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$亚马逊(AMZN)$ 业绩电话会议直播来袭！ 👉 想观看今天的直播吗？点击这里立即预约！ 亚马逊2025Q4业绩电话会议 美股收盘：美股三大指数涨跌不一，纳指大跌1.51%。美国经济数据好坏参半，服务业PMI强劲，ADP就业疲软。 2月4日周三，美股三大指数涨跌不一。截至收盘，道琼斯涨0.53%，报49501.30点；标普500跌0.51%，报6882.72点；纳斯达克跌1.51%，报22904.58点。 【热门股】大型科技股整体弱势。费城半导体指数大跌4.4%。 $美国超微公司(AMD)$ 绩后暴跌17%，创8年最大日跌幅。 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 大跌12%。 $闪迪(SNDK)$ 跌近16%。$谷歌(GOOG)$ All in AI：Q4云收入猛增48%，今年支出指引接近翻倍大超预期，盘后巨震。Q4 Alphabet总营收同比增18%、再创新高，研发费用因AI投入激增42%，计入21亿美元一次性Waymo薪酬费用后，营业利润率仍超30%；谷歌云收

马斯克在特斯拉史上最差财报发布后，却宣布了一场规模空前的资本豪赌。作者 | 路易新经济封面图 | AI生成本文来自 格隆 （ID：guru-lama），新动力车语经授权后转载。“现在是时候让Model S和Model X项目光荣退役了。”2026年1月28日美东时间下午，特斯拉CEO埃隆·马斯克在2025年第四季度财报电话会议上平静地宣布了这一决定。就在几分钟前，特斯拉方才公布了公司史上首次年度营收下滑——2025年总营收948.27亿美元，同比下降3%，净利润同比暴跌46%。两款曾经定义特斯拉高端形象的旗舰车型，将在2026年第二季度末停产，让位给名为Optimus的人形机器人生产线。尽管2025年特斯拉全球交付量163.6万辆，同比下降8.6%，首次被比亚迪的226万辆超越，但市场反应却有些微妙：先是在财报公布后的1月29日大跌3.45%，然后又在科技股集体暴跌的1月30日，却逆势上涨了3.32%。显然，市场对于特斯拉这一场豪赌的态度，似乎也充满了矛盾和分化。一边是跌入冰点的汽车销量，一边是狂飙突进的AI野心，市场究竟该相信哪一边？财报中的“真相”从表面看，特斯拉的2025年成绩单充满危机。汽车业务收入695.26亿美元，同比下降10%；在三大主要市场，特斯拉都面临压力：美国市场销量同比下降超10%，欧洲市场前11个月注册量下降39%，中国市场销量62.6万辆，同比下降4.8%。汽车销售这个市场认知中的“主营业务”，眼下成为拉低公司总营收的主要板块。但冰冷的整体数据背后，好像隐藏着业务结构的质变。2025年第四季度，当汽车业务持续低迷时，特斯拉储能装机量创下历史新高，14.2GWh的部署量同比增长13.6%；能源业务全年营收128亿美元，同比增长26.6%，连续第五季度创纪录。更值得关注的是，FSD（全自动驾驶）订阅业务呈现爆发式

AMD仍未给出2026年AI营收规模指引，给出2026年数据中心营收同比增长60%+的指引。 AMD Q4财报： 营收102.7亿美元，同比增长34%，环比增长11%，其中确认中国MI308营收3.9亿美元，剔除后营收98.8亿美元，也高于市场一致预期的96.5亿美元；预计Q1营收98亿美元（包含中国MI308营收1亿美元），同比增长32%，但环比下滑5%； GAAP毛利率54.3%，NonGAAP毛利率57%，同比提升2.9个百分点，环比提升3个百分点，高于市场一致预期的54.5%，主要因中国MI308收入以及此前计提存货转销影响，剔除影响后NonGAAP毛利率是55%；预计Q1 NonGAAP毛利率55%； GAAP经营利润17.5亿美元，同比增长101%，NonGAAP经营利润28.5亿美元，同比增长41%；预计Q1 NonGAAP经营利润23.4亿美元，同比增长32%，环比下滑18%； GAAP净利润15.1亿美元，同比增长213%，NonGAAP净利润25.2亿美元，同比增长42%；预计Q1 NonGAAP净利润20.7亿美元，同比增长32%，环比下滑18%； Q4未回购，回购额度还剩94亿美元； 分业务Q4： 数据中心营收53.8亿美元，同比增长39%，营收占比52%；经营利润17.5亿美元，得益于中国MI308影响，经营利润率提升至33%，是本季度AMD最赚钱的业务。 CPU方面，本季度数据中心主要靠服务器CPU带动，服务器CPU增长更多，EPYC营收再创新高，ASP持续增长，Zen5 EPYC Turin CPU的采用在本季度加速，其营收占比超过服务器CPU总营收的一半（大约15亿美元左右），Zen4 EPYC Genoa CPU需求也旺盛。本季度面向云客户与企业客户的服务器CPU营收创纪录，市场份额也创新高；在企业端2025年在本地on-prem部署EPY

