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中了4股，猪脚饭有了

今天走势基本上9成吻合预期，因为昨天港女的破位，许多朋友很担心会爆边下去，甚至认为"刚开始趺"，但我对前两日的利空消息持"搅S棍"的看法，特别是AI因为材料如 $美光科技 (MU.US)$ HMB上涨而未来降低AI软件，应用需求的说法，有点象从 $甲骨文 (ORCL.US)$ 那份业绩里推断的结论一样，甲骨文营收增长不错但利润增长不及预其，所以担心市场会担心AI的产出比，从而投入转为保守，那简直就和降息前CME市场显示90%预降25BP时，那位鹰派还在说要加息一样，搅s棍，个人看法当然没问题，但市场趋势才是大方向，所以在最近AI半导体等连趺了几天指数才破位后，我认为还是在区间震荡，而且刚好又到了区间底部，是时侯反弹。 而今天 $恒生指数主连 2512(HSImain)$ $恒生科技指数主连 2512(HTImain)$ 是顺利反弹了1%，反弹力度合格，但是，有一说一，今天并不是半导体 $中芯国际(00981)$ $华虹半导体(01347)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 领涨，中芯和华虹虽然弹了2%和3%，但这幅度远远称不上叫领弹，而大部分贡献源自于A股市场下午的拉升，反包，消息称汇金入市中线市场，对保险银行证券等有拉升，把 $A50指数主连 (2512) (CNmain.SG)$ ， $上证指数 (000001.SH)$ ， $创业板指 (399006

12月17日，腾讯新闻《一线》从不同信源处获悉，“AI六小龙”MiniMax于本周初获得了中国证监会备案，并参与了港交所的上市聆讯。若进程顺利，MiniMax有望于2026年1月正式挂牌，成为港股迎来的第一家以通用人工智能（AGI）为主业的上市公司。 业内人士认为，该备案的完成，意味着MiniMax赴港IPO已取得阶段性进展，凭借港股的融资支持与上市地位，MiniMax有望夯实长期发展根基，全面提升综合竞争力，构建并引领通用人工智能（AGI）行业发展的新格局。 MiniMax成立于2022年，主营大模型研发及AI原生应用。与其他同期创业公司相比，MiniMax自创立起即坚持“多模态同步推进”，目前已形成文本、语音、视频、Agent四条产品线，并全部实现商业化落地。OpenRouter 11月9日数据显示，市场份额前9的模型中4家来自中国，MiniMax份额仅次于xAI、谷歌、Anthropic和OpenAI，且上榜中国公司模型均为开源模型。 目前MiniMax全球累计注册用户2.12亿，覆盖200多个国家和地区。公司C端产品Talkie、星野等长期位居北美、东南亚免费榜前列；B端API服务的企业与开发者数量超过10万家，主要场景包括动画生成、智能客服、教育内容等。 股东结构上，阿里、腾讯、高瓴、红杉中国等机构连续两轮加码，“从2023年的‘百模大战’到现在的‘十家以内’，行业收敛速度比预期更快。”一位接近交易的中介人士称，“MiniMax的优势在于把模型、产品、收入同时跑通，这在AGI赛道并不多见。” $阿里巴巴-W(09988)$ $腾讯控股(00700)$

Merry Christmas 买入亏死没事[流泪][流泪]再画一个V上去的圣诞老人吧，俺不中了 $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$ $道琼斯(.DJI)$

日本加息影响挺大的，这是机构炒作的重点。圣诞行情就是机构赚钱的套路，市场在震荡中下行，一直等到下次机构入场 $标普500(.SPX)$ $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克(.IXIC)$

一直看好ai的机会。 重点谷歌和台积电吧。

$诺比侃(02635)$ $轻松健康(02661)$ $翰思艾泰-B(03378)$ 基本情况： 申购时间：12月15日-12月18日，19号出结果，22号暗盘，23号上市； 发行价格：80-106 入场费：5353.45 1手：50股 全球发售：378.66万股 基石：无 绿鞋：有，中金稳价 保荐人：中金独家保荐 分配机制：机制B，回拨10% 诺比侃成立于2015年，公司核心业务是为交通（轨道交通、城市交通、机场）、能源（电力、化工）和城市治理（园区、校园、应急管理）三大领域提供基于AI行业模型的软硬件一体化解决方案。 根据咨询报告，按2024年收入计算： 公司是中国第二大AI+轨道交通供电检测监测系统提供商，市场份额约5.9%。 在中国轨道交通行业提供AI+检测监测解决方案的企业中排名第三，市场份额约1.8%。 公司拥有自主研发的NBK-INTARI人工智能平台，并以此构建了“平台-行业模型-解决方案”三层业务体系。 财务表现： 2022年至2024年，公司营收从2.53亿元人民币增长至4.03亿元。同期净利润从6316万元增长至1.15亿元。 但2025年上半年，营收同比增长24.68%至2.32亿元，但净利润却同比下滑21%至4008万元。毛利率从2024年的58.9%骤降至2025年上半年的39.2%。 2025年上半年，公司前五大客户贡献了74.2%的收入，其中最大客户占比高达50.1%。同时，公司收入严重依赖公共部门，2025年上半年来自公共部门的收入占比达87.9%。 截至2025年6月末，公司贸易应收款项账面净值达

