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很多人还是认为大道的sell put 完爆 直接下个限价单 买入股票，转不过来这个弯。这事很多人科普过了，我来想想，如何用我奶奶也能懂的语言，把这事一次性给说明白。 说得不到位的地方，欢迎补充。 首先金融市场上没有完美策略，不存在什么东西完爆什么东西，因为如果A完爆B，那B就不会存在了。如果“sell put” 完爆“直接下个限价单”，那就不应该存在“限价单”这个东西。 然后我们对比一下两者的区别，用案例来讲。 假设我想要买100股特斯拉的股票。特斯拉现价364，而我想要 350进货。我账上有35000美元现金。 那我有两个选项： 选项#1，朴实地下个“限价单”，350美元买入，将订单设置为 取消前都有效（Good 'Til Canceled，但注意根据券商不同，这种GTC单子的有效期不同，你可能要重复挂单），如果市场价格跌到350美元，我就能成交。如果价格跌不到350，我就买不到。 选项#2，sell put（卖出看跌期权），行权价格为350美元，卖出一个合约，一个期权合约对应正好也是100股的股票。在这个例子里，我sell了特斯拉 2026年12月18日到期的put，目前这个put的价格44美元，卖出一个合约，你可以获得4400美元（44X100） 权利金（premium）。 对比选项#1，选项#2额外的收益是香喷喷的4400美元权利金，揣兜里了。 而选项#2 要付出的对价是，你承担起了一个硬性义务——在2026年12月18日之前，无论特斯拉价格如何，买你看跌期权的那哥们，都能以350美元的价格，将100股特斯拉股票卖给你。等于是他买了个保险，而你，我的朋友，开了个迷你保险公司。 一般情况下券商不太会让你以保证金的方式去sell put，因为对券商风险比较高（万一你账上最后没有足够现金交割，这不就违约了吗），所以在一般情况下，券商会需要你在账上冻结掉一部分现金（3500

4月15日，华勤技术 $华勤技术(03296)$ (03296.HK)发布公告，于4月15日-4月20日招股，公司拟全球发售约5854.82万股股份，预期将于4月23日上市，一手认购金额7848.36港元。 一、公司基本面分析 业务与商业模式 华勤技术是全球领先的智能硬件ODM龙头，核心业务覆盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、AIoT设备、汽车电子及服务器等多个高景气赛道。公司最大的竞争优势在于其“平台型ODM能力”，即围绕头部品牌客户提供从产品定义、研发设计、供应链管理到智能制造的一站式解决方案。相比传统代工厂，华勤技术不仅具备规模制造优势，更深度参与客户产品方案设计，因此在客户供应链中的话语权和粘性明显更强。 从业务结构看，公司已从传统消费电子ODM逐步向高附加值的AIoT、汽车电子及服务器业务延伸，商业模式正从“规模驱动”向“平台+技术驱动”升级。尤其在AI终端和智能汽车快速渗透背景下，公司多元化业务布局有望持续提升成长天花板。 行业地位与前景 行业层面，华勤技术属于全球少数具备全品类智能硬件ODM能力的平台型龙头，长期服务全球头部品牌客户，在智能手机、PC和平板ODM市场均处于第一梯队。随着AI PC、AI手机、智能穿戴及车载电子需求持续升级，ODM厂商正从单纯制造环节向系统级方案能力演进，行业集中度有望进一步向头部厂商集中。 尤其汽车电子是公司未来重要增量方向。当前全球汽车产业加速向智能化和域集中架构升级，电子电气架构复杂度持续提升，对具备软硬件整合能力的电子制造服务商形成长期利好。华勤技术凭借消费电子积累的研发、平台化及供应链能力，有望在智能座舱、域控制器、车载终端等领域持续提升份额。 整体来看，公司具备较强的跨周期成长能力。 财务表现 财务层面，华勤技术最大的亮点在于其规模优势和

