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🚀 BitFuFu 赞助 Mining Disrupt 2025大会 我们很自豪能赞助全球最大规模之一的比特币挖矿大会 Mining Disrupt 2025，活动将于 11 月 11–13 日 在美国德州达拉斯举行 ⚡ 欢迎莅临 68 号展位（Booth 68），了解 BitFuFu 如何透过全球基础设施、一站式挖矿服务与创新技术，推动比特币网路的发展。 🎤 讲者阵容： • Tony Peng，全球公关总监 – 主题演讲：「从基础设施到创新，驱动比特币网路」 🕗 11 月 13 日｜上午 8:45（美中时间 CST） • Olga Kochmar，商务总监 – 座谈：「电网如何吞噬比特币（而且很喜欢）」 🕙 11 月 13 日｜上午 10:00（美中时间 CST） 欢迎来现场与我们的团队交流！🔋 完整资讯：https://www.globenewswire.com/news-release/2025/11/06/3182504/0/en/BitFuFu-Announces-Sponsorship-of-Mining-Disrupt-2025-in-Dallas.html $BITFUFU INC(FUFU)$ #Bitcoin #BTC #CloudMining #Miners #Crypto #DigitalAssets #BitcoinMining #Cryptocurrency #Blockchain #AI $Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC)$ $Graysca

这次到四千和之前那次四千完全不一样。该跑的人都跑了，没跑的也认命了。接下来关键得看选什么主线 $上证指数(000001.SH)$

明天整天的走势：开市直接杀到27000，熊市状态，先停一会儿，然后横盘一阵，慢慢收窄到26500附近，可能会稍微拉回一点，但到了夜期又biu一下，直接跌回26000，折腾一圈，最后还是没涨没跌，两边的牛熊都赚不到钱 $恒生指数(HSI)$

刚刚，华虹半导体公布了三季报，营收6.35亿美元，同比增长20.7%，略高于管理层给出的6.2-6.4亿美元指引中值，同样高于分析师预期的6.324亿： 三季度毛利率13.5%，大幅高于分析师预期的11.3%： 但华虹三季度净利润为2570万美元，同比下滑43%，低于分析师预期的2720万，主要是其他收入净额为1780万美元，同比下降65.7%，主要是外币汇兑收益及利息收入下降。 四季度指引方面，华虹预计营收在6.5-6.6亿美元之间，中值同比增长21.5%，低于分析师预期的6.62亿！预计四季度毛利率在12-14%之间，高于分析师预期的11.3%。 虽然华虹业绩有喜有忧，但随着股价暴涨，其市净率估值已经达到2.8倍，逼近2021年大牛市时高点： 巨大涨幅、高估值之下，资本市场或放大财报瑕疵，关注明日股价反应。 撇开指引不及预期，华虹三季度经营还是可圈可点的，比如三季度产能利用率高达109.5%： 三季度，华虹单晶圆营收达到453.7美元，较去年同期上涨3.4%： 由此可见，在供不应求下，华虹三季度选择了涨价！ 不过，产能如此紧张下，华虹三季度资本开支竟然只有2.6亿美元，大幅低于分析师预期的5.8亿： 资本开支如此保守，难道华虹对未来需求预期偏谨慎？ 当然，华虹早就开始缩减资本开支了，主要是之前美国加强半导体设备管制，华虹、中芯国际等晶圆厂疯狂扩产，资本开支一度超过营收！ 现在是特殊时期回归正常，资本开支大幅下降也不难理解，而且，中芯国际也呈现同样的特征，之前光刻机巨头阿斯麦在三季报中也已经预告了中国客户明年的订单将大幅下降。 这对国内半导体设备公司来说不是好事啊！ 相比中芯国际，华虹的生产工艺较落后，多数收入来自65纳米以上工艺: 目前，火热的AI芯片集中在先进工艺制程上，手机芯片也在14纳米及以下，华虹从AI浪潮中受益不明显。 分终端来看，三季度华虹营收增长的动力主要

当全市场抛弃港股时 我在“废墟”里看见了黄金 ●●● 风险提示:本文信息来源于公开资料和个人解读，相关数据仅为研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，入市需谨慎。 真正的投资机会，总是在无人问津时诞生。 去年初，彭博终端闪烁着绿光，恒指还在跌，手机震动不停： "你疯了吗？现在投港股？" "流动性这么差的市场，你也敢重仓？" 这不是一时冲动，而是我18岁入行，在金融市场搏杀十年，用真金白银换来的商业嗅觉——当所有人都朝着一个方向奔跑时，机会往往在相反的方向。 事实证明我的选择是对的：2024年至今，恒生指数涨幅虽然只有15%，但IPO募资额全球第二，超过1600亿港元，仅次于美国，而新上市公司134家。香港正在走出谷底，重新活跃起来。 一、为什么是香港？三个细节，我觉察到慢牛将至 去年3月17日，我在车上看到了一条香港的新闻：香港特首李家超出来讲话,明确支持加密货币发展。紧接着,香港金融机构开始发放加密基金牌照。 那一刻，我的商业嗅觉被触发了。 过去的三年，香港金融被称为“废墟”，但废墟之中，往往藏着黄金。 当时市场情绪低迷，但我们的监测系统显示，南下资金正在持续流入。这不是短线炒作，而是长达数月的稳步建仓。 当大多数人还在追逐美股、日股时，聪明钱已经悄然进场布局香港。 我始终相信：钱多的地方，机会自然就多。 另外，我还洞察到小米、泡泡玛特等股票已悄然启动。 更重要的是，香港的产业结构正在发生深刻变化——从传统金融到新经济，从地产霸权到科技创新。 三个信号叠加，构成我看多香港的底层逻辑： 产业端：新制造与消费回暖 资金端：南下资金持续流入 政策端：香港对新经济开放度提升 美国的“多米诺骨牌”正在倒下，而东方，正迎来新一轮的资本聚集。 二、重仓小米：一场“赌上全部”的信念之战 我的投资风格总

今天大盘收复四千点，放量上涨，但赚的效应肉眼可见下去了，跷跷板明显，极致的抱团行情注定只是少数人的狂欢，同时大量题材情绪龙头被摁到跌停，对中后排冲击比较大，现在一天就能走完一个情绪周期，所以不断高切低轮动就是最好的应对方式，看明天花落谁家，反正窝在一个方向比到处乱窜强$吉视传媒(601929)$  $华映科技(000536)$  $掌阅科技(603533)$  $成飞集成(002190)$  $三花智控(002050)$  

