社区

$拼多多(PDD)$ 忆往昔，多多涨起来还是相当猛的，现在虽略显颓势，不过能维持在100就算不错了，当然，这仅限于新朋友昂。[贱笑]

长期主义先好公司再好价格！短线先价格！应该是进入的时机了！ 这个一直都是热点

应该是进入的时机了！ 这个一直都是热点

会抄底PDD，后续会有上涨空间，没有一直上涨的股票！

01 今天抛不抛？ 我跟一位好朋友，分别在几年前开始重仓小米跟拼多多。每次两家公司有大动作、或者财报跟预期不符时，我们都会向对方发出这样的灵魂拷问。 一般结果都是：骂骂咧咧按兵不动，坚持做时间的朋友。 但这次他有些动摇。 拼多多最近发布的一季度财报着实有些难看：营收957亿元，同比增长仅10%；归母净利润147.42亿元，同比下滑47%。 其实他也有心理准备。拼多多高管团队早在前面几个季度的财报会就吹风：我们不可能一直保持高速增长；我们要做好牺牲短期利润、长期投入的准备。当时他还开玩笑： “你看像不像上学时候的那些好学生？考试前拼命说自己没复习、要考不好。” 但这次财报，相当于好学生真的考了个不及格的分数。财报发布当天，拼多多美股盘前一度跌超20%，截至收盘时，跌幅才收窄至13.64%。“跌麻了”，他开始担心“好学生”要摆烂很久。 不过，拼多多股东的坏消息，可能是一群人的好消息： 中小商家。 过去几个季度，给股东做预期管理的同时，拼多多还在忙另外一件事：加大对中小商家的扶持力度。 这直接“拖累”了财报数据。具体来看： 一季度，拼多多的营销费用支出达到334亿元，相比去年同期增长近100%，比覆盖了“双11”大促的去年四季度也多花了约20亿元。这组数据的背景是：从去年开始，拼多多陆续推出“百亿减免”“千亿扶持”，重点扶持中小商家成长。 同时，拼多多还有减免技术服务费、退返推广服务费、下调店铺保证金等动作，为商家减负。这带来的结果是：一季度，拼多多佣金收入为469.5亿元，低于预期的560亿元。 也就是说，这份糟糕的财报，其实是拼多多在真金白银扶持中小商家的有力证明。 这年头，“要对你好”的flag谁都会立，但判断诚意高低，还得看投入程度。 尤其对于我们这样的小商家来说，很多平台都会喊话，要优待中小商家。但实际上，不管是宏观层面的优惠政策，还是平台方的促销活动，我们往往会因为资

淘宝天猫早已弃之。主要用京东，唯品会，拼多多。

上周港股A股的剧情略显沉闷，每天搬个小板凳，看大洋彼岸表演。上周四，联邦法院裁定特朗普关税“越权”，无效；当日，特朗普就上诉了，且宣布联邦法院的“越权”裁定越权了，无效。有点绕哈，翻译下：他的指挥棒被抢走了，股市涨了；他又抢了回来，股市跌了。那特朗普用指挥棒都干了啥呢？七天内，向左向右向左转。他先威胁即刻向欧盟征收50%关税，两天后改口：“逗你玩呢。”上周六又突然提高进口钢铁关税到50%，本周生效，讨好的是宾州，受伤的是欧盟。 真正令人担心的是30年美债维持在5%上方，这对六月就要续作的一万多亿美债是个大麻烦。横向对比下，债台高筑的希腊，十年前差点破产的希腊，目前30年期国债最新收益率4.1%下方。 美债这只灰犀牛，是特朗普一系列动作变形的根源。因为美债是整个金融市场的底座，美债不稳，标普500就成了空中楼阁。所以巴菲特在减持美股，所以上周罗杰斯说已清仓美股，所以美国上周非常低调地通过了899条款，却让欧洲投资界和企业界高度紧张。因为在这个条款下，包括欧洲企业在美国设置的子公司，也能被额外收税，税率还是逐年上调的，最高可累计到20%。一句话总结，队友祭天，法力无边。所以笔者上周止盈了 $纳指100ETF(QQQ)$ ， $英伟达(NVDA)$ 。交易复盘下，英伟达一个多月赚了30%挺满足，但核心问题是认知不够，信心不够，所以仓位不够。 港股这里，最近新消费关注度挺高，共同点是情绪价值消费。但感觉市场是把涨得好的消费股组成一个“拼盘”，命名为“新消费”。类别广到什么程度，有潮玩类泡泡玛特，奶茶类蜜雪集团，古茗，黄金类老铺黄金，休闲食品类卫龙美味，甚至美妆类上美股份。消费从来不是一个行业的概念，如果算ToC业务，美股科技七

