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2025年苹果Q3财报预期：苹果的2025财年第三财报季度，按日历季度计算是2025年第二季度；消费需求提前释放，第三财季收入为896亿美元高于预期；毛利率预计为45.8%略低于预期；第四财季毛利率会下滑至45%；市场担心苹果的AI领域进展较为落后；如何评价财报预期：一份平淡略带负面的财报；没有重大惊喜，没有重大利空；当前估值并未处于历史高位；预计财报波动4.2%，浮动区间203～222.交易策略：有利空，但估值便宜，股价不会跌破区间，可以做空(即卖出)看跌期权。财报前卖出看跌期权，财报披露当天开盘平仓。持有正股可做空(即卖出)价外看涨期权获得额外收益。行权价到期日选择参考：备兑卖出看涨期权策略： $AAPL 20250801 222.5 CALL$ （胜率85%）卖出看跌期权策略： $AAPL 20250801 200.0 PUT$ （胜率87%）想要了解更多卖方机会，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。也可直接点击跳转：期权笔笔易对具体个股卖出策略更感兴趣，可以在个股概览页面，下拉找到权利金专区，这里有针对性卖出看跌期权和备兑看涨策略推荐。

今日战报：大A紧接昨天的涨势继续往上冲，港股仍然偏弱一点，甚至真题出现了回调。总体仍然符合慢牛的特点，暑期行情仍在继续。 图片 下图是今天大A的3个ETF和一个指数，以及港股的腾讯、美团和宁德时代的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是8月的资金筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：8月最大持仓范围4100-4200，今收4.235，上涨0.50%，期权8月主力合约，认购认沽大体上但都是是低行权价减仓高行权价增仓，量都不大，认购的压力位又继续上涨的趋势。 （2）中证500ETF（沪）期权：8月最大持仓范围6000-6500，今收6.431，上涨0.63%，期权8月主力合约，认购以减仓为主，主要集中在6250-7250，合计1.5W张；认沽以增仓为主，主要集中在5750-6500之间，合计1.1W张。 （3）创业板ETF期权：8月最大持仓范围2300-2300，今收2.383，上涨1.75%，期权8月主力合约，认购是低行权价减仓高行权价增仓，减仓很少，增仓集中在2400-2550之间，合计3.0W张，而认沽几乎全是增仓，主要集中在2150-2400，合计5.3W张。下图是增仓超过1W张的仓位： 图片 （4）中证1000期权：8月最大持仓范围6500-6800，今收6773.88，上涨0.65%，期权8月主力合约，认购是低行权价减仓高行权价增仓，认沽主要集中在7000-7200，合计1500张；而认沽是以增仓为主，但增仓主要集中在6300-6800，合计2400张。 总体来说，三个ETF和中证1000的期权盘路没变，继续上涨的趋势也没变，只不过是增仓的量比之前少，市场开始趋于谨慎。 2、港股期权： （1）腾讯：8月最大持仓范围500-590，窝轮牛熊街货分布515-605，今收555.0，下跌0.09%，期权盘路今

20250729小安先生说股市

$英伟达(NVDA)$ 才刚过完周一，本周到期期权未平仓量就达到了一个非常惊人的程度。有三个看涨期权未平仓超过了10万手，分别是177.5call $NVDA 20250801 177.5 CALL$  ，180call$NVDA 20250801 180 CALL$ 和185call$NVDA 20250801 185 CALL$ 。要知道6月的三巫日，也只有四个看涨期权未平仓过了10万手。未平仓量过高在不同的时间会造成不同的后果，前半周会形成挤压效应，股价逼空向更高的行权价看齐，所以我说本周英伟达有机会看到185。后半周特指周四周五，股价会稳定在未平仓量最大的区间，此时非常适合短期sell put和sell call。本周收盘看到175～185，有可能贴近182.5收盘。周一有几个大单很有意思：2亿哥roll仓，从9月140call $NVDA 20250919 140.0 CALL$ roll到160call $NVDA 20250919 16