资料来源：招股说明书 [强] 发行情况 资料来源：招股说明书 [强] 财务情况 营业收入方面，2023年至2025年，华勤技术收入分别为853.4亿元、1,098.8亿元、1,714.4亿元，复合年增长率达41.7%，营收增长动能强劲。核心原因是业务结构改变和全球化布局深化双轮驱动。 公司成功实现了从单一智能终端代工向“全场景智能硬件底座”的多元化转型，收入结构持续优化。移动终端（智能手机、平板、穿戴）虽然收入占比从2023年的56.3%下降至2025年的46.8%，但业务规模增长了67%，仍是核心基本盘。与此同时，以AI服务器和PC为主的计算及数据中心业务强势崛起，收入从2023年的336.9亿元激增至2025年的754.8亿元，占比由39.5%大幅攀升至44.0%，成为拉动营收爆发的新引擎。此外，AIoT产品与创新业务（汽车电子、软件等）收入亦增长近5倍。 资料来源：招股说明书 2023年至2025年，公司毛利率分别为10.9%、9.0%、7.7%，毛利率出现明显回落，主要还是因为由于产品结构的战略性调整及上游供应链波动。一方面，营收增量巨大的AI服务器等数据基础设施产品，其核心原材料（如GPU等高算力芯片）采购成本较高，拉低了该板块的毛利率。另一方面，创新业务（如汽车电子）及AIoT新品类尚处于市场拓展与产能爬坡的前期投入阶段，毛利率较低的音箱及XR产品贡献了主要的收入增长，整体业务的毛利贡献仍需时间兑现。 资料来源：招股说明书 2023年至2025年公司净利润分别为人民币26.57亿元、29.16亿元、41.32亿元，同期净利率分别为3.1%、2.7%、2.4%，整体变化趋势与毛利率相同，呈阶段性回落。尽管面临毛利率下行的压力，但在庞大营收基数和极致费用管控的共振下，公司的绝对利润规模持续创下新高，盈利能力展现出极强的韧性与抗周期性。但伴随营收规

最近美股最火的板块就属存储了。存储这波大涨看上去像是在跟着 AI 题材补涨；但实际是伴随Agent 时代来临，市场开始重新理解AI 不只是吃 GPU，也吃内存、吃带宽、吃数据读写，最后直接把存储从“传统周期股”重新定义成了 AI 基础设施的一部分。在这波行情里，有虎友提前押中存储主线，成功吃到大肉，这篇文章就带大家一起复盘他的“发财瞬间”，也顺便聊聊：为什么这次爆发的是存储？背后到底发生了什么。先恭喜几位押中存储方向的虎友：恭喜 @帅气炀 交易 $南方两倍做多海力士(07709)$ 狂赚 43868；恭喜 @大佬说 交易 $南方两倍做多海力士(07709)$ 狂赚 129%；恭喜 @打劫华尔街 交易 $美光科技(MU)$ 看涨期权收益 499%；恭喜 @123天啊 交易 $美光科技(MU)$ 收益 130%。欢迎以上虎友添加虎妞微信（微信号：itiger2014），分享你的投资故事，赢取老虎限量周边，还有机会接受专访！为什么这轮最强的是存储？过去大家聊 A

$华勤技术(03296)$ $胜宏科技(02476)$ $长光辰芯(03277)$ $思格新能(06656)$ $MANYCORE TECH(00068)$ 基本情况： 申购时间：4月15日-4月20日，21号出结果，22号暗盘，23号上市； 发行价格：≤77.700 入场费：7848.36 1手：100股 全球发售：5854.82万股 公开发售：585.49万股 公开发行手数：58549手 基石：有，18家基石投资者认购49.93%份额 绿鞋：有，中金稳价 保荐人：中金和美银联合保荐 分配机制：机制B，回拨10% 华勤技术成立于2005年，是全球领先的智能产品ODM（原始设计制造商）平台型企业。，主营业务覆盖移动终端、计算及数据中心、AIoT等领域，为全球科技公司提供全栈智能产品ODM服务，堪称“消费电子隐形巨头”。 根据灼识咨询数据，公司是全栈智能产品ODM平台，在多个智能产品品类实现全球第一，2024年以22.5%的市场份额位居全球消费电子ODM出货量榜首，行业地位稳固。 公司已构建起“3+N+3”智能产品矩阵：三大支柱（智能手机、笔记本电脑、服务器）撑起业绩基本盘；N类延伸产品（平板电脑、智能穿戴、AIoT等）贡献弹性增长；三大新兴领域（汽车电子、机器人、软件）打造第二增长曲线。 财务表现： 2023–2025年营收分别为853.38亿、1098.78亿、1714

