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2025-12-15
$黄金ETF-SPDR(GLD)$
精彩ReginaEipstein: 分析到位，耐心等待回調時機
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2025-12-15
大A防御阵型，港股两巨头遭大资金抛弃...
今天大A和港股都是环保色，走了个倒V型的集体躺平。开盘有多嚣张，收盘就有多慌张。 图片 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是12月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：12月最大持仓范围4600-4700，今收4.667，下跌0.58%。期权12月主力合约，认购和认沽几乎全是减仓。认购减仓集中在4600-5250，合计1.0W张；认沽减仓集中在4500-4800，合计3.1W涨。12月合约净撤出，但是部分往1月合约移仓。变化超过W张的仓位如下： 图片 （2）科创50ETF：12月最大持仓范围1350-1450，今收1.389，下跌2.05%。期权12月主力合约，认购1350-1450合计增仓4.6W张，其他行权价都是减仓，其中1500及以上行权价减仓较多，合计1W张；认沽全部都是减仓，集中在1350-1500，合计2.6W张。变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的。 图片 （3）创业板ETF期权：12月最大持仓范围3000-3200，今收3.120，下跌1.70%。期权12月合约，认购以增仓为主，集中在2950-3500，合计7.9W张；认沽有增有减，增仓集中在1700-1850，合计1.2W张，其他行权价增仓减仓很分散也没有明显规律。变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的。 图片 （4）中证1000期权：12月最大持仓范围7000-7400，今收7309.08，下跌0.84%。期权12月主力合约，认购7500增仓1600张，其他行权价几乎全是减仓，集中在7600-8000，合计3300张；认沽有增有减，增仓集中在7100-7300，合计1400张，其他行权价都是减仓，主要集中在74
精彩今天这盘面，减仓减得人心慌啊！
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2025-12-15
差不多一个月没发帖子了。这一阵股市以外的事弄得焦头烂额。 一是家里局部在搞装修。洗衣房的下水堵了，本来就是通一下管道的事，没想到结果逐渐演化成一个巨大的工程。原因是当年排下水管时出了一点岔子，没想到搞出大事。 二是公司，牵涉到我在退休之前的最后的职业生涯的问题。这半年一直在谈并购。DD、审计、评估全都走了一遍，最后功亏一篑。不过也算是经历了一次并购的过程。 回到股市，这一阵没聊，其实也是觉得行情有点鸡肋，没啥做，也不好做。 大A和港股一如之前猜想的：震荡行情。这种行情对我这种做趋势的来说最头疼，赚不到钱还很难受，最好的就是暂时离开。 米股更加纠结，除了受大饼的拖累之外，AI泡沫论也拉扯着股市，上周还有FED做出鹰派降息决策，对明年的预判让市场紧张。这个震荡还不如大A，毕竟是高位，做头的可能性越来越大。 大A我在国庆后不久大幅度卖出了，就留了一成远期的科创Call，量不多了，回撤就回撤了。大A相对操作得最顺。 港股先空小米做了一些多冲，把主力仓位的下跌算是弥补了一些，但总的来说不好，回撤不少。 美股里大猫一样，走得有点失望，我之前说要抱大胖儿子，看来暂时抱不成了。和港股一样，还算好之前有过心理准备，给最大的容忍，就在底线位置止住了下跌。 另外开始空了几个腰鼓。这些腰鼓都是进入二次崩溃的前夜。妖劲上来了，反弹一天可以10%，第二天杀跌也可以15%。 最近仓位里表现最牛的却是用领导户头买的，一年前的老情人生科。 这段时间美股里表现好的是罗素，小票活跃就顺便带上生科。生科这主升，真是迟到了整整一年。就是不知道，会不会是末日狂欢了。 $Strategy(MSTR)$ $SPDR S&P Biotech E
2.26万
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2025-12-16
百万美金之路第十期｜“日内就是止损”——@Aaron_Hy 的期权哲学与反人性的套利逻辑
