社区

$英派药业-B(07630)$ $剂泰科技-P(07666)$ $乐动机器人(01236)$ 基本情况： 申购时间：5月5日-5月8日，11号出结果，12号暗盘，13号上市； 发行价格：19.75-21.75 入场费：4393.88 1手：200股 全球发售：4197.70万股 公开发售：419.78万股 发行手数：20989手； 基石：有，8家基石投资者认购32.15%份额 绿鞋：有，高盛稳价 保荐人：高盛和中金联合保荐 分配机制：机制B，回拨10% 英派药业成立于2009年，是一家专注于合成致死精准抗癌疗法的生物技术公司。其核心产品塞纳帕利（商品名：派舒宁®）已于2025年1月获NMPA批准上市，作为卵巢癌一线维持疗法覆盖全人群，并于2025年12月纳入国家医保目录。 全球仅有三家企业同时拥有商业化阶段PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂，合成致死赛道的稀缺标的。 研发管线上，公司拥有1款商业化产品、4款临床阶段产品、7款临床前产品，覆盖PARP、ATR、WEE1、ADC、蛋白降解剂等方向。 财务表现： 2024-2025年营收约0.336、0.383亿元人民币，同比增长14%；收入主要源于授权费及少量的产品销售。 同期净利润分别-2.55、-2.96亿元，亏损主要来自研发与优先股负债利息，毛利率约95%。 2024-2025年研发开支约1.8-1.95亿元，研发投入高。 募资用途： 约51%用于核心产品塞纳帕利临床开发及商业化； 约31%用于IMP1734及IMP9064临

上午的市场是不是看着很爽？隔夜美股创新高、美伊和谈预期、科技巨头利好三箭齐发，A股和港股双双高开高走，科技股一片欢腾。但狂欢到了下午，是继续奏乐继续舞，还是该歇一歇了？咱们来盘一盘下午该怎么操作。 核心结论 上午市场在 “全球风险偏好回升+产业催化共振”​ 的驱动下，走出了科技成长主导的普涨行情。但下午将面临 “量能考验”与“获利盘压力”​ 的双重挑战。上午两市成交额约2万亿元，较昨日有所缩量。若下午成交量无法有效放大，指数冲高回落、板块内部分化的概率将大幅增加。整体判断：下午不宜追高，应以持仓观察和结构调仓为主。 关键事件与影响 美伊和谈预期持续发酵：特朗普称美伊对话“非常富有成效”，双方接近达成协议。影响：持续压制油气、煤炭等传统能源板块，同时提升全球成长股的风险偏好，这是今日市场情绪高亢的核心基础。 英伟达与康宁合作引爆光通信：英伟达宣布与康宁建立长期合作，后者计划将美国光连接产能提升10倍。影响：直接刺激A股光通信、CPO（共封装光学）、光纤光缆板块全线爆发，成为上午最强主线。 AMD业绩超预期带动芯片股：隔夜AMD股价因乐观业绩指引大涨16%，影响：强化了全球半导体景气度上行的叙事，为A股和港股的半导体、算力芯片板块提供了持续的情绪支撑。 南向资金态度转为积极：与昨日净卖出不同，今日上午港股市场情绪明显回暖，科技股领涨。影响：港股科技股（腾讯、阿里、快手）的反弹持续性，关键看南向资金下午能否维持净流入。 主线与机会方向 上午资金主攻方向明确，下午需关注其持续性： AI算力硬件（光通信/CPO/PCB）：这是上午最强、逻辑最硬的主线。下午重点观察龙头股（如炬光科技、中际旭创）能否封住涨停，以及板块内是否出现高低切换（从高位龙头向低位补涨扩散）。 半导体产业链：受AMD等外围映射推动，整体活跃。但部分个股短期涨幅已大，下午机会可能更多在设备、材料等细分领域的补涨。 港

近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 $标普500

苹果与台积电，一直是一对不可分割的伙伴，每年上亿台新iPhone里面的处理器，全部出自台积电的工厂。 $苹果(AAPL)$ $台积电(TSM)$ 然而这样的「天造地设」不可能永远持续下去，尤其是在AI浪潮之下全球电子零件涨价的背景里。 根据彭博社报道：苹果近期与三星和英特尔进行了接触，讨论有关2nm及以上的先进制程处理器的代工业务。 $英特尔(INTC)$ 根据业内人士透露，苹果已经和英特尔进行了初步洽谈，并派高管参观了三星位于德克萨斯州的在建芯片工厂，预计会在未来一段时间展开业务沟通。 德克萨斯州三星半导体工厂｜Axios 需要注意的是：苹果与两者的接触均处在沟通初期，三方尚未就任何实际订单达成协议。即使真的达成代工协议，至少也要在2028甚至2029年才会有产品落地。 但对股市来说，有这样的风向便已足够—— 三星电子近两日的股价飙升超过10%，顺势推动三星电子的市值突破一万亿美元，成为继台积电之后第二家市值破万亿的亚洲公司： 英特尔这边也不遑多让，就在苹果接洽消息流出不久，英特尔的股价涨幅一度达到12%，创下了近一周来的最大单日涨幅： 值得关注的是，自2015年iPhone 6s同时使用台积电16nm和三星14nm工艺代工、弄出了大名鼎鼎的「芯片门」之后，台积电就成为了A系列处理器的独家代工厂，自此十年未变。 而苹果选择在这个时间点上，重新引入多供应商的生态，背后作为支撑的依然是苹果的供应链战略。 众所周知，尤其对于iPhone这种超大供货量的产品，苹果一般会为关键部件选择至少两家供应商以减小风险。 比如将屏幕分工给三星和LG，电池分工

