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06-20
美联储6月决议点评：步子迈得太大
本周，沃什迎来了他的第一次FOMC——大家都想到了变化会很大，但没想到变化会如此之大。从FOMC声明，到SEP和点阵图，再到发布会和五大工作组，沃什在试图重塑美联储，效仿格林斯潘。然而，他既没有格林斯潘的威望和积累，也无法走出伯南克搭建的后次贷危机时期的央行体系，首秀使得市场波动率加大，批评也加大。 接下来分几点点评这次决议： 1.利率决议＆经济预期： 本次美联储利率决议声明非常短，仅仅132个单词，创下了07年以来最短。虽然删除了鲍威尔时期冗长复杂的总结和前瞻，但过于简短，对于当下的判断、政策侧重、未来预测一概都没有了。另外，格林斯潘时期也会写出赞成票和反对票，而本次仅仅写了以12-0通过决议。（甚至不知道有多少人反对声明如此简略。）声明翻译如下： 美联储联邦公开市场委员会以12票赞成、0票反对的表决结果，批准发布以下声明： 为支持美联储的双重使命，委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在3.5%至3.75%不变。委员会重申了其在银行体系中维持充足准备金水平的政策。 尽管面临一定程度的不确定性（部分归因于中东冲突），经济活动仍以稳健的步伐扩张。生产率增长和资本投资表现强劲。就业增长与劳动力规模保持同步，失业率变动不大。 通胀率仍高于委员会设定的2%目标，部分原因是供给冲击推动了包括能源在内的某些领域的价格上涨。委员会将致力于实现价格稳定。 整体来看，最大的亮点可能就是声明中通货膨胀表示偏多，FOMC声明称要实现价格稳定，这释放了一定的鹰派信号，也符合沃什的作风。 点阵图方面，沃什没有提交自己的利率预期，故点阵图中位数为第9人和第10人。对
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06-21 14:22
美股实盘：涨到你信为止？（20260621）
综述： 本周标普 500 指数 上涨 0.93%，我的实盘净值 上涨 5.62%。 2026 年内标普 500 指数 上涨 9.57%，2026 年内我的实盘净值 上涨 121.76%（年初净值为2.20，本周净值4.88）。 图片 交易： 无 持仓： NVDA 9.7%，SNDK 37.7%，MRVL 8.9%，GLW 12.1%，NEM 11.2%，LITE 8.6%，现金/美债 11.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 当我的读者很无聊，大部分时间都在躺着，啥也不干，全靠公司自己努力。 最近手气不错，风口一直在吹我的持仓股，这周账户净值大涨，再破新高，上一次经历这样的行情，还是在上周。 东边不亮西边亮，持仓总有大涨的，但这肯定不是常态，千万别之前不信，最近看涨得太猛，自己受不了了又跑过来追，涨多了就会回调和横盘震荡的，到时候你两头挨揍可就难受了。 本周最重要的事就是沃什的发言，市场解读为偏鹰，我觉得偏中性，他准备做下一个格林斯潘，不再让市场预判他的言行，并且要搞一言堂，6月降息GG，但是9月是否降息，今年是否加息，其实都没有信号，因为他不会像鲍师傅那样做任何前瞻指引。 --- 个股方面， 1、科技：NVDA/GOOG 被视为全球最激进的 AI 投资人之一的 Leopold，一边在公开市场用约90亿美元名义仓位做空 NVIDIA、ASML 和 Oracle，一边把资金转向电力、内存、数据中心网络以及 Anthropic 这类更深层的 AI 基础设施与模型资产。 大题逻辑和我之前说的“AI崩老头理论”差不多，科技巨头们都是被崩的老头，而AI基建们才是崩老头的小妹。 2、存储：SNDK/MU 6月20日，德意志银行研究院在最新报告中指出，存储芯片已从周期性大宗商品演变为具有宏观经济意义的关键变量，且这场危机的规模已有明确的量化轮廓。德银
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06-21 20:59
假期刷手机，满屏都是"中东又炸了"、"油价要飞"……看得人以为明天不跑就亏到姥姥家了。 以前还意思意思跌一下给个面子，现在直接脱敏——你们打你们的，我只关心持仓涨不涨。 节后还是盯中报吧。 几个方向中报大概率能交出成绩单： 存储芯片：涨价去库存，利润回来了。 算力租赁/AI算力：别听故事，看谁家服务器真在上架。 锂电：板块大但分化狠，只认有海外单、成本控得住的。 光纤/光通信：CPO炒累了，但能出业绩的细分照样有人抱团。 券商：上半年天天万亿成交，业绩底子在那。 接下来一个月记住：别碰只有故事没利润的票。 操作上没什么复杂的： 外围炸了？笑一笑，切回自选股看分时。 板块异动？先问一句：这货中报能看吗？ 利好发布会？冷静，想想量化会不会借机收割你。 仓位别打满，分散着来，留点子弹等捡漏。中报季最怕什么？赚了一个月，踩一个雷全吐回去。 谁中报敢写利润，资金就敢抬谁。不用追每一根阳线，挑几个能考高分的孩子，站旁边等成绩单就行。