在2025年，有越来越多的老虎用户实现了百万美金的投资收益。老虎推出「百万美金之路」系列，走近已经实现年度百万美金收益的投资者，和正向着百万美金目标奔跑、年度收益超过 10 万美金 的用户，听他们讲述如何思考、坚持、成长对老虎来说，投资不只是盈亏的数字，而是一段从梦想到达成的旅程。我们希望这些故事，激发更多人树立属于自己的投资目标，让「百万美金」从遥远的梦想，变成看得见、够得着的里程碑。在港美股市场里，有人凭直觉交易，有人靠情绪冲浪，而 @AaronHy则属于那种让同行都会肃然起敬的类型——白天创业、晚上盯盘，用扎实调研与超强执行力在高波动的期权与科技板块中一次次穿越市场噪音。他不是投机者，而是把“短线快节奏”做到了极致专业化；也不是典型价值派，却每一次入场都藏着他系统性的推演与数据支持。这一次，他把自己的实战方法、最亮眼的战绩，以及那些真正改变他投资思维的瞬间，都坦诚分享出来。点击查看本期投阅笔记的完整内容。创业者的另一面：投资强化了他的抗压与纪律感Aaron_Hy 创业多年，他说创业和投资不是同一件事，但创业让他变得更加谨慎，也更能扛住压力。他真正系统进入市场，是在 2017 年赚到第一桶金之后。此后，他深度参与港美股和期权市场，几乎尝试过所有流动性高的品种，如今依然偏爱美股与期权的高效率。风格：高执行力短线选手，但心里始终有长期逻辑描述自己的
精彩做空看跌特斯拉期权那是sell put是卖方吧？买入看涨期权才是买方这样吧
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2025-12-16
【百万美金第十期获奖用户访谈QA】“日内就是止损”——@Aaron_Hy 的期权哲学与反人性的套利逻辑
在2025年，有越来越多的老虎用户实现了百万美金的投资收益。老虎推出「百万美金之路」系列，走近已经实现年度百万美金收益的投资者，和正向着百万美金目标奔跑、年度收益超过 10 万美金 的用户，听他们讲述如何思考、坚持、成长对老虎来说，投资不只是盈亏的数字，而是一段从梦想到达成的旅程。我们希望这些故事，激发更多人树立属于自己的投资目标，让「百万美金」从遥远的梦想，变成看得见、够得着的里程碑。在港美股市场里，有人凭直觉交易，有人靠情绪冲浪，而 @AaronHy则属于那种让同行都会肃然起敬的类型——白天创业、晚上盯盘，用扎实调研与超强执行力在高波动的期权与科技板块中一次次穿越市场噪音。他不是投机者，而是把“短线快节奏”做到了极致专业化；也不是典型价值派，却每一次入场都藏着他系统性的推演与数据支持。这一次，他把自己的实战方法、最亮眼的战绩，以及那些真正改变他投资思维的瞬间，都坦诚分享出来。点击查看精华帖。1. 个人介绍、工作生活与兴趣爱好Q：方便先简单介绍下你自己吗？平时工作/生活是怎样的？自己的兴趣爱好能分享一下吗？A：我是一个90后，现在是自己创业，平常工作和生活比较简单，基本上是白天在公司，周末可能会打一打网球，一年大概两到三次旅游，然后基本上就没有其他的生活了。2. 创业与投资的联系、投资起始时间Q：您觉得创业和投资之间有什么联系或者帮助吗？什么时候开
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2025-12-15
聊聊国内ip卡牌公司的底层逻辑
洪运的投资笔记 ｜ 洞察·穿透·布局 —游戏行业独立分析师，10年大厂从业/二级市场从业经验 前言：谷子，卡牌，ip，这些名词在25年全年炒的火热，无论是一级市场还是二级市场，炒股赚到大钱的有，做业务赚到小钱的也有。但是有大部分从业人员，和绝大多数的外行业，其实心里都有几个问题，即这个品为什么爆了？下个爆的品是什么？收藏卡这东西会不会昙花一现，有没有可能做成一个长生意？金叔我花了差不多4个月的时间，走访了最上游工厂，IP方，代理方，下游交易平台，以及最下游的杂货经销商和牌店小老板，初步在我自己心目中把这几个问题想清楚了，在这里分享给大家一起来学习与讨论。希望可以帮到正在从业的你，或者想要投资的你。 一.市场需要“有用IP造血能力的卡牌商”而不是“IP剩余商业价值榨取商” 市面上的卡牌有两类，即TCG与收藏卡，我们先把TCG放一边，先来聊一聊收藏卡，即小马宝莉，球星卡，影视小卡这类产品。 我们先来分析下收藏卡这个大类产品的市场周期，按照我的理解，目前满打满算差不多300亿不到的IP卡牌市场，其实是处于导入期到成长期的过度阶段，即探索商业模式以及教育种子用户的到导入期已经差不多过去。各大公司开始追求增长速度与固化与探寻自己的增长模式。 在成长期，作为一个老板，能有爆款，固然好，更希望的是能沉淀好公司，通过一款又一款产品打磨团队，从而在成长期活下来，熬死对手，进入成熟期做轻松的“生意”。 目前市面上大部分的IP卡牌公司，其实压根不应该叫IP卡牌公司，而是应该叫在用收藏卡榨干IP的“剩余商业价值的公司”，所以大家才在拼拿高价值IP的能力，所以大家才在拼快速铺货的能力。因为榨干剩余价值这件事，第一是IP要有足够的剩余价值，第二是要榨的很，榨的快。 &nbs
