1.43万
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2025-07-16
再谈对于港股投资的思考
再谈港股 港股近期是强于A股的，这里有关税时间趋稳、人民币升值、美元走弱，以及美国公信力下降等原因，也彰显了中国资产以及香港的吸引力上升。 同时，近期越来越多的公司赴港二次上市，其中不乏像宁德时代、蓝思科技、恒瑞医药这样受到市场追捧的明星公司。现在很多A股公司都有相应的港股了，A、H两个市场连通性越来越强。 在很久以前，港股与A股有着完全不同的定价体系，两者是相对隔离的。一方面是当时的南下、北上交易量持仓量并不大；二方面是那时的A股与港股中的股票标的有差别。比如，A股有美的、格力、宁德时代、茅台、顺丰等，而港股有腾讯、阿里、小米等。所以两个市场相对独立。 而目前，这两点都发生了变化，两地资金流动更为活跃，更多的公司成为A+H两地上市。 近一两年里南下资金量非常大，据了解，2024年全年南向资金净买入8078.69亿港币；而2025年截至5月23日南向资金净买入就已经高达6240.07亿港币。一方面，现在南向资金量越来越大，使得港股定价权在转移，内资在港股定价权变得更强（港股逐渐在A股化，比如近期的巨星传奇因为周杰伦入驻抖音一事而暴涨）。另一方面，这对A股造成了失血效应，对A股并不是好事。 同时，现在A+H股同时上市的股票太多了，A股投资者也越来越注意到港股的估值优势和投资价值的凸显。同样的东西，为什么不买更便宜的呢？ 以前的A股和港股就像两个池子，但池子中的成分有很大差异，且连通两个池子的管道很小。所以A股估值高于港股有其合理性且能长期维持至今。 图片 但现在A股、港股两个池子的成分已经逐渐变得相似，且相连的管道很大了。资金就像水一样，是向低处流的，这就使得A股中的水持续地流向港股。如此以来，A股就像一直对港股“输血”，形成的失血效应对A股很不利。 虽然说AH溢价一直在135%～150%之间，但这其实是大盘股（如银行、保险）拉低了溢价率，其他股票的AH股溢价率是很高的。我认
1.63万
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2025-07-16
玉米价格底在哪里？寻底的旅途并没有结束
文章来源CME近期，内外盘玉米价格均呈现回落走势。外盘玉米期价刷新年内低点，下破400美分/蒲式耳；国内玉米期价跌破2月份以来的运行区间，来到2280元/吨附近。数据来源：同花顺，方正中期期货研究院整理从外盘来看，玉米市场压力主要来自两个方面：一是2025/2026年度全球增产预期与美国2025/2026年度大幅累库预期所形成的预期压力；二是巴西丰产兑现背景下，集中上市所带来的现实压力。国内玉米市场的压力则主要是小麦替代影响，以及进口玉米持续投放所形成的阶段性压力。短期来看，外盘聚焦于北半球产区的天气情况，国内则聚焦于陈粮的进一步投放情况，内外盘期价或继续呈现寻底走势。全球新季玉米初始预估：“增产”与“去库”美国农业部（USDA）5月份开始公布全球新季玉米供需预估。截至7月份，依然维持2025/2026年度全球玉米产量同比小幅增长，以及全球玉米期末库存小幅下降的预估。从最新预估数据来看，2025/2026年度全球玉米产量为12.637亿吨，同比增加3836万吨，大多数主产国产量均同比增长，其中增幅最大的是美国。截至目前，北半球天气未见明显异常，产量预期暂难有明显的逆转。数据来源：USDA，方正中期期货研究院整理2025/2026年度全球玉米期末库存为2.72亿吨，同比下降1210万吨，库存降幅主要在中国、巴西、印度等国家。从USDA初期预估来看，全球玉米生产和消费均为乐观预期，且消费端增幅可以消化产量端增幅，全球角度呈现平衡略紧预估。美国新季玉米面临增产与累库压力在全球玉米增产但去库的预期下，外盘玉米应该存在支撑，但是为什么现在价格却持续刷新低点？这个与区域内供需不平衡有着非常大的关系，尤其是美国玉米并没有全球玉米表现那么乐观，美国新季玉米目前是增产并累库的预估。数据来源：USDA，方正中期期货研究院整理最新预估数据显示，2025/2026年度美国玉米产量为3.989亿吨，
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2025-07-14
事到如今，美股市场更关注美联储还是关税？
