1.67万
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08-20
一夜暴涨 177%，Moderna 引爆港股创新药行情，现在还能冲吗？
今日开盘港股创新药大涨， $石药集团(01093)$大涨14.28%， $药明康德大涨 5% 创历史新高， $百济神州(06160)$涨超 3.58%。 消息面上，受美股医药公司研发突破消息提振。美股 $Moderna, Inc.(MRNA)$ 8 月 19 日其与 $默沙东(MRK)$联合宣布双方合作的 mRNA 疫苗三期项目取得成功，公司股价一日大涨 176.97%，市值增加 400 亿美金这是 mRNA 技术在癌症治疗领域迎来的首个三期试验成功案例。 实际上，创新药公司在今年这个 AI 大年已经慢慢有走出牛市的趋势，年初至今，药明康德已经涨近 108%，百济神州，药明医药也分别涨超 24% 和 52% ，远远跑赢恒生指数以及腾讯、阿里等科技板块公司。 港股创新药走牛背后，是多年的研发积淀以及业绩积累。近期的一项研究表示，过去几年中，中国药品监管部门批准上市的抗癌新药数量已经超过已经超过美国监管机构。2020-2025 年间，中国药品监督管理局共批准 94 款新型肿瘤药上市，而美国药品监督管理局同期批准87款，而 2025 年，中国批准的抗癌新药接近美国的三倍。 除此之外，中国创新药对外授权（License-out）呈现明显的加速放量趋势：交易总金额从2020年约84亿美元一路攀升至2025年的1356.55亿美元，五年增长超1
1.75万
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08-19
早评: 如何看待强势股暴跌？
美股，三连跌，费城半导体等强势标的暴跌，如何理解？美股，债券，地缘等等可以说是原因，但，更重要是大盘强势反弹后的二次确认，从费城半导体看，前面大幅反抽，然后单日考验20日线，还形成探底回升走势，所以关注支撑效果和二次确认的见底信号。任何走势都不随便排除，不过，这是，我们目前收到的信息。先跟着走。港股，继续分化，恒指继续在20日线处博弈，恒科延续短期弱势。
1.45万
1.76万
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08-20
【视频】美国这次沉不住气，一天就救市
美联储公布了最近一次议息会议的会议纪要，会议纪要不是新的政策，利率和购买国债的决定也是半个月前就明确了。会议纪要主要是看美联储最近在关心什么数据？对经济形势做出什么样的判断。股市已经消化9月加息25个基点，以及明年继续加息的预期，美联储已经对两次加息进行定价… $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳斯达克(.IXIC)$
2.08万
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08-20
Moderna 暴涨 177% 引爆生物医药板块！此时该入场吗?
昨夜，Moderna股价飙升177%，市值增加约440亿美元；默沙东大涨12.6%。 $Moderna, Inc.(MRNA)$ $默沙东(MRK)$ 受此影响，相关生物医药 ETF 也被带飞。 $纳斯达克生物技术指数(NBI)$ 收涨 6.4%，创下六年最大单日涨幅； $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$收涨 5.9 %， $生物科技指数ETF-iShares Nasdaq(IBB)$收涨 6.6%， $iShares Genomics Immunology and Healthcare ETF(IDNA)$收涨 13.3%， $ARK Genomic Revolution ETF(ARKG)$ 收涨 10.5%，行情由个股扩散至整个生物医药板块。 Moderna本次暴涨，主要源于一项重大临床突破。昨日，Moderna与默沙东°联合开发的个体化mRNA癌症疫苗°(intismerana