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06-21 22:41
美光26FYQ3财报前瞻：周期能变成长吗？
美东时间6月24日盘后，存储三巨头之一的美光将会公布26FYQ3（覆盖时间3月初～5月底）财报以及下一财季的指引。近期全球存储股价和现货不断上涨，市场预期不断上调，有关周期变成长的报告越来越多，许多投行认为其会逐渐摆脱周期属性，变成AI的底层基建，是不可或缺的一环。但具体增长速度和持续性仍需要看需求和扩产情况。 目前，市场预期其营收360～370亿美元，最高达400亿美元；毛利率81%～83%，净利率65%～67%，EPS20～22美元；资本开支75～80亿美元。指引方面，市场预期其26FYQ4营收指引约为440～450亿美元，毛利率持稳，资本开支可能继续小幅上调。 笔者预期美光本财季营收375~390亿美元，毛利率82%~85%，净利率66%~67%，EPS21~22.5美元；资本开支75~85亿美元；26FYQ4指引440~460亿美元，全年资本开支可能上调到270~300亿美元。我们给予其短期目标价为1300美元，仍有一定上涨空间，且对应PE不高，仍给予其周期股而非成长股估值；但存储能否摆脱大宗暴涨暴跌属性以及下游需求增速仍是关键。 就数据上来看，美光财务指标轻松达到甚至超预期不成问题，关键在于能超预期多少，距离市场最高预期的距离多少。另外，其资本开支要稳健而不能大幅上调，这会引发市场对过度扩产以及FCF的担忧，上次美光财报后下跌就是因为当季开支超预期和上调全财年开支而导致下跌。可以说，好指标的必须更好，关键项目又不能超过预期，这也是市场超高预期的侧面反映。 细分项目方面，市场预期其数据中心方面（CMBU+CDBU）营收占比达70%，环比增90%～100%；DRAM单价环比增65%～70%，出货环比增5%～7%；NAND单价环比增
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06-22 06:48
2024年夏天会重演吗？今年美股真正要盯的几个时间点
今年夏天的美股，会不会走出类似2024年夏天的剧本？ 2024年夏天，美股表面上是AI行情过热后的调整，但真正触发下跌的原因并不单一。当时市场已经涨了很多，AI交易非常拥挤，英伟达带着半导体和科技股一路向上，大家对算力、GPU、数据中心的预期都打得很满。 到了7月底、8月初，几个变量同时转向。美国就业数据变弱，市场开始担心经济会不会从软着陆走向衰退；日本央行加息，日元快速升值，套息交易被迫平仓；再叠加AI板块估值偏高，资金顺势获利了结，最终形成了一轮很快、也很吓人的下跌。 所以2024年8月那次调整，本质上不是AI逻辑结束，而是高位市场遇到了宏观和流动性的集中冲击。 把这个框架放到今年夏天看，我觉得相似点依然存在。 今年美股的核心主线还是AI。英伟达、博通、美光、光模块、数据中心、电力、冷却这些方向，依然是资金最关注的地方。只要AI资本开支继续上修，云厂商继续扩建数据中心，这条主线就还有基本面支撑。 但今年不能只看AI资本开支。 资本开支决定AI产业链能不能继续往上走，美联储、通胀、就业和日本央行，则决定市场会不会出现估值压缩和流动性冲击。 接下来整个夏天，我会重点盯几个确定的时间点。 第一个时间点是6月25日，美国PCE数据。 PCE是美联储更关注的通胀指标。如果PCE继续偏高，市场会重新压低降息预期，美债收益率也可能继续上行。对科技股来说，高位最怕的不是基本面立刻变差，而是在估值已经不便宜的时候，利率端突然重新施压。 第二个时间点是7月2日，美国6月非农就业数据。 就业数据今年非常关键。太强不好，说明经济还热，美联储没有必要急着降息；太弱也不好，市场会开始交易衰退。比较理想的状态，是就业温和降温，但没有明显失速。 2024年8月那轮恐慌，很大一部分就是从就业数据转弱开始的。所以今年7月初这份非农，可能会决定市场是继续交易软着陆，还是开始担心增长压力。 第三个时间点是7月
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06-21 22:32