美联储今年以来“观望”的态度压低了短端利率的波动率。然而，美国短端的隐含波动率水平仍高于欧元区和英国，这是合理的。美国短端利率的不确定性正在从多个方向重新上升，举几个例子：1.美联储是否会在9月开始降息？2.如果今年底前能够降息三次，降息周期是否就此结束、明年是否将面临终端利率的回升？还是说，下一任美联储主席如果偏鸽派，将对利率路径产生更大影响？我们正进入一个数据至关重要的夏季时段。目前来看，关税对消费者价格的传导仍较温和，这帮助市场形成了“9月降息”的预期路径。但我们要提醒，现在下结论还为时过早。最大幅度的关税上调是在4月初生效；由于已经运送的商品被豁免、远距离进口一般需要一个月才能抵达美国，因此很多商品的关税实际影响从5月初才开始体现。其次，进口商提前备货，以及对关税是否持续的不确定性，也可能推迟了消费者价格的上涨。5月之前的价格数据显示，外国出口商大约吸收了20%的关税成本（意味着剩下80%的成本将由美国企业和消费者承担）。GIR 的分析显示，消费者承担的关税成本占比，从执行首月的0%，两个月后升至10%，三个月后升至40%。这表明，关税对通胀的完全传导仍未显现。他们的假设基于上一次贸易战的经验：关税的直接成本中，有70%最终由消费者承担，而若考虑本土生产商价格外溢效应，这一比例最终可能达到100%。尽管这一假设存在下行风险（特别是在美国消费者韧性走弱的情况下），但我们尚未看到关税对通胀的全部影响。接下来的通胀数据将至关重要。市场对近期的关税威胁已产生“免疫”，因为政策反复。但真正刺激美国风险资产上涨的，是美国实际有效关税率趋于明朗，以及随之而来的不确定性下降（配合强劲的企业盈利、AI预期等）。然而，需要提醒的是，最终的有效关税率水平才是市场真正关心的。GIR 的基准情境是今年将上调14个百分点（在已有的分行业关税基础上）。这一变化无论如何都会反映在未来数据中。我们需
2.44万
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2025-07-16
$蔚来(NIO)$ 蔚来（NIO）股价回归20美元：四大核心驱动力与市场信心重塑 尽管蔚来（美股：NIO）当前股价徘徊于4美元区间（2025年7月15日收盘价4.25美元），但基于产品周期、技术降本、战略布局及市场预期的积极信号，其股价重返20美元具备坚实支撑。以下从四大维度论证这一目标的可实现性： --- 一、爆款车型催化：乐道L90开启销量增长新引擎 - 定价竞争力：乐道L90预售价27.99万元起（电池租赁方案19.39万元起），显著低于同级别竞品（如问界M9纯电版），且空间优于小米YU7。 - 销量预期：摩根士丹利预测其月销将突破5000辆，若正式售价低于预期，在30万元以下市场将形成“价格屠夫”效应。 - 品牌协同：蔚来主品牌（高端）+乐道（主流市场）+萤火虫（小型车）的多品牌矩阵已初显成效。6月乐道交付6400辆、萤火虫3932辆，合计占蔚来总销量41%，证明中低端市场渗透成功。 --- 二、技术降本与盈利路径：四季度扭亏在望 - 自研技术降本： - 自研5nm芯片“神玑NX9031”单车成本降低1万元，电池采购成本下降12%； - 全域900V高压架构提升能效20%，换电站单站日均服务超200次，补能效率碾压充电模式。 - 毛利率修复：二季度新车平均售价提升10%，整车毛利率预计回升至15%，四季度目标突破20%。 - 费用优化：研发费用率从26.4%压缩至6%-7%，销售管理费用率控制在10%，为盈利铺路。 --- 三、战略护城河：换电网络与全球化布局 - 换电壁垒：截至7月，高速公路换电站突破1000座，覆盖550个城市，“换电比加油方便”的体验重塑用户认知。宁德时代合作推进标准化“巧克力换电块”，2025年新增800座换电站，同步扩张至东南亚。 - 出海潜力：欧
精彩麦麦卢: 你这分析，连竞品是谁都没搞清，对应的市场规模，销量预测，对财务的影响，都没有。其他分析也都是互联网上抄下来的表面数据和分析，深入一点，落地一点的数据收集和分析，一点没有，简单的 swot 也没有，全是优势和机遇，基本是粉丝型投资者。
1.03万
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2025-07-16
Coinbase的突围：焦虑中的收购狂潮与业务整合，一场身份重塑之战