📊 2026年4月新势力销量排行： 🥇$零跑汽车(09863)$：71387辆 🥈$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$：34085辆 🥉$赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$：33132辆 $极氪(ZK)$：销量31787辆 $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$：31011辆 $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$：30000+辆 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$：29356辆（蔚来19024｜乐道5352｜萤火虫4980）

蔚来ES9技术发布会媒体群访，以下内容非官方速记，由录音整理，可能存在错误，仅供参考。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 一、 关于一季度盈利预期与交付目标 媒体提问： 昨天发布会后，大家对ES9非常期待。请问一季度蔚来的盈利预期如何？ES9这款车是否会成为蔚来新的利润奶牛？ 李斌： 关于一季度的盈利情况，大家可以关注我们后续的财报。去年大家也看到了，一方面源于我们十几年来在技术、产品和用户体验上的积累（例如纯电架构、换电网络）；另一方面，去年我们在内部管理和成本控制上做了大量提效工作。 今年一季度，整个汽车行业的压力是非常大的。但即使在这种环境下，我们一季度的交付量接近翻番（超3万台）。我相信从二季度开始，随着ES9等高毛利车型的交付，它对我们整个公司的运营利润和财务表现将带来更加显著的积极帮助。 二、 为什么做“行政旗舰SUV”而不做“MPV”？ 媒体提问： 现在很多友商都在做高端MPV，蔚来为什么坚持不做MPV，而是用ES9这样一款行政级SUV去打高端市场？它相比MPV的核心优势是什么？ 李斌： 我建议大家暂时**“忘记MPV”**这个标签。我们去调研买中大型MPV的用户，他们买的其实不是“MPV”这个形态，而是为了满足其对空间、舒适度和多人出行的需求。 MPV有它的好处，比如车厢高、进出方便，但我们要拿事实说话。SUV作为行政级座驾有不可替代的优势： 气场与身份感： 为什么各国政要出行大多乘坐全尺寸SUV而不是MPV？因为SUV的车身姿态更具威严感和安全感，像一个“玄关”，能更好地保

今年4月，标普500指数大涨10.42%，是三⼗多年来最为强劲的⽉份之⼀，涨幅位居第5位！ 从历史上看，标普500单月大涨后，后面3个月和6个月继续上涨的概率很大，而且涨幅也比较可观！ 诸多迹象都在表明，这轮AI革命带来的牛市，有望类比1999年互联网泡沫时期，当时美股连续5年实现上涨，且每年的涨幅都超过两位数，目前，纳斯达克指数已经连续4年实现两位数上涨，明年再涨1年，基本就是泡沫巅峰了！ 提醒各位，1999年互联网泡沫破裂后，美股连跌3年！ 暴跌对应着暴涨，暴涨反过来也会对应暴跌，如果美股这次真的连涨5年，2028年发生股灾的概率非常大，而且，从科技巨头资本开支计划来看，2028年放缓的概率非常大，同比增速将由今年的70%降至10%，对涨幅巨大、估值超高的半导体公司来说，仅仅杀估值，就会出现腰斩的情况！ 这轮牛市，且行且珍惜，真的是一生当中难得一见的场面！ $标普500(.SPX)$ ixic $纳斯达克(.IXIC)$ $英伟达(NVDA)$ $台积电(TSM)$ $美国超微公司(AMD)$ $标普500ETF(SPY)$ $投资组合标普500指数ETF-SPDR(SPYM)$

美股收盘：三大指数全线上涨，标普、纳指再创新高，英伟达市值重回5万亿美元 大型科技股全线走强，英伟达大涨5.77%，市值重新站上5万亿美元；谷歌、特斯拉涨超2%，苹果、Meta涨超1%，微软、亚马逊小幅收涨。 芯片股持续飙涨， 费城半导体指数 大涨超4%，继续刷新历史新高，年内累计涨幅扩大至61.97%。其中，AMD暴涨超18%，该公司第一季度营收、净利润均超出预期，并发布了超预期的业绩指引；Arm涨超13%，阿斯麦涨超7%，台积电涨超6%，英特尔、美光科技、

$标普500ETF(SPY)$ 标普8000点并不是空穴来风随口一说，而是近期的开仓倾向，有不少800行权价的远期看涨期权大量开仓了： $SPY 20270319 800.0 CALL$ $SPY 20260930 800.0 CALL$ $SPY 20270617 800.0 CALL$ 。 开仓时间有的是4月初，有的是4月中旬，还有的是前两天。从到期日来看没有人认为短期可以完成这一目标，最快也要看到Q3。但照目前涨势，我感觉6月spy即可达到800。 这一波暴涨的源头很简单，之前的文章也谈到了，就是anthropic的通过媒体信息渠道透露的营收数据，营收指数级增长，从1月90亿到4月的440亿，打破了去年11月以来市场认为AI边际成本太高没办法回本的空头思维。 我当时形容anthropic的数据披露为小财报，更正一下，应该是每个季度最最关键的财报，这是一切芯片股和算力股增长想象力的源头。如果你要是没空盯财报，那盯anthropic的动向就够了。 所以标普要冲8000点，时间点大概率就在7月财报季前。 7月财报季该披露半年报了，问题来了，要是anthropic营收增速下降了，市场会是什么情景呢？ anthropic ceo在年初参加一档播客的时候回答过这个设想，当时主持人问为什么不多买点算力，他回答公