精彩用户分层方法论太实用了，收藏夹+1
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2025-12-16
沐曦股份明日科创板上市，其基本面怎么样？
沐曦股份明日科创板上市，该公司和之前上市的摩尔线程是竞争对手，当然摩尔线程开了个好头，上市就暴涨425.46%，按照500股计算中签收益率在二十多万，注意这是中签收益率，目前市场预期是比较高的，中签了大概率挺爽的，但要是参与上市后的博弈，风险并不低，量力而为。 先来看看沐曦股份所处行业其他公司概况： 股价短期的涨跌是由市场投票决定的，但是长期还是要看公司的基本面情况，所以今天来看看该公司基本面情况。 主要业务和主要产品 沐曦股份致力于自主研发全栈高性能 GPU 芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈 GPU产品，并围绕 GPU 芯片提供配套的软件栈与计算平台。 主要产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，报告期内先后推出了用于智算推理的曦思 N 系列 GPU、用于训推一体和通用计算的曦云 C 系列 GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩 G 系列 GPU。沐曦股份的 GPU 产品基于自主研发的 GPU IP 与统一的 GPU 计算和渲染架构，在通用性、单卡性能、集群性能及稳定性、生态兼容与迁移效率等方面具备较强的核心竞争力，产品综合性能已处于国内领先水平。围绕高能效、高通用的 GPU 产品，沐曦股份打造了自主开放、高度兼容国际主流 GPU 生态（CUDA）的软件生态体系，具备易用性和可扩展性。软硬件的深度协同确保了公司产品性能的高效释放，为发行人塑造了深厚的竞争壁垒。 报告期内，沐曦股份主营业务收入按产品分类构成情况如下： 主要财务指标 1、持续亏损和存在累计未弥补亏损 报告期各期，沐曦股份营业收入分别为 42.64 万元、5,302.12 万元、74,307.16 万元和 32,041.53 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为-77,696.52 万元、-87,115.82 万元、-140,887
精彩这票赌的就是国产替代，高风险高回报！
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2025-12-16
为什么我要做成长股？
美股又跌了，反弹了一天，又跌一天，后面会不会继续下跌，我觉得可能性不大，当然现在指数跌得并不多，主要是成长股跌得多，成长股下跌有两个原因，一个是这两年涨太多了，降息以后成长股就一直涨，涨得多跌起来也多。还有一个原因就是风格转换，现在涨得都是大盘股，像特斯拉就涨了，道琼斯还创了新高，所以资金去了大盘股，那小盘股下跌也正常了，2023年跟2024年就是涨大盘股，小盘股不涨，一直到降息以后小盘股才大涨。小盘股大涨以后，大盘股不涨了，这就是风格转换的问题，小盘股大跌几天，很多人就说我不应该买小盘股，应该买大盘股，我一直以来不买大盘股，就算是前两年不降息的时候也不买大盘股，现在降息更不买大盘股。为什么我不做大盘股，因为短期大盘股确实跌得少，但是几年下来，大盘股涨得也少，任何一个公司成熟以后，后面都不会大涨了，那转型以后能不能大涨，也就是我们说的第二曲线，历史上除了英伟达，其他的都没有大涨。苹果在电脑上实际没有成功，真正的成功是手机上，2018年智能手机饱和以后，苹果股价股价七年涨了五倍，确实苹果很厉害，微软是2000年行业到顶的，后面连续转型云服务跟AI，股价25年涨了10倍，这个账户就很少了。谷歌是2021年行业到顶的，后面股价还是翻倍了，主要是转型AI芯片成功了，当然这个翻倍也不算多了，META到了2021年行业也到顶了，转型元宇宙应该是失败了，但是股价也翻倍了，这就是2018年市场上一直说的五大科技股。现在是七大科技股，另外两个科技股在2018年的时候并不出名，一个是特斯拉，当时全世界的人都说不看好特斯拉，泡沫太大，为什么不买五大科技股呢，而是去冒险买一个泡沫太大的成长股特斯拉呢，当然所有人都在质疑我。结果特斯拉在2020年一年涨就了十几倍，为什么特斯拉能一年涨十几倍，五大科技股做不到呢，就是因为特斯拉是成长股，要么不涨，要涨起来肯定比五大科技股快，因为五大科技股是成熟了的公司
精彩成长股有的估值杀的太狠，可能是一个买入点
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2025-12-15