2025 年第一季度，Coinbase 发布的财报为投资者呈现了一幅充满挑战的画面：作为全球最大的加密交易平台之一，Coinbase 面临着净利润大幅下滑、交易量萎缩、市场份额流失等问题，曾经支撑起其市场地位的核心业务正遭遇前所未有的压力。 图源自 the big whale 面对危机，Coinbase 也展现出了自己的决心：快速收购、跨领域业务整合，Coinbase 正在围绕 Base 链的发展和机构客户的拓展，推动其业务的重构。这也为其他 CEX 在竞争日益激烈的市场中，如何突破现有框架、抓住未来增长机会，提供了具有启发意义的方向。 财报中的「CEX 危机」 尽管依然是全球最大的加密交易平台之一，Coinbase 在 2025 年第一季度的财报却透露着它的焦虑。总收入达到 20 亿美元，同比增长 24.2%，但这一增幅显然未能弥补它所面临的压力， 尤其是在净利润大幅下滑 94% 的背景下。6600 万美元的净利润远远低于投资者的预期， 现货交易收入，曾经是 Coinbase 营收的主要来源，却在今年的财报中呈现出了明显的下降趋势。机构交易收入同比下降了 30%，零售交易收入也减少 19%。交易量的萎缩体现出 CEX 传统的盈利模式正在遭遇严峻考验。 现货交易量下降背后有着加密市场自身的冷却的原因。2024 年 1 月之后，比特币和以太坊等主流加密资产的价格波动性减弱，相较于过往波动剧烈的市场环境，投资者的活跃度显著下降，无论是机构投资者还是零售交易者，都不再像以前那样频繁地进行交易。 图源自 the big whale 然而，除了价格表现外，真正引发蝴蝶效应的，是一系列多因素交织在一起，共同推动着 CEX 的大洗牌。 ETF 的崛起无疑是关键的因素之一，除比特币之外，以太坊、Solana、XRP 等大市值的主流币，也都在这一轮纷纷通过 ETF。这些比重曾占据 C
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2025-07-16
云知声股价累计涨幅突破72%，AI长跑者的厚积薄发
自6月30日上市以来，云知声智能科技股份有限公司（简称“云知声”股份代号：09678.HK）股价表现惊艳，上市首周，云知声股价延续强劲势头，最高收于338.6港元，最终报收329.4港元，较发行价飙升60.6%，收盘总市值超过233.7亿港元。截止7月10日，估价已经突破400，股价累计涨幅突破72%，印证资本市场对云知声技术实力与发展前景的高度认。 云知声创始人&CEO黄伟博士和联合创始人&董事长&CTO梁家恩博士共同敲响开市锣 回顾云知声的发展历程，其成长轨迹与中国AI产业的发展脉络紧密交织，堪称一部AI产业进化的生动缩影。自2012年成立以来，云知声经历了四个重要发展阶段，精准把握了产业升级的每一个关键节点，实现了从单一语音识别技术提供商到全栈AGI解决方案领导者的华丽转身。 在语音交互开拓期（2012-2014），云知声敏锐洞察到语音交互领域的变革机遇，率先推出采用DNN算法的“语音云”平台，显著提升了中文语音识别准确率。这一创新成果在市场上获得了积极响应，乐视超级电视、微信语音输入插件以及中国移动12580智能客服系统等成功案例，充分验证了“云端结合”架构的商业可行性。 随着中国AI产业进入场景探索阶段，云知声在“云端芯”战略布局期（2014-2018）前瞻性地启动芯片自研项目，并成功推出国内首批物联网专用语音AI芯片“雨燕”。该芯片在唤醒延迟等关键指标上表现出众，同时，公司内部开始构建UniCore深度学习框架，整合多模态能力，为发展奠定了坚实基础。 面对通用型AI落地难的挑战，云知声在垂直行业深耕期（2018-2022）果断选择医疗和物联作为突破口，持续强化技术底座。Atlas智算平台算力大幅提升，知识图谱构建工具完成大量医学实体关系梳理，边缘计算框架实现毫秒级实时推理，这些技术积累为后续向AGI转型筑牢了根基。 进入AGI时代领航期（
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2025-07-16
AI狂飙！英伟达只是开胃菜，真正的硬菜还在后头？
user-image 英伟达这股价，天天跟坐窜天猴似的，新高叠着新高，给整个AI板块来了记强心针——这架势，你说AI不接着蹦跶，谁信？但说句实在的，英伟达这波疯狂顶多算个开场锣鼓，真正的AI大戏，现在才刚拉开大幕。为啥敢这么说？ 技术这引擎，油门踩到底了 算力成本跌得跟坐滑梯似的,以前玩大模型是土豪专属，服务器堆成山才敢开机，现在呢？DeepSeek这类开源框架直接把门槛踹碎了。模型训练不再是巨头的私家菜，连推理成本都干到了GPT-4时代的十分之一。说白了，以前中小玩家只能在门口瞅热闹，现在揣着本金就能下场摆摊，应用端不炸才怪。 更关键的是，AI正从云端往咱身边钻。