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刚刚，小鹏公布了二季报，相比分析师的预期，有喜有忧： 喜的是二季度利润大超预期，优的是收入略低于分析师预期。 对于三季度，小鹏预计收入在196-210亿，不及分析师预期的210.6亿；预计三季度销量在11.3-11.8万辆之间，不及分析师预期的11.9万辆。 受此影响，小鹏盘前股价小幅下跌： $小鹏汽车(XPEV)$ 具体来看，小鹏二季度营收182.7亿，同比增长125.3%，略高于管理层给出的175-187亿指引中值，但低于分析师预期的183.8亿： 二季度收入不及预期，可能是分析师对单车收入估计乐观了，毕竟对新能源汽车公司来说，季度销量是明牌，像小鹏，二季度交付10.3万辆，同比增长241.6%，增速远高于125%的收入增速： 销量增速惊人主要是低价车型mona 03火爆，从单车收入上看，二季度为16.4万，同比下滑27.5%： 不过，从环比看，小鹏单车收入开始回升，环比增长7%，已经触底回升。 随着销量暴增，规模效应开始带动盈利能力回升。二季度，小鹏毛利率达到17.3%，创历史最高记录，大超分析师预期的15.5%： 其中，二季度汽车销售毛利率14.3%，同样创造历史最佳成绩，大超分析师预期的11.4%： 随着小鹏销量提升，规模效应还会继续带动盈利能力回升，加上小鹏账上类现金资产高达476亿，较一季度增加23亿，小鹏的危机彻底解除了。 从三季度指引来看，销量预测中值在115500辆，7月销量为36717辆，假设平均分布，8-9月单月销量约39391.5辆，较7月仍有不错的环比增长。 由此来看，小鹏的销量仍然不错，但市场太乐观了。 从估值上看，小鹏当前市销率为2.2倍，处于历史较低位置： 相比财报，新能源汽车股价对周度、月度销量更敏感，在月销量持续环比增长的情况下，小鹏的股价恐怕很难大跌。 <

8月19日， $小鹏汽车(XPEV)$ 公布了2025年第二季度财报。数据上看，小鹏交出了一份增速惊人的成绩单：营收182.7亿元，同比大涨125.3%，交付量首次突破10万辆大关，同比增长超过240%，净亏损也大幅收窄至4.8亿元，毛利率提升至17.3%，整车毛利率更是攀升到14.3%，盈利能力出现明显改善。表面上，这似乎是一份令人振奋的财报，但市场反应却冷淡，原因就在于这些数字并未达到预期。财报显示， $小鹏汽车-W(09868)$ Q2营收略低于市场183.8亿元的预估，净亏损虽然收窄但仍未盈利，最关键的是Q3展望明显保守。公司预计第三季度营收在196亿元至210亿元之间，而市场预期是210.6亿元；交付量预计在11.3万至11.8万辆，也低于市场给出的11.9万辆。这种“指引低于预期”的态度，让资本市场感受到的不再是爆发式的增长，而是管理层的谨慎。这背后折射出几个现实：一方面，小鹏的高增长有基数效应的推动，去年同期数据偏低，使得同比看起来格外亮眼；另一方面，新能源汽车行业的竞争正进入白热化，理想、小米、**等对手在价格战与新品迭代上不断施压，让小鹏的未来增长不确定性增加。加之宏观环境与补贴政策仍存在不确定，小鹏选择给出更保守的前瞻，避免“画大饼”带来后续兑现风险。对于投资者而言，小鹏的故事并未结束。交付量再创新高，毛利率持续改善，智能驾驶累计销量突破67万辆、覆盖224个城市，这些都说明公司正在从“亏损换规模”向“规模驱动盈利”转型。然而，财报透露出的现实是，即便增速再快，如果无法超越市场预期，资本市场就不会给予更高的溢价。因此，这份Q2财报更多像是一面镜子：它让人看到了小鹏在销量与盈利改善上的努力，也让人

