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什么是期权？ 你可以把期权想成一个“合约”，它让你有权利（但不是义务）去以某个特定价格买或卖某个股票。就像一个“门票”，可以让你在未来某个时间以固定价格买进或卖出股票。 看涨期权（Call）和看跌期权（Put）是什么意思？ Call（看涨期权） = 买入股票的“门票”。 如果你买了一个 call，就是希望股票涨，因为你能用便宜的价格买进股票。 Put（看跌期权） = 卖出股票的“门票”。 如果你买了一个 put，就是希望股票跌，因为你能用更高的价格卖出股票。 举个例子：苹果股票（AAPL） 假设现在苹果的股票价格是 $100。 你买了一个 看涨期权（Call），执行价是 $105，到期日是下个月。 这意味着： 如果到期前苹果涨到 $110，你就能用 $105 买进，然后立马以 $110 卖出，赚 $5。 如果苹果没涨到 $105，比如只涨到 $104，那你这个期权就不值钱了（不值得行权），最多亏掉买期权的钱（比如 $2）。 你买了一个 看跌期权（Put），执行价是 $95。 这意味着： 如果苹果跌到 $90，你可以用 $95 卖掉它，相当于赚 $5。 如果苹果没跌，比如还在 $97，那你这个期权就不值钱。 买方 vs 卖方：你想赌涨还是赌跌？ 买 Call：你押宝股票会涨。涨越多赚越多，亏的话最多就亏买期权的钱。 买 Put：你押宝股票会跌。跌得越狠你赚得越多。 卖 Call 或 Put：你站在期权卖方的位置，赚的是“权利金”。但要注意，风险可能非常高（比如无限亏损）。 时间是关键 期权都有一个“到期时间”。超过这个时间没发生你预期的事情，这个“门票”就作废了。 时间越接近到期，期权的价值可能会贬值，这叫“时间价值流失”。 那我该怎么选？ 看涨：买 Call 看跌：买 Put 不确定方向，但看重波动率：可以考虑 Straddle 或

一、先别慌，这只是“你到底在干嘛”的问题 在做期权交易的时候，平台会问你：“你是 Buy to Open（BTO），还是 **Buy to Close（BTC）”？ 说白了，这是在问你： “你是要开个新仓，还是关掉原来的老仓？” 这两个词看起来专业，其实理解起来超简单。 二、什么是 Buy to Open（BTO）？ 你是新建一个期权仓位。 通俗点说： 你啥都没有，你打算买个期权，这时候你是“买入开仓” → Buy to Open 相当于“开始买一个新合约” 比如： 你看到特斯拉股票要涨，于是你花 $5 买一个 Call，这就是 BTO 从无到有，你创建了一个新仓位 三、什么是 Buy to Close（BTC）？ 你是关掉一个原本是“卖出来”的期权仓位 听起来绕，其实很简单。你得先明白，期权也可以“先卖后买”。 举个例子： 你之前卖出了一个看涨期权（Call），收了 $3 权利金（就是你是“卖方”） 后来你担心它涨得太厉害，想要止损或了结 那你要把这个期权“买回来” → 就是 Buy to Close 也就是说，你原本是“做空期权”，现在你要平仓了，用买的方式“关掉”。 四、那为什么不是直接说“买”和“卖”？ 因为期权可以： 买入开仓（Buy to Open） 卖出平仓（Sell to Close） 卖出开仓（Sell to Open） 买入平仓（Buy to Close） 而不是只有“买”和“卖”，所以必须说清楚你到底在干嘛。 这跟你炒股不一样，股票只有： 买入 卖出 但期权多了两个方向：“做多”和“做空”，再加上“开仓”和“平仓”，所以一共四个动作。 五、总结成口诀（记住这 4 个词就行）： 操作 意思 Buy to Open 买进新仓（我看涨/看跌） Sell to Close 卖掉我之前买的仓（止盈/止损） Sell to Open 卖出一个期权（我做空） Buy