过去一年，黄金天天上头条，贵金属里最容易被忽视的，反而是白银。有虎友抄底白银狂赚41万美金，这篇文章就带大家一起复盘他的“发财瞬间”，也顺便聊聊：白银为什么能这么猛？背后到底发生了什么。 👏 恭喜 @等也是一种策略 如何等在哪里等 交易白银期货，盈利41万 👏 恭喜 @小强尼虎虎生威 交易白银期权，盈利335% 欢迎以上虎友添加虎妞微信（微信号：itiger2014），分享你的投资故事，赢取老虎限量周边，还有机会接受专访！ 这轮金银的上涨，其实更像是一次典型的“极端下跌之后的暴力修复”。此前金银都经历了历史级的抛售，然后快速反弹。媒体普遍认为，这轮反弹一部分来自前期杠杆和拥挤仓位出清后，资金开始回补、抄底进场。白银盘子更小、对杠杆更敏感，所以反弹幅度往往比黄金更夸张。 当然如果你只把它理解成“跌多了反弹”，你会错过白银最关键的定价逻辑：白银既是贵金属，也是工业金属。黄金的定价更偏向宏观变量（美元、实际利率、避险需求）。白银则同时受到宏观因素与工业需求的影响。当宏观利好与产业端叙事共振时，白银对资金流的敏感度更高，价格波动往往会明显大于黄金。 近期贵金属的主导因素是美元与利率预期的再定价。多家媒体指出，金银此前下跌与市场对美联储政策路径预期调整有关，而保证金上调等交易机制变化进一步放大了去杠杆过程。随着美元走软、降息预期回升，贵金属获得阶段性修复空间。核心逻辑是：非生息资产对实际利率上行高度敏感，一旦实际利率压力缓解，价格往往倾向反弹。 好，说完“为什么涨”，我们就进入真正的投资问题：相比黄金，买白银到底要注意什么？ 第一件事，也是最重要的一件事：白银的波动不是“比黄金大

图片 爱芯元智，做边缘侧AI芯片的，给摄像头和车用的。 老规矩，享受一下知识流入大脑的感觉.... 一、商业模式 爱芯元智这家公司，有点意思。 不做类似英伟达那种，云端训练大模型的大芯片，它做推理芯片，大模型在云端训练好（英伟达的事）。 算力下沉，摄像头、汽车需要在本地实时处理数据，这就是爱芯元智的工作。 图片 市场地位：全球第5大视觉端侧AI芯片玩家（2024年出货），市占率6.8%。 商业逻辑：中国第2大国产智能驾驶SoC供应商（仅次于地平线/**海思这些巨头）。 应用场景有2个，一个是智慧城市（比如那个能认出你骑电驴没戴头盔的摄像头，哈哈哈），另一个是智能驾驶（帮你自动泊车、L2辅助驾驶）。 这两个赛道增速都麻麻地，今年乘用车出货量不佳，智慧城市的摄像头已经足够多了，想象空间我觉得一般般..... 图片 二、财务数据 营收：2024年营收4.73亿，增速很快，但绝对值在芯片圈不算大，而且25年前3个季度，营收增速很慢.... 净利润：2022年亏6.1亿，2023年亏7.5亿，2024年亏8.6亿。 因为研发太烧钱了，比如24年，营收4.7亿，研发5.88亿，相当于每卖1块钱的芯片，要倒贴1.25块钱去搞研发。 毛利率：行业卷，毛利率从2022年的25.9%，掉到了2025年的21% 这个信号很不好！为了抢市场、进车企的供应链，在降价厮杀。 特别是智能驾驶芯片，大红海，要把海思、地平线挤下去，要份额很难啊。 图片 现金流也比较麻烦，具体不说了。 三、发行结构 1、基石：占比48.76% 基石比例接近满，产业资本为主，产业链上下游占主流。 其次是宁波系的本土玩家居多（雅戈尔、宁波国资） 还有豪威科技（韦尔股份子公司） 还有德赛西威，汽车电子巨头，也是爱芯的大客户。 图片 3、公开发售：一共10.5w手，手数多，容易中签。 横向对比下近期IPO的手数： 牧原：27.2

今晚Tiger的讲座，请的是一位美女讲师，看起来就像一个刚毕业的女大学生，我还以为今晚大概只是听一顿照本宣科，不会有什么共鸣呢。[鬼脸] 都被这个照片骗到了吧，她其实是一位拥有量化金融博士学位的AI顾问和商业教练，持有CFP和CFA一级资格，在投资领域有丰富的专业背景，妥妥的人美就算了，还是个学霸，还是个实践派的行动者 ！ [惊讶] 这场以"AI YOUR FUTURE"为主题的分享，不仅是一次关于人工智能如何重塑投资分析的技术演示，更是一场关于价值投资本质的哲学思辨。Dr. Koay以其量化金融博士的专业功底和多年市场实战经验，为我们搭建了一座连接传统价值投资智慧与前沿AI技术的桥梁，让我对如何在数字时代进行理性投资有了全新的认知，我只感叹，我们的时代变了，工具也要变，不然就容易被淘汰。[贱笑] 她以2008年金融危机的经典案例开篇，以通俗易懂的方式，就这么一种普通的叙事方式立即抓住了我的注意力。Dr. Koay展示了Shiller Real Home Price Index的历史走势图，清晰地呈现出2006年美国房价见顶回落的轨迹，以及随后引发的连锁反应。借款人违约、抵押支持证券价值崩塌，最终导致雷曼兄弟这家拥有6190亿美元资产的金融巨头轰然倒塌。 她特别指出了雷曼兄弟问题根源中的几个关键因素：过度投资房地产、极端的杠杆水平（30:1）、大量暴露于抵押支持证券，以及最关键的一点，就是"假设房价永远不会下跌"（Assumption that housing prices would never fall）。这个假设被标红突出，在投影屏幕上显得格外刺眼。 这个细节让我特别触动到，因为在金融市场上，最危险的往往不是无知，而是那些被视为理所当然的"常识"。2021-2022年，当大家蜂拥而至追逐元宇宙概念股和电动车股票时，驱动我们的信念不正是"这就是未来"吗？历史总是以不同的

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