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这一波最后两只票，写完就先告一段落，剩下的四只其中两只A/H，两只迷你票，都是D票，参不参与都可以，后面应该会简单说下，先把这一波理清楚。 一、 金浔资源是领先的优质阴极铜制造商，在刚果及赞比亚拥有强大的影响力。根据弗斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，按刚果及赞比亚的产量计，公司在中国阴极铜生产商中排名第五；在中国民营企业中，按2024年产量计，在刚果排名第三，市场份额0.9%；在赞比亚排名第一，市场份额0.8%。 本次募集资金净额10.42亿港元，约80%用于扩展核心业务，如提升刚果铜冶炼厂的湿法冶金工艺产能，以及增加氢氧化钴生产线的产量；以及安徽省设施采购及日常营运和一些战略性收购；约10%用于偿还银行贷款；剩下10%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 全球发售3676.56万股，每手200股，招股价30港元，入场费6060.51港元，采用机制B发行，目前孖展倍数19.52倍，甲乙组9191.4手，预计3-5万人参与，一手中签率8%左右，申购100手稳一手。 公司财务2022-2024营收分别为：6.37亿、6.75亿、17.69亿，截至2025年6月30日营收9.64亿，较上年同期5.96亿增长61.72%；2022-2024毛利分别为：1.70亿、1.30亿、3.68亿，截至25年6月30日毛利2.23亿，较上年同期1.46亿增长52.88%。期内利润22-24年分别为：8350.4万、2914.6万、2.02亿、截至25年6月30日净利1.35亿，较上年同期9308.4万增长45.01%。 图片 公司于2017年2月13日在新三板挂牌，股票简称金浔股份（代码:870844），这又是一只新三板+H股发行的新股，之前上市的金岩高岭新材和印象大红袍，都是高开低走，拼手速，最可恨的就是印象大红袍，带血的红袍，大部分人都被埋了，而且把低手数的票直接带沟

---风险提示：比特币是虚拟货币，是当前特定历史条件下的产物，没有实物做价值备书和担保，一旦历史条件有变或行业逻辑有变，风险巨大。操作BTC一定要控仓位设止损。 ---友情提示：1、预测BTC非常不靠谱，稳定性准确性远不如NQ100期指；2、BTC24小时不间断交易，要时刻关注走势。3、长期走势：具有非常大的不确定性。 躺观大饼（CME比特币期指）： 一、消息面： 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上，超短多头趋势； 短期：20日均上，20均走平，短线多头趋势。 中期：5周均上，20周均下（第12周），20周均向下，中线空头趋势。 长期：5月均下，20月均粘，20月均向上，长期振荡趋势。（25年12月涨跌幅：-3.69%。） 2、macd：日线金叉（第23天）、周线死叉第18周，月线死叉第3月。 3、周期：本轮调整2025年10月6日最高127240元至11月21日最低80750元，最多跌46490元最大跌幅36.54%。11月25日最低80750以来横盘振荡。 4、SKDJ指标：日K值61左右，周K值23左右。 5、神奇9转（IBIT基金数据。日线低9作用大）：日线：无，周线：无，月线：无（神奇9转指标在比特币上没有历史资料，两者关联度有待摸索）。 三、走势分析： BTC期指周五涨3.01%周涨3.08%超期。本轮调整127240-80750最大跌幅36.54%。短线看：横盘6周没创新低，周五收盘站上20日均线，短线趋势转多，短线还有反弹空间。但本轮下跌幅度较大，很难形成持续上涨趋势，因此反弹空间大概率不会太大，破20日均则反弹失败。中线看：5周均上，20周均下，中线空头趋势。本周收盘站稳5周均线，中线继续横盘振荡大概率。长线看：5月均下，20月均粘，长线横盘振荡走势。自23年10月份站上20月均后第1次回踩到20月均线，大概率有较强支撑，能撑住则筑底成功，否则可能步入