一、波动率 skew 是什么东西？ 你可以把它想成：不同执行价格的期权，隐含波动率不一样，呈现出一种“歪歪的形状”。 就好像你去水果市场买苹果，发现： 便宜的苹果 1 元/个（看跌期权）——需求大，价格贵。 贵的苹果 0.8 元/个（看涨期权）——需求小，价格反而便宜。 你是不是觉得怪怪的？对，这就是 “skew”，中文叫“波动率歪斜”。 二、不是所有期权的“波动率”都一样？ 对的！虽然大家都说“隐含波动率”，但其实不同执行价的期权，它们各自的隐含波动率是 不一样的。 比如： 当前股价是 $100 90 的 Put（看跌）隐含波动率是 30% 110 的 Call（看涨）隐含波动率却只有 20% 这就出现了skew：Put 比 Call 更贵，原因是大家更担心股价暴跌，而不是暴涨。 三、为什么会出现 skew？ 有几个主要原因： 1. 投资者更怕下跌 大家更担心股灾或黑天鹅事件，所以更愿意买 Put 来保命，导致看跌期权涨价，隐含波动率变高。 2. 需求与供给 Put 需求高，价格就上去了；Call 需求低，自然便宜。 3. 做市商为了自保 他们卖期权给你，也会通过调价来控制自己的风险。 四、Skew 不是坏事，能用来赚钱 聪明的交易者会用 skew 来发现定价错误，然后设计策略去套利。 比如： 买一个便宜的 Call 卖一个贵的 Put 这样你就等于赚了“skew 失衡”带来的差价。 当然，这需要很专业的判断力和风控，不建议新手乱搞。 五、Skew 有哪些常见形状？ 1. 正 skew（右边高）：Call 比 Put 贵，比较少见 通常是像特斯拉这种能暴涨的股票 2. 负 skew（左边高）：Put 比 Call 贵，很常见 大多数大盘股、ETF 都是这种形状 这反映了市场上的“恐惧偏好”：大家怕跌。 六、Skew 会变化吗？ 当然会，它和这些因素有关： 公司财报发布 市

我个人最看好 $Figure Technology Solutions (FT Intermediate)(FIGR)$ ，原因主要在于赛道、基本面和团队。 首先，FIGR 所处的 区块链+金融服务赛道 非常值得关注。传统贷款和金融中介效率低、成本高，而区块链技术能够提升透明度与效率，这也是金融科技未来的重要方向。相比单纯炒概念的公司，FIGR 在这个领域已经形成了落地应用，并且有一定市场份额。 其次，FIGR 的 财务表现正在快速改善。2025年上半年公司营收同比增长22%，达到1.91亿美元，更关键的是实现了2900万美元净利润，扭转去年同期亏损的局面。这在新股中非常难得，因为大多数拟上市企业都还在亏损阶段。盈利能力的改善不仅说明商业模式逐渐成熟，也会让市场给予更高的估值溢价。 再者，FIGR 的 创始团队优势明显。创始人 Mike Cagney 曾经是 SoFi 的联合创办人，他有丰富的金融科技创业与资本运作经验。对比很多缺乏行业背景的创业团队，FIGR 的管理层更有可能把公司带上更高的台阶。 最后，和其他热门 IPO 做个对比：Klarna 虽然名气大，但估值跌宕起伏，市场对其盈利模式仍有疑虑；Gemini 作为加密货币交易所，受制于行业周期，营收下滑且亏损严重；Black Rock Coffee 的成长故事不错，但竞争激烈、壁垒有限；Legence 虽然有绿色基建的政策红利，但仍处于亏损状态。相比之下，FIGR 兼具成长性和盈利能力，胜算更大。 综上，我认为 FIGR 不仅是五大热门 IPO 中最具确定性的

我开仓了$NVDA 20250912 170.0 PUT$ ,英伟达在9月5日因 “OpenAI拟自研芯片” 和 “特朗普关税政策言论” 双重利空影响出现显著回调，股价创阶段新低，技术面走弱。

