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8月26日，三大指数集体反弹，截至收盘，上证指数涨0.59%，深证成指涨0.69%，创业板指涨0.51%，科创50涨1.71%。两市超过2700只股票飘红，两市成交额约1.81万亿元。 证券板块涨幅居前， $锦龙股份(000712)$ 、 $湘财股份(600095)$ 涨停， $哈投股份(600864)$ 、长江证券（000783.SZ）、招商证券（600999.SH）、国元证券（000728.SZ）大涨。 消息面上，截至8月25日，共有20家上市券商公布了2026年上半年业绩。其中，中泰证券上半年净利润同比增长146.38%。此外，财达证券、华安证券上半年业绩增长均超一倍。 有色、工业金属大涨，白银有色（601212.SH）、江西铜业（600362.SH）、金诚信（603979.SH）涨10%，西部矿业（601168.SH）、怡球资源（601388.SH）大涨。 消息面上，隔夜LME期铜大涨。国联民生证券指出，铜矿资本开支不足、供给端扰动频发，铜矿供需格局将由紧平衡转向短缺，铜价中长期有望上行；中银证券认为智利铜矿供应脆弱性加剧全球供给约束，机构判断铜铝反转逻辑有望逐步兑现。 可控核聚变概念活跃，融发核电（002366.SZ）涨10%，百利电气（600468.SH）、顺钠股份（000533.SZ）、远东股份（600869.SH）大涨。 消息面上，从近日举行的2026核聚变能大会上获悉，由中国聚变能源有限公司牵头，联合上海超导等多家公司组建的长三角创新联合体将围绕中国环流四号聚变装置需求，形成高温超导强场托卡马克磁体研制能力与

8月25日，三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.19%，深证成指跌0.35%，创业板指跌1%，科创50涨0.14%。两市超过3900只股票飘红，两市成交额约1.83万亿元。 农业股涨幅居前， $万向德农(600371)$ 、$登海种业(002041)$ 涨10%， $敦煌种业(600354)$ 、神农种业（300189.SZ）、华绿生物（300970.SZ）、秋乐种业（920087.BJ）大涨。 消息面上，英国气象局近日预测，今年的厄尔尼诺现象将成为有现代气象记录以来最强的一次，可能加剧全球多地干旱、强降雨等极端天气，并对农业生产造成影响。 医药商业板块活跃，人民同泰（600829.SH）涨停10%，合富中国（603122.SH）、瑞康医药（002589.SZ）、塞力医疗（603716.SH）、鹭燕医药（002788.SZ）上涨。 消息面上，医药魔方近期发布《2026Q2中国实体零售药品市场销售报告》显示，26Q2单季中国实体零售药品市场销售同比增速达到9.7%，为近8个季度最高，迎来增长小高峰。 大消费集体走强，包括零售、旅游概念均反弹，汇通能源（600605.SH）、上海九百（600838.SH）涨停10%，新华百货（600785.SH）、中百集团（000759.SZ）、香江控股（600162.SH）大涨。 消息面上，财政部、中国人民银行、金融监管总局近日联合印发《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，将单人在同家银行累计年贴息上限提至5000元，贴息范围扩展至信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等

过去一周（2026.8.17-8.23），港股IPO市场共有15家公司递交上市申请，包括未来穿戴、贝斯特（300580.SZ）和钱大妈等。 聆讯方面，2家公司通过港交所聆讯，分别为麦科田和江波龙（301308.SZ）。 招股方面，仅1家公司启动招股，即君正股份（03223.HK）。但期间并无公司挂牌上市。

8月24日，三大指数集体调整，截至收盘，上证指数跌0.59%，深证成指跌2.13%，创业板指跌3.21%，科创50跌3.1%。两市仅有近1400只股票飘红，两市成交额约2.01万亿元。 贵金属板块涨幅居前， $湖南白银(002716)$ 、 $四川黄金(001337)$ 录得涨停， $晓程科技(300139)$ 、招金黄金（000506.SZ）、西部黄金（601069.SH）大涨。 长江证券研报指出，2026年上半年贵金属板块受地缘冲突与鹰派加息预期双重压制，金价经历三次流动性冲击并一度跌破4000美元/盎司；当前两大压制因素边际缓和，下半年有望转向基本面驱动，趋势性力量（央行去美元化购金）与周期性力量（加息预期）将出现分化，高利率或反噬财政可持续性，导致利率与黄金相关性由负转正，维持中期看多观点，建议逢回调增配。 煤炭股强势反弹，上海能源（600508.SH）、大有能源（600403.SH）、美锦能源（000723.SZ）涨停，新集能源（601918.SH）、昊华能源（601101.SH）大涨。 国盛证券研报表示，山西煤矿复产节奏缓慢，供给端持续偏紧；下游需求表现良好，煤矿多供不应求。叠加期货盘面不断走高，市场交投情绪热烈，带动焦煤价格屡创年内新高，短期该趋势仍将延续。 银行保险等金融股表现不俗，渝农商行（601077.SH）、无锡银行（600908.SH）、厦门银行（601187.SH）、华夏银行（600015.SH）、瑞丰银行（601528.SH）均上涨。 消息面上，金融监管总局近日披露数据显示，二季度商业银行净息差为1

8月21日， $牧原股份(002714)$ 股价表现疲软，跑输大市。港股今日早盘以35.12港元开盘后震荡下行，盘中最低触及34.14港元。截至发稿前，报34.22港元，下跌3.61%，总市值约1976亿港元。牧原股份（002714.SZ）A股股价同步走弱，截止发稿跌1.73%。 消息面上，公司8月20日晚间发布2026年半年度报告。据港股财报，上半年公司实现营业收入约人民币594.1亿元，同比下滑22.3%；归母净亏损60.78亿元，去年同期为盈利状态，同比由盈转亏。 亏损的核心原因在于生猪价格持续处于低位，上半年行业均价低于完全成本，行业整体处于周期底部。 公司表示，屠宰肉食板块上半年实现盈利，一定程度上对冲了养殖端的亏损，体现了产业链一体化的韧性。但市场对猪周期何时见底仍有分歧，业绩亏损落地后，部分资金选择离场观望，是今日股价走弱的直接原因。 但也有观点认为，7月盈警公告提前释放了负面情绪，也给投资者打好预防针，现如今完整中期财报发布，可视作“靴子落地”，对后市股价负面影响有限。 牧原股份是中国最大的生猪养殖企业，以全自养模式著称，在生猪养殖成本控制、产能规模、育种技术等方面均处于行业领先地位。公司为A+H两地上市，亦是港股农业养殖板块的核心标的，只是今年港股上市以来股价一直承压下行，累计跌幅为12%。 股价偏弱的深层逻辑可从三方面解读。 其一，周期底部的亏损兑现：从各猪企业月度数据及猪肉价格走势，猪企亏损预期市场早有准备。只是市场关注的焦点已从“亏多少”转向“何时反转”——在供给端去化速度不及预期的背景下，猪价反弹的时间点存在不确定性。牧原作为行业龙头，虽然成本优势显著，但在行业整体亏损的大环境下也难以独善其身。 其二，“以量换价”的增长模式可持续性存疑：牧原在行业低谷期仍在扩张产能