四巫日加日央行加息，动荡的一周来了！
给大家看一份很有意思的报纸，下图所示，这是2002年11月14日，星期四，齐鲁晚报，当时对于十六大报告的解读——图片里面接受采访的人，是当时经济核算司司长，给出了两组定量化的目标：一是2020年国内生产总值将达35万亿，二是2050年中国经济有望世界第二。应该说，站在2002年那个时间维度来看，这样的目标已经足够的雄心壮志。或许站在当时美国人的视角来看，别说2050年，搞不好2080年都追不上。实际的情况是，连我们中国人都低估了自己的发展潜力。统计数据显示，2020年，中国GDP总量为103.49万亿，比当初报纸所预估的35万亿，超出了196%。而我们又是哪一年GDP总量成为世界第二的呢？是2010年！比报纸所提到的2050年整整提前了40年！假如啊，我只是说假如。假如我们的发展潜力是按照2002年当时的预期来的，那么如今的我们，也没有资格与老美在餐桌上掰手腕。图片所以，我一直再说，学好基本面，看清我们的政策，这才是真正的财富密码。你们总有人希望报一个六位数的财富密码可以抄作业，殊不知寻寻觅觅，不如踏踏实实的去看，去研究我们的政策！回到国际市场的盘面，我在前文《1210：白银出现连续逼空行情，黄金会迎来补涨吗？》提到了美联储即将落地的12月份利率会议。最终，美联储选择降息25个基点+重启400亿美元的购债。尽管点阵图里面2026年和2027年均只有一次降息，似乎显得非常的鹰派，但是重启购债刺激了金银的上涨。一方面，高盛估计，全球央行在10月市场剧烈波动中仍净买入49吨黄金，远超此前17吨的月均水平，并被视为对冲风险的长期战略。该行维持央行2026年平均月购70吨的假设，并预计2026年底金价升至4900美元。另一方面，摩根大通警告，由于连续三年跑赢大市，黄金和白银在彭博商品指数中的权重已严重超标。在2026年1月的指数再平衡期间，被动基金将被迫进行“技术性抛售”。预计期货卖
精彩经济增长超乎所有人的想象，问题是经济高速发展的情况下，还有大量的穷人在温饱线上徘徊。那这经济增长的意义在哪里？
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2025-12-16
耐克本周财报，如何用日历价差赚钱
$耐克(NKE)$ 将在2025年12月18日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注库存去化与产品组合调整带来的盈利拐点及渠道关系修复的边际改善。市场一致预期本季度耐克总收入为122.21亿美元，同比增0.77%；毛利率预测未披露；净利润或净利率预测未披露；调整后每股收益预计为0.38美元，同比分别下降40.64%；EBIT预计为6.96亿美元，同比下降37.46%。公司上季度披露的主营业务中，耐克品牌收入为113.62亿美元，匡威收入为3.66亿美元，公司主体调整项为-0.80亿美元。公司目前主营业务亮点是耐克品牌占比高、在专业运动鞋服的产品线重构推进；发展前景最大的现有业务亮点在耐克品牌的渠道修复与新品驱动，耐克品牌收入113.62亿美元、同比信息未披露。上季度耐克营收为117.20亿美元，同比增长1.13%；毛利率42.18%，同比信息未披露；归属母公司净利润为7.27亿美元，净利率6.20%，同比分别增长率为244.55%（环比指标）；调整后每股收益为0.49美元，同比下降30.00%。上季度公司业务重点在库存去化与产品组合优化，费用与折扣策略配合以改善渠道质量。分业务来看，耐克品牌收入113.62亿美元，匡威收入3.66亿美元，公司主体调整项为-0.80亿美元，耐克品牌贡献度最高但同比信息未披露。近期多家机构在上一季度财报后上调耐克目标价与盈利预期，看多观点占优。摩根士丹利表示“耐克基本面有可能见底”，将目标价从61.00美元上调至64.00美元，并维持与大市同步评级；花旗指出“末财季销售超出预期”，上调目标价至68.00美元；瑞银称“转势较预期更快，库存改善，销售展望好于预期”，目标价提升至63.00美元。结合路透关于财报前瞻的统计，分析师评级结构中“买入/强烈买入”合计占比较高，市场
精彩财报复苏依然还在左侧，意思不大，只会浪费时间成本。虽然管理层一直吹复苏这样的漂亮话。
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2025-12-16
港股打新：南华期货股份（02691.HK）申购分析和打新策略！放弃！