Replying to @价值投资为王:同一个店的，你咋想的//@价值投资为王:同样的产品，有可能拼多多上的是次品

$拼多多(PDD)$  总觉得中概股有风险 还是算了吧 比较美股好股票那么多

Archi Trujillo/Getty Images 朱翊：今天分享一下组织心理学家tasha enrich对「自我意识」的研究 自我意识似乎已成为最新的管理流行词——这是有充分理由的。 研究表明，当我们清晰地认识自己时，我们会更加自信且更具创造力。我们做出更明智的决策，建立更牢固的人际关系，并更有效地沟通。我们较少更有可能说谎、欺骗和偷窃。我们是更优秀的员工，获得更多晋升。并且我们更-有效的领导者拥有更满意的员工 和 更有盈利能力的公司。 作为一名组织心理学家和高管教练，近15年来我一直近距离见证领导力自我意识的力量。我也看到这项技能是多么容易获得。然而，当我首次深入研究自我意识时，我对自我意识科学与实践之间存在的显著差距感到惊讶。总的来说，我们对提升这一关键技能的了解竟然如此有限。 四年前(2014年)，我和我的研究团队开始了一项大规模的自我意识科学研究。在10个独立的调查中，近5,000名参与者参与了研究，我们探讨了自我意识到底是什么，为什么我们需要它，以及如何提升它。 关于我们的研究 我们研究的主要组成部分包括： • 分析近800项现有科学研究的结果，以了解以往研究者如何定义自我意识，挖掘主题和趋势，并识别这些研究的局限性。 • 调查跨国家和行业的数千人，探讨自我意识与若干关键态度和行为之间的关系，如工作满意度、同理心、幸福感和压力。我们还调查了熟悉这些人的人，以确定自我意识的自我评价与他人评价之间的关系。 • 开发并验证了一种七因素、多评估者的自我意识测评工具，因为我们对现有研究的回顾未发现任何强有力、经过充分验证且全面的测量工具。 • 对50名显著提升自我意识的人进行了深入访谈，了解帮助他们达到这一目标的关键行动，以及他们的信念和实践。我们的受访者包括企业家、专业人士、高管，甚至一位财富10强公司的首席执行官。（参与本研究的人员需通过四个门槛： 1）他们必须认

$拼多多(PDD)$  理论上都不参与。 非要二选一的话，拼多多吧。

$拼多多(PDD)$  看好拼多多

京东总是最贵的那个

$拼多多(PDD)$  消费降级是趋势，未来就是PDD的……而且PDD还没享受国补都有这样的业绩……

$拼多多(PDD)$ 全仓加杠杆在101买了，现在套在山顶。看到这帖子的好心人，能不能都买个100股，帮我把股价拉到110，让我能出去？[流泪][流泪]

明显感觉京东和拼多多比淘宝便宜，同一个东西，有时候能便宜10%以上。稍微比比价，我就直接在京东或者拼多多下单了。主要问题是，大家手里的钱虽然不少，但总的消费盘子没涨，平台想增长就只能靠补贴。拼多多的千亿补贴，黑标商家的正品便宜很多，这招挺管用 $拼多多(PDD)$ $京东(JD)$

$拼多多(PDD)$  脑残的说法，说拼多多惨的，看看美团，四年跌81% 就剩个零头 每年跌20%以上

马上就涨起来了

$拼多多(PDD)$小米股价稳健震荡，业绩亮眼但估值修复渐入尾声，拼多多是低估起步后续高弹性起飞。如果只能选一个抄底，PDD的潜在空间更大，买PDD是战略性布局。

$拼多多(PDD)$拼多多前几年涨的多啊，而且现在这个位置是典型的跌后买点。它的社交电商模式、海外 Temu加速扩张逻辑稳固，成本端也在持续优化。PDD 抄底点就在这个附近

$拼多多(PDD)$ 忆往昔，多多涨起来还是相当猛的，现在虽略显颓势，不过能维持在100就算不错了，当然，这仅限于新朋友昂。[贱笑]