8月19日，亚洲区域集装箱航运龙头海丰国际(01308.HK)晒出2026年中期业绩。期内，公司营收、利润双双增长，但受燃油成本上行影响，整体毛利率小幅微降。 财报披露之后，二级市场出现小幅异动。8月19日收盘，海丰国际股价上涨1.38%，报44.18港元/股。 具体来看，2026年上半年，海丰国际实现收入18.42亿美元，同比增长10.7%；归母净利润6.77亿美元，同比增长7.4%；受成本端扰动影响，综合毛利率由去年同期40.2%小幅回落至39.8%。 对于营收增长，主要来自运量与运费双重拉动。今年上半年，公司集装箱总运量197.2万标准箱，同比增长7.8%；平均运费（不含互换舱位费收入）807.2美元/标准箱，同比提升4.0%，量价齐升带动整体营收扩张。 截至6月末，海丰国际运营船队合计120艘船舶，总运力18.5万标准箱，其中自有船舶98艘，自有运力占比高，小船型船队适配亚洲区域短途航线，成本管控优势突出；航线网络覆盖亚洲十余个国家及地区的79个主要港口，东南亚航线货量增长显著，物流配套业务同步协同发展。 作为亚洲头部区域集运企业，海丰国际聚焦亚洲近洋航线，以集装箱班轮运输为核心，配套货代、堆场、仓储、物流园一体化服务，是全球排名前十五大集装箱航运企业，也是港股稀缺的区域航运物流龙头标的。 市场分析指出，这份中报印证亚洲区域内贸易的景气韧性，海丰国际运量、运费同步改善，高自有船队模式保障盈利。展望后市，东南亚制造业持续转移，区域贸易具备中长期成长空间，海丰国际航线网络、船队结构优势明显，有望持续收获货量红利。 与此同时，行业周期与经营不确定性带来的风险仍不容忽视。其一，航运行业具备强周期属性，若亚洲区域贸易需求转弱，叠加同业新增运力集中投放，运费存在下行压力，将直接冲击盈利与毛利率； 其二，燃油、港口使费等成本波动，会挤压利润空间；其三，地缘局势、区域贸易政策变化，

$SpaceX(SPCX)$  $特斯拉(TSLA)$  $闪迪(SNDK)$  $Vanguard标普500ETF(VOO)$  $纳指100ETF(QQQ)$   目前半仓，标的，成本，仓位，都很满意，距离退休计划又近了一步！ 7月深跌都干了什么？ 黄金4000-，900-，持续重加，做配置不炒 股票： 纳指，标普，指数加仓 闪迪1100-1200重加，X，特斯拉，深蹲加 基金： 科创指数1500-1600，重加（七月底切换绿电，港红，到科指），QDII每日定投，宽基周一定投 最新计划股市达预期利润，减仓，提现继续配置债基，降低波动，为退休铺路！ 这次深跌让我看清很多，最复杂的还是人性，交易对抗的最后也是人性！

现在大家信息越来越靠ai了，就是想学习了解一件事非常容易，知识，学历这些都不再是很高门槛的东西，那么我在想，什么事是始终没有被ai解决的，有什么东西是我们这个人工智能时代一个人的护城河，企业有护城河，我们人其实也是一样的， 目前我想的答案是护城河可能是知道自己不知道什么，能不能第三视角主动的探索了解自己的行为模式，自己的认知边界，因为大多数人都是不知道自己不知道什么，比如今天早上我在想的一个事是很多时候我也是一件事没做，或者做了没做好，我习惯的借口，就是自己心理潜意识的借口，我最近太忙了，没有顾上，其实忙绿这个借口往往是懒惰最好的掩护，类似于用战术上的勤奋来掩盖战略上的懒惰，没有做好不是因为你在忙其他事，而是因为你压根没有把这件事的逻辑想清楚，想清晰，当我们把失败归结成没有时间的时候，就成功规避了对自己认知缺陷的审视，这种错误的归因往往是横在我们面前的一道阶级墙，阶层墙， 事实上只要我们足够清晰，不可能没有时间不可能太忙，还有人喜欢抱怨说我就知行不合一，我们做投资的特别喜欢这样说。也经常听别人这样说又知行不合一了，听起来像是反思，但其实还是没看到本质，因为知行不合一的本质其实是认知不够彻底，也就是说不是知行不合一的问题，而是认知压根没到位的问题，是认知还没转换成信念， 在平常我们交易的博弈之中，如果我们没有把一个逻辑内化成自己身体的本能，没有让这个逻辑在血液里面流淌，那所谓的知道其实就只是听说过，只是听别人说，或者是自己在大脑当中一闪一闪的略过，这种认知上的模糊，会让我们在面临大决定的时候变成犹豫，而犹豫就会变成执行上的偏差， 第二个策略就是现实当中的良师益友，一种是向上社交，找到一线拿到大结果的朋友，因为成大事是需要这种手感的，一个顶级的交易员也好，投资人也好，成功的企业家也好，他身体力行的那种定力，对本质的穿透力，那种平静的感觉，平静干事，平静说话的感觉，这种能量场，我

$瑞为技术(07656)$个股在民航领域深耕多年，覆盖了那么多核心机场，后续订单应该不缺

7月27日，据讲谈社公告，日本推理作家因结肠癌离世，终年68岁。 消息传来，无数读者在哀悼的同时也不禁唏嘘：一位写了30年“意外与真相”的作家，最终却被一场不该“意外”的疾病带走。   Ⅳ期5年相对生存率仅为14%的癌症，其实给了你5-10年时间去发现[1] 几乎所有的结直肠癌，都是由腺瘤发育而来。而从一颗腺瘤发展到结直肠癌，往往需要10年以上的时间[1]。在这个过程中，只要发现并切除异常组织，就能有效阻止结直肠癌的发生和发展。 ▲结直肠癌发展进程 数据显示，发生远处转移的Ⅳ期结直肠癌，5年相对生存率仅为14%，但如果能在早期发现，Ⅰ期结直肠癌的5年相对生存率可达90%[2]。约80%的生存率差异，关键就在于“早发现”。 ▲结直肠癌阶段生存率对比[2] 更值得警惕的是，国家癌症中心数据显示，在死亡率排名前五的癌症中，结直肠癌是我国患病率最高的消化系统癌症[3]。特别是在40岁以后，结直肠癌发生率显著上升[3]。  而它早期症状不明显，甚至无症状，难以引起重视。通过早筛手段，能发现早期的癌前病变，实现早诊早治。 目前结直肠癌的早期筛查方法包括肠镜、粪便隐血、Septin9基因甲基化检测、粪便DNA检测等。其中，大多数医院采用的是肠镜筛查。 肠镜虽被称为肠道肿瘤筛查“金标准”，但由于其侵入性、对饮食的限制等原因，使得一部分人对肠镜筛查产生抗拒。 因此，指南共识也提到了以下肠癌甲基化筛查检测方案。 如果你属于以下人群，建议及早进行结直肠癌筛查  假设能从30岁左右开始持续关注肠道健康，进行定期筛查，那么患结直肠癌的风险会大大降低。 如果您或家人符合高危人群特征，请一定趁早行动。我们无法预知命运，但至少，可以在那5-10年的窗口期里，做一次筛查。为自己，也为来不及告别的人。   参考文献：        