阿里新夸克最近转型AIAgent，DAU直接飙到3430万，跟开了挂似的。往后你家手机、汽车、甚至电饭煲，没块AI芯片都不好意思摆出来见人。技术这引擎，早就把油门踩进油箱里了。 这里不得不提国内AI芯片领域的“明星选手”寒武纪。作为国内AI芯片领域的开拓者，寒武纪的一举一动都备受市场关注。自2020年登陆科创板以来，其发展之路可谓跌宕起伏。早期，由于持续高额的研发投入，公司归母净利润持续亏损，不过这也为其技术积累打下了坚实基础。随着以大模型、生成式人工智能为代表的技术潮流兴起，算力需求呈指数级增长，AI芯片市场迎来爆发期，寒武纪也迎来了属于自己的机遇。 大佬们撒钱跟不要钱似的 真金白银不会骗人。微软、谷歌、亚马逊、Meta这四大金刚，今年一季度在AI算力上砸了719亿美元，同比暴涨62%，这哪是试水？分明是押上全部家当的梭哈，把AI当成了未来的命根子。你琢磨琢磨，四大巨头集体下注，这赛道能不热得发烫？ 政策这边也没闲着。2025年政府工作报告明明白白写着“人工智能全链赋能”是重点，从上到下，数据中心疯建，国家队拉着大模型企业入伙，AI+智能终端一路绿灯。这政策东风，比台风还猛，想不往前走都难。 资金
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2025-07-16
闪购大战的逻辑和可能演绎
美团：需要赢下战争，才能维持估值空间 外卖和闪购，我们分开看。 外卖，市场份额上，美团是绝对第一，饿了么排第二。外卖的这场战役，虽然淘宝每天都在补贴，单量也在上涨，但是美团的订单量也同步上涨。最新美团公布的日订单量已经1.5亿。这里的1.5亿单，美团也需要进行补贴，可以看作是对淘宝的防御。而问题也在于补贴： 如果美团持续补贴，阿里也补贴。美团的订单涨，淘宝的外卖订单也在涨。阿里的补贴强度和金额，目前是公开的。美团的强度和具体金额，可以看作是对阿里策略的跟随。如果淘宝持续补贴，美团大概率会跟随。 外卖品类，美团在商家侧和履约侧，目前都优于淘宝的饿了么。因为淘宝的补贴因素，美团不得不进行补贴防御。这也是为什么淘宝闪购涨到了8000万单，而美团也在涨。想一：如果美团不进行补贴，订单量能涨到1.5亿吗？ 所以，同样是补贴，美团的补贴防御属性更高。 外卖的特点，对履约要求极高，由于餐饮的订单量，美团目前远高于淘宝饿了么，所以在外卖的订单履约上，美团的体验，好于饿了么。和闪购订单不同的是，用户的餐饮外卖需求，天花板比较明显（新增的订单很大部分是奶茶）。所以，淘宝的外卖订单，想通过补贴，在短期内达到美团的单量，看起来有很大难度。 另外，履约侧，美团因为多年的订单规模和算法优化，要优于淘宝饿了么。 履约能力=美团外卖的核心竞争力。 外卖这场仗，美团短期的领先优势将会继续存在。但是因为竞争，美团的补贴会持续。这会对UE和利润，带来一定的影响。至于影响多少利润，仍然取决于阿里的补贴强度。 定性上，外卖品类，美团持续领先的概率较大，但是保持领先的同时，要付出跟随补贴的代价。 闪购是什么？ 应该归为零售还是外卖？回答这个问题，才能正确分析这场闪购战争。 我认为闪购，应该划分到零售框架下，而不是外卖。 闪购端的商品：零食、快消、水果、饮料、数码配件等。这跟外卖的米饭、炒菜完全不一样。闪购端是完全标准
精彩不知道用户还能薅羊毛多久
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2025-07-16
【科普】一年赚了“一个亿”的交易策略，普通人可以学起来吗？
最近，美国那边有个交易员火了。一个叫John Carter的大哥，一年靠一个叫“Squeeze”的策略，在特斯拉、亚马逊、奈飞这些票上赚了1820万美元，等于人民币一个多亿。重点是：他不是靠蒙，不是靠内幕，而是靠严格执行一个重复性的交易系统。那这个策略复杂吗？能学吗？咱们今天就来拆解一下他的方法，看看到底适不适合我们这些普通人。01. 先说说人——谁是John Carter？他不是天才，也不是华尔街出身。高中时靠在饼干店打工攒了1000美元，回家听到爸爸和朋友聊股票，就跟着他们买了一笔 $英特尔(INTC)$ 的call （看涨期权）——结果几周赚了800美元，这就是他第一次接触金融。所谓“看涨期权”？简单说，你花点钱买一张彩票，如果股票真的涨到你预测的位置，你就可以用远低于市场的价格“买入”，然后转手卖出获利。杠杆高、潜力大，但同时也容易亏光本金。卡特从这一次“懵懂暴富”之后，入坑金融，但也走过很多弯路。最惨一次，是在准备买房前亏了15万美元。所以他后来的风格就两个字：克制。