美东时间周三，英伟达的股价创下了历史新高， $英伟达(NVDA)$ 股价大涨4.3%至154.31美元，再创历史新高，市值达到3.77万亿美元，超越 $微软(MSFT)$ 成为全球市值最大的公司。[666]英伟达股价创新高的原因主要有以下几点：英伟达CEO黄仁勋在年度股东大会上的乐观表态，他强调AI和机器人技术带来“数万亿美元机会”，并指出全球对“主权AI”的需求正在增长，英伟达正处于为期十年的AI基础设施建设浪潮的起点。市场对科技巨头可能削减AI基础设施支出的担忧已明显缓解。在最新发布的财报中，这些公司重申了对AI投资的承诺，支撑了英伟达的增长前景，同时也为投资者注入了信心。英伟达的股价回升反映了市场对AI需求持续增长的认可。黄仁勋在股东大会上透露，仅微软在近一个季度处理AI模型的请求量就比去年同期增加了五倍以上。作为英伟达的关键存储供应商，美光科技周三公布的季度收入达到创纪录的93亿美元，超出华尔街预期的89亿美元，并对AI需求增长给出积极预测。技术上看，50日价格均线正在向上突破200日价格均线，或迎来2023年来的首次金叉。上一次中期趋势金叉后，上涨了695%。图源：老虎国际华尔街机构对于英伟达的未来前景依然乐观，并纷纷上调了目标价：Loop Capital的分析师Ananda Baruah将英伟达的目标价从175美元上调至250美元。$巴克莱银行(BCS)$ 也把英伟达目标价上调至200美元。彭博终端79个分析师，69位保持“买进”评级，综合意见对于未来12个月的平均目标价看涨至173.47美

作者/星空下的锅包肉 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 近期，#光伏板块 一改往日颓势，迎来了一波难得的上扬行情。全球#太阳能背板 领域的佼佼者#赛伍技术（603212）表现尤为突出，一度触及涨停。 但这两年，光伏行业的处境，想必大家都有目共睹。产能过剩加上需求增速放缓，犹如两座沉重的大山，压得整个行业举步维艰。全产业链价格一路狂跌，昔日风光不再，剩下一地鸡毛。 日前，赛伍技术虽然又短暂的站在了二级市场的聚光灯下，但很可惜，业绩仍然未见好转。2024 年年报数据显示，赛伍技术全年实现营业收入30.04亿，同比下降 27.89%；归母净利润更是惨不忍睹，净亏损高达2.85亿元，同比大幅下滑375%。 同业比较来看，赛伍技术也并没有多少闪光点。尤其在第一大主业#光伏胶膜 上，与龙头#福斯特（603806）差距明显。福斯特尚且盈利，而赛伍技术在亏损经营的困境中，发展压力日渐加剧。 一、光伏胶膜：增量不增收的市场困局 赛伍技术和福斯特主要从事薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售。具体到产品层面，第一大类产品就是#光伏胶膜。 2024年，光伏胶膜收入占赛伍技术总营收57.40%；占福斯特总营收91.42%。 来源：同花顺-2024年度数据， 赛伍技术（左）福斯特（右） 从正面来看，2024年，无论全球还是国内，光伏新增装机仍然保持增长，国内光伏新增装机再创新高，达277.57GW，同比增长28.33%。 但是，由于前期光伏产业链各个环节新增了大量的产能，导致行业整体供过于求，各类光伏产品的价格持续下跌，行业呈现增量不增收的现状，光伏胶膜行业也不例外。 福斯特是全球最大的光伏胶膜供应商，市占率保持50%左右。2024年其光伏胶膜销售量28.1亿平方米，同比增长24.98%；但营业收入175亿，反而同比下降14.54%。算下来，单价平均下降30%以上。 不过至少，福斯特胶膜销量