$瑞为技术(07656)$瑞为不是那种完全没业务的AI概念股，民航、商业空间、安全驾驶都有实际应用

$维升药业-B(02561)$从获批到首方，速度比预期快，执行力给满分。实质性进展有了，市场情绪也到位了，就看后续放量

同学们好，半个月没更新了，这回聊点大佬的，很简单，就研究那些持续拿到大结果而且不断的在拿到更大结果的人他们到底走了一条什么样的路， 这不是在讲故事，不是爽文，就是我们一起搞清楚一件事，就为什么有些人30岁到天花板四五十岁还停在那个地，但另外一些人50岁了还在持续的加速成长，同样都是面对市场，同样都是长期暴露在波动率里边，差别究竟在哪，今天富老师要聊的一个人叫葛卫东，圈内人都叫他东邪，期货四大天王之一，比起他赚了多少钱 其实富老师更想跟大家聊的是他身上那种每隔几年就把自己推倒重来的那种节奏。 葛卫东这人在从中国资本市场上有几个数字大家可能都听说过，2000年10w本金入期货，4年做到50个亿，然后2014年在伦敦和纽约交易所上狙击铜期货，3天把国际铜价打下了10%，被外媒称作东方之狼，同年22亿重仓平安银行，2015年牛市躺着赚了20亿，2017年开始重仓科大讯飞，兆易创新，一拿就是5年起步，一级市场他更是投了像沐曦股份这种国产gpu，公司上市以后持股市场一度超过240亿， 听着就牛逼，但其实他真正值得研究的不是这种高光时刻，富老师想看的是他几次转折时刻，那种他差点就要完了的时刻，他并不是没有这种时刻，期货爆了2次仓，2015年股灾旗下的2个基金回撤超过50%。客户大规模赎回，舆论一度很难听，所以说他不是没有过这种事，而是在这种时刻之后他又换了一套操作系统，又重新出来，这才是这个人最有意思的地方，我们一段一段看。 首先他第一段是1991年到1998年那个时候她在贵州粮油出口公司做外贸员，整整做了8年这段经历很多人会忽略，觉得只是他金融生涯的前传，但我个人的看法是他后面所有的赚钱能力都扎根在这8年里边，那个年代绝大多数的中国人都不知道期货是个什么东西，不知道他在做什么，但是他在干什么，他在研究厄尔尼诺现象和国际粮价的关系，他在做现货黄豆期货现货油菜籽做大麦的贸易，每天处理的都是

微创医疗昨夜扔了个王炸：子公司跟天智航签了意向，天智航用股份换微创海外骨科控股权。 别被“换股”绕晕，核心就一句话——微创把压箱底的海外渠道和产品线，拿出来跟机器人技术做深度绑定。 而这场交易里，真正值钱的、带节奏的，全是微创手里那张牌。 先看微创海外骨科到底有多硬。深耕欧美日市场20多年，覆盖全球70多个国家和地区，主打的髋膝关节植入物，王牌产品内轴膝累计植入超100万例，ODEP（全球骨科权威评级）直接给到最高评级，17年翻修率仅1.2%，患者满意度95%。这种临床数据和海外渠道厚度，国内耗材企业基本摸不到边。而且这业务是纯海外盘，跟国内集采半毛钱关系没有，业绩稳定、壁垒极高。 再看天智航，国内骨科机器人市占率第一，有CE认证，有16万例手术数据。但这次合作的棋眼，不在天智航有多强，而在微创怎么用自己手里的牌，给这台机器人当“引路人”。 全球骨科早不是单卖植入物的生意了。史赛克当年收Mako，靠“机器人铺路+植入物复购”的闭环，硬生生把骨科销售额从39亿干到53亿，美国60%膝置换用Mako完成。2025年全球骨科机器人市场已冲到68亿美元，年增25%，2030年预计215亿，植入物市场同步跟着扩容。 微创这次做的，就是把自家顶级植入物和海外成熟渠道拿出来，给天智航的机器人当“入场券”。用耗材渠道帮机器人敲开海外医院大门，再用机器人锁定术后植入物的长期复购。 天智航更像是技术搭档，真正扛大旗、做本地化落地、搞定欧美医院采购的，是微创这20年织出来的渠道网和产品口碑。 说白了，这波整合，微创是底盘和发动机，天智航是涡轮增压。微创把“海外耗材霸主”的位子坐实了，再去嫁接机器人，未来全球骨科竞争格局要是被重新洗牌，带头冲锋的一定是微创手里那张“植入物+渠道”的旧王牌。 消息还没正式落地，但方向已经明牌。这个组合要是跑通，史赛克、强生都得回头多看一眼。微创这

转载自“IVD 从业者”   一家年利润只剩1800万的ICL公司，敢花14亿人民币去收购一家全球肿瘤CRO。 这不是赌徒心态，而是一场精心计算的转型。2025年，艾迪康控股交出了一份让市场皱眉的成绩单：营收26.38亿元，同比下滑9.5%；归母净利润仅1844万元，同比暴降60.8%。但在利润表的背面，这家公司在12个月内连续完成了两笔关键收购——2.29亿拿下血液病诊断标杆元德友勤，2.04亿美元收购全球肿瘤CRO领军企业冠科生物。 当金域医学押注数据要素、迪安诊断布局AI病理的时候，艾迪康选了一条完全不同的路：从"帮医院做检验"跨界到"帮药企做新药研发"。   基本盘：ICL老三的底盘与困局 先说清楚艾迪康是谁。 中国第三方医学检验行业三强之一。全国34家自营实验室，4000余项检测服务，2025年ICL市场份额约10.6%——排在金域医学（约22%）和迪安诊断（约15%）之后。背后站着全球私募巨头凯雷集团，2023年6月登陆港交所。 这个排位的尴尬在于：论规模，比金域少了不止一个身位；论"服务+产品"全产业链，又不如迪安诊断有自研试剂和仪器。艾迪康在ICL行业的位置，像一个卡在中间层的优等生——足够优秀，但不够不可替代。 2025年的财务数据很诚实地反映了这种尴尬。营收26.38亿，下滑9.5%。毛利9.52亿，毛利率从37.7%降至36.1%。净利润2275万，调整后也只有6607万。应收账款周转天数从220天拉长到239天。研发开支1.04亿，同比缩减了13.6%。 这些数字指向一个核心矛盾：普检价格在DRG/DIP控费下持续下行，检测量的增长对冲不了价格下跌；而特检虽然有结构性增长，但占比还不够大，不足以扭转整体颓势。 但有一组数据值得注意。三级医院客户收入占比提升至85%，公立三级医院中标数同比增长32%，重点客户保留率高达91%。这意味

$山高控股(00412)$世纪互联那边宁德时代接盘了，山高这边钱到手先还债，算力赛道阶段性收官，接下来钱往哪儿投才是看点

最近老有人私信问我，群核这票怎么看。说实话，从上市首日暴涨144%的20港元，到现在11港元附近徘徊，盘面确实让人心里打鼓。但我翻了翻刚出炉的研报和公司最新的物理AI布局，反而觉得这里头有点意思。市场有时候就是这样，短期的情绪和长期的基本面会脱节，而脱节的地方，往往藏着认知差。 SaaS基本盘是底气，82.2%的毛利率不是虚的 群核科技2025年实现营收8.20亿元，毛利率已经爬升到82.2%，这个数字放在SaaS行业里，足够说明产品定价权和客户粘性是真实的。更关键的是，公司在2025年经调整净利润达到5710万元，已经成功扭亏为盈，跨过了运营拐点。国泰海通预测，2026年至2028年群核营收将分别达到9.46亿、11.09亿、13.13亿元，归母净利润更是从1.04亿跳升到3.06亿元，同比增速分别高达124.3%、80.4%和62.8%。这份盈利释放曲线，是现阶段最硬的底气。我个人比较看重这种从亏损到盈利的转折点，SaaS公司一旦迈过规模效应的门槛，利润端的弹性往往比收入端更大。 物理AI的ChatGPT时刻，这张门票比想象中值钱 今年1月CES上，黄仁勋放话：物理AI的ChatGPT时刻已经到来，2026年是物理AI爆发元年。AI从"会聊天"进化到"会干活"，核心瓶颈是什么？是高质量、物理正确的三维空间数据。而群核科技手里握着的，恰恰是这门生意的"卖水人"门票。 经过15年深耕，群核构建起"空间工具-空间数据-空间大模型"三位一体的飞轮。数据层面上，公司拥有超过5亿个3D场景、4.8亿个3D模型，构成了全球最大的室内场景深度认知学习数据集InteriorNet，其推出的全球首个3D高斯语义数据集InteriorGS曾登顶Hugging Face数据集榜首。这些不是普通图片，而是具备物理正确、结构化双重优势的稀缺燃料，包含空间结构、尺寸、材质、物理属性与语义关系。基于这