1.55万
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08-20
美联储管不住了！财政部亲自下场“救债市”，这背后是货币政策最尴尬的时刻！
昨晚的债券市场，属于是临危受命来救场了。30年期美债收益率前几天刚飙到5.33%，创2007年6月以来最高，眼看就要失控。结果，出手的不是美联储，而是美国财政部。他们宣布，从9月9日到11月4日，启动一项回购计划，单次回购规模从之前的20亿，直接翻倍到至少40亿美元，专门买10到20年期、20到30年期的长债。消息一出，30年期收益率应声回落近10个基点，跌到5.187%。股市也松了口气。 但真正值得深思的不是收益率跌了，而是为什么出手的是财政部，不是美联储？当前全球金融市场最深层的一道伤口——美联储对长端利率的控制力，已经失效了。 一、定价锚转移：长债从“跟美联储”变成了“跟财政赤字” 过去几十年，大家默认一个规则：长端利率，主要看美联储的脸色。美联储加息，长债收益率涨；美联储降息，长债收益率跌。但最近，这个规则被彻底打破了。三个证据链，证明长债的定价锚已经转移。 证据一：加息概率跌，收益率却创新高。9月加息的概率，已经从高点回落到31%左右。说明市场并不认为美联储会大幅收紧。按理说，加息预期降温，长债收益率应该跌。但30年期收益率却创了19年新高。这对老规则是赤裸裸的背叛。 证据二：利息支出超过国防和医疗补助。2026财年前九个月，美国联邦政府的净利息支出高达8570亿美元，年化超过1.1万亿美元。这个数字，已经超过了国防预算，也超过了Medicaid。这意味着什么？意味着政府借的钱，光还利息就快还不起了。这种财政状况，让全球投资者开始用脚投票，要求更高的风险溢价才肯借钱给美国。 证据三：财政部必须自己下场。如果长债收益率还跟着美联储走，那美联储只要出来喊话，或者微调政策，就能稳住市场。但现实是，美联储已经管不了了。因为推高收益率的，不是加息预期，而是财政赤字和国债供给。这是美联储的货币政策解决不了的问题。所以，财政部只能自己动手，回购自己的债务，试图人为压低长端利率。
1.50万
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08-20
美财政部回购救市，黄金暴涨破4500美元，存储股为什么没反弹？
昨晚美股终于结束了三连跌。 道指上涨0.22%，标普500指数上涨0.21%，纳指上涨0.16%。 盘中的转折来自美国财政部。 周三，美国财政部宣布，将长期国债的流动性支持回购规模至少扩大一倍，单次操作上限从20亿美元提高到至少40亿美元，覆盖10年至30年期国债。 消息公布后，前一天一度冲上5.33%的30年期美债收益率明显回落，10年期收益率也降至4.65%左右。美元指数跌破99，现货黄金则一口气站上4500美元，单日上涨超过4%。 前一天还在持续升温的长债压力，暂时缓了下来。 但科技股的表现并不整齐。 长债下来了，存储股还是跌 昨天刚聊过，30年美债收益率冲上5.3%以后，高资金成本已经开始压制科技股估值。 昨晚长端收益率明显回落，按理说，前几天跌得最狠的AI硬件和存储股应该能得到一些修复。 实际盘面却不是这样。 费城半导体指数继续下跌2.12%，希捷跌超7%，西部数据跌超6%，闪迪跌3.5%，英伟达也跌了接近1%。 另一边，特斯拉上涨4%以上，亚马逊和苹果涨超2%。 至少从昨晚的盘面看，长债收益率回落还不足以把存储和部分AI硬件重新拉起来。 前几天长债收益率一路上行，科技股承压并不意外。但昨晚利率已经明显回落，存储股还是没有回来。 市场开始重新审视的，还是前面那几笔账。 存储价格还能维持多久，厂商会不会重新扩产，长期协议能锁住多少利润，数据中心投入还能不能保持目前的强度。 这些问题本身并没有突然恶化。 前几天闪迪大涨的时候，市场愿意买的也是订单、供给纪律、利润率和现金流，而不仅仅是“AI需求很好”这几个字。 只是经过前期连续上涨以后，股价已经把不少乐观预期算了进去。 这个时候，基本面继续向好可能只是维持现有估值的条件，想让股价继续往上走，市场还需要看到盈利预期进一步上修。 美联储开始讨论AI融资 昨晚公布的7月FOMC会议纪要整体偏鹰。 7月会议上，美联储最终以9票