今日，潍柴动力股价大涨20%，创历史新高！ $潍柴动力(02338)$ $潍柴动力(000338)$ 消息面上，昨日潍柴动力与Ceres Power Holdings plc达成合作，将引入后者固体氧化物燃料电池（SOFC）技术，生产用于固定式电源市场的电池和电堆，面向数据中心、商业及工业用电市场。 Ceres Power是全球燃料电池发电及水电解制氢技术头部公司，固体氧化物燃料电池（SOFC）技术是一种电化学转换设备，跳过了传统发电模式的燃烧和机械过程，将燃料直接转换为电能，整体效率更可高达85%，明显高于燃气发电机组40%~50%的水平！ 氢燃料电池发电设备可直接建置于有用电需求的场所附近，能避免电网传输的能源耗损以及传输过程中难以控制的电力不稳因素，适合需要稳定电力的设施采用。 随着AI数据中心的爆发，全球电力市场出现短缺，根据IEA数据显示，2022年全球数据中心消耗高达4600亿千瓦时电力，占全球总电量的2%！ 随着人工智能工作负载以及高性能计算的增加，AI服务器的能耗将达到传统设备的4-6倍。麦肯锡预测，2030年全球数据中心耗电或达2022年的2–3倍。 传统的电网建设耗时需3-5年，数据中心等不起，而SOFC具有90天快速部署能力，甲骨文即将在自己的AI数据中心部署SOFC燃料电池系统，其他科技巨头有望跟进！ 由此来看，潍柴动力有望在AI时代迎来新的发展，现在是否值得关注？ 潍柴动力是中国综合实力最强的汽车及装备制造产业集团之一，主要产品包括全系列发动机、新能源动力系统及零部件、变速箱、车桥、液压产品、重型汽车、叉车、供应链解决方案、农业装备、汽车电子及零部件等，旗下包括“潍柴动力发动机”“法士

等着这一刻呢，多少双眼睛盯着。 卡忙贝贝，just do it

即便是在今年港股这样全球最火爆的IPO市场中，小马智行都算得上稀缺标的，吸引到的投资人关注也是超出预期。 原因也很好看到：自己争气，也有背景。从这只股的基本面看，公司二季度营收同比飙升76%，毛利率从负值转正至16.1%，标志着他们的商业模式已经走出最艰难的验证期；随着不断有新的自动驾驶车辆上路，公司的技术验证也在走向加速扩张的阶段，再加上自动驾驶也成为中美两个市场追逐的共识热点，内外部环境都有足够的利好氛围。 也是因此，自从美股小马智行Q2业绩报发布之后，吸引来不少国际大机构瞩目。华尔街顶级投行杰弗瑞就对公司设置了32.8美元的目标价，相对公司当前股价有超过60%的涨幅。而“木头姐”凯西·伍德旗下ARKQ基金在短短一个月内三次加码小马智行合计超过1400万美元，成为其布局中国L4级自动驾驶公司的首个标的。 此次港股上市，每股发售价确定为139港元，在公司预发售量调整权已经行使、超额配售权授出的情况下，公司募集资金上限对应约9.8亿美元。另据公开信息，公司本次IPO已成功引入包括Eastspring在内的多家国际顶级投资机构作为基石投资者，基石认购总额达到1.2亿美元，同时将获多家战略投资方参与锚定认购。 尽管公司经营性现金流出在上半年达到7957万美元，与去年同期相比有所扩张，但账面现金及现金等价物依然还有3.2亿美元，加上此次港股募资，公司手中的现金将会恢复至13亿美元以上，这样的现金量让公司有着充足的战略腾挪空间，无论是加速车队扩张、投入研发还是开拓国际市场，资金链断裂的风险都相对较小。 目前，小马智行管理层已经明确采取了高利润业务优先的策略，经营造血能力会随着业务扩张而逐渐增强，加上全球化布局完善，技术突破会有更大的空间带来业绩爆发。总体来看，小马智行是典型的“轻资产+软件驱动”的成长型公司，无论是安全边际，还是未来的增长空间，都值得市场更高的期待。 01 

　　检验医学作为临床诊疗的核心支撑学科，在疾病筛查、诊断分型、疗效评估及预后监测中扮演着关键角色。为促进前沿技术与临床实践深度融合，聚焦医学检验新技术创新应用与研究进展，推动检验医学服务临床需求效能升级，近期，由中国民族卫生协会主办，首都医科大学临床检验中心、中国老年保健协会实验医学分会协办，检验医学网、艾迪康承办的医学检验新技术赋能精准诊疗学术会议在济南召开。 　　本次会议汇聚了来自医学检验和临床领域的众多专家学者，共同围绕精准诊疗的最新技术与应用，同时紧密结合2025年政策导向，展开了深入的探讨和交流，会议现场氛围热烈，吸引了众多业内专家和学者的积极参与。 　　在中华医学会检验医学分会主任委员、山东大学检验医学创新技术研究院王传新教授的精彩致辞中，会议拉开序幕。 ▲中华医学会检验医学分会主任委员山东大学检验医学创新技术研究院王传新教授致辞 　　王传新教授在致辞中指出，在检验项目自动化程度提升、质量体系日趋健全的背景下，疾病诊断相关新技术的研发与应用仍是医学发展的核心需求。当前，以疾病为导向的诊断模型构建已成为行业趋势，检验医学正从传统的经验支撑向智慧决策迈进，未来需重点关注以疾病为导向的诊断模型构建与人工智能赋能，推动检验诊断水平的跨越式发展。 ▲会议主持：检验医学网刘杰 ▲会议主持：南昌大学第二附属医院王小中教授 ▲会议主持：西湖大学医学院附属杭州市第一人民医院余道军教授 ▲会议主持：济南市中心医院韩淑毅教授 　　在检验医学网刘杰、南昌大学第二附属医院王小中教授、西湖大学医学院附属杭州市第一人民医院余道军教授、济南市中心医院韩淑毅教授的先后主持下，会议进入了精彩的主题演讲环节。 　　四位领域内资深专家分享了前沿技术与临床应用的最新进展。 　　中国科学技术大学附属第一医院（安徽省立医院）王保龙教授以《单细胞测序在肿瘤研究中的应用》为题，系统阐释了该技术的原理、数据分析路

就盼着明天抛压过去后，上证能突破3985，尾盘站上3970，开启新一轮涨势，直接冲4050去 $上证指数(000001.SH)$

今年27380的高位很明显已经见过了，现在很多人都被套了，所以没多少成交。一天就2000多亿，再少点就1000多亿，市场真是没啥活力，十个牛皮九个淡 $恒生指数(HSI)$

