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IBM成立于1911年，是最早的科技公司，蓝色巨人，第一台计算机就是IBM制造出来的，当时垄断了大型机，但是错过了个人电脑时代，现在主要产品是做服务器，但是在云服务时代，完全落后于亚马逊，微软，谷歌了，也落后甲骨文了，在AI时代也只是跟风，IBM的问题就是大公司病，乔布斯说他的员工是为流程工作，而不是为了创造出色的产品在工作，跟通用电气一样，成立的时间太久了，这种公司的管理层就跟公务员上班一样，主打的就是稳定，不可能有任何创新的产品出来的，收入增长长期个位数，股价就是靠分红跟回购来保持上涨，对于一家科技公司来说，完全是老古董了，还能一直活着其实也是一个奇迹了，现在还有2600亿美元的市值，每年还有600亿美元的收入，也算是非常厉害了，指望这种股票来一个十倍大涨，完全是不可能的事情，所以我是不会买这种股票的，我嫌太慢了。 惠普成立于1939年，是一家个人电脑生产商，戴尔成立于1984年，也是一家个人电脑生产商，在个人电脑市场，联想占23%第一名，惠普占20%是第二名，戴尔占14是第三名，这三家占了全球一半以上的市场份额，在国内就是联想的天下，在国际上就是戴尔占优势，联想通过收购IBM的个人电脑业务跟戴尔进行竟争，惠普就是标准的组装机，所以市值才200多亿美元，作为五六十年代的大型科技公司，能活到现在也不错了，当然惠普有打印机的业务，现在惠普戴尔都进入了AI电脑业务，惠普跟IBM一样成立时间太久了，这些公司就是没有能力进行创新，只能在个人电脑时代模仿做个人电脑，在人工智能时代跟风做AI电脑，所以股价能不能涨十倍吗，也有可能会涨，毕竟市值小吗，但是没有确定生，因为只是时代的跟随着，并不是新时代的开创者，这种股票我是不做，因为大涨的概率低，当然大跌也不会，这就像通用电气一样，后面的任务是活着，而不是去做出伟大的产品，所以并没有长线投资的价值。 戴尔的通用服务器市场占有率一直是世界第

随着美股第三季度财报季拉开帷幕，市场目光聚焦于企业盈利能否在高估值与宏观逆风中继续支撑市场。综合多家华尔街机构观点，本季财报或将呈现“总体稳健、内部分化、实际表现有望超预期”的格局，但投资者需为潜在的波动和宏观风险做好准备。本文将结合最新市场前瞻，带大家了解财报季如何运用期权策略，在不确定性中捕捉机会、管理风险。第三季度财报季核心看点Tech+板块动力不减，增长动力扩散市场普遍预期，标普500指数第三季度盈利同比增长将从上季度的约11%放缓至6%-8%。然而，增长的动力结构极不均衡。以“七巨头”为代表的大型科技股虽增速预计放缓至12%-14%，但其设定的预期门槛较低，为业绩“惊喜”留下了空间。更重要的是，科技领域的增长呈现扩散迹象。高盛指出，剔除“六大科技股”后，其他科技公司预计将实现近20%的更高盈利增长，美光、英特尔、博通等半导体公司成为重要贡献者。这表明AI驱动的资本支出热潮，其红利正渗透至更广泛的科技产业链。此外，金融板块预计以双位数增长成为科技股之外的有力支撑。与之形成鲜明对比的是，市场预计11个行业板块中有多达7个可能出现盈利负增长，包括消费品、工业（若剔除波音）和医疗保健等，凸显了市场内部的“贫富不均”。宏观环境与保守预期的博弈尽管面临关税增加、利润率居于历史高位难以扩张等逆风，本季财报仍具备超预期的潜力，主要源于两方面：稳健的宏观基本面：德意志银行强调，其追踪的宏观数据显示美国三季度经济增长稳健，与公司管理层给出的积极指引相互印证，这使当前市场对销售增长仅4%的共识预期显得“过于保守”。被压低的预期：与前一季度因关税担忧而大幅下调预期不同，本季盈利预期在财报季前保持稳定。这意味着企业超越共识的“门槛”更高，可能导致超预期幅度收窄，但从历史数据看，标普500实际盈利在过去12个季度平均比共识高出4个百分点，规律仍有望延续。高估值下的指引至关重要对于当前处于历史