他不靠频繁交易，而是专挑“确定性高的爆发机会”下注。交易成功的根基，不是靠多，而是靠对。02. 他靠什么策略赚钱？——Squeeze说白了，这个策略就是一个爆发前的蓄势。你有没有发现，有些股票在大涨之前，会经历一段“动也不动”的横盘期？K线缩成一条线。卡特的观点是：横得越久，动起来越猛。他就盯着这种形态，一旦条件成熟，就提前潜伏进去——爆发一来，他吃的就是这波最大段利润。就像汽水瓶摇晃前，里面的气压慢慢积累。等你打开瓶盖，嘭！就炸了。Squeeze就是盯着汽水瓶要炸的那个“临界点”。03. 怎么识别“Squeeze”信号？技术面上有些工具听起来拗口，其实理解很简单。当布林带（Bollinger Bands）缩进到肯特纳（K
精彩这普通人咋学的来啊[捂脸]
1.78万
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2025-07-16
$极智嘉-W(02590)$ 打新的哥仨就剩你了，云知声少卖好几百，泰德39还不错。坚持，让我看看30倍国配的都能翻倍不。
精彩翻倍32，现价23，继续加油了。
1.99万
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2025-07-16
不及预期，光刻机巨头崩了！
刚刚，阿斯麦公布了二季报，业绩不错，收入和利润都超过了分析师的预期：但因宏观经济及地缘政治带来的不确定性，管理层对明年的增长表达了谨慎。而此前一个季度，管理层认为今明两年都将是增长的一年。两相对比，不难发现，管理层对明年的信心有所下降！受此影响，阿斯麦在老虎证券夜盘交易中大跌7%： $阿斯麦(ASML)$具体来看，阿斯麦二季度营收76.9亿欧元，同比增长23.2%，超过管理层给出的72-77亿欧元指引上限，更高于分析师预测的75亿：毛利率方面，二季度为53.7%，同样超过管理层给出的50%-53%的指引上限，更大幅高于分析师预期的51.9%：毛利率超预期主要得益于升级业务的增长和一次性支出导致的成本降低，都有不可持续性。从预定金额来看，二季度为55.4亿欧元，较一季度的39亿明显提升，也大幅高于分析师预期的48亿：但正如管理层所说，预订单最近几年波动较大，很难有指示作用。从最近几个季度的数据来看，不是大超预期，就是大幅低于预期，可预测性很差。因此，明年阿斯麦将不再公布这个指标。如果单看二季度业绩，阿斯麦可以称得上完美，收入、盈利、订单悉数超预期。但阿斯麦预计三季度营收在74-79亿欧元之间，取中值计算，同比仅增长2.5%，不及分析师预期的82亿。虽然三季度低于预期，但阿斯麦预计2025年总收入同比增长约15%，据此计算，四季度收入或在95亿欧元左右，大幅超过分析师预期的89亿。将三四季度合并，下半年收入预计在171.5亿欧元，略高于分析师预期的171.2亿。由此来看，三季度指引低于预期，并不算大问题。但是，此前阿斯麦预计2025年的营收在300-350亿欧元之间，毛利率在51%-53%之间。从目前的指引来看，阿斯麦今年的收入约326亿，毛利率约52%，双双落在指引中值附近，毫无惊喜。今年没有惊喜
精彩买就完事 光刻机牛逼
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2025-07-15
大盘依旧跳水失败！今天会是空头开仓机会？
大盘 昨日夜盘大盘再次跳水，但早盘却强势反弹，形成“跌不动”的格局。Jackson老师表示，这已是第4次类似走势，大盘始终未能有效回调，令市场交易极为被动。他指出，目前指数不断给阳线回踩结构，短线看似有顶部迹象，但真正的下跌信号尚未出现。明天将迎来关键的CPI数据，若夜盘能出现一次确认性的翻转，则可能构筑见顶形态，并为八月波段下行提供机会。不过目前看，这种可能性较小，大盘即便不涨，也会横盘反弹2小时，不具备理想的开空点位。Jackson老师也坦言，当前仓位操作极其痛苦：昨日小纳指赚了460美元，今日又亏回去440美元，多空来回震荡，利润悉数吐出。他提醒投资者，当前市场没有明显的赔率优势，宁可空仓观望，等待CPI落地后的更明确方向。 标普 今日标普期货重返6308点高位，指数结构仍维持强势。Jackson老师判断，标普指数有可能借助CPI数据冲击6300后出现技术性翻转，若真的出现下跌形态，将是一个重新上车的机会。不过，目前来看标普并无明显的调整意图，属于“冲高不下”的走势，让做多者难以下手，做空者则容易被挤出，整体操作难度较大。 QQQ Jackson老师今日尝试做空QQQ，包括末日期权和远期期权，但表现极差，完全未体现下跌带来的溢价，导致整体操作判定失败。