$南华期货股份(02691)$ $印象大红袍(02695)$ $明基医院(02581)$ $华芢生物-B(02396)$ 基本情况： 申购时间：12月12日-12月17日，18号出结果，19号暗盘，22号上市； 发行价格：12-16 入场费：8080.68 1手：500股 全球发售：1.08亿股 基石：无 绿鞋：有，中信里昂稳价 保荐人：中信独家保荐 分配机制：机制B，回拨10% 南华期货成立于1996年，总部位于杭州，是中国领先的综合性期货公司。公司已发展成为一个涵盖期货及衍生品价值链的综合全球金融服务平台。从行业排名来看，根据弗若斯特沙利文报告，按2024年总收入计，南华期货在中国所有期货公司中排名第八，在非金融机构相关期货公司中排名第一。南华期货在境外清算方面拥有显著优势。截至2025年上半年，公司境外金融服务业务收入已占公司营收比重达55.6%。 财务表现： 南华期货2022年至2024年实现经营收入分别为9.54亿元、12.93亿元和13.55亿元；年内利润分别为2.46亿元、4.03亿元和4.58亿元。2025年上半年，公司实现营业总收入11.01亿元，同比下降58.3%；归母净利润2.31亿元，同比增长0.5%。 业务结构方面，2025年上半年实现期货经纪业务收入1.91亿元，同比下降25.7%。不过截至2025年上半年，公司境内期货经纪业务客户权益为273.47亿元，同比增长6.1%。 同时南华基金存续公募基金规模达215.27亿元，较
精彩破發風險大，確實沒必要送錢
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2025-12-16
港股打新：印象大红袍(02695.HK)申购分析和打新策略！
$印象大红袍(02695)$ $南华期货股份(02691)$ $华芢生物-B(02396)$ $明基医院(02581)$ 基本情况： 申购时间：12月12日-12月17日，18号出结果，19号暗盘，22号上市； 发行价格：3.47-4.1 入场费：4141.35 1手：1000股 全球发售：3610万股 基石：无 绿鞋：有，兴证稳价 保荐人：兴证和凯盛 分配机制：机制B，回拨10% 印象大红袍是一家总部位于福建武夷山的国有文旅服务企业，公司核心业务主要围绕三大板块展开。 演出及表演服务是公司最主要的收入来源，占公司总收入的约95%。其标志性演出《印象·大红袍》山水实景演出是福建省首个大型户外山水实景演出，由张艺谋、王潮歌、樊跃“印象铁三角”联合打造。该演出自2010年首演以来，已累计演出超过6700场，吸引观众超940万人次。根据行业数据，按2024年票房收入计，该演出在中国所有旅游山水实景演出中排名第三，在所有文化旅游演出中排名第十。 印象文旅小镇业务是公司多元化布局的重要一环，主要包括武夷茶博园4A级景区、印象建州美食主题街区和武夷茶研习社。此外，公司还有茶汤酒店业务，配备50间特色客房，将茶文化元素融入住宿及养生服务中。 公司的商业模式本质上是通过演艺IP引流，再通过文旅小镇和酒店实现价值延伸。设计“日游小镇、下午观《月映武夷》、夜赏《印象·大红袍》、入住茶汤酒店”的完整消费动线。 财务表现： 收入：2022年至2024年，公司收入分别约为人民币
精彩这只热度超高，中签率低但值得搏一搏！
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2025-12-16
UiPath：为数不多仍被低估的智能体AI股票之一
小猫咪交易员周五抓住暴跌机会创造13倍收益！ 图片 图片 投资论点 UiPath（PATH）成为软件板块的一匹黑马。公司在将生成式AI整合入其产品套件方面取得了重大进展，我认为这将增强其客户吸引力。管理层首次明确表达了对GAAP盈利能力的承诺，这进一步强化了看涨观点。公司发展势头正向上，而当前最优策略可能是“持股待涨”。我重申对PATH的**“买入”评级**。 PATH股价走势 我在10月首次覆盖PATH时给予“买入”评级，理由是它终于加入了生成式AI的赛道。此后股价已上涨18%。 Chart 【图表位置】数据来源：YCharts 随着公司在智能体（Agentic AI）机会上的执行持续推进，我认为未来还有更多上涨空间。 关键财务指标 PATH是一家企业软件公司，将**智能体AI能力与其旗舰产品“机器人流程自动化”（RPA）**进行了深度整合。 UiPath platform 【图表位置】UiPath平台 – FY26 Q3演示文稿 过去一度有投资者担心PATH可能成为生成式AI的“失败者”，原因在于其营收增长在近几年持续放缓。然而，这种趋势似乎正在改变 —— 将生成式AI嵌入RPA产品后，PATH现在能够提供具备AI智能的自动化能力。 ScreenPlay 【图表位置】ScreenPlay演示 – FY26 Q3演示文稿 在最新季度中，公司年经常性收入（ARR）同比增长11%至17.82亿美元，高于指引的17.76亿美元。这一增长速度与第二季度持平，标志着增长放缓趋势已经终结。 ARR 【图表位置】ARR增长 – FY26 Q3演示文稿 公司非GAAP运营利润率上升700个基点至21.4%。 non-GAAP results 【图表位置】非GAAP业绩 – FY26 Q3演示文稿 在GAAP基础上，公司也实现了正向运营利润。虽然此前曾临近GAAP盈利，但本次电话会上，管理
