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9月回调估计够呛，人工智能基础设施建设再次拉动大盘上涨。涉及到数据中心建设的股票都涨了，包括AI芯片和核电。甲骨文财报搞了个大的，透露了第一个“五年计划”，比AVGO的两年预期还多了3年，分析师们直接疯了。原本走一步看一步畏畏缩缩来回试探的市场，这次没有回调借口了，老老实实重新估值。AI芯片板块的周二期权开仓数据基本上都没有参考意义了，机构们本来都磨拳擦掌准备回调，一下被甲骨文给打蒙圈了。 $甲骨文(ORCL)$ 真正意义上的远超市场预期的财报，从期权开仓就可以看出，哪怕是最乐观的预期也还是低估了涨幅。不过暴涨后甲骨文应该会经历很久的横盘，类似英伟达2023年5月那次财报。如果做sell put行权价选300以下都可以。sell call可以等明天。 $英伟达(NVDA)$ 很显然周二酝酿回调160～165区间，但已经没有意义了。现在重回170～180区间，不确定是否会在三巫日前维持在这一区间内。 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 逼空比较严重，市场预计10月前应该很难高于120，结果今晚就破120了。 $美国超微公司(AMD)$ 值得注意的是AMD，周二晚开盘开仓了一张看涨大单，看涨AMD10月涨到170 $AMD 20251003 170.0 CALL$ ，发文前尚未平仓，值得关注。除了170看涨以外，看跌开仓有

健康160国际有限公司（2656.HK）是中国领先的数字医疗健康综合服务平台，通过“健康160平台”连接44,600家医疗健康机构及902,300名医护人员，为个人用户提供在线挂号、健康咨询及医药零售服务，同时为医疗机构提供数字化解决方案（如在线营销及医院管理系统），2024年数字医疗健康服务收入占31.3%，按平台挂号量及合作医院数计位列行业第一（灼识咨询P.94-104）。 根据招股书，募集资金净额3.63亿港元将聚焦“资源扩张+技术卡位+生态布局”三大战略：40%用于扩大医疗资源覆盖（新增260城合作医院）、30%强化AI医疗平台研发、10%开发健康管理新产品线、10%并购区域医疗SaaS服务商、10%补充营运资金 公司发行信息及中签率 图片 本次全球发售股数3364.55万股，每手股数250股，截至发稿，超购65.17倍，采用机制B发行，甲乙组各6729.1手，预计3-8万人申购，一手中签率8%左右，申购200手稳一手；这个中签率会有变化，因为美股解锁出来，资金来得及冲这票。到时星球同步更新数据。 所在行业前景及竞争格局 根据招股书显示，中国健康产品分销行业的市场规模由2019年的23,667亿元人民币增长至2024年的29,407亿元人民币，2019年至2024年的复合年增长率为4.4%，预计将在2030年达到41,996亿元人民币，2024年至2030年的复合年增长率为6.1%。 中国健康产品批发市场的市场规模由2019年的18,934亿元人民币增至2024年的23,101亿元人民币，2019年至2024年的复合年增长率为4.1%，预计将在2030年达到32,556亿元人民币，2024年至2030年的复合年增长率为5.9%。 中国数字医疗健康综合服务行业呈现“一超多弱、长尾混战”格局：平安好医生（市占率4.7%）凭借保险支付闭环占据头部，但公立医疗资源薄弱；健康

