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泡泡玛特作为“潮玩”赛道的代表股票，最初只是扎根于零售消费领域的一家企业。其创始人王宁的学历背景和创业经历，也更贴近零售和广告行业。然而，这两年来$泡泡玛特(09992)$  却以令资本市场瞠目结舌的速度崛起，股价走势一度媲美那些引领行业革命的科技龙头，比如$英伟达(NVDA)$  的AI时刻。事实上，这家公司的底层逻辑早已超越传统零售，更需要用生物科学和进化心理学的视角来剖析。 关键核心就是人类的大脑分泌物---多巴胺，即是快乐感的源泉，也是奴役人类的魔鬼。 多巴胺奖励机制是指大脑中多巴胺神经元释放多巴胺，导致个体产生积极情绪和愉悦感，从而促进其重复或追求相关行为的过程。简单来说，就是大脑奖励机制，通过多巴胺的释放，让人对奖励的行为产生强烈的渴望和依赖。 当你拿到了你想要的东西，比如吃好吃的，玩好玩的，多巴胺就会分泌一下。多巴胺并不能保证人一定会喜欢所得到的东西，而是重点产生对下一次行为的渴望和动机。 当人类个体获得奖励的不确定性增加（可理解为香农熵上升），大脑奖励回路中的多巴胺分泌会显著提升。如果最大可能的奖励（即“上确界”或极值）足够诱人，不仅多巴胺分泌增多，人的贪婪本性也会被激发。泡泡玛特正是通过打造高度复杂、多样化的IP矩阵，并对各种限量款、联名款设置稀缺性和款式不确定性，使潮玩产品的价格区间上限很高。如此设计将抽盲盒的不确定性和最大可能奖励推至极致，使消费者的多巴胺分泌状态接近重度上瘾者。 多巴胺对于神经元的代谢影响巨大 根据Zeigarnik effect，当奖励回路尚未闭环——即任务未完成时，人会产生强烈的不适、焦虑和急迫感，从而驱使自己尽快采取行

佛山市海天调味食品股份有限公司（海天味业）是一家具有悠久历史传承的中国调味品龙头企业，专注于满足家庭烹饪及用餐体验的调味需求。公司主要品类涵盖酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他，根据弗若斯特沙利文的报告，在中国调味品市场中，海天味业以2024年的收入计排名首位，市场份额为4.8%，是最大竞争对手的两倍以上。在全球调味品市场中，海天味业以2024年的收入计位居第五，市场份额为1.1%。并且，海天味业的酱油和蚝油产品销量在中国调味品市场中连续多年位居第一，调味酱、食醋及料酒也位居中国市场的前列。 海天味业的竞争优势在于：作为中国调味品行业的领导者，拥有广为人知的国民产品和产品家族；打造了极致的供应链，具备领先的质、效、成本优势；通过全渠道销售网络实现全国范围的良好市场覆盖和渗透；坚持科技立企，超前的研发布局引领高质量、可持续发展；以及简单务实、开放共享的企业文化及管理团队。 公司的募集资金将用于以下几个方面： 1、产品开发以及前沿技术的研发和工艺升级，约占所得款项净额的20.0%或约1,854.2百万港元。 2、产能扩张、采纳新技术及供应链的数字化升级，约占所得款项净额的30.0%或约2,781.4百万港元。 3、通过建立全球品牌形象、拓展销售渠道以及提升海外供应链能力来增强全球影响力，约占所得款项净额的20.0%或约1,854.2百万港元。 4、增强销售网络及提升其渗透能力，约占所得款项净额的20.0%或约1,854.2百万港元。 5、用作营运资金及一般企业用途，约占所得款项净额的10.0%或约927.1百万港元。 招股信息及中签率： 图片 公司全球发售股数26323.75万股，每手股数100股，截至发稿，超购315.21倍，按目前孖展倍数，回拨21%，预计20-30W人参与，一手中签率30%左右，申购30手稳一手。 图片 历史及基石投资者： 公司于2014年2月在上海证券