精彩注重成长型企业的周期盈利拐点 想象型企业需要长期追踪想象预期
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2025-12-16
港股IPO丨诺比侃：无基石有绿鞋，公配仅7574手，AI+基础设施解决方案领先提供商开启招股
[强] 发行情况 资料来源：招股说明书 [强] 财务情况 2022年-2025年上半年，公司营收分别为人民币2.5亿元、3.6亿元、4.0亿元和2.3亿元，2023年、2024年及2025年上半年同比分别增长44.0%、10.7%、24.7%，反映出公司在AI+交通、AI+能源及城市治理等业务板块的项目交付规模继续扩大，基础设施智能化改造带来的订单需求仍然旺盛。此外，公司业务多对接公共部门终端客户，2024-2025 年上半年来自公共部门的收入占比分别达 85.1%、87.9%，稳定的政企合作关系为营收增长提供了支撑。公司收入高度依赖大客户，2022年至2025 年上半年前五大客户分别贡献的61.1%、85.9%、66.6%及74.2%的收入，第一大客户占比分别为27.8%、30.5%、28.2%及50.1%，大客户的业务需求偏向会直接影响各业务板块的收入占比。其中，公司的交通解决方案业务从2022年-2025年上半年分别占公司收入的40.0%、30.5、52.0%和30.8%，相对较为稳定；公司的能源解决方案从2022年-2025年上半年分别占公司收入的36.6%、39.0%、43.3及12.0%，其中2025年上半年占比下滑较多的主要原因是客户B未购买解决方案，收入均来自规模较小的技术服务项目。公司的城市治理解决方案业务从2022年-2025年上半年分别占公司总收入的23.4%、30.5%、4.7%和57.3%，其中2024年占比大幅下滑是由于2024年客户B未购买城市治理解决方案业务，2025年上半年大幅增加是由于向K客户销售城市治理一体化解决方案。 2022年-2025年上半年，公司毛利为1.4亿元、2.1亿元、2.3亿元和0.9亿元人民币；同期毛利率为55.6%、58.1%、58.9%和39.2%。分业务看，2025 年上半年能源和城市治理业务
精彩客户集中风险高，毛利波动大，打新需谨慎
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2025-12-16
我们处在2000年泡沫崩掉的前夜吗？
今天听完了a16z播客的新一期对谈：Benedict Evans（曾任a16z合伙人，长期研究平台变革）和主持人Erik Torenberg聊《AI eats the world》以及下一轮平台迁移的真实走向。整期内容不太像“追热点”，更像是在给2025年的AI产业做一次冷静校准：泡沫从哪来、为什么全行业FOMO、为什么人人都知道但还没用成习惯，以及最关键的——模型之外，到底还缺什么产品形态和商业护城河。下面我把这期对谈里我认为最有价值、也最能帮助我们理解当下进度与下一步机会的点，整理成一篇信息梳理，分享给大家。一、真实进度条：为什么AI看起来“人尽皆知”，却还没变成“人人离不开”Benedict Evans用一个很刺耳的反问开场：ChatGPT有8亿~9亿周活，但如果你是那种每天用好几个小时的人，不妨问自己——为什么有五倍于你的人“看过、理解、有账号、会用”，却想不出这周或下周要用它做什么？这句话把2025年AI的“真实进度条”钉在了一个矛盾上：热度已是基础设施级别，使用仍停留在“可选工具”。他提到的调查印象也指向同一件事：每天用的人大约10%~15%，更多人是“每周用一次或偶尔用一次”。这会直接影响一切——从商业模型、分发渠道，到谁能构建真正可防御的产品。二、“AI”和“AGI”正在变成一套话术，而不是一组定义Evans反复强调：“AI”这个词越来越像“技术”“自动化”——只在“新”的时候成立，一旦普及，它就不再被称为AI。他举了电梯的类比：1950年代奥的斯把自动电梯当成“电子礼仪”营销；今天没人会说“我在使用电子电梯”，它只是电梯。而“AGI”则更像“新的、可怕的东西”。他讲了一个略带神学意味的笑话：AGI似乎总处在一种尴尬的二选一——要么它已经到了，只是“小型软件”；要么它在5年后，并且永远都会在5年后。这也解释了他对行业叙事的敏感：你会看到有人说“我们现在就有博