港股新股：海光芯正(01191.HK) 打新分析
$海光芯正(01191)$ $白鸽在线(02672)$ $礼邦医药-B(09637)$ 基本情况： 申购时间：6月18日-6月24日，25号出结果，26号暗盘，29号上市； 发行价格：114.00 入场费：5757.48 1手：50股 全球发售：1343.15万股 公开发售：134.32万股 发行手数：26863手 基石：有，共6家基石投资者认购49.86%份额 绿鞋：有，华泰稳价 保荐人：华泰独家保荐 分配机制：机制B，回拨10% 海光芯正成立于2011年，是国家高新技术企业，专注于硅光芯片设计、芯片封测、高速光电子器件及高速光模块的研发、生产与服务。主要产品包括光模块、有源光缆（AOC）等，广泛应用于AI数据中心、云计算和高速通信领域，支撑高带宽、低功耗数据传输。目前400G、800G硅光子光模块已实现批量商业交付，同时推进1.6T、3.2T下一代产品研发。 根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计算，公司在全球光模块供应商中排名第17位，全球市场份额0.8%；在细分AI光模块赛道，公司排名跃升至全球第8、中国第7，全球市场份额达1.6%。2023-2025年，公司收入复合增长率高达164%，在全球前十二大专业光模块厂商中增速排名第二，显著跑赢行业平均水平。 公司股东阵容包含阿里巴巴、小米、中天科技等知名产业资本，技术与产业链资源背书较强。 财务表现： 2023-2025年，营收分别为1.75亿、8.62亿、12.21亿元人民币，复合年增长率约164%，在全球前十二大光模块厂商中增速排名第二。2
精彩小韭菜头: 这行情还亏损，热度过了不亏更多
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06-21 22:12
港股新股：礼邦医药-B(09637.HK) 打新分析
$礼邦医药-B(09637)$ $白鸽在线(02672)$ $海光芯正(01191)$ 基本情况： 申购时间：6月18日-6月24日，25号出结果，26号暗盘，29号上市； 发行价格：22.60 入场费：2282.79 1手：100股 全球发售：5675.54万股 公开发售：567.56万股 发行手数：56765手 基石：有，共15家基石投资者认购49.77%份额 绿鞋：有，富瑞稳价 保荐人：富瑞、美林、华泰联合保荐 分配机制：机制B，回拨10% 礼邦医药成立于2018年，是一家专注于慢性肾脏病(CKD)全周期治疗的生物制药公司，也是目前全球肾脏适应症覆盖范围最广的候选药物企业之一。公司核心管线覆盖高磷血症、膜性肾病、贫血等多个肾病高发并发症领域。 核心产品矩阵： AP301（核心产品）：不吸收铁基磷结合剂，用于治疗高磷血症，已完成中国III期临床试验，即将提交NDA，同时在美国推进全球III期MRCT。全球高磷血症临床阶段仅2个分子，礼邦独占两席。 AP306：泛磷酸盐转运蛋白抑制剂，用于难治性膜性肾病，已获突破性疗法认证。 美信罗®：从罗氏引进的长效促红素，用于CKD贫血，公司拥有中国内地独家商业化权益，是当前唯一收入来源。 另有AP303、AP304、AP305、AP307、AP308等多款临床前候选药物，形成梯次管线。 财务表现： 2024年：营收0.07亿元人民币，净亏损3.35亿元，研发开支2.35亿元； 2025年：营收0.31亿元人民币，同比增长368%，净亏损7.52亿元，研发开支3
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06-21 18:02
HYLN：会令Bloom Energy 紧张的现场发电新星 本星球首席科技大巫师--马斯克几天前说： 质量、能源将会取代美元。不管能否取代，电力、能源肯定是AI算力乃至人类文明的的核心支撑。 今天，我就给虎友们介绍一家有望媲美Bloom Energ$Bloom Energy Corp(BE)$ 的现场发电行业颠覆者——Hyliion Holdings（HYLN）。 一、燃料无关的发电机 Hyliion$Hyliion Holdings Corp.(HYLN)$ 的核心技术是KARNO线性发电机。它本质上是斯特林发动机的现代版——靠外部热量加热密封气体，推动活塞往复运动，再转化为电力，整个过程安静平稳。 最大优势是燃料无关：一台设备可运行天然气、柴油、氢气等20多种燃料。其核心技术卖点是3D金属打印制造出传统工艺无法实现的热交换器，解决了斯特林发动机百年来效率低、成本高的难题。 