$英伟达(NVDA)$英伟达可能是未来回调的中流砥柱。周三的看跌期权开仓非常有指向性，不论是买入还是卖出方目光都锁定了140。也就是说，这次的回调目标是140。这一结论我也觉得不可思议，和130回调预期相比，跌到140只能称得上小幅波动。几个不同到期日的140put，买卖方向都不太一样。其中开仓量最高的9月到期140put，开仓是一组看跌价差：买 140put卖110put$NVDA 20250919 140.0 PUT$  $NVDA 20250919 110.0 PUT$6月27日和8月15日到期140put方向大多为卖出。10月到期140put $NVDA 20251017 140.0 PUT$ 方向或为卖出，策略是和110put组成看跌价差。当然也有激进看跌近期的单腿买入策略：买入130put $NVDA 20250703 130.0 PUT$ ，开仓1万手我比较偏向于再观察两天，做150call的备兑，买put对冲英伟达暂且先不考虑。$标普500ETF(SPY)$相比英伟达，大盘的回调预

2025年6月10日星期二首次提出：周一（6月9日）长阳站上20日均线，112345以来的调整大概率结束了。 ---风险提示：比特币是虚拟货币，是当前特定历史条件下的产物，没有实物做价值备书和担保，一旦历史条件有变或行业逻辑有变，风险巨大。操作BTC一定要控仓位设止损。 ---友情提示：1、预测BTC非常不靠谱，稳定性准确性远不如NQ100期指；2、BTC24小时不间断交易，要时刻关注走势。3、市场龙头：MSTR（MSTX、MSTU），上涨趋势中MSTR比现货ETF更强。4、长期走势：当下行业逻辑不变前提下长期看好。  躺观大饼（CME比特币期指）： 一、消息面： 二、技术面： 1、均线 超短：当前5日均下，超短空头趋势； 短期：20日均上（6月9日首上20均），20均向上，短线多头趋势。 中期：5周均上，20周均上（第8周），20周均走平向上，中线多头趋势。 长期：5月均上，20月均上，20月均向上，长期多头趋势。（25年5月涨跌幅：+10.48%。） 2、macd：日线死叉第11天、周线金叉第6周，月线金叉（24年10月25日周线首度金叉，走出了月线大三浪。期待下一次周线金叉） 3、周期： A：本轮牛市：2025年4月7日最低74635-2025年5月22日最高112345，日线完整5浪型态，涨期近50天，最高112345，最大涨幅50.52%。 B:本波调整：2025年5月22日112345调整以来至今：截止2025年6月6日星期五：调整10天，最低100815，最大跌幅10.26%，未到二分之一支撑93490。 4、SKDJ指标：日K值73左右。周线KD粘合，周K值84左右。 5、神奇9转（IBIT基金数据。日线低9作用大）：日线：无，周线：高9，月线：无（神奇9转指标在比特币上没有历史资料，两者关联度有待摸索）。 三、走势分析： BTC期指周三跌1.05

清算的时刻到了，长期美债不再是一个真正意义上的避险资产，比起买比特币，我更青睐买黄金，并利用两倍杠杆来获得相同的收益率。DoubleLine首席执行官Jeffrey Gundlach表达了自己对黄金的看法：当前美元指数走弱，具有避险功能的黄金和美债上涨，大家看好黄金再创新高吗？比特币VS黄金，你会选？评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取虎币奖励！ $纽曼矿业(NEM)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$ $Barrick Gold Corp(GOLD)$ $黄金主连 2508(GCmain)$