想抄作业的，一句话结论：10%的回拨，官方继续做庄控盘，你想亏损都要以中签为前提。 要享受知识入脑那种感觉的朋友，继续往下看： 一、市场地位 双登集团主战场在储能电池，特别是通信基站、数据中心这两个耗电大户，这个赛道其实没啥前景，但是如果资本市场要把数据中心和AI算力扯上勾，那还是有想象力 数据中心：全球数据中心的用电量占比，将从2024年的4.0%飙升到2030年的10.1% ，AI的尽头是电力，这话一点不假。 通信基站：全球5G基站数量预计从2024年的2100万个翻倍增长到2030年的4390万个 ，每个基站都需要可靠的备用电源。 海外扩张：东南亚生产基地建设完成后，海外收入占比有望从当前18%提升至30%以上。 如果要强行讲故事，那这个赛道还算性感，增长确定性高，双登作为行业龙头，会受益于时代红利，这波给个高分。 问题也很明显，过度依赖电信运营商，前五大客户贡献了61.1%的收入，其中中国移动一家就占了32.7%，典型的“强依赖单一客户”模式，一旦运营商降本，双登利润空间就危险。 二、商业模式 双登的护城河尚可，2024年，双登在全球通信和数据中心储能电池的出货量排名第一，市占率11.1%。 客户名单也很亮眼：中国移动、阿里巴巴、爱立信、沃达丰...都是各自领域的巨头，而且平均合作超过10年，客户粘性强。 双登也想转型——锂电池+储能。但这一块 2023 年才 5.6 亿元营收，全球巨头宁德、比亚迪、国轩虎视眈眈，双登要想突围，成本+技术壁垒都不够厚。 一句话总结：通信铅电池市场稳但天花板低，储能锂电有想象力但竞争惨烈。 三、财务指标 增收不增利，毛利很弱，毛利率20%以下，财务只能说刚刚及格，赚不到大钱。 营收增长：2022年的40.7亿到2024年的45.0亿，但净利润下滑，从2023年的3.85亿降至2024年的3.53亿。 2025年前五个月，营收同比大增，

文章来源：CME摘要：回顾上周，美元指数延续下行走势，周线收跌0.42%，非美货币也基本未走出独立走势而顺势收涨。上周密集发布数据后，市场对美联储9月降息的预期仍暂时保持不变。地缘政治方面，特朗普和普京于15日就乌克兰问题进行了会谈，双方并未达成协议，但在会后发布会上表示进展顺利。展望本周，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的重磅讲话将为美联储的下一步行动提供线索。美国劳动力市场的疲软迹象，加上贸易关税带来的任何通胀，都可能使美联储的降息轨迹进退两难。1.全球外汇焦点回顾与基本面摘要通胀数据公布市场降息预期未有变化 本周五杰克逊霍尔年会或提供更多信息上周公布的通胀数据，并未令市场此前的降息预期有所变化。7月份CPI与市场预期相对一致，仅不包括食品和能源的核心CPI上升至3.1%，略高于预期。不过7月份PPI出人意料录得0.9%的环比涨幅，是约三年来的最大涨幅。但从市场反应和部分美联储官员的公开发言看，目前数据表现不足以对加息判断产生实质影响。本周五的杰克逊霍尔年会上，鲍威尔的讲话将为市场提供关于美联储政策倾向的更多指引。过往驱动汇价波动因素突然“失效” 美元兑日元自8月以来维持震荡长期以来，美国利率前景、美日利差及整体风险偏好一直成为美元兑日元波动的主要驱动因素。自进入8月，美元兑日元走势陷入了横盘停滞状态，并没有成体系的做多和做空力量足以推动汇价的方向性波动。本周美元日元基本面相对平静，在周五即将举行的杰克逊霍尔年会前，汇价很有可能继续维持当前的窄幅区间震荡格局。英镑兑美元走势缺乏一致预期 市场继续等待英国宏观数据更多指引上周英镑兑美元伴随美元指数的回落而延续上行，周线收涨0.76%，距离前期高点1.3800附近仍有空间。市场对英镑暂时缺少一致性预期，更多在等待英国央行下半年货币政策走向的明确信号。鉴于英国通胀压力持续高企，目前市场普遍预期英国央行将维持现行利率不变。优于

昨日，双登股份开启招股，申购数据火爆，老虎证券app显示融资申购倍数已超405倍： $双登股份(06960)$ 看新闻，很多媒体说它是AIDC智算中心储能第一股；看大v，无数人都在说梭哈，还有人说上市首日能翻倍！ 能不能翻倍我不知道，但所谓的AIDC智算中心储能第一股不过是媒体的噱头，双登股份的基本面其实堪忧。 从业务上看，双登股份就是做储能电池的，只不过主要针对通信及数据中心两个细分市场。因此，它和宁德时代、中创新航、亿纬锂能等锂电池企业没有本质不同。 从财务数据上看，双登股份似乎还不错，今年前5个月的收入为18.7亿，同比增长33.9%： 但看净利润，今年前5个月同比下滑9.3%。 分产品看，今年前5个月，锂离子电池收入4.57亿，占比24.4%，同比增长4.8%；铅酸电池营收13.58亿，占比72.6%，同比增长46%： 锂电池大家听得比较多，铅酸电池了解的比较少。 目前，储能技术主要包括电化学及机械储能技术。电化学储能技术可进一步分为锂离子电池、铅酸电池、钠离子电池等类型。 铅酸电池相比锂电池，属于更传统的技术，它的优点是成本低、更安全（不易起火爆炸）、循环回收体系成熟（回收率可以达到 95%以上，产业链闭环完善）、低温性能好、瞬间大电流放电能力强。 因此，在某些领域，铅酸电池更受欢迎，比如对安全稳定要求更高的通信，数据中心的多种应用场景尤其是在高瞬时放电率的场景下。 从行业上看，双登股份的收入主要来自数据中心和通信基站，电力及其他储能市场收入较低： 在通信市场，由于新建5G通信基站建设放缓，双登股份来自通信基站的收入表现不佳，从2022年的26.4亿减少到2024年的23亿，今年前5个月的收入增速只有6.2%。 电力储能及其他场景在激烈竞争下，今年前5个月出现不同程度的下降。 由此来