隔夜美股出现大跌，导致今天亚太股市普遍回落，市场走势也出现持续调整。隔夜美股三大指数全线重挫，纳指大跌超过2%，科技股遭遇猛烈抛售，几支知名美股科技股大跌超过3%，甚至有的超过5%。据最新披露的文件，因电影《大空头》而闻名的投资者Michael Burry，大举做空两只美股科技龙头。在此之前，他曾向散户投资者发出一则关于市场狂热的隐晦警告。事实上，在昨天的文章中我讲到，多位华尔街大佬已经警告称，美股当前估值水平令人担忧，未来一段时间市场可能会出现大幅抛售。 高盛首席执行官David Solomon表示，美股可能在未来12至24个月内出现10%~20%的回调。Capital Group总裁兼首席执行官Mike Gitli认为，尽管美股上市公司盈利表现强劲，但估值水平仍然具有挑战性。巴菲特在近期披露的三季报显示，三季度巴菲特继续减仓美股，其旗下伯克希尔·哈撒韦账上的现金已达到创纪录的3800亿美元。 巴菲特一般会在市场行情见顶之前，提前进行左侧逃顶。从过去5次巴菲特大幅抛售美股后一年半的时间来看，美股基本上都出现了比较大的下跌。从去年巴菲特开始大幅减仓美股之后，美股已出现反复震荡，但近期三大股指又创了新高，估值上再次存在比较大的泡沫。 这轮美股下跌，除估值高之外，还因美国政府停摆时间将突破历史纪录，超过上一次特朗普上个任期内35天的停摆时长。这也引发了投资者对于美国经济可能陷入衰退、风险加大的担忧。据报道，美国两党围绕临时拨款法案的主要争议在于医保福利开支。虽然美国总统特朗普继续将停摆归咎于民主党，但两党未能就债务上限问题达成一致，导致联邦政府停止运转。这不仅给美国普通民众带来了比较大的困扰，导致美国多地爆发反对特朗普的游行，也让投资者担心停摆时间过长会影响经济增长。 美联储已在连续两次议息会议上降息25个基点，预计12月份议息会议还会降息25个基点，以应对美国经济可能陷入衰退

$上证指数(000001.SH)$ 11月5日，A股三大指数集体收涨，市场呈现“指数稳、个股强”的格局。截至收盘，上证指数微涨0.23%，深证成指上涨0.37%，创业板指表现相对活跃，涨幅达1.03%，而北证50则小幅回调0.21%。两市成交额为18943亿元，较前一交易日略有缩量，但全市场超3300只个股上涨，显示出市场情绪整体偏暖，结构性机会持续涌现。 从板块表现来看，今日市场热点高度集中于政策驱动与产业趋势共振的领域。电网设备、光伏储能、新能源汽车等新能源相关板块成为资金主攻方向，合计吸引超400亿元主力资金净流入，其中储能板块独占近190亿元，成为当日最强主线。这背后既有全球能源转型加速的长期逻辑支撑，也受到海外储能需求预期上修的催化。东吴证券最新研报上调美国2026年储能装机预期，预示全球储能市场正进入高速扩张期，国内产业链有望深度受益。 与此同时，海南自贸区概念异军突起，成为今日政策红利兑现的典型代表。自11月1日起，海南离岛免税新政正式实施，不仅扩大免税商品种类和适用人群，还优化了“即购即提”机制，显著提升消费便利性与政策吸引力。这一举措有效激活区域经济活力，带动旅游、零售、本地消费等相关板块集体走强，反映出市场对内需提振政策的高度敏感。 煤炭开采加工板块延续近期强势，继续获得资金青睐。尽管处于传统淡季，但动力煤价格在770元/吨附近形成坚实支撑，叠加北方港口库存超预期下降、冷空气提前来袭带来的供暖需求回升，以及安全生产监管趋严对供给端的约束，共同构筑了煤价的“政策+供需”双底逻辑。在能源保供与价格稳定的平衡中，煤炭板块展现出较强的防御与进攻双重属性。 另一方面，前期热门的量子科技、半导体、AI语料、保险等板块则出现明显回调。尤其在科技主线内部，资金出现从高估值、纯题材类

昨晚经历了恐慌的一夜，今天早上亚洲股市开盘，韩国和日本最先扑街。 图片 盘中韩国指数一度跌到熔断，日经也下跌超过4%。虽然下午有所拉回，但市场依旧还是处于半恐慌的状态。 这里最坚强的就是大A，开盘从4000家下跌的地狱开局，到收盘红3400家的结局，主打一个“硬控”。从拉银行保指数，到下午电网批量拉板，大A算是今天全球最靓的崽。 有同学说，该跌不跌视为强，今天的弱转强就是一个抄底的信号。真的是这样吗？ 我觉得不用着急。昨天说到的几个数据要素今天有实质性变化吗？ 1、美国政府停摆 2、美元指数趋势 3、机构资金动向 4、市场成交量变化 针对以上几个数据，我们一个个来分析。 首先是美国政府停摆这件事。据白宫官网显示，美国联邦政府“停摆”已进入第36天，打破2018年年底至2019年年初停摆35天的历史纪录，成为美国持续时间最长的政府停摆。 1、美国政府停摆这件事对于股市有什么影响？简单来说有以下几点： 一是对经济数据、政府投资以及公共服务中断的影响。 停摆可能导致某些联邦机构停工、员工被临时休假、政府采购延迟。这些中断可能影响GDP、就业、政府支出、信贷审批、合同执行等，从而对企业的经营环境、预期产生负面拖累。美国经济分析机构估算，每延迟一周可能令 GDP 增速下滑约 0.1 个百分点。 二是增加市场的不确定性，让风险投资偏好下降。 三是容易造成舆情影响。如果停摆成为市场焦点，可能掩盖对基本面（比如企业盈利、利率预期、通胀走势）的关注，使市场在短期走向更为由情绪主导。 那么美国政府停摆股市一定会跌吗？其实不然。 2013年美国政府停摆了 16 天，在停止期间 S&P 500 指数约上升了 3.1%。 2018-2019 年，美国政府停摆了 35 天，S&P 500 在停摆期间居然上涨约 10.3%。 在过去21次停摆中，有超过一半美股处于上涨。所以政府停摆其实对

今天开盘一个冰点大低开，市场反而走的更好了，直接把赚的效应激活了，情绪也更浓烈，果然市场是需要外部干扰才能走的更强，盘面震荡横而不跌，这是强趋势才有的特征，这时候个股高的调整，低的轮动上涨，等先调整的个股差不多了，指数也就震荡结束，该开启新一轮上升了，现在只要不碰抱团高标，玩啥都行$吉视传媒(601929)$  $掌阅科技(603533)$  $华映科技(000536)$  $中文在线(300364)$  $成飞集成(002190)$  