1.74万
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08-19
【今日复盘】三重宏观利空把大盘打趴，但一个286亿美元的回购，今晚悄悄逆转了所有人的情绪
今天的A股，很惨。 沪指跌2.4%，创业板指跌6.26%，科创50跌6.89%，全市场超5000只个股下跌，逾百股跌停。 但今晚美股夜盘，SK海力士的一纸公告让存储和AI硬件板块全线反攻，SK海力士美股ADR一度涨超5%，美光、英伟达跟涨，此前一度跌超3%的局面瞬间逆转。 今天到底发生了什么？我从宏观到个股，帮牛友们把逻辑捋清楚。 一、先搞清楚今天为什么跌 今天的杀跌，根子在三件事同时发生。 第一件：美伊谈判正式破裂。 美国和伊朗之前签的60天谈判备忘录，期限到周一就到期了。结果双方谁也没让步——特朗普说不会接受伊朗的条件，伊朗那边更直接，警告"如果外交失败，将采取军事行动，升级霍尔木兹海峡紧张局势"。 德意志银行的分析师昨晚写道："投资者已经开始计入霍尔木兹海峡封锁时间将进一步拉长的预期。" 霍尔木兹海峡是全球五分之一石油贸易的通道，一旦局势继续升级，油价只会往上，不会往下。 第二件：油价重新突破90美元。 布伦特原油目前约92美元/桶，WTI目前约85美元/桶。 油价破90这个关口很关键。它直接激活了市场最担心的一个逻辑链条：油价涨→通胀反弹→美联储没法降息→高利率持续更久→高估值成长股估值继续压缩。 所以你看到今天算力硬件、光通信、存储芯片、人形机器人——过去涨幅最猛的板块——跌得最狠。长光华芯、德科立、联特科技跌超10%，绿的谐波跌超15%，上纬新材跌超19%。不是这些公司基本面变了，是利率环境变了。 第三件：全球债市抛售风暴，30年美债收益率突破5.3%，创2007年以来最高。 这个数字比油价更重要。 5.3%的无风险收益率意味着什么？意味着买美国国债，躺着一年就有5.3%的回报。那你凭什么要买一个市盈率200倍、还没开始盈利的科技公司？ 更麻烦的是，这一波债市抛售不是一个国家的问题——美国、日本、德国、法国的长债收益率同时攀上多年高点。全球债市联动
1.70万
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08-19
快手二季度财报发布，创史上最慢营收增速，快手股价会企稳吗？
快手 Q2 季度业绩整体符合市场预期，据快手财报，公司第二季度总收入同比增长 1.4% 至 355.4 人民币，创史上最慢增速，与彭博综合预期 355.1 亿元基本持平。净利润与经调整净利润分别为 31.5 亿、39.1亿人民币，均略超市场预期。但净利润以及经调整净利润均有较大跌幅，主要原因是因为公司大笔增加研发支出 34.7% 至 45.8 亿元，压缩了利润空间，但公司管理层仍表示，将会深化 AI 投资的长期战略方向。 值得一提的是，可灵的收入在财报中十分亮眼，二季度可灵 AI 营业收入超 8.5 亿元，同比增长超 200%，成为三大业务板块中增速最快的来源，但是其营收占比仍占总业务非常之小的一部分，未来靠其成为主要增长来源的希望仍渺茫。但值得一提的是，据快手财报，北京可灵智能科技公司已经在 2026 年 7 月 2 日与若干投资者签署增资协议，未来计划获得 30 亿美元的外部资金。期待增资后的 AI 业务可以为快手的 AI 带来营收的增加。
1.67万
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08-19
从4.9%到5.3%：30年美债的这40bp在交易什么...
