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上周五工作没有忙完，请了个假。周六清晨，在老虎社区发了一个短贴。 大概意思就是盘后市场一致性跳水，让我感觉苗头不对，于是我清仓了所有美股，全仓了黄金。 图片 说说我最近的疑虑，目前美股走到这个节点，不确定性越来越强。 首先是周五的评级下调事件。 穆迪下调美国信用评级的事情闹的很大，从Aaa调到Aa1，理由是对美国债务总量上升和付息履约的担忧。 不过说实话，在真正有定价权的资金里，这个在23年就已经结束了，截止11年标普动起来是Split-Rated AAA，23年惠誉之后在各条款判定里已经按照AA+去做了，所以确实实际意义不大。 对这次下调，可以一句话概述： 信号意义大于实质意义，时点意义大于行为意义。 其实在机构和华尔街，这个赤字扩张的观点也很一致。 所以，评级本身对这些主要资金来说并不是行动或改变行动的理由，实际意义不大，只是给对冲美资资产的理由清单里多打个勾子，以及给一些短线交易加了个获利了结的理由。 也许有朋友会问到评级下调对美国国债有什么影响？现在是不是布局TLT的机会？ 这是下午老虎发的短讯： 图片 对比下上两次下调评级TLT的表现： 2011年标普首次下调美国主权评级后，TLT在两个月内大涨近20%——当时全球市场笼罩在欧债危机的不确定性中，资金在避险情绪主导下仍然选择美债作为“最后的避风港”。 2023年惠誉下调美国评级时，TLT在一个月内下跌近10%——本质区别在于，2023年市场担忧的是“A.高利率环境下的 B.美国财政可持续性”，而非全球系统性风险。 因此，中期TLT的走势还是更取决于美联储的政策路径和特朗普的财政进展，而非评级本身... 因此，TLT在我来看可能还是痛苦交易，性价比一般。 还有一层考虑是，如果全球资产真的要弱美元，美债的利空因素也不会小。 短期看来又得回到市场混沌的时候了，这时候到底是 1、防守一波 2、还是放手一搏？ 各位都会有自己

大家都知道，穆迪刚刚在上周下调了美国主权信用评级，那么这一举动会给高位的美股带来多大的压力呢？我们从信用、经济与股市三大维度来聊一下：一、信用层面影响1. 信用评级下调的背景2025年5月16日，穆迪（Moody’s）将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，理由是美国政府债务持续攀升、财政赤字扩大以及利息支出上升。穆迪指出，当前美国国债规模已达36万亿美元，预计到2035年，联邦债务负担将从2024年的GDP的98%升至134%。评级下调反映了市场对美国财政可持续性的担忧，也意味着美国偿债能力在评级机构眼中有所下降。2. 信用评级下调的直接后果信用评级的下调会造成美国国债信用风险溢价上升，投资者将要求更高的收益率作为补偿。债券市场投资者信心受到冲击，部分投资策略被动基金可能调整持仓结构，将减少对美国国债的配置。美国作为全球最大债务国，其信用评级下调具有全球示范效应，影响其他主权及企业信用风险定价。二、经济层面影响1. 融资成本上升与财政压力加剧：评级下调后，美国国债收益率将上升。2025年5月17日，10年期美债收益率在盘后交易中上升3-5个基点，至4.48%-4.51%。长期来看，融资成本上升将导致联邦政府利息支出进一步扩大，财政赤字恶化，形成恶性循环。2. 宏观经济风险与不确定性提升企业与居民融资成本提高：国债收益率作为定价基准，带动企业债、房贷等利率同步上行，抑制企业投资和居民消费。财政政策空间受限：利息支出占财政收入比重持续上升，2024年约为18%，2035年或达30%，削弱财政应对经济下行的能力。美元地位与全球资本流动：虽然美元依然是全球储备货币，但评级下调削弱其无风险资产的绝对地位，部分国际资金可能寻求多元化配置。3. 历史经验与市场预期回顾2011年标普和2023年惠誉的下调，短期内市场波动加剧，但中长期影响有限。美国经济体量、美元地位及美联储独立性为其提供