二、商业化进展 CEO Thomas Healy在6月初透露，KARNO已进入从研发到部署的关键期。已签署的意向书覆盖近750个核心，对应约4亿美元潜在收入，超一半来自数据中心。公司正与数十家数据中心提供商洽谈。 军方方面，已执行约2000万美元美国海军合同，预计2026年再签4000万至5000万美元。一季度营收283万美元，同比增长460%。公司现金约1.39亿美元，几乎没有债务。 三、成本优势 KARNO电效率最高可达50%，远高于传统发电方式。维护成本极低，每个模块仅一个运动部件，而燃料电池每四到五年就需要昂贵的大修。燃料灵活意味着客户可以随时切换到最便宜的能源。 四、我的看法 HYLN技术优势实实在在，否则，它不可能
精彩老师.. sgmo完了吗
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06-20
礼邦医药港股IPO，“肾病创新药第一股”，确定性比故事值钱
在创新药出海退潮、抗肿瘤内卷到极致的背景下，港股18A（生物科技板块）迎来了一位不走寻常路的角色——专注于肾脏病创新的礼邦医药。 一、招股信息 图片 二、公司概况 礼邦医药成立于2018年，由顶尖的肾脏病领域专家和礼来亚洲基金共同孵化，专攻慢性肾脏病（CKD）全周期的创新药。 全球CKD患者约8亿，中国就占了1.24亿，但肾病创新药这个赛道长期以来被资本市场严重忽视，大家都去卷肿瘤免疫、GLP-1减肥药了，没人认真啃肾病这块硬骨头。礼邦瞄准的就是这个"被遗忘的蓝海"。 目前，公司的产品组合形成了“1款商业化+7款在研”的梯队结构，主要聚焦于以下几款核心资产： 美信罗（Mircera），商业化现金流支柱 美信罗是由跨国药企罗氏研发的长效促红细胞生成素（EPO），主要用于治疗慢性肾脏病（CKD）引起的贫血。2023年10月，礼邦医药拿下了美信罗在中国内地的独家商业化权利。进入医保后，这款药物正在迅速放量，是目前公司唯一的收入来源。 AP301：临近兑现的核心主力（高磷血症） 这是礼邦自主研发的一类新药，属于新型含铁口服磷结合剂。它的主要适应症是透析患者的高磷血症（约95%的透析病人都有这个并发症，血磷一高，心血管死亡率飙升）。中国III期已经完成，计划2026年6月递交NDA，预计2027年获批。同时中美同步做全球III期多中心试验（MRCT），入组已在2026年5月完成。这款药已经从"赌概率"变成了"数日子"，它是礼邦真正的核心。 AP306：全新机制的降磷药 AP306是一款泛磷酸盐转运蛋白抑制剂，和AP301一样，也是治疗高磷血症的。不过两者定位不同，AP301主打大众高性价比市场，AP306则作为更具颠覆性的口服小分子，主攻高净值患者，且已经获得了国家药监局的突破性疗法认定。 AP308：直击免疫根源（IgA肾病） 这是一款新型重组免疫球蛋白A（IgA）蛋白酶，旨在实现
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06-20
A股实盘：双重升级，新王登基（20260620）
综述： 本周沪深 300 上涨 3.44%，我的 AH（即 A 股和港股）上涨 8.72%。 2026 年内沪深 300 指数 上涨 6.73%，2026 年内我的实盘 上涨 47.02%，本年初始净值2.06，本周净值3.03。 图片 交易： 清仓云南锗业 持仓： 中际旭创 33.8%，新易盛 25.0%，长飞光纤光缆 27.5%，洛阳钼业 9.8%，其他/现金 3.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 先说交易，偷鸡成功哈，按照上周的计划结账了云南锗业。 由于算不明白账，导致我格局不了一点，每次都是赚一点就撤了。从我去年最后一天发的磷化铟文章，一直拿到现在的人才是真勇士，全都翻一倍多了。 本周恰逢端午节假期，所以只有4个交易日，大部分人包括我，重仓部分都是躺的，没有什么交易动力，也没觉得有什么特别好的机会，偷鸡这点仓位太小，对收益贡献可以忽略，真正让净值暴涨的，依旧是我们的光中王，中际旭创，一周喜提19cm，无论市值还是股价，全都超越了贵州茅台，成为A股新王。 总龙头从传统的消费走向科技，是中国股市和国家产业结构的一次双重升级。 --- 个股方面 1、有色板块 有色板块继续承压，主要是沃什终于完成了他美联储主席身份的第一次亮相，发言被市场理解为偏鹰，有色板块冲起来又下来了。 我个人的解读是中性，只是最乐观的6月降息没了，9月降不降，未来加不加其实沃什没有表态，更拒绝给出任何前瞻指引，目的就是不让市场再预期他的行为，感兴趣的可以搜一下格林斯潘，我认为他在尝试模仿自己的偶像。 未来会是一言堂模式，非不要不沟通，沟通也言简意赅，只有一个当期的结论，目前看我依然按9月至少今年绝对不加息的预期做投资。 同时，海力士“以钼代钨”的技术路线叙事也还算硬，虽然周五收阴了，但长期看这个需求可以带动有相关资源的企业发展，弹性的话之前提