8月18日，美国30年期国债收益率盘中升至约5.34%，触及2007年以来高位；10年期一度接近4.75%。同日，标普500下跌0.7%，纳斯达克100下跌1.7%，费城半导体指数下跌5.6%。长端利率与高久期科技股出现明显反向定价。 6月18日至8月18日，2年期美债收益率基本持平，10年期上升约25个基点，30年期上升约38个基点。收益率曲线陡峭化的同时，10年实际收益率由2.21%升至2.41%。这轮长端上行已经对美股形成清晰约束：盈利仍在增长，但折现率同步抬升，指数上涨越来越依赖每股收益兑现，估值扩张的贡献正在下降。 一、40个基点的核心增量来自实际利率 6月18日，美国2年期、10年期和30年期国债收益率分别为4.19%、4.46%和4.90%；8月18日分别约为4.19%、4.71%和5.28%。2年端没有明显上移，30年端累计抬升38个基点，2年—30年利差由71个基点扩大至109个基点。 10年名义收益率25个基点的涨幅中，实际利率贡献约20个基点，隐含通胀补偿仅增加约5个基点。旧金山联储期限结构模型显示，7月29日至8月17日，未来十年平均隔夜利率预期由3.44%微降至3.43%，期限溢价由1.31%升至1.37%。政策利率预期变化有限，长期风险补偿抬升。 对权益估值更敏感的变量已经转向实际利率和期限溢价。只要这两个指标维持高位，联邦基金利率不再上调也无法自动恢复成长股的估值弹性。 二、美股盈利仍强，估值安全垫明显偏薄 FactSet截至8月7日的统计显示，标普500二季度混合盈利同比增长50.4%；剔除Alphabet和Amazon的大额非经营性收益后，增速仍约32%。三、四季度市场一致预期盈利增速分别为27.4%和25.2%。信息技术板块二季度收入增长35.9%，盈利增长70.4%，半导体及半导体设备收入增长77%。当前约束集中在估值端，而非盈利端。
1.94万
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08-19
$SK海力士(SKHY)$ 现在的存储完全是小韩说了算，周一不开市，市场就接着奏乐接着舞，周二一开市死命就往下砸，给个回购消息就又拉上去，市场都被玩坏了，两家存储企业生在韩国真是受老罪了，高的时候死命炒，低的时候又死命做空。这次回购的尺度对比闪迪差的也有点多，不到50%的必须现金流，学学人家啊，大气一点。多给点好消息出来，让cww再现往日荣光吧$闪迪(SNDK)$
精彩价值投资为王: 韩国散户炒作太疯狂了
2.45万
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08-18
都被归进“存储概念”，北京君正、兆易创新、澜起科技赚的是同一笔钱吗？
昨天写完北京君正的打新，就有朋友问：它和兆易创新是不是一个赛道？也有朋友问存储与SRAM是什么关系。 今天就借打新的劲跟大家好好聊聊，然后用了这三个热门存储标的（主要是我熟悉），不管是打新还是关注他们的二级市场表现的，看完这篇文章应该都会有些帮助。 君正和兆易都是Fabless，也都卖存储芯片，但产品结构、客户和利润弹性并不一样。如果再把澜起科技放进来，差别就更明显了——它甚至不卖存储颗粒，而是给CPU和内存之间做连接，这也是我想把澜起一起说的原因：都是存储概念，但是压根不是一回事。 所以这三家真要研究的话，不能用同一套逻辑。 01 三家公司做的不是同一门生意 存储芯片这个概念太大了。DRAM、NAND Flash、NOR Flash 和 SRAM 都能存数据，但用途完全不同。然后现在 AI 炒作的存储主要就是DRAM（它里面的HBM和DDR5）和NAND，前者我们叫内存，后者叫闪存。 