实盘: 今天不细讲具体行情了，正如早评所谈，美股连续调整，结构上，在均线位置有反弹需要，节奏上，连续调整也有转变的动力，结合年前见好就收，年后有一个好的开始，回稳是合理反应。港股，年末连续调整三个月，低位反复振荡，新年窗口期的强烈预期，都让港股有充足的修复预期，今日大涨突破并转势，给新的一年开了一个好头。 下面谈2025和回顾和2026的展望。2025年，是美股牛市的第三年，经历了4月份的惊涛骇浪，以及11月份的小型中级调整，一整年看来，稳健标的超越纳指100的收益，主力筹码远高于纳指基准，总体还是不错的。当然，有成功就有失败，有得就有失，好好总结和反思，对后面的投资是很有意义的。 对美股的判断，这是投资的首要问题。不认清这一点，后续策略和逻辑都无法展开。我们的看法是，1，美股是投资的绝对主战场，这是十几年的经验教训总结，其中冷暖，时间会证明一切。当然，这不是说某些阶段，甚至年份就不可以把重心转移到其他地方，但是，绝大部分时间还是美股；2，牛市判断，美股牛长熊短，前面经历一年左右的熊市，2025年是第三年牛市合情合理，所以，这是2025年最大的逻辑。3，AI逻辑，AI时代的起点(股市里)，毫无疑问是ChatGPT的横空出世，这个逻辑让牛市异常坚挺，后续想象力十足，Al会影响多个层面，制造，芯片，软件，应用，赋能等等，该主轴一定会贯穿整个牛市，量子计算，区块链，航天等等，也有很多机会，但AI相关是自始至终的核心。当然，AI如果影响到千行百业的话，那就更广泛了。一整年，抓住这些方向，让整体操作没有出现大错。 投资策略和思路，1，首先是基于纳指100的收益基准。战胜不了纳指100，不如大部分着重于纳指100，天天睡大觉，已经打败90%以上的人了，当然，这样也是很难的，所以，心态心境才是最终的较量；2，适度加杠杆，不管是TQQQ等，还是期权，期货，适度加一些是可以的，特别是针对相对

前言：一、长线看黄金：长期看涨，小调整小机会，大调整大机会。以年为单位长期持有盈利概率99.99%。稳键的可以做为资产配置，长期配备一定仓位。 二、当前持仓及本周操作：1、SPDR黄金ETF（GLD）：0.29861股。周一403.66减仓。2、长期看涨期权1手。  周一价格3元清（SGOL--CALL--20260618--41元）期权1手，周五 2.5元建 （SGOL--CALL--20260618--42元）期权1手。 躺观黄金（纽约黄金期指期指主连）： 一、消息面、基本面： 1、地缘政治：世界局势总体平稳。 2、关税贸易战：相对平稳。 3、市场需求：一是全球央行购金需求维持高位，为金价提供长期支撑。二是越来越多投资者资产配置一部分黄金不断增加投资市场需求；三是社会经济高速发展，世界老百性更加富足，消费需求巨大且增速较快，消费升级和结婚刚需等扩大黄金需求。 4、通胀预期：当前通胀压力仍在。长期来看温和通胀是趋势，为黄金提供长期上涨支撑。     5、美元指数：理论上：美元指数走低，以美元计价资产价格有走高动能；美元指数走高，以美元计价资产价格有走低动能。周线上看：11月21日100.390以来持续阴跌。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均下 ，超短空头趋势。 短期：20日均粘，20均走平，短期振荡趋势。 中期：5周均粘，20周均上，20周均向上，中期多头趋势。 长期：5月均上，20月均上，长期多头趋势。25年12月涨跌幅：+1.78%。2025年涨跌幅：64.03%（东财数据） 2、macd：日线死叉（第3天）、周线金叉（第18周）、月线2023年3月以来持续金叉。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值30左右，周K值80左右。（日线