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06-19
克鲁格曼：比特币和SpaceX都是“特朗普交易” 知人者智、自知者明--老子 克鲁格曼称马斯克为“庞氏骗局”的观点传遍了世界。但在博文里，还有些内容不被多数人知道。 我梳理了一下他对SpaceX的具体看法： 第一，SpaceX的估值建立在普通人对马斯克的信仰之上，投资者把他当作“巫师”追捧，而非基于实际盈利。 第二，SpaceX的估值与特朗普存在特殊裙带关系。克双方鲁格曼质疑，公司的估值究竟该基于技术实力，还是基于创始人对接“裙带资本主义果实”的能力？ 第三，马斯克的事业路线图，本质是“用一个更大的承诺覆盖前一个承诺”。这套模式的唯一赢家是早期投资者，他们将在底部塌陷之前退出。 关于比特币，克鲁格曼再次定性为“特朗普交易”。他表示2025年10月10日比特币闪崩，与经济基本面无关，而是因为特朗普的关税政策引发了市场对其政治地位的担忧。 当然，站在马斯克阵营的人对克鲁格曼也毫不客气——有人讽刺他：这就是他，一个拥有巨大自我的，拼命寻找存在感的人。如果他那些年做出准确预测，他会成为什么样的人？ 本老科认为对立双方都有自己的道理，目前来看，难以判断谁是谁非。下面谈下自己的几点想法： 1 一个猜疑是，特朗普政府与特殊利益深度捆绑。不信的话，看看他家族与中东土豪王室们的深度牵连，另外此人及团队贪婪至极，连就职机会都不放过还要顺带着发个不靠谱币，且一直对多个产业施加影响。 如共和党在中期选举中失利，或下届民主党上台，特不靠谱及团队及深度介入“特朗普交易”的利益集团可能面临司法调查、清算。那时，比特币、SpaceX这类资产的风险不容低估。 2 比特币依然值得看空。“数字黄金”叙事已彻底崩溃，技术也已过时，连黑灰产都已转向门罗币——2025年新上线的暗网市场中，已有高达48%支持门罗币交易。 3 那些有实际功用的区块链项目——Uniswap、Solana、XRP——承担着交易、结算、资产代
精彩讲了一嘴是非，拿得出手的论据没有一个👎🏼
1.58万
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06-20
【港股打新】MERDEKAGOLD-DRS+海光芯正 新股分析
1、MERDEKAGOLD-DRS MERDEKAGOLD-DRS是印尼矿业集团 Merdeka Copper Gold 旗下纯黄金平台，公司核心资产为印尼最大原生金矿 Pani 金矿，2026 年 2 月产出首块金锭，采用低成本露天开采，黄金资源量超 700 万盎司，长期产能增长空间充足。企业主营金、银合质锭开采销售，剥采比仅 0.7:1 具备成本优势，预计 2030 年产量跻身亚洲前列 公司6月17日开始招股，招股价≤26港元，每手股数100股，最低认购2686.82港元，市值391.85亿港元，发行数量8966.86万股，属于黄金及贵金属行业，有绿鞋。 保荐人是瑞银和中信证券，瑞银近2年保荐的项目首日上涨率是66.66%，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是80.7%，保荐人整体业绩还不错。 一共有11名基石投资者，包括平安资产管理、万国、嘉能可、摩科瑞、托克集团、开元矿业、广发基金、中伟股份、Orix、Wind Sabre、DAMSIMF；基石合计共认购1.52亿美元，占总发行数的49.94%，基石占比基本到顶了。 公司从2023~2025年的营收分别是139.4万、175万、13.2万，2025年营收同比增长-92.46%；2023~2025年的净利润分别是-683.7万、-1270万、-2749.4万，2025年的净利润同比增长-116.49%。 按发行价上限计算，356.26亿港元市值发行31.64亿，发行比例是8.88%，基石锁定49.98%，那么流通盘是15.82亿。 本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍
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06-20
【港股打新】白鸽在线+礼邦医药-B 新股分析