全球资本市场周二遭遇避险情绪冲击，寒流迅速蔓延至亚洲。周三韩股出现显著回调，KOSPI指数一度下跌6%后跌幅有所收窄。此前，韩国交易所罕见地对SK海力士发布了“投资谨慎提示”，直指其年内股价飙升可能已使股价过热。 SK海力士今日低开后一度深跌逾9%，但尽管受大盘拖累及警示影响，其股价展现出韧性，强势爬升并大幅收窄跌势，一度抹去了多达9.2%的跌幅。三星电子今日也经历了类似波动，盘中一度跌超7.8%，随后同样收复部分失地，一度将跌幅收窄至不到3%。 从基本面来看，存储芯片巨头的前景并未黯淡。瑞银在报告中指出，存储芯片行业正进入“严重短缺”时期，并预计DRAM的涨价势头或将延续至2026年底。据此，瑞银将SK海力士目标价上调至71万韩元，也将三星电子目标价上调至12.8万韩元。 尽管近期波动剧烈，但拉长时间看，SK海力士近一个月仍有超过40%的涨幅，年内涨幅更达约220%。三星电子年内也创下超80%的涨幅。 对于希望捕捉韩股存储芯片巨头上涨潜力的投资者，可关注$南方两倍做多海力士(07709)$ 和 $南方两倍做多三星电子(07747)$ 。若想捕捉其股价近期波动，则可考虑 $XI二南三星(07347)$ 。杠杆及反向产品波动风险较大，需谨慎作出投资决策。 新闻来源：华尔街见闻, 05/11/2025 免责声明及重要提示 本文件涉及的子基金(「子基金」)、南方东英杠杆及反向系列及南方东英资产管理有限公司(「南方东英」) 与子基金底层证券对应公司(「底层公司」)并无任何联系。底层公司并没有对子基金的发行予以认可或支持，与子基金亦没有任何关

作者/星空下的烤包子 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 最近一段时间，资本市场上有一个板块突然迎来了大涨，让不少投资者都感到兴奋，那就是核电板块。比如#兰石重装（603169）、#海陆重工（002255）等企业都直接涨停。 海陆重工股价变化（来源：百度） 要知道，#核能 发电稳定性强且单位碳排放量低，是“双碳”背景下稳定清洁的基荷电源，所以其发展如何对于我国“双碳”目标的实现，至关重要。 那么，最近核电上涨背后的逻辑是什么？未来还有多大的增长空间呢？笔者今天带你来一探究竟。 一、核心技术取得新突破 对于核电领域来说，没有什么比关键技术突破，更能让投资者感到兴奋了。 就在几天前，由中国科学院上海应用物理研究所牵头打造的2兆瓦液态燃料#钍基熔盐实验堆，已经成功完成#钍铀核燃料 的首次转换。 这个成果，虽然看似不太起眼，但是这是首次获取钍元素进入熔盐堆运行后的实验数据，为熔盐堆核能系统利用钍资源的技术可行性，提供了重要的初步验证。 简单来说，钍作为一种放射性较弱的银色金属，天然存在于岩石中。而钍基熔盐堆则是以高温熔盐作为冷却剂的第四代先进核能系统。高温熔盐具有比较优质的热物特性，适合建成轻量化、低成本的小型模块化反应堆。 要知道，目前的核燃料主要是“铀”，或许这是从“铀”到“钍”的关键一步，从而降低对铀的对外依存度。而且，我国钍资源储量丰富，已探明的钍工业储备量约为28万吨，居世界第二位，这给钍的规模化使用奠定了良好的基础。 而且，更重要的是，这座钍基熔盐实验堆，已经实现了整体国产化率超过了90%，关键核心设备100%国产化。在如今这个产业链供应链安全比什么都重要的环境下，能够实现自主突破肯定是难能可贵的。 如果我们再看得远一些，上海应用物理研究所在今年7月的时候，披露将新建10兆瓦电功率小型模块化钍基熔盐堆项目，建设目标是2029年首次临界并满功率运行。所以，这也给了产业中

$恒生指数(HSI)$全球资本大概忽然有种感觉：A股/港股不但是全球估值洼地，还有可能是美股剧烈波动时候的“避风港”

当全市场抛弃港股时 我在“废墟”里看见了黄金 ●●● 风险提示:本文信息来源于公开资料和个人解读，相关数据仅为研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，入市需谨慎。 真正的投资机会，总是在无人问津时诞生。 去年初，彭博终端闪烁着绿光，恒指还在跌，手机震动不停： "你疯了吗？现在投港股？" "流动性这么差的市场，你也敢重仓？" 这不是一时冲动，而是我18岁入行，在金融市场搏杀十年，用真金白银换来的商业嗅觉——当所有人都朝着一个方向奔跑时，机会往往在相反的方向。 事实证明我的选择是对的：2024年至今，恒生指数涨幅虽然只有15%，但IPO募资额全球第二，超过1600亿港元，仅次于美国，而新上市公司134家。香港正在走出谷底，重新活跃起来。 一、为什么是香港？三个细节，我觉察到慢牛将至 去年3月17日，我在车上看到了一条香港的新闻：香港特首李家超出来讲话,明确支持加密货币发展。紧接着,香港金融机构开始发放加密基金牌照。 那一刻，我的商业嗅觉被触发了。 过去的三年，香港金融被称为“废墟”，但废墟之中，往往藏着黄金。 当时市场情绪低迷，但我们的监测系统显示，南下资金正在持续流入。这不是短线炒作，而是长达数月的稳步建仓。 当大多数人还在追逐美股、日股时，聪明钱已经悄然进场布局香港。 我始终相信：钱多的地方，机会自然就多。 另外，我还洞察到小米、泡泡玛特等股票已悄然启动。 更重要的是，香港的产业结构正在发生深刻变化——从传统金融到新经济，从地产霸权到科技创新。 三个信号叠加，构成我看多香港的底层逻辑： 产业端：新制造与消费回暖 资金端：南下资金持续流入 政策端：香港对新经济开放度提升 美国的“多米诺骨牌”正在倒下，而东方，正迎来新一轮的资本聚集。 二、重仓小米：一场“赌上全部”的信念之战 我的投资风格总

