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南华期货是中国领先的综合性期货公司，成立于1996年，总部位于杭州，业务涵盖境内期货经纪、风险管理、财富管理及境外金融服务，并于2019年在上海证券交易所上市。 公司拟将全球发售募资净额约14.1亿港元全额拨付给香港子公司横华国际，用于强化境外资本基础并扩张海外业务。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数10765.9万股，每手股数500股；截至发稿，超购0.88倍，采用机制B发行，甲乙组各10765.9手，预计3-7万人参与，一手中签率10%，申购200手稳一手。 财务状况 营收：2022年营收9.54亿港元，2023年营收12.93亿港元，2024年营收13.55亿港元，截至2025年6月30日止最近12个月营收12.73亿人民币。 经营溢利：2022年毛损2.96亿港元，2023年毛利4.87亿港元，2024年毛利5.19亿港元；截至2025年6月30日止最近12个月毛利5.07亿人民币。 年内利润：2022年净利2.46亿港元，2023年净利4.03亿港元；2024年净利4.58亿港元；截至2025年6月30日止最近12个月净利4.59亿港元。 图片 2025年上半年公司经营性现金流净流出4.4亿元，主要因客户保证金及银行结余增加所致，整体流动性保持稳健。 图片 综合点评 南华期货股份已于2019年在上海证券交易所上市，A股名称：南华期货，股份代码603093，截止周五收盘价19.30元人民币，约合21.29港元/每股，本次H股发行价格12.00-16.00港元，H/A溢价率-43.63%至-24.84%，同类期货公司弘业期货H/A溢价率-69.71%，其它证券类大部分H/A溢价率在-40%至-60%区间，就溢价率来说，没有任何吸引力。 本次唯一的亮点中信证券独家保荐，中信里昂稳价，其它就没什么可看的，A/H二婚股现在回到狗不理状态，中信证券对A/H股也是心有余

英伟达没有泡沫，有泡沫的是芯片。 昨天，我花了一小时看张小珺和朱啸虎的对谈。他们聊起AI，绕不开“泡沫”二字——无非是觉得算力投太多，怕跟当年的光纤一样，砸手里了。 但我的结论恰恰相反：英伟达没有泡沫。有泡沫的，是那些蹭概念的“芯片”。  算力饥渴：每天都在“烧”的真相 大家担心算力过剩，但一线的真相是：算力不是太多，而是严重短缺。 现在大模型对算力的需求正指数级飙升，而硬件供给只能线性爬坡。有报告估算，当前需求可能比供给高出200倍以上。 这就是为什么你打开任何一个AI应用，每问一个问题、每生成一幅画，后台都在“燃烧”海量的Token。这就像数字时代的“耗电量”，我们的需求远未见顶，电网却已频频告急。 市场上根本没有“闲置的英伟达GPU”。无论是最新的H100，还是几年前的卡，只要能用，就都在全速运转。这不是泡沫，这是最硬的真实需求。泡沫的教训：错的是火车，不是铁轨这时肯定会有人反驳：那2000年的互联网泡沫呢？不就是狂铺光纤，最后没人用吗？ 这个比喻很对，但用错了对象。 当年的泡沫，破灭在那些只会烧钱、没有盈利模式的“.com”公司身上。而像思科这样做“铁轨”（网络设备）的公司，虽然股价暴跌，但只要互联网的趋势没错，它们最终都回来了，成了新时代的基石。 泡沫清洗掉的是浮夸的应用，而不是坚实的地基。 今天一模一样。我们正在经历从“互联网+”到“AI+”的剧变。大量AI应用涌现，它们中的绝大多数都可能消失。 但英伟达是什么？它不是跑在铁轨上的某列火车，它是那个“卖铲子”、并且制定挖矿标准的人。 淘金客来来去去，成败未卜，但卖铲子的生意是确定的。淘金越狂热，铲子越不够卖。 超级应用前夜：为什么要握紧“铲子”？ 理解了这一点，你就能看懂现在最关键的趋势：我们正处在下一个“微信”或“抖音”级别的超级AI应用爆发的前夜。 AI的发展速度远超过去。从门户到移动互联网，迭代了