20250723小安先生说股市

即从巴峡穿巫峡，便下襄阳向洛阳，继续聊我们的港股牛市三大件——如果你非要说此时此刻港股不是牛市，那我会对你双目失明仍然坚持炒股的精神钦佩不已。 牛市不是学术概念，没有公认定义；但虽很难量化，却大概可感知。我也不想提什么“涨20%=进入技术牛市”，总之港股无论从上涨幅度到牛股丰度到流动性湿度到人群狂热与骚动的程度，没有不牛的迹象。A股我不知道，但港股是妥牛。如果你非要抬杠，我只能语重心长送你一个字： （这字读sau，意思就是老六） 为什么我们这些每天浸淫市场的人喊牛，但普罗大众的投资者却似乎后知后觉？那是因为，当夜最黑之时，牛市的战鼓从远处隐隐飘来，人们沉睡如泥、鼾声如雷 ；只有那些一袭黑衣与幽暗融为一体的守夜人，they take the watch；他们不曾安眠，他们无不警醒，即使这战鼓临近又远走，他们也知其曾经来过。而你我皆是这些守夜人，幽兰的黑夜像一只垂死的落雁，这之时我们把牛市淡淡的火种，吹成明亮的火焰。 Be the vigilante and the tremendous reward is TO BE THE EARLY BIRD IN THE BULL MARKET GAME.（不翻译了，差不多就是前面那段的意思。） 与熊市一样，牛市也需要大量的心理按摩，不按摩则臀力不足，臀力不足则坐不住牛市滂沱。港股2025年的牛子，大逻辑是如弹簧压缩到极点后突遇预期边善从而修复估值，结构梳理，从后视镜里看很清晰： 港股牛市，迁兰变鲍，消费、科技、创新药，从草蛇灰线，到丝丝入扣，进而层次分明、有迹可循。核心资产三大块，科技、新消费、创新药，年头1-3月DeepSeek出圈，巴巴爆发；3-6月Labubu出圈，泡泡爆发；4月之前创新药严重跑输科技和新消费，急得我在3月中喊出《你们开趴要记得喊上港股创新药》啊，一语成称心如意，康康爆发，4月开始创新药全面高潮，后来居上了科技与

$特斯拉(TSLA)$ 2025 财年第二季度用“平价新车 + Robotaxi + 储能放量”的三箭齐发，对冲了汽车均价下滑与宏观逆风，现金流虽紧但弹药仍足，保住了他的摇摇欲坠的股价，以下是对特斯拉（Tesla）2025年第二季度财报的详细整理与分析： 1. 总体营收与利润表现 总营收：225亿美元，同比下降12%，低于市场预期的227.4亿美元。 GAAP净利润：11.7亿美元，同比下降16%。 非GAAP每股收益：0.40美元，同比下降23%，低于预期的0.43美元。 毛利率：从Q1的16.3%回升至17.2%，但仍低于去年同期的18.0%。 2. 各业务板块表现 汽车业务：收入167亿美元，同比下降16%，主要受销量减少与平均售价下滑影响。 能源与储能业务：收入27.89亿美元，同比下降7%，但毛利创下新高，达8.46亿美元。 服务与其他收入：同比增长17%，达30.46亿美元，成为增长亮点。 监管积分收入：暴跌51%，至4.39亿美元，受政策影响显著。 3. 运营与现金流 运营利润：9.23亿美元，环比增长131.3%。 自由现金流：仅1.46亿美元，环比下降85.7%，主要因AI与Robotaxi投资支出激增。 资本支出：从Q1的14.9亿美元增至23.9亿美元，用于Cybercab、Semi卡车与新经济车型的开发。 4. 交付与生产 车辆交付量：384,122辆，环比增长14%，但同比仍下滑。 新车型进展：更经济实惠的电动车已于6月开始初步生产，预计下半年正式出货。 主要利好因素有下面这些： 新车型推出：更低价电动车将于下半年出货，或带动销量回升。 Robotaxi服务启动：已在奥斯汀推出，未来将在加州扩展，开启自动驾驶商业化新阶段。 AI与能源布局：AI训练基础设施扩展、储能业务

$Reddit(RDDT)$  行业格局、增长潜力与风险挑战 市场规模与增长趋势 全球社交媒体与数字广告市场正稳步向前，势头不减。2025年1月，全球社交媒体用户已达52.4亿，占全球人口的63.9%，用户每天平均要在上面花143分钟。广告市场这边更热闹——全球数字广告支出早已突破6000亿美元，其中社交媒体广告市场在2025年达到1514.34亿美元，按这架势，到2033年可能以14.409%的复合年增长率涨到4445.33亿美元。 从区域分布来看，北美和欧洲是主力市场。2025年，这两个地区分别占全球社交媒体广告市场的25.15%和22.20%，预计2025到2033年，复合年增长率会分别达到13.682%和13.952%。美国作为核心，2025年社交媒体广告支出预计有957亿美元，2025到2030年每年平均涨9.06%，到2030年市场规模能冲到1476.6亿美元。 在这样的市场格局里，Reddit作为社区驱动型社交平台，定位很清晰。全球在线广告领域，它和Snapchat、Pinterest同处第二梯队，广告业务体量跟B站差不多，收入规模只到Meta的2.2%，跟谷歌、Meta、亚马逊这些第一梯队比，确实还有差距。 看市场份额的话，2025年Reddit广告收入预计18亿美元，大概占全球社交媒体广告市场的1.2%。虽说在第二梯队，但它的增长潜力不小——广告业务增速是社交媒体行业整体的三倍，2026年预计涨39%，能到25亿美元。 社区驱动的模式给Reddit带来了独特的增长空间。一方面，用户生成内容（UGC）沉淀得够深，在搜索流量里占了优势。2024年，Reddit成了谷歌前20大搜索词之一，最近90天排第六，用户常谷歌搜问题，然后到Reddit找答案，这“知识来源”的定