近期，欧洲计算机视觉顶级会议ECCV 2026公布论文录用结果，我们注意到一家中国公司的名字反复出现——群核科技。 这次群核科技共有三篇论文入选：Syn-GRPO讨论了训练数据如何在强化学习过程中持续生成和自我进化；SPEAR提出了一套面向具身智能研究的高保真仿真器，让机器在进入真实世界之前，先在数字世界里观察、行动、试错和学习；WalkerBench则是分析了模型的空间智能如何在更接近真实世界的交互任务中被更合理评测。 这三篇论文，实际上反映了群核科技关于物理AI基础设施建设的最新探索与思考：如何把物理世界转化为可训练、可交互、可评测的数字世界？ 由此，群核科技的物理AI路线也变得更清晰。它并不仅是从数据服务商向“数据-仿真-评测”全链路延伸，更是在尝试把自己过去多年积累的数据和空间智能能力，转化为物理AI时代的底层基础设施。 这套基础设施的底座是群核科技沉淀的海量三维可交互数据，以及将物理世界数字化的能力；核心是结构化三维数据集和真实世界驱动的世界模型；面向的应用，则是具身智能、大模型、XR、工业孪生等需要空间理解和空间训练的物理AI场景。 当空间理解、仿真训练和持续学习能力成为物理AI新基建的要求，群核科技想扮演的角色，是连接物理世界与数字世界的“架桥人”。 1.为什么“架桥” 机器人行业最常讨论的问题是模型和本体。 一边是具身智能模型公司向视觉语言行动模型推进，试图让机器人拥有更强的理解、规划和泛化能力；另一边是机器人本体公司在降本、量产、供应链和场景落地上快速迭代。 但在训练一台真正能进入物理世界的机器人时，一个更基础的问题会提前出现：它在哪里学习？ 就像人类学习需要书本、学校和考试一样，机器人学习也需要自己的“教材、训练场和考卷”：首先，它需要获得足够真实、足够结构化的训练数据；然后，它需要仿真环境进行低成本、高频次、可控的试错；最后，我们需要评测它是否真的理解

$金嗓子(06896)$不得不说，这票适合拿着养老

最近，计算机视觉领域三大顶会之一ECCV 2026公布了论文录用名单，群核科技一口气入选了三篇论文。 三篇论文覆盖了空间感知评测、强化学习数据生成、高保真仿真三个方向，也就是说，教机器人怎么看懂世界、怎么持续学习、怎么在虚拟环境里训练，群核科技全给安排上了！ 论文一：SPEAR——联手多家科技巨头共同探索的仿真平台 训练机器人，最大的难题之一就是：真实世界太贵了。 让机器人在真实场景里反复摔跤、碰撞、试错，成本高、效率低，还可能出安全问题。所以研究者都想在虚拟世界里先练好，再到真实世界部署。 但现有的仿真器有个大问题： 要么画面太假，要么操作太麻烦，要么速度太慢。 群核科技联合Adobe等共同提出了 SPEAR，这篇论文聚集众多来自产业界的大牛，专门解这道题： 开放超过 14,000 个底层 Python 接口，研究者可以用代码精确控制场景里的一切 56帧/秒输出1080P高清画面，比同类仿真器快约15倍 同步输出深度图、材质、语义分割等多种传感器数据——机器人训练最需要的原材料 无缝接入群核科技开源的 InteriorAgent、InteriorGS 等数据集，资产天然带碰撞体、关节等物理属性，直接可用 简单说，SPEAR 做的事，是让机器人在虚拟世界里「看得真、练得快、控得准」，从而顺畅地迁移到真实世界。 论文二：Syn-GRPO——解决 AI 训练 “死记硬背”，训练时自动生成全新素材 有了仿真环境，下一个问题来了：训练数据从哪来？ 传统的强化学习训练有个通病——“熵坍塌”和“多样性坍塌”。 翻译成人话就是：AI越训练越死板，同一张图翻来覆去只能给同一个回答，完全失去了探索精神。 群核科技联合浙江大学提出的Syn-GRPO解决的就是这个问题。它的思路很直接：边训练边造新题，而且造的题越来越难。 Syn-GRPO分两大模块： 模块

8月26日，三大指数集体反弹，截至收盘，上证指数涨0.59%，深证成指涨0.69%，创业板指涨0.51%，科创50涨1.71%。两市超过2700只股票飘红，两市成交额约1.81万亿元。 证券板块涨幅居前， $锦龙股份(000712)$ 、 $湘财股份(600095)$ 涨停， $哈投股份(600864)$ 、长江证券（000783.SZ）、招商证券（600999.SH）、国元证券（000728.SZ）大涨。 消息面上，截至8月25日，共有20家上市券商公布了2026年上半年业绩。其中，中泰证券上半年净利润同比增长146.38%。此外，财达证券、华安证券上半年业绩增长均超一倍。 有色、工业金属大涨，白银有色（601212.SH）、江西铜业（600362.SH）、金诚信（603979.SH）涨10%，西部矿业（601168.SH）、怡球资源（601388.SH）大涨。 消息面上，隔夜LME期铜大涨。国联民生证券指出，铜矿资本开支不足、供给端扰动频发，铜矿供需格局将由紧平衡转向短缺，铜价中长期有望上行；中银证券认为智利铜矿供应脆弱性加剧全球供给约束，机构判断铜铝反转逻辑有望逐步兑现。 可控核聚变概念活跃，融发核电（002366.SZ）涨10%，百利电气（600468.SH）、顺钠股份（000533.SZ）、远东股份（600869.SH）大涨。 消息面上，从近日举行的2026核聚变能大会上获悉，由中国聚变能源有限公司牵头，联合上海超导等多家公司组建的长三角创新联合体将围绕中国环流四号聚变装置需求，形成高温超导强场托卡马克磁体研制能力与

8月25日，三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.19%，深证成指跌0.35%，创业板指跌1%，科创50涨0.14%。两市超过3900只股票飘红，两市成交额约1.83万亿元。 农业股涨幅居前， $万向德农(600371)$ 、$登海种业(002041)$ 涨10%， $敦煌种业(600354)$ 、神农种业（300189.SZ）、华绿生物（300970.SZ）、秋乐种业（920087.BJ）大涨。 消息面上，英国气象局近日预测，今年的厄尔尼诺现象将成为有现代气象记录以来最强的一次，可能加剧全球多地干旱、强降雨等极端天气，并对农业生产造成影响。 医药商业板块活跃，人民同泰（600829.SH）涨停10%，合富中国（603122.SH）、瑞康医药（002589.SZ）、塞力医疗（603716.SH）、鹭燕医药（002788.SZ）上涨。 消息面上，医药魔方近期发布《2026Q2中国实体零售药品市场销售报告》显示，26Q2单季中国实体零售药品市场销售同比增速达到9.7%，为近8个季度最高，迎来增长小高峰。 大消费集体走强，包括零售、旅游概念均反弹，汇通能源（600605.SH）、上海九百（600838.SH）涨停10%，新华百货（600785.SH）、中百集团（000759.SZ）、香江控股（600162.SH）大涨。 消息面上，财政部、中国人民银行、金融监管总局近日联合印发《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，将单人在同家银行累计年贴息上限提至5000元，贴息范围扩展至信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等