这一批虽然10股连发，但是真正冲突的也就前一批的6个和后一批的4个。严格意义上来说，后一批不是ah就是小盘股赌概率，所以这次真正值得分析的也就第一批的几个。 我们一起来看下这一轮的大模型之争。同样都是预估市值500亿HKD上下，也基本上都是国产二线的大模型。但各自侧重点有所不同。 先来看看智谱的情况。智谱是中国领先的LLM研发企业，专注于构建全栈通用AI基座模型和相关Agent技术。 智谱的业务主要围绕G端和B端客户的私有化部署展开，目前已为超过12000家机构客户，约8000万台设备提供支持。本地化部署也是公司主要收入来源。25年上半年，这部分的收入占比高达84.8%。 22年到24年的营收分别为0.57亿、1.24亿和3.12亿，25年上半年营收1.9亿，同比24年同期的0.44亿增长332%。 22年到24年的亏损持续增长，24年亏损高达29亿，25年上半年的亏损也高达23.5亿。经调整后的亏损为24年24.6亿，25年上半年为17.5亿。 研发投入在24年砸了22亿，25年上半年砸了近16亿，亏损的钱超过7成都用于研发上，不愧为一家以技术驱动的研发公司。 亏损增长主要来自于业务增长导致的研发成本增长以及全球化带来的营销成本增长。亏损增长在高速发展期无可厚非，但公司无法预期未来能够盈利，也就是砸下去的钱可能血本无归。不过有国家队撑腰，一年几十亿的亏损也不是什么大问题。 公司已完成八轮融资，累计募集资金超过83亿，最后的投后估值为243.8亿。本次发行市值511.55亿HKD，即459.16亿RMB，较上一轮的估值提升88%。 隔壁刚准备卖身Meta的Manus上一轮估值是5亿美元，这一轮估值20亿美元了，直接提升4倍，但Manus之前估值较低，20亿美元也就不到160亿港币。 另外一个可对比的角度，就是百度。百度的大模型估值估计也就只有几百亿港币的水平，这么一看智谱的

躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股盘前： （二）昨夜今晨：美股收盘：三大指数涨跌不一！中概股全线爆发，百度飙升15%；半导体、能源、加密货币概念股大涨。科技巨头整体表现平平，美股“存储四巨头”美光科技周五涨10.51%、西部数据涨8.96%，齐创收盘历史新高，闪迪涨15.95%、希捷科技也上涨4.41%。中概股方面，纳斯达克中国金龙指数单日大涨4.38%，创去年5月12日以来的最大单日涨幅。金价企稳，现货黄金上涨0.27%。  （三）国际宏观：制造业复苏动能放缓，美国12月制造业PMI降至51.8。欧元区制造业深陷收缩，12月PMI跌至48.8创九个月新低。 （四）公司新闻：比亚迪超越特斯拉成为全球电动车销量冠军，而且两者差距在拉大。美光科技盈利能力大幅攀升，股价创历史新高。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均下 ，超短空头趋势。 短线：20日均下，20均走平，短线空头趋势。 中线：5周均下，20周均上（第 周），20周均向上，中线多头趋势。 长线：5月均粘，20月均上，长期多头趋势。25年12月涨跌幅：-0.20%。2025年涨跌幅：19.82%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：日线死叉（第2日），周线死叉（第7周）、月线金叉（第8月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值60左右，周线K值65左右。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9转：日线：无，周线：无，月线：高8。 5、周期：本轮牛市：25年4月7日最低16460点--25年10月30日26399点，涨期近7个月，最大涨幅60.38%。第1

$MINIMAX-WP(00100)$ 港股打新提高班、竞赛班班主任： 十美选秀 《港股打新——小渔村商K又上一批3只新票，粗看都是165+小姐姐！》 《港股打新之十美选秀第一弹——智谱，港股AI大模型第一股！认购踊跃！》 《港股打新之十美选秀第二弹——天数智芯，国产GPU四小龙，压轴出场！》 《港股打新之十美选秀第三弹——精锋医疗，国产手术机器人，基石名单是亮点！》 《港股打新——小渔村商K又上一批7只新票，良莠不齐！2025年港股新股申购，用SB来收场！》 《港股打新之十美选秀第七弹——红星冷链，又见史珍香，唯一的优点是货很少！》 图片 MINIMAX香港招股 2025年12月31日，Minimax (0100.HK) 正式启动香港招股，招股日期至2026年1月6日，拟全球发售2538.92万股H股，每股招股价151-165港元，每手买卖单位20股，预期将于2026年1月9日在港交所主板上市。 图片 发行核心数据大表 股票代码：0100.HK 申购时间：2025.12.31-2026.1.6 中签结果/资金解冻：2026.1.7 暗盘交易：2026.1.8 首日交易：2026.1.9 发行价格：151-165港元 每手股数：20股 入场费：3333.28港元 总发行：38.34-41.89亿港元/2,538.922万H股 香港公开发行货量：8.46亿港元/253,896手 新股发行占比：8.31% 市值：461-504亿港元 PS：静态下限定价194倍，上限定价212倍，动态下限定价83倍，上限定价91倍 基石投资者：阿里巴巴、易方达等14家机构，合计认购3.5亿美元，占约65%。 保荐人：中金/瑞银 绿鞋/稳价人：15%/中金 图片 别的名字都是橙色的，MINIMAX这是要红得

