社区

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ Q2业绩凸显“长逻辑未破，但短期增长动能切换”的主题。核心估值重定价触发点为：Q3订阅收入能否反弹（验证AOP转化）以及衍生品首秀表现（决定2025H2收入弹性）。市场预期边界已从“beat/miss”转向战略执行，建议关注回调期布局机会，上行催化剂包括机构合作放量及AI驱动效率提升。行业影响上，若Coinbase成功平台化，可能加速加密货币与传统金融融合，重塑交易所竞争象限。业绩情况和市场反馈整体呈现“利润激增但收入不及预期”的背离格局收入与EPS：总收入$1.5B，低于预期$1.59B，同比+3.4%（Q2 2024为$1.45B），环比-26%（Q1为$2.03B）。GAAP EPS为$5.14，主要由投资收益（如Circle未实现收益$1.5B）拉动，调整后EPS为$1.96，超出预期$1.26，显示核心业务盈利能力仍有韧性。细分收入变化：交易收入$764M，环比降40%（Q1为$1.26B），订阅及服务收入$656M，环比微降6%（Q1为$698.1M），占比提升至44%，显示订阅化趋势。调整后EBITDA为$512M，环比降45%（Q1为$930M），反映交易收入下降对盈利的拖累。盘后股价下跌9%，反映投资者对交易收入下滑的担忧。投资者情绪转向谨慎，主要因收入miss（尤其订阅收入）凸显核心业务增长乏力。市场解读焦点集中在“利润靠一次性增益支撑，但可持续收入引擎弱化”，加剧了对加密货币波动性依赖的担忧。截至季末，YTD股价涨幅52%（受益于特朗普政策催化），但财报后市值回撤，反映估值溢价需业绩验证。市场解读倾向于短期谨慎，分析师关注订阅业务增长及监管环境改善，Coinbase作为行业风向标，其表现或影响加密板块整体估值。投资

诺和诺德股价暴跌逾20%，市值跌破2000亿美元，较其曾经超过6000亿美元的估值大幅缩水。该公司在GLP-1市场面临持续竞争，加之首席执行官离职以及财务指引下调，给公司带来了巨大压力。尽管如此，有外国分析师认为，现在仍是投资者“接住这把飞刀”的好时机，因为该公司的核心业务保持多元化且财务状况稳健。 作者：The Value Portfolio 第一季度业绩 诺和诺德第一季度业绩表现强劲，公司持续朝着目标迈进。 来源：诺和诺德 该公司在糖尿病市场的份额保持强劲，占比33.3%，同比下降0.6%。公司在肥胖症治疗方面的收入高达184亿美元（约合30亿美元），且罕见病领域的销售额也持续表现强劲。即便公司更新了业绩指引，仍预计2025年实现增长。 诺和诺德的GLP-1业务 GLP-1仍是公司最大的销售驱动力，过去几年公司一直在努力维持其市场份额。 来源：诺和诺德 尽管公司面临着持续激烈的竞争，但它在GLP-1市场仍保持全球领先地位。过去3年，公司投入超过200亿美元用于扩大产能和优化生产。预计公司将继续致力于完善其资本组合。 同时，值得注意的是，尽管对公司的业绩指引充斥着各种悲观论调，但它仍然是一家高速增长的公司，服务的患者数量新增数百万。肥胖症是目前人类面临的最致命疾病之一，而该公司在对抗肥胖症方面正取得重大进展。 诺和诺德的其他业务板块 该公司目前非核心业务的GLP-1药物也引发了一些关注。 来源：诺和诺德 公司的罕见病销售额增长了3%，这尤其得益于风险较低且更多元化的国际业务。在国际市场的强劲增长推动下，公司罕见内分泌疾病的销售额也增长了14%。 虽然整体罕见病业务板块规模较小，年销售额约为30亿美元，但它仍是公司业务组合中的重要组成部分。 来源：诺和诺德 公司还专注于核心业务，其口服司美格鲁肽片剂取得了显著成果，且具有良好的安全性。公司已收集了大量相关数据，并提交给FDA