$棒约翰(PZZA)$ 最近再起的收购邀约让我眼前一亮， $Apollo Global Management Inc(APOS)$ 抛出了每股64美元要约（但仍比历史最高的130美元左右折价一半），如果交易顺利落地，回报潜力巨大。目前股价收于2025年10月13日的45.62美元，价差这么大，简直是套利玩家的天堂——不过风险也不小。作为有一定风险偏好的投资者，这应该是个值得高仓位押注的case。起因：特许经营巨头面临的国内压力Papa John's目前在全球50个国家和地区运营6019家门店，截至2025年3月30日的数据显示，北美3516家门店中，有2977家是特许经营模式。这种模式带来稳定的特许费收入，国际扩张（如最近重返印度，在班加罗尔新开4家店）正抵消国内的通胀和劳动力成本压力。今年以来，PZZA股价涨幅达15%，远超竞争对手 $达美乐比萨(DPZ)$ 的平盘表现，部分得益于收购传闻的催化。财务上，公司市值约14.94亿美元，2025年Q2营收稳定在5亿美元左右，尽管同店销售最近几个季度下滑1-2%。市场共识预计未来12个月营收增长平平，比过去5年的5.6%年化增速慢，但EBITDA利润率保持在12-15%，主要得益于供应链优化和 $优步(UBER)$ Uber Direct等外卖合作。PZZA EBITDA交易上，PZZA的个

据报道，博通半导体解决方案集团总裁正式澄清，OpenAI并非其9月财报中宣布的神秘百亿美元客户。虽然博通与OpenAI确实达成合作，将联合构建定制AI加速器，项目预计2029年完成，但这并非此前传闻的百亿订单。随着OpenAI被排除，市场对博通神秘百亿客户身份的猜测重新开始。官宣百亿客户并非OpenAI，市场对 $博通(AVGO)$ 这一神秘客户身份的猜测又将重新开始。10月13日，据CNBC报道，博通半导体解决方案集团总裁Charlie Kawwas明确表示，OpenAI并非该公司9月财报电话会议中宣布的神秘百亿美元客户。这一澄清为市场此前的猜测画下句号，同时引发投资者对博通真正大客户身份的新一轮关注。博通和OpenAI当地时间13日正式宣布合作计划，将联合构建和部署10千兆瓦定制人工智能加速器。Kawwas在CNBC节目中与OpenAI总裁Greg Brockman同台时表示："我很乐意从我的好朋友Greg那里拿到100亿美元的订单，但他还没有给我那张采购单。"分析师此前普遍预期OpenAI就是博通的百亿美元新合作伙伴，但官方合作计划公布后，这一推测被直接否认。随着OpenAI被排除在百亿美元客户名单之外，市场对这一神秘客户身份的猜测将重新开始。考虑到当前AI芯片需求激增以及博通在定制芯片领域的领先地位，这一大额订单背后的客户身份仍将是投资者关注焦点。当地时间9月4日，博通总裁兼首席执行官陈福阳（Hock Tan）在财报电话会议上称，公司已将一家潜在客户转变为正式的第四家定制AI加速器（XPU）客户，并获得了价值超过100亿美元的生产订单。当时据知情人士向媒体证实，这个神秘的新客户正是OpenAI。CNBC报道称，博通不披露大型网络规模客户的具体身份，但分析师普遍认为谷歌、Meta 和Tik

川普第一次加是威胁，这一次完全就是被戳中痛点后无能的狂怒，冷静下来后，还是会回到谈判桌的。许导的全国百城线下巡讲还在继续，本周的计划既有线上公开课，也要去宜昌参加线下课，还有厦门的线下展会，敬请关注公众号的更新！晚上的直播课，我分别从“无能的愤怒与TACO交易”，“会议纪要分歧与白银逼空”，“稀土管制与人民币结算”，“国产替代与湾芯展”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合特朗普，关税，TACO，美联储，金银油，人民币，铁矿，A股，港股等给出了接下来的布局思路。图片这一次，川普非常形像的为我们演示了，“真正的股神不研究K线图，而是自己画K线图。”图片说好的恐慌呢？说好的跌停呢？我在今天早上开盘前提醒大家，“今天低开的幅度不会特别大。”并在集合竞价开始之前提醒大家，“川普和他的朋友们空单已平，TACO交易要来了。”所以不要总是自己吓自己，瑟瑟发抖过完了周末，没等来市场干跌停，却等来一堆资金在低开之后进场抄底，完成了今天大A的低开高走。有关于市场的主线，我在前文《1009：国庆假期基本面梳理，国内两条主线预判！》已经详细聊过，这里就不再重复。接下来的行情操作难度会加大，各位一定要认真听课，稳住不要乱浪。黄金价格北美早盘突破4100美元/盎司，再创历史新高，日内涨超90美元，涨幅超2%，年内涨近1500美元，涨幅超56%。交易员目前预计美联储在10月降息25个基点的可能性为97%，在12月降息的可能性为100%。黄金作为一种不生息的资产，往往在低利率环境中表现良好。美国银行和法国兴业银行的分析师现在预计黄金将在2026年达到5000美元/盎司，而渣打银行已将其明年的预测平均值提高至4488美元/盎司。美国银行将白银价格预期上调至每盎司65美元，平均价格为56.25美元。黄金专场主题内容前瞻：1. 关税摩擦再次升级的分析与展望2. 美国政府停摆的风险与机遇3. 美联储重启降息周期的