当地时间6月23日晚，伊朗向美国驻卡塔尔乌代德空军基地发射19枚导弹的报复行动，最终以“零伤亡”的象征性打击收场。这场被外界视为中东局势“临界点”的冲突，却在短短48小时内戏剧性转向——这场维持12天的冲突在特朗普高调宣布以色列与伊朗达成停火协议后暂时收场，并宣称“和平的时刻到了”。然而，在盘面上或许早已暗示了这场冲突将在美国、伊朗与以色列多方博弈下草草收场。 “表演式报复”与冲突降级逻辑 在这12天内伊朗维持这打一天谈一天的节奏，这边刚回击完导弹这边又称愿意与美国谈判，实在是让人捉摸不透。甚至在回击美国空袭时，伊朗的导弹袭击提前通过外交渠道通知美卡双方、刻意选择已疏散的军事目标、强调与卡塔尔的“兄弟关系”，甚至将导弹数量精确对标美军此前对伊打击的炸弹数（19枚）。这种“高调示强、低调落地”的策略，本质上是一场面向国内民众的“面子工程”，同时向国际社会传递“不愿升级”的信号。正如美国前中央司令部司令弗兰克·麦肯齐所言：“伊朗试图以最小代价带着荣誉感脱身。” 特朗普也很有默契地和伊朗打一天谈一天，就在宣布空袭伊朗核设施成功后，他迅速将伊朗的克制反击解读为“和平契机”，在社交媒体感谢德黑兰“提前通知”，并称袭击“非常微弱”。这种反常的“感激”背后，是双方心照不宣的默契：伊朗需要向国内展示“复仇”姿态，美国则需要避免陷入战争泥潭。正如一名西方情报官员所评：“这是典型的冲突降级操作——但以色列是否买账仍是未知数。” 停火协议：脆弱的“特朗普式和平” 特朗普高调宣称的“12小时停火启动、24小时战争终结”，更像一场精心编排的政治表演。尽管目前伊以双方在周二实施停火，但现实中的博弈远未结束： 以色列的沉默与行动：尽管内塔尼亚胡政府表面确认停火，但以色列军队参谋长表示:“对伊朗的行动尚未结束，当前的重点将重返加沙。”以色列的野心依然是解除中东国家对他们的威胁，在伊朗彻底自废武功前，以色列

这几天港 $恒生指数主连 2506(HSImain)$ $恒生科技指数主连 2506(HTImain)$ 股虽然反弹不错，但很明显感受到的是仍然没有远远跑羸大市的版块，比如之前的茶饮和医药 $石药集团 (01093.HK)$ $药明生物 (02269.HK)$ 那种版块，而最近只有汽车 和半导体 $中芯国际 (00981.HK)$ $华虹半导体 (01347.HK)$ 销为有点幅度，昨天和前天的汽车反弹力度不错，借著TSLA $特斯拉 (TSLA.US)$ 的大阳，小米 $小米集团-W (01810.HK)$ 明晚YU7的发布， $理想汽车-W (02015.HK)$ 理想下月的I8和小鹏 $小鹏汽车-W (09868.HK)$ 也跟著弹了起来，而今天的半导体虽然有昨晚美股半导体大升的带动，但幅度仍然一般,直到下午出**中芯国际等被台列入出口管制名单才开始慢慢起来(国产替代)，A股的半导体也起得很快，而港股下午的继续冲高，是A股尾盘急拉，包括 $A50指数主连 (2506) (CNmain.SG)$ A50的拉了1%+，所以港股看著挺硬，但涨的仍然不是以大科技为主，大科技仍在磨底。 所以2,3根大阳如果就此定义为10月的行情说急拉看涨28000,30000,我认为根本不可能，个人看仍然是震荡而已，而且，不会有大行情，想有大行情至少有2个点 1) 大科技必须反转 2)大盘必须有1,2周的回调过，而不是3.4天又起来这种。 所以即使我最近一直看涨，也不是看能多高，只看波段震荡，磨顶也好，小幅逼空也好，都差不多，能做的只有做超额收益的热门版块，而港股最近真的一个都没有，就连之前的