圣诞前准备 新股Medline 锂供应过剩应该要缓解了，买点期权 白银感觉有点过热了，短期可能要调整

作者/星空下的烤包子 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 最近一段时间，有一个板块在资本市场上突然火了起来，那就是#太空算力。板块中的一些企业如#航天动力（600343）、#上海港湾（605598）、#雷科防务（002413）等都迎来了大涨。 雷科防务股价变化（来源：百度） 简单来说，太空算力是一种将数据中心和计算能力部署到太空轨道的技术，通过卫星及其搭载的计算硬件进行在轨数据处理。 而最近太空算力能火起来，主要还是有消息面刺激，比如美国初创公司Starcloud宣布，其于11月中旬发射的卫星已成功在轨道上完成人类首次大语言模型训练，成为太空AI计算里程碑。 将视线转向国内，“三体计算星座”也是由之江实验室协同全球合作伙伴共同打造的千星规模的太空计算基础设施，建成后总算力可达1000POPS（每秒百亿亿次运算）。 除此之外，需要强调的是，我国“三体计算星座”采用液冷+辐冷板技术，散热效率提升3倍。那么，#液冷 技术在算力领域应用情况如何，企业能否因为太空算力打开“第二增长曲线”呢？笔者今天就带你来一探究竟。 一、打开想象空间 当下，#AI算力 的爆炸式增长，正将芯片推向一道“热墙”。在此背景下，液冷技术就应运而生了。 通俗地说，液冷是一种采用液体带走发热器件热量的散热技术，相较于普通的空气散热，液冷具有低能耗、高散热、低噪声等优势。毫无疑问，它更适用于需提高计算能力、能源效率、部署密度等应用场景。 从政策导向上来看，我国也在持续收紧数据中心PUE（电能利用效率）要求，比如官方就要求从今年开始数据中心电能比不高于1.3，同时鼓励算力中心在研发、测试和应用中，采用液冷相关技术，从而提升能源利用效率。 数据中心能效要求相关政策 （来源：公开信息整理） 而从最新行业的发展情况来看，液冷已经成为北美数据中心标配。事实胜于雄辩。GB200 NVL72就已经采用机架式液冷设计，1块大冷

$纳斯达克(.IXIC)$美国那边的AI票们今天晚上怎么走？看了下纳指期货还是扭头向下的，难道周五靴子落地之前就要确认企稳了嘛

$纳斯达克(.IXIC)$昨天割肉的农行和酒，调仓纳指和标普，把割肉亏的钱都拿回来。牛市选择很重要。大涨一定要卖。大跌一定要买。

我准备做空 赌一把 看看能不能收到圣诞礼物

美股黄金会继续牛市

看好巴伦周刊的推荐

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支持推荐的还是挺靠谱的，可以参照投资

有一定的合理性，可以参照投资

买苹果，特斯拉就行

业绩确定性，低估值，会是明年的一道风景线。关注了

看起来是良心媒体，美股也会这样风格切换？低估，分红不会亏

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12月17日，腾讯新闻《一线》从不同信源处获悉，“AI六小龙”MiniMax于本周初获得了中国证监会备案，并参与了港交所的上市聆讯。若进程顺利，MiniMax有望于2026年1月正式挂牌，成为港股迎来的第一家以通用人工智能（AGI）为主业的上市公司。 业内人士认为，该备案的完成，意味着MiniMax赴港IPO已取得阶段性进展，凭借港股的融资支持与上市地位，MiniMax有望夯实长期发展根基，全面提升综合竞争力，构建并引领通用人工智能（AGI）行业发展的新格局。 MiniMax成立于2022年，主营大模型研发及AI原生应用。与其他同期创业公司相比，MiniMax自创立起即坚持“多模态同步推进”，目前已形成文本、语音、视频、Agent四条产品线，并全部实现商业化落地。OpenRouter 11月9日数据显示，市场份额前9的模型中4家来自中国，MiniMax份额仅次于xAI、谷歌、Anthropic和OpenAI，且上榜中国公司模型均为开源模型。 目前MiniMax全球累计注册用户2.12亿，覆盖200多个国家和地区。公司C端产品Talkie、星野等长期位居北美、东南亚免费榜前列；B端API服务的企业与开发者数量超过10万家，主要场景包括动画生成、智能客服、教育内容等。 股东结构上，阿里、腾讯、高瓴、红杉中国等机构连续两轮加码，“从2023年的‘百模大战’到现在的‘十家以内’，行业收敛速度比预期更快。”一位接近交易的中介人士称，“MiniMax的优势在于把模型、产品、收入同时跑通，这在AGI赛道并不多见。” $阿里巴巴-W(09988)$ $腾讯控股(00700)$