$中慧生物－Ｂ(02627)$ 保荐人：中信证券（香港）有限公司   招银国际融资有限公司 招股价格：12.90港元-15.50港元 集资额：4.31亿港元-5.18亿港元 总市值：50.75亿港元-60.98亿港元 H股市值：38.23亿港元-45.94亿港元 每手股数  200股  入场费  3131.26港元 招股日期 2025年07月31日—2025年08月05日 暗盘时间：2025年08月07日 上市日期 2025年08月08日（星期五） 招股总数 3344.26万股H股 国际配售 3009.82万股H股，约占 90.00%  公开发售 334.44万股H股，约占10.00% 计息天数：1天 稳价人  发行比例  8.50% 市盈率  -20.25 公司简介: 中慧生物成立于2015年，致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化。核心产品为四价流感病毒亚单位疫苗、在研冻干人用狂犬病疫苗。 中慧生物的四价流感病毒亚单位疫苗是传统病毒裂解疫苗的重大技术升级，提供了高抗原纯度及低不良反应风险的产品，于2023年5月获国家药监局批准用于三岁及以上人群，是目前在中国获批的首款且唯一一款四价流感病毒亚单位疫苗。除2种核心产品外，公司产品管线还包括其他11种在研疫苗，涵盖多种有疫苗接种需求的疾病领域。 截至2024年12月31日止2023、2024年及2024、2025年前3个月： 中慧生物收入分别约为人民币5216.8万元、2.60亿元、30.6万元及41.3万元，2024年同比增长率为397.65%，2025年前3月同比增长率为34.97%； 毛利分别约为人民币-2034.3万元、1.51亿元、-

$Foremost Clean Energy(FMST)$ 昨晚高峰时期，大涨了16%多，收盘的时候，仍然还有14%的涨幅，在很多股票都大跌特跌的昨晚，显得特别的亮眼。难道他们找到新矿了吗？涨的这么猛。 FMST是一家专注于锂和铀资源勘探的公司，主要项目包括：锂矿项目，佐罗项目、让湖项目、佩格北部项目等； 铀矿项目：Murphy Lake South项目，位于加拿大Saskatchewan省的Athabasca盆地。 他们公司近期宣布将在Murphy Lake South启动钻探工作，这一消息被市场视为潜在利好。我们可以从下面这些方面出发，看看这只股票目前是抄底的机会吗。 一、行业背景与宏观趋势 1. 锂资源市场：锂是电动汽车（EV）电池和储能系统的关键原材料；尽管2024年锂价经历大幅回调，但长期来看，随着全球脱碳和新能源转型的推进，锂的需求仍将持续增长；北美本土锂供应链建设成为政策重点，FMST作为加拿大项目的持有者，具备地缘优势。 2. 铀资源市场：全球核能复兴趋势明显，尤其是在AI算力中心和小型模块化反应堆（SMR）推动下； 铀价处于15年来高位，供需缺口扩大； FMST在加拿大Athabasca盆地的铀矿项目具有战略价值。 二、公司战略与项目进展 1. 锂矿项目：他们公司在加拿大曼尼托巴省拥有多个锂矿项目，包括Zoro、Jean Lake、Peg North等；目标是成为北美电池级锂的本地供应商，服务于EV和储能市场；目前仍处于勘探和早期开发阶段，尚未实现商业化生产。 2. 铀矿项目：2025年，他们公司在Murphy Lake South项目完成地球物理勘测，计划启动钻探；与Denison Mines达成合作协议，获取10个潜在铀矿资产的期权；该项目位于世界级铀矿带Athabasca

今年以来，美国IPO市场正悄然回暖。2025年第二季度共有59家公司在美股上市，融资总额达到150.2亿美元，明显高于第一季度的45家（融资112.3亿美元）。多只重量级新股表现火爆：稳定币第一股Circle上市首日股价较发行价飙升约168%，收盘涨至83.23美元，此后涨幅更是数倍；“英伟达亲儿子”CoreWeave尽管首日表现平平，但上市以来股价累计涨幅超过170%；国防航天新股Karman Holdings挂牌首日大涨36%，市值接近40亿美元并在随后数月翻倍。高风险高成长公司的亮眼首秀释放出一个明确信号：投资者的风险偏好正在回升，沉寂两年的华尔街IPO狂欢正卷土重来。 在此背景下，设计协作软件独角兽Figma将于今天登陆纽交所，成为今年又一备受瞩目的科技IPO。 Figma计划发行约3,700万股A类普通股（包括老股东减持的约2,465万股）；原定每股发行价区间为25~28美元，在路演获超预期认购后上调至30~32美元，募资规模上看12亿美元，对应估值最高约188亿美元。这一估值与2022年Adobe曾拟斥资200亿美元收购Figma时相差无几。 有消息称Figma的IPO订单获得了数十倍的超额认购，首日交易有望突破当年被Adobe报价收购时的200亿估值。华尔街分析师普遍认为，Figma凭借卓越基本面和市场地位，是带领这一波IPO热潮的“理想领军者”。 云端协作设计的佼佼者 Figma, Inc.成立于2012年，核心产品Figma Design是一款面向UI/UX和数字产品设计的在线工具，支持多人实时协同绘制界面原型。与传统桌面设计软件不同，Figma通过浏览器即可使用，团队成员可以同时在线编辑、留下评论，极大提高了设计流程的协作效率。近年来Figma不断扩展产品矩阵，推出了FigJam（头脑风暴在线白板）、Figma Slides（协同设计幻灯片），以及针对开