DRAM是手机、电脑和服务器的运行内存，容量大，断电后数据会消失；NAND负责长期保存大量数据，SSD和手机存储用得最多；NOR也属于闪存，主要保存启动代码和固件，汽车ECU、工业设备和IoT里很常见；SRAM属于内存类，速度快、延迟低，适合高速缓存和临时缓冲，但单位容量贵，市场规模也小。 顺便说一句，处理器里的L1、L2、L3缓存也大量使用SRAM，但那部分多数直接集成在CPU或SoC里，北京君正参与的主要是可以单独销售的SRAM。 知道了细分后，三家公司就很好理解了。 君正卖的是利基型DRAM（再解释一下利基型dram的意思就是某些特定场景的内存，比如工控，车用等）、SRAM、NOR和NAND，同时还有计算、模拟芯片，主要落在汽车、工业和AIoT；兆易的存储体量更大，核心是NOR、SLC NAND和利基型DRAM，旁边还有MCU；澜起科技卖的是RCD、MRCD、MDB、PCIe Reti
精彩那我想的都说出来了 👍
1.88万
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08-19
突发利好，海力士直线拉升，股价能否新高？
刚刚，海力士公布巨额回购计划，总规模达到40万亿韩元，占总股本的3.3%。 消息公布后，海力士美股夜盘股价直线拉升，从大跌3.5%到上涨4%。 $SK海力士(SKHY)$ 韩国首尔，2026年8月19日——SK海力士宣布，将回购价值40万亿韩元的股份并予以全部注销。公司计划在股东回报政策期间（2025年至2027年）内，返还累计自由现金流（FCF）的50%以上，并行实施股份回购注销和分红。 公司于今日召开董事会，表决通过了包含上述内容的股份回购与注销议案，并公告了股东回报计划。 做出该决策，是因为公司认为：依托自身业务竞争力、强劲的现金造血能力以及中长期增长潜力，企业内在价值并没有在当前股价上得到充分体现。 SK 海力士目前业绩持续刷新历史纪录，在 AI 存储芯片市场保持行业龙头地位。截至今年二季度末，公司净现金规模约 69 万亿韩元，现金获取能力大幅提升。 本次拟回购股份总金额达40万亿韩元。以董事会决议前一日收盘价每股166.2万韩元计算，相当于2407万股，占已发行股份总数（共7亿3049万2365股）的约3.3%。公司计划自8月20日起，在约3个月内完成回购，并于回购结束后予以全部注销。 此次决定是对现有股东回报政策的提早履行。SK海力士曾于2024年11月宣布，计划在三年期间（2025年至2027年）在累计自由现金流的50%范围内实施股东回报；并表示，若因业绩改善导致自由现金流显著增长，即便在政策到期前，也将对实施提早回报进行评估。 此次价值40万亿韩元的股份回购与注销规模，创下韩国上市公司历史最高纪录。公司表示，鉴于财务健全性目标正按计划顺利达成，将在保持财务结构稳定的基础上，持续推进股东回报。 SK海力士通过此次公告表示，将把股东回报规模从现有的“累
精彩你发什么什么就跌[强]
2.29万
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08-18
韩国有毒，我的海力士好痛！
昨天韩国休市，世界一片祥和。海力士大涨，美股大涨，连港股都大涨！ 今天韩国开市，果然又是高开低走，从开盘跳水跳到收盘，满满的无力感。这感觉似曾相识，这不就是以前的港女吗？ 我的二倍海力士从开盘的涨4个点，一度跌到10个点，太痛了！ 随着AI大跳水，黑天鹅也纷至沓来！ 中日英疯狂减持美债，美债即将崩盘，美股即将崩盘？美韩合作生变，美威胁提高韩关税？美伊又要开战？ 不断涌出的小作文，让今天的恐慌感十足！ 难道这两天只是反弹不是反转？难道后面还要再拉一波大的？ 兄弟们，重仓海力士的我，该何去何从？
精彩应该还会长回来的，美股修复很快
2.01万