甲骨文财报总结：Q1财季的收入和每股收益略高于预期；创纪录的4550亿美元积压订单是本季度的核心亮点；预计与OpenAI的合同到2028年每年将贡献约300亿美元，合同期可能为五年；公司预测云基础设施在随后的四年里分别增长至320亿、730亿、1140亿和1440亿美元；UNH近期情况总结：9月9日公布医保优势计划评级高于预期，显示约 78% 的会员评级将达到四星或更高，可获得更多补助；UNH的2025年EPS指引为“不低于16.00美元”；预计2027年后重返低双位数的增长轨道；8月15日伯克希尔披露第二季度买入了 504 万股UNH；如何评价：上千亿的积压订单从根本上改变了甲骨文的业务格局和长期增长前景；甲骨文未来的增长路径清晰且确定性高，且公司业务模式发生了根本性转变；与之相比，UNH因面临全方位成本压力导致股价触底，目前利润率处于修复状态。甲骨文财报后暴涨30%，股价新高，市场仍在消化这一利好；UNH财报后股价跌4.7%，于新低后反弹上涨39%，动力来自伯克希尔注资和医保评级提升。交易策略：UNH阶段性利好落地，甲骨文财报利好尚在消化中，都适用于保守看多策略；想追涨甲骨文和UNH，但害怕高位被套，可以选择卖出价外看跌期权。如果持有UNH正股，可以选择卖出价外看涨期权获得此阶段收益；行权价到期日选择参考：备兑卖出看涨期权策略： $UNH 20250912 360.0 CALL$ 卖出看跌期权策略： $UNH 20250919 325.0 PUT$ 卖出看跌期权策略：

2025年9月，美国IPO市场迎来史无前例的“加密+金融科技”超级周。三家独角兽—— $Gemini Space Station, Inc.(GEMI)$ 、 $Figure Technology Solutions (FT Intermediate)(FIGR)$ 、 $Klarna Group plc(KLAR)$ ——集体冲刺二级市场，加密行业的上市热潮吸引眼球。Gemini：纳斯达克亲自下场“带单”，3.3亿美元IPO成加密第三股 $纳斯达克100指数(NDX)$ 战略入股5000万美元——这不是普通的“站台”，而是交易所直接拿真金白银与Gemini绑定，创下美股历史首例。上市后，Gemini客户将直通纳斯达克Calypso机构抵押品系统，而纳斯达克机构用户也能一键调用Gemini托管与质押服务，流量与技术双向打通。发行价连夜跳涨——区间从17–19美元抬升到24–26美元，仍获超额认购；按上限计算，估值30.8亿美元，募资额4.33亿美元，较最初方案提升37%。稀缺标的——继 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 、 $Bullish(BLSH)$ 之后，美国第三家纯交易所IPO，210亿美元托管资产、2850亿美元历史交易量，一夜成名即正统“主流资产”。代码GEMI，预计

最近 $ $甲骨文(ORCL)$和$博通(AVGO)$一波强势上涨，市场把它们当作“AI 基础设施”的重要受益者——甲骨文放出超大云营收与大额合约预期，股价暴涨；博通披露/承接大额 AI 芯片订单与客户，估值被重新定价。短期是估值修复带来的延续行情，还是“AI 信仰”催化下的情绪狂欢？以下是各位虎友的观点，你是否认同[财迷][你懂的][你懂的]@芯潮博通大战英伟达，最后的赢家却是它？在博通的业绩会上，管理层认为，随着AI数据中心规模扩大，XPU在前四大客户中的份额将超过GPU！这四大客户是谷歌、Meta、字节跳动和OpenAI。博通给出的理由是XPU，或ASIC（定制化芯片）相比GPU，专用性更强，成本更低，当AI大模型的软件架构趋于稳定，底层库优化完成，并且实际部署效果良好后，他们会有越来越强的动力将更大比例的计算能力迁移至自研XPU上。英伟达的GPU性能更强，更通用，但成本也相对高一些，而且，最重要的是，科技巨头不想把宝全压在英伟达身上，因此都在积极自研芯片。从博通的AI半导体收入来看，定制化趋势的确在增强：关于ASIC和GPU之间的竞争，黄仁勋也在最新一期的业绩会上做了解答，他认为ASIC的开发难度较高，很少有产品投入生产。加速计算不同于通用计算，需要全栈协同设计。而且，AI数据中心的复杂度不断提升。比如大模型快速迭代，从自回归到扩散再到混合/多模态，数量之多令人眼花缭乱。而英伟达的GPU，最大的优势就是通用，所有