在所有中概企业中，对于“预期”最无感的大概要数拼多多了，不管是在业绩上行期或是下行期。 而最新发布的拼多多25年Q1一季报，营收增速、佣金收入增速和毛利润均低于预期，而经营利润增速则是大幅低于预期，近期来首次出现负增，同比大幅降低38.07%。 image.png 一、出人意料的是增速下滑的速度，而不是下滑本身 业绩下滑其实是在预期中的，毕竟早在24年Q2业绩会中，多多的管理层就“出人意料”的狠狠砍了自己一刀：“为了支持平台生态的可持续发展，在未来12个月内，我们将加大对优质商家的扶持力度。短期内，利润可能会有波动，但整体利润下降的趋势是不可避免的。” 1748425890356.png 从之后几个季度发布的业绩来看，确实如管理层所说，主要业绩都是呈明显持续下滑的趋势，从24年Q2到25年Q1： 营收增速从85.65%跌落到10.21%； 经营利润增速从156.04%跌落到-38.07%； 广告收入增速从29.48%跌落到14.76%； 交易佣金收入增速从234.15%跌落到5.85%； 似乎我们可以推导出这样的结论： 当管理层说业绩好的时候，通常我们可以保守点打个七折或八折去看； 而当管理层主动说业绩将下滑的时候，不管实际是出于什么原因和考虑，靠谱程度可能还是接近九成以上。 当然，本季让人没有想到的是利润的大幅降低，近期以来首次出现负增且跌幅巨大。 二、本季发生了什么？ 1）本季最刺眼的数据是利润的大幅下降，有几个原因导致： i）营销费用为334.03亿，同比大幅增加42.68%，相比去年同期增加了接近100亿；环比也高于Q4旺季的313.57亿； 营销费用的增加，部分是由于管理层之前早就提过的：为了支持平台生态的可持续发展，而加大对优质商家的扶持； 而另一部分则是相比于京东及阿里，多多在国补上需要额外作出的补贴：主要基于多多在自营业务，及品牌商家数量等方面的劣势，导致多

01 今天抛不抛？ 我跟一位好朋友，分别在几年前开始重仓小米跟拼多多。每次两家公司有大动作、或者财报跟预期不符时，我们都会向对方发出这样的灵魂拷问。 一般结果都是：骂骂咧咧按兵不动，坚持做时间的朋友。 但这次他有些动摇。 拼多多最近发布的一季度财报着实有些难看：营收957亿元，同比增长仅10%；归母净利润147.42亿元，同比下滑47%。 其实他也有心理准备。拼多多高管团队早在前面几个季度的财报会就吹风：我们不可能一直保持高速增长；我们要做好牺牲短期利润、长期投入的准备。当时他还开玩笑： “你看像不像上学时候的那些好学生？考试前拼命说自己没复习、要考不好。” 但这次财报，相当于好学生真的考了个不及格的分数。财报发布当天，拼多多美股盘前一度跌超20%，截至收盘时，跌幅才收窄至13.64%。“跌麻了”，他开始担心“好学生”要摆烂很久。 不过，拼多多股东的坏消息，可能是一群人的好消息： 中小商家。 过去几个季度，给股东做预期管理的同时，拼多多还在忙另外一件事：加大对中小商家的扶持力度。 这直接“拖累”了财报数据。具体来看： 一季度，拼多多的营销费用支出达到334亿元，相比去年同期增长近100%，比覆盖了“双11”大促的去年四季度也多花了约20亿元。这组数据的背景是：从去年开始，拼多多陆续推出“百亿减免”“千亿扶持”，重点扶持中小商家成长。 同时，拼多多还有减免技术服务费、退返推广服务费、下调店铺保证金等动作，为商家减负。这带来的结果是：一季度，拼多多佣金收入为469.5亿元，低于预期的560亿元。 也就是说，这份糟糕的财报，其实是拼多多在真金白银扶持中小商家的有力证明。 这年头，“要对你好”的flag谁都会立，但判断诚意高低，还得看投入程度。 尤其对于我们这样的小商家来说，很多平台都会喊话，要优待中小商家。但实际上，不管是宏观层面的优惠政策，还是平台方的促销活动，我们往往会因为资