1、白鸽在线 白鸽在线是国内头部场景保险科技企业，公司主打碎片化场景保险服务，覆盖出行、物流、灵活用工等上百类业态，自研 AI 风控与白鸽 e 保系统，可高效输出定制化保险产品与全流程数字化风控能力。它稳居国内第三方场景互联网保险中介市场首位，合作近 80 家险企，累计服务近 4 亿用户、生成超 90 亿份保单，打通企业、保险公司与大众的保障服务链路。 公司6月18日开始招股，招股价15.6~20.28港元，每手股数200股，最低认购4096.91港元，市值50.02亿~65.02亿港元，发行数量3344.44万股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。 保荐人是民银资本和中银国际，民银资本近2年只保荐过三个项目首日都是上涨的，中银国际近2年也只保荐过三个项目首日都是上涨的，保荐人整体业绩非常好。 一共有2名基石投资者，包括GLY New Mobility 2. LP和柯家琪先生；基石合计共认购2000万港元，占总发行数的3.34%，基石占比较低。 公司从2023~2025年的营收分别是6.6亿、9.14亿、12.27亿，2025年营收同比增长34.23%；2023~2025年的净利润分别是-1718万、-2771.2万、-4666.9万，2025年的净利润同比增长-68.41%。 按发行价中位数计算，57.52亿港元市值发行5.98亿，发行比例是10.4%，基石锁定3.34%，那么流通盘是5.78亿。 本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是4.07倍，申购人气比较差。总共有16673手，货很少，中签率会很低。 申购策略：
3.37万
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05-14
英伟达最强竞争对手要上市，20倍超额认购，值不值买？CBRS
英伟达的护城河，可能正在被撕开一道真正的裂口...... 本周四，一家AI算力公司Cerebras， $Cerebras Systems Inc.(CBRS)$ ，将在美股上市。 它做的芯片，连 $英伟达(NVDA)$ 自己都不敢想。英伟达是把成千上万颗GPU连在一起，拼算力集群；Cerebras更激进——直接把一整片晶圆做成一颗超级芯片。 $特斯拉(TSLA)$ $美光科技(MU)$ $闪迪(SNDK)$ 打个比方：英伟达在拼乐高，Cerebras想直接造出一整面算力墙。 现在IPO路演已经把市场情绪点着了。 这周一，因为订单需求直接超出发行量20倍，Cerebras自己把发行价从115-125美元提到了150-160美元，发行量也加了200万股。按上限算，估值冲到350亿-480亿美元。在这个行情下还敢主动提价，提了还被抢光——你就知道机构有多看好它。 它手里还握着两个最强背书：OpenAI和亚马逊。 Cerebras跟OpenAI签了超过200亿美元的照付不议合同，一签签到2028年；另一边，AWS宣布把Cerebras芯片搬进自家数据中心，跟自研的Trainium芯片一起干活。 一家没上市的公司，同时拿下AI巨头和云巨头的订单——这个信号不需要我再多解释了。 今天，我会讲清楚四件事： 第一，Cerebras到底是什么，它凭什么敢挑战英伟达？ 第二，它的WSE芯片和英伟达GPU，
精彩我拿着英伟达 这故事猛 你真会追180开盘吗
3.15万
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06-17
段永平百亿抄底！泡泡玛特+世界杯，还能爆火吗？【小丹尼】
「小丹尼」增强版： 1、小丹尼交流群参与方式 添加 dannydata1。 2、小丹尼《年轻人的商业和价值投资课》可在b站搜索「小丹尼」查看。
3.29万
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06-17
6月全球基金经理“共识清单”：美联储即将转鹰？
按：本文为美银美林在2026年6月16日发布的《Global Fund Manager Survey：The Frozen Bulls》《European Fund Manager Survey：Peace returns, but inflation persists》《Asia Fund Manager Survey：Tech Hardware rises; Indonesia slips》三篇研报的整合。 整体而言，尽管6月FMS（基金经理调查）对经济增长和企业盈利的乐观情绪升至三个月高位，但风险偏好明显降温。现金比例小幅上升至4.1%，投资者削减了对全球及欧洲股市、科技股的超配仓位，转而增持日本股票、原材料与银行股。