中了4股，猪脚饭有了

即将结束的2025年全球金融市场有很多出乎大家意料的变化，比如黄金 $黄金主连 2602(GCmain)$ 暴涨，比如欧洲股市回报超过美股，再比如比特币 $比特币(BTC.USD.CC)$ 等数字货币大跌。2025年也是笔者全球市场投资和调研最多的一个年份。旅行参访的地方包括阿联酋，伊拉克，印度，也在加拿大，意大利等国做了很多投资分享活动。在美国国内，也有幸去马斯克的 Starbase （星舰基地），在阿拉巴马州的马歇尔宇航中心 NASA 宇航学院参加培训。我们参与的公司有多家在纽约股票交易所和纳斯达克交易所上市，感恩资本市场的大量合作伙伴。学术上，笔者继续在纽约大学开设研究生课程，同时应邀给哈佛大学戴维斯中心，宾夕法尼亚大学，长江商学院，Uweb商学院，北美地产学堂，加拿大GCFF等机构，在波士顿，费城，洛杉矶，温哥华，多伦多，达拉斯，休斯顿等地做了大量讲座。在年末复盘的时间，笔者希望能够对于去年的预测做一些反思，同时提出给2026年及未来的全球投资更新一个框架，供大家讨论和批评指正。记得多年前我从瑞士洛桑大学博士毕业到华尔街，加入摩根斯坦利工作起，每年年底就会学习公司的首席美国经济学家拜伦.韦恩 (Byron Wien) 的下一年全球经济十大预测。他和当时大摩的首席经济学家斯蒂夫.罗奇 (Steven Roach) 两位顶级高手，对于宏观经济的观点交锋让我们这些人受益匪浅。韦恩先生后来去了 $贝莱德(BLK)$ ，继续出版年度十大预测，直到90岁工作到最后一天离世。他同时也兼职担任了纽约哈佛俱乐部主席。罗奇先生后来去

早上九点，苏洁已经在胖东来时代广场门口排了半小时队。她手里握着两部手机，一部拍照，一部接单——今天，她要帮三位外地客人抢购和田玉。而在她身后，来自福建的研学团正穿过地下通道，导游手里的喇叭传出：“这里就是胖东来，中国超市的天花板。” 在河南许昌，流传着这样一句话：“只要粘上胖东来，你就能赚住钱。” 从一家地方商超到“不挂牌的6A级景区”，胖东来如同一颗投入湖心的石子，在这个豫中小城激起层层涟漪。研学、代购、代泊车、民宿、快递……以胖东来为圆心，一个独特的经济生态圈正在形成。 胖东来帮助很多人完成了“逆风翻盘”，也改变了很多许昌人的事业走向。这座城市的商业逻辑与生活肌理，正在被一家超市悄然改写。 朝圣者与布道者 11月再普通不过的一个周三，在许昌市时代广场门前的七一路上，停在路边的大巴车门打开，两名带队讲解老师下车，做好分工，引领着车上的企业家下车，他们即将穿过地下通道，走到马路对面的胖东来时代广场，从口音上听，这是一波来自福建的企业家。 等他们进入商场就会发现，商场四周聚集着和他们一样，来自全国各地的研学团。其中，紫龙正带着二十多位来自省内各地的企业家，在商场内按照事先设计好的路线，逐一讲解。有时，也会碰到不同的研学团在同一区域“撞车”，大家默契地错开，为对方留出空间。 对于紫龙来说，胖东来是他的新事业。作为一名前媒体人，他现在的身份是“胖东来文化践行者和传播者”。 这一转变始于2023年4月。当时，一群来自全国各地的企业家在听到他是许昌人后，恳请他带路参观胖东来。那是他的第一个“研学团”。如今，他的团队已经扩大到十几个人，每周接待两到三波来自全国甚至海外的学习考察团 。 像紫龙这样的“导游”在许昌并不罕见。在传统旅游业萧条的那几年，许多旅行社转型做起了“超市研学” 。 这些外地企业家为何而来？他们渴望见一见该公司的创始人于东来，并试图解开这个谜题：为什么这里的员工能在提供

