港股IPO观察截止2025年的第34周，港交所2家上市，1家招股，3家聆讯，8家递表。当周上市（1家）(A+H)全球碳化硅衬底龙头公司 $天岳先进(02631)$ （首日+6.4%）当周招股（1家）数据中心绿电+储能电池厂商 $双登股份(06960)$ 哈萨克斯坦钨矿公司 $佳鑫国际资源(03858)$ 全球前五大空调提供商之一 $奥克斯电气(02580)$ （8月25日）通过聆讯（无）全球最大的折叠自行车公司大行DAHON递表公司（12家）中国综合型煤炭物流服务提供商乾元微珂临床阶段的生物技术公司宝济药业-B致力于创新药开发的临床阶段生物制药公司天辰生物-B智能座舱解决方案的全球先驱及领导者斑马智行(A+H)全球领先的人工智能及高性能计算PCB供应商 $胜宏科技(300476)$ 全球领先的专业光伏电池片制造商英发睿能专业的口腔材料公司沪鸽口腔(A+H)全球领先的精密智造创新科技公司 $立讯精密(002475)$ (A+H)中国领先的AI基础设施软件提供商 $星环科技(688031)$ 私域运营领域中领先的SaaS解决方案供应商小鹅通空间设计行业软件提供商群核科技中国领先的面向国际市场的数智软件技术服务

在康方生物/的依沃西单抗对外合作交易悬而未决之际，最大竞争对手BMS/Biontech的BNT327可谓是火力全开。 2025 WCLC摘要中，Biontech公布了一项BNT327联合化疗治疗一线广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）全球2期临床的初步结果，患者的疾病控制率（DCR）高达100%，并且有将近90%的患者实现早期肿瘤缩小。 市场或许担心的是，BMS与Biontech联手后，两者都是拥有充足现金资产的药企，能够支持快速推进BNT327泛实体瘤的全球临床；而反观Summit捉襟见肘的现金流和对外合作的悬而未决，公司最近计划配售3.6亿美元的普通股，也一定程度反馈了公司独立推进依沃西单抗全球临床的“吃力”。 随着PD-(L)1/VEGF双抗在更多的实体瘤得到疗效验证，相信Summit的对外合作又或者更多同类国产分子实现授权出海只是时间问题，当然Summit也要警惕BMS/Biontech带来的压迫和竞争。毕竟在这种高强度的研发竞赛上，被“偷桃”也并非罕见之事。 01 ES-SCLC的对决小试 目前，BNT327在一线ES-SCLC治疗上已经正在进行ROSETTA Lung-01临床3期研究。 BNT327的ES-SCLC全球2期一共入组107人，其中队列1为未经治疗的ES-SCLC患者，队列2为一线或二线治疗后进展的ES-SCLC患者；本次WCLC摘要中公布了队列1的初步结果，队列1一共入组43例患者，22例接受20 mg/kg，21例接受30 mg/kg剂量治疗，在考查疗效的同时旨在确定3期研究中的最佳剂量。 队列1临床结果显示：在可评估的38例患者中，未确认客观缓解率（uORR）为86.8%，其中20 mg/kg组为95.0%、30 mg/kg组为77.8%，DCR达100%。 这里值得注意的是，在11例具有≥2次基线后肿瘤评估且随访超过90天的患者中，确认ORR