对美联储政策预期显著转向鹰派，40%的受访者预计未来一年将加息，远高于5月的16%；对于新任主席沃什的首次FOMC会议，多数人预期其将“鹰派按兵不动”。 人工智能板块热度持续，56%的投资者认为其处于繁荣阶段，但“AI泡沫”已成第二大尾部风险。“做多全球半导体”仍然是当前拥挤度最高交易。此外，黄金估值认可度回升，而美元空头大幅减少。 区域层面，欧洲投资者因地缘缓和重拾增长信心，但通胀担忧仍高；亚洲方面，日本增长预期超越长期均值，中国情绪依旧低迷，印度因缺乏明确AI标的受冷落，印尼则成为最不被看好的市场。 基于FMS当前持仓与历史水平的对比，美银建议逆向投资者应做多债券、欧洲股市、消费板块、房地产投资信托基金（REITs）；做空大宗商品、半导体、原材料、银行股。 总之，对于普通投资者，这些洞察不仅揭示了专业基金经理的资产配置倾向，还通过资金流向与预期判断提供了市场风向标（一致预期）。帮助投资者进一步理解不同地区和行业的趋势与机会。以下为正文。 一、全球基金经理视角：多头降温 1、核心结论：美银6月全球基金经理调查显示，投资者情绪依然乐观
3.30万
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06-17
加密货币的底部，不会在大家都想买的时候出现
CFN公众1.gif 最近很多人都在问同一个问题：加密货币跌了这么多，现在是不是可以开始买了？ 图片5.png 我的答案比较直接：我认为现在还不是最好的买入时间。 不是说 Crypto 没有机会了，也不是说比特币会一直跌下去，而是从现在的市场环境来看，这个位置更像是熊市中后段的观察区，而不是一轮新牛市已经重新启动的信号。 如果现在盲目重仓，很容易陷入一种尴尬局面：价格看起来已经跌了很多，但市场还没有真正完成洗盘；你以为自己买在底部，结果后面还有一次更难受的下杀。 我个人会把 2025 年 10 月 10 日的黑天鹅事件，看作这一轮牛市结束的重要分界线。 1280X1280.PNG 在那之前，市场还有比较强的赚钱效应。比特币、主流币、山寨币，虽然波动很大，但整体资金还愿意留在 Crypto 里面博弈。只要有一点叙事，市场就愿意买单。 但 10 月 10 日之后，整个市场的状态明显变了。 最直接的变化就是流动性下降。以前行情好的时候，市场里面有足够多的资金愿意接盘，也有足够多的做市商提供深度，所以价格容易被推起来。但黑天鹅事件之后，据说不少做市商都出现了较大亏损，之后开始明显收缩流动性。 这对加密市场的影响非常大。 因为 Crypto 本质上是一个非常依赖流动性的市场。流动性好的时候，叙事可以被快速放大，一个热点就能带动一轮行情；但流动性差的时候，即使出现利好，价格也很难持续上涨，甚至经常是一拉就被砸。 所以从那个时间点开始，我更倾向于认为：上一轮牛市的顶部已经形成，市场正式进入了熊市阶段。 更关键的是，Crypto 现在面临的问题不只是价格下跌，而是市场注意力已经被别的东西抢走了。 图片9.png 2026 年最强的叙事毫无疑问是 AI。 不管是二级市场的资金，还是一级市场的投资人，甚至是创业者和基础设施资源，都在快速涌向 AI。很多原本和比特币挖矿相关的公司，
3.19万
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06-17
德国2014、法国2018夺冠对比研究
前言： 我有点犹豫，把参与世界杯的国家队的一些思考和研究放在这个财经号好不好？是否要放在个人号。换个角度来看，实际上好奇心，或者说对各个领域的研究，本就是投资研究、商业研究的一部分。研究并没有那么严格的界限，足球背后的规律，大概率也能反哺投资、反哺经济学思考、甚至反哺很多领域。 德国：成也萧何、败也萧何 德国队虽然2014年夺冠，但2018年2022年连续两年小组赛出局。 2014年德国队夺冠，主要因为2000年欧洲杯小组出局后，德国足协强制德甲俱乐部建立青训中心，全国铺设了三百多个训练基地。厄齐尔、穆勒、诺伊尔、克罗斯这一代“黄金一代”正是改革的产物。 战术上不再只靠身高头球，而是吸收了瓜迪奥拉式传控和快速转换打法。2014年那支德国队既有技术流控场，又能瞬间提速。 2018、2022世界杯变弱，源于战术僵化，沉迷无效传控（看看2026年的西班牙第一场比赛）。 德国是工业强国，执行力非常强。2014年的成功在于极强的青训体系建立，培养了黄金一代。但失败也是因为机械化的执行青训，这和现在的西班牙的现状有点像。机械化沉迷于传控。 需要融合传控等思想，但也需要重新找回德国自身的足球哲学与精神内核。 法国：街头艺术与青训培训的融合 法国队近些年的成绩一直比较好，2018年夺得世界杯冠军。2022年世界杯亚军、2024年欧洲杯四强， 法国青训近十年产出堪称恐怖，而且各条线均匀。从格里兹曼、博格巴到姆巴佩，再到现在的楚阿梅尼、卡马文加，人才从未断档。每个位置都有世界级选项。 和德国青训改革注重体系化建设不同，法国青训强在极高的成材率、鲜明的个人技术风格，以及对多元社会资源的极致利用。 法国国家足球学院克莱枫丹。每年从全法最优秀的13-15岁少年里，只选拔极少数人进行两年全日制精英教育，毕业后再由职业俱乐部挑选。姆巴佩、亨利、阿内尔卡都出自这里。 街区足球的黄金温床。在巴黎郊区的移民街
