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先上大白话总结： 霍尔木兹海峡就是“全球原油的收费站”。收费站堵了，油不是凭空没了，而是先堵在产地出不去。 油堵在产地，关键看两点： 1、还能往哪儿走（备用管道就3.6mb/d级别） 2、还能往哪儿放（空库容就300mb量级，按完全封锁算也就顶23天） 一旦“放不下、运不走”，产油国最现实的动作只有一个：关井/减产。所以高盛估了2亿桶级别的产量损失，并把库存路径改成了“3月大去库”。 所以结论是： 1、把油价的“爆点”从情绪，落到了“仓储拥堵”，不是只看新闻标题，而是算清楚“空库容有多少天”。 2、上调预测≠一路看涨：高盛一边上调2026Q2预测到76美元/桶，一边仍给出“到2026Q4回落到66美元”的路径，因为风险溢价会淡、供需会回到偏过剩。 3、历史对照只用来提示波动上限：2019年沙特Abqaiq遇袭导致油价出现接近20%的日内波动（随后10天左右恢复），但同时强调这不是他们的基准情形，也不对未来损毁概率下判断。 下面是详细解读： 研报核心结论 ①高盛判断：布油在3月大概率运行在“80多美元”区间，因为市场一边在消化“霍尔木兹海峡（SoH）运输逐步恢复”的利好，一边又在担心“被迫减产/停产”的证据增多。 ②他们把2026年Q2布油均价预测上调10美元至76美元/桶，WTI上调9美元至71美元/桶，核心原因就两条：1）3月SoH低流量会导致OECD库存大幅下降+中东原油产量损失；2）地缘不确定性继续抬高风险溢价。 ③但拉长看，上调幅度没那么夸张：2026Q4布油/WTI预测66/62，2027年70/66；并且他们的路径里，布油从当前约82美元回落到2026Q4的66美元，主要靠“风险溢价逐步消退+供需回到偏过剩”。 ④高盛强调上行风险显著更大——如果SoH流量再“趴”5周，布油可能到100美元，因为需要靠更强的“需求破坏”来阻止库存跌到危险区。 关键数据 1、今年以

$苹果(AAPL)$ 在世界资本市场上，纳斯达克都是最有名的科技类股指，各家科技公司都是尽可能地提升自己的科技含量从而推动自身的预期提升，然而就在最近苹果与纳斯达克的相关性却创了20年的新低，这种本来是坏事的事情却成为了苹果的好事，这到底是怎么回事呢？ 一、苹果与纳指相关性创20年新低 据网易科技的报道，在人工智能浪潮引发的市场剧烈波动中，苹果正成为投资者的避风港。这家科技巨头与纳斯达克100指数的相关性降至近20年最低，为寻求规避AI不确定性的资金提供了罕见的替代选择。 据彭博汇编数据，苹果与纳斯达克100指数的40天相关性上周跌至0.21，创2006年以来新低。这一相关性自去年5月的0.92高点以来持续下滑，主要源于苹果选择不参与AI军备竞赛，使其成为科技股中的"异类"。相关性1表示两者完全同步波动，-1则表示完全反向。 这种脱钩现象发生在市场陷入"AI厄运循环"之际。一个多月来，投资者在两种担忧间反复摇摆：既担心数千亿美元的AI投资无法获得回报，又担心从软件到财富管理、物流等行业被同一技术颠覆。 苹果恰好不符合上述任何焦虑情境。这家iPhone制造商既未参与资本支出狂潮，也没有被视为面临Anthropic PBC旗下Claude等工具威胁的主要业务线。2月苹果上涨1.7%，而纳指下跌3.2%，Magnificent Seven指数暴跌7.2%，后者正走向3月以来最差月度表现。 二、苹果与纳斯达克脱钩为啥是好事？ 近期，一个引人瞩目的现象浮出水面：苹果与纳指相关性创20年新低。这一看似反常的现象，到底意味着什么呢？ 首先，苹果这些年越来越不像一个创新科技公司，这其实已经是一个公认的事实。自乔布斯这位极具传奇色彩的灵魂人物去世后，苹果公司的发展战略发生了显著转变，日益以稳健为主。这种转变并非偶