两周前7月27日我们公开发视频，深度分析了医保巨头UNH暴跌的真相、是否被错杀、公司的财务状况、未来反转的机会。我们还对标NFLX和CRWD这些明星公司是怎么经历低谷期后“反转爆发”的走势逻辑。我们明确提示捞底UNH！上周四盘后，巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公布了二季度持仓报告，正式披露他们以约16亿美元建仓了503.9万股UNH。这个消息一出， $联合健康(UNH)$ 上周五开盘直接暴涨超13%！图片图片巴菲特老爷子一直强调“买好公司，在好价格买入，并长期持有”。而今天，我们将揭秘一家神秘的对冲基金，简街资本（Jane Street），这家公司几乎从不公开露面，既不上市，也不接受采访，甚至连员工在领英上都不敢透露公司名字。然而，过去两年，它悄然从印度市场“收割”了高达40多亿美元的巨额财富。更震撼的是，它曾在短短6小时内净赚超8000万美元。图片而就在上个月，印度监管机构发布了一份长达105页的报告，披露了大量细节，揭开这家神秘对冲基金操纵市场的真实手法。图片接下来，我将带你深入一步步解析这份报告，看看简街究竟如何运用那些堪称“天才”的策略——通过股.票与期权的巧妙组合，将市场的剧烈波动化为可观利润。看完这期深度文章，你不仅能了解他们的思路，还能学到许多实用的套利技巧，比如 Delta 对冲 和 Gamma 剥头皮（Gamma Scalping）。听起来是不是很高深？但在我们美股投资网，一直都是把这些超出大众认知的硬核干货，用最通俗的方式讲给你！这里是美股投资网，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，我们团队成立于美国硅谷，投入超百万美元招聘哈佛、清华、北大的数据科学研究员，以及谷歌Meta工程师，从2008年开始就专注于打造可媲美高盛、摩根士丹利等华尔街投行级别的AI量化软件工具，并免费

    公司是大数据及通信领域能源存储业务的领先公司。我们专注于设计、研发、制造和销售储能电池及系统。截至2024年12月31日，我们服务了五家全球十大通信运营商及设备商、近30%全球百大通信运营商及设备商、以及中国五大通信运营商及设备商。我们服务中国十大自有数据中心企业的80%，以及中国十大第三方数据中心企业的90%。我们服务五大客户的平均时长超过十年。     公司8月18日开始招股，招股价14.51港元，每手股数500股，最低认购7328.17港元，市值60.48亿港元，发行数量5855.7万股，属于能源存储装置行业，有绿鞋。     保荐人是中金公司、建银国际和华泰香港，中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是56.25%，建银国际近2年保荐的项目首日上涨率是77.77%，华泰香港近2年保荐的项目首日上涨率是37.5%，保荐人整体业绩也还行。     只有1名基石，是三水创业投资有限公司，基石共认购2.2亿人民币，占发行总数的28.47%，基石占比一般。     根据弗若斯特沙利文，全球通信及数据中心储能电池市场的竞争激烈。于二零二四年，全球通信及数据中心应用储能电池新增装机总量达60.4吉瓦时，前五大厂商合计市占率约40.7%。本集团出货量达6.7吉瓦时，位居全球通信及数据中心储能电池供应商第一，市占率为11.1%。    公司从2022~2024年营收分别是40.72亿、42.6亿、44.99亿，2024年营收同比增长5.6%；2022~2024年的净利润分别是2.81亿、3.85亿、3.53亿，2024年的净利润同比增长-8.27%，业绩有所下滑了。  按发行价计算，60.48亿港元市值发行8.5亿，发行比例是14.05%，基