8月24日，三大指数集体调整，截至收盘，上证指数跌0.59%，深证成指跌2.13%，创业板指跌3.21%，科创50跌3.1%。两市仅有近1400只股票飘红，两市成交额约2.01万亿元。 贵金属板块涨幅居前， $湖南白银(002716)$ 、 $四川黄金(001337)$ 录得涨停， $晓程科技(300139)$ 、招金黄金（000506.SZ）、西部黄金（601069.SH）大涨。 长江证券研报指出，2026年上半年贵金属板块受地缘冲突与鹰派加息预期双重压制，金价经历三次流动性冲击并一度跌破4000美元/盎司；当前两大压制因素边际缓和，下半年有望转向基本面驱动，趋势性力量（央行去美元化购金）与周期性力量（加息预期）将出现分化，高利率或反噬财政可持续性，导致利率与黄金相关性由负转正，维持中期看多观点，建议逢回调增配。 煤炭股强势反弹，上海能源（600508.SH）、大有能源（600403.SH）、美锦能源（000723.SZ）涨停，新集能源（601918.SH）、昊华能源（601101.SH）大涨。 国盛证券研报表示，山西煤矿复产节奏缓慢，供给端持续偏紧；下游需求表现良好，煤矿多供不应求。叠加期货盘面不断走高，市场交投情绪热烈，带动焦煤价格屡创年内新高，短期该趋势仍将延续。 银行保险等金融股表现不俗，渝农商行（601077.SH）、无锡银行（600908.SH）、厦门银行（601187.SH）、华夏银行（600015.SH）、瑞丰银行（601528.SH）均上涨。 消息面上，金融监管总局近日披露数据显示，二季度商业银行净息差为1

过去一周（2026.8.17-8.23），港股IPO市场共有15家公司递交上市申请，包括未来穿戴、贝斯特（300580.SZ）和钱大妈等。 聆讯方面，2家公司通过港交所聆讯，分别为麦科田和江波龙（301308.SZ）。 招股方面，仅1家公司启动招股，即君正股份（03223.HK）。但期间并无公司挂牌上市。

8月21日， $牧原股份(002714)$ 股价表现疲软，跑输大市。港股今日早盘以35.12港元开盘后震荡下行，盘中最低触及34.14港元。截至发稿前，报34.22港元，下跌3.61%，总市值约1976亿港元。牧原股份（002714.SZ）A股股价同步走弱，截止发稿跌1.73%。 消息面上，公司8月20日晚间发布2026年半年度报告。据港股财报，上半年公司实现营业收入约人民币594.1亿元，同比下滑22.3%；归母净亏损60.78亿元，去年同期为盈利状态，同比由盈转亏。 亏损的核心原因在于生猪价格持续处于低位，上半年行业均价低于完全成本，行业整体处于周期底部。 公司表示，屠宰肉食板块上半年实现盈利，一定程度上对冲了养殖端的亏损，体现了产业链一体化的韧性。但市场对猪周期何时见底仍有分歧，业绩亏损落地后，部分资金选择离场观望，是今日股价走弱的直接原因。 但也有观点认为，7月盈警公告提前释放了负面情绪，也给投资者打好预防针，现如今完整中期财报发布，可视作“靴子落地”，对后市股价负面影响有限。 牧原股份是中国最大的生猪养殖企业，以全自养模式著称，在生猪养殖成本控制、产能规模、育种技术等方面均处于行业领先地位。公司为A+H两地上市，亦是港股农业养殖板块的核心标的，只是今年港股上市以来股价一直承压下行，累计跌幅为12%。 股价偏弱的深层逻辑可从三方面解读。 其一，周期底部的亏损兑现：从各猪企业月度数据及猪肉价格走势，猪企亏损预期市场早有准备。只是市场关注的焦点已从“亏多少”转向“何时反转”——在供给端去化速度不及预期的背景下，猪价反弹的时间点存在不确定性。牧原作为行业龙头，虽然成本优势显著，但在行业整体亏损的大环境下也难以独善其身。 其二，“以量换价”的增长模式可持续性存疑：牧原在行业低谷期仍在扩张产能

8月19日，亚洲区域集装箱航运龙头海丰国际(01308.HK)晒出2026年中期业绩。期内，公司营收、利润双双增长，但受燃油成本上行影响，整体毛利率小幅微降。 财报披露之后，二级市场出现小幅异动。8月19日收盘，海丰国际股价上涨1.38%，报44.18港元/股。 具体来看，2026年上半年，海丰国际实现收入18.42亿美元，同比增长10.7%；归母净利润6.77亿美元，同比增长7.4%；受成本端扰动影响，综合毛利率由去年同期40.2%小幅回落至39.8%。 对于营收增长，主要来自运量与运费双重拉动。今年上半年，公司集装箱总运量197.2万标准箱，同比增长7.8%；平均运费（不含互换舱位费收入）807.2美元/标准箱，同比提升4.0%，量价齐升带动整体营收扩张。 截至6月末，海丰国际运营船队合计120艘船舶，总运力18.5万标准箱，其中自有船舶98艘，自有运力占比高，小船型船队适配亚洲区域短途航线，成本管控优势突出；航线网络覆盖亚洲十余个国家及地区的79个主要港口，东南亚航线货量增长显著，物流配套业务同步协同发展。 作为亚洲头部区域集运企业，海丰国际聚焦亚洲近洋航线，以集装箱班轮运输为核心，配套货代、堆场、仓储、物流园一体化服务，是全球排名前十五大集装箱航运企业，也是港股稀缺的区域航运物流龙头标的。 市场分析指出，这份中报印证亚洲区域内贸易的景气韧性，海丰国际运量、运费同步改善，高自有船队模式保障盈利。展望后市，东南亚制造业持续转移，区域贸易具备中长期成长空间，海丰国际航线网络、船队结构优势明显，有望持续收获货量红利。 与此同时，行业周期与经营不确定性带来的风险仍不容忽视。其一，航运行业具备强周期属性，若亚洲区域贸易需求转弱，叠加同业新增运力集中投放，运费存在下行压力，将直接冲击盈利与毛利率； 其二，燃油、港口使费等成本波动，会挤压利润空间；其三，地缘局势、区域贸易政策变化，

现在大家信息越来越靠ai了，就是想学习了解一件事非常容易，知识，学历这些都不再是很高门槛的东西，那么我在想，什么事是始终没有被ai解决的，有什么东西是我们这个人工智能时代一个人的护城河，企业有护城河，我们人其实也是一样的， 目前我想的答案是护城河可能是知道自己不知道什么，能不能第三视角主动的探索了解自己的行为模式，自己的认知边界，因为大多数人都是不知道自己不知道什么，比如今天早上我在想的一个事是很多时候我也是一件事没做，或者做了没做好，我习惯的借口，就是自己心理潜意识的借口，我最近太忙了，没有顾上，其实忙绿这个借口往往是懒惰最好的掩护，类似于用战术上的勤奋来掩盖战略上的懒惰，没有做好不是因为你在忙其他事，而是因为你压根没有把这件事的逻辑想清楚，想清晰，当我们把失败归结成没有时间的时候，就成功规避了对自己认知缺陷的审视，这种错误的归因往往是横在我们面前的一道阶级墙，阶层墙， 事实上只要我们足够清晰，不可能没有时间不可能太忙，还有人喜欢抱怨说我就知行不合一，我们做投资的特别喜欢这样说。也经常听别人这样说又知行不合一了，听起来像是反思，但其实还是没看到本质，因为知行不合一的本质其实是认知不够彻底，也就是说不是知行不合一的问题，而是认知压根没到位的问题，是认知还没转换成信念， 在平常我们交易的博弈之中，如果我们没有把一个逻辑内化成自己身体的本能，没有让这个逻辑在血液里面流淌，那所谓的知道其实就只是听说过，只是听别人说，或者是自己在大脑当中一闪一闪的略过，这种认知上的模糊，会让我们在面临大决定的时候变成犹豫，而犹豫就会变成执行上的偏差， 第二个策略就是现实当中的良师益友，一种是向上社交，找到一线拿到大结果的朋友，因为成大事是需要这种手感的，一个顶级的交易员也好，投资人也好，成功的企业家也好，他身体力行的那种定力，对本质的穿透力，那种平静的感觉，平静干事，平静说话的感觉，这种能量场，我