2025已经收关，趁今天元旦假期有空，我对自己2025年的投资情况。总的来说，2025年对大部分来人来说依旧是个收获的一年，这年纳指涨和恒指都上涨了20%以上，连上证都涨了18%，不过25年有点高开低走，上半年大涨下半年有所回落。  我个人认为，23年反而是港美股最适合播种的一年，这年里港美股遍地便宜的绩优股，200多的腾讯，9块的小米，100块的特斯拉，10多块的英伟达（按拆股后价格算），40多块的美光，80多的谷歌都在这年，这一年大家买入这些股票后账号上的资产可能不会涨很多，但这是给未来播种，如果拿到了24年或者25年，你将会大丰收。所以我给23年做年终总结的时候喊出：要独立思考，拥有全球化投资思维非常重要，我们投资的目的是选择好公司并通过这些公司股票价格上涨获取盈利，但是好公司不一定全部在中国，他们在哪我们就要买他的股票，哪怕是买不了的可以买对应的追踪的ETF。23年是买入这些绩优股的大好时机！  对于25年来说，应该是收菜的一年了，这年里腾讯冲到了683，小米冲破了60，美股更不用说几乎都在新高。不过25年很多明星股价格已经涨回正常估值水平了。所以今年我出掉了2/3我持有了5年的小米，腾讯没有出主要是因为我一直在covered call。我记得小米60的时候，很多群友私聊我问我小米能不能买了，我当时给他们的答复是：小米我成本12.5，小米我出掉了2/3,短期60不便宜了，未来60才算便宜。  对于2026年，个人觉得我们还是要做好打恶战的准备，今年大概率港美股是hard模式，准确说25年10月后就已经进入到了hard模式，因为绩优股基本都已经价值回归，市场上捡便宜的机会已经很少了，今年切记不能追高，港股连续牛市了2年，如果转熊像20-23年那样连跌4年也不是不可能。对于2026年，我个人觉得中小盘股是个机会，尤其是美股，这些公司未来几年

1、红星冷链     红星冷链是一家冷冻食品仓储服务及冷冻食品门店租赁服务提供商，总部位于湖南省长沙市，主要提供冷冻食品仓储服务。自2006年成立以来，我们已开发出一种业务模式，即将食品冻库与冷冻食品门店租赁相结合，让我们能够连结冷冻食品供应链中的批发商及零售商。      公司12月31日开始招股，招股价12.26港元，每手股数500股，最低认购6191.83港元，市值12.05亿港元，发行数量2326.3万股，属于采购及供应链管理行业，无绿鞋。     保荐人是建银国际和农银国际，建银国际近2年保荐的项目首日上涨率是81.81%，农银国际近2年保荐的项目首日上涨率是57.14%，保荐人整体业绩还不错。     只有1名基石投资者，是福慧达香港有限公司；基石合计共认购2000万人民币，占总发行数的7.66%，基石占比较低。     公司从2022~2024年的营收分别是2.37亿、2.02亿、2.34亿，2024年营收同比增长15.77%；2022~2024年的净利润分别是7911.2万、7531.2万、8288万，2024年的净利润同比增长10.05%。   按发行价计算，12.05亿港元市值发行2.85亿，发行比例是23.65%，基石锁定7.66%，那么流通盘是2.63亿。    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是2.03倍，申购人气也很一般。 申购策略：      红星冷链是一家冷冻食品仓储服务提供商，在中国中部地区冷链市场排名第一。保荐人是建银国际和农银国际保荐人整体业绩还不错。1名基石共认购2000万人民币，占总发行数的7.66%