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2025-12-16
轻松健康IPO，AIcare能把健康险推上AI主线吗？
轻松健康这次IPO，翻了下招股书，感觉核心是要看AIcare是否真的改变了这门生意在金融产业链里的位置。 如果只是讲一个保险分销商故事，那估值天花板估计会被锁死。AIcare得能逐步渗透到定价、理赔和运营效率，估值逻辑才会从“健康平台”转向“保险科技”。 一、从金融产业链看，轻松健康站在什么位置？ 先说一个容易被忽略的点，之前的疾病筹款没装入上市主体。 所以看轻松健康，就不是一家单纯的互联网医疗公司，而是嵌在金融产业链里的健康入口。这波上市，核心估值逻辑是按照这个维度去讲AI，比如轻松问医Dr.GPT这个产品。 从业务形态上看，它处在健康管理、保险设计、保险服务的中间位置，本质上是为保险公司提供流量、数据和技术工具，而不是自己承担承保风险。 截至2025年6月30日，从活跃用户转化的投保人数20万，购买转化率为0.67%，AIcare注册用户1.68亿。 这一点，决定了它的商业逻辑更接近保险科技服务商，而非传统医疗机构。这一定位，在股东结构上其实是有呼应的。 轻松健康的早期与中后期投资方中，既有IDG资本这样的长期科技投资者，也有阳光保险这样的保险产业资本参与。产业资本的存在，至少说明一件事：这家公司并不是单纯靠概念融资，而是被当作保险产业链的一环来看待的。 可比标的看： 众安在线直接处在产业链核心，自身是保险公司，AI作用最直接，反映在费用率和赔付率 水滴公司偏保险经纪平台，靠规模与成本控制，金融属性更弱 平安好医生更偏医疗服务侧，通过集团协同反哺保险； 轻松健康数据健康入口、保险服务、技术输出，更像“保险的前置基础设施”。这也是为什么，讨论轻松健康，不能只和医疗平台比，而要放进金融科技/保险科技这条线上看。 二、AIcare到底如何改变健康险和医疗生意？ 在健康险这门生意里，AI真正有价值的地方，其实可以拆成三张账：定价账、理赔账和运营账。 先说定价账。健康险长期面临逆
精彩AI保险有点看头，但要看落地效果咋样
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2025-12-16
3.为什么投资指数和价值投资会有效？
接前面这两篇，根据我的个人理解，继续聊聊投资指数和价值投资有效的一些基础逻辑： 1. 为什么应该投资股票而非其他品类_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区 2.如果投资股票，普通人应该怎么投资？_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区 1、为什么投资指数有效？ 股市是上市公司的集合，上市公司是实体经济中表现相对比较好的一批，因为上市是需要一定条件的，虽然一定会有隐藏的闷声发大财的企业，但整体上市的企业，更多情况下还是经营情况更好的一批。 而能纳入指数的，本身也是在已上市企业号中经营更好的一批，因此理论上，可以认为指数是在整体企业中挑选较为靠前的一批企业。 投资这样企业的收益，对比对所有企业的投资收益，一定会略高一些。 因此，投资指数可以认为投资到平均水平智商的企业，因此逻辑上是能够超过市场的平均回报的收益。 或者换句话说，如果股市是大体能反应经济发展的晴雨表，那么投资指数，理论上能获得适当超过经济发展的收益。 但是，哪怕大家觉得走势不怎么好的 A 股，我记得市场上有人统计过含分红的收益，也在 6% 左右。 2、为什么价值投资有效？ 如前文所述，价值投资的逻辑是，5 毛钱买 1 块的东西，或 8 毛钱买 1 块的东西等着东西成长到更高。 这里有两个逻辑： 1、一个企业，哪怕价格不停变来变去，但最终都是围绕着企业的价值变化的，即总会有接近企业价值的时候。 这个很合理，我们简化一下，一个公司，本金 1 万元，1 年净利润 1000，10 年内每年稳定，这相当于一个 10% 收益率的投资，1 万元卖给你，你愿意买么？ 如果你仔细想，可能还有条件，那 10
精彩格雷厄姆那句普通人投资指数就够的话真是真理
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2025-12-16
美股ETF如何解决M7集中度过高的问题