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08-18
一签浮盈超48万，今年最贵新股来了
今天我A跟昨天调了个位置，昨天老登熄火，今天为数不多上涨的都是老登板块。 今天领涨板块是农业，摩根大通发了一份研报 $摩根大通(JPM)$ ，名为《粮食安全就是国家安全：一场叠加的风暴》，这份报告直接扭转了市场情绪，让资金看到了农业板块未来涨价的预期。 今天最炸裂的，还是频准激光这只新股，按收盘价算，一签能赚48w，实在是炸裂。有不少入市多年的老伙伴，可能一辈子的累计收益都没有这么多。 我在幻想一个场景，一个新手参与了频准激光打新，还运气爆表中签，然后拍拍屁股，一键清掉所有品种，应该可以跑赢95%的人。 宇树科技将于明天上市，看看明天又是什么样的狂欢。 今天的玄学来到了金字辈，金螳螂带动金字辈，金禄电子、金健米业、金字火腿、金牛化工、金钟股份、甬金股份、川金诺、金春股份大幅上涨，市场炒作金螳螂的半导体洁净室概念。 强达转债明日发行申购，最近的可转债申购策略很简单，打满就行了。 港股整体走势疲软，恒生医疗是其中为数不多的亮点 $恒生医疗(159506)$ ，涨幅1.15%。现在的独苗新股，君正股份最新折价率42%，最新认购额为450亿，认购倍数200倍。 明天大A的君正不大幅回撤的话，这只显然是要打满的。空窗期了这么久，好不容易来个解渴的，热度不会低。 美股昨晚继续回撤，纳指回撤0.32%，标普500回撤0.52%，费城半导体指数逆势上涨1.6%。七姐妹集体回撤，微软、Meta都回撤超过3%。 昨晚存储概念爆发，闪迪、迈威尔昨晚都大涨 $迈威尔科技(MRVL)$ 。 黄金持续在震荡中反弹，从近期底部3950已经反弹到4400。世界黄金协会
2.12万
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08-18
亏本甩币、疯狂套现：死亡螺旋，静待加速
昨天手机弹出两个头条，是关于我的老朋友 MSTR 又卖大饼的消息。 我也就顺手去查了一下，发现最近两个月来，M.S. 先生，可以说是-- 卖疯了。 一是卖大饼，这个动作两个月前就开始了，谁想到这一卖起来，就是不停啊。 从 6 月底至今，MSTR 已经分三轮卖出了近 7000 枚大饼，回笼资金 4.29 亿美元。 卖出价格大约是 62K，远远低于 75K 的平均成本。 是的，亏本在卖！ 第二更疯狂的是，利用 ATM 机制大量出售普通股。从 6 月初至今短短两个多月，增发了44 亿美元，要知道目前 MSTR市值只不过 375 亿。 如果不是因为 M.S. 先生平时满口“比特币信仰”，这种在短短一个月内疯狂增发抛售12%公司股票的操作，在我看来简直就是要“跑路”了。 至少，是对自身股价的屠杀。 这些钱去哪了？ 通俗一点说，主要用途就是堵窟窿--还债。 MSTR 在过去几年发行了大量优先股，比如 STRC，股息高达 12% 以上，基本就是高利贷。 当一家公司需要长期以两位数的资本成本维持融资机器时，这套结构本身就已经开始变得脆弱。 所以他宁愿亏本卖出大饼，回笼大量资金，用来回购高息优先股 STRC。 因为持续背负超高股息，MSTR恐怕也不堪重负了。 当然，官方说辞会好听很多：出售股票增厚现金储备，为未来偿还优先股、可转债利息做准备。 早在去年，我连续发布多篇看空 MSTR 的内容，其中去年 11 月那一篇，我直接取名《死亡螺旋》。 我当时的判断：哪一天 M.S. 先生开始忍不住卖大饼，MSTR 的死亡螺旋就正式开始转动。 而现在，情况比我当时预判更极致：他不仅在亏本抛售大饼，连自家股票也在疯狂减持套现。 但盘面上非常有意思的反差是：最近
2.51万
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08-18