以下来自 $花旗(C)$ 的Q3大宗市场的报告，总体来看Q3短期承压、长期向好的图景，宏观经济面临高利率、关税和地缘政治的多重挑战，但OBBBA和特朗普政策可能扭转颓势，2026年增长前景乐观。在商品市场，黄金短期盘整后可能回落，投资者需谨慎；能源市场波动性高，关注地缘风险；铝和铜因技术驱动的结构性需求而备受青睐；农业则相对次要。​​一、核心结论与确信交易（Executive Summary）​​​​黄金"最后一舞"（Last Hurrah）​​​​现状​​：金价创历史新高（$3,415/oz），全球黄金支出占GDP比例达0.5%（50年最高），反映避险需求（地缘风险+增长担忧）。​​展望​​：Q3高位震荡（3,100-3,500/oz），但已见顶；预计H2'25起投资需求降温，2026年回落至2,500-2,700/oz。​​驱动因素​​：美国"一揽子刺激法案"（OBBBA）通过提振增长信心；美联储2025年9月启动降息（2026年降至中性利率3%）；中期选举临近促使特朗普政策转向温和。​​建议​​：生产商对冲远期价格风险（锁定$3,600-3,700/oz）。​​铝：结构性看涨（Bullish Aluminium）​​​​逻辑​​：​​需求​​：AI数据中心、机器人（单台人形机器人耗铝20-25kg）、能源转型推动长期增长；​​供给​​：中国产能封顶+电力约束（与数据中心争抢能源），2030年前需新增1,500-2,000万吨供应；​​缺口​​：当前价2,500/t无法激励足够供应，需涨至3,000+/t（+20%），极端短缺下或见$4,000/t。​​建议​​：消费者逢低建仓（6个月逐步买入），目标2026年$3,000/t（+20%）。​​欧盟碳配额（EUA Carbon）突破在即​​​​目标

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.15%，我的实盘净值 上涨 0.50%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 1.47%，2025 年内我的实盘净值 上涨 14.73%（年初净值为1.60，本周净值1.84）。 图片 交易： 买入4.5% K Wave Media 持仓： KWM 4.8%，TLT 17.6 %，BIL 77.6%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 继续低仓位运行，继续在加密影子股间轮动，本周轮到的是K Wave Media（kwm），韩国版mstr。 这只股票不是新关注的，早就纳入候选池了，一直在等一个爆腰花的机会，没想到才一周多就等到了。 图片 kwm与naka类似，是"期货版"加密影子股，目前还没有开始大规模买入，但是规划早就发出来了，预计将花费5亿美元购买大饼，而它的市值只有这个数字一半不到，肯定有一定操作空间，但确实不如现货版的踏实，所以只买了4.5%的仓位，而不是常规的10%。 加密影子股都是短线策略，美股这边暂时无任何长期配置的方向，主要是我认为今年美国股票风险过高，债券收益率也过高，同时黑天鹅事件的概率也越来越高，求稳为主。 这不，月底最大的黑天鹅就来了，美国下场参与以伊冲突： 原本宣布周末打高尔夫两周后再议的特师傅突然对伊朗搞了一波偷袭，并再次单方面宣布已经赢麻，完美实现计划，完美撤退，可能确实心虚，后面又补上了关税战时那句“不要报复”。 可潘多拉的魔盒一旦打开，再想关上就没那么容易了。 基于参考的信息源差异，一个人可能会在各自的信息茧房里得出某方已赢麻的结论，但基于我的判断，不止没人赢，而且都损失惨重，却也都无力完成ko，即将打成持久战。 同时特师傅在各种不情愿的情况下，还是决定让美国下场，接下来一段时间世界会特别不太平。受此影响，军工，能源，黄金，各种矿产等资产会有好的表现，但常规的价值股则要打一个

标普500重返6000点：被低估的三个机会与一场“预期差”博弈 一、重返6000点的底层逻辑：不是“软着陆”，而是“预期重构” 标普500指数时隔四个月重回6000点，市场普遍将原因归结于“中美贸易缓和”与“非农数据超预期”两大短期利好。但更深层的驱动逻辑在于市场对美联储货币政策路径的预期重构： 1. 降息预期的“时间差”博弈：尽管5月非农数据超预期（新增13.9万人，预期13万），但失业率稳定在4.2%，且小时工资同比增速放缓至3.9%，暗示劳动力市场韧性中暗藏疲态。市场正押注美联储在2025年Q4降息，而当前利率期货隐含的9月降息概率已升至65%，形成“数据验证滞后”与“预期提前抢跑”的错位机会。 2. 关税通胀的“跷跷板效应”：特朗普政府暂缓对华新关税后，市场对输入性通胀的担忧缓解，核心PCE有望从2.8%回落至2.5%。但这一逻辑存在致命漏洞——若中美谈判破裂，能源与半导体供应链中断风险将推升通胀，迫使美联储维持鹰派立场。当前市场对地缘风险的定价不足20%，存在显著预期差。 二、被忽视的三个结构性机会 市场聚焦科技股领涨，但以下领域或更具超额收益潜力： 1. 周期股的反转契机：被错杀的“通胀对冲标的” - 逻辑：若CPI数据超预期反弹（瑞银预测关税生效后通胀或飙至5%），油气（NYMEX原油周涨6.55%）、工业金属（铂金周涨11.64%）将受益于滞胀交易。 - 标的：关注埃克森美孚（XOM）、Freeport-McMoRan（FCX）等资源股，以及追踪NYMEX铂金的ETF（如SPPP）。 2. 中小盘股的“流动性虹吸效应” - 数据：近期纳斯达克100指数涨幅（+2.18%）显著跑赢标普500（+1.5%），但罗素2000指数隐含波动率（IV）较标普500低15%，显示小盘股估值修复空间更大。 - 催化剂：若美联储释放降息信号，高Beta的小盘股（如区域性银行、