他指出，这也说明当前大盘很难有效下跌，空头结构不清晰。他强调，在当前结构下，QQQ若在明天的CPI冲高后出现顶部反转或压力确认，仍有机会做空，但必须捕捉到日内走势的变化，盲目做波段空风险极高。 美元与国债 美元此前触及新低后略有反弹，但目前仍在96–98的区间内震荡，对大盘影响有限。Jackson老师认为，美元若无法重返100关口之上，短期将维持弱势。国债方面依旧“非常不健康”，收益率曲线未能企稳，也对市场构成不利。Jackson老师坦言“国债的问题还没有走完”，投资者需保持警惕。 苹果（AAPL） 今日苹果受到利空消息
1.65万
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2025-07-16
黄仁勋拯救“外卖亏钱小能手”！又能囤卡了，阿里算力行情回归？
昨日阿里股价大涨6%，美团也涨了4%，恒科收涨2.8%，没想到外卖大战的问题被英伟达给解决了？[疑问]现在H20终于放开了，报道称腾讯和字节跳动已经提交购买申请。早在去年字节、阿里、腾讯等内地科技巨头就展开了囤积H20芯片行动（字节最为积极），要求英伟达尽快交付约100万块H20芯片（约一年供应量，价值超过120亿美元），所以H20能重返中国市场，这些云服务公司就成为了最直接受益的一环，年初的时候也类似，先炒“造卡的”，再转到“用卡的”~市场应该是觉得阿里拿到算力芯片，又可以转向AI叙事了，这样美团也可以喘一口气，继续安心做自己的外卖（这样不挺好嘛）但要让这些平台现在退出即时零售大战，概率应该为0——高盛研报表示，仅今年二季度，阿里、美团、京东这三家在补贴大战、技术升级和生态布局的投入就达到250亿元。现在“亏钱小能手们”的姿态，阿里进攻，美团防守——阿里管理层要求淘宝闪购的订单量要稳定在 8000 万单，3个月内每周都搞“超级星期六”大促，美团相对更心疼钱，引述美团管理层的话就是：“你冲，我就冲；你不冲，我不冲” ，美团现在一个月就可能烧掉近200亿元。现在，一方面囤卡的可以继续囤到特朗普反悔的时候，那么Deepseek时期大涨的公司都有希望再走一波算力行情；一方面，搞外卖的，“烧钱”已经计入股价了，eg. 恒生科技指数pe约20倍，处于25%分位的水平（偏低区间），按照相聚资本研究的观点：股价低迷也提供了不错的赔率。大家觉得这时候传出开放H20，对阿里是否是“及时雨”？你看好现在的阿里和恒科吗？[思考]评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取1000虎币奖励！ $阿里巴巴-W(09988)$ $京东集团-SW(0961
精彩开放了，但是供应好像不是最新的。 其实，这个时候更应该看好的是英伟达，不是吗？客户又增加了，空间还大。
1.27万
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2025-07-15
深圳市星源材质港股优缺点分析
据招股书，星源材质是世界一流的锂离子电池隔膜制造商。星源材质亦是首家实现锂离子电池隔膜批量出口的锂离子电池隔膜制造商，并且是中国首家及少数兼备全部三种锂离子电池隔膜生产技术(即干法、湿法及涂覆隔膜)的企业。 根据弗若斯特沙利文的资料，星源材质是中国首家掌握锂离子电池隔膜干法单向拉伸技术的企业，2024年按出货量计算，公司的干法隔膜的市场份额全球排名第一。 星源材质是少数拥有独立设备研究及设计能力的公司之一，并且具备专有的微孔制备技术，已借此建立世界级的电池隔膜生产线。公司为世界领先的锂离子电池制造商提供服务，例如LG新能源、三星SDI、远景动力、村田、SK On、SAFT、宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能和欣旺达。 一、港股上市的核心优势 1. 缓解债务压力，填补资金缺口 紧迫性需求：截至2025年Q1，公司有息负债达108.24亿元，广义货币资金仅34.79亿元，资金缺口超73亿元，流动比率降至1.06（接近安全红线）。港股募资（拟募资约63亿港元）可直接用于偿还瑞典基地11.8亿元贷款及补充现金流，避免债务违约风险。 降低融资成本：相比A股定增或可转债，港股上市可拓宽融资渠道，利用国际资本降低利率敏感型债务风险（如欧元浮动利率贷款）。 2. 推进国际化战略，规避贸易壁垒 海外产能落地：募资超54亿港元投入马来西亚基地（占总投资额21.97%）、6.32亿港元用于美国工厂（已投入51.11%），配合瑞典基地建设，可规避欧美对中国新能源产品的关税限制，贴近北美、欧洲客户（如LG新能源、S