一位虎友在线下问我法拉第未来还有没有未来？ $FFAI 20250627 1.5 CALL$ 不同以往，我直接了当地说，分水岭应该在60天之内出现。它要么从绝境中走出，或许一步一步迈向成功； 要么完全复制马伦 $Mullen Automotive(MULN)$ 的路线，股价跌幅无限接近100%，直到彻底消失。老贾也将成为一个奋斗不止，终于失败的悲情创业者符号。市场不会再给他们任何试错机会。 这取决于FX在下月的亮相能否带给市场强大冲击？B、C两端的订单能否在48小时内达到2万辆预期？ 如果答案是：YES，就可以采用“以小博大”策略，用少许资金买进远期期权，目标50倍-80倍 反过来说，如果FX重温FF-91的境遇，我们就大可放心地做空，最好的方式是买进远期put，目标价：零 以上观点基于我的主观臆断，仅供虎友们参考？

在“解放日”政策引发的市场冲击背景下，美国股市一度迅速陷入技术性熊市。 $标普500(.SPX)$ 指数最大跌幅接近20%， $纳斯达克(.IXIC)$ 回撤超过23%。根据高盛的分类框架，熊市可分为三类：结构性熊市、周期性熊市与事件驱动型熊市，其差异主要体现在触发机制、持续时间以及对经济与金融系统的冲击深度。结构性熊市通常源于资产价格泡沫破裂与私人部门过度杠杆化，常伴随银行体系风险上升与经济衰退。如1929年大萧条、2008年全球金融危机即属此类；周期性熊市则更紧密地与经济周期波动相关，投资者基于企业盈利下行预期进行提前减仓，常见于经济放缓或衰退前夕；事件驱动型熊市由突发外部因素引发，例如政策变动或地缘政治冲突，虽引起短期剧烈调整，但市场往往恢复较快。从当前基本面分析判断，此次市场下行并不构成结构性熊市。虽然美股整体估值处于相对高位，但当前估值水平反映的是企业盈利能力的持续强劲，而非非理性泡沫扩张。同时，私人部门资产负债表状况良好，系统性风险未显著积聚。当前市场的核心分歧在于：本轮调整是典型的事件驱动型回调（由关税政策引发），还是经济进入下行周期的前兆，即周期性熊市。两者的关键分野在于，关税政策是否将导致广泛性经济衰退。市场情绪修复仍面临多重约束尽管风险资产近期出现一定程度的反弹，但结构性压力与政策不确定性仍制约其持续修复空间：关税因素的滞后冲击：截至目前，美国关税实际有效税率仍高达13%，高于“解放日”前水平，可能持续抬升企业成本并推高通胀水平，进而挤压盈利空间；货币政策的不确定性加剧：美联储降息预期已从原先的7月推迟至12月，市场亦开始消化“间歇式会议”降息节奏，宽松预期边际回落可能引发估值压缩；估值水平面临

上周末受到穆迪下调美国信用评级影响，市场一度大感意外并承受压力。不过从周末依然开盘的加密市场来看，当前恐慌比较有限，而多空分歧依然明显，盘中的过山车行情明显更多更强。波动率的逐渐回升相对来说对风险资产不利的可能性更大，但是否会就此结束本轮反弹，或许还需要另外一个消息来驱动走势。事实上，在黄金市场我们已经提前见到了行情的变化。上周中后段两次测试3100附近的支撑水平，并最终企稳暗示黄金在两位数的调整之后也开始重回争夺。从图形上来看，似乎是大双头的模式，但数周之前我们已经强调过，黄金在月线/季线级别上历史大顶部没有是单峰的，所以至少还会有一次向上测试前高的机会。从今年的行情来看，黄金作为避险资产和股指/加密货币以及多少风险资产都呈现比较明显的负相关性。黄金一旦持续反弹走强，很大概率会导致其他品种的回落。当前日线级别上3260是此前的下破启动位置，如果多头收付该水平的话，则有望打开更多的上行空间。  当然了，市场最重要的标杆和参考因素当然还是体量最大的美股指。过去数周指数的反弹还是十分抢眼的，甚至市场又开始揣测是否会有新高的出现。从基本面来看，即便再有新高，很大可能也是多头陷阱，但对于整个市场人气的提振来说还是非常有帮助的。没有新高并重新走弱，则会引领大多数市场重启跌势。目前的点位来看正处于前一轮大跌时启动点附近，多空换手和分歧是显而易见的。从盈亏比角度来说，已经可以考虑逢高卖出，毕竟重回前低有着非常充裕的空间。如果求稳，则可以等待日线出现小破位之后再加入空方。或者如果特朗普又整出什么幺蛾子消息的话，则也可以视为新行情启动的信号，但这种无法提前布局，只能随机应变。   最后回到我们上周重点提及的以太坊走势，最终周线收盘是一个明显的大十字星，对比过往不难发现，牛市中这基本属于空中加油的信号，而熊市反弹或者顶部行情中，则意味着跌势的启