——Nick Timiraos通胀降温与利率决策的矛盾近期，美国通胀数据显示出降温趋势，但美联储并未如市场预期般降息，而是选择维持当前利率水平。这一决定看似矛盾，实则反映了美联储对经济全局的审慎判断。通胀放缓只是表象，潜在风险与经济目标的平衡才是决策核心。本文将剖析美联储的考量逻辑，并探讨其对市场和未来的影响。核心原因：多维度风险与政策谨慎美联储维持利率不变的背后，是对通胀、经济和全球环境的综合评估。以下是四大关键原因：1. 通胀降温的可持续性存疑尽管最新数据显示通胀有所缓解，但美联储对其长期稳定性持怀疑态度。例如，核心个人消费支出价格指数（PCE）仍高于2%的目标，表明通胀压力未完全消退。此外，供应链中断和能源价格波动等外部因素可能随时推高物价。美联储希望看到通胀持续稳定在目标区间，才会考虑政策调整。2. 就业市场过热的风险美国当前失业率处于历史低位，劳动力市场异常强劲。工资增长速度超过通胀，可能引发“工资-物价螺旋上升”的恶性循环。美联储担心，若过早降息，经济可能过热，导致通胀反弹。因此，维持利率被视为抑制需求、稳定市场的必要手段。3. 全球不确定性加剧地缘政治紧张局势（如俄乌冲突、中东局势）可能扰乱能源和商品市场，间接推高通胀。同时，其他主要经济体（如欧洲央行、日本央行）的货币政策调整可能影响美元汇率和全球资本流动。面对这些外部变量，美联储选择观望而非贸然行动。4. 金融稳定的优先考量低利率可能刺激股市和房地产市场过度繁荣，形成资产泡沫。美联储通过维持利率，意在防范金融风险。此外，频繁调整政策可能导致市场预期失调，引发波动，因此保持稳健成为首选。市场反应：短期冲击与长期调整美联储的决定对金融市场、汇率及实体经济产生显著影响：1. 金融市场波动股市：不降息短期内可能压制股市表现，尤其是科技股和成长股，因其对利率敏感度较高。

各位朋友们，大家下午好。不知道大家对昨晚美股的盘面是怎么看的？如果大家只盯着新闻看盘，这会就该认为美股要崩了。先不说地缘局势一波接一波，中东战火，就连欧洲也不省心。但现实与我们的想象大相径庭——美股不跌反涨，跌下来的空间小得可怜。 其实说神奇吧，也不神奇。美国这个国家的底层逻辑就是：从来就不是靠和平赚钱。只要不是在本土打仗，那些“危机”，往往就是他们的发财窗口。现在我们来盘点一波昨晚的美股表现。 先说三大指数，亚特兰大联储又把GDP预期调到3.5%，这说明美国的经济现在是没问题的，那么美股大盘就是跌不动的。 我们仔细观察会发现，欧洲和中东的避险资金，其实都在往美股里跑。这就导致了短线的确有波动，但更体现了美国经济的实力稳如泰山。如果说有人指望这波地缘冲突能搞崩美股，大概率要失望了。 依我的观点来看，最多就是标普指数踩一下5800点支撑，能不能真的踩到都是一个未知数。只要基本面撑得住，大盘就不会太难看。 说完大盘，说说我最近看好的几支个股的表现。 $美国超微公司(AMD)$ 的表现的确让不少人重新审视这家公司，看看他最近的操作：发布了MI350系列AI芯片，喊着性能追平 $英伟达(NVDA)$ 。套路了一大波投资人。 但要说它真的有那么强？其实我不信。但是股价能上来，就说明有人信，有钱干。 这种票，你讲逻辑没用，趋势一来，抱住别松手就完了。等回调的时候问“为啥跌”，意义也不大。因为这支股票是典型的机构控盘节奏，跟着它走，不要试图理解它。 $Reddit(RDDT)$ 倒是靠AI广告工具拉了一波股价，一度冲了15%，但日K收了根倒锤线，就有人开