$SpaceX(SPCX)$  $特斯拉(TSLA)$  $闪迪(SNDK)$  $Vanguard标普500ETF(VOO)$  $纳指100ETF(QQQ)$   目前半仓，标的，成本，仓位，都很满意，距离退休计划又近了一步！ 7月深跌都干了什么？ 黄金4000-，900-，持续重加，做配置不炒 股票： 纳指，标普，指数加仓 闪迪1100-1200重加，X，特斯拉，深蹲加 基金： 科创指数1500-1600，重加（七月底切换绿电，港红，到科指），QDII每日定投，宽基周一定投 最新计划股市达预期利润，减仓，提现继续配置债基，降低波动，为退休铺路！ 这次深跌让我看清很多，最复杂的还是人性，交易对抗的最后也是人性！

同学们好，半个月没更新了，这回聊点大佬的，很简单，就研究那些持续拿到大结果而且不断的在拿到更大结果的人他们到底走了一条什么样的路， 这不是在讲故事，不是爽文，就是我们一起搞清楚一件事，就为什么有些人30岁到天花板四五十岁还停在那个地，但另外一些人50岁了还在持续的加速成长，同样都是面对市场，同样都是长期暴露在波动率里边，差别究竟在哪，今天富老师要聊的一个人叫葛卫东，圈内人都叫他东邪，期货四大天王之一，比起他赚了多少钱 其实富老师更想跟大家聊的是他身上那种每隔几年就把自己推倒重来的那种节奏。 葛卫东这人在从中国资本市场上有几个数字大家可能都听说过，2000年10w本金入期货，4年做到50个亿，然后2014年在伦敦和纽约交易所上狙击铜期货，3天把国际铜价打下了10%，被外媒称作东方之狼，同年22亿重仓平安银行，2015年牛市躺着赚了20亿，2017年开始重仓科大讯飞，兆易创新，一拿就是5年起步，一级市场他更是投了像沐曦股份这种国产gpu，公司上市以后持股市场一度超过240亿， 听着就牛逼，但其实他真正值得研究的不是这种高光时刻，富老师想看的是他几次转折时刻，那种他差点就要完了的时刻，他并不是没有这种时刻，期货爆了2次仓，2015年股灾旗下的2个基金回撤超过50%。客户大规模赎回，舆论一度很难听，所以说他不是没有过这种事，而是在这种时刻之后他又换了一套操作系统，又重新出来，这才是这个人最有意思的地方，我们一段一段看。 首先他第一段是1991年到1998年那个时候她在贵州粮油出口公司做外贸员，整整做了8年这段经历很多人会忽略，觉得只是他金融生涯的前传，但我个人的看法是他后面所有的赚钱能力都扎根在这8年里边，那个年代绝大多数的中国人都不知道期货是个什么东西，不知道他在做什么，但是他在干什么，他在研究厄尔尼诺现象和国际粮价的关系，他在做现货黄豆期货现货油菜籽做大麦的贸易，每天处理的都是

7月27日，据讲谈社公告，日本推理作家因结肠癌离世，终年68岁。 消息传来，无数读者在哀悼的同时也不禁唏嘘：一位写了30年“意外与真相”的作家，最终却被一场不该“意外”的疾病带走。   Ⅳ期5年相对生存率仅为14%的癌症，其实给了你5-10年时间去发现[1] 几乎所有的结直肠癌，都是由腺瘤发育而来。而从一颗腺瘤发展到结直肠癌，往往需要10年以上的时间[1]。在这个过程中，只要发现并切除异常组织，就能有效阻止结直肠癌的发生和发展。 ▲结直肠癌发展进程 数据显示，发生远处转移的Ⅳ期结直肠癌，5年相对生存率仅为14%，但如果能在早期发现，Ⅰ期结直肠癌的5年相对生存率可达90%[2]。约80%的生存率差异，关键就在于“早发现”。 ▲结直肠癌阶段生存率对比[2] 更值得警惕的是，国家癌症中心数据显示，在死亡率排名前五的癌症中，结直肠癌是我国患病率最高的消化系统癌症[3]。特别是在40岁以后，结直肠癌发生率显著上升[3]。  而它早期症状不明显，甚至无症状，难以引起重视。通过早筛手段，能发现早期的癌前病变，实现早诊早治。 目前结直肠癌的早期筛查方法包括肠镜、粪便隐血、Septin9基因甲基化检测、粪便DNA检测等。其中，大多数医院采用的是肠镜筛查。 肠镜虽被称为肠道肿瘤筛查“金标准”，但由于其侵入性、对饮食的限制等原因，使得一部分人对肠镜筛查产生抗拒。 因此，指南共识也提到了以下肠癌甲基化筛查检测方案。 如果你属于以下人群，建议及早进行结直肠癌筛查  假设能从30岁左右开始持续关注肠道健康，进行定期筛查，那么患结直肠癌的风险会大大降低。 如果您或家人符合高危人群特征，请一定趁早行动。我们无法预知命运，但至少，可以在那5-10年的窗口期里，做一次筛查。为自己，也为来不及告别的人。   参考文献：        

近期，欧洲计算机视觉顶级会议ECCV 2026公布论文录用结果，我们注意到一家中国公司的名字反复出现——群核科技。 这次群核科技共有三篇论文入选：Syn-GRPO讨论了训练数据如何在强化学习过程中持续生成和自我进化；SPEAR提出了一套面向具身智能研究的高保真仿真器，让机器在进入真实世界之前，先在数字世界里观察、行动、试错和学习；WalkerBench则是分析了模型的空间智能如何在更接近真实世界的交互任务中被更合理评测。 这三篇论文，实际上反映了群核科技关于物理AI基础设施建设的最新探索与思考：如何把物理世界转化为可训练、可交互、可评测的数字世界？ 由此，群核科技的物理AI路线也变得更清晰。它并不仅是从数据服务商向“数据-仿真-评测”全链路延伸，更是在尝试把自己过去多年积累的数据和空间智能能力，转化为物理AI时代的底层基础设施。 这套基础设施的底座是群核科技沉淀的海量三维可交互数据，以及将物理世界数字化的能力；核心是结构化三维数据集和真实世界驱动的世界模型；面向的应用，则是具身智能、大模型、XR、工业孪生等需要空间理解和空间训练的物理AI场景。 当空间理解、仿真训练和持续学习能力成为物理AI新基建的要求，群核科技想扮演的角色，是连接物理世界与数字世界的“架桥人”。 1.为什么“架桥” 机器人行业最常讨论的问题是模型和本体。 一边是具身智能模型公司向视觉语言行动模型推进，试图让机器人拥有更强的理解、规划和泛化能力；另一边是机器人本体公司在降本、量产、供应链和场景落地上快速迭代。 但在训练一台真正能进入物理世界的机器人时，一个更基础的问题会提前出现：它在哪里学习？ 就像人类学习需要书本、学校和考试一样，机器人学习也需要自己的“教材、训练场和考卷”：首先，它需要获得足够真实、足够结构化的训练数据；然后，它需要仿真环境进行低成本、高频次、可控的试错；最后，我们需要评测它是否真的理解