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2025-07-15
阿里，中国AI龙头觉醒
纠缠了这么久的“外卖大战”，终于重新切换到“中国的AI故事”了，而这只是因为英伟达的H20芯片重新对中国开放。 前阵子美国AI股一个个大涨，但是中国AI却像熄火了一样，连一口汤都没喝到，主要还是市场担心H20的封禁扼杀了中国的AI叙事。 所以今天的一声解禁，中国的AI故事，市场又开始相信了。借此东风，中国的AI龙头，曾经的那个阿里稀巴，终于从泥潭里爬了出来，大涨7%！龙头振臂一呼，小弟们纷纷跟随，金山云涨17%，万国数据涨12%，迈富时涨11%......本人账户也借此东风，回血一波，再次向新高冲锋。本人对中国A股、港股的牛市预期，依旧没有改变。我们需要坐稳，静待风起的那一天。昨晚，在其它中概有些萎靡的情况下，蔚来继续大涨。我也是终究没有忍住，打出了所有的蔚来仓位。 打出的那一刻，突然就感觉舒坦了。不用再盯着蔚来股价起起落落，只需静待花开了。昨天有朋友说，小鹏股价的回升，是因为王凤英的加入，并不是因为Mona。我不以为然。本人依然觉得是Mona将小鹏从死亡边缘拉了回来，才有了后面四倍的涨幅。小鹏Mona 是2024年8月10日开启预定，8月27日正式发布。其实在正式发布前，市场并不看好这款廉价产品。在Mona大定数据远超预期后，小鹏股价才开始正式起飞。而王凤英在2023年1月就加入了小鹏。当然，王凤英是小鹏绝对的功臣这点是毋庸置疑的，但拯救小鹏于岌岌可危，确实就是小鹏的这款Mona产品。 ......1. 外卖补贴叫停今天有一则消息，说是马云要求阿里外卖稳住在8000万单，大概意思就是不要盲目追求单量，要提高服务，稳住当前外卖基本盘。言外之意可能就是，无脑补贴可以缓一缓了，不能为了单量而杀红了眼。 另外一则消息就更有意思，说是遵义市出了一个“停止补贴”的呼吁。说是这种疯狂补贴，严重破坏了当前的商业生态，会产生极大的负面影响。这是目前为止，第一个官方介入“外卖大战”。 这两则
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2025-07-15
【期货轻课堂】期货入门第八课：持仓和风险管理
[可爱]学完第七课的期货订单类型，我们已经掌握了踏入交易实操的 “敲门砖”—— 知道该用什么方式下单。但真正的交易战场，考验的远不止下单技巧，更在于持仓过程中的运筹帷幄和风险把控。[哇塞]《期货轻课堂》第八课，我们聚焦 “持仓和风险管理”。无论是新手还是有经验的交易者，学好这一课，都能为自己的投资之路筑起一道 “安全防线”。课后的小测题，会帮你巩固对持仓管理和风险控制要点的理解。快来开启学习，让自己在期货交易中更有底气！个人交易者的持仓和风险管理风险管理是交易过程中的一个重要环节。多重因素影响每项交易风险资本的高低。市场参与者应有既定计划，以确保期货合约交易资本符合自身账户规模和财务状况。风险可以直接由交易者限定或按交易所的要求来防范。参与交易过程的各方都有风险敞口。从交易者、经纪商、清算所、到交易所都需承担风险。各方的风险敞口略有不同，但都会采取措施防范市场意外事件所造成的风险。管理风险的三个方法第一是选择交易期货合约的种类。有些市场波动较大，或者合约的点值高于其他市场，这意味着有的市场每天的潜在盈亏更高。例如，如果标普500指数波动10点左右，每点价值50美元，则一天之中交易者账户内可能有500美元的价值波动。另一个例子是原油，油价每天变动可能超过1美元，以原油的点值来计算，这相当于一天内可能出现1,000 美元的波动。了解期货市场的典型特征，有助于交易者判断一个市场是否风险更高和/或是否适合自己。一些个人交易者使用期货合约的目的并非为了对冲实物商品，他们被称为投机者。投机者可以根据偏好或风险承受能力，从选择交易的合约。交易者管控风险的第二种方法，是控制交易的合约数量。风险敞口随合约数量增减而相应放缩。交易者应该根据风险情况决定交易的合约数量，而不是简单地按经纪商根据初始保证金要求所允许的最大合约数量进行交易。第三种方法是在风险承受能力范围内设定止损，从而在市场走向
精彩风险管理确实至关重要，别盲目做单
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2025-07-16
“加密周”遇冷！顺势做空Coinbase?