30年美债利率新高背后的深层逻辑？
今天媒体都在关注长端美债持续上行的问题，也有自媒体专门发文章“解读”，把主要原因归结为大规模云服务商发债。遇到这类叙事，我觉得大家还是需要保持警惕。一个很简单的方法，就是把文章直接丢给AI，让AI帮你拆一下逻辑事。我这里只想简单聊几点。 首先，企业债发行当然会对美债期限溢价产生影响，实际上，前几次大规模云服务商集中发债当天，美债长端收益率确实都出现过明显反应。但这些冲击后来基本都被市场消化了。归根结底，企业债发行的影响确实存在，而且更偏结构性，但如果一定要给最近这轮长端美债上行的驱动因素排序，我个人更倾向于： 油价 > 通胀重新定价 > 全球长债共振抛售 > AI资本开支 / 财政供给背景。 其次，今天我在星球专门分享了一篇德银的研报，而且标注了精华。里面数据已足够反驳上述过度简化的叙事： 1、今年美元投资级债券总发行量达到1.41万亿美元，但从净供给看，无论非金融企业还是金融企业，都没有达到2020年那种极端水平；如果用投资级指数面值同比增速来衡量市场真正需要吸收的新增债券规模，目前也只是略高于2014年以来的长期平均水平。 2、真正和30年期美债竞争的是长久期企业债。而德银的数据恰恰显示，今年10年以上投资级债券的发行增量反而低于历史平均水平。因为除了hyperscaler之外，其他企业今年没有出现大规模长久期融资。 3、更关键的是，目前美国IG利差依然非常低，说明市场对于IG的吸收能力依然很强。因此，长端美债溢价的问题不在需求，而在资金偏好，市场认为大规模云服务商的信用债质量更好，利率也更高，因此要求美债提供更高的溢价，这个因素肯定存在。但在企业债规模仍不算高的情况下，这个影响因素也并不如媒体以为的那么大。而且有趣的是，如果这个影响因素重要，长端美债反而更容易下行，因为它不一定需要等到hyperscaler真正削减资本开支。只要市场开始重新
2.28万
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08-18
最好的买点已经过去了
最好的买点已经过去了。 01 美股 最近美股的上涨不错的，闪迪、美观等等股票都在上涨。 最重要的是，OpenAI 打算建一座世界级的人工智能工厂，全方位采购英伟达的产品，其中准备部署的英伟达 GPU 数量高达 150 万块，大概可以给英伟达贡献最多 2000 亿美元的收入。 英伟达一旦能够赚到了钱，英伟达产业链的 GPU、HBM、光模块、液冷、PCB、存储、电力全部都会受益。 首先，第 一位的是存储 HBM 的需求，也会从存储向上游传导，再往上传导至光模块、光芯片，PCB、最后传导至液冷、电力。 所以这种感觉有点像房地产：房地产公司要把楼建起来，同样会传导到上游的水泥、钢材、玻璃；把楼建好之后需要装修，然后会传导到瓷砖、木板、空调、电视等一系列产品。 02 韩股 今天韩国有点跳水，连带着A股下午也开始跳水。最主要的原因是，美国30年国债从2007年以来，新高达到了5.32%的水平。 国债收益率飙升意味着资金的价格在上涨，资金价格上涨会抑制投资性活动，包括 AI 工厂的建设。而股市是一个反映预期的地方，尤其是韩国股市，号称“世界经济的金丝雀”，总是第一时间反应。 03 A股 自从经历过7月份的下杀，7月份正式触底。8月3号开始，很多股票开始了上涨。今天复盘看一下，已经有不少股票上涨了50%以上，所以A股最好的买点已经过去了。 减仓的时刻应该还没有到来，因为现在成交量还没有放得很大，只是2.4万亿左右。如果说成交量再次站上2.9万至3万亿，那真的要小心了。 文章原文
2.23万
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08-18