转载自“IVD 从业者”   一家年利润只剩1800万的ICL公司，敢花14亿人民币去收购一家全球肿瘤CRO。 这不是赌徒心态，而是一场精心计算的转型。2025年，艾迪康控股交出了一份让市场皱眉的成绩单：营收26.38亿元，同比下滑9.5%；归母净利润仅1844万元，同比暴降60.8%。但在利润表的背面，这家公司在12个月内连续完成了两笔关键收购——2.29亿拿下血液病诊断标杆元德友勤，2.04亿美元收购全球肿瘤CRO领军企业冠科生物。 当金域医学押注数据要素、迪安诊断布局AI病理的时候，艾迪康选了一条完全不同的路：从"帮医院做检验"跨界到"帮药企做新药研发"。   基本盘：ICL老三的底盘与困局 先说清楚艾迪康是谁。 中国第三方医学检验行业三强之一。全国34家自营实验室，4000余项检测服务，2025年ICL市场份额约10.6%——排在金域医学（约22%）和迪安诊断（约15%）之后。背后站着全球私募巨头凯雷集团，2023年6月登陆港交所。 这个排位的尴尬在于：论规模，比金域少了不止一个身位；论"服务+产品"全产业链，又不如迪安诊断有自研试剂和仪器。艾迪康在ICL行业的位置，像一个卡在中间层的优等生——足够优秀，但不够不可替代。 2025年的财务数据很诚实地反映了这种尴尬。营收26.38亿，下滑9.5%。毛利9.52亿，毛利率从37.7%降至36.1%。净利润2275万，调整后也只有6607万。应收账款周转天数从220天拉长到239天。研发开支1.04亿，同比缩减了13.6%。 这些数字指向一个核心矛盾：普检价格在DRG/DIP控费下持续下行，检测量的增长对冲不了价格下跌；而特检虽然有结构性增长，但占比还不够大，不足以扭转整体颓势。 但有一组数据值得注意。三级医院客户收入占比提升至85%，公立三级医院中标数同比增长32%，重点客户保留率高达91%。这意味

最近老有人私信问我，群核这票怎么看。说实话，从上市首日暴涨144%的20港元，到现在11港元附近徘徊，盘面确实让人心里打鼓。但我翻了翻刚出炉的研报和公司最新的物理AI布局，反而觉得这里头有点意思。市场有时候就是这样，短期的情绪和长期的基本面会脱节，而脱节的地方，往往藏着认知差。 SaaS基本盘是底气，82.2%的毛利率不是虚的 群核科技2025年实现营收8.20亿元，毛利率已经爬升到82.2%，这个数字放在SaaS行业里，足够说明产品定价权和客户粘性是真实的。更关键的是，公司在2025年经调整净利润达到5710万元，已经成功扭亏为盈，跨过了运营拐点。国泰海通预测，2026年至2028年群核营收将分别达到9.46亿、11.09亿、13.13亿元，归母净利润更是从1.04亿跳升到3.06亿元，同比增速分别高达124.3%、80.4%和62.8%。这份盈利释放曲线，是现阶段最硬的底气。我个人比较看重这种从亏损到盈利的转折点，SaaS公司一旦迈过规模效应的门槛，利润端的弹性往往比收入端更大。 物理AI的ChatGPT时刻，这张门票比想象中值钱 今年1月CES上，黄仁勋放话：物理AI的ChatGPT时刻已经到来，2026年是物理AI爆发元年。AI从"会聊天"进化到"会干活"，核心瓶颈是什么？是高质量、物理正确的三维空间数据。而群核科技手里握着的，恰恰是这门生意的"卖水人"门票。 经过15年深耕，群核构建起"空间工具-空间数据-空间大模型"三位一体的飞轮。数据层面上，公司拥有超过5亿个3D场景、4.8亿个3D模型，构成了全球最大的室内场景深度认知学习数据集InteriorNet，其推出的全球首个3D高斯语义数据集InteriorGS曾登顶Hugging Face数据集榜首。这些不是普通图片，而是具备物理正确、结构化双重优势的稀缺燃料，包含空间结构、尺寸、材质、物理属性与语义关系。基于这

6月29日，瑞为技术正式启动招股，华泰国际、建银国际、农银国际担任联席保荐人。公司将成为港股“视觉具身智能”赛道的首家上市企业。 一、公司介绍：前**高管创业，做了十四年"眼睛"和“大脑” 瑞为技术成立于2012年，创始人詹东晖，前**研发高管。公司定位很清晰：面向企业级客户提供从感知到认知的全栈视觉智能产品与解决方案。 技术架构分三层： 基座技术：计算机视觉算法、光学成像控制、大规模数据集 融合技术：AI ISP、多传感器融合 组件技术：认知决策引擎、光学成像系统、交互执行单元、数据中台 基于这套全栈能力，公司构建了三大视觉智能体：RecoSee（感知）、RecoAware（认知）、RecoThink（推理）。 应用场景锚定三个：智慧民航、智慧商业、智慧安全驾驶。 按2025年收入计，瑞为在中国民航企业视觉智能产品市场排名第一，市占率8.7%；在商业空间企业视觉智能产品市场排名第四，市占率1.7%。 覆盖全国三分之二的千万级枢纽机场，落地超60座大型购物中心，为超50万辆长途货车提供辅助安全驾驶方案。 这是一个有场景、有落地、有数据的AI公司，不是PPT融资型选手。 但注意一个细节：2025年智慧民航收入同比下滑24.7%。公司解释是国内机场改扩建项目招标周期阶段性放缓。这意味着什么？它的基本盘和基建周期高度绑定。 二、核心壁垒：民航场景的护城河，比你想象的深 瑞为的核心竞争力，我总结为三条： 第一，民航场景的"基础设施级绑定"。 机场智能化系统一旦接入，涉及硬件部署、软件集成、数据对接、运维服务，替换成本极高。全国三分之二的千万级枢纽机场用的是瑞为，这不是"一锤子项目制"，这是"长期饭票型"生意。客户粘性极强，后来者很难切入。 第二，全栈技术能力，不是组装厂。 从算法到光学成像，从感知到认知，瑞为的技术是自下而上打通的。很多AI公司只做算法层，硬件找ODM，瑞为是自己做

最近，计算机视觉领域三大顶会之一ECCV 2026公布了论文录用名单，群核科技一口气入选了三篇论文。 三篇论文覆盖了空间感知评测、强化学习数据生成、高保真仿真三个方向，也就是说，教机器人怎么看懂世界、怎么持续学习、怎么在虚拟环境里训练，群核科技全给安排上了！ 论文一：SPEAR——联手多家科技巨头共同探索的仿真平台 训练机器人，最大的难题之一就是：真实世界太贵了。 让机器人在真实场景里反复摔跤、碰撞、试错，成本高、效率低，还可能出安全问题。所以研究者都想在虚拟世界里先练好，再到真实世界部署。 但现有的仿真器有个大问题： 要么画面太假，要么操作太麻烦，要么速度太慢。 群核科技联合Adobe等共同提出了 SPEAR，这篇论文聚集众多来自产业界的大牛，专门解这道题： 开放超过 14,000 个底层 Python 接口，研究者可以用代码精确控制场景里的一切 56帧/秒输出1080P高清画面，比同类仿真器快约15倍 同步输出深度图、材质、语义分割等多种传感器数据——机器人训练最需要的原材料 无缝接入群核科技开源的 InteriorAgent、InteriorGS 等数据集，资产天然带碰撞体、关节等物理属性，直接可用 简单说，SPEAR 做的事，是让机器人在虚拟世界里「看得真、练得快、控得准」，从而顺畅地迁移到真实世界。 论文二：Syn-GRPO——解决 AI 训练 “死记硬背”，训练时自动生成全新素材 有了仿真环境，下一个问题来了：训练数据从哪来？ 传统的强化学习训练有个通病——“熵坍塌”和“多样性坍塌”。 翻译成人话就是：AI越训练越死板，同一张图翻来覆去只能给同一个回答，完全失去了探索精神。 群核科技联合浙江大学提出的Syn-GRPO解决的就是这个问题。它的思路很直接：边训练边造新题，而且造的题越来越难。 Syn-GRPO分两大模块： 模块