　　检验医学作为临床诊疗的核心支撑学科，在疾病筛查、诊断分型、疗效评估及预后监测中扮演着关键角色。为促进前沿技术与临床实践深度融合，聚焦医学检验新技术创新应用与研究进展，推动检验医学服务临床需求效能升级，近期，由中国民族卫生协会主办，首都医科大学临床检验中心、中国老年保健协会实验医学分会协办，检验医学网、艾迪康承办的医学检验新技术赋能精准诊疗学术会议在济南召开。 　　本次会议汇聚了来自医学检验和临床领域的众多专家学者，共同围绕精准诊疗的最新技术与应用，同时紧密结合2025年政策导向，展开了深入的探讨和交流，会议现场氛围热烈，吸引了众多业内专家和学者的积极参与。 　　在中华医学会检验医学分会主任委员、山东大学检验医学创新技术研究院王传新教授的精彩致辞中，会议拉开序幕。 ▲中华医学会检验医学分会主任委员山东大学检验医学创新技术研究院王传新教授致辞 　　王传新教授在致辞中指出，在检验项目自动化程度提升、质量体系日趋健全的背景下，疾病诊断相关新技术的研发与应用仍是医学发展的核心需求。当前，以疾病为导向的诊断模型构建已成为行业趋势，检验医学正从传统的经验支撑向智慧决策迈进，未来需重点关注以疾病为导向的诊断模型构建与人工智能赋能，推动检验诊断水平的跨越式发展。 ▲会议主持：检验医学网刘杰 ▲会议主持：南昌大学第二附属医院王小中教授 ▲会议主持：西湖大学医学院附属杭州市第一人民医院余道军教授 ▲会议主持：济南市中心医院韩淑毅教授 　　在检验医学网刘杰、南昌大学第二附属医院王小中教授、西湖大学医学院附属杭州市第一人民医院余道军教授、济南市中心医院韩淑毅教授的先后主持下，会议进入了精彩的主题演讲环节。 　　四位领域内资深专家分享了前沿技术与临床应用的最新进展。 　　中国科学技术大学附属第一医院（安徽省立医院）王保龙教授以《单细胞测序在肿瘤研究中的应用》为题，系统阐释了该技术的原理、数据分析路

今日，潍柴动力股价大涨20%，创历史新高！ $潍柴动力(02338)$ $潍柴动力(000338)$ 消息面上，昨日潍柴动力与Ceres Power Holdings plc达成合作，将引入后者固体氧化物燃料电池（SOFC）技术，生产用于固定式电源市场的电池和电堆，面向数据中心、商业及工业用电市场。 Ceres Power是全球燃料电池发电及水电解制氢技术头部公司，固体氧化物燃料电池（SOFC）技术是一种电化学转换设备，跳过了传统发电模式的燃烧和机械过程，将燃料直接转换为电能，整体效率更可高达85%，明显高于燃气发电机组40%~50%的水平！ 氢燃料电池发电设备可直接建置于有用电需求的场所附近，能避免电网传输的能源耗损以及传输过程中难以控制的电力不稳因素，适合需要稳定电力的设施采用。 随着AI数据中心的爆发，全球电力市场出现短缺，根据IEA数据显示，2022年全球数据中心消耗高达4600亿千瓦时电力，占全球总电量的2%！ 随着人工智能工作负载以及高性能计算的增加，AI服务器的能耗将达到传统设备的4-6倍。麦肯锡预测，2030年全球数据中心耗电或达2022年的2–3倍。 传统的电网建设耗时需3-5年，数据中心等不起，而SOFC具有90天快速部署能力，甲骨文即将在自己的AI数据中心部署SOFC燃料电池系统，其他科技巨头有望跟进！ 由此来看，潍柴动力有望在AI时代迎来新的发展，现在是否值得关注？ 潍柴动力是中国综合实力最强的汽车及装备制造产业集团之一，主要产品包括全系列发动机、新能源动力系统及零部件、变速箱、车桥、液压产品、重型汽车、叉车、供应链解决方案、农业装备、汽车电子及零部件等，旗下包括“潍柴动力发动机”“法士

刚刚，华虹半导体公布了三季报，营收6.35亿美元，同比增长20.7%，略高于管理层给出的6.2-6.4亿美元指引中值，同样高于分析师预期的6.324亿： 三季度毛利率13.5%，大幅高于分析师预期的11.3%： 但华虹三季度净利润为2570万美元，同比下滑43%，低于分析师预期的2720万，主要是其他收入净额为1780万美元，同比下降65.7%，主要是外币汇兑收益及利息收入下降。 四季度指引方面，华虹预计营收在6.5-6.6亿美元之间，中值同比增长21.5%，低于分析师预期的6.62亿！预计四季度毛利率在12-14%之间，高于分析师预期的11.3%。 虽然华虹业绩有喜有忧，但随着股价暴涨，其市净率估值已经达到2.8倍，逼近2021年大牛市时高点： 巨大涨幅、高估值之下，资本市场或放大财报瑕疵，关注明日股价反应。 撇开指引不及预期，华虹三季度经营还是可圈可点的，比如三季度产能利用率高达109.5%： 三季度，华虹单晶圆营收达到453.7美元，较去年同期上涨3.4%： 由此可见，在供不应求下，华虹三季度选择了涨价！ 不过，产能如此紧张下，华虹三季度资本开支竟然只有2.6亿美元，大幅低于分析师预期的5.8亿： 资本开支如此保守，难道华虹对未来需求预期偏谨慎？ 当然，华虹早就开始缩减资本开支了，主要是之前美国加强半导体设备管制，华虹、中芯国际等晶圆厂疯狂扩产，资本开支一度超过营收！ 现在是特殊时期回归正常，资本开支大幅下降也不难理解，而且，中芯国际也呈现同样的特征，之前光刻机巨头阿斯麦在三季报中也已经预告了中国客户明年的订单将大幅下降。 这对国内半导体设备公司来说不是好事啊！ 相比中芯国际，华虹的生产工艺较落后，多数收入来自65纳米以上工艺: 目前，火热的AI芯片集中在先进工艺制程上，手机芯片也在14纳米及以下，华虹从AI浪潮中受益不明显。 分终端来看，三季度华虹营收增长的动力主要

即便是在今年港股这样全球最火爆的IPO市场中，小马智行都算得上稀缺标的，吸引到的投资人关注也是超出预期。 原因也很好看到：自己争气，也有背景。从这只股的基本面看，公司二季度营收同比飙升76%，毛利率从负值转正至16.1%，标志着他们的商业模式已经走出最艰难的验证期；随着不断有新的自动驾驶车辆上路，公司的技术验证也在走向加速扩张的阶段，再加上自动驾驶也成为中美两个市场追逐的共识热点，内外部环境都有足够的利好氛围。 也是因此，自从美股小马智行Q2业绩报发布之后，吸引来不少国际大机构瞩目。华尔街顶级投行杰弗瑞就对公司设置了32.8美元的目标价，相对公司当前股价有超过60%的涨幅。而“木头姐”凯西·伍德旗下ARKQ基金在短短一个月内三次加码小马智行合计超过1400万美元，成为其布局中国L4级自动驾驶公司的首个标的。 此次港股上市，每股发售价确定为139港元，在公司预发售量调整权已经行使、超额配售权授出的情况下，公司募集资金上限对应约9.8亿美元。另据公开信息，公司本次IPO已成功引入包括Eastspring在内的多家国际顶级投资机构作为基石投资者，基石认购总额达到1.2亿美元，同时将获多家战略投资方参与锚定认购。 尽管公司经营性现金流出在上半年达到7957万美元，与去年同期相比有所扩张，但账面现金及现金等价物依然还有3.2亿美元，加上此次港股募资，公司手中的现金将会恢复至13亿美元以上，这样的现金量让公司有着充足的战略腾挪空间，无论是加速车队扩张、投入研发还是开拓国际市场，资金链断裂的风险都相对较小。 目前，小马智行管理层已经明确采取了高利润业务优先的策略，经营造血能力会随着业务扩张而逐渐增强，加上全球化布局完善，技术突破会有更大的空间带来业绩爆发。总体来看，小马智行是典型的“轻资产+软件驱动”的成长型公司，无论是安全边际，还是未来的增长空间，都值得市场更高的期待。 01 