上周港股A股的剧情略显沉闷，每天搬个小板凳，看大洋彼岸表演。上周四，联邦法院裁定特朗普关税“越权”，无效；当日，特朗普就上诉了，且宣布联邦法院的“越权”裁定越权了，无效。有点绕哈，翻译下：他的指挥棒被抢走了，股市涨了；他又抢了回来，股市跌了。那特朗普用指挥棒都干了啥呢？七天内，向左向右向左转。他先威胁即刻向欧盟征收50%关税，两天后改口：“逗你玩呢。”上周六又突然提高进口钢铁关税到50%，本周生效，讨好的是宾州，受伤的是欧盟。 真正令人担心的是30年美债维持在5%上方，这对六月就要续作的一万多亿美债是个大麻烦。横向对比下，债台高筑的希腊，十年前差点破产的希腊，目前30年期国债最新收益率4.1%下方。 美债这只灰犀牛，是特朗普一系列动作变形的根源。因为美债是整个金融市场的底座，美债不稳，标普500就成了空中楼阁。所以巴菲特在减持美股，所以上周罗杰斯说已清仓美股，所以美国上周非常低调地通过了899条款，却让欧洲投资界和企业界高度紧张。因为在这个条款下，包括欧洲企业在美国设置的子公司，也能被额外收税，税率还是逐年上调的，最高可累计到20%。一句话总结，队友祭天，法力无边。所以笔者上周止盈了 $纳指100ETF(QQQ)$ ， $英伟达(NVDA)$ 。交易复盘下，英伟达一个多月赚了30%挺满足，但核心问题是认知不够，信心不够，所以仓位不够。 港股这里，最近新消费关注度挺高，共同点是情绪价值消费。但感觉市场是把涨得好的消费股组成一个“拼盘”，命名为“新消费”。类别广到什么程度，有潮玩类泡泡玛特，奶茶类蜜雪集团，古茗，黄金类老铺黄金，休闲食品类卫龙美味，甚至美妆类上美股份。消费从来不是一个行业的概念，如果算ToC业务，美股科技七

2025年5月29日，上海林清轩生物科技股份有限公司正式向港交所递交招股说明书。若成功上市，这家以“山茶花”为标志性符号的高端国货护肤品牌，将有望摘得港股“国货高端护肤第一股”的桂冠。 这不仅是一个企业的资本里程碑，更是国货品牌在高端护肤领域价值突围的缩影。透过灼识咨询的数据和林清轩的招股书，我们得以窥见其崛起背后的行业逻辑与独特竞争力。 高端护肤风起，国货龙头乘势而上 中国护肤品市场的繁荣已非一日之寒。在健康与颜值经济的双重驱动下，叠加消费行为的数字化转型与产品创新的持续迭代，这一市场展现出蓬勃生机。 灼识咨询数据显示，中国护肤品市场规模已从2019年的3,329亿元攀升至2024年的4,619亿元，复合年增长率达6.8%。其中，高端护肤市场表现更为亮眼，规模从2019年的749亿元增至2024年的1,144亿元，并预计在2029年突破2,185亿元，年复合增长率为13.8%。 细分赛道中，“抗皱紧致”这一功能性需求正成为核心增长引擎。灼识咨询预测，高端抗皱紧致护肤品的市场规模将从2024年的594亿元，以高达21.2%的年复合增长率，激增至2029年的1,555亿元。林清轩正是精准锚定并深耕这一高增长赛道。 其核心大单品——山茶花抗皱修护精华油（山茶花精华油），自2014年推出以来，已连续11年稳居中国所有面部精华油产品零售额榜首，并成为该品类中唯一连续8年零售额破亿的单品，累计销量突破3,000万瓶。凭借这一超级单品的带动及全矩阵的拓展，林清轩在2024年一举拿下两项关键桂冠：按零售额计，不仅是中国所有高端国货护肤品牌中的绝对第一，更是成功跻身中国前15大高端护肤品牌（含国际品牌）榜单，且是其中唯一的国货品牌。 财务数据印证了其龙头地位与高增长属性：2022年至2024年，林清轩总收入从6.91亿元跃升至12.1亿元，复合年增长率高达32.3%，远超行业平均水平。更值