一、港股已进入技术性牛市，now what… 划重点的重复讲——今年不买港股先输一半。做投资万万不能对“均值回归”的力量一无所知，此乃投资世界的万有引力定律。在我的职业生涯里，一次一次又一次，“均值回归”宛如瓢泼而下的天幕，在风云变色之间，降临在你我的面前。 均值回归，让我谦卑。 许多人说：“我已经在港股炒了四年股票，我的心已经比我的账户还要冰冷” 。fair enough，那就牢记这种冰冷，并充分利用。Mr.Market 这个bipolar躁郁症患者，不是过冷就是过热，很少有心态端正的时候。你碰到交易对手是这么一个bipolar，那就要草船借箭呀。（使用比喻一定会损失逻辑与严密，但”市场先生“这个隐喻有实战价值，能衍生出务实策略。） 港股科技、新消费、创新药三箭齐发，在2025年已经是个小牛峥嵘的状态。现在的问题是接下去怎么走，是不是有可持续性，是慢牛还是蛮牛？是full-blown risk-on的全面牛市，还是仅仅是一个超跌反弹？前者利用厚生，后者后生挨套。 我更倾向于认为是前者。从各方面来看港股这次是长期资产配置调整下的risk-on（但当然还是要提醒，贸易战风险没过去）。基本面足够支持一次中型规模以上的牛市，对中国新经济里的互联网、科技、消费、医药的信心——无论是基于基本面与盈利能力，AI技术与货币化的突破，或仅仅是对千疮百孔的估值修复。港股迎来一个多点开花，此起彼伏，波澜渐宽的牛市。这样的市场，容易吸引的不仅是炮友，更能吸引长跑之友。 资金面上，北水就是救赎。我们经常喊价格发现（price discovery) ，但如果没有流动性和资金的关照——就仿佛一个无人出价的古董拍卖会——就永远不会有价格发现。在南下粮多草广的流动性冲击下，港股正在经历的，也就是价格发现的过程。截止目前，今年南向资金累计净买入额6500亿港元，是去年同期的近三倍，也是港股通有史以来前五个月

躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股夜盘： （二）昨夜今晨：美股收盘 | 中东紧张局势压倒CPI疲软，三大指数集体下跌；明星科技股多数走低，苹果总市值失守三万亿。美股盘前发布数据显示，美国5月消费者价格指数（CPI）同比上升2.4%，核心CPI同比上涨2.8%，分别低于市场预期的2.5%和2.9%。但在盘中，中东紧张局势扭转了市场的风险偏好。【黄金】黄金市场在美国CPI通胀数据之后迅速呈现出短暂而尖锐的冲高回落行情。 （三）国际宏观：美国核心CPI连续第四个月低于预期，关税“寒意”尚未传导至消费端。中东局势升级，原油大涨5%！美国下令撤离部分驻伊拉克使馆的工作人员。地缘局势催生购金热潮，黄金取代欧元成全球央行储备第二大资产。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均粘，超短振荡趋势。 短线：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中线：5周均上，20周均上（第5周），20周均走平趋势，中期多头趋势。 长线：5月均上（5月12日首次站上），20月均上（4月盘中破20月均），长期多头趋势。25年5月涨跌幅：+7.66%。2024年涨跌幅：24.90%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：日线死叉第10天，周线金叉（第5周）、月线2025年3月25日已显死叉（月线死叉第3月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值80左右，周线K值92左右，高位金叉。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9转：日线：高9+4，周线：高8，月线：无。 5、周期：起始于2022年10月份10484.75点的牛市至24年12月16日22450点历时27个

你可能听说过Chime这家公司，也可能没听过。但如果你关注美国金融科技（Fintech）领域，这家公司你迟早得了解一下。它向SEC递交了招股说明书，计划周四在纽交所上市，代码 $Chime Financial, Inc.(CHYM)$ ，感兴趣的朋友可以关注一下一、Chime到底是做什么的？Chime是美国本土最大的“数字银行”（当然它自己不是银行，而是和两家真正的银行合作提供服务），业务非常简单粗暴——服务对象就是美国那些年收入低于10万美元的人群。简单来说，它做的是“穷人的金融”，但别看目标用户“收入不高”，Chime的服务包括免费支票账户提前两天发工资（直接从雇主入账）没有透支费用的借记卡交易支付服务它不是搞花里胡哨的加密，也不是搞To B的高端理财，而是扎扎实实做一件事：把原来银行给“低净值”人群看不上的服务，用科技方式做得更好、更便宜。截至2025年3月31日，Chime的活跃用户已经达到860万人，单个用户年收入为251美元，而且它的交易业务毛利率达到67%，这是什么概念？做支付都能有这么高的利润率，很少见。二、赚钱了吗？大家最关心的当然是：你讲这么多，Chime到底赚钱了吗？答案是：开始赚钱了。2025年Q1的营业利润是913万美元，净利润是1293万美元。毛利率高达88.35%，比很多SaaS公司还香。营收增速也很猛，2025年Q1营收同比增长32.3%，2024年全年增长30.9%。当然，过去几年它也亏过不少钱，2023年亏了2亿美元，但从趋势看，已经走上了正轨，并且具备了良性增长模型：用户数增长 → 收入增长 → 营销占比下降 → 盈利能力提升。三、面对的市场和对手是谁？Chime目前有80%的收入来源都是支付交易的手续费（interchange fees），也就是说，它靠大

