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作者 | Jackie 设计 | 马田田 PART.1 发行情况 资料来源：招股说明书 PART.2 财务情况 公司主要为通信基站、数据中心、电力储能设备及其他设备销售电池产品，2022-2025年前5个月，公司营收分别为40.7亿元、42.6亿元、45.0亿元、18.7亿元，同比分别增长66.9%、4.6%、5.6%、33.89%。按应用场景划分，公司营收主要来自通信基站和数据中心，2025年前5个月收入占比分别为42.5%和46.7%；按产品种类划分，公司营收主要来自销售铅酸电池，2025年前5个月营收占比为72.7%，销售锂离子电池的收入占比为24.5%。报告期内毛利率分别为16.9%、20.3%、16.7%、14.9%；净利率分别为6.9%、9.0%、7.9%、6.8%。2024年以后利润率的下降主要是由于行业价格战造成的产品降价和成本的上升挤压了产品毛利。 资料来源：招股说明书 PART.3 综合评估 （一）市值 市值：60.48亿港元。 （二）估值 南都电源：中国领先的储能系统解决方案提供商，成立于1994年，深耕通信基站、数据中心及新能源储能领域。公司以“铅酸+锂电”双技术路线为核心，构建了覆盖电池研发、系统集成、资源回收的产业闭环，其高压锂电产品凭借高能量密度（350Wh/kg）和长循环寿命（2,000次以上），在美国前五大数据中心市场成为唯一非本土电池供应商。2024年中国储能系统(直流侧)全球市场出货量排名第三；2024年全球基站/数据中心用锂电池出货量排名第二。客户涵盖中国移动、阿里巴巴、字节跳动等头部企业，并深度参与“东数西算”等国家战略工程。面对2024年铅价上涨等挑战，公司通过竞争性定价策略保持市场领先地位，同时加速推进4GWh储能产能扩建及15万吨锂电回收项目布局。 圣阳股份：中国领先的绿色能源解决方案供应商，成立于1991年，前身为曲阜市电源

【卖末日期权血亏近万美金，只因为忽视这一条规则】 对期权卖方而言，卖出末日期权是一个高效的短期 “捡钱”策略，可以利用时间价值的快速衰减获利。但“末日卖方”务必知道的一条规则是什么？《期权通关手册》当然没有遗漏这个重要知识点—— ▶常见错误举例 老李是个喜欢做“末日卖方”的期权高手，常挑一些离现价很远的合约卖出，博取快归零的权利金。只要涨跌幅没超过预期，权利金就稳稳到手。 在周一晚上，他下单卖出了20张 $纳指100ETF(QQQ)$ 周二到期、行权价$448的Call。权利金每张$0.5，总共收了$1000（0.5*100*20），看起来是一笔稳赚的小单。 周一晚股价$428，老李认为一个交易日涨四五个点可能性不大。周二开盘，QQQ一度涨到$447，他有点担心，但还好收盘价在$444左右，未触及行权价，卖出的Call也只剩$0.01。老李检查了一遍，判断已经安全，没必要手动平仓，安心睡觉。 万万没想到的是，盘后QQQ竟拉升超2%，冲上$450。买方在盘后行权，老李被迫卖空多手QQQ，账面亏损近1万美金。老李很不解，询问客服后才知道真相——美股末日期权的买方，在收盘后最多还有1.5小时行权窗口。 ▶错误复盘 老李的问题不在操作、不在方向，也不在贪心。他的错误只在于对交易规则的不熟悉：不知道美股末日期权的买方在收盘后还有最多1.5小时行权。 如果他事先知道这一点，哪怕Call已经跌到0.01，只要及时平仓，这笔交易仍然可以赚钱。 在

【看对行情却站错位置？这个错误不只是新手在犯】 下单方向选反，看起来像是初学者才会犯的错误。但在实际操作中，这种错误反而常出现在交易者觉得“已经懂了”的阶段.。这本《期权通关手册》就讲了这样一个故事—— ▶常见错误举例 小明判断一只科技股短期看涨，计划做一个牛市看涨价差（Bull Call Spread）: 他先买入$100的Call，再卖出$105的Call，构建一个限损限盈的组合。因为是老手，十分熟悉操作的他直接选了两个腿，迅速下单挂出。 几天后，股价果然上涨至$103，但账户却在亏钱。 直到检查成交记录才发现：他下单的是卖出$100的Call、买入$105的Call，方向完全相反，组合成了熊市看涨价差（Bear Call Spread）。 ▶错误复盘 小明不是不懂期权也不是不懂行情，而是缺少确认习惯。单腿的方向容易识别，但期权组合方向更容易因顺序混乱而出错。尤其是买入和卖出两个腿同时出现在界面上，视觉上更容易混淆。 ▶如何防范 一句话来说就是，下单期权前务必要有固定的检查动作：方向、顺序、到期日、仓位数量和预期盈亏结构，切勿习惯性点击“确认”。操作时使用老虎App提供的策略模板，也能避免手动拼错结构。 在《期权通关手册》里，除了有专门一章分享新手避坑指南之外，还收录了十余位老虎站内期权高手的独家采访！学完知识干货后，让他人的经验为你的期权之路提供更鲜活的案例参考吧！现已上架

港股打新新规一实施，已经无限接近A股化，关键A股中签等于捡钱，而港股确未必，就拿机制B来说，等同于旧规的明牌套路回拨，旧规的套路回拨被杜绝了，但重新分配机制里面还有一条，只要公开发售部分足额或超额认购，不管国配是否足额，整体协调人都可酌情回拨5%至公开认购部分，这条款未来会不会出现5%的恶意暴击……？ 双登集团是大数据及通信领域能源存储业务的头部企业，核心业务为设计、研发、制造和销售储能电池及系统。其产品主要应用于：1.通信基站：为全球电信运营商（如中国移动、爱立信、沃达丰）提供备用电源，2024年全球通信基站储能电池出货量排名第一（市占率11.1%）；2.数据中心：为阿里巴巴、百度、万国数据等客户提供电力保障，2024年全球数据中心储能电池出货量中国第一（市占率16.1%）；3.电力储能场景：参与电网侧储能项目（如国网张北项目）及商业/家庭储能。 本次全球发售所得款项净额约756.3百万港元将用于以下四方面：1.40%（302.6百万港元）扩建东南亚锂电池生产基地（主攻通信及数据中心储能电池）；2.35%（264.7百万港元）建设研发中心（提升储能技术竞争力）；3.15%（113.4百万港元）加强海外销售网络（拓展全球通信/数据中心客户）；4.10%（75.6百万港元）补充营运资金（支持日常经营及产能爬坡）。 公司发行信息及中签率？ 图片 本次全球发售股数5855.7万股，每手股数500股，截至发稿，超购57.68倍，采用新规机制B，甲乙组各5855.7手，比银诺医药货还要少36%，一手中签率0.36%，按目前的热度，大概率又是全民抽签。呵，港股打新再也回不去了，天岳先进都能打成500手稳一手。这个赛道已经废了，另寻出路吧！ 公司所在行业前景及竞争格局怎样？ 先说双登第一个核心赛道通信基站储能，全球5G基站数量将从2024年2100万个增至2030年4390万个（CAGR