🚀 BitFuFu 赞助 Mining Disrupt 2025大会 我们很自豪能赞助全球最大规模之一的比特币挖矿大会 Mining Disrupt 2025，活动将于 11 月 11–13 日 在美国德州达拉斯举行 ⚡ 欢迎莅临 68 号展位（Booth 68），了解 BitFuFu 如何透过全球基础设施、一站式挖矿服务与创新技术，推动比特币网路的发展。 🎤 讲者阵容： • Tony Peng，全球公关总监 – 主题演讲：「从基础设施到创新，驱动比特币网路」 🕗 11 月 13 日｜上午 8:45（美中时间 CST） • Olga Kochmar，商务总监 – 座谈：「电网如何吞噬比特币（而且很喜欢）」 🕙 11 月 13 日｜上午 10:00（美中时间 CST） 欢迎来现场与我们的团队交流！🔋 完整资讯：https://www.globenewswire.com/news-release/2025/11/06/3182504/0/en/BitFuFu-Announces-Sponsorship-of-Mining-Disrupt-2025-in-Dallas.html $BITFUFU INC(FUFU)$ #Bitcoin #BTC #CloudMining #Miners #Crypto #DigitalAssets #BitcoinMining #Cryptocurrency #Blockchain #AI $Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC)$ $Graysca

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昨晚经历了恐慌的一夜，今天早上亚洲股市开盘，韩国和日本最先扑街。 图片 盘中韩国指数一度跌到熔断，日经也下跌超过4%。虽然下午有所拉回，但市场依旧还是处于半恐慌的状态。 这里最坚强的就是大A，开盘从4000家下跌的地狱开局，到收盘红3400家的结局，主打一个“硬控”。从拉银行保指数，到下午电网批量拉板，大A算是今天全球最靓的崽。 有同学说，该跌不跌视为强，今天的弱转强就是一个抄底的信号。真的是这样吗？ 我觉得不用着急。昨天说到的几个数据要素今天有实质性变化吗？ 1、美国政府停摆 2、美元指数趋势 3、机构资金动向 4、市场成交量变化 针对以上几个数据，我们一个个来分析。 首先是美国政府停摆这件事。据白宫官网显示，美国联邦政府“停摆”已进入第36天，打破2018年年底至2019年年初停摆35天的历史纪录，成为美国持续时间最长的政府停摆。 1、美国政府停摆这件事对于股市有什么影响？简单来说有以下几点： 一是对经济数据、政府投资以及公共服务中断的影响。 停摆可能导致某些联邦机构停工、员工被临时休假、政府采购延迟。这些中断可能影响GDP、就业、政府支出、信贷审批、合同执行等，从而对企业的经营环境、预期产生负面拖累。美国经济分析机构估算，每延迟一周可能令 GDP 增速下滑约 0.1 个百分点。 二是增加市场的不确定性，让风险投资偏好下降。 三是容易造成舆情影响。如果停摆成为市场焦点，可能掩盖对基本面（比如企业盈利、利率预期、通胀走势）的关注，使市场在短期走向更为由情绪主导。 那么美国政府停摆股市一定会跌吗？其实不然。 2013年美国政府停摆了 16 天，在停止期间 S&P 500 指数约上升了 3.1%。 2018-2019 年，美国政府停摆了 35 天，S&P 500 在停摆期间居然上涨约 10.3%。 在过去21次停摆中，有超过一半美股处于上涨。所以政府停摆其实对

隔夜美股出现大跌，导致今天亚太股市普遍回落，市场走势也出现持续调整。隔夜美股三大指数全线重挫，纳指大跌超过2%，科技股遭遇猛烈抛售，几支知名美股科技股大跌超过3%，甚至有的超过5%。据最新披露的文件，因电影《大空头》而闻名的投资者Michael Burry，大举做空两只美股科技龙头。在此之前，他曾向散户投资者发出一则关于市场狂热的隐晦警告。事实上，在昨天的文章中我讲到，多位华尔街大佬已经警告称，美股当前估值水平令人担忧，未来一段时间市场可能会出现大幅抛售。 高盛首席执行官David Solomon表示，美股可能在未来12至24个月内出现10%~20%的回调。Capital Group总裁兼首席执行官Mike Gitli认为，尽管美股上市公司盈利表现强劲，但估值水平仍然具有挑战性。巴菲特在近期披露的三季报显示，三季度巴菲特继续减仓美股，其旗下伯克希尔·哈撒韦账上的现金已达到创纪录的3800亿美元。 巴菲特一般会在市场行情见顶之前，提前进行左侧逃顶。从过去5次巴菲特大幅抛售美股后一年半的时间来看，美股基本上都出现了比较大的下跌。从去年巴菲特开始大幅减仓美股之后，美股已出现反复震荡，但近期三大股指又创了新高，估值上再次存在比较大的泡沫。 这轮美股下跌，除估值高之外，还因美国政府停摆时间将突破历史纪录，超过上一次特朗普上个任期内35天的停摆时长。这也引发了投资者对于美国经济可能陷入衰退、风险加大的担忧。据报道，美国两党围绕临时拨款法案的主要争议在于医保福利开支。虽然美国总统特朗普继续将停摆归咎于民主党，但两党未能就债务上限问题达成一致，导致联邦政府停止运转。这不仅给美国普通民众带来了比较大的困扰，导致美国多地爆发反对特朗普的游行，也让投资者担心停摆时间过长会影响经济增长。 美联储已在连续两次议息会议上降息25个基点，预计12月份议息会议还会降息25个基点，以应对美国经济可能陷入衰退