我们来把你这个“卖 put，跌 30% 才接货”策略，用刚才的数据概率套一下： ⸻ 1. 事件概率回顾 • 近 10 年：MSTR 单周跌 ≥30% 只有 2 次，概率约 0.38%。 • 全历史：同样只有 2 次，概率更低（0.19%）。 → 说明：绝大多数周都不会触发行权。 ⸻ 2. 策略结构 • 每周卖出远 OTM put（跌 30% 才会被执行）。 • 收益端：不跌破就收 200 美金权利金。 • 风险端：若触发，需要 8 万美金资金来接货。 ⸻ 3. 预期收益估算 • 平均一年有 52 周。 • 触发概率按近 10 年 0.38% 来算，意味着大约 每 263 周 ≈ 5 年才遇到 1 次极端事件。 • 在这期间，若没触发，每年理论可收： 200 × 52 = 10,400 美金 / 年 → 相对 8 万保证金 = 13% 年化。 ⸻ 4. 风险分析 • 一旦触发：意味着股价单周暴跌 ≥30%，你要在低位被动买入 8 万美金 MSTR。 • 这种情况下，可能继续下跌，短期账面亏损可能非常大。 • 而且 8 万美金要随时准备好，不可轻易动用，否则会爆仓。 • 你是通过极小概率事件“换取”稳定权利金。可以理解为保险公司思路：大部分时间赚钱，偶尔一次巨亏。 ⸻ 5. 建议 1. 收益角度：如果你有闲置的 8 万美金现金，这个策略确实能带来约 13% 年化的“看似稳定”收入。 2. 风险角度：MSTR 是高波动股，极端风险虽然罕见，但一旦发生，亏损是毁灭性的。要做好心理准备：5–10 年内必然会遇到一次爆跌，被动接货后可能再跌 20–30%。 3. 优化方向： • 可以把仓位拆小（比如 2–4 万美金一组），分散到 NVDA、AAPL、TSLA 等核心科技股。 • 或者在卖 put 的同时，买入更深远 OTM 的保护 put，锁死最大亏损。 • 也可以只卖 “跌 15–2

$甲骨文 STRANGLE 250919 CALL 270.0/PUT 210.0$ 甲骨文财报后何去何从，宽跨式期权收取“房租” 空头宽跨式策略： sell 0919220 put+sell 0919 210 put 最大盈利：490$ 最大亏损：∞ 盈亏平衡点：205.1/274.9$ 保证金：3690.25$ Delta：0.022 策略胜率：98% 9月9日盘后甲骨文量公布二季度财报，大摩等机构一致认为：营收大涨，利润率不高。财报后下跌可能性较大。期权大单中卖出call的集中在230～270之间。 甲骨文近一年来上涨不少，在7月30日创新高后一直在调整中。短期支撑位：201.2$，阻力位：246.6$。机构对甲骨文预估价位：254.38$ 历史财报后甲骨文股价波动幅度在8.2%左右，按今天收盘价238$计算，预计本次财报后股价波动范围：218.5$～257.5$。 0919日未平仓期权大单： put集中在220$处5941手、215$处4352手、210$处3559手 call集中在250$处8144手、260$6449手、270$处5461手。 9月19日IV值75.75%处于历史高位，财报后IV值降快速下降；赢取权利金适合做卖方，选择卖出0919call 270和0919put 210。 此为个人思考，不做任何推荐；股市有风险，期权家更大！

$AAPL 20250919 235.0 CALL$$苹果(AAPL)$  看完了发布会，一个小时，除了第一个耳机超预期市场兴奋外，手表平平无奇，手机也和路透的差不多，甚至低于预期，一直在强调一体式的新外壳，强调了散热以及带来的续航，以及多了个橙色的机型，看下来没有什么新意，买call看直播还亏钱了，转头买put，发布会前市场其实有一点点pricein的情绪预期，后面估计要跌📉一下了，价格也没有惊喜 ，睡觉晚安💤

$AAPL 20250919 240.0 CALL$ 这单纯赌，作为一如既往的果黑，看涨了一次。苹果也一如既往的平凡发布会，真一点炒作都不给。看完全程，唯一的感觉就是air还可以，再拿几天看看，总感觉最近会有些ai的消息出来。