甲骨文财报为Ai行情按下暂停键，英伟达下周期权如何布局？ 本周甲骨文财报不及市场预期,让市场更加质疑ai在大量投入下是否能产生盈利？本周整个Ai板块受累走弱；英伟达即使获得了川普同意在上缴25%的前提下对华出口H200芯片下，也是开启一路下跌模式；那么下周英伟达将何去何从呢？ 从基本面上看，NVDA的当前股价是175.02美元，下跌了3.27%。支撑位在175.02美元，阻力位在181.62美元。分析师推荐多数为强力推荐或买入，目标均价250.56，但最近资金流向显示净流出，短期可能承压。 接下来，用户需要未平仓大单期权的数据，NVDA的期权大单中有多个大额卖出看涨期权，

港股打新一次性来个6个新货，到年底前还有20+个票要上，血都抽干了！明基医院的明基，就是那个卖显示器、投影仪的明基（BenQ） 老规矩，享受一下知识流入大脑的感觉.... 图片 一、公司情况 核心资产就2家医院 地盘：南京明基医院（三甲）和苏州明基医院（三级） 规模： 注册床位1850张，1000多名医生，一年门诊量200万人次 图片 生意模式就是开医院，我国医院是社会公益性质的，赚不到钱您放心吧，股东回报一定让步于社会福利。 明基的南京院区能拿下来三甲牌照，说明医疗硬实力是有的，比莆田系强太多，但是，地域极其集中，就是吃江苏省的红利，离开了包邮区，直接完犊子。 二、财务数据 一个跌字贯穿全场。 营收：23年营收26.87亿，24年微跌到26.59亿，25年上半年还是微跌，跌跌不休啊....完犊子的前兆。 利润：23年净利1.67亿，24年直接掉到1.08亿，跌了35%，25年上半年继续跌，4870万了，还是跌啊.... 图片 为什么？ 招股书里写得很委婉，其实就是被DRG（医保按病种付费）锤了，苏州院区DRG报销标准下调，加上为了扩张高薪招了一堆主任医师，成本上去了，医保给的钱少了，毛利率直接从19%干到了15.9% 。 现金流：极差，自己看图吧： 图片 我多次说过了，开医院，是一个典型的受政策压制的产业，没事不要碰这个赛道。 三、发行结构 1、保荐人：中金+花旗 2、基石：占比44%，毫无亮点 图片 3、公开发售机制：B，10%无回拨 散户一共6,700,000股，每手500股，一共1.34w手，手数虽然不多，但是.... 近期的几个票： 智汇矿业：1.2w手 希迪智驾：10w手 卓越睿新：0.6w手 宝济药业-B：3.8w手 京东工业：10w手 HashKey：6w手 四、估值分析 1、IPO市值 取中间值，约32.8亿港元。 2、PE推演 静态PE（按20

Part1基本情况 Medline(MDLN)成立于1966年，总部位于美国伊利诺伊州诺斯菲尔德市，MDLN是全球最大的「医疗外科」用品提供商,其产品包括医疗护理的所有环节，其产品包括外科及操作套件、手套及防护衣物、泌尿及失禁护理用品、伤口护理用品以及消耗性实验室及诊断产品，总共33.5万种。 根据2025年「医疗设计与外包」百强排名，Medline的年收入达到255亿美元，成为继美敦力和强生医疗之后的第三大公司。 财务表现上看，公司近三年业绩呈强劲增长态势，2023-2024年， 营收从232亿美元增至255亿美元，同比增长10%。 净利润从2.34亿美元增长至12亿美元，2024年同比增幅达412%。 净利率从0.9%提升至4.7%。 2025年前9个月延续增长，营收206亿美元，同比增长10.2%，净利润9.77亿美元，同比增长7.2%，净利率为4.7%。 总体看，公司是全球医疗外科产品制造与分销龙头，市场地位没得说，近三年公司的收入增长情况还凑合，利润增长显著，原因是净利率改善明显。 Part2发行情况 公司发行价格26-30美元，募资额预计53.7亿美元（418亿港元），发行后市值预计为553亿美元（4305亿港元），预计将成为本年度规模最大的IPO。 货量挺大的，就是不知道富途能拿到多少货，不过，因为总货量比较大，稍微拿一点货就够散户分了。 基石投资者名气都比较大，包括Blackstone（黑石集团，全球最大的另类资产管理公司）、The Carlyle Group（凯雷投资集团，全球领先的另类资产管理公司）和Hellman&Friedman(H&F,一家总部位于旧金山的知名私募股权公司）等知名机构承诺认购23.5亿美元股份，占总发行额近47%。 Part3综合分析 由于公司的招股说明书是英文的，看起来太费劲了，所以基本情况我就不看了（医药行业，看