3.58万
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06-17
来了一大窝子
昨天刚说六月是打新大月，今天直接就上了六只新的；加上明天截止的两只，现在一共有八只新古可以认购。 不过大家不用担心，明天截止认购的两只跟今天新上的六只不冲突，所以今天我们重点把明天要截止的两只确认如何申购就行： $仙工智能(06106)$ ，明早截止认购，公开发行手数41992，每手金额5080。截止我写文章这会，认购额500，认购倍数1200，比麦科医疗-B热度要高。手数很多，还是可以给点中签的期待。 $麦科医药-B(02335)$ ，明早截止认购，公开发行手数29028，每手金额4200。最新认购额100，认购倍数120，比上一只热度低一点。不过这只我也会重点参与，最近-B的表现很好，弹性很大。 这两只我都重点参与了，基本对半分。还是想说一句，越是这种多只冲突的时候，越是我们拿到货机会更大的时候。 今天海清智元公布了中签结果，毫无意外，全员抽签，我没有中；这只略过，继续参与其他的。 明天下午星源材质和华健未来公布结果，最近真是打新人都盛宴，每天都有所期待。特别是星源材质是真给力，在招股的这几天，星源材质A每天都在涨，今天又涨了3.15%，折价率不断拉高，垫子越来越厚。 今天新上的六只，到下周二早上才截止认购，所以也不用太急，等明天认购的退回来后，在参与这六只。 先简单说一下，这六只里面的领益智造、圣邦股份、芯碁微装都是AH二婚，到时候周一看折价率、认购额最直观。目前看，即使是这三只AH，也都是值得参与的。其中的领益智造值得单独一说，每手660古，也是很奇葩。 中科闻歌，大模型领域，预计是大肉；科拓股份，智慧停车，行业想象力一般，预计后面用边角料参加；MERDEKAGOLD-DRS，印尼的黄金开采公司，货很多，
精彩内地身份的用内地网络打新还能中签吗？
3.34万
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06-17
【IPO】“中科闻歌”招股
📍公司：$中科闻歌 (01956.HK)$ 💰招股定价：60.7港元📚每手股数 ：200股📙发行比例：8.57%🚪入场费 ：12262.44港元♋绿鞋：有🪨基石占比：26.97%🏠发行后总市值 ：105.07亿港币 1️⃣基础信息 中科闻歌由来自中国科学院自动化研究所的AI科学家于2017年创立，是中国新兴的企业级人工智能技术与服务供应商，专注于复杂数据分析及人工智能辅助决策。 公司自主研发关键人工智能能力，并提供全栈式人工智能服务矩阵。公司的能力涵盖数据治理、领域知识管理、大语言及多模态模型训练、决策自动化与评估，以及低代码人工智能应用开发。 公司服务于中国技术密集型行业的各类机构，已为超过650家企业及政府客户提供了专业的人工智能服务。 根据招股书，企业级大模型驱动的决策智能目前是中国企业级人工智能行业中一个规模尚小但正高速增长的细分市场。按收入计算，公司在2024年中国企业级大模型驱动的决策智能服务提供商中排名第一，市场份额为11.4%。此外，公司在2024年中国企业级大模型市场中排名第七，市场份额为2.4%，在此市场中公司主要与中国的主要AI行业主流厂商竞争。 为应对企业AI转型难题，公司构建三大核心技术：复杂多模态企业数据处理技术、可解决模型幻觉的通用+行业专用融合模型、适配复杂动态场景的决策智能框架。公司自主研发的决策智能操作系统DIOS为研发体系及人工智能服务矩阵的核心底座，整合多项前沿技术，可高效处理多模态数据，助力企业实现数据驱动的科学决策，提升运营与决策效率，并已规模化落地产生高价值业务成果。 2️⃣财务情况 截至2025年12月31日止3个年度： 收入分别约为人民币2.50亿、3.18亿、4.05亿，2025年同比+27.55%； 净利分别约为人民币-2.60亿、-1.57亿、-1.66亿，2025年同比+5.84%， 公司收入主要来自企业级人工智能服