Archi Trujillo/Getty Images 朱翊：今天分享一下组织心理学家tasha enrich对「自我意识」的研究 自我意识似乎已成为最新的管理流行词——这是有充分理由的。 研究表明，当我们清晰地认识自己时，我们会更加自信且更具创造力。我们做出更明智的决策，建立更牢固的人际关系，并更有效地沟通。我们较少更有可能说谎、欺骗和偷窃。我们是更优秀的员工，获得更多晋升。并且我们更-有效的领导者拥有更满意的员工 和 更有盈利能力的公司。 作为一名组织心理学家和高管教练，近15年来我一直近距离见证领导力自我意识的力量。我也看到这项技能是多么容易获得。然而，当我首次深入研究自我意识时，我对自我意识科学与实践之间存在的显著差距感到惊讶。总的来说，我们对提升这一关键技能的了解竟然如此有限。 四年前(2014年)，我和我的研究团队开始了一项大规模的自我意识科学研究。在10个独立的调查中，近5,000名参与者参与了研究，我们探讨了自我意识到底是什么，为什么我们需要它，以及如何提升它。 关于我们的研究 我们研究的主要组成部分包括： • 分析近800项现有科学研究的结果，以了解以往研究者如何定义自我意识，挖掘主题和趋势，并识别这些研究的局限性。 • 调查跨国家和行业的数千人，探讨自我意识与若干关键态度和行为之间的关系，如工作满意度、同理心、幸福感和压力。我们还调查了熟悉这些人的人，以确定自我意识的自我评价与他人评价之间的关系。 • 开发并验证了一种七因素、多评估者的自我意识测评工具，因为我们对现有研究的回顾未发现任何强有力、经过充分验证且全面的测量工具。 • 对50名显著提升自我意识的人进行了深入访谈，了解帮助他们达到这一目标的关键行动，以及他们的信念和实践。我们的受访者包括企业家、专业人士、高管，甚至一位财富10强公司的首席执行官。（参与本研究的人员需通过四个门槛： 1）他们必须认

5月27日，拼多多发布截至3月31日的2025年第一季度财报。受外部环境变化影响，以及高质量发展的持续投入，拼多多本季度营收957亿元，同比增长10%，增速有所放缓。 $拼多多(PDD)$ 今年以来，拼多多持续加码高质量发展战略，在“百亿减免”等惠商举措的基础上，重磅推出了“千亿扶持”新战略，真金白银反哺供需两侧，继续为商家降本减佣，加快推动产业新质转型，引领电商行业进入“全面惠商”的新阶段。“过去这个季度，外部环境的变化给商家带来了新挑战。在这个关键时刻，我们发挥平台企业的社会效能和责任担当，推出了‘千亿扶持’惠商新战略，坚定护航商家穿越周期。”拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，我们要求公司上下力出一孔，全面投入这一新战略，优先保证用户和商家的利益，努力为商家提供更多确定性，助推产业平稳转型。 “今年初始，我们预见到商家群体将会进一步承压，同时也看到了高质量发展的长远价值，管理层下定决心，做出了‘千亿扶持’的战略决定。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，这不是一句空喊的口号，更是真金白银的投入。当下的市场在加速变化，平台要敢于牺牲短期业绩，助力商家度过短期波动。只有商家好了，消费者才能享受到更好的商品和服务，平台才能长期健康发展。投入千亿加码高质量发展，真金白银反哺供需两侧去年下半年，拼多多的高质量发展战略不断提速，在电商行业率先推出了“百亿减免”“电商西进”“新质供给”等一系列开创性举措，助力千万商家提质增效。今年一季度，拼多多持续加码高质量发展，正式成立了“商家权益保护委员会”（以下简称“商保会”），由赵佳臻亲自带队，统筹平台各部门，全面研究商家需求，持续优化商家的服务机制，完善平台的生态建设。3月5日，“商保会”召开了首场商家座谈会，来自生鲜、酒水、日用百货、运动用品