昨日美股盘后，EDA巨头铿腾电子公布二季报，营收及调整后净利润皆超分析师预期：业绩指引方面，铿腾电子预计三季度营收在13.05-13.35亿美元之间，高于分析师预期的13.2亿，同时上调了年度营收指引。受此影响，铿腾电子盘后股价涨超6.6%： $铿腾电子(CDNS)$ 如果铿腾电子今日能够维持盘后强劲走势，意味着公司股价在经过一年多调整后，再次突破历史新高：在技术分析投资者眼里，突破横盘震荡区间上沿，意味着新一轮上升周期的来临，铿腾电子能复制2024年前凌厉的涨势吗？首先，对于不太了解铿腾电子的投资者，简单介绍下公司业务。铿腾电子是EDA（电子设计自动化）巨头，与新思科技、西门子EDA并称三巨头。 $新思科技(SNPS)$ EDA下游客户主要是英伟达、AMD等芯片设计公司。铿腾电子EDA工具可以帮助芯片设计公司加速开发、降低成本与风险，是必不可少的工具。EDA工具贯穿芯片设计全流程，一旦客户采用了铿腾电子的工具，迁移成本极高。随着AI时代来临，芯片复杂度大幅提升，铿腾电子的EDA工具大为受益，带动业绩持续增长。具体来看，铿腾电子二季度营收为12.75亿美元，同比增长20.2%，超过分析师预期的12.5亿：分产品看，核心的EDA二季度营收9.06亿，同比增长17%；半导体IP收入1.66亿，同比增长20.2%；SDA（System Design and Analysis系统设计与分析）营收2.04亿，同比增长37.4%：铿腾电子收入快速增长，主要受到AI驱动。如今年二季度，铿腾电子推出了 Cadence Cerebrus AI Studio，这是业界首个 Agentic AI（智能体代理），能自主学习芯片设计流程、生成

实盘: 美股，在欧美关税协议的大背景下，高开振荡，同时，因为关键周的诸多信息而相对保守，所以，整体还是一个小幅振荡的态势(纳指相对强势，小涨阳线，不过也是一个十字星结构)。港股，在前面振荡的基础上，继续大幅振荡，通过探底回升，完成了本交易日以及前面几天的修复，整体企稳的可能性还是比较大的。 $标普500$ 小幅振荡，低调迎接各种关键消息 1,盘面情况， 盘面，大盘在利好烘托之下，高开高走，夜盘大部分时间都是振荡攀升，但是，随后以较快的速度回落，至盘前结束时，几乎平收结束。正式开盘后，小幅高开，然后，就回落振荡，全天大部分时间都在小幅下落，尾盘抢筹，快速上行，标普平收，纳指小涨。 2,K线分析， 从技术上看，短期，大盘还是延续振荡攀升结构，走势保持不变，从中期看，大盘承接上周的上涨还有一定的延续性，从月度角度看，有改变节奏的需求。所以，我们还是继续跟随大盘，以充分把握行情的发展，同时，在标的品种，节奏，仓位等方面可以做一些微调，以逐渐适应下一步的变化。 3,市场消息和基本面， 本周一，难得地时间段，会发现没有特别的消息和数据出现，经济数据没有，关税也没有明确的消息。要点出的一点是，美对俄的关税二级关税问题，随着时间的提前，半个月之内可能有一些原油，以及相关国家的动荡，这肯定是一个看点。下面，继续密切关注瑞典谈判以及本周的财报以及其他关键数据。 $恒生指数$ 恒指，我们群里面的早评有提到，目前的大盘，先是大涨，后是指标的修复，再之后是结构的修复，结构的修复，经历了点位的过渡，以及进一步的下探和回升，这样的话，基本完成了相关振荡动作，如果顺利的话，将就此拐头重新步入上行节奏，所以，在探底和拐头两个位置，可以依自我情况，择机决定操作。 $比特币$ 比特币，我们知道，其于7/25，寻求20日均线的支撑，在得到较好的反馈后，连续上行， 虽经历波动，但是，目前该结构依然成立，因此，我们将