股市跌成这样，账户濒临爆仓的应该不在少数，更有甚者可能已被平仓了大半。杠杆这东西，没几个人能禁得住这个诱惑。一块钱可以买三块钱的东西，赢起来可就是三倍，谁不喜欢呢？但人类致命的弱点就是只突眼前爽快，不顾事后算账。赚的时候手舞足蹈，爆仓的时候就鬼哭狼嚎。我曾经也经历了很多次爆仓的日子。账户一度被爆到只剩几十万的资金。那个时候很绝望。但我有一点好，就是意志比较坚定，认定便宜的东西，我能死死咬住。那时候的腾讯应该是180左右的样子，最终死活坚持了下来，靠腾讯翻了一个小身。但很多人其实是没有这个意志的，是摇摆不定的。当股价恐慌杀到他们的心理防线后，他们就会投降，交出带血的筹码，然后永久出局。我不知道我是怎么就有这样的信念的。也可能是对这个世界最基本的认知：一个金子蒙上了灰，但它始终是个金子。有这样的信念在，我就能持有它几年的时间。但很可惜，很多人使用了高杠杆，又缺乏信仰，又缺乏可以补充保证金的后备役部队，最终就是死路一条。对于想要使用杠杆的朋友的几点建议：1. 要有一笔可以在危难时救急的场外资金，做好最坏情况下的应急准备；2. 只能在低点使用杠杆；3. 仓位尽量分散，最好分散在不同的市场和板块，如果单吊一只出现紧急情况，没有相互拆补的余地；4. 尽量不要使用杠杆。当然，这估计没几个人能听进去并做到。对于账户即将爆仓的朋友的几点建议：1. 如果持有的票处于高位，建议斩仓降低杠杆；如果持有的票处于低位，建议继续持有；2. 卖掉持仓中处于高位的股票（比如存储芯片），以降低账户整体风险，也就是上面说的相互拆补；3. 尽量筹集资金，补充保证金。这里的前提是，你的票都处于低估的状态；4. 今后不能再使用杠杆了。当然，这估计没几个人能听进去并做到。 大浪淘沙，能存活下来的才是真正的胜利者。

circle这家公司是我看好的美股加密领域的四家公司之一，另外三家是robinhood、coinbase、微策略mstr 。前天晚上circle单日暴涨35%，昨天晚上又上涨了4%，价格来到了80多美金 其中的财报就不用说了，很多行情软件上都可以看到 。本轮上涨的四个原因：第一，靓丽的财报。coinbase参与了circle的分润，但是两家公司的财报发布不是同一个时间，coin会先发布财报，财报中有关于稳定币的部分，就可以看出circle的当季或当年的财报如何，这是一个小技巧。 比如这次，2月13日coin发布了财报，2月25日circle才发布了财报，通过coin的财报即可大概知道circle的财报如何。第二，也是最重要的，我认为circle的叙事可能会发生改变。原先，我们认为circle就是一家数字美元公司，有币圈的需要，有跨境转账的需要，有电商支付的需要，有第三世界国家储值的需要，也就是这些应用场景了，但是听了电话会议，有一个新的应用场景，而且是非常重要的，想象力无限大的应用场景。 那就是AI代理的支付场景。什么是AI代理的支付？ 大家知道open claw吧？就是图标是小龙虾的，其实就是一个智能体，每个人都可以设置很多个智能体，帮助提高工作效率，比如我可以设置一个每日推送usdc规模的智能体，它会每日搜索数据，遇到需要付费的数据，它会替我进行支付，然后将数据推送给我，相当智能。看到了吧？AI代理支付是不可能使用银行账户里面的美元的，只能是数字美元，usdt和usdc，二者的区别，我们之前分析过。所以，叙事在发生变化了。 当然，短期来看，circle股价可能还会有回调的，毕竟冰糖橙的价格还没到底部，二者的关联性很大。但是circle未来一定是星辰大海。 其余几个股，估计也是要等到冰糖橙价格到了底部，他们的价格同步到底。第三个原因 那就是中东权贵和觉

$美光科技(MU)$ $闪迪(SNDK)$ $西部数据(WDC)$ $英伟达(NVDA)$ 真的，别跟我扯什么“基本面为王”、“业绩超预期必涨”，全是放屁！看看那些理财老师在那唾沫横飞的样子，像极了当年忽悠你买补习班的班主任：“只要努力就能考清华！”放屁！努力的人多了，清华录几个？ 清醒点！ 财报好就一定涨？这逻辑要是成立，股市早就变成提款机了，还要我们这些散户玩个屁？ 老师的饼，散户的坑 好家伙，昨晚某公司财报一出，营收利润双增长，甚至超出了分析师预期20%。那帮“老师”立马高潮了，朋友圈刷屏：“重大利好！闭眼冲！目标价翻倍！” 我呸！你眼睛长脚后跟去了？ 你看看那股价，在财报发布前一个月，已经偷偷摸摸涨了40%！从50块一路干到70块！市场是瞎子吗？市场早把这“超预期”的预期给吃干抹净了！甚至透支了未来三年的增长！ 这时候你听老师的“闭眼冲”，冲进去干嘛？给人家高位套现的机构当接盘侠吗？ 这就是典型的“利好兑现即利空”！ 你以为你在博弈业绩，其实你在博弈一群比你聪明十倍的量化机器和内幕狗！ 算笔账：让你死得明明白白 别做梦了，咱们拿数学说话，别整那些虚头巴脑的“价值投资”理论。 假设某公司每股收益（EPS）预期是1块，实际出了1块2，超预期20%。听起来很牛掰对吧？ 但你看它的市盈率（PE）： 财报前：股价70块，按预期1块算，PE是70倍。 财报后：股价如果真涨到80块，按实际1.2块算，PE是66倍。 看着PE降了？好像便宜了？错！大错特错！ 你要知道，这家