年的4.89亿美元扩大到2033年的34.91亿美元，复合年增速超过24%。劲方医药正处于这一赛道的前沿，叠加OrbiMed、UBS资管、中信证券国际等基石投资者的强力背书，使得市场信心更足。 本次IPO公开发售部分超购超过2000倍，反映了投资者的热情与稀缺性。虽然短期可能存在估值与情绪驱动的波动，但从长远看，如果管线持续兑现，劲方医药有望成长为港股创新药的核心标的之一。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

$劲方医药-B(02595)$想搏短线/打新试运气可以小仓位上（每手约 HK$4.08k），当彩票；但别当长持核心，研发重、烧钱大、商业化不稳，短期波动很大。ps：最近行情不错可能意外上涨要点速览招股节奏：9月11–16 招股，预计 9 月 19 日在港上市；全球发售约 77.6M 股 H 股，每股定价 HK$20.39，香港每手 200 股，入场费 ≈ HK$4,078。业务/管线：主攻肿瘤（含实体瘤）、自身免疫等创新药研发，招股书把 GFH375、GFH925 等当成核心管线。公司以临床/临床前项目为主，商业化产品有限。募资用途：拟募资约 HK$15.82 亿（募净约 HK$14.44 亿），大半用于推进核心候选药的临床开发（GFH375、GFH925 等）。销售/财务现状：大幅亏损且过去几个报告期亏损持续且数额不小，已有产品（GFH925）批复后实际销售表现并不强，短期变现能力弱。东方财富网+1炒作点 vs 隐藏的麻烦炒作点：医药创新股板块关注、保荐及基石背景、若首日市场情绪好有溢价空间。隐患：临床/商业化不确定、专利/许可/合作条款复杂、持续高投入导致亏损、行业估值波动时首日也可能被打回。实操建议只打少量，把它当“搏短线”的票，资金能全部损失你也不心痛才去。别用孖展/杠杆，医药类高不确定性，杠杆放大风险只会更痛。中签后策略：若首日开出强势且有成交量就考虑短线兑现；若走弱则果断止损、别恋战。想做中长期？先盯三件事：GFH375/GFH925 的关键临床里程碑、医保（国家目录）/商业化渠道进展、以及招股书披露的财务改善路径。只有看到实打实的收入回升或里程碑兑现，才考虑留仓。

$劲方医药-B(02595)$ 暗盘没走，明天还能更高吗？ 劲方中签，涨幅不及我的预期，纠结后决定放它到明天开盘。同时也有几个问题记录也如下，请路过的高能虎友指教。 1.打不打的逻辑是什么？ 纠结暗盘到底出不出的过程中，眼见它从涨幅110%跌到100%，有种亏大了的感觉，确认了，我就是妥妥的小散一枚！这个小散对于新股打不打并没有很笃定的逻辑，通常都看看保荐人和认购倍数。其实认购倍数超高的也有破发或者涨幅很小的。大家都有什么小妙招呢？ 2.中签后怎么决定去留问题，其实我中了好多了，三花控股，天岳先进，涨幅不大出了，刚覆盖我的手续费而已，出完了，都翻番了，海天没出，手里烂着呢。这个留不留的问题除了资金安排逻辑外，还有没有什么可以借鉴的逻辑？ 3.关于中签率的问题 研究了一下中签率，不知还是不是这个规则，1手中签率是最高的，如此算来，融资不到乙头反而是浪费了手续费，还不如一手申的中签率高的吗？不知这个理解对不对，如果是这样子，那够不到乙头的情况下，申1手是不是更容易中呢？ 随手记下这些问题，欢迎路过的朋友来留言指教，讨论[比心]  

我这次并没有参与 $GENFLEET-B(02595)$ 的打新，不过从分析角度来看，公司确实具备一定亮点。首先，劲方医药专注于 RAS 靶点的创新药研发，特别是核心产品 GFH925 已经商业化，填补了国内 KRAS G12C 抑制剂的空白，这在赛道前景上具有稀缺性和成长性。其次，本次 IPO 有多个国际与本土知名机构作为基石投资者护航，显示出对公司潜力的认可，对市场信心有一定支撑。 不过，也要注意潜在风险。公司仍处于持续投入期，近三年累计亏损较大，短期内盈利能力改善仍存在不确定性。同时，港股医药板块整体估值承压，加上新股市场环境一般，可能导致上市初期股价波动较大。 如果我有参与的话，更倾向于以短线策略观察，利用新股上市初期的交易热度来博取套利，而不会轻易重仓长期持有。毕竟赛道前景看好，但兑现为实质性盈利仍需要较长时间。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

之前几只水货，很快都散了，但2595还在高位，说明有大户在接货。集资14年，基投占一半，暗盘所有成交已经4年了。加上长期基金分到的货，市场上已经没多少散货了。如果要快速入通，股价得上60。自己是想现在卖，还是等一个月后60到70元，得自己掂量掂量。 $劲方医药-B(02595)$

对劲方医药-B(02595)持谨慎态度。预测暗盘收盘价较发行价下跌5-10%，$19吧。因为生物科技B类股市场情绪疲软，且公司仍处亏损阶段，缺乏短期催化剂。 交易策略选择观望，不参与暗盘套利。待上市后观察首份财报及管线进展再决定是否长期持有。[呆住]