业绩情况和市场反馈Q1总收入956.722亿元，同比仅增长10%，低于市场预期的1033.68亿元，其中在线营销服务+15%，交易服务+6%。毛利率约为57.2%，远低于去年的62.3%，也低于市场预期的58.2%，成本压力上升。更重要的是运营费率加速上升，营销费用占收入的比例从27%上升至34.9%，竞争环境下的高强度投入难以避免，也超过了市场最高的预期，因此也导致运营利润160.856亿元，同比下降38%，非GAAP运营利润为182.597亿元，同比下降36%。摊薄每股ADS利润为9.94元（约1.37美元），低于市场预期的2.62美元，同比下降47.6%。市场反馈发布财报后股价一泻千里，跌幅一度超过20%，此前几个季度尽管也处于竞争周期和相应的宏观周期中，但业绩并没有差得离谱，市场预期也在200-250亿元之间，但这次直接跌回160亿的水平，远远不及预期。利润率下滑可能和营销费用有关，但收入端也不及预期，会引发投资者对增长可持续性的担忧。加上此前管理层对股东回报的漠视，想来投资者可能也不会太有兴趣。投资要点收入增长放缓的确是生态变化，但问题是不是可逆的？整体来看，商家端为主的在线营销服务收入+15%，表现优于交易服务收入的+6%。在线营销服务的较快增长表明公司对广告收入的依赖增加，这可能与商家在平台上加大营销投入以应对竞争有关。然而，交易服务收入的低速增长可能反映了交易量或佣金率的放缓，需关注后续季度是否因竞争加剧或消费疲软而持续承压。其中一个未被市场计价的因素——外卖大战的溢出效应。$京东集团-SW(09618)$ 、 $美团-W(03690)$ 、淘宝在外卖业务上的竞争显著提升了各自App的DAU和用户

上周 $标普500(.SPX)$ 出现明显回调，债券市场是重要诱因。长期债券供应问题（美日拍卖混乱）、美国预算提案的赤字压力（未来数年锁定2万亿美元赤字）、全球利率曲线后端压力加剧，以及债务可持续性担忧和关税不确定性（“零夏普比率的猜测游戏”），共同导致交易环境波动剧烈。股票市场方面则是受需求强度放缓（尽管企业仍有买盘），风险偏好降温的影响较大，技术面上显示近期需求趋势减弱。主要观点与展望风险回报与增量利好：基本风险回报缺乏吸引力，市场需贸易协议、核心美国数据或英伟达财报等增量利好才能突破当前区间。若缺利好，标普或维持震荡。市场韧性与策略：市场韧性超预期（类比1990年代），股票有支撑但需聚焦“间隙机会”（interstices），即市场非单边上涨时的结构性机会。资产讨论美国国债市场 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 长期债券缺乏支撑（政策不确定性、期限溢价上升、去美元化、美联储主席鸽派预期等），收益率曲线料继续陡峭化（前端受经济数据驱动，后端受定价压力）。未来几年30年期国债收益率大幅上升的可能性较低（非核心情景）。关税政策美国仅与英国达成协议，多数国家观望。市场将“延迟”与“协议”混淆，关税政策基准情景为“90天暂停期”结束后无重大变化（特朗普或通过“关税利率”施压，但6月1日欧盟50%关税等截止日历史表现显示市场已定价风险）。国际贸易法院的初步禁令风险（阻碍“解放日”关税）为上行风险，当前关注较少。而周末川普发文表示与欧盟的关系缓和，将关税日期推后至7月9日，同时继续进行谈判。目前风险资产上行。美元走势 $美元ETF-P

拼多多这份Q1财报，我的第一反应是——终于撞上了自己的天花板。 $拼多多(PDD)$ 很多人看完这份财报，第一反应是震惊，甚至“雪崩”这样的字眼都出来了。确实，从数字上看，拼多多的盈利表现比大多数人预期的要差太多，市场普遍给出了250亿左右的经营利润预期，实际只做到了161亿，同比-38%，是自从公司盈利模式跑通以来最剧烈的一次下滑。而EPS也从去年同期的20.33元跌到11.41元，腰斩。但与其说这是“业绩暴雷”，不如说拼多多正在兑现它自己早就定好的战略路线。营销费用334亿，创历史新高，而且比去年Q4还高。要知道Q4是电商旺季，拼多多以前再怎么砸钱，也是Q4最多，Q1向来收着花。今年这个Q1，它却选择在传统的淡季里，反常规地开足了油门，狠狠烧了一把钱。为什么？因为竞争格局变了。补贴不是拼多多一个人在做了。阿里、京东借着国补搞价格战，前者刚刚官宣自营补贴上新，后者一边打“低价心智”，一边通过政府补贴吃下份额。拼多多只能选择用真金白银继续站稳原本属于自己的“价格洼地”。而Temu这边，反而不是这次利润下滑的核心变量。从交易类收入的同比下降来看，Temu表现并没有大家想象中那么糟糕——至少不是拖累主因。真正让利润打了水漂的，是国内主站在面对强敌时不得不加倍下注。“千亿补贴”不是说说而已，公司是真的一分钱一分钱地花下去了。更关键的是，拼多多的管理层并没有任何“短期讨好市场”的意思。没有回购，没有分红，没有承诺未来会“控制费用”甚至也没有给任何盈利回升的明确时间表。他们的态度是很明确的：我们在做长期的事，利润回调是阶段性的选择，不是问题。这种态度有没有问题？从长期看，其实很难说是错的。ROE依然有接近45%，在电商行业里是压倒性的领先，哪怕盈利下来了，经营效率还在；经营活动现金流/流动负债比0.56，账