“市场每年都有行情，但能力不足时，错过的不是利润而是亏损，在技能练好之前行情与我无关。” 每到岁末年初都是各大媒体、自媒体集中发布“年终讲”的时间，财妈也不能免俗，躺平了半年，再写文都有些手生了。 2025年对自己来说是特别的一年，家里新添了一个小生命，这意味着我不再只是财妈，还是这个小宝宸宸的妈妈。 育儿的繁琐与劳累让我很长一段时间没有写文分享的欲望了，甚至下半年有三个月没有看过市场，结果今年关注的大部分标的大行情正好出现在这段时间。 不过错过对于波段系统来说是家常便饭，而且自己并未完全具备做到这个策略的能力。 市场每年都有行情，但能力不足时，错过的不是利润而是亏损，在技能练好之前行情与我无关。 在时间、精力、能力都欠缺的一年，我选择了躺平休养生息，下半年只抓好三件事：育儿、休息、学习。 交易上随缘，学习上不松懈，每周沪上十二少的周报依然是绝不会缺席的学习资料。 今天就来分享一下这样状态下的一年的收获与2026年的计划。 01—今年的交易结果 自去年七月底验证价值投资策略的实盘三年之约期满后，财妈就几乎没怎么关注过股票了，现阶段主要关注的标的是港股股指和国内商品期货； 因为目前学习和使用的波段策略更匹配的市场是期货市场，沪上十二少也是在这个市场使用波段策略做到了长期稳定盈利。 前人验证过适合的市场和策略，作为新手在学成之前守旧是更明智的做法。 今年的交易满是遗憾，在各种因素影响下，几次看对的大行情都没有做到， 比如6月底的铁矿、棕榈、恒指，9月中的橡胶、11月的碳酸锂和焦煤、12月的碳酸锂、棉花、橡胶、PTA等等不错的波段行情。 当然首要因素还是能力不足，最终在交易结果上乏善可陈，昨日回顾和统计今年的交易，整体只是持平（没亏钱但也没赚什么钱）， 参考十二少老师的新年寄语中统计一下自己今年的交易数据如下： 图片 止损单占比近60%还没亏钱一方面说明财妈目前实践波段策略还处于

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第三只新股：认购很火的MINIMAX-XP $MINIMAX-WP(00100)$ 一、公司是干什么的？ MINIMAX-WP是稀宇科技旗下的全球化通用人工智能（AGI）公司，成立于2022年初，由前商汤科技副总裁闫俊杰创立。公司专注于全模态大模型技术的研发，涵盖文本、语音、视频及音乐等多模态内容的理解与生成能力。其核心产品包括面向C端的AI原生应用（如星野/Talkie、海螺AI）和面向B端的开放平台。 图片 截至2025年9月，MiniMax已覆盖全球200多个国家，拥有超2.12亿个人用户和13万企业客户，其中海外收入占比高达73%，是中国AI企业中罕见的以全球化收入为主的独角兽。公司此次上市有望成为全球成长最快的AI上市公司之一 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节（合规提示：一针见血环节仅从行业趋势、公司基本面等角度进行探讨，不涉及对股票价格或走势的预测。市场有风险，投资需谨慎。任何公司的估值水平均受市场供需、流动性、市场情绪等多方面因素影响，提及的估值数据仅为特定时点的静态参考，不构成价值判断。投资者应注意，高增长行业往往伴随高投入、高波动特性，技术迭代、竞争格局变化等均可能影响公司长期表现。建议结合多方面信息进行综合判断。） 财哥一针见血确定性因素： 当