最近新关注的朋友很多，关于Q4黄金的交易逻辑看这篇： 重视9月的黄金、白银机会 关于黄金大A和美股ETF的重点标的看这篇： 再次提醒黄金、白银的机会 这两篇理解之后，要把握的就是接下来的交易节奏了。 这两天有很多同学私信我，或者是在评论区给我留言，基本都是问这波黄金的目标价格。说实话，这个目标价格其实很虚，我个人想看到3800美元/盎司，乃至4000美元/盎司（国际金价）。 但是我很清楚这不会一帆风顺，历史上任何的主升浪都是有拉升的主要时段以及震荡的。很多同学往往是拉升时不敢上车，震荡时担心到头，这是不对的。 我们以黄金期货为例，分析下去年到今年黄金的走势线路: 图片 大部分时间，到20日均线或者30日均线，就是一个比较强的支撑位置。然后就是下一波的拉升。 所以从一个中长线的逻辑来看，每一次盘整你如果都问我，是不是到头了，现在从后视镜来看，都没有，黄金一直在涨！ 所以，你以为的高点，稍微拉长一点周期来看，可能都不是高点。当然有二极管思维的同学就会说了，你喊了这么多天，两三天的跌幅是不是就跌完了。毕竟最近已经偏离5日均线那么久了。 这点我不否认，但是脱离周期说涨跌幅就是耍流氓。 对于短线交易者，这几天都是卖点，但是对于想长期持有黄金的人，你看上面图片的震荡点，哪个不是买点？ 因此，我今天谈到的交易节奏，都是特指短线的节奏，但是如果你是一个长期价值投资者，目前的黄金并不贵，还有更贵更疯狂的时候。 只是你想在长期成本上去优化短期的买点，你再去考虑最近要不要做个T什么的降低成本，不然，哪有那

$禾赛-W(02525)$美股作参考，但不要寄希望太大HSAI 在美股已经有成交价格（约 $28.5 / 222 港元），这给了我们一个很直观的锚点。港股招股底价 228 港元，比 ADR 折合价高不到 3%——也就是说市场并没有把港股给折大差价。因此，港股上市首日暴涨的概率其实不太高（因为美股已经把一部分预期消化掉了）。如果美股在接下来几天继续涨，那港股可能也会跟着小幅上行；若美股回调，港股跟跌的风险也大。基石与保荐人是正面信号有 6 名基石认购，总计占接近 30%，代表机构支持力度还可以；中金/国泰/招银这些保荐人的牌面也给人放心感。基石占比较高，意味着短期锁定供应、减少首日抛压——这是对打新者有利的因素。基本面与风险都要同时看优点：行业第一、营收持续增长、亏损在收窄——这些说明公司有成长性和改善路径。风险：1) 仍然亏损，未来能否持续盈利还要看毛利率、客户拓展与产能释放；2) LiDAR 行业与政策、汽车行业周期、以及海外合规相关的地缘政治风险都有可能影响估值；3) 招股时的市场情绪也会放大利空/利好，短期波动可能很大。我的实操思路（你也可以参考）我不会追高抢首日，最多“小打几手”去参与：意思是当作投机而非重仓投资。具体怎么做：a. 如果你能中签（运气好）：控制仓位——比如把这次打新的总仓位控制为可投资资金的 0.5%–1%；首日若涨幅超过 20%–30%，就优先兑现利润；若平开或小幅震荡，视情况次日再决定。b. 如果没中签或打不到合理成本：等上市后回调再分批买入，目标价区间是接近美股折算价（≈222 HKD）或回落到发行价下方 ~-5% 至 -15% 区间时再考虑分批吸纳。设置止损/出局规则：被套时心理底线和技术止损要提前想好（例如首日跌破发行价 15%