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最近的市场真是太魔幻了！ 昨天白天黄金一度狂跌破4200，市场本来一片哀鸿，结果到了晚上，特朗普突然放话，说美国与伊朗过去两天进行了“富有成效”的对话，并将针对伊朗能源设施和发电厂的打击推迟五天。消息一出来，市场马上按“局势缓和”开始交易，美股三大指数集体收涨，国际油价暴跌超10%，黄金跌幅也明显收窄。 但还没等这口气真正缓下来，到了今天市场又光速变脸。 今日早盘期间，WTI原油期货突破91美元/桶，日内涨幅超3.9%；布伦特原油重回99.88美元附近；黄金下跌超1%，回到4358附近；美股期货则重新走弱，标普500指数期货跌0.53%，纳指期货跌0.63%，道指期货跌0.57%。 过去几天，压着市场最难受的，就是霍尔木兹海峡和伊朗能源设施这两条线。特朗普此时突然释放“谈判富有成效、“推迟五天打击”的信号，等于给市场递了一张短期缓和的入场券。 于是资金反应也很直接。美股三大指数全线收高，道指涨1.38%，标普500涨1.15%，纳指涨1.38%；中概股多数反弹，科技和芯片板块回暖；原油则大幅下挫，WTI和布伦特双双跌超10%；黄金虽然没走出很顺的反攻，但至少从前期那种剧烈甩盘里暂时缓了一下。 不过，昨夜这波修复从一开始就不是“风险已经解除”，而更像是市场先按“最坏情况暂不升级”做了一次快速交易。 也正因为如此，伊朗这边消息一出，盘面就光速重新变脸。 伊朗外交部明确表示，过去几天只是通过友好国家收到相关信息，但并未与美国举行任何谈判。卡利巴夫也公开否认与美方接触，并直言相关消息是在操纵金融和石油市场。白宫这边同样没有给出明确确认。 如果只是停在这里，市场最多只是把昨夜那波过于乐观的情绪吐回去一部分。 但更麻烦的是，最新消息是美国和以色列袭击了伊朗两处能源基础设施。一方面伊朗否认谈判，让昨夜那种“缓和预期”开始松动；另一方面则是能源设施再度遇袭，把市场重新拉回最硬的供给风险上。

这两天大家又开始关注特朗普了，很多人嘴上说谨慎，手上却还是忍不住去抢反弹。做所谓的“TACO”交易，特朗普说暂缓打击伊朗电力设施5天，还提到和伊朗有“有成效的接触”，结果当天美股就反弹，但是为什么我说这次taco交易没有那么好用了？听我详细分析下 一、TACO交易为什么总能带来反弹？ 说白了，这种交易本质上做的不是基本面，而是“政策回撤”。只要市场相信特朗普会在资产价格、民意或者政治压力面前收手，那每次他把话说满、把风险资产砸下来，就会有人去赌他后面改口。过去这套玩法之所以好用，是因为很多冲击都偏“口头威胁”或者“政策边界测试”，比如关税、外交表态、对盟友施压这类，市场抖一抖，但不一定马上伤到实体经济。 二、但这次最大的问题是：话能收回去，油和供应链未必能立刻修好 我觉得这才是这次最关键的分歧。市场一听到“可能缓和”，先反弹了；可很快又开始变脸，因为伊朗否认和美国谈判，油价重新往上弹。这说明市场已经开始意识到：TACO可以改变情绪，但不一定能马上改变现实。霍尔木兹海峡现在影响的是全球大约五分之一的石油和LNG运输，就算特朗普后面真的往回收，已经受损的能源设施、航运、保险、物流成本，也不是发一条帖文就能恢复原状的。市场现在担心的不只是战争升级，而是高油价和供应冲击会把全球通胀再往上推，同时拖累增长。高盛经济学家甚至估计，高油气价格未来一年可能把全球通胀抬高1个百分点，同时拉低全球GDP增速0.4个百分点。 三、后面怎么看？我觉得“TACO”还会反复出现，但持续性会变差 所以我现在的理解是，TACO交易不会消失，但胜率和持续性都在下降。只要特朗普继续用这种“先施压、后观察市场反应”的路子，盘中或者隔夜的快速修复还会有；但这次和以前最大的不同，是市场背后多了一层油价和滞胀的压力，资金现在做的更多是情绪波动，而不是趋势反转。真正决定后面能不能稳下来，我觉得还是三件事：第一，看油价能

昨晚刷朋友圈，看到有朋友在晒极视角的招股书，配文是“AI赛道又添一只新股”。 说实话，我第一反应是：又一家来港股圈钱的AI公司？ 但翻完招股书，我的想法变了。这家公司的商业模式，本质上不是在卖算法，而是在收“过路费”。 算法商城的秘密：我不种地，但收粮税 咱们不妨先搞明白一个事儿：极视角到底在做什么？ 看招股书里的数据：截至2025年9月30日，算法商城里有1517种算法，覆盖100多个行业。这个数字本身不稀奇，稀奇的是——只有148种是自己研发的，剩下的1369种都是和第三方开发者合作的。 这就很有意思了。 传统AI公司的思路是什么？是自己拼命研发，把所有算法都攥在手里。但极视角的思路不一样：它搭了个平台，让第三方开发者来贡献算法，然后通过自己的基础设施（极星、极栈）把这些算法变成可以交付的解决方案。 这不就是收“过路费”吗？ 所有的算法要变成钱，都得经过它的平台。 截至2025年9月30日，极视角已经吸引了数十万个AI算法开发者，服务了3000多家客户，交付了6000多个项目。关键是复购率超过80%，这说明什么？说明客户被“绑”住了，不是一锤子买卖。 有人可能会问：那第三方开发者凭什么给它打工？ 这个问题问得好。答案就在招股书里：极视角提供了完整的开发工具链，从数据标注到模型训练，再到部署测试，全流程都帮你搞定。开发者只需要专注在算法本身，剩下的交给平台。这就是生态的力量——你想绕过它，成本反而更高。 关键的是，这套平台模式正在迎来质变。 极视角基于过去十年沉淀的6000多个项目数据、数十万次算法迭代，自研出了星际视觉语言大模型。这事儿的意义在于：以前平台收的是"过路费"，现在大模型让这个收费站升级成了"高速公路"——新场景识别不需要再从零开始，大模型直接就能快速覆盖，交付周期和成本进一步压缩。 算法商城解决了生态聚合的问题，视觉语言大模型解决了效率跃迁的问题