$标普500ETF-SPDR (SPY.US)$ 最近有很多人在问：“美股是不是涨到头了？” 我的回答是:还没涨完，但已经开始挑人了。 什么意思？ 大盘是涨的，但不是“全体一起飞”。是进入难赚钱，靠运气的阶段。 在这个阶段，大多数散户会产生FOMO情绪，但又觉得涨太多不敢追的混乱感。具体操作上会产生过度交易和来回止损的情况。 但聪明钱，其实已经在悄悄换股，换板块。 ------------------------ 本期视频不会分享具体买卖点，仅作为交易思路参考。 结合近期美股大盘的结构变化，聊聊为什么我认为“行情还没结束，但开始挑人了”，以及为什么中概股正在悄悄变强，值得我们提前关注。 这不是喊单，而是帮你建立判断方向的逻辑与框架。希望这期内容对你有启发！ 中概股观察名单： 这次我选了几个结构稳定、技术面有转强信号的中概股，供你参考观察： $腾讯音乐 (TME.US)$ （腾讯音乐） $网易 (NTES.US)$ （网易） $阿里巴巴 (BABA.US)$ （阿里巴巴） → 虽然不是最强，但是情绪标的，一旦中概启动，它大概率会跟。 $富途控股 (FUTU.US)$ （富途） ETF参考： $中国海外互联网ETF-KraneShares (KWEB.US)$ → 作为中概ETF的代表，一旦出现结构转强，很多中概个股都会跟随同步。 --------------------- 以上内容仅为个人分析分享，不构成任何交易建议，您就当看个热闹，别太当真。 欢迎持续关注我的牛牛圈，我每周都会高频率更新市场节奏解读， 用价格行为学的视角，陪你一起看懂市场、修炼心性。 如果你觉得这期内容有点干货，点个赞、点个关注支持一下～ 复盘输出真的挺耗精力的，但只要你们还在看，我就还会认真写下去。 有任何问题欢迎留言交流，我们一起练节奏、修心性，拒绝冲动交易侠

$Carlsmed, Inc.(CARL)$ 

$美元指数(USDindex.FOREX)$ 1. 机构与基金经理：前所未见的“悲观”情绪最新BofA全球基金经理调查显示，6 月的调查中，受访的资产管理人对美元的悲观情绪达到了20年最低点，而将欧元、EM（新兴市场）和银行股列为最看多的资产类别。与此同时，对美元的净低配比例亦创下近二十年高位。这表明——在大型机构眼中，美元似乎已经被“抛弃”到了历史极端位置。2. 投机者与衍生品市场：创纪录的净空头根据CFTC的最新持仓报告，投机者在美元指数（DXY）期货上创下了史上最高的净空头头寸。这意味着对冲基金、CTA等非商业账户，在押注美元持续走弱时的“空仓”量，比任何时候都要大。同时，State Street的研究指出，从2021年9月以来，外资对冲美元的比例一路下滑，说明它们在远期市场卖美元意愿极低——也就是看美元不值钱，直接加速了抛售过程。3. 反对声与风险：并非铁板一块美债与美国经济韧性：只要美联储利差优势存在，且美国经济表现优于外界预期，美元就具备一定支撑。部分资金已在CFTC报告中开始小幅缩减空单，暗示“潜在回补”压力。选举与地缘事件：若美国大选结果意外或出现重大贸易摩擦，资金还可能“临时回归”美元避险。小结“做空美元”已在重量级机构和投机者中形成明显偏好，但要称之为“全市场共识”还为时尚早。建议：关注 Fed 利差走向——是继续走低、还是“维稳”？盯紧CFTC净空头变化——若开始快速回补，暗示美元或反弹。警惕地缘政治和选举风险——任何突发事件都有可能改变避险需求。只有在多重信号齐发时，才更接近“共识已成”的阶段；而在此之前，美元非但没“死透”，反而常有反弹的机会。