$拼多多(PDD)$ 绩后股价跌至两位数，引发市场热议。不过，从技术面深入剖析，其入场时机正悄然浮现，为我们带来了新的思考方向。 关键价位：支撑与阻力的激烈博弈 97.3美元是拼多多股价的关键支撑位。过去 60 个交易日，该价位被触及 17 次，14 次成功支撑，支撑成功率达 82.35%。即便在财报发布日的极端行情下，股价回踩此价位后迅速反弹，足见其作为中期底部区域的有效性。 从量价关系分析，最近三次回踩 97.315 美元时，成交量持续递减，分别为 5.2 亿股、3.8 亿股、2.1 亿股，符合“地量见地价”的底部确认信号。同时，MACD 指标在零轴下方形成二次金叉，RSI 指标从超卖区（28.7）回升至中性区域（47.3），超跌反弹动能不断增强。这表明 97.315 美元是多头的重要防线，为股价反弹筑牢了基础。 阻力位：103.2 美元成突破临界点 103.2 美元是当前的重要阻力位，多空双方在此展开激烈交锋。最近三次上攻该价位，前两次虽遇阻回落，但第三次出现积极转变。盘中突破持续时间延长至 47 分钟（前两次分别为 12 分钟和 23 分钟），突破时段成交量放大至 6.8 亿股，显著高于 50 日均量（5.2 亿股），  收盘价最终站上该价位，形成技术性突破。 日线级别上，若未来三个交易日股价能持续站稳103美元这个价位，根据形态量度幅度，理论上涨目标可上看至 112.4 美元区域。这意味着阻力位即将转化为支撑位，为股价上涨打开空间。 入场策略： 激进型策略：把握当下，分批建仓 对于风险偏好高、追求短期收益的投资者，可将 103.2 美元作为战略建仓位。建议分批建仓：突破当日以收盘价介入 30%仓位，若后续三日收盘价持续站稳该价位，则加仓 40%。同时，设置严格止损位，

这次拼多多的财报其实大家也都知道了，非常差劲，也不知道在昨天之前持有拼多多的小伙伴们昨晚过得好不好，应该算是上市以来最差的一份财报，营收情况完全低于市场预期，展现出来的就是4个字——增长乏力。 昨天盘前一度跌超20%，我虽然捞了一点货，目前也涨了几个点，但我肯定是不会长持的，这一两天看看差不多就出掉了，不想被中概股占着资金。 其实拼多多这样的中概股很多小伙伴，特别是刚来美股的都比较喜欢去买，毕竟比较亲切嘛，自己本土的企业多少也知道一些。包括我自己一开始也这样，我第一支翻倍的美股就是中概股，叫开心汽车，可能很多人听都没听过，但当时确实是一夜翻倍，至今都能记得那一晚的心情，包括后面在蔚来身上也赚了不少。但后来在滴滴还有腾讯音乐上面是亏了不少，再到后面我就基本没再持有中概股了，就转投特斯拉苹果这些本土股去了，本土的跌了想回来其实是比较容易的，但中概股很多是一去不复还的。 在我看来如果你想买大陆的公司，那好好在A股或者港股就行了，既然来美股了，那就买点本土特产嘛，就好比我也很不能理解有的人好不容易把钱转去港卡了，然后也不入金券商，就拿着港卡在大陆消费，那这样你为啥不直接用人民币在大陆消费呢？回到股票上，在美股这边你都不说“七姐妹”了，其他优质的公司也非常多，其实只要不贪，在美股上面赚钱不是很难的事情。 后来，我对于中概股的态度是非常明确的，就是4个字“没事不碰”，有情况了我可能买一点，像昨天这种，我买点博点反弹，但肯定不会长持的，有赚一点卖掉就结束了。 因为中概股是比较偏政策性的票，不稳定性是比较大的，这两头他关系好的时候还可以看看，一旦两边紧张了或者闹点小脾气了，最先遭殃的也是中概股，你去看看以往两边紧张的时候中概股走的好吗？这其实也没办法，人在屋檐下也不得不低头。 所以，中概股他可以买，但是一般不建议，特别是初出茅庐的，十个有八个都会在中概股上栽跟头，特别是在动荡市的时候，容易