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第二只新股：精锋医疗-B $精锋医疗-B(02675)$ 一、公司是干什么的？ 精锋医疗-B是一家成立于2017年的创新型医疗器械企业，专注于高端手术机器人的研发、生产和商业化。公司由麻省理工学院及哈佛大学博士王建辰和高元倩联合创立，总部位于深圳龙岗。作为国产手术机器人领域的领军企业，精锋医疗已构建了涵盖多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人及支气管镜机器人的完整产品矩阵。 图片 公司凭借其技术实力，荣获"2023年度国家科技进步二等奖"，并被评为瞪羚企业及高新技术企业。 精锋医疗的核心产品精锋®多孔腔镜手术机器人于2022年12月获批上市，随后在2023年8月获得扩大临床应用范围的批准，覆盖泌尿外科、妇科、普外科及胸外科等多个科室。2025年，公司的多款产品还获得了欧盟CE认证，开启了全球化商业化的步伐。 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节（合规提示：一针见血环节仅从行业趋势、公司基本面等角度进行探讨，不涉及对股票价格或走势的预测。市场有风险，投资需谨慎。任何公司的估值水平均受市场供需、流动性、市场情绪等多方面因素影响，提及的估值数据仅为特定时点的静态参考，不构成价值判断。投资者应注意，高增长行业往往伴随高投入、高波动特性，技术迭代、竞争格局变化等均可能影响公司长

欧莱雅集团旗下拥有众多知名品牌，涵盖护肤、彩妆、药妆、美发等多个领域：美容：赫莲娜，美妆：兰蔻，圣罗兰，香水：阿玛尼，男性护肤：碧欧泉，科颜氏，药妆：理肤泉，女性护肤：羽西，大众化妆品：巴黎欧莱雅，美宝莲，植村秀，肌肤老化：修丽可，服装：华伦天奴。 欧莱雅是全球最大的化妆品公司，但是化妆品这个行业很尴尬，欧莱雅作为奢侈品牌，但是化妆品不能像爱马仕的包包那样保值增值，也不能像拉菲葡萄酒那样升值，化妆品时间放长了就过期了，化妆品讲究的还是性价比优势，跟奢侈品的逻辑是不一样的。 欧莱雅作为行业老大，还是产品有性价比优势，欧莱雅市值2300亿美元，二十年涨了才12倍，这个涨幅是有点小的，收入434亿欧元，4倍多的市销率，毛利率74%，跟路易威登的估值差不多，这个估值是有点低的。 主要原因就是收入增长慢了，当然这个行业也没有爱马仕的包包，茅台白酒好，化妆品属于快消品，欧莱雅做高端的收入跟市值都比不过宝洁，当然宝洁的估值更低，只有3倍多市销率，欧莱雅如果算奢侈品的话。 那选爱马仕更好，如果算日化产品的话，那跟宝洁好像差不多，宝洁的股价上涨更稳定，当然现在都到了行业天花板，未来想要大涨很难，也就是十年涨两三倍，我还是嫌慢了。欧莱雅跟宝洁一样。 也是通过不断收购来扩大产品线，除了欧莱雅，卡诗是自创品牌，像兰蔻、卡尼尔，薇姿、赫莲娜、美宝莲，华伦天奴都是收购来的，欧莱雅最强大的就是渠道跟营销有优势，只要是不太差的品牌，一般都能做起来。 化妆品讲究的还是性价比，资生堂就是性价比之王，欧莱雅的大众化妆品销量更多，化妆品本质就是一个快消品，所以多品牌扩大销量的经营模式更好，化妆品还受到医学的影响，我的感觉是最终在医学领先的美国会出理最大的化妆品公司。 联合利华是化妆品行业第二，旗下品牌：凡士林、伊丽莎白雅顿等。美容，健康，个人护理三大块的总收入是268亿欧元，比欧莱雅就少了很多。 雅诗兰黛1946

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第一只新股：认购很火的智谱 $智谱(02513)$ 一、公司是干什么的？ 智谱成立于2019年，由清华大学知识工程实验室的技术成果转化而来，被誉为“中国版OpenAI”。公司专注于通用人工智能（AGI）领域，以自主研发的GLM（通用语言模型）架构为核心，构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵。其商业模式以模型即服务（MaaS）为主，通过API调用向开发者和企业输出智能能力。 图片 截至2025年6月，智谱已赋能全球超12000家企业客户、8000万台终端设备及4500万名开发者，按2024年收入计算，是中国排名第一的独立通用大模型开发商，市场份额达6.6%。作为“全球大模型第一股”，智谱的上市标志着中国AI行业从技术竞赛步入资本验证新阶段 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节（一针见血环节仅从行业趋势、公司基本面等角度进行探讨，不涉及对股票价格或走势的预测。市场有风险，投资需谨慎。任何公司的估值水平均受市场供需、流动性、市场情绪等多方面因素影响，提及的估值数据仅为特定时点的静态参考，不构成价值判断。投资者应注意，高增长行业往往伴随高投入、高波动特性，技术迭代、竞争格局变化等均可能影响公司长期表现。建议结合多方面信息进行综合判断。） 财哥一针见血确定性因素：