美国总统特朗普力挺的多项加密货币监管法案周二在众议院未能通过关键程序性投票，令整个加密行业遭遇重大挫折。此次投票结果为196票赞成、223票反对，其中有13位共和党议员与民主党人站在同一阵线，否决了这项议案的程序性动议(rule vote)。由于未能通过程序性规则，法案无法进入正式辩论和表决阶段。此举不仅罕见地显示出众议院共和党议员对特朗普的“反抗”，也令原本被市场广泛预期将顺利通过的法案陷入停滞。众议院领导层计划最早于周二晚间再次尝试推动投票，但尚不清楚是否会对法案内容或规则进行修改，以争取保守派议员的支持。在投票失败后，加密概念股应声下跌。稳定币发行商Circle(CRCL.US)股价一度大跌逾7%，最终收跌4.58%；Coinbase(COIN.US)跌1.52%，MARA Holdings(MARA.US)跌2.34%。尽管如此，自上月上市以来，Circle股价仍比发行价上涨六倍以上。这次被搁置的三项法案包括《GENIUS法案》：旨在为稳定币设立联邦监管框架，要求100%储备、每月审计，并允许合格私营机构在美国政府批准下发行数字美元。该法案上月已在参议院获得部分民主党人支持后通过，被视为美国首个联邦层级的稳定币监管提案。《CLARITY法案》：拟界定加密资产究竟是证券还是商品，由证券交易委员会(SEC)或商品期货委员会(CFTC)负责监管。禁止美联储发行央行数字货币(CBDC)的提案，这一条款在共和党内部具有较大争议。投票反对派之一、来自乔治亚州的共和党议员Marjorie Taylor Greene在社交媒体上写道：“我投票反对《GENIUS法案》的程序性规则，因为该法案并未禁止CBDC，也因为议长约翰逊没有允许我们提交相关修正案。”她强调，特朗普在1月23日的行政命令中已明确要求禁止CBDC，因此“国会也必须在《GENIUS法案》中体现这一禁令”。众议院共和党的
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2025-07-15
AI芯片解禁+黄仁勋空降北京，英伟达要把失去的都拿回来？
7月15日，随着英伟达CEO黄仁勋宣布访问北京，中美科技贸易领域迎来一则重大利好。根据英伟达 $英伟达(NVDA)$ 方面确认，美国政府已经口头承诺将批准恢复向中国销售H20芯片，公司预计将在近期开始交付。这一决定不仅引发市场高度关注，也有可能成为英伟达未来几个财报季度的关键转折点。 上传中... 添加图片描述，不超过50字（可选） H20芯片是英伟达专为中国市场定制的AI加速器，主要应用于数据中心和大模型推理等高性能计算场景。由于此前美国对华出口限制，该产品一度被迫暂停销售，直接导致英伟达承受巨大损失。公司在此前的财报中曾披露，受到限制影响，其预期收入减少高达150亿美元，并因此计提约55亿美元的库存与采购相关损失。而整个中国市场在英伟达全年营收中占比超过13%，年收入约为170亿美元。出口管控执行后，英伟达在中国的市场份额也出现了明显下滑。 在这种背景下，H20芯片的重新开放出口，无疑为英伟达提供了一个极其关键的修复窗口。尽管H20的性能略逊于H100或H200，但作为目前美国政府允许出口的最强AI芯片，它对于英伟达在中国的业务布局仍至关重要。值得一提的是，为了满足出口合规要求，英伟达对H20进行了定向降级，包括带宽和算力的调降，从而确保其不违反美国政策红线。 中国市场对英伟达AI芯片的需求依然旺盛。包括字节跳动、阿里巴巴、腾讯等大型科技公司在内，曾在年初联合下单超过160亿美元的H20订单。由于出口受阻，这些订单一度处于冻结状态，如今随着禁令放开，这部分需求有望逐步释放并转化为实际营收。此外，英伟达的CUDA软件生态在中国仍处于核心地位，短期内缺乏可替代方案，这也使其产品在AI开发者和企业客户中的粘性依旧强劲。 市场对这项政策松绑的反应也极为积极。消息发布后，英伟达盘后股价迅速上涨3%，反
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2025-07-16
从特斯拉到比亚迪：顶级机构Scottish Mortgage获利25倍后的新目标
$特斯拉(TSLA)$ $比亚迪股份(01211)$ 上次文章重点说明了Scottish Mortgage在特斯拉赚取25倍收益的投资逻辑以及跟踪期间的仓位管理，2025年2月该机构大幅减持了特斯拉，最终在投资组合中占比不到1%，从而退出了该机构前30大持仓。 相关文章：揭秘：重仓特斯拉(TSLA)斩获25倍，机构的超前眼光从何而来？ 注：在全球成长投资的舞台上，英国老牌资产管理公司Scottish Mortgage Investment Trust（封闭式基金）是一个传奇，这家成立于1909年、本部在爱丁堡的机构，在前任传奇基金经理詹姆斯·安德森（James Anderson）领导下，曾精准捕捉到特斯拉、亚马逊、ASML、SpaceX、字节跳动等超级成长股，成为全球少数敢于长期押注颠覆性创新的投资巨头。 不过我发现有另一个新能源汽车公司进入了前30大持仓，这个公司就是BYD（比亚迪），如上图所示，持仓金额为215,597,000英镑，持仓占比为1.6%，时间是2025年3月31日。 那么该机构首次建仓比亚迪是什么时候？我看了该机构过去的持仓记录，比亚迪在2024年9月份出现在该机构持仓中，金额为83,296,00英镑，持仓占比为0.6%。 那么买入的理由是什么呢？在2024年半年报中写道： 我们通过买入中国电动汽车（EV）制造商比亚迪（BYD）的股份，进一步加大了对电气化领域的投资。尽管中国电动汽车市场竞争激烈，但比亚迪的垂直整合战略及对混合动力汽车的专
精彩我觉得他不了解比亚迪，比亚迪压榨员工到极致，是一家有短期潜力，同时又有隐患的企业，不是那种长期发展的企业，除非王改变对待员工的立场，没有外部压力，很难改变。