近日， $拼多多(PDD)$ 发布了一季度财报，这家曾以“千亿补贴”政策杀入市场的电商巨头，终于也面临了“增长放缓”的尴尬局面。话说回来，拼多多一路走来，靠的就是价格战和极致的补贴，吸引了大批用户，迅速获得了市场份额。但问题来了，价格战和补贴的红利已经见顶，接下来该怎么办呢？ 拼多多的财报一公布，股市反应强烈，盘前一度暴跌超11%。单看数据，也确实让人有点失望： 营收：956.7亿元，同比增长10%，低于预期的1,016亿元人民币； 净利润：147.42亿元，同比暴跌47%，调整后净利润169.2亿元，也远不及预期； 运营利润：下降了38%，这可是直接关乎公司未来发展的一项重要指标。 拼多多也许不算是“亏本生意”，但它的成本和支出实在是让人担忧。销售营销费用激增43%，达到334.03亿元人民币，而运营成本上升了25%。这直接影响了公司短期内的利润表现，给股东和市场的信心带来很大压力。 拼多多如今面临的核心问题之一，便是激烈的市场竞争。京东、淘宝等平台无一例外都在做极限补贴和低价吸引流量。这种价格战虽然能带来短期的业绩增长，但长期来看，商家和消费者并不可能一直“享受”这种低价红利。 拼多多曾经通过“千亿补贴”政策吸引了大量商家和消费者，但如今问题也显现出来了：商家不能永远“拼低价”，而消费者也不可能只关注极致低价，偶尔还是希望能够享受一点质量和服务。 除此之外，拼多多的海外业务也并非一帆风顺。最近美国的关税政策发生了变化，这对拼多多的海外业务构成了巨大压力。美国政府宣布取消800美元以下小额包裹的免税政策，并下调关税税率，这让拼多多的出海计划蒙上了一层阴影。Temu能否像拼多多一样在市场中站稳脚跟，依然是个悬而未决的问题。 拼多多的管理层表示，收入增长放缓和持续的生态系统投资，导致了本季度利润的显

长期主义先好公司再好价格！短线先价格！应该是进入的时机了！ 这个一直都是热点

拼多多股东 @林氪持仓开麦！[吃瓜]真实数据摆在面前，投资者还是慌了。毕竟财报前机构、散户还把拼多多的利润锚定在季度300亿人民币左右，实际远不及预期，利润大跌到了147亿，同比-47%，接近腰斩；营收也不及预期，同比+10%（增速已经和阿里一样了）。”[胜利] $拼多多(PDD)$现在拼多多要看长远，那短期补贴看起来还不会停。来不及解释了，话筒交给大家——你对拼多多有何看法？欢迎评论区和 @林氪 一起交流！

应该是进入的时机了！ 这个一直都是热点

明显感觉京东和拼多多比淘宝便宜，同一个东西，有时候能便宜10%以上。稍微比比价，我就直接在京东或者拼多多下单了。主要问题是，大家手里的钱虽然不少，但总的消费盘子没涨，平台想增长就只能靠补贴。拼多多的千亿补贴，黑标商家的正品便宜很多，这招挺管用 $拼多多(PDD)$ $京东(JD)$

会抄底PDD，后续会有上涨空间，没有一直上涨的股票！

淘宝天猫早已弃之。主要用京东，唯品会，拼多多。

Replying to @星宿小小仙:所以从另一个角度看还是发展中国家，贫富差距还是大的//@星宿小小仙:我一直认为拼夕夕火是很奇怪的！！如果拼多多可以起来，中国的产业是绝对不可能升级成功的，因为多多在某国越火说明其法定品质越差、创新保护越差。。。。说明其消费市场的质量约差、如果不突破底线很难有所作为。。。。。所以，理论上讲它们为了它们的长治久安，都不应该让这类毒瘤存在。。。Ps:匪夷所思的是竟成长为总体排名第二的大企业 [流泪] [流泪]