今天是2026年港股第一个交易日，开门红，三大指数上涨，恒科收涨4%，市场一片欣欣向荣。离岸人民币兑美元汇率盘中升破6.97，创下2023年5月以来的新高水平，进一步鼓励资金流入港股。 图片 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下图是今天港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 （1）腾讯：1月最大持仓范围600-630，窝轮牛熊街货分布570-635，今收623.0，上涨4.01%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大，分别是1月620购增仓5100张，1月630购大增4.3W张。我们来看1月630购这个仓位，回顾过往，一次性大增4.3W张，是个绝对的大仓位。如果是买方主动，看涨看到630；如果是卖方主动，大概率计划630卖出4.3W手股票，收回17个亿的现金。无论如何，涨到630，是个阻力位。 图片 （2）阿里：1月最大持仓范围150-160，窝轮牛熊街货分布130-165，今收149.0，上涨4.34%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大的，3月140股增仓7400张。也就是说，如果3月份阿里跌破140元，有大佬准备了5.2个亿，愿意买入3.7W手阿里股票。 图片 （3）美团：1月最大持仓范围100-137.5，窝轮牛熊街货分布90-115，今收104.6，上涨1.26%。期权盘路变化超过1000张的如下，绿色是减仓较大的，大概率是大佬们卖沽获利平仓，解放保证金。看近期的盘面，美团又要反弹的意思，如果要反弹，得先突破110，才能有以后。但从基本面来看，美团大涨的概率不大。 图片 （4）宁德时代：1月最大持仓范围510-560，今收514.5，上涨1.78%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下。正常来说，宁德时代2025年5月才在港股二次上市，上

壁仞首日收涨75.82%，每股34.46港元，一签收益2972港元，早盘最高涨幅冲击118.77%，最高价42.88港元，最高一签收益4656港元，留的三手分别在38、39、40港元出清，卖得不是特别好，但知足常乐。 港股GPU第一股收了一要大阴棒，确实低于预期很多，尊重市场，做为港股第二只GPU天数智芯，打新情绪肯定会受壁仞影响，却是这一波里确定性最高的新股之一，先来看看天数智芯的基本情况。 天数智芯是一家针对不同行业提供通用GPU产品及AI算力解决方案的公司，主要产品包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案(包括通用GPU服务器及集群)，将公司的硬件与专有的软件栈结合，满足客户在训练及推理场景中的特定需求。 招股信息： 图片 全球发售股数2543.18股，每手100股，入场费14605.83港元，募集资金36.77亿港元，基石锁定15.83亿港元，截止发稿，孖展倍数48.43倍，甲乙组各12715.9手，预计15-19万人申购，一手中签率2%左右，由于这一波几只新股质地较好，资金分流明显，预计300手稳一手。 公司22-24年营收分别为：1.89亿人民币、2.89亿人民币、5.39亿人民币，年复合增长率68.85%；2025年前六个月营收3.24亿人民币，较2024年同期1.97亿人民币，同比增长64.24%；毛利分别为：1.12亿人民币、1.43亿人民币、2.65亿人民币及25年上半年1.62亿人民币，同比增长82.48%；国内GPU处于研发投入和抢占市场阶段，24年净亏损8.92亿人民币，25年上半年净亏损6.09亿人民币。 图片 天数主要收入来源通用GPU产品和AI算力解决方案，24年收入分别为3.69亿人民币和1.66亿人民币，占比68.5%和30.8%；而GPU产品中又分为训练系列(天垓)和推理系列(智铠)，收入分别为2.69亿和1亿，占比分别49