明天整天的走势：开市直接杀到27000，熊市状态，先停一会儿，然后横盘一阵，慢慢收窄到26500附近，可能会稍微拉回一点，但到了夜期又biu一下，直接跌回26000，折腾一圈，最后还是没涨没跌，两边的牛熊都赚不到钱 $恒生指数(HSI)$

作者/星空下的烤包子 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 最近一段时间，资本市场上有一个板块突然迎来了大涨，让不少投资者都感到兴奋，那就是核电板块。比如#兰石重装（603169）、#海陆重工（002255）等企业都直接涨停。 海陆重工股价变化（来源：百度） 要知道，#核能 发电稳定性强且单位碳排放量低，是“双碳”背景下稳定清洁的基荷电源，所以其发展如何对于我国“双碳”目标的实现，至关重要。 那么，最近核电上涨背后的逻辑是什么？未来还有多大的增长空间呢？笔者今天带你来一探究竟。 一、核心技术取得新突破 对于核电领域来说，没有什么比关键技术突破，更能让投资者感到兴奋了。 就在几天前，由中国科学院上海应用物理研究所牵头打造的2兆瓦液态燃料#钍基熔盐实验堆，已经成功完成#钍铀核燃料 的首次转换。 这个成果，虽然看似不太起眼，但是这是首次获取钍元素进入熔盐堆运行后的实验数据，为熔盐堆核能系统利用钍资源的技术可行性，提供了重要的初步验证。 简单来说，钍作为一种放射性较弱的银色金属，天然存在于岩石中。而钍基熔盐堆则是以高温熔盐作为冷却剂的第四代先进核能系统。高温熔盐具有比较优质的热物特性，适合建成轻量化、低成本的小型模块化反应堆。 要知道，目前的核燃料主要是“铀”，或许这是从“铀”到“钍”的关键一步，从而降低对铀的对外依存度。而且，我国钍资源储量丰富，已探明的钍工业储备量约为28万吨，居世界第二位，这给钍的规模化使用奠定了良好的基础。 而且，更重要的是，这座钍基熔盐实验堆，已经实现了整体国产化率超过了90%，关键核心设备100%国产化。在如今这个产业链供应链安全比什么都重要的环境下，能够实现自主突破肯定是难能可贵的。 如果我们再看得远一些，上海应用物理研究所在今年7月的时候，披露将新建10兆瓦电功率小型模块化钍基熔盐堆项目，建设目标是2029年首次临界并满功率运行。所以，这也给了产业中

今天大盘收复四千点，放量上涨，但赚的效应肉眼可见下去了，跷跷板明显，极致的抱团行情注定只是少数人的狂欢，同时大量题材情绪龙头被摁到跌停，对中后排冲击比较大，现在一天就能走完一个情绪周期，所以不断高切低轮动就是最好的应对方式，看明天花落谁家，反正窝在一个方向比到处乱窜强$吉视传媒(601929)$  $华映科技(000536)$  $掌阅科技(603533)$  $成飞集成(002190)$  $三花智控(002050)$  

这次到四千和之前那次四千完全不一样。该跑的人都跑了，没跑的也认命了。接下来关键得看选什么主线 $上证指数(000001.SH)$

全球资本市场周二遭遇避险情绪冲击，寒流迅速蔓延至亚洲。周三韩股出现显著回调，KOSPI指数一度下跌6%后跌幅有所收窄。此前，韩国交易所罕见地对SK海力士发布了“投资谨慎提示”，直指其年内股价飙升可能已使股价过热。 SK海力士今日低开后一度深跌逾9%，但尽管受大盘拖累及警示影响，其股价展现出韧性，强势爬升并大幅收窄跌势，一度抹去了多达9.2%的跌幅。三星电子今日也经历了类似波动，盘中一度跌超7.8%，随后同样收复部分失地，一度将跌幅收窄至不到3%。 从基本面来看，存储芯片巨头的前景并未黯淡。瑞银在报告中指出，存储芯片行业正进入“严重短缺”时期，并预计DRAM的涨价势头或将延续至2026年底。据此，瑞银将SK海力士目标价上调至71万韩元，也将三星电子目标价上调至12.8万韩元。 尽管近期波动剧烈，但拉长时间看，SK海力士近一个月仍有超过40%的涨幅，年内涨幅更达约220%。三星电子年内也创下超80%的涨幅。 对于希望捕捉韩股存储芯片巨头上涨潜力的投资者，可关注$南方两倍做多海力士(07709)$ 和 $南方两倍做多三星电子(07747)$ 。若想捕捉其股价近期波动，则可考虑 $XI二南三星(07347)$ 。杠杆及反向产品波动风险较大，需谨慎作出投资决策。 新闻来源：华尔街见闻, 05/11/2025 免责声明及重要提示 本文件涉及的子基金(「子基金」)、南方东英杠杆及反向系列及南方东英资产管理有限公司(「南方东英」) 与子基金底层证券对应公司(「底层公司」)并无任何联系。底层公司并没有对子基金的发行予以认可或支持，与子基金亦没有任何关

11月3日，CAR-T细胞疗法领域的龙头企业科济药业公布了两款基于THANK-u Plus®平台开发的通用型CAR-T产品的数据，引发了业内关注。科济药业自主研发的THANK-u Plus®平台是公司在同种异体通用型CAR-T领域的核心创新技术平台。该平台在原有THANK-uCAR®平台的基础上进行了升级，加强对NK细胞活性的调控，不仅有效地解决了通用型CAR-T最大的挑战——宿主抗移植物反应（HvGR），还能克服原THANK-uCAR®平台下NKG2A表达水平对疗效可能的影响。在不同NKG2A表达水平NK细胞的存在下，THANK-u Plus®均可持续扩增，并且扩增率和扩增水平较THANK-uCAR®显著提升。因为在克服HVGR上做足了功课，目前该平台技术并不要求供者和患者的HLA配型，制备和操作便利性大大提高。CT0596和CT1190B正是THANK-u Plus®平台下诞生的两款异体通用型CAR-T产品，CT0596针对BCMA抗原，主要靶标浆细胞，而CT1190B针对CD19和CD20抗原，主要靶标B细胞。 01 同靶点通用型CAR-T中潜在最优的临床疗效数据 1）CT0596治疗多发性骨髓瘤及浆细胞白血病疗效突出 根据2025 ASH会议最新数据，截至2025年6月24日，CT0596 IIT临床研究已入组并治疗8例多发性骨髓瘤患者，既往治疗线数中位数为4.5（范围3-9）。8例患者均纳入疗效评估，中位随访时间为2.56个月，所有患者均未出现疾病进展，5例患者达到部分缓解（PR）或以上疗效，其中3例达到完全缓解/严格意义的完全缓解（CR/sCR），1例达到PR，1例达到非常好的部分缓解（VGPR）。在6例接受30mg/m²的氟达拉滨+500mg/m²的环磷酰胺足量清淋的患者中，3例达到完全缓解/严格意义的完全缓解（CR/sCR），CR率达到50%，1例达到PR，