$印象大红袍(02695)$ 看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 今天周五，又上四只 今天周五，又上了四只新股——印象大红袍、南华期货、明基医院和华芢生物-B，我们先来看时间冲突： 图片 图片 智汇矿业、希迪智驾公布中签/资金解冻是12月17日（下周二），这四只票的申购截止是12月17日（下周三）上午，所以是冲突的。如果下周一不发新票的话，就是这6家之间的取舍和申购策略的事情了。 这六家公司的基本面分析写完之后，综合比较做一下，下周一写申购策略和中签率分析，下周一（12月15日）晚上开培训课。因为第一批2只票的申购截止，是下周二（12月16日）早上。 看来这个周末有的忙了。 印象大红袍香港招股 图片 有15%超额配售权 能下单的券商，真的好多呀 图片 新发行占总股本的25.04%，比例挺高的，不过融资金额才1.253-1.480亿港元。 发行核心数据大表 图片 公司简介 很多人一听到印象大红袍这个名字，还以为是一家卖茶叶的公司，前一阵子发行的八马茶业倒是真的卖茶叶的，而印象大红袍是搞山水实景演出的。喵老师中欧商学院毕业之后，每年都有同学聚会，前几年有一次是在武夷山，全班同学都身临其境的观赏过《印象大红袍》的演出，打的还是张艺谋的旗号。 11月25日发的按摩椅，喵老师是真的消费过他家产品的，所以中了一签；印象大红袍，喵老师也是真金白银消费过的，看过他家演出的，应该保证至少中一签吧。 根据招股书披露，印象大红袍是一家总部位于福建省武夷山市的国有文化旅游服务企业，主要致力于文化旅游演出与综合文旅服务业务，旗下有三大核心业务：演出及表演服务、印象文旅小镇业务以及茶汤酒店业务。其中，演出及表演服务作为公司的主要收入来源，具体包含三项核心内容： 标志性演出《印象‧大红袍》山水实景演出

$特斯拉(TSLA)$  462昨晚清仓了 特斯拉还是适合做波段 没毛病 简直就是提款机 不做波段就是浪费 9月11号362满仓进 结果12号就是马斯克买入 爽歪歪 但是这三个月期间三次到达470 当时小红书全是看多到500 全民亢奋 然而事与愿违 一直在犹豫徘徊420-440 三个月，苦不堪言 不过好在我们都胜利了 祝大家早日财富自由！

$博通(AVGO)$ 财报跟甲骨文完全相反，常规财报数据都非常出众，唯独积压订单低于预期，然而股价也跌了。积压订单低于预期，可能有多种原因，不过市场倾向于解读为投入放缓，那么进一步想投入为什么放缓，AI依然在探索货币化道路，简单来说因为不赚钱，所以烧钱要缓缓。考虑到博通给目前的美股AI一哥谷歌供货，一哥都这么谨慎了，那更别说其他玩家了，所以市场回调在所难免。看跌期权共识股价会在350以上，但市场sell put行权价偏好320。 $甲骨文(ORCL)$ 甲骨文在财报后第二天继续下跌。什么时候能抄底甲骨文，结合英伟达的期权开仓来看，试探底部并磨合可能要持续到1月；大方向上来说，需要一些货币化消息刺激AI板块。甲骨文开仓显示下周有可能试探180以下，下周到期177.5put $ORCL 20251219 177.5 PUT$ 有大单开仓买入看跌。当前看跌开仓在180还是有共识的，但能否抄底还需要再继续观察。值得注意的是，周四有大单买入看涨价差开仓看多，买入250call $ORCL 20260320 250.0 CALL$，卖出300call$ORCL 20260320 300.0 CALL$ 。从周五公布的利空消息数据中