随着2026年临近，展望未来一年宏观经济与资本市场运行环境，一方面，稳增长政策仍将持续落地，经济数据预计有望逐步改善，从而为本轮慢牛、长牛行情提供基本面支撑；另一方面，我国经济转型仍在持续推进。在“十五五”规划中被重点强调的科技创新方向，包括芯片半导体、人工智能、低空经济、固态电池、生物医药以及人形机器人等领域，仍将是未来经济增长的重要亮点。在整体工业增加值增速相对偏低的背景下，这些新兴产业已呈现出较为明显的增速回升态势，预计在2026年仍将延续较快增长趋势。因此，科技牛行情更偏向于中长期机会，而非短期主题炒作，在以科技创新为主导的经济增长模式下，科技类资产仍值得长期关注。 与2025年科技股“一枝独秀”的结构性行情相比，2026年的市场环境更有可能呈现出板块轮动加快、参与面扩大的特征，市场形态或更接近全面牛市。指数层面，有望在前期高点之上进一步拓展运行空间，新能源、消费白马、有色金属、军工等板块也可能逐步活跃，带动整体赚钱效应改善。 居民储蓄向资本市场转移的趋势在2025年已经明显启动。过去10至11个月，公募基金发行规模已超过1万亿元，其中权益类基金规模占比超过一半，逐步取代债券型基金成为发行主力。这表明随着资本市场走强，基金投资的赚钱效应正在提升，从而吸引更多居民资金通过基金渠道进入资本市场。展望2026年，若市场行情进一步深化，居民储蓄向资本市场转移的步伐预计仍将加快。 从市场节奏来看，年底阶段往往波动加大，部分资金选择获利了结、兑现收益，因此短期内市场出现震荡调整属于正常现象。在这一阶段，更适合保持谨慎策略，多看少动。对于前期涨幅较大的品种，可适度锁定收益，等待更合适的时点布局2026年的行情。历史经验显示，A股市场通常存在“春季攻势”特征，其背后原因主要包括两方面：一是每年年初信贷投放规模通常较大，1月份新增信贷往往达到3万亿至4万亿元，为市场提供增量资金；二是

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站在2025年12月中旬这个时间节点回看，华尔街那句老话“圣诞老人行情（Santa Claus Rally）”确实不是传说。从历史数据看，这往往是全年胜率最高的时段之一。 结合当下的宏观环境——美联储刚刚完成年内第三次降息，市场流动性预期转向宽松，从现在到春节前，值得重点关注的几大“埋伏”机会。 📈 1. 权益市场：科技与消费的“双重奏” 目前的市场环境非常有利于风险资产，尤其是那些对利率敏感的板块。 * 核心主线：科技成长股（AI与半导体） * 逻辑： 降息直接降低了科技公司的融资成本，同时也提升了高成长资产的估值容忍度。虽然近期市场对AI的投入产出比有所质疑，但长期逻辑并未破坏。 * 关注点： 半导体（特别是国产替代逻辑）、AI应用落地（如游戏、传媒）、消费电子（新一轮换机周期）。这些板块在跨年行情中通常弹性最大。 * 传统强队：纳斯达克与美股科技龙头 * 逻辑： 历史数据显示，圣诞行情期间，纳指（QQQ）和标普500（SPY）的表现往往优于全年平均水平。年终奖金回流和基金经理的“橱窗装饰”效应（Window Dressing），会让资金倾向于买入全年表现最强的龙头股。 * 防御反击：高股息与红利资产 * 逻辑： 在低利率环境下，高分红资产的吸引力上升。 * 关注点： 港股/美股的优质央国企、公用事业。这部分资金更偏向于避险型配置，适合作为底仓。 🪙 2. 加密货币：比特币的“心理关口”博弈 加密货币市场的“圣诞行情”往往比传统股市更猛烈，但也更具波动性。 * 比特币（BTC）：10万美元的诱惑 * 现状： 目前比特币价格在8.9万-9万美元区间震荡，正逼近10万美元的心理大关。 * 策略： 如果在寻找埋伏点，8万美元附近是一个关键的支撑区域。如果圣诞前能突破10万，可能会引发新一轮的散户FOMO（错失恐惧）情绪；如果跌破支撑，则需警惕回调风险。 * 山寨币（Altco

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选低位没错的，市场的逻辑就是均值回归，只要基本面别太差就行

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