近期市场还有个利空我之前忘了说，就是日本潜在的加息。 这事你可以粗暴理解为全球市场的融资方，它一加息融资的全球还钱了，美股市场的杠杠会大幅下降，随之而来的往往都是一阵大幅回调。 上周美股已经回调了，至于是否已经完全消化该利空，各位自行权衡，只能事后回来再看，但是这个事一定是利空科技巨头的。 宽基指数ETF的代表，标普500ETF（SPY）的持仓股比例，科技七巨头的集中度高度集中，如今再加上博通，他们已经超过40%的权重。 图片 这样的情况会导致，只要科技股一跌，就直接带来崩盘大盘，买大盘ETF本来是为了分散风险，但如今已经完全没有了这样的功能。 解决方案是景顺的标普500收益ETF（ $Invesco S&P 500 Revenue ETF(RWL)$ ），其策略是按销售总额加权，单只股票上限5%，大幅缓解了科技集中度的问题，在保留科技敞口的同时，兼顾传统价值股。 图片 更令人意外的是，这只ETF年初至今的表现19.4%，跑赢了标普500 ETF，而且市盈率也低于SPY。 还有几个类似的ETF： 1、RACWI US ETF（ $RACWI US ETF(RAUS)$ ） 图片 2、大型股多元化阿尔法 ETF（ $INTECH S&P LARGE CAP DIVERSIFIED ALPHA ETF(LGDX)$ ） 图片 --- 由于M7配比相对较低，这些ETF在行情主升时冲劲一般，但一旦对后市不够有信心，希望做防守了，它们则立刻变成非常优秀的选择： 跌的时候比纳斯达克指数少，企稳回升了也不会跑输标普指数，在不空仓的前提下，
精彩RWL这策略确实稳，分散风险还跑赢大盘，学到了！
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2025-12-16
华尔街共识：“数据越差，美股越涨”？非农报告将定调“生死线”！
美股周一小幅收低，其中科技权重股集中的纳指跌幅相对更大。市场焦点仍聚集在持续发酵的AI概念股抛售潮上。科技巨头如博通和甲骨文等，延续了上周颓势，拖累整个科技板块和美股大盘。值得注意的是，博通已经连续第三个交易日下跌，创下了自2020年以来的最差三日表现。 截至收盘，标普500指数下跌0.16%；道指微跌0.09%；纳指则下跌0.59%。 英伟达周一发布了最新的“Nemotron”系列开源人工智能模型，旨在为各行业开发者提供透明、高效的智能体AI (agentic AI)开发能力。 $特斯拉(TSLA)$ $博通(AVGO)$ $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ Nemotron 3模型系列包含Nano、Super和Ultra三版本，核心亮点是引入了混合潜在专家混合（MoE）架构。 已上线的Nemotron 3 Nano效率更高、成本更低，特别适用于多步骤长任务，并在同规模模型评测中排名领先。黄仁勋表示，此举是将先进AI转变为开放平台。 黄仁勋表示： “开放式创新是人工智能进步的基础。通过Nemotron，我们正在把先进AI转变为一个开放平台，为开发者提供在大规模构建智能体系统时所必需的透明性和效率。” 受此消息推动，英伟达周一开盘上涨近1.7%，收于177.97美元。 此举巩固了英伟达在AI芯片硬件外的软件生态地位。 马斯克确认，公司正在得克萨斯州奥斯汀测试完全无人驾驶车辆，车内无任何人员。 这标志着特斯拉在推进Robotaxi商业化方
精彩英伟达这波操作稳了，非农一出可能就起飞！
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2025-12-16
$纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ $英伟达(NVDA)$ $微软(MSFT)$ 最近的这个回调跟之前的回调其实很像，但是我觉得其实并不太一样，就是说之前的回调，正常的应该是最后快速的拉升一波，然后开始回调，但是这次回调是在高位开始整固，整固了几天之后呢，直接放下来，然后是属于那种阴跌的。 这个就让一直持有现金的我很头疼。因为他没办法很快的跌到我的补仓价位，那我就需要去看，但是因为现在是冬令时，我看着他也很麻烦，因为也很困。 所以基本现在都是电子单。 嗯，想跟大家分享一下，在低位抄跟高位跑的这个思路。 首先坚持一点，也就是昨天我写的这个，就是只要是势头不对，一定要先撤了，比如说快速的向下。出现大幅的下跌，然后出现相对来说不小的量，并不是高量，高量的话你是跑不了的。然后在第1个下跌反弹的，这个时候直接跑掉。或者直接挂实时单，直接跑。 然后再跟大家聊补仓建仓。在这个不明朗的时候，其实我推荐还是标准普尔与纳斯达克。这些只要在布林线中线或者日线互相穿的这种。差不多买入就ok了。因为属于无脑的，肯定是可以回来的。 但是如果你买英伟达或者微软这种高修复的股票。我的建议是首先在它跌到一定区间的时候，就是不是在下跌过程中，而是在下跌结束了，在反弹的这个过程中见底，或者开始有一个向上或者平行的整个区域。 把这个区域分成5块，上线、中线、下线，然后上1/2跟下1/2。当跌到上1/
精彩分五块区域挂单这招学到了！电子单真救打工人命