$华友钴业(603799)$ $浙江荣泰(603119)$ $宁波华翔(002048)$ 一、章建平的 “精准转向”：从 AI 热赛道到能源金属龙头 2025 年三季度 A 股三季报披露收官，“章盟主” 的持仓调整引发市场震动。数据显示，这位以波段操作精准著称的超级牛散，果断从 8 家热门赛道公司退出，包括涨幅超 150% 的浙江荣泰、翻倍的宁波华翔等 AI 及人形机器人标的，转而将资金集中于寒武纪与新进的华友钴业。截至 9 月末，章建平持有华友钴业 1850 万股，占流通股本 0.98%，期末参考市值达 12.19 亿元，位列第五大流通股东。 这一操作延续了章建平的经典风格：在热门赛道泡沫显现前兑现收益，转向具备周期拐点的价值标的。回顾其上半年操作，在寒武纪单只个股浮盈超 30 亿元的案例已印证其对产业趋势的判断力。此次重仓华友钴业，本质是对能源金属周期复苏的战略押注 —— 截至 11 月 3 日，若持仓未变，其 9 月以来浮盈已达 0.92 亿元，初步验证了布局逻辑。 二、华友钴业的基本面蜕变：从 “钴王” 到全产业链巨头 章建平的建仓底气，源于华友钴业三季报展现的强劲复苏动能。公司前三季度实现营收 589.41 亿元，同比增长 29.57%；归母净利润 42.16 亿元，同比激增 39.59%，不仅超越去年全年业绩，更创下 2021 年巅峰后的最佳表现。第三季度单季营收 217.44 亿元，同比增速攀升至 40.85%，盈利能力持续释放。  （一）业务结构：镍产品成核心增长极 财报数据揭示了公司的战略

$上证指数(000001.SH)$ 11月5日，A股三大指数集体收涨，市场呈现“指数稳、个股强”的格局。截至收盘，上证指数微涨0.23%，深证成指上涨0.37%，创业板指表现相对活跃，涨幅达1.03%，而北证50则小幅回调0.21%。两市成交额为18943亿元，较前一交易日略有缩量，但全市场超3300只个股上涨，显示出市场情绪整体偏暖，结构性机会持续涌现。 从板块表现来看，今日市场热点高度集中于政策驱动与产业趋势共振的领域。电网设备、光伏储能、新能源汽车等新能源相关板块成为资金主攻方向，合计吸引超400亿元主力资金净流入，其中储能板块独占近190亿元，成为当日最强主线。这背后既有全球能源转型加速的长期逻辑支撑，也受到海外储能需求预期上修的催化。东吴证券最新研报上调美国2026年储能装机预期，预示全球储能市场正进入高速扩张期，国内产业链有望深度受益。 与此同时，海南自贸区概念异军突起，成为今日政策红利兑现的典型代表。自11月1日起，海南离岛免税新政正式实施，不仅扩大免税商品种类和适用人群，还优化了“即购即提”机制，显著提升消费便利性与政策吸引力。这一举措有效激活区域经济活力，带动旅游、零售、本地消费等相关板块集体走强，反映出市场对内需提振政策的高度敏感。 煤炭开采加工板块延续近期强势，继续获得资金青睐。尽管处于传统淡季，但动力煤价格在770元/吨附近形成坚实支撑，叠加北方港口库存超预期下降、冷空气提前来袭带来的供暖需求回升，以及安全生产监管趋严对供给端的约束，共同构筑了煤价的“政策+供需”双底逻辑。在能源保供与价格稳定的平衡中，煤炭板块展现出较强的防御与进攻双重属性。 另一方面，前期热门的量子科技、半导体、AI语料、保险等板块则出现明显回调。尤其在科技主线内部，资金出现从高估值、纯题材类

进入11月份，市场震荡加剧，板块轮动加快。临近年底，一部分获利较多的投资者可能会选择获利了结，同时也有部分投资者逢低布局优质股票，以迎接2026年的行情。因此，年底之前市场波动可能会加大，加之大盘在突破4000点后出现一定回落，4000点作为重要的整数关口，多空分歧较大。部分投资者认为4000点可能是这一轮行情的高点，也有部分投资者认为4000点是新一轮行情的起点，我倾向于后者的看法。我认为4000点是牛市上涨过程中的重要里程碑点位，突破4000点意义重大，这或意味着本轮牛市行情的确立。4000点之前属于行情上半场，4000点之上可能会迎来下半场的机会。 在上半场，行情呈现明显分化，科技股一枝独秀、领涨两市，而众多传统板块表现低迷，甚至有很多投资者出现赚了指数不赚钱的现象。如市场突破4000点并站稳，可能进一步向上拓展空间，这会吸引更多场外资金入场，特别是居民储蓄向资本市场的转移。过去几年，我国居民存款大幅增长，累计已达到160万亿元以上，今年前三季度居民存款增加了12万亿元。同时，银行存款利息不断下调，当前国有大行一年期存款利率已跌破1%，这使得很多居民存款需要寻找投资出口。而资本市场的走强，刚好为居民存款搬家带来了新的机会。因此，明年或有更多居民储蓄向资本市场转移，这将推动本轮行情进一步深化，市场也有望从今年的结构牛转向全面牛市。 从行业板块来看，今年市场行情脉络较为清晰。很多投资者将传统板块戏称为“老登股”，将新能源等板块戏称为“中登股”，将涨幅较大的科技股戏称为“小登股”。前三季度，主要是“小登股”即科技股持续上涨，“中登股”和“老登股”一直表现不佳。但进入四季度后，新能源板块开始大幅上涨，特别是固态电池、储能、光伏、风电等行业，在技术突破、去产能反内卷的背景下，出现基本面改善预期，股价也大幅上攻，“中登股”开始展现较好表现。到四季度，传统行业的股票如传统白马股，有

等着这一刻呢，多少双眼睛盯着。 卡忙贝贝，just do it

今天开盘一个冰点大低开，市场反而走的更好了，直接把赚的效应激活了，情绪也更浓烈，果然市场是需要外部干扰才能走的更强，盘面震荡横而不跌，这是强趋势才有的特征，这时候个股高的调整，低的轮动上涨，等先调整的个股差不多了，指数也就震荡结束，该开启新一轮上升了，现在只要不碰抱团高标，玩啥都行$吉视传媒(601929)$  $掌阅科技(603533)$  $华映科技(000536)$  $中文在线(300364)$  $成飞集成(002190)$