APP，DNA，BSP，ONON，BROS可以抄底了
今天我把所有行业的分析报告都写好了，相当于写了一个大纲，按国家产业分类，20个门类，1382个小类，每个小类的行业前十名公司都写了简单的分析报告，这是我花了一年的时间写完了，后面再花五到十年时间来写具体的分析报告。 以前研究一个股票，就像盲人摸象，大部分时候都比较准，但是也会常常出错，当时以为是自己的天赋不够，现在才知道是缺少大局观，只能看到大象的一部分，不能看到全部，就像CELH大跌的原因是因为减肥药的冲击，而不是行业内对手的冲击。 所以光研究CELH所在的饮料行业，怎么研究都没用，CAR几个月前大跌，当时想抄底，但是心里没有底，现在我也不知道大跌的原因是什么，但是CAR所在的汽车租赁行业的大概情况我是知道了，花几个小时再具体研究一下公司基本面，就知道好坏了。 因为有了对所有行业的一个初步了解，后面再研究单个公司的时候，就会事半功倍，当然要想把所有公司都做一个具体的研究，大概要十年，那就不急了，慢慢来，急也没用，不过以后可以成立一个团队来研究，这样容易多了。 我后面就有时间来天天写文章了，我重点还是做短线，长线有两个原因，一个是我看好的时候，大家不敢买，2024年UPST在20的时候，2025年OKLO在19的时候，当时在底部，大家不敢买，后来涨了好几倍，都敢买了。 结果很多怪我不应该在高位推荐股票，问题是长线就是这样死拿不放的，就像2019年我当时天天说特斯拉，没有人买，涨了十倍以后大家愿意买特斯拉了，很多人想的是我在长线股里面把握好波段，其实做不到。 长线跟短线结合其实是很难的，一般都是做飞了，要是压一个股票长线的话，万一不好就完蛋了，要是买十个的话呢，做短线就会把涨的卖了，留下的都是亏的，所以长线很难做，除非自己的账户或者是做基金，那样做长线就适合。 现在还有一个问题，就是美国要不要加息，如果加息的话，长线就会死得很惨，2021年当时很多人长线，2022年加息就崩盘
精彩一直在杀跌，风险很高啊，我一直在追涨风险高不高啊
2.07万
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08-18
段永平Q2持仓变动：大幅减持英伟达，清仓台积电，重新布局阿里
近日，段永平旗下H&H International Investment公布了2026年第二季度的仓位变动情况。根据提交的13F文件显示，截至6月30日，其组合共持有18只股票，持仓总市值约191亿美元。整体来看，组合依旧高度集中，苹果和伯克希尔两大核心仓位合计超过65%。 一、仓位TOP 10 截屏2026-08-18 17.18.47.png 从持仓结构来看， $苹果(AAPL)$ 依然是绝对核心，仓位达到41.05%； $伯克希尔B(BRK.B)$ 以24.18%位居第二，两者合计占组合65.23%。 第三大重仓股是 $拼多多(PDD)$ ，仓位9.99%；特斯拉(TSLA)和英伟达(NVDA)分别占7.44%和6.58%。 整体来看，段永平的核心持仓依旧围绕苹果、伯克希尔、拼多多以及头部科技公司展开，组合集中度较高，长期持有特征明显。 二、新建仓：阿里巴巴 截屏2026-08-18 17.04.12.png 二季度唯一的新建仓就是阿里巴巴（BABA）,仓位约0.15%，目前规模还非常小。 从仓位来看，这更像是一次试探性建仓，暂时还不能与苹果、拼多多等核心持仓相提并论。但值得注意的是，段永平此前已经长期关注中国互联网企业，此次重新买入阿里，说明其仍然在寻找具有长期竞争力、估值相对合适的中国资产。 三、增持：拼多多、伯克希尔小幅加仓 截屏2026-08-18 16.51.40.png 二季度最明显的增持主要集中在两家公司。 拼多多增持约527万股，仓位提升2.11个百分点，是本季度较为