美股突破，剑指新高！ 上周，我们曾指出美股成功测试了200日均线的支撑位。 “本周最值得关注的是美股在200日均线获得有力支撑。大市回落至这个昔日阻力位后大幅反弹，表明4月的调整已告一段落，多头重掌主导地位。因此，目前水平至历史高位之间的阻力并不明显。 不过，一如上周所言，市场动能仍处于超买，在再创新高之前可能需要进一步整固。随着MACD卖出讯号浮现，加上资金流向转弱，本周或会再次考验200日均线。” 纵使就业数据欠佳、特朗普总统与马斯克交恶、乌俄战事再起，以及中欧美关税问题悬而未决，市场上周依然保持强势。大市更成功突破了自5月12日以来的横行区间。 利好消息是，突破确认了多头气势，预示大市将挑战更高水平。下一个阻力位在6100点，正是3月和4月下跌前的顶部位置。 标普500指数走势图 市场短期虽仍处于超买，但这种状态往往能持续至超出大众预期。我们虽在等待回调机会增持仓位，但或需稍安毋躁。 值得注意的是，我们并非在等待更低价位才买入。付出较高价格亦无不可，但关键是要寻找风险回报更为吸引的时机。因此，待市场经过一轮整固，相对强度或动能稍减，便能带来比现时更佳的入市良机。 我们目前的市场敞口已经足够让我们在市场上涨时获利；但与此同时，我认为在目前的市场水平继续增加投资，风险太高了，不在我偏好的范围内。 尽管市场挑战6100点的机会正在增加，但下行风险亦同样不容忽视。换言之，现时的风险回报比为一比一，实在不宜大举入市。然而，只要耐心等待，愿意放弃部分短期回报，必能等到风险回报比更为理想的时机。这类机会向来不乏，只是往往出现在意想不到之时。 让我们一起来分析6月及夏季的股市季节性走势，探讨最佳投资机遇可能在何方。 六月美股表现展望 继五月强势盘后，美股六月又会如何演绎？根据标普 500指数自1950年以来的历史数据，六月通常是表现疲弱的月份——这正印证了“五月抛售、暂避一时(Sel

周三，期权市场总成交量4957.89万张，低于90日均量；Palantir期权成交104.49万张，看涨期权占比攀升至61.8%；Oklo期权成交42.5万张，多张于本周五到期Call单赚超10倍，最高升9300%>>一、市场概览 （6月11日）周三，美股高开低走，三大指数集体下跌，标普和纳指双双终结三连阳。截至收盘，道琼斯指数微跌1.1点，报42865.77点；纳斯达克综合指数跌0.5%，报19615.88点；标普500指数跌0.27%，报6022.24点。数据来源：老虎国际期权市场总成交量4957.89万张合约，环比前一交易日（4250.85万张合约）小幅上涨，但仍低于90日均量（ 5210.53万张合约），其中看涨期权占比63%。数据来源：Market Chameleon二、期权成交总量TOP10数据来源：老虎国际$Palantir(PLTR)$隔夜收涨2.7%，股价再创历史新高，该股年内累计上涨80%；Palantir当日期权成交104.49万张，看涨期权占比攀升至61.8%，其中于6月13日到期的140美元行使价的看涨期权成交居前，成交超4.6万张。 $PLTR 20250613 140.0 CALL$ 近日，Palantir宣布与领先的特种纸制造商Fedrigoni达成重要的多年合作伙伴关系。此次合作将利用Palantir的人工智能平台来加速Fedrigoni的数字化转型，最初重点优化库存水平和改善需求预测。此协议凸显了Palantir在商业领域日益增长的吸引力。数据来源：Market Chameleon此外，