2026年6月1日，台北国际电脑展（COMPUTEX）的聚光灯下，英伟达CEO黄仁勋身着标志性的黑色皮夹克，站在舞台中央，身后巨幅屏幕上闪烁着一行字："Physical AI has arrived."（物理AI已经到来）。 这不是一句普通的口号。就在这场演讲中，黄仁勋正式发布了全球首款全模态物理AI基础模型——Cosmos3。他抛出了一个足以震动整个科技产业的判断："每一家工业公司都将成为机器人公司。" 如果你过去两年一直在关注AI，你可能已经习惯了ChatGPT的妙语连珠、Sora的以假乱真、Midjourney的惊艳画作。但所有这些，本质上仍发生在"数字世界"里——AI在屏幕上生成文字、图像和视频，它很聪明，却从不真正"触碰"任何东西。它不知道一杯水有多重，不理解重力如何让物体坠落，更无法在真实的工厂车间里拧紧一颗螺丝。 物理AI，正是要打破这层屏幕的边界。 它让AI从"符号世界"跨入"物理世界"——理解力、空间、时间、运动、摩擦、碰撞。它不再是躲在服务器里的"数字大脑"，而是要成为机器人、自动驾驶汽车、工业机械臂的"灵魂"，指挥它们在真实世界里感知、推理、行动、反馈。 黄仁勋将AI的演进划分为四个阶段：感知AI（PerceptionAI）、生成式AI（GenerativeAI）、代理式AI（AgenticAI），以及物理AI（PhysicalAI）——也就是"机器人的时代"。 与此同时，在大洋彼岸的硅谷，被誉为"AI教母"的斯坦福大学教授李飞飞，正通过她创立的WorldLabs全力推进"空间智能"（SpatialIntelligence）。她认为，语言并非对3D物理世界的有效编码，空间智能是比语言智能更加基础和高效的认知形式——人类大脑中负责空间感知的部分，已经存在了几百万年。 两位AI领域最具影响力的领军人物，一个从算力与仿真出发，一个从视觉与空间切入，却不约而同

如果说过去几年资本市场对于国货美妆的关注重点是“流量红利”，那么2026年618更像是一场关于品牌力与产品力的集中验证。 在行业整体进入理性消费阶段、流量增长逐渐见顶的背景下，高端护肤赛道正在出现新的变化。一边是国际品牌整体保持稳定增长，另一边则是部分国产高端品牌开始进入规模化兑现阶段。其中，林清轩成为今年618期间最受关注的案例之一。 根据林清轩发布的618战报，今年618期间，品牌线上全渠道GMV同比增长超过100%。其中，抖音平台GMV同比增长超过200%，微信渠道GMV同比增长超过100%，天猫自营、京东均实现30%以上增长，展现出较强的全渠道运营能力。 与此同时，林清轩在多个核心细分类目持续领跑，夺得抖音面部精华油类目TOP1、化妆水/爽肤水类目TOP1等多个榜单第一，进一步巩固了其在高端国货护肤赛道的优势地位。 相比销售数据本身，更值得关注的是资本市场对于这一增长趋势的认可。 近日，知名国际投行高盛发布《2026年618中国美妆行业追踪报告》，对抖音平台主要美妆品牌销售表现进行了系统梳理。报告指出，本轮618期间，海外高端品牌整体仍保持领先地位，但中国本土高端品牌展现出更强的增长弹性，其中林清轩与毛戈平成为最具代表性的增长案例。 数据显示，2026年5月1日至6月18日期间，林清轩抖音渠道GMV同比增长188%；6月1日至6月18日期间，同比增长仍达到162%。在高盛统计的重点品牌中，林清轩618全周期销售完成率达到356%，位居覆盖品牌首位。 值得关注的是，高盛并未将林清轩视作传统意义上的大众国货品牌，而是将其归入“Domestic Premium（国产高端品牌）”阵营，与国际高端品牌放在同一维度进行比较。报告认为，该群体整体增速已经明显跑赢国际同档次品牌。 这背后反映出的并不仅仅是一场大促活动的成绩，而是中国高端美妆市场正在发生的结构性变化。随着消费者对于本

$瑞为技术(07656)$个股在民航领域深耕多年，覆盖了那么多核心机场，后续订单应该不缺

2026年，企业在AI上的投入还在涨，但一个尴尬的事实越来越难回避：很多钱花出去了，说不清换回了什么。 与此同时，硅谷传来一个热词：FDE（Forward Deployed Engineer）——前沿部署工程师。面对企业落地的复杂需求，OpenAI正式成立DeployCo，Anthropic深化交付布局，与多家机构组建合资服务公司，提供更深度的运营支持。 这两个信号放在一起，值得多想一步：AI落地的瓶颈如果不在模型，那到底在哪？FDE的翻红，究竟是一个概念营销，还是对某个真实问题的回应？ AI投入“不值”？问题出在哪？ 直觉上，AI项目效果不好，第一反应是模型不够强、数据不够多。但实际接触下来，大量资源其实消耗在一个更不起眼的环节上：衔接。 数据散落在多个系统且权限不通，业务流程没人能完整描述，这些工作不产生任何可见的成果，却吃掉了大部分时间和预算。更隐蔽的是项目结束之后的浪费：一次交付积累了大量Context，但没有被结构化地沉淀下来，下次遇到类似需求又从零开始。 过去十余年IT服务的老问题，被AI无限放大。 传统软件功能边界清晰，交付偏差可以用验收标准兜底。而AI的能力边界模糊，效果高度依赖上下文，同样的模型在不同企业身上的表现可能天差地别。当“衔接”的质量直接决定投入回报率时，它就不再是技术细节，而是商业问题。 明略科技创始人、CEO兼CTO吴明辉在最近一场分析师分享会上用了一个框架来解释这件事：Context Not Control。这个概念最早来自Netflix创始人哈斯廷斯的管理哲学：把充分的信息上下文授权给一线团队，让他们基于full Context自己做决策，形成集体智慧和涌现。 企业需要的正是能够带着对Context的理解深入业务一线，同时把AI能力翻译成业务语言的人。 FDE做的恰恰就是这件事。 FDE的上限，取决于平台体系 既然瓶颈在衔接，解法似乎很直

微创医疗昨夜扔了个王炸：子公司跟天智航签了意向，天智航用股份换微创海外骨科控股权。 别被“换股”绕晕，核心就一句话——微创把压箱底的海外渠道和产品线，拿出来跟机器人技术做深度绑定。 而这场交易里，真正值钱的、带节奏的，全是微创手里那张牌。 先看微创海外骨科到底有多硬。深耕欧美日市场20多年，覆盖全球70多个国家和地区，主打的髋膝关节植入物，王牌产品内轴膝累计植入超100万例，ODEP（全球骨科权威评级）直接给到最高评级，17年翻修率仅1.2%，患者满意度95%。这种临床数据和海外渠道厚度，国内耗材企业基本摸不到边。而且这业务是纯海外盘，跟国内集采半毛钱关系没有，业绩稳定、壁垒极高。 再看天智航，国内骨科机器人市占率第一，有CE认证，有16万例手术数据。但这次合作的棋眼，不在天智航有多强，而在微创怎么用自己手里的牌，给这台机器人当“引路人”。 全球骨科早不是单卖植入物的生意了。史赛克当年收Mako，靠“机器人铺路+植入物复购”的闭环，硬生生把骨科销售额从39亿干到53亿，美国60%膝置换用Mako完成。2025年全球骨科机器人市场已冲到68亿美元，年增25%，2030年预计215亿，植入物市场同步跟着扩容。 微创这次做的，就是把自家顶级植入物和海外成熟渠道拿出来，给天智航的机器人当“入场券”。用耗材渠道帮机器人敲开海外医院大门，再用机器人锁定术后植入物的长期复购。 天智航更像是技术搭档，真正扛大旗、做本地化落地、搞定欧美医院采购的，是微创这20年织出来的渠道网和产品口碑。 说白了，这波整合，微创是底盘和发动机，天智航是涡轮增压。微创把“海外耗材霸主”的位子坐实了，再去嫁接机器人，未来全球骨科竞争格局要是被重新洗牌，带头冲锋的一定是微创手里那张“植入物+渠道”的旧王牌。 消息还没正式落地，但方向已经明牌。这个组合要是跑通，史赛克、强生都得回头多看一眼。微创这