 对于达成更持久停火协议的乐观情绪，继续支撑着过去几周市场的强劲反弹。特朗普向《纽约邮报》透露，美伊可能在未来两天内进行面对面谈判。目前，临时停火协议和美国对伊朗港口的封锁仍在维持。   随着美伊停火预期升温、谈判窗口打开，油价从极端紧张中回落，周二应声下跌7%至92.07美元。       市场也开始迅速切换叙事，从“能源危机”转向“经济修复+AI算力爆发”，呈现出了一场清晰的板块轮动：资金正在从石油，流向科技。   一、市场表现：两个世界，冰火两重天   油价崩跌的当天，美股三大指数集体走强。标普500涨1.2%，纳斯达克涨2%，道指涨0.7%，年初至今全面转正。   能源板块：-2.2%，当日标普500最弱板块，无一幸免。 通信服务：+3.2%，科技成长领涨，Meta单日涨4.4%。 信息技术：+1.7%，英伟达+3.78%，半导体指数+2%。   二、利空石油股：哪些公司首当其冲？   在地缘政治冲突期间，石油股是资金的避风港；但当停火预期升温，能源板块便成了资金撤离的首选。   受冲击最大的有以下几类：   上游勘探生产型（最敏感）：包括COP、DVN、CTRA、OXY。这类公司的营收几乎100%依赖油价，直接面临毛利率收缩的压力。   大型综合石油巨头（中等冲击）：XOM、CVX。虽有炼油和化工业务对冲，但上游利润收缩仍将拖累整体EPS预测。   炼油及中游型（间接影响）：MPC、VLO。油价下跌会压缩原油与成品油之间的裂解利差，炼油利润同步受压。   三、利好科技股：AI算力为何成为最大赢家？   油价暴跌对AI科技股的利好，分为两个层次——直接成本受益，以及资金再配置带来的估值提升。   1

4月15日下午，光刻机巨头 $阿斯麦(ASML)$ 公布了一季报，营收和利润都超预期了： 但阿斯麦预计二季度营收在84-90亿欧元，低于分析师预期的90.7亿，夜盘股价一度跌超2%！ 虽然二季度业绩不及预期，但阿斯麦上调了年度营收指引，由去年四季度的340-390亿欧元上调至360-400亿。 回过味来的投资者开始抄底，阿斯麦盘前股价转涨，但涨幅较小： 在一季报发布前，阿斯麦股价强势，较3月低点涨超21%，逼近历史最高点，显示出投资者提前押注一季度业绩超预期。 获利盘较多的情况下，阿斯麦二季度业绩稍有瑕疵，猜测有资金选择获利了结，压制了阿斯麦的表现。 阿斯麦这份财报到底表现如何？股价能否率先历史新高？半导体ETF值得关注吗？ 从一季度收入上看，阿斯麦当季为87.7亿欧元，同比增长13.2%，位于管理层给出的82-89亿欧元指引高端： 盈利方面，阿斯麦一季度毛利率为53%，位于管理层给出的51%-53%指引上限： 阿斯麦的产品是光刻机，是芯片制造中最核心的零部件，主要卖给台积电、美光、三星、SK海力士、中芯国际等晶圆厂。 在光刻机领域，阿斯麦几乎处于垄断地位，因此，在此轮AI周期中，阿斯麦充分受益。 如 $台积电(TSM)$ 宣布今年的资本开支有望高达560亿美元，摩根士丹利的分析师预测台积电将在2026-2028年间投入2000亿的资本开支！ SK海力士在今年3月宣布计划在2027年前花费80亿美元购买euv光刻机！ 由此来看，阿斯麦根本不缺订单，业绩确定性极高！ 阿斯麦管理层预计在可预见的未来，芯片需求将超过供应！ AI拉动了高端芯片需求，推升了最先进的euv光刻机需求